財務(wù)報表分析比率分析

1、財務(wù)報表分 析第一部分：財務(wù)會計第一部分：財務(wù)會計財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析v報表分析的作用與目的v分析方法： 明確分析目標(biāo)；制定分析方案；收集相關(guān)資料；整理，分析資料，回答分析問題。 比率分析，趨勢分析，百分比分析比率分析比率分析v把財務(wù)報表中一個或多個項目與其他項目進行對比，從而揭示財務(wù)報表有關(guān)項目之間存在的邏輯關(guān)系的一種方法。常用于評價一個企業(yè)的財務(wù)狀況。許多比率已成為標(biāo)準(zhǔn)，被普遍用作評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的有用指標(biāo)。比率分析比率分析 企業(yè)整體經(jīng)營目標(biāo)的評價： 經(jīng)營狀況：收益能力分析 資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率 (ROA)Slide 13-1資產(chǎn)報酬率 =凈收入 + 利息 (1 稅率)資產(chǎn)總

2、額資產(chǎn)報酬率 =$680.7 + $33.3(.66)$4,237.1資產(chǎn)報酬率 =16.6 % 資產(chǎn)報酬率 (ROA)反映企業(yè)利用所有投入企業(yè)的財務(wù)資源進行投資賺去多少利潤。 所有者權(quán)益報酬率所有者權(quán)益報酬率Slide 13-3 所有者權(quán)益報酬率(ROE) 反映企業(yè)運用股東投入的資本賺取了多少利潤。 所有者權(quán)益報酬率 =凈收入 所有者權(quán)益 所有者權(quán)益報酬率 =$680.7 $1,713.4 所有者權(quán)益報酬率 = 39.7 % 投入資本報酬率投入資本報酬率Slide 13-2投入資本報酬率更關(guān)注對于永久性資本的運用。 投入資本報酬率 =$680.7 + $33.3(.66)$1,309.1 +

3、 $1,713.4 投入資本報酬率 =23.2 % 投入資本報酬率 =凈收入 + 利息 (1 稅率)長期負(fù)債 + 股東權(quán)益 投資報酬率投資報酬率Slide 13-4凈收入凈收入銷售收入銷售收入銷售收入銷售收入投資投資*銷售凈利潤率或銷售報酬率投資周轉(zhuǎn)率 毛利率毛利率Slide 13-6 毛利率 =利潤總額銷售收入凈額 毛利率 =$3,306.4$6,295.4 毛利率 =52.5 % 銷售凈利潤率銷售凈利潤率Slide 13-7銷售凈利潤率 =凈收入銷售收入凈額銷售凈利潤率 =$680.7$6,295.4銷售凈利潤率 =10.8 %股東盈利比率股東盈利比率v每股收益（EARNINGS PER

4、SHARE）v市盈率（PRICE/REANINGS，P/E）v股利支付率v股票獲利率 市盈率市盈率 (P/E)Slide 13-5 市盈率 =每股市價每股凈收入 市盈率 =$65.375$2.94 市盈率 = 22 倍 市盈率 (P/E) 是投資者判斷企業(yè)未來業(yè)績的最佳指標(biāo)。 每股收益每股收益Slide 13-8每股收益 =凈收入普通股在外流通股數(shù)每股收益 =$680.7231.5每股收益 =$2.94股利支付率股利支付率現(xiàn)金股利支付率凈收益優(yōu)先股股利 大多數(shù)投資者希望有較高的股利支付率 成長性好的公司股利支付率比較低 股利支付率股利支付率Slide 13-17股利支付率 =$305.2$68

5、0.7 股利支付率 =股利凈收入股利支付率 = 45 % 股票獲利率股票獲利率Slide 13-16股票獲利率 =每股股利每股市價股票獲利率 =$1.32$65.375股票獲利率 =2.0 %比率分析比率分析 投資運用能力： 投資周轉(zhuǎn)率 資本密集程度比 營運資金指標(biāo)：營運資金周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率 現(xiàn)金循環(huán)周期 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Slide 13-9資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入資產(chǎn)總額資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =1.5 次 $6,295.4$4,237.1資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 投入資本周轉(zhuǎn)率投入資本周轉(zhuǎn)率Slide 13-10 投入資本周轉(zhuǎn)率 =銷售收入投入資本1.5 次 投入資本周轉(zhuǎn)率 = $6,295.4 $4,

6、237.1 投入資本周轉(zhuǎn)率 = 權(quán)益周轉(zhuǎn)率 =銷售收入所有者權(quán)益權(quán)益周轉(zhuǎn)率 =3.7 次 權(quán)益周轉(zhuǎn)率權(quán)益周轉(zhuǎn)率Slide 13-11$6,295.4$1,713.4權(quán)益周轉(zhuǎn)率 = 資本密集程度資本密集程度Slide 13-12資本密集程度 =銷售收入不動產(chǎn)、廠房和設(shè)備 資本密集程度 =$6,295.4$2,768.4 資本密集程度 = 2.3 次 資本密集程度比率只關(guān)注不動產(chǎn)、廠房和設(shè)備的運用情況。資本密集程度比率較高的公司對周期性的波動格外敏感。 營運資本周轉(zhuǎn)率營運資本周轉(zhuǎn)率Slide 13-13 營運資本周轉(zhuǎn)率 =銷售收入營運資本 營運資本是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差。 營運資本周轉(zhuǎn)率 =$6

7、,295.4$30.5 營運資本周轉(zhuǎn)率 = 206 次 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)Slide 13-14應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)經(jīng)營性應(yīng)付賬款稅前現(xiàn)金費用/365=應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)$760.5$4,996.1/365=$308.8 + $76.5 + $233.8 + $141.4 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) = 56 天 經(jīng)營性應(yīng)付賬款包括應(yīng)付賬款、應(yīng)計工資和應(yīng)付工資稅，以及其他表示營業(yè)費用遞延支付的項目。應(yīng)收賬款循環(huán)期 (應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))31加: 存貨循環(huán)期 (存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))49經(jīng)營循環(huán)期80減: 應(yīng)付賬款遞延期(應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))56現(xiàn)金循環(huán)周期24 現(xiàn)金循環(huán)周期現(xiàn)金循環(huán)周期Slide 13-15

8、天數(shù) 這個計算結(jié)果是對流動性的一個衡量，它也指出為刺激銷售而需要進行額外短期籌資的時間間隔。財務(wù)狀況和經(jīng)營效率財務(wù)狀況和經(jīng)營效率 經(jīng)營效率：現(xiàn)金，應(yīng)收帳款，存貨，固定資產(chǎn)，營運資金等周轉(zhuǎn)率。 財務(wù)狀況：償債能力：流動與速動比率現(xiàn)金比率財務(wù)杠桿比率債務(wù)權(quán)益比資本負(fù)債率已獲利息倍數(shù) 其他重要的比率其他重要的比率Slide 13-18現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金現(xiàn)金費用/365應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款銷售收入/365存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨銷售成本/365 其他重要的比率其他重要的比率Slide 13-19存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本存貨流動比率流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債酸性（速動）比率酸性（速動）比率貨幣性流動資產(chǎn)流動負(fù)債 其他重要的比率其他重要的比率Slide 13-20財務(wù)杠桿比率財務(wù)杠桿比率資產(chǎn)股東權(quán)益負(fù)債負(fù)債/權(quán)益比率權(quán)益比率長期負(fù)債股東權(quán)益已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)稅前營業(yè)利潤 + 利息費用利息費用比率分析的局限性比率分析的局限性v計量屬性：歷史成本v各企業(yè)對比，必須首先識別各企業(yè)會