第5章不確定性評價方法ppt課件

1、第第5章章 不確定性評價方法不確定性評價方法學習目的：學習目的： 1.了解工程風險產(chǎn)生的緣由了解工程風險產(chǎn)生的緣由及工程不確定性分析的步驟；及工程不確定性分析的步驟； 2.掌握不確定性的兩種評價掌握不確定性的兩種評價方法及它們各自的適用范圍；方法及它們各自的適用范圍； 3.掌握盈虧平衡法并能運用到掌握盈虧平衡法并能運用到實踐的案例中；實踐的案例中； 4.掌握敏感性分析法并能運用掌握敏感性分析法并能運用到實踐的案例中；到實踐的案例中； 5.掌握概率分析法并能熟練地掌握概率分析法并能熟練地運用三種方案風險估計方法。運用三種方案風險估計方法。 51 不確定性問題及其分析方法不確定性問題及其分析方法5

2、.1.1 風險、不確定性問題的產(chǎn)生風險、不確定性問題的產(chǎn)生工程經(jīng)濟評價的結果取決于提供的各項數(shù)據(jù)。由于未來的情況工程經(jīng)濟評價的結果取決于提供的各項數(shù)據(jù)。由于未來的情況不能夠完全確定，很多數(shù)據(jù)是采用預測、估計的方法而獲得的，不能夠完全確定，很多數(shù)據(jù)是采用預測、估計的方法而獲得的，因此與未來的客觀實踐并不完全符合，這就使工程工程投資帶因此與未來的客觀實踐并不完全符合，這就使工程工程投資帶有潛在的風險。有潛在的風險。產(chǎn)生風險、不確定性的緣由，可歸納為以下幾個方面：產(chǎn)生風險、不確定性的緣由，可歸納為以下幾個方面：通貨膨脹和物價的變動通貨膨脹和物價的變動技術配備和消費工藝變革技術配備和消費工藝變革消費才

3、干的變化消費才干的變化建立資金和工期的變化建立資金和工期的變化國家經(jīng)濟政策和法規(guī)、規(guī)定的變化國家經(jīng)濟政策和法規(guī)、規(guī)定的變化 5.1.2 風險、不確定性及其分析方法概述 1.不確定分析的必要性：技術經(jīng)濟分析是建立在分析人員對未來事物預測和斷定根底上的。由于影響方案效果的要素變化具有不確定性，預測方法和任務條件的局限性，使預測數(shù)據(jù)具有一定的誤差。誤差使得方案分析的經(jīng)濟效果實踐值與估計值偏離，使投資具有風險，如何來評價風險，使投資者對風險有一定的認識、預備，采取一定的措施和手段，防止風險或減少風險。2.不確定分析概念：分析不確定性要素對經(jīng)濟評價目的的影響，估計工程能夠承當?shù)娘L險，確定工程在經(jīng)濟上的可

4、靠性。3.不確定分析的方法： 包括盈虧平衡分析、敏感分析、概率分析。5 52 2盈虧平衡分析盈虧平衡分析 5.2.1 5.2.1 盈虧平衡衡分析概述盈虧平衡衡分析概述 盈虧平衡分析又稱平衡點盈虧平衡分析又稱平衡點( (臨界點、分界點、保本點、轉機點臨界點、分界點、保本點、轉機點) )分析，是指經(jīng)過分析產(chǎn)品產(chǎn)量、本分析，是指經(jīng)過分析產(chǎn)品產(chǎn)量、本錢和贏利之間的關系，找出方案贏錢和贏利之間的關系，找出方案贏利和虧損的產(chǎn)量、單價、本錢等方利和虧損的產(chǎn)量、單價、本錢等方面的臨界點，以判別不確定性要素面的臨界點，以判別不確定性要素對方案經(jīng)濟效果的影響程度，闡明對方案經(jīng)濟效果的影響程度，闡明方案實施的風險大

5、小。這個臨界點方案實施的風險大小。這個臨界點被稱為盈虧平衡點被稱為盈虧平衡點(break-even (break-even pointpoint，BEP)BEP)。l 5.2.2 5.2.2獨立方案盈虧平衡分析獨立方案盈虧平衡分析 l 獨立方案盈虧平衡分析的目的獨立方案盈虧平衡分析的目的是經(jīng)過分析產(chǎn)品產(chǎn)量、本錢與方案贏利才是經(jīng)過分析產(chǎn)品產(chǎn)量、本錢與方案贏利才干之間的關系，找出投資方案的贏利和虧干之間的關系，找出投資方案的贏利和虧損與產(chǎn)量、產(chǎn)品價錢、單位產(chǎn)品本錢等方損與產(chǎn)量、產(chǎn)品價錢、單位產(chǎn)品本錢等方面的界限，以判別在各種不確定要素作用面的界限，以判別在各種不確定要素作用下方案的風險情況。下方案

6、的風險情況。l l 5.2.2 5.2.2獨立方案盈虧平衡分析獨立方案盈虧平衡分析 l 獨立方案盈虧平衡分析的目的是經(jīng)過獨立方案盈虧平衡分析的目的是經(jīng)過分析產(chǎn)品產(chǎn)量、本錢與方案贏利才干之間分析產(chǎn)品產(chǎn)量、本錢與方案贏利才干之間的關系，的關系，l找出投資方案的贏利和虧損與產(chǎn)量、產(chǎn)品找出投資方案的贏利和虧損與產(chǎn)量、產(chǎn)品價錢、單位產(chǎn)品本錢等方面的界限，以判價錢、單位產(chǎn)品本錢等方面的界限，以判別在各種不確定要素作用下方案的風險情別在各種不確定要素作用下方案的風險情況況l 1 1線性盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析l (1) (1)線性盈虧平衡分析研討的假設條線性盈虧平衡分析研討的假設條件件l 在分析時期內，

7、消費量等于銷售量；在分析時期內，消費量等于銷售量；l 在分析時期內，固定本錢不變，單在分析時期內，固定本錢不變，單位可變本錢與消費量成正比變化；位可變本錢與消費量成正比變化；l 在分析時期內，銷售價錢不變；在分析時期內，銷售價錢不變；l 只按單一產(chǎn)品計算，假設工程消費只按單一產(chǎn)品計算，假設工程消費多種產(chǎn)品，那么換算為單一產(chǎn)品計算。多種產(chǎn)品，那么換算為單一產(chǎn)品計算。l(2)(2)盈虧平衡點及其確定盈虧平衡點及其確定l B = P Q B = P Q 5 51 1l式中：式中：B-B-稅前銷售收入稅前銷售收入( (從企業(yè)角度看從企業(yè)角度看) )；l P P單位產(chǎn)品價錢單位產(chǎn)品價錢( (完稅價錢完稅

8、價錢) )；l Q Q產(chǎn)品銷售量。產(chǎn)品銷售量。l C CCf + Cv Q (52)Cf + Cv Q (52)l式中：式中：Cf Cf 固定本錢；固定本錢；l Cv Cv單位產(chǎn)品變動本錢。單位產(chǎn)品變動本錢。 l當盈虧平衡形狀時，總收入當盈虧平衡形狀時，總收入B B等于總本錢等于總本錢C C，那么有，那么有l(wèi) lPQPQ* *Gf+Cv QGf+Cv Q* * (53) (53)l式中：式中：Q Q* *盈虧平衡點的產(chǎn)量盈虧平衡點的產(chǎn)量l代數(shù)法確定盈虧平衡點Q*及0(1) 求Q*。在盈虧平衡點上，B，即 B； 或Q*V Q* 故 Q*(V)I (適用于單種類) Q*時，盈利；Q*時，虧損； Q

9、*時，保本。(2) 求B0。 B0Q*VQ* (適用于單種類) Q*(V)P(1CV/P) B0Q*(1CV/P)(1變動本錢率) 式中，：邊沿奉獻率或創(chuàng)利率； ：分攤在單產(chǎn)品上的固定本錢圖51中縱坐標表示銷售收入與本錢費用，橫坐標表示產(chǎn)品產(chǎn)量。銷售收入線B與總本錢線C的交點稱盈虧平衡點(break even point，BEP)，也就是工程贏利與虧損的臨界點從圖中可以看出，當產(chǎn)量在0QQ*范圍時，線B位于線C之上，此時企業(yè)處于贏利形狀。顯然Q*是BEP的一個重要表達。由式(53) PQ*Cf +Cv Q*，可知：PPCV Q*Cf PCV (54) 式中，PCV表示每銷售一個單位產(chǎn)品在補償了

10、變動本錢后之所剩，被稱之為單位產(chǎn)品的邊沿奉獻。盈虧平衡產(chǎn)量就是以邊沿奉獻補償固定本錢的產(chǎn)量。 盈虧平衡點除可用產(chǎn)量表示外，還可用銷售收入、消費才干利用率、銷售價盈虧平衡點除可用產(chǎn)量表示外，還可用銷售收入、消費才干利用率、銷售價錢和單位產(chǎn)品變動本錢等來表示。錢和單位產(chǎn)品變動本錢等來表示。 假設在產(chǎn)品銷售價錢、固定本錢和變動本錢不變的情況下，盈虧平衡銷假設在產(chǎn)品銷售價錢、固定本錢和變動本錢不變的情況下，盈虧平衡銷售收入為，售收入為，B B* *P QP Q* *PCf PCf P PCV CV (55) (55)假設方案設計消費才干為假設方案設計消費才干為QCQC，在產(chǎn)品銷售價錢、固定本錢、變動本

11、錢不變的，在產(chǎn)品銷售價錢、固定本錢、變動本錢不變的情況下，盈虧平衡消費才干利用率為：情況下，盈虧平衡消費才干利用率為： E E* *Q Q* *QC 100%QC 100%CfCf(P(PCV ) QC 100% (56) CV ) QC 100% (56) 運營平安率運營平安率 思索：一個工程的運營平安率越大，代表工程的風險越大還是越小？思索：一個工程的運營平安率越大，代表工程的風險越大還是越??？運營平安率是反映企業(yè)運營情況的一個重要目的。其參考數(shù)據(jù)為：運營平安率是反映企業(yè)運營情況的一個重要目的。其參考數(shù)據(jù)為：運營平安率運營平安率 30 30以上以上 25-30 25-30 15-25 15

12、-25 10-15 10-15 10 10以下以下運營平安形狀運營平安形狀 平安平安 較平安較平安 不太好不太好 要警惕要警惕 危險危險 提高運營平安率的措施：擴展產(chǎn)銷量，降低固定本錢及單位變動本錢。提高運營平安率的措施：擴展產(chǎn)銷量，降低固定本錢及單位變動本錢。 假設按設計消費才干進展消費和銷售，且產(chǎn)品固定本錢、變動本錢不變，那么盈虧平衡銷售價錢為: P*BQC CQC CV +CfQC (57) 假設按設計消費才干進展消費和銷售，且產(chǎn)品銷售價錢、固定本錢不變，那么盈虧平衡單位產(chǎn)品變動本錢為： CV *C- CfQC B- CfQC PCfQC 58) 假設按設計消費才干進展消費和銷售，且產(chǎn)品

13、銷售價錢、單位產(chǎn)品變動本錢不變，那么盈虧平衡固定本錢為 CfPCV QC B- CfQC (59)例51 某建材廠設計才干年消費15m預應力混凝土T型梁7 200件，每件售價 5 000元，該廠固定本錢680萬元，單位產(chǎn)品變動本錢為3 000元，試調查產(chǎn)量、售價、單位產(chǎn)品變動本錢、固定本錢對工廠盈虧的影響。 解： 當盈虧平衡時，產(chǎn)量為： Q*PCV680000050003000 盈虧平衡時，B*P Q*PCf PCV B=C，解之得Q*3 400件年當盈虧平衡時，消費才干利用率為； E*Cf(PCV ) QC *100% 34007200* 100%=0.4722=47.22% 當盈虧平衡時，

14、產(chǎn)品銷售價錢為： P*BQC CQC CV +CfQC BQC CQC 3000 +68000007200 當盈虧平衡時，單位產(chǎn)品變動本錢為： CV *C- CfQC B- CfQC PCfQC 500068000007200=2056 當盈虧平衡時，固定本錢為： CfPCV QC B- CfQC(5000-3000)7 20010-41 440(萬元) 5.2.3 5.2.3 互斥方案盈虧平衡分析互斥方案盈虧平衡分析 當不確定性的要素同時對兩個以上方案，當不確定性的要素同時對兩個以上方案，比如對于互斥方案的經(jīng)濟效果產(chǎn)生不同的影比如對于互斥方案的經(jīng)濟效果產(chǎn)生不同的影響程度時，可以經(jīng)過盈虧平衡分

15、析方法，協(xié)響程度時，可以經(jīng)過盈虧平衡分析方法，協(xié)助助 互斥方案在不確定性條件下的比選，有互斥方案在不確定性條件下的比選，有時也稱為優(yōu)劣平衡分析時也稱為優(yōu)劣平衡分析 設兩個互斥方案的經(jīng)濟效果受某一個不設兩個互斥方案的經(jīng)濟效果受某一個不確定要素確定要素I I的影響，那么可把這兩個方案的的影響，那么可把這兩個方案的經(jīng)濟效果目的表示為經(jīng)濟效果目的表示為x x的函數(shù)：的函數(shù)： E1 = f1(x) E1 = f1(x) (519)(519) E2 = f2(x) E2 = f2(x) (520)(520)式中，式中，E1E1和和E2E2，分別為方案，分別為方案1 1與方案與方案2 2的經(jīng)濟的經(jīng)濟效果目的

16、。當兩個方案的經(jīng)濟效果一樣時，效果目的。當兩個方案的經(jīng)濟效果一樣時，即即E1 = E2E1 = E2，有，有 f1(x) = f2(x) f1(x) = f2(x) (521)(521) 解出使方程式成立的解出使方程式成立的x x值，即為方案值，即為方案l l與與方案方案2 2的盈虧平衡點，也就是決議這兩個方的盈虧平衡點，也就是決議這兩個方案優(yōu)劣的臨界點。結合對不確定要素案優(yōu)劣的臨界點。結合對不確定要素x x未來未來的取值的預測，可以作出相應的決策。的取值的預測，可以作出相應的決策。. .l例54 某企業(yè)消費兩種產(chǎn)品分別是X與Y，可以采用三種設備A，B，C進展消費，三種設備可視為三個互斥方案，

17、其每月消費的費用如表51所示，產(chǎn)品X的單價為12元，Y的單價為l6元，假設產(chǎn)品X與Y的月銷售量是個不確定要素，如何選擇消費設備?l 表51 互斥方案的消費費用 單位：元設備總固定費用變動費用產(chǎn)品X產(chǎn)品YA20 000711B30000311C7000035l假設假設x,yx,y分別為分別為X X、Y Y的月銷售量，可以計算出采用各設備平均每月的盈利程度：的月銷售量，可以計算出采用各設備平均每月的盈利程度：lGAGA、GBGB、GCGC，對三臺設備兩兩比較，當方案優(yōu)劣平衡時有：，對三臺設備兩兩比較，當方案優(yōu)劣平衡時有：lGA =GBGA =GB： x=2500 x=2500lGB =GCGB =

18、GC： y=6667 y=6667lGA =GCGA =GC： 4x+6y=50 000 4x+6y=50 000l A有利區(qū)域833366672500C有利區(qū)域B有利區(qū)域yx圖53 例54的優(yōu)劣平衡線l 例55 建立某工廠有三種方案l ll A：從國外引進設備，固定本錢800萬元，單位產(chǎn)品可變本錢為10元；l B：采用普通國產(chǎn)自動化安裝，固定本錢500萬元，單位產(chǎn)品可變本錢為12元；l C：采用自動化程度較低的國產(chǎn)設備，固定本錢300萬元，單位可變本錢為15元。l l 試分析各種方案適用的消費規(guī)模。l解；可以看出三個方案的總本錢都是產(chǎn)量的函數(shù)其本錢函數(shù)為lCA = 800 + 10QlCB

19、= 500 + 12QlCC = 300 + 15Qll假設市場預測該產(chǎn)品的銷售量小于667萬件時，選擇C方案，大于150萬件時選擇A方案，產(chǎn)量介于667萬件與150萬件時選擇B方案。l0QIQJIKJCA=800+10QCC=800+15QCB=500+12QC. .如有某個共同的不確定性要素影響互斥方案的取舍時，可先求出兩兩方案的盈虧平衡點BEP，再根據(jù)BEP進展取舍?！纠浚簤勖跒楣餐牟淮_定性要素某產(chǎn)品有兩種消費方案，方案A初始投資為70萬元，預期年凈收益15萬元；方案B初始投資170萬元，預期年收益35萬元。該工程產(chǎn)品的市場壽命具有較大的不確定性，假設給定基準折現(xiàn)率為15%，不思索

20、期末資產(chǎn)殘值，試就工程壽命期分析兩方案的臨界點。解：設工程壽命期為nNPVA7015P/A，5%，nNPVB17035P/A，5%，n當NPVANPVB時，有7015P/A，5%，n17035P/A，5%，nP/A，5%，n5查復利系數(shù)表得n10年。. . 【例】：壽命期為共同的不確定性要素某產(chǎn)品有兩種消費方案，方案A初始投資為70萬元，預期年凈收益15萬元；方案B初始投資170萬元，預期年收益35萬元。該工程產(chǎn)品的市場壽命具有較大的不確定性，假設給定基準折現(xiàn)率為15%，不思索期末資產(chǎn)殘值，試就工程壽命期分析兩方案的臨界點。解：設工程壽命期為nNPVA7015P/A，5%，nNPVB17035

21、P/A，5%，n當NPVANPVB時，有7015P/A，5%，n17035P/A，5%，nP/A，5%，n5查復利系數(shù)表得n10年。這就是以工程壽命期為共有變量時方案A與方案B的盈虧平衡點。由于方案B年凈收益比較高，工程壽命期延伸對方案B有利。故可知：假設根據(jù)市場預測工程壽命期小于10年，應采用方案A; 假設壽命期在10年以上，那么應采用方案B。. NPV方案An方案BN=10年盈虧平衡圖 5.2.3 5.2.3 互斥方案盈虧平衡分析互斥方案盈虧平衡分析 當不確定性的要素同時對兩個以上方案，當不確定性的要素同時對兩個以上方案，比如對于互斥方案的經(jīng)濟效果產(chǎn)生不同的影比如對于互斥方案的經(jīng)濟效果產(chǎn)生

22、不同的影響程度時，可以經(jīng)過盈虧平衡分析方法，協(xié)響程度時，可以經(jīng)過盈虧平衡分析方法，協(xié)助助 互斥方案在不確定性條件下的比選，有互斥方案在不確定性條件下的比選，有時也稱為優(yōu)劣平衡分析。時也稱為優(yōu)劣平衡分析。 設兩個互斥方案的經(jīng)濟效果受某一個不設兩個互斥方案的經(jīng)濟效果受某一個不確定要素確定要素x x的影響，那么可把這兩個方案的的影響，那么可把這兩個方案的經(jīng)濟效果目的表示為經(jīng)濟效果目的表示為x x的函數(shù)：的函數(shù)： E1 = f1(x) E1 = f1(x) (519)(519) E2 = f2(x) E2 = f2(x) (520)(520)式中，式中，E1E1和和E2E2，分別為方案，分別為方案1

23、1與方案與方案2 2的經(jīng)濟的經(jīng)濟效果目的。當兩個方案的經(jīng)濟效果一樣時，效果目的。當兩個方案的經(jīng)濟效果一樣時，即即E1 = E2E1 = E2，有，有 f1(x) = f2(x) f1(x) = f2(x) (521)(521) 解出使方程式成立的解出使方程式成立的x x值，即為方案值，即為方案l l與與方案方案2 2的盈虧平衡點，也就是決議這兩個方的盈虧平衡點，也就是決議這兩個方案優(yōu)劣的臨界點。結合對不確定要素案優(yōu)劣的臨界點。結合對不確定要素x x未來未來的取值的預測，可以作出相應的決策。的取值的預測，可以作出相應的決策。l 例55 建立某工廠有三種方案l ll A：從國外引進設備，固定本錢8

24、00萬元，單位產(chǎn)品可變本錢為10元；l B：采用普通國產(chǎn)自動化安裝，固定本錢500萬元，單位產(chǎn)品可變本錢為12元；l C：采用自動化程度較低的國產(chǎn)設備，固定本錢300萬元，單位可變本錢為15元。l l 試分析各種方案適用的消費規(guī)模。l解；可以看出三個方案的總本錢都是產(chǎn)量的函數(shù)其本錢函數(shù)為lCA = 800 + 10QlCB = 500 + 12QlCC = 300 + 15Qll 假設市場預測該產(chǎn)品的銷售量小于667萬件時，選擇C方案，大于150萬件時選擇A方案，產(chǎn)量介于667萬件與150萬件時選擇B方案。l0QI = 66.7QJ=150IKJCA=800+10QCC=800+15QCB=5

25、00+12QCQ.53 敏感性分析敏感性分析5.3.1 敏感性分析的根本概念敏感性分析的根本概念5.3.2 敏感性分析的作用敏感性分析的作用5.3.3 敏感性分析的步驟與內容敏感性分析的步驟與內容5.3.4 單要素敏感性分析單要素敏感性分析5.3.5 多要素敏感性分析多要素敏感性分析5.3.6 敏感性分析的局限性敏感性分析的局限性 5.3 敏感性分析 (Sensitivity Analysis) 5.3.1 敏感性分析的根本概念 敏感性分析，又稱敏感度分析，是分析各種不確定性要素變化一定幅度時，對方案經(jīng)濟效果影響程度(或者改動對方案選擇)的一種不確定性分析方法。 凈現(xiàn)值的表達式：nttctiC

26、OCINPV0)1 ()(判別準那么：對于單一方案，判別準那么：對于單一方案，NPV0，該方案可行；，該方案可行； NPV0，該方案不可行。，該方案不可行。 多方案比選時，多方案比選時，NPV越大的方案相對越優(yōu)。越大的方案相對越優(yōu)。.l 敏感性要素敏感性要素不確定性要素中對方案經(jīng)濟效果影響程度較大不確定性要素中對方案經(jīng)濟效果影響程度較大 的要素。它在很小范圍變化時就可引起方案經(jīng)濟效果評價目的的要素。它在很小范圍變化時就可引起方案經(jīng)濟效果評價目的很大的變化。很大的變化。l 非敏感性要素非敏感性要素不確定性要素中對方案經(jīng)濟效果影響程度較不確定性要素中對方案經(jīng)濟效果影響程度較小的要素。一個要素在較大

27、的范圍內變化時，引起方案經(jīng)濟效小的要素。一個要素在較大的范圍內變化時，引起方案經(jīng)濟效果評價目的的變化幅度并不大。果評價目的的變化幅度并不大。l l 單要素敏感性分析是假定只需一個不確定性要素發(fā)生變化，其單要素敏感性分析是假定只需一個不確定性要素發(fā)生變化，其他要素不變他要素不變, ,這樣每次就可以分析出這個要素的變化對目的的影這樣每次就可以分析出這個要素的變化對目的的影響大小。響大小。l 多要素敏感性分析是調查多個要素同時變化對工程的影響程度，多要素敏感性分析是調查多個要素同時變化對工程的影響程度，經(jīng)過分析可以判別工程對不確定性要素的接受才干，從而對工經(jīng)過分析可以判別工程對不確定性要素的接受才干

28、，從而對工程風險的大小進展估計，為投資決策提供根據(jù)。程風險的大小進展估計，為投資決策提供根據(jù)。5.3.2 敏感性分析的作用 敏感性分析在一定程度上就各種不確定要素的變動對工程經(jīng)濟效果的影響作了定量描畫，經(jīng)過敏感性分析，可以找到影響工程經(jīng)濟效果的最主要要素敏感性要素，它是工程風險產(chǎn)生的根源，使決策者能詳細地了解工程建立中能夠遇到的風險，從而提高投資決策的準確性。 5.3.3 敏感性分析的步驟與內容 (1)確定分析目的 即確定方案的經(jīng)濟效果評價目的，如凈現(xiàn)值、凈年值、內部收益率及投資回收期等。 由于敏感性分析是在確定性經(jīng)濟分析的根底上進展的，就普通情況而言，敏感性分析的目的應與確定性經(jīng)濟分析所運用

29、的目的相一致，不應超出確定性分析所用目的的范圍另立目的。當確定性經(jīng)濟分析中運用的目的比較多時，敏感性分析可圍繞其中一個或假設干個最重要的目的進展。 (2)選擇不確定要素，設定其變化幅度影響技術工程方案經(jīng)濟效果的不確定要素眾多，主要有： 投資額，包括固定資產(chǎn)投資與流動資金投資； 工程建立期、投產(chǎn)期、達產(chǎn)期； 產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量； 產(chǎn)品價錢； 運營本錢，特別是其中的變動本錢； 工程壽命期； 工程壽命期末的資產(chǎn)殘值； 基準折現(xiàn)率、貸款利率、外匯匯率。 . 選擇需求分析的不確定性要素時主要思索以下兩條原那么： 第一，估計這些要素在其能夠變動的范圍內對經(jīng)濟效果評價目的的影響較大； 第二，對在確定性經(jīng)濟分析

30、中采用該要素的數(shù)據(jù)的準確性把握不大。 (3)計算不確定性要素變動對目的的影響程度 首先，對所選定的不確定性要素，應根據(jù)實踐情況設定這些要素的變動幅度，其他要素固定不變。要素的變化可以按照一定的變化幅度(如5、10、20等)改動它的數(shù)值。 其次，計算不確定性要素每次變動對經(jīng)濟效果評價目的的影響。對每一要素的每一變動，均反復以上計算，然后，把要素變動及相應目的變動結果用表(如表5-2所示)或圖(如圖5-5所 示 ) 的 方 式 表 示 出 來 ， 以 便 于 測 定 敏 感 性 要 素 。 (4)尋覓敏感性要素敏 感 性 要 素 ， 可 以 經(jīng) 過 計 算 敏 感 度 系 數(shù) 和 臨 界 點 來

31、判 別 。敏感度系數(shù)，表示工程評價目的對不確定要素的敏感程度。計算公式為 E= A/F 式中：E敏感度系數(shù)； F 不 確 定 要 素 F 的 變 化 率 ( ) ； A不確定要素F發(fā)生F變化率時，評價目的A的相應變化率()。 正值越大，闡明評價目的A對于不確定要素F越敏感；反之，那么越不敏感。臨界點，是指工程允許不確定要素向不利方向變化的極限值。超越極限，工程的經(jīng)濟效果目的將不可行。 (5)綜合評價，優(yōu)選方案 根據(jù)不確定性分析和敏感性分析的結果，綜合評價方案，并選擇最優(yōu)方案。思索題思索題 下面關于單要素敏感性分析的步驟陳列正確的選項是 。 A、尋覓敏感性要素，選擇不確定性要素，計算不確定性要素

32、變動對目的的影響程度，確定分析目的,綜合評價優(yōu)選方案 B、確定分析目的，尋覓敏感性要素，計算不確定性要素變動對目的的影響程度,綜合評價優(yōu)選方案 C、選擇不確定性要素，尋覓敏感性要素，確定分析目的，計算不確定性要素變動對目的的影響程度,綜合評價優(yōu)選方案 D、確定分析目的，選擇不確定性要素，計算不確定性要素變動對目的的影響程度，尋覓敏感性要素,綜合評價優(yōu)選方案 5.3.4 單要素敏感性分析 單要素敏感性分析是每次只變動一個不確定性要素所進展的敏感性分析。在單要素敏感性分析中，最中心的是要確定敏感性要素，從而對方案風險作出評價。 例5-6某工程初始投資17萬元，壽命10年，期末殘值2萬元，各年的年銷

33、售收入、運營本錢均相等，分別為3.5萬元和0.3萬元。由于未來影響經(jīng)濟環(huán)境的某些要素的不確定性，估計各參數(shù)的最大變動范圍為-30% 30%，基準折現(xiàn)率為12%。試對各參數(shù)分別做敏感性分析。. 解：本例中取凈現(xiàn)值作為分析目的。 設投資額為K,年銷售收入為B,年運營本錢為C,期末資產(chǎn)殘值為L,壽命期為N。那么凈現(xiàn)值目的評價方案的經(jīng)濟效果： NPV= K + (B C) (P/A, 12%, 10) + L (P/F, 12%, 10) = 170000 + (35000 - 3000) 5.6502 + 20000 0.3220 =17240(元). 下面用凈現(xiàn)值目的分別就投資額、年銷售收入、年運

34、營本錢、殘值和壽命期這5個不確定要素做敏感性分析。 設投資額的變動的百分比為x,投資額變動對方案凈現(xiàn)值的影響為： NPV= K (1+x) + (B C) (P/A, 12%, 10) + L(P/F, 12%, 10) = 170000(1+x) + (35000 3000) 5.6502 + 20000 0.3220. 設年銷售收入變動的百分比為y，年銷售收入變動對方案凈現(xiàn)值的影響為： NPV= K + B (1+y) C (P/A, 12%, 10) + L (P/F, 12%, 10) = 170000+ 35000 (1+y) 3000 5.6502 +20000 0.3220 設年運營本錢變動的百分比為z，年運營本錢變動對方案凈現(xiàn)值的影響為： NPV= K +B C(1+z)(P/A, 12%, 10) + L(P/F, 12%, 10) = 170000+35000 3000(1+z) 5.6502 +20000