每股經(jīng)營現(xiàn)金流

1、求助編輯百科名片每股經(jīng)營現(xiàn)金流指用公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入（收到的錢）-經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出（花出去的錢）的數(shù)值除以總股本。即每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（每股經(jīng)營現(xiàn)金流）=經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額/年度末普通股總股本。 目錄詮釋 1. 概念 2. 意義 3. 計算 4. 原理辨析 1. 定義 2. 區(qū)別展開詮釋 1. 概念 2. 意義 3. 計算 4. 原理辨析 1. 定義 2. 區(qū)別展開編輯本段詮釋概念每股經(jīng)營現(xiàn)金流是最具實質(zhì)的財務指標，其用來反映該公司的經(jīng)營流入的現(xiàn)金的多少，如果一個公司的每股收益很高 或者每股未分配利潤也很高，如果現(xiàn)金流差的話，意味該上市公司沒有足夠的現(xiàn)金來保障股利的分紅

2、派息，那只是報表上的數(shù)字而已沒有實際的意義。意義對于發(fā)行股票的公司，將經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額除以發(fā)行的股票的數(shù)量，就可以得出每股經(jīng)營現(xiàn)金流量。 這一指標主要反映平均每股所獲得的現(xiàn)金流量,隱含了上市公司在維持期初現(xiàn)金流量情況下，有能力發(fā)給股東的最高現(xiàn)金股利金額。公司現(xiàn)金流強勁，很大程度上表明主營業(yè)務收入回款力度較大，產(chǎn)品競爭性強，公司信用度高，經(jīng)營發(fā)展前景有潛力。但應該注意的是，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量并不能完全替代凈利潤來評價企業(yè)的盈利能力，每股現(xiàn)金流量也不能替代每股凈利潤的作用。上市公司股票價格是由公司未來的每股收益和每股現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值來決定的。盈虧已經(jīng)不是決定股票價值唯一重要因素。單從財務

3、報表所反映的信息來看，現(xiàn)金流量日益取代凈利潤，成為評價公司股票價值的一個重要標準。計算經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量計算是以收付實現(xiàn)制為基礎的，不僅要考慮收入、成本，還要區(qū)分付現(xiàn)成本與非付現(xiàn)成本。在考慮所得稅因素的情況下，凈現(xiàn)金流量計算變得比較復雜： 首先，須根據(jù)收入、付現(xiàn)成本、非付現(xiàn)成本計算稅前利潤； 然后，再按稅前利潤和所得稅率計算所得稅，并算出凈利潤； 最后，還得在利潤的基礎上加回非付現(xiàn)成本，才能得出凈現(xiàn)金流量。經(jīng)營期各年凈現(xiàn)金流量的計算：通用計算步驟例如：已知某固定資產(chǎn)項目需要一次投入價款100萬元，資金來源系銀行借款，利息率10%，建設期為1年，發(fā)生資本化利息10萬元。該固定資產(chǎn)可使用10年，按直

4、線法折舊，期滿有凈殘值10萬元。投入使用后?？墒菇?jīng)營期1-7年每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加80.39萬元，第8-10年每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加69.39萬元，同時使1-10年每年的經(jīng)營成本增加37萬元。該企業(yè)的所得稅率為33%。投產(chǎn)后第7年末歸還本金，此前連續(xù)7年每年末支付利息11萬元。 根據(jù)題意，經(jīng)營期付現(xiàn)成本每年為37萬元；非付現(xiàn)成本包括：每年折舊10萬元（100+10）10÷10、前7年每年利息11萬元。 按通常的做法，經(jīng)營期各年凈現(xiàn)金流量的計算步驟：（1）每年總成本： 1-7年為，付現(xiàn)成本37萬+折舊10萬+利息支出11萬=58萬 8-10年為，付現(xiàn)成本37萬

5、+折舊10萬=47萬 （2）每年營業(yè)利潤： 1-7年為，收入80.39萬成本58萬=22.39萬 8-10年為，收入69.39萬成本47萬=22.39萬 （3）每年應交所得稅： 1-7年為，22.39萬×33%=7.39萬 8-10年為，22.39萬×33%=7.39萬 （4）每年凈利潤： 1-7年為，22.39萬7.39萬=15萬 8-10年為，22.39萬7.39萬=15萬 （5）每年凈現(xiàn)金流量： 1-7年為，凈利潤15萬+折舊10萬+利息支出11萬=36萬 8-10年為，凈利潤15萬+折舊10萬=25萬 這種計算方法比較繁瑣，很容易發(fā)生差錯，也不便記憶。 茲介紹一種簡

6、便快捷的方法，可一步求出凈現(xiàn)金流量。其包括兩個部分：（1）將“收入”減“付現(xiàn)成本”，然后乘以（1-所得稅率）；（2）將“非付現(xiàn)成本”乘以“所得稅率”。兩者之和即為凈流量。 仍以上題為例： 1-7年的凈現(xiàn)金流量為：（80.39-37）×0.67+（10+11）×0.33=36（萬元） 8-10年的凈現(xiàn)金流量為：（69.3937）×0.67+10×0.33=25（萬元）原理如果沒有“非付現(xiàn)成本”存在，凈現(xiàn)金流量就會同凈利潤金額一致均為收入減付現(xiàn)成本，再扣除所得稅后的金額，這就是前半部分。 至于“非付現(xiàn)成本”，本身并不產(chǎn)生現(xiàn)金流量，在直線法下根本毋須考慮，但非

7、付現(xiàn)成本卻會影響凈利潤，且進一步影響所得稅，因此，需考慮所得稅因素的凈現(xiàn)金流量計算，必須計算非付現(xiàn)成本的影響。該影響是：不但不引起現(xiàn)金流出，反而減少了所得稅額，從而減少現(xiàn)金流出。這就是后半部分的理由。 此外，在計算凈現(xiàn)金流量時必須注意：確定現(xiàn)金流量有“全投資假設”，借入資金也作為自有資金對待。因此，歸還借款本金、利息均不會導致現(xiàn)金流出。借款利息資本化只影響固定資產(chǎn)原值、折舊的金額；歸還本金不需作任何處理；歸還利息僅看作是預提利息費用。編輯本段辨析每股現(xiàn)金流與每股經(jīng)營現(xiàn)金流的區(qū)別定義關(guān)于現(xiàn)金流，有兩種，分別是：每股現(xiàn)金流和每股經(jīng)營現(xiàn)金流;；每股經(jīng)營現(xiàn)金流是每股現(xiàn)金流的組成部分之一。每股現(xiàn)金流等于

8、經(jīng)營活動現(xiàn)金流、投資活動現(xiàn)金流和籌資活動現(xiàn)金流之和。 每股現(xiàn)金流：指用公司現(xiàn)有的貨幣資金(現(xiàn)金)/總股本；每股經(jīng)營現(xiàn)金流：是指用公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入(收到的錢)-經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出(花出去的錢)的數(shù)值除以總股本；企業(yè)年報中有每股經(jīng)營現(xiàn)金流，而沒有每股現(xiàn)金流。區(qū)別兩者名稱相似，但所代表的意思卻是截然不同。例如：有的上市公司正處于快速擴張階段，它需要把賣產(chǎn)品收回來的現(xiàn)金繼續(xù)投入，而且僅靠自已經(jīng)營發(fā)展得來的現(xiàn)金還不夠，還必須抓緊各種機會融資，搶占市場規(guī)模，這才會出現(xiàn)現(xiàn)金流為負的情況，這種情況是良性的，不需要擔心(房地產(chǎn)行業(yè)最能說明這一點)。正常情況下，如果每股現(xiàn)金流為負，則是比較令人擔心的了，因為

9、公司的資金鏈隨時會斷裂，經(jīng)營狀況隨時會惡化，要非常小心。而每股經(jīng)營現(xiàn)金流為負卻也不見得會有什么大問題，這是需要區(qū)別對待的，一家公司的財務狀況如何，必須兩者組合才會判斷準確。給你舉個例子：萬科的每股經(jīng)營現(xiàn)金流就是負的，但這卻沒有好什么大驚小怪的，因為萬科現(xiàn)在正處于快速擴張階段，它需要把賣房子收回來的現(xiàn)金繼續(xù)拿至買地，而且僅靠自已經(jīng)營發(fā)展得來的現(xiàn)金還不夠，還必須抓緊各種機會融資，搶占市場規(guī)模,這才會出現(xiàn)你所說的現(xiàn)金流為負的情況，這種情況是良性的，不需要擔心。同樣拿萬科做例子，它的每股現(xiàn)金流就是正的，07年報中顯示，它手中握有超過170億現(xiàn)金，每股現(xiàn)金流達2.17元,這就很讓人放心。反之，如果每股現(xiàn)金流為負，則是比較令人擔心，因為公司的資金鏈隨時會斷裂，經(jīng)營狀況隨時會惡化，要非常小心。一般來說