李德森公司實用精品資料(00002)

1、 李德森公司簡介：就目前的公司形式而言，這個由兩家家族公司合并而成的公司還處在成立初期。在尋求合并時，雙方都有其各自的議事日程。隨著公司的發(fā)展步入軌道，計劃要再增加泊位，這就要求追加外部籌資。 歷史回顧 李德沙森有限公司是在年由兩家私人公司合并而成的。屬森頓家族所有的公司是一家木材進口企業(yè)，它在瑞典購買軟木，安排裝運到英國，再賣給英格蘭東南部的建筑商。由莫克斯亨先生所有的另一家公司擁有并經(jīng)營著位于挨塞克斯郡內(nèi)泰晤士河入口附近的馮特韋爾碼頭。在當時，聯(lián)合對雙方都有好處：進口商希望以低于倫敦港的價格更好地控制貨物的經(jīng)營，而碼頭需要一個大客戶以維持其經(jīng)常運轉(zhuǎn)。在資金方面雙方也很匹配：雖然投入公司的家

2、庭基金不多，但森頓企業(yè)贏利不錯；而莫克斯亨先生雖然有大筆資金投入公司，卻沒有獲得可觀利潤。 年，即合并的前一年，其數(shù)據(jù)為：（英鎊） 森頓公司 莫克斯亨公司股東基金 329，000 1，015，000稅前利潤 177，000 46，000 合并條款反映了兩家公司所有者的目標。莫克斯亨先生即將退休，由于以前經(jīng)常運送森頓先生的貨物，因此他詢問森頓先生是否愿意買下他的碼頭。莫克斯亨先生想一次性現(xiàn)金售出，但森頓的公司卻沒有足夠的現(xiàn)金，森頓家族的所有資金都已投入了進口業(yè)務(wù)；最后，雙方達成折衷協(xié)議，即莫克斯亨先生在擴大后的公司里獲得普通股。新機構(gòu)李德沙森有限公司將在證券交易所上市，這樣莫克斯亨先生就可以在需

3、要時通過拋售股票獲得現(xiàn)金。然而森頓家族非常渴望能保持對企業(yè)的控制權(quán)，因而最后的合并條款將的普通股給了他們，另外的給了莫克斯亨先生；自那以后，莫克斯亨先生一直不斷地拋售他所持有的股份，現(xiàn)在他只擁有總額的大約的股份了。結(jié)果，由于木材價格穩(wěn)步上升，并且目前還有可能繼續(xù)攀升，合并后的公司經(jīng)營得不錯。公司的股票已經(jīng)反映了這一點，目前股價為英鎊。 碼頭的經(jīng)營 李德沙森公司所購買的木材目前全部由他們包租的船只直接由原產(chǎn)地港運往馮特韋爾碼頭。大約一半的木材（“到貨銷售”）在到達英國前就根據(jù)訂單大量售出，但利潤率很低，通常在卸貨下船后就直接裝上客戶的卡車。其余的木材（“卸貨銷售”）則分類貯存直至售出，屆時將搬出

4、木材，裝貨上車，這種銷售的利潤率高些，但每次訂貨量都不大。李德沙森公司目前同森頓兄弟倆經(jīng)營著，他們各自偏好不同的營銷策略：奧弗雷·主張應(yīng)集中精力于“卸貨銷售”，但馬丁·森頓卻希望把重心放在“到貨銷售”上。 所有碼頭上工作是由公司固定的名正式碼頭工人負責的。他們以及名辦事人員中大多數(shù)都在公司干了好幾年。卸船到目前也沒有實現(xiàn)高度機械化，因此工人被分成兩班。只有使碼頭每天長時間運作才有可能在船只一抵港時就卸貨。為了加速卸貨，接納更多的船只，莫克斯亨先生曾想過盡快使操作機械化。然而工會會員的力量在工人中一直比較強，工會堅持勞動方法只有在以下情況下才可改變：（）如果公司保證還會造成人

5、員過剩；（）如果廢除不受歡迎的勞動輪班制。有了設(shè)備，接納的船只比以前多了。目前工人們都被安排在相同的工作日工作，可是隨著機械化程度的加深，即使在碼頭繁忙的時候也很難保證所有的人都有工作做了。 工人的工作量變化相當大；一俟貨物裝船后，租用的船只就離開外國港口，到達碼頭的時間是相當隨意的。有時碼頭很繁忙，雖然允諾五天工作制及為期兩周的帶薪假期已經(jīng)很久了，工人們每周還是得經(jīng)常加班工作；而有時，兩三天才會有一艘船靠岸，工人們除了收拾整理以及在客戶的卡車到后裝貨外幾乎無所事事。負責公司碼頭經(jīng)營的奧弗雷德·森頓先生想要裁員，但又意識到他面臨著各種問題。為了保有他們的工作，工人們將其分成若干任務(wù)，

6、沒有人會干其他人或其他組的活兒。沖突的確正在醞釀中；一段時間以來一直都有原因不明的不滿，但在工資支付要求方面，現(xiàn)在不滿已趨于明朗化。目前工人們是計時付薪，加班另有津貼，當然，是不定期的。他們的收入比在當?shù)貜氖轮圃鞓I(yè)工作的要少，那些地方通常是計件付薪的。負責進口及銷售的奧弗雷德的兄弟馬丁已向他提醒道，工人們在故意拖延正常的工作創(chuàng)造加班機會，加班工資目前占了碼頭人工成本的。 新泊位？ 到岸時間的不固定給奧弗雷德提出了另一個問題，即成隊的船只集結(jié)在碼頭?，F(xiàn)有的船塢裝備不錯，再添置設(shè)備就會影響目前的使用，但兩艘或更多船只經(jīng)常接踵而至，以至于有一艘船只得等待。這樣的延誤使李德沙森公司花費很多，因為船運合

7、同的條款之一是如果船只不得不等候的話，就要支付船主賠償金，因為船主損失了生意，并且可能會不得不違反合同。像這樣每日或非全日所支付的費用是英鎊。在經(jīng)歷了今年早些時候好幾艘船同時到達的一段倒霉的日子后，馬丁向奧弗雷德建議他們應(yīng)再建一個泊位。他們有地皮：馮特韋爾碼頭的一部分用地已經(jīng)閑置好幾年了。這大約要耗資，英鎊，并且在月竣工時就得支付。“畢竟”，他說道，“昨天有四艘船排隊等候，如果不建新泊位，我們也很快就會花光這筆錢，縱使我們還得支付銀行的利息；此外，我們可以使用原班人馬，避免加班?！?奧弗雷德指出購買設(shè)備大約需要，英鎊，而其使用期僅有四年（即使租用設(shè)備，一年總共也要花費，英鎊）；此外，維修費（因

8、為河道疏浚及圍墻修繕而支付給外面承包人的款項）也要翻番。 經(jīng)過全面考慮后，他們聘請了一家管理顧問公司，顧問們分別計算出建或不建新泊位時可能會形成的船隊長度。他們的結(jié)論在附錄中給出?！拔蚁嘈盼覀兡芑I到錢，”馬丁說，“從股價攀高這一例子中就能看出?！备戒浿薪o出了相關(guān)的會計報表；報表以李德沙森公司目前的經(jīng)營方法為基礎(chǔ)，且沒有顯示再造新泊位后的可能影響。附錄 管理顧問的報告 我們所進行的模擬試驗表明，在典型的個工作日（個星期）期間內(nèi)，將有艘船靠岸。在目前情形下（也就是說一個泊位），模擬試驗中要卸貨的船數(shù)及排隊等候的船數(shù)如下所示： 天里沒有船 天里有艘船卸貨， 無需排隊 天里有艘船缺陷貨，艘排隊 天里有

9、艘船卸貨， 艘排隊 天里有艘船卸貨， 艘排隊 天里有艘船卸貨， 艘排隊 這一期間內(nèi)共卸貨艘船，最后仍有艘排隊。 模擬試驗還表明，同一期間內(nèi)，如果如另有一個泊位的話，模式將如下所示： 天里沒有船 天里有艘船 天里有艘船，無需排隊 天里有艘船，艘排隊 這一期間內(nèi)，艘船都可卸貨完畢。附錄 李德沙森有限公司：會計報表 未經(jīng)審計的集團資產(chǎn)負債表（截止年月日） （千英鎊）固定資產(chǎn)自由保有的地產(chǎn) 1722 設(shè)備（按成本計價） 577 減：累積折舊 261 316 2038凈流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 卸岸存貨（按成本計價） 415 應(yīng)收帳款 553 968減：流動負債 銀行透支 233 應(yīng)付賬款 2476 備付紅利

10、 40 510 458運用的凈資產(chǎn) 2496資金來源股東基金 核定股本 400 發(fā)行面額便士的普通股 319 留存利潤及公積金 1377 1696長期負債 抵押貸款（11利潤，至2005年到期）800運用的凈資本 2496未經(jīng)審計的集團年度銷售表及損益表（截至年月日） （千英鎊）銷售收入 4410減：所售商品買價 2300 租船成本，包括延誤罰金 800 碼頭維修費 100 碼頭工人工資 正常 350 加班 100 辦事員及銷售人員工資 50 其他行政管理費 25 奧弗雷德及馬丁·森頓薪金 15 設(shè)備折舊 105 3845營業(yè)利潤 565減：利息 115稅前利潤 450稅款 225可動用的普通股紅利 225普通股紅利 80留存利潤 145問題： 、用案例中的信息，向莫克斯亨先生和森頓家族陳述合并條款的利弊。 、（）清晰地陳述您的設(shè)想，計算再建一個泊位對李德沙森公司利潤的影響。（）本案例中還有什么其他因素可能會影響是否建立新泊位的決定？ 、假設(shè)將要建新泊位：（）內(nèi)部能合理地籌集到多少