青島啤酒修改的

1、青島啤酒股份有限公司20132014年度財務分析報告2012級注本一班第五組組員： 韓玉璽收集資料：祁正山，楊正平，羅桃桃 制作PPT：張潔，孫冰華財務分析：曾曉麗，邵文強講解員員組員分工公司背景：青島啤酒股份有限公司的前身是國營青島啤酒青島啤酒股份有限公司的前身是國營青島啤酒廠，廠，19031903年由英、德兩國商人合資開辦，年由英、德兩國商人合資開辦， 是我是我國最早的啤酒生產(chǎn)企業(yè)。國最早的啤酒生產(chǎn)企業(yè)。一九九三年六月經(jīng)國家體改委批準，由原青島啤一九九三年六月經(jīng)國家體改委批準，由原青島啤酒廠作為獨家發(fā)起人，并在吸收合并原中外合資酒廠作為獨家發(fā)起人，并在吸收合并原中外合資青島啤酒第二有限公司

2、中外合作、青島啤酒第三青島啤酒第二有限公司中外合作、青島啤酒第三有限公司及國有青島啤酒四廠有限公司及國有青島啤酒四廠 的基礎上，創(chuàng)立的基礎上，創(chuàng)立了青島啤酒股份有限公司，成為全國首批九家境了青島啤酒股份有限公司，成為全國首批九家境外上市的股份制試點企業(yè)之一。外上市的股份制試點企業(yè)之一。同年同年8 8月月2727日，青島啤酒日，青島啤酒(600600)(600600)在上海證券在上海證券交易所上市，成為中國首家在兩地同時上市的公交易所上市，成為中國首家在兩地同時上市的公司。司。 青島啤酒炫舞激情啦啦隊選拔新十強出爐 青島啤酒榮獲“2011綠金環(huán)境獎”青島啤酒再次獲贊“最具世界影響力中國品牌”和“

3、最具競爭力企業(yè)”青島啤酒首家入駐微信商城 青島啤酒：文化交融的超級使者、品牌傳播、消費者體驗和產(chǎn)品銷售結合起來的“三位一體”營銷模式.達到631.68億元，居中國啤酒行業(yè)首位。2014年20122011公司理念：用我們的激情，釀造全球消費者用我們的激情，釀造全球消費者喜好的啤酒，為生活創(chuàng)造快樂！喜好的啤酒，為生活創(chuàng)造快樂！資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)分析資產(chǎn)分析由于流動資產(chǎn)的減少以及非流動資產(chǎn)的增加由于流動資產(chǎn)的減少以及非流動資產(chǎn)的增加使使得本企業(yè)的總資產(chǎn)減少得本企業(yè)的總資產(chǎn)減少360953411360953411元，而本期元，而本期總資產(chǎn)的減少主要體現(xiàn)在流動資產(chǎn)的減少?？傎Y產(chǎn)的減少主要體現(xiàn)在流動資產(chǎn)的

4、減少。其中，流動資產(chǎn)的減少主要在貨幣資金，其中，流動資產(chǎn)的減少主要在貨幣資金，應收賬款，存貨及應收票據(jù)的項目，應收賬款，存貨及應收票據(jù)的項目，非流動資產(chǎn)的增長體現(xiàn)在固定資產(chǎn)，非流動資產(chǎn)的增長體現(xiàn)在固定資產(chǎn)，在建工程，固定資產(chǎn)清理和無形資產(chǎn)的項目在建工程，固定資產(chǎn)清理和無形資產(chǎn)的項目上。上。9資產(chǎn)負債表的水平分析資產(chǎn)負債表的水平分析貨幣資金：本期減少額貨幣資金：本期減少額21430693.0721430693.07元，減少幅元，減少幅度為度為0.25%0.25%，使本公司效率規(guī)模減少了，使本公司效率規(guī)模減少了0.078%0.078%。應收賬款：本期減少額應收賬款：本期減少額26871107268

5、71107元，減少幅度元，減少幅度為為0.18%0.18%，使本公司效率規(guī)模減少了，使本公司效率規(guī)模減少了0.001%0.001%存貨：本期減少額存貨：本期減少額4772482947724829元，減少幅度為元，減少幅度為0.02%0.02%，使本公司效率規(guī)模減少了，使本公司效率規(guī)模減少了0.002%0.002%。流動資產(chǎn)合計：本期減少額流動資產(chǎn)合計：本期減少額19223425641922342564元，減元，減少幅度為少幅度為0.16%0.16%，使本公司效率規(guī)模減少了，使本公司效率規(guī)模減少了0.070%0.070%。資產(chǎn)負債表的水平分析資產(chǎn)負債表的水平分析固定資產(chǎn)：本期增加額固定資產(chǎn)：本期

6、增加額378465913元，增加幅元，增加幅度為度為0.043%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了了，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了了0.014%。無形資產(chǎn)：本期增加額無形資產(chǎn)：本期增加額247556883元，增加幅元，增加幅度為度為0.098%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了了，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了了0.009%。非流動資產(chǎn)合計：本期增加額非流動資產(chǎn)合計：本期增加額1561389153元，元，增加幅度為增加幅度為0.103%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了了，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了了0.057%。負債分析本期負債的減少是該企業(yè)流動負債的減少和非流動負債的增加，其中流動負債減少2096563元，幅度降低了0.430%,非流動負債增加11071656

7、0元，幅度提高了0.047%，影響流動負債減少的因素歸結為：1.由于本期短期借款增加3318724185元，其增加幅度為3.283%，使得本企業(yè)將面臨較大的還款償債壓力；2.應付款項的減少。其中，應付票據(jù)減少46634757元，幅度降低了0.337%，應付賬款減少了212901831元，幅度降低了0.079%，對權益總額的影響合計為10.23%。該項目的減少及時有效的緩解本公司的償債能力，利于周轉發(fā)展。資產(chǎn)負債表垂直分析二。資本結構的分析評價1.從靜態(tài)方面分析：該公司所有者權益比重為56.61%，負債比重為43.39%，資產(chǎn)負債率為43.38%較低，財務風險相對較低。2.從動態(tài)方面分析：該公司

8、所有者權益比重上升5.91%，負債比重下降5.91%。各項目變動幅度不大，表明該公司資本結構相對穩(wěn)定。所有者權益的分析14利潤表分析利潤表水平分析利潤表水平分析該公司該公司2014年實現(xiàn)凈利潤年實現(xiàn)凈利潤201953. .2067萬元，比上萬元，比上年增長了年增長了4460. .8274萬元，增長率為萬元，增長率為0.02%，增長，增長幅度低。其中，歸屬于母公司的凈利潤比上年增幅度低。其中，歸屬于母公司的凈利潤比上年增加了加了1517. .4251萬元，增長率為萬元，增長率為0.01%，少數(shù)股東，少數(shù)股東權益比上年增長權益比上年增長2788. .2327萬元，增長率為萬元，增長率為17.97%

9、，從上表可以看出該公司利潤總額增長了從上表可以看出該公司利潤總額增長了1646. .5154萬元，所得稅費用減少萬元，所得稅費用減少2814. .3120元，導致該公司元，導致該公司凈利潤增長凈利潤增長4460. .8274萬元。萬元。由于營業(yè)利潤減少由于營業(yè)利潤減少6668. .8623萬元，營業(yè)外支出減萬元，營業(yè)外支出減少少17773. .0193元，且營業(yè)外收入減少元，且營業(yè)外收入減少9457. .6416萬萬元，三者相抵后使得利潤總額增加元，三者相抵后使得利潤總額增加1646. .5154萬元。萬元。利潤表的水平分析 利潤表的水平分析該公司的營業(yè)利潤的減少主要是營業(yè)該公司的營業(yè)利潤的減

10、少主要是營業(yè)成本（成本（891397306891397306元），銷售費用元），銷售費用（7228755172287551元）和財務費用元）和財務費用（8326167783261677元）的增加，投資收益元）的增加，投資收益（-205265958-205265958元）的減少所致。元）的減少所致。綜上所述，該公司應該降低成本和期綜上所述，該公司應該降低成本和期間費用來提高本企業(yè)的營業(yè)利潤。間費用來提高本企業(yè)的營業(yè)利潤。現(xiàn)金流量表分析20現(xiàn)金流量表水平分析1211.經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量比上年下降了經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量比上年下降了50%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量基本沒變，流出量比上經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量基本沒變

11、，流出量比上年增長年增長6%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的增長慢，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的增長慢于現(xiàn)金流出量的增長。于現(xiàn)金流出量的增長。2.投資活動現(xiàn)金凈流量比上年下降了投資活動現(xiàn)金凈流量比上年下降了191%，投資活動凈流出量下降了投資活動凈流出量下降了198%，流入量增，流入量增加了加了8%，說明投資支付的現(xiàn)金急劇增加，說明投資支付的現(xiàn)金急劇增加，公司在證券市場的投資上升。同時加大對固公司在證券市場的投資上升。同時加大對固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的研發(fā)。定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的研發(fā)。3.籌資活動凈現(xiàn)金流量增長率上漲為籌資活動凈現(xiàn)金流量增長率上漲為416416%，籌資活動現(xiàn)金流入增加了籌資活動現(xiàn)金流入增加了597%，現(xiàn)

12、金流出，現(xiàn)金流出下降了下降了438%，本公司負債籌集的資金比上，本公司負債籌集的資金比上年多，但本期償還的債務比上年少。年多，但本期償還的債務比上年少?，F(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析企企業(yè)業(yè)償償債債能能力力分分析析企業(yè)短期償債能力分析：企業(yè)短期償債能力分析：從本企業(yè)的流動比率來看，從本企業(yè)的流動比率來看，20142014年的指標高于年的指標高于20132013年，可年，可見企業(yè)的償債能力增強，企業(yè)面臨較小的短期流動風險，見企業(yè)的償債能力增強，企業(yè)面臨較小的短期流動風險，債券人的信用程度較高。從速動指標來看，本企業(yè)的速動債券人的信用程度較高。從速動指標來看，本企業(yè)的速動比率有所提高，可以看出流動資

13、產(chǎn)在較短時間內(nèi)可以轉化比率有所提高，可以看出流動資產(chǎn)在較短時間內(nèi)可以轉化為貨幣資金，反映出資金周轉率較強。但是，從企業(yè)的現(xiàn)為貨幣資金，反映出資金周轉率較強。但是，從企業(yè)的現(xiàn)金比率來看，該企業(yè)的直接支付能力有所下降，在一定程金比率來看，該企業(yè)的直接支付能力有所下降，在一定程度上影響償債債能力的風險。度上影響償債債能力的風險。從現(xiàn)金到期債務比率來看，指標小于從現(xiàn)金到期債務比率來看，指標小于1 1，表明本企業(yè)的生產(chǎn)，表明本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金難以彌補到期到期的債務，所以必須經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金難以彌補到期到期的債務，所以必須采取其他措施來滿足到期償還到期債務的漏洞。采取其他措施來滿足到期償還到

14、期債務的漏洞。從資產(chǎn)負債率可以看出，從資產(chǎn)負債率可以看出，20142014年較年較20132013年債務負年債務負擔有所下降，可以得出企業(yè)的總體償債能力增強，擔有所下降，可以得出企業(yè)的總體償債能力增強，有效的保證了債權人的合法權益。從股東權益比有效的保證了債權人的合法權益。從股東權益比率增長可以看出，本企業(yè)資產(chǎn)中投資人投資形成率增長可以看出，本企業(yè)資產(chǎn)中投資人投資形成的資產(chǎn)增加，償還債務的保證能力增加。的資產(chǎn)增加，償還債務的保證能力增加。綜上所述從企業(yè)的長期和短期償債能力我們可以綜上所述從企業(yè)的長期和短期償債能力我們可以看出，在看出，在20142014年企業(yè)的償債能力明顯提高，有利年企業(yè)的償債

15、能力明顯提高，有利于企業(yè)以后的發(fā)展。于企業(yè)以后的發(fā)展。 企業(yè)的營運能力分析： 本期的總資產(chǎn)周轉率，流動資產(chǎn)周轉率，應收賬款周轉率都有略有提高，可以看出資金的周轉率加快，有利于提高企業(yè)的營運能力，而存貨周轉率有所下降，說明該企業(yè)沒有找到適合企業(yè)發(fā)展的營銷策略，為了企業(yè)以后更好的發(fā)展，必須改善本企業(yè)的營銷策略，從而提高存貨周轉率。商品經(jīng)營能力分析商品經(jīng)營能力分析從上表可以看出，該公司從上表可以看出，該公司20142014年比年比20132013年營業(yè)收入利潤率，總收入利年營業(yè)收入利潤率，總收入利潤率和息稅前利潤率略有提高。營潤率和息稅前利潤率略有提高。營業(yè)收入毛利率和銷售凈利潤率略有業(yè)收入毛利率和

16、銷售凈利潤率略有下降，從中可以得出該企業(yè)盈利能下降，從中可以得出該企業(yè)盈利能力在穩(wěn)步提升力在穩(wěn)步提升. .總資產(chǎn)報酬率為總資產(chǎn)報酬率為0.14%0.14%，說明該公司資產(chǎn)的，說明該公司資產(chǎn)的運用效率低，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能運用效率低，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力較弱，所以該企業(yè)應加強資產(chǎn)經(jīng)營管理，力較弱，所以該企業(yè)應加強資產(chǎn)經(jīng)營管理，提高本企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力。提高本企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力。資產(chǎn)經(jīng)營能力分析資產(chǎn)經(jīng)營能力分析該公司凈資產(chǎn)收益率為該公司凈資產(chǎn)收益率為0.14%0.14%，盈利現(xiàn)金比，盈利現(xiàn)金比率為率為0.84%0.84%，我們可以看出資本經(jīng)營盈利能，我們可以看出資本經(jīng)營盈利能力較低，所

17、以該企業(yè)應著重提高其資本經(jīng)力較低，所以該企業(yè)應著重提高其資本經(jīng)營盈利能力。營盈利能力。資本經(jīng)營能力分析資本經(jīng)營能力分析從企業(yè)凈利潤增長率（從企業(yè)凈利潤增長率（2.26%）和收入增長率）和收入增長率（2.68%）來看，本期的凈利潤和營業(yè)收入有所）來看，本期的凈利潤和營業(yè)收入有所增加，說明企業(yè)的營業(yè)利潤和營業(yè)收入呈現(xiàn)增長增加，說明企業(yè)的營業(yè)利潤和營業(yè)收入呈現(xiàn)增長趨勢，有利于企業(yè)獲得更多收益。而企業(yè)的資產(chǎn)趨勢，有利于企業(yè)獲得更多收益。而企業(yè)的資產(chǎn)增長率為（增長率為（-1.32%），企業(yè)的資產(chǎn)增長率呈現(xiàn)下），企業(yè)的資產(chǎn)增長率呈現(xiàn)下降趨勢，說明本期資產(chǎn)規(guī)模有所縮減。降趨勢，說明本期資產(chǎn)規(guī)模有所縮減。從企

18、業(yè)整體的發(fā)展情況來看，企業(yè)的整體發(fā)展能從企業(yè)整體的發(fā)展情況來看，企業(yè)的整體發(fā)展能力較強。力較強。發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析青島啤酒存在的主要問題：青島啤酒存在的主要問題：利潤空間縮小利潤空間縮小 從從09年開始受市場壓力的影響，每年的成本呈現(xiàn)上漲的趨勢，就年開始受市場壓力的影響，每年的成本呈現(xiàn)上漲的趨勢，就以老青島為例單箱成本由原來以老青島為例單箱成本由原來1010元元/箱已經(jīng)上漲到箱已經(jīng)上漲到12元元/箱，但是又箱，但是又因為市場銷售價格收到一系列因素的影響不敢到貿(mào)然提價，進而導因為市場銷售價格收到一系列因素的影響不敢到貿(mào)然提價，進而導致利潤空間越來越小。由于市場鏈條的不可分割，這種縮小的利潤

19、致利潤空間越來越小。由于市場鏈條的不可分割，這種縮小的利潤空間反過來影響營銷資源能力?？臻g反過來影響營銷資源能力。原因原因（一）消費環(huán)境的變化（一）消費環(huán)境的變化由于當前市場物價上漲引起本身生產(chǎn)成本的上升。由于當前市場物價上漲引起本身生產(chǎn)成本的上升。競爭環(huán)境的影響，為了維系市場的主導地位導致營銷成本有所上升。競爭環(huán)境的影響，為了維系市場的主導地位導致營銷成本有所上升。消費需求的逐步個性化帶來對產(chǎn)品質量口味越來越高，無形中提高消費需求的逐步個性化帶來對產(chǎn)品質量口味越來越高，無形中提高了生產(chǎn)和推廣成本了生產(chǎn)和推廣成本1.1.銷量增長緩慢銷量增長緩慢從青島啤酒在市場銷量來看，其增幅出現(xiàn)逐年下從青島啤

20、酒在市場銷量來看，其增幅出現(xiàn)逐年下降的趨勢。再降的趨勢。再2010年到年到2012呈現(xiàn)略微上漲，但在呈現(xiàn)略微上漲，但在2013年出現(xiàn)反彈，銷售量由原來的年出現(xiàn)反彈，銷售量由原來的30萬箱下降到萬箱下降到23萬箱，在萬箱，在2013年出現(xiàn)的這個拐點折射出一種增年出現(xiàn)的這個拐點折射出一種增長乏力的信號，這種信號后面隱藏問題影響可持長乏力的信號，這種信號后面隱藏問題影響可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。原因（二）核心能力的不健全原因（二）核心能力的不健全由于當前的主要競爭手段以營銷資源，品牌意識由于當前的主要競爭手段以營銷資源，品牌意識的競爭，還有新增人口不多，所以在市場的銷量的競爭，還有新增人口不多，所

21、以在市場的銷量不大，但是歸根結底還是缺乏核心的，獨特的競不大，但是歸根結底還是缺乏核心的，獨特的競爭力。爭力。反應能力不強反應能力不強 對市場局部區(qū)域信息的收集較滯后，沒有及時預對市場局部區(qū)域信息的收集較滯后，沒有及時預測企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃戰(zhàn)略。測企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃戰(zhàn)略。對于新增市場的挖掘不夠全面，主要原因為支撐對于新增市場的挖掘不夠全面，主要原因為支撐機制的惡化缺乏一套市場快速反應的機制體制機制的惡化缺乏一套市場快速反應的機制體制（例如，支撐人員素質的提升。支撐工具的完善（例如，支撐人員素質的提升。支撐工具的完善等）等）市占率繼續(xù)提升,利潤增速低于預期2014年青島啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入7.5 億元,同比

22、增長3%,歸屬上市公司股東凈利潤2.7 億元,同比增長0.01%,扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤16.6億元,同比增長12.64%。2014年青啤產(chǎn)量870萬千升,同比增長10.14%,市場占有率小幅提高1.07個百分點,達到17.19%。 14年凈利潤增速低于我們預期,主要是產(chǎn)品結構下移所致。其中主品牌青島啤酒實現(xiàn)銷量450萬千升,同比增長4.9%,較去年同期下降2.44個百分點。增速放緩與高端餐飲行業(yè)不景氣有關,其中純生大瓶銷售同比下降約8%,導致毛利率比盈利預測減少了約1個百分點左右。追求市場份額是工作重點,任務艱巨我們認為公司14年的工作重點將圍繞市場份額展開,但是任務艱巨。一方面由于行業(yè)整合接近尾聲,往后整合趨勢由“大吃小”轉變?yōu)椤按蟪灾小?“大吃大”,如果不能兼并對手就將被兼并,作為啤酒唯一的民族品牌,青啤天然要求成為整合者。另一方面作為公司的直接競爭對手英博百威未來幾年將在中國投資200億,新建8-10個100萬千升的新廠,產(chǎn)能超1500萬千升。百威的新增產(chǎn)能將給青啤帶來巨大的市場壓力,維護好自己