金融風(fēng)險(xiǎn)管理考試題目及答案

1、1、風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)是一種人們可知其概率分布的不確定性.在經(jīng)濟(jì)學(xué)中,風(fēng)險(xiǎn)常指未來(lái)?yè)p失的不確定性.模型風(fēng)險(xiǎn)：模型風(fēng)險(xiǎn)是指客觀概率與主觀概率不完全相符的風(fēng)險(xiǎn).一般的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)往往在不同程度上都存在著或多或少的模型風(fēng)險(xiǎn).根據(jù)客觀概率和主觀概率差異的來(lái)源,可將模型風(fēng)險(xiǎn)分為結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、參數(shù)風(fēng)險(xiǎn)、滯后期限風(fēng)險(xiǎn)和變量風(fēng)險(xiǎn).不確定性：是指人們對(duì)事件或決策結(jié)果可能性完全或局部不確知.根據(jù)人們對(duì)可能性確知程度的上下,可將不確定性分為完全確定性、不完全確定性和完全不確定性.在經(jīng)濟(jì)學(xué)中不確定性是指對(duì)于未來(lái)的收益和損失等經(jīng)濟(jì)狀況的分布范圍和狀態(tài)不能確知.2、全面風(fēng)險(xiǎn)治理：是指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo),通過(guò)在企業(yè)治理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營(yíng)過(guò)

2、程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)治理的根本流程,培育良好的風(fēng)險(xiǎn)治理文化,建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)治理體系,包括風(fēng)險(xiǎn)治理策略、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)舉措、風(fēng)險(xiǎn)治理的組織職能體系、風(fēng)險(xiǎn)治理信息系統(tǒng)和內(nèi)部限制系統(tǒng),從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)治理的總體目標(biāo)提供合理保證的過(guò)程和方法.3、債券久期：這一概念最早是由經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥考雷提出的.他在研究債券與利率之間的關(guān)系時(shí)發(fā)現(xiàn),在到期期限(或剩余期限)并不是影響利率風(fēng)險(xiǎn)的唯一因素,事實(shí)上票面利率、利息支付方式、市場(chǎng)利率等因素都會(huì)影響利率風(fēng)險(xiǎn).基于這樣的考慮,麥考雷提出了一個(gè)綜合了以上四個(gè)因素的利率風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo),并稱其為久期.久期表示了債券或債券組合的平均還款期限,它是每次支付現(xiàn)金所用時(shí)間的加權(quán)平均值,權(quán)重為每次支付

3、的現(xiàn)金流的現(xiàn)值占現(xiàn)金流現(xiàn)值總和的比率.久期用D表示.久期越短,債券對(duì)利率的敏感性越低,風(fēng)險(xiǎn)越低；反之凸度：收益率變化1%所引起的久期的變化.凸性用來(lái)衡量債券價(jià)格收益率曲線的曲度.債券價(jià)格與收益率呈反向關(guān)系,二者的關(guān)系是非線性的,而且債券價(jià)格與收益率呈凸關(guān)系,這種關(guān)系常常被稱為債券價(jià)格的凸性.4、絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)：偏離初始投資組合價(jià)值的程度(P)(P/P)P相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)：偏離基準(zhǔn)指數(shù)的程度P(RPRb)P5、線性風(fēng)險(xiǎn)：線性風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)因子之間的數(shù)學(xué)關(guān)系呈直線的關(guān)系,或存在一階導(dǎo)數(shù)為常數(shù)的函數(shù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系.非線性風(fēng)險(xiǎn)：非線性風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)因子之間的數(shù)學(xué)關(guān)系不是直線,而是曲線、曲面,即風(fēng)險(xiǎn)的不確定屬性.6、情景分析：

4、對(duì)于發(fā)生概率很小但是一旦發(fā)生就會(huì)造成巨大損失的事件,利用外部數(shù)據(jù)以及其他銀行的損失數(shù)據(jù)對(duì)其進(jìn)行情景分析.是假定某種現(xiàn)象或某種趨勢(shì)將持續(xù)到未來(lái)的前提下,對(duì)預(yù)測(cè)對(duì)象可能出現(xiàn)的情況或引起的后果作出預(yù)測(cè)的方法.通常用來(lái)對(duì)預(yù)測(cè)對(duì)象的未來(lái)開(kāi)展作出種種設(shè)想或預(yù)計(jì),是一種直觀的定性預(yù)測(cè)方法.是一種通過(guò)考慮各種可能發(fā)生的結(jié)果,分析未來(lái)的可能發(fā)生事件的過(guò)程.通過(guò)考慮分析各種結(jié)果及其影響,情景分析可以幫助決策者做出更明智的選擇.壓力測(cè)試：指將整個(gè)金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合置于某一特定的(主觀想象的)極端市場(chǎng)情況之下,然后測(cè)試金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合在這些關(guān)鍵市場(chǎng)變量突變的壓力下的表現(xiàn)狀況,看是否能經(jīng)受得起這種市場(chǎng)的突變.是巴塞爾

5、協(xié)議II中與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型VAR(99%X)對(duì)應(yīng)的概念,即對(duì)于置信度99%A外突發(fā)事件的測(cè)試.7、隨機(jī)變量分布的峰度：峰度(Kurtosis)度量隨機(jī)變量中不中間局部的陡峭程度及兩端尾部的厚重程度,也可以簡(jiǎn)單當(dāng)作分布平坦性的度量.1 4KxE(x)f(x)dx度量扁平程度,平峰分布、常峰分布、尖峰分布偏度：偏度Skewness是對(duì)隨機(jī)變量分布不對(duì)稱性的度量.-13.S3xEx3fxdx度量對(duì)稱程度,對(duì)稱分布、非對(duì)稱分布、正偏分布、負(fù)偏分布8、統(tǒng)計(jì)估計(jì)的參數(shù)方法：統(tǒng)計(jì)推斷是針對(duì)參數(shù)進(jìn)行的方法.設(shè)總體X的分布函數(shù)的形式是的,而未知的僅僅是分布函數(shù)具體的參數(shù)值,用樣本對(duì)這些未知參數(shù)進(jìn)行估計(jì)或進(jìn)行某種形

6、式的假設(shè)檢驗(yàn),這類推斷方法稱為參數(shù)方法.所謂統(tǒng)計(jì)推斷,就是由樣本觀察值去了解總體,它是統(tǒng)計(jì)學(xué)的根本任務(wù)之一.假設(shè)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)或某種理論我們能在推斷之前就對(duì)總體作一些假設(shè),那么這些假設(shè)無(wú)疑有助于提升統(tǒng)計(jì)推斷的效率.這種情況下的統(tǒng)計(jì)方法稱為“參數(shù)統(tǒng)計(jì).非參數(shù)方法：是當(dāng)無(wú)法對(duì)參數(shù)進(jìn)行推斷時(shí)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)推斷的方法.是數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)的一個(gè)分支,一般認(rèn)為在一個(gè)統(tǒng)計(jì)推斷問(wèn)題中,如給定或者假定了總體分布的具體形式,只是其中含有假設(shè)干個(gè)參數(shù),要基于來(lái)自總體的樣本對(duì)這些參數(shù)做出估計(jì)或者進(jìn)行某種形式的假設(shè)檢驗(yàn).在對(duì)總體的分布不作假設(shè)或僅作非常一般性假設(shè)條件下的統(tǒng)計(jì)方法稱為“非參數(shù)統(tǒng)計(jì).9、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：不能被分散的風(fēng)險(xiǎn).是影響所

7、有資產(chǎn)的、不能通過(guò)資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn),這局部風(fēng)險(xiǎn)由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的.這些因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)、財(cái)稅改革等等.它是指由多種因素的影響和變化,導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)增大,從而給投資者帶來(lái)?yè)p失的可能性.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：能被分散的風(fēng)險(xiǎn).非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn).它是與整個(gè)股票市場(chǎng)或者整個(gè)期貨市場(chǎng)或外匯市場(chǎng)等相關(guān)金融投機(jī)市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)關(guān)的風(fēng)險(xiǎn),是指某些因素的變化造成單個(gè)股票價(jià)格或者單個(gè)期貨、外匯品種以及其他金融衍生品種下跌,從而給有價(jià)證券持有人帶來(lái)?yè)p失的可能性.投資者可以通過(guò)分散投資的方法,來(lái)抵消該種風(fēng)險(xiǎn).10、歷史模擬法：是由實(shí)際的歷史資料,來(lái)推估未來(lái)價(jià)格可

8、能的變動(dòng)情形.此法利用投資組合內(nèi)各風(fēng)險(xiǎn)因子如股價(jià)、利率、匯率等之歷史觀察值,模擬投資組合未來(lái)價(jià)格變動(dòng)的幾率分配,從而計(jì)算出其VAR蒙特卡羅模擬法：是一種隨機(jī)模擬方法,是使用隨機(jī)數(shù)或更常見(jiàn)的偽隨機(jī)數(shù)來(lái)解決很多計(jì)算問(wèn)題的方法.11、風(fēng)險(xiǎn)度量：是在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的根底上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析和描述,即在對(duì)過(guò)去損失資料分析的根底上,運(yùn)用概率和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生概率和風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生后可能造成的損失的嚴(yán)重程度進(jìn)行定量的分析和預(yù)測(cè).12、資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：也稱市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),是指商業(yè)銀行持有的資產(chǎn)可以隨時(shí)得到償付或者在不貶值的情況下出售,即無(wú)損失情況下迅速變現(xiàn)的水平.變現(xiàn)水平越強(qiáng),所付本錢(qián)越低,那么流動(dòng)性越強(qiáng)

9、.融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：也稱負(fù)債流動(dòng)性,是指商業(yè)銀行能夠以較低的本錢(qián)隨時(shí)獲得需要的資金.籌資水平越強(qiáng),籌資本錢(qián)越低,那么流動(dòng)性越強(qiáng).13、金融風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的資產(chǎn)和收入產(chǎn)生影響的不確定性.金融風(fēng)險(xiǎn)指的是與金融有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn),如金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等.金融脆弱性：狹義的金融脆弱性是指金融業(yè)高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的行業(yè)特點(diǎn)決定的更易失敗的本性,有時(shí)也稱之為“金融內(nèi)在脆弱性.廣義的金融脆弱性簡(jiǎn)稱為“金融脆弱,是指一種趨于高風(fēng)險(xiǎn)的金融狀態(tài),泛指一切融資領(lǐng)域中的風(fēng)險(xiǎn)積聚,包括信貸融資和金融市場(chǎng)融資.現(xiàn)在通用的是廣義金融脆弱性概念.14、原生金融資產(chǎn)：是指在實(shí)際信用活動(dòng)中出具的能證實(shí)債券債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)

10、系的合法憑證,主要有商業(yè)票據(jù)、債券等債權(quán)債務(wù)憑證和股票、基金等所有權(quán)憑證.原生金融工具是金融市場(chǎng)上最廣泛使用的工具,也是衍生金融工具賴以生存的根底.衍生金鬲資產(chǎn)：是指其價(jià)值依賴于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的合約.這種合約可以是標(biāo)準(zhǔn)化的,也可以是非標(biāo)準(zhǔn)化的.是在貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融工具的根底上衍化和派生的,以杠桿和信用交易為特征的金融工具.15、波動(dòng)率：是金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度,是對(duì)資產(chǎn)收益率不確定性的衡量,用于反映金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平.波動(dòng)率越高,金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)越劇烈,資產(chǎn)收益率的不確定性就越強(qiáng)；波動(dòng)率越低,金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)越平緩,資產(chǎn)收益率確實(shí)定性就越強(qiáng).16、顯著性水平：是估計(jì)總體參數(shù)落在

11、某一區(qū)間內(nèi),可能犯錯(cuò)誤的概率,用表示.它是在進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)時(shí)事先確定一個(gè)可允許的作為判斷界限的小概率標(biāo)準(zhǔn).置信區(qū)間：是指由樣本統(tǒng)計(jì)量所構(gòu)造的總體參數(shù)的估計(jì)區(qū)間.17、投資組合：由投資人或金融機(jī)構(gòu)所持有的股票、債券、衍生金融產(chǎn)品等組成的集合.投資組合的目的在于分散風(fēng)險(xiǎn).投資風(fēng)險(xiǎn)：是指對(duì)未來(lái)投資收益的不確定性,在投資中可能會(huì)遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn).為獲得不確定的預(yù)期效益,而承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn).它也是一種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),通常指企業(yè)投資的預(yù)期收益率的不二一確定性.只要風(fēng)險(xiǎn)和效益相統(tǒng)一的條件下,投資行為才能得到有效的調(diào)節(jié).18、參數(shù)估計(jì)：是根據(jù)從總體中抽取的樣本估計(jì)總體分布中包含的未知參數(shù)的方法.假設(shè)卞驗(yàn)：假設(shè)

12、檢驗(yàn)是數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)中根據(jù)一定假設(shè)條件由樣本推斷總體的一種方法.具體作法是:根據(jù)問(wèn)題的需要對(duì)所研究的總體作某種假設(shè),記作H0;選取適宜的統(tǒng)計(jì)量,這個(gè)統(tǒng)計(jì)量的選取要使得在假設(shè)H0成立時(shí),其分布為；由實(shí)測(cè)的樣本,計(jì)算出統(tǒng)計(jì)量的值,并根據(jù)預(yù)先給定的顯著性水平進(jìn)行檢驗(yàn),作出才I絕或接受假設(shè)H0的判斷.常用的假設(shè)檢驗(yàn)方法有u一檢驗(yàn)法、t檢驗(yàn)法、x2檢驗(yàn)法卡方檢驗(yàn)、F檢驗(yàn)法,秩和檢驗(yàn)等.19、商業(yè)銀行的核心資本：核心資本又叫一級(jí)資本和產(chǎn)權(quán)資本,是指權(quán)益資本和公開(kāi)儲(chǔ)藏,它是銀行資本的構(gòu)成局部,至少要占資本總額的50%不得低于兌現(xiàn)金融資產(chǎn)總額的4%核心資本是商業(yè)銀行資本中最穩(wěn)定、質(zhì)量最高的局部,銀行可以永久性占用

13、,可以長(zhǎng)期用來(lái)吸收銀行在經(jīng)營(yíng)治理過(guò)程中所產(chǎn)生的損失,是銀行資本的核心.一經(jīng)濟(jì)資本：是指商業(yè)銀行在一定的置信水平下,為了應(yīng)對(duì)未來(lái)一定期限內(nèi)資產(chǎn)的非預(yù)期損失而應(yīng)該持有的資本金.20、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：指商業(yè)銀行雖然有清償水平,但無(wú)法及時(shí)獲得充足資金或無(wú)法以合理本錢(qián)及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn).操作風(fēng)險(xiǎn)：指由于不完善或有問(wèn)題的內(nèi)部操作過(guò)程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn).這一定義包含了法律風(fēng)險(xiǎn),但是不包含策略性風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn).21、風(fēng)險(xiǎn)因子：是指促使某一特定風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生或增加其發(fā)生的可能性或擴(kuò)大其損失程度的原因或條件.它風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的潛在原因,是造成損失的內(nèi)在或間接

14、原因.風(fēng)險(xiǎn)事故：也稱風(fēng)險(xiǎn)事件是指造成人身傷害或財(cái)產(chǎn)損失的偶發(fā)事件,是造成損失的直接的或外在的原因,是損失的媒介物,即風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生才能導(dǎo)致?lián)p失.22、金融期貨：是指交易雙方在金融市場(chǎng)上,以約定的時(shí)間和價(jià)格,買(mǎi)賣(mài)某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約.金融期貨交易具有期貨交易的一般特征,但與商品期貨相比,其合約標(biāo)的物不是實(shí)物商品,而是金融商品,如外匯、債券、股票指數(shù)等.金融期權(quán)：是一份合約,是以期權(quán)為根底的金融衍生產(chǎn)品,指以金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易的合約.具體地說(shuō),其購(gòu)置者在向出售者支付一定費(fèi)用后,就獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價(jià)格向出售者買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量的某種金融商品

15、或金融期貨合約的權(quán)利.金融期權(quán)是賦予其購(gòu)置者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格協(xié)議價(jià)格或執(zhí)行價(jià)格購(gòu)置或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)潛含金融資產(chǎn)或標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約.23、正態(tài)分布：又名高斯分布.假設(shè)隨機(jī)變量X服從一個(gè)數(shù)學(xué)期望為科、方差為bA2的高斯分布,記為N小b人2.其概率密度函數(shù)為正態(tài)分布的期望值科決定了其位置,其標(biāo)準(zhǔn)差b決定了分布的幅度.24、遠(yuǎn)期：合約雙方承諾在將來(lái)某一天以特定價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量的標(biāo)的物標(biāo)的物可以是大豆、銅等實(shí)物商品,也可以是股票指數(shù)、債券指數(shù)、外匯等金融產(chǎn)品.期貨：就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約.期權(quán)：是一種選擇

16、權(quán),指是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利.它是在期貨的根底上產(chǎn)生的一種金融工具,給予買(mǎi)方(或持有者)購(gòu)置或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利.期權(quán)的持有者可以在該項(xiàng)期權(quán)規(guī)定的時(shí)間內(nèi)選擇買(mǎi)或不買(mǎi)、賣(mài)或不賣(mài)的權(quán)利,他可以實(shí)施該權(quán)利,也可以放棄該權(quán)利,而期權(quán)的出賣(mài)者那么只負(fù)有期權(quán)合約規(guī)定的義務(wù).互換：指交易雙方約定在將來(lái)某一時(shí)期內(nèi)相互交換一系列現(xiàn)金流的合約,常見(jiàn)的有利率互換和貨幣互換.25、函數(shù)：一個(gè)函數(shù)是描述每個(gè)輸入值對(duì)應(yīng)唯一輸出值的這種對(duì)應(yīng)關(guān)系.一般地,給定非空數(shù)集A,B,根據(jù)某個(gè)對(duì)應(yīng)法那么f,使得A中任一元素x,都有B中唯一確定的y與之對(duì)應(yīng),那么從集合A到集合B的這個(gè)對(duì)應(yīng)

17、,叫做從集合A到集合B的一個(gè)函數(shù).函數(shù)關(guān)系：函數(shù)是指現(xiàn)象之間有一種嚴(yán)格確實(shí)定性的依存關(guān)系.表現(xiàn)為某一現(xiàn)象發(fā)生變化另一現(xiàn)象也隨之發(fā)生變化,而且有確定的值與之相對(duì)應(yīng).相關(guān)關(guān)系：是一種非確定性的關(guān)系,相關(guān)系數(shù)是研究變量之間線性相關(guān)程度的量.相關(guān)關(guān)系是指客觀現(xiàn)象之間確實(shí)存在的,但數(shù)量上不是嚴(yán)格對(duì)應(yīng)的依存關(guān)系.26、逆周期資本緩沖：是針對(duì)最低資本充足率,在經(jīng)濟(jì)繁榮期增加超額資本充足要求一一動(dòng)態(tài)調(diào)整資本充足率,以備在經(jīng)濟(jì)蕭條期應(yīng)對(duì)資本充足率下滑的情況,也就是讓銀行在經(jīng)濟(jì)上行周期計(jì)提資本緩沖,以滿足下行周期吸收損失的需要.核心資本充足率：是指商業(yè)銀行持有的符合規(guī)定的核心資本與商業(yè)銀行加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的比率.

18、核心資本又叫一級(jí)資本和產(chǎn)權(quán)資本,包括普通股,盈余,優(yōu)先股,未分配利潤(rùn),儲(chǔ)務(wù)賬戶.二、簡(jiǎn)做題1、試述用KMV莫型來(lái)度量信用風(fēng)險(xiǎn)的根本原理和一般步驟.KMV模型是美國(guó)舊金山市KMV公司于1997年建立的用來(lái)估計(jì)借款企業(yè)違約概率的方法.該模型認(rèn)為,貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)是在給定負(fù)債的情況下由債務(wù)人的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值決定的.但資產(chǎn)并沒(méi)有真實(shí)地在市場(chǎng)交易,資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值不能直接觀測(cè)到.為此,模型將銀行的貸款問(wèn)題倒轉(zhuǎn)一個(gè)角度,從借款企業(yè)所有者的角度考慮貸款歸還的問(wèn)題.在債務(wù)到期日,如果公司資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值高于公司債務(wù)值(違約點(diǎn)),那么公司股權(quán)價(jià)值為公司資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值與債務(wù)值之間的差額；如果此時(shí)公司資產(chǎn)價(jià)值低于公司債務(wù)值,

19、那么公司變賣(mài)所有資產(chǎn)用以歸還債務(wù),股權(quán)價(jià)值變?yōu)榱?運(yùn)用步驟：首先,它利用Black-Scholes期權(quán)定價(jià)公式,根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值、資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)性、到期時(shí)間、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸利率及負(fù)債的賬面價(jià)值估計(jì)出企業(yè)股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值及其波動(dòng)性.其次根據(jù)公司的負(fù)債計(jì)算出公司的違約實(shí)施點(diǎn),為企業(yè)1年以下短期債務(wù)的價(jià)值加上未清償長(zhǎng)期債務(wù)賬面價(jià)值的一半),計(jì)算借款人的違約距離.最后,根據(jù)企業(yè)的違約距離與預(yù)期違約率(EDF)之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系,求出企業(yè)的預(yù)期違約率.2、簡(jiǎn)述VaR模型的歷史模擬法的根本流程.假設(shè)現(xiàn)在的時(shí)間為t=0Si(t)為某項(xiàng)資產(chǎn)在時(shí)間t的價(jià)格1、選取過(guò)去N+1天某項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格作為模擬資料；例如首先找出

20、過(guò)去一段時(shí)間(假設(shè)是201天)的股票收盤(pán)價(jià)：Si(?1)、Si(?2)Si(?200)、Si(?201).2、將過(guò)去彼此相鄰的N+1筆價(jià)格資料相減,就可以求得N筆該資產(chǎn)每日的價(jià)格損益變化量；例如：A1=Si(?1)?Si(?2)、A2=Si(?2)?Si(?3)、A200=Si(?200)?Si(?201).3、步驟2代表的是某項(xiàng)資產(chǎn)在未來(lái)一天損益的可能情況(共有N種可能情形),將變化量轉(zhuǎn)換成報(bào)酬率,就可以算出N種的可能報(bào)酬率,也就是用一品與一,小一樂(lè)萬(wàn)一,小荏N二7一"4、將步驟3的報(bào)酬率由小到大依序排列,并依照不同的信賴水準(zhǔn)找出相對(duì)應(yīng)分位數(shù)的臨界報(bào)酬率.5、將目前的資產(chǎn)價(jià)格Si0

21、乘以步驟4的臨界報(bào)酬率,得到的金額就是使用歷史模擬法所估計(jì)得到的風(fēng)險(xiǎn)值.3、商業(yè)銀行應(yīng)如何進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)治理.一增強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)治理意識(shí)強(qiáng)化銀行員工的風(fēng)險(xiǎn)治理意識(shí)是實(shí)現(xiàn)有效風(fēng)險(xiǎn)治理的重中之重.樹(shù)立科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)治理理念,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)治理知識(shí)教育,讓銀行自上而下全體員工充分熟悉風(fēng)險(xiǎn)治理的必要性和迫切性,真正了解銀行的防范風(fēng)險(xiǎn)制定的政策和制度,營(yíng)造風(fēng)險(xiǎn)治理的企業(yè)文化,真正做到事前防范、事中限制、事后處置的風(fēng)險(xiǎn)治理模式,實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)治理的科學(xué)化.二構(gòu)建完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)限制體系構(gòu)建完善合理的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)限制體系應(yīng)該從三方面做起：首先要建立起全面全員的風(fēng)險(xiǎn)治理模式,使銀行從一個(gè)由多層級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)治理過(guò)渡到一個(gè)相對(duì)集中、

22、扁平化的內(nèi)部限制中央；其次要建立銀行內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng),根據(jù)對(duì)銀行內(nèi)部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的評(píng)級(jí)不同而采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度,同時(shí)根據(jù)銀行業(yè)務(wù)的不斷開(kāi)展,適時(shí)的對(duì)內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)進(jìn)行修正和完善,推動(dòng)評(píng)級(jí)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)指引效應(yīng)；再次要堅(jiān)持四眼原那么,對(duì)重要的業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管,標(biāo)準(zhǔn)從業(yè)人員的重大業(yè)務(wù)決策,以降低銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn).另外還要強(qiáng)化商業(yè)銀行的信息披露制度,按巴塞爾銀行監(jiān)督治理委員會(huì)發(fā)布的相關(guān)文件確定銀行信息披露原那么,消除經(jīng)濟(jì)活動(dòng)市場(chǎng)的信息不對(duì)稱性,使各主體充分了解銀行相關(guān)信息,保證市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的公平和效率.三提升銀行員工素質(zhì),降低操作風(fēng)險(xiǎn)提升銀行員工的素質(zhì)首先要求銀行對(duì)全體員工進(jìn)行在職培訓(xùn),不僅要讓員工樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)治

23、理的意識(shí),自覺(jué)主動(dòng)的熟悉到風(fēng)險(xiǎn)防范在銀行經(jīng)營(yíng)治理中所扮演的重要角色,還要引導(dǎo)員工樹(shù)立正確的人生觀和價(jià)值觀,提升員工的道德修養(yǎng)和職業(yè)操守.同時(shí)還要培養(yǎng)員工的風(fēng)險(xiǎn)治理水平,銀行業(yè)是高負(fù)債高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè),這就要求員工能夠敏銳的識(shí)別、監(jiān)測(cè)、度量和限制風(fēng)險(xiǎn),并能夠及時(shí)的與上級(jí)溝通,處理風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡關(guān)系.四開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)限制模型,減少銀行風(fēng)險(xiǎn)限制的主觀性在商業(yè)銀行制定風(fēng)險(xiǎn)限制政策時(shí),首先要求銀行高層能定期的對(duì)業(yè)務(wù)和治理流程進(jìn)行識(shí)別與監(jiān)測(cè),準(zhǔn)確的判斷銀行重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),制定出針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的相應(yīng)限制方向.在此根底上,銀行應(yīng)該對(duì)歷史風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)進(jìn)行記錄和整合,根據(jù)以往風(fēng)險(xiǎn)限制政策與產(chǎn)生的相應(yīng)結(jié)果數(shù)據(jù)進(jìn)行比對(duì)分析,開(kāi)發(fā)出與

24、該行風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)限制政策模擬程序,削弱銀行制定風(fēng)險(xiǎn)限制政策過(guò)程中的主觀性,為銀行風(fēng)險(xiǎn)的限制提供強(qiáng)大的科學(xué)依據(jù).4、簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型.當(dāng)資本市場(chǎng)到達(dá)均衡時(shí),風(fēng)險(xiǎn)的邊際價(jià)格是不變的,任何改變市場(chǎng)組合的投資所帶來(lái)的邊際效果是相同的,即增加一個(gè)單位的風(fēng)險(xiǎn)所得到的補(bǔ)償是相同的.根據(jù)3的定義,代入均衡的資本市場(chǎng)條件下,得到資本資產(chǎn)定價(jià)模型：Er,尸rf+3mErm-rf資本資產(chǎn)定價(jià)模型的說(shuō)明如下：1.單個(gè)證券的期望收益率由兩個(gè)局部組成,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率以及對(duì)所承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償-風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià).2.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的大小取決于3值的大小.3值越高,說(shuō)明單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)越高,所得到白補(bǔ)償也就越高.3.3度量的是單個(gè)證券的

25、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償.E(門(mén))=rf4褊舊飛)一j).E(ri)是資產(chǎn)i的預(yù)期回報(bào)率,rf?是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,3im?是資產(chǎn)i的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),E(rm)是市場(chǎng)m的預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率,E(rm)-rf?是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),即預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率之差.CAPM給出了一個(gè)非常簡(jiǎn)單的結(jié)論：只有一種原因會(huì)使投資者得到更高回報(bào),那就是投資高風(fēng)險(xiǎn)的股票.它的優(yōu)點(diǎn)是使投資者可以根據(jù)絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)而不是總風(fēng)險(xiǎn)來(lái)對(duì)各種競(jìng)爭(zhēng)報(bào)價(jià)的金融資產(chǎn)作出評(píng)價(jià)和選擇.5、用VaR法進(jìn)行商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)治理的一般步驟是怎樣的？1、在運(yùn)用VAB前,銀行應(yīng)至少有一年的歷史數(shù)據(jù)并至少每季更新；2、銀行應(yīng)有水平辨識(shí)不同頭寸之間的相關(guān)性；3、

26、計(jì)算VAR時(shí),應(yīng)該在前一天的VAR和過(guò)去60個(gè)交易日每日VAR的均值之間取較大者,其資本計(jì)提不得少于標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)算結(jié)果的一半；4、如果回溯試驗(yàn)(back-testing)顯示銀行運(yùn)用內(nèi)部模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確時(shí),巴塞爾委員會(huì)要求乘上一個(gè)懲罰因子.商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)治理部門(mén)承當(dāng)了風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的重要責(zé)任.1.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別？?適時(shí)、準(zhǔn)確地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)治理的最根本要求.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別包括感知風(fēng)險(xiǎn)和分析風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)環(huán)節(jié)：感知風(fēng)險(xiǎn)是通過(guò)系統(tǒng)化的方法發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)種類、性質(zhì)；分析風(fēng)險(xiǎn)是深入理解各種風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)因素.？?常用的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法還有：？專家調(diào)查列舉法？資產(chǎn)財(cái)務(wù)X況分析法？情景分析法?分解分析法？

27、失誤樹(shù)分析方法？2 .風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量？風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量是全面風(fēng)險(xiǎn)治理、資本監(jiān)管和經(jīng)濟(jì)資本配置得以有效實(shí)施的根底.由于VaR方法的分析是建立在大量歷史數(shù)據(jù)的根底之上的,所以,VaR方法使用的前提是要有大量的歷史數(shù)據(jù)作為分析根底,同時(shí),還要假定這些數(shù)據(jù)的分布是正態(tài)分布等等.正是在這些假設(shè)前提下,商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同的業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模和復(fù)雜程度,對(duì)不同類別的風(fēng)險(xiǎn)選擇適當(dāng)?shù)挠?jì)量方法,基于合理的假設(shè)前提和參數(shù),計(jì)量承當(dāng)?shù)乃酗L(fēng)險(xiǎn).？3 .風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)？?在現(xiàn)實(shí)中,許多金融變量利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化,所以通過(guò)VAR去對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確及時(shí)地預(yù)測(cè)至關(guān)重要.常用的預(yù)測(cè)方法有三種：GARCHf計(jì)法、等權(quán)重滑動(dòng)平均法、指數(shù)

28、加權(quán)滑動(dòng)平均法.？4 .風(fēng)險(xiǎn)限制？?風(fēng)險(xiǎn)限制是對(duì)經(jīng)過(guò)識(shí)別和計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)采取分散、對(duì)沖、轉(zhuǎn)移、躲避和補(bǔ)償?shù)扰e措,進(jìn)行有效治理和限制的過(guò)程.VA砒是強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)限制工具,通過(guò)在業(yè)務(wù)、客戶、產(chǎn)品類別層次上的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),從而設(shè)定限額即設(shè)定所允許的最大VARfi,對(duì)商業(yè)銀行的各項(xiàng)交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行限制.6、簡(jiǎn)述?巴塞爾協(xié)議出?的核心內(nèi)容.7、簡(jiǎn)述VaR模型的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn).VaR模型是一個(gè)投資組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的檢測(cè)工具.優(yōu)點(diǎn)：1、VaR模型測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)潔明了,統(tǒng)一了風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn),治理者和投資者較容易理解掌握.2、可以事前計(jì)算,降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn).3、確定必要資本及提供監(jiān)管依據(jù).VaR為確定抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的必要資本量確定了科學(xué)的依據(jù),

29、使金融機(jī)構(gòu)資本安排建立在精確的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值根底上,也為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)控銀行的資本充足率提供了科學(xué)、統(tǒng)一、公平的標(biāo)準(zhǔn).VaR模型應(yīng)用注意問(wèn)題缺點(diǎn)：主要適用于正常條件下對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量,對(duì)反常事件的處理不敏感對(duì)數(shù)據(jù)要求嚴(yán)格,因而缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)需要分解后才能分析；模型風(fēng)險(xiǎn)：依賴于模型；對(duì)歷史數(shù)據(jù)有很強(qiáng)的依賴性；只考慮了現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)治理框架三個(gè)因素中的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格、投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的心理偏好、概率；預(yù)測(cè)精度不夠：如何對(duì)變化的環(huán)境和變化的因素進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)8、操作風(fēng)險(xiǎn)類型有哪些？導(dǎo)致的原因有什么？巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)將操作風(fēng)險(xiǎn)分成以下7類：內(nèi)部欺詐、外部欺騙、雇員行為以及工作場(chǎng)所的安全性、客戶、產(chǎn)品以及業(yè)務(wù)活動(dòng)、

30、對(duì)有形資產(chǎn)的破壞、業(yè)務(wù)中斷以及系統(tǒng)故障、交易的執(zhí)行、交付以及過(guò)程治理.2原因：1、公司治理結(jié)構(gòu)不健全.一是所有者虛位,導(dǎo)致對(duì)代理人監(jiān)督不夠.二是內(nèi)部制衡機(jī)制不完善.董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營(yíng)治理層之間的制衡機(jī)制還未真正建立起來(lái).三是存在“內(nèi)部人限制現(xiàn)象.由于國(guó)有商業(yè)銀行所有者虛位,很容易導(dǎo)致銀行高管人員利用政府產(chǎn)權(quán)上的弱限制而形成事實(shí)上的“內(nèi)部人限制,進(jìn)行違法違紀(jì)活動(dòng).四是內(nèi)部限制水平逐級(jí)衰減.國(guó)有商業(yè)銀行的“五級(jí)直線式治理架構(gòu),由于內(nèi)部治理鏈條過(guò)長(zhǎng),信息交流不對(duì)稱,根據(jù)“變壓器原理,總行對(duì)分支機(jī)構(gòu)的限制力層層衰減,治理漏洞比擬多.2、內(nèi)限制度建設(shè)尚不完備.一是沒(méi)有形成系統(tǒng)的內(nèi)部限制制度,限制缺乏與

31、限制分散并存,業(yè)務(wù)開(kāi)拓與內(nèi)限制度建設(shè)缺乏同步性,特別是新業(yè)務(wù)的開(kāi)展缺乏必要的制度保證,風(fēng)險(xiǎn)較大.二是內(nèi)限制度的整體性不夠.對(duì)所屬分支機(jī)構(gòu)限制不力,對(duì)決策治理層缺乏有效的監(jiān)督.對(duì)業(yè)務(wù)人員監(jiān)督得多,而對(duì)各級(jí)治理人員監(jiān)督得較少、制約力不強(qiáng).三是內(nèi)限制度的權(quán)威性不強(qiáng).審計(jì)資源配置效率低下,稽核審計(jì)職能和權(quán)威性沒(méi)有充分發(fā)揮,內(nèi)部審計(jì)部門(mén)沒(méi)有完全起到查錯(cuò)防漏、限制操作風(fēng)險(xiǎn)的作用.3、風(fēng)險(xiǎn)治理方法落后,信息技術(shù)的運(yùn)用嚴(yán)重滯后.4、員工隊(duì)伍治理不到位.銀行治理人員在日常工作中重業(yè)務(wù)開(kāi)拓,輕隊(duì)伍建設(shè)；重員工使用,輕員工治理,對(duì)員工思想動(dòng)態(tài)掌握不夠,加之舉報(bào)機(jī)制不健全,使本來(lái)可以超前防范的操作風(fēng)險(xiǎn)不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)和制

32、止.5、與風(fēng)險(xiǎn)限制有沖突的考核鼓勵(lì)政策容易誘導(dǎo)操作風(fēng)險(xiǎn).6、社會(huì)轉(zhuǎn)型及銀行變革容易引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn).當(dāng)前社會(huì)治安形勢(shì)仍然嚴(yán)峻,針對(duì)銀行的搶劫、詐騙、盜竊等犯罪時(shí)有發(fā)生.從銀行內(nèi)部來(lái)看,國(guó)有銀行正在進(jìn)行股改,伴隨機(jī)構(gòu)撤并,也帶來(lái)了大量充裕人員消化問(wèn)題,并導(dǎo)致各種矛盾的鋒利化.9、簡(jiǎn)述信用風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)及其主要治理方法.1、客觀性,不以人的意志為轉(zhuǎn)移；2、傳染性,一個(gè)或少數(shù)信用主體經(jīng)營(yíng)困難或破產(chǎn)就會(huì)導(dǎo)致信用鏈條的中斷和整個(gè)信用秩序的紊亂；3、可控性,其風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)限制降到最低；4、周期性,信用擴(kuò)張與收縮交替出現(xiàn).1信用風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)：1、風(fēng)險(xiǎn)概率分布的可偏性2、悖論現(xiàn)象3、信用風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)的獲取困難2主要治理方法

33、1、傳統(tǒng)信用分析主要分析企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況和現(xiàn)金流狀況.對(duì)企業(yè)的信用分析是一個(gè)程序化的、勞動(dòng)密集型的工作.2、現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)的治理手段主要包括：交易所和清算所；信用衍生產(chǎn)品；信用證券化治理信用風(fēng)險(xiǎn)有多種方法.傳統(tǒng)的方法是貸款保險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化和貸款對(duì)象多樣化上.近年來(lái),較新的治理信用風(fēng)險(xiǎn)的方法是出售有信用風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn).銀行可以將貸款直接出售或?qū)⑵渥C券化.銀行還可以把有信用風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)組成一個(gè)資產(chǎn)池,將其全部或局部出售給其它投資者.當(dāng)然,使用各種方法的目的都是轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)而使自己本身所承受的風(fēng)險(xiǎn)降低.不過(guò),這類方法并不完全滿足信用風(fēng)險(xiǎn)的治理聿虹11貸款審查標(biāo)準(zhǔn)化和貸款對(duì)象分散化貸款審查的標(biāo)準(zhǔn)化和貸款對(duì)象分散

34、化是治理信用風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)方法.貸款審查標(biāo)準(zhǔn)化就是依據(jù)一定的程序和指標(biāo)考察借款人或債券的信用狀況以防止可能發(fā)生的信用風(fēng)險(xiǎn).例如：如果一家銀行決定是否給一家公司貸款,首先銀行要詳細(xì)了解這家公司的財(cái)務(wù)狀況.然后,應(yīng)當(dāng)考慮借款公司的各種因素,如盈利情況,邊際利潤(rùn)、負(fù)債狀況和所要求的貸款數(shù)量等.假設(shè)這些情況都符合貸款條件,那么應(yīng)考慮欲借款公司的行業(yè)情況,分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、行業(yè)開(kāi)展前景、生產(chǎn)周期等各個(gè)方面.然后,銀行就依據(jù)貸款的數(shù)量,與公司協(xié)商歸還方式等貸款合同條款.盡管共同基金與債券投資并不能確定投資期限,他們也是通過(guò)類似的信用風(fēng)險(xiǎn)分析來(lái)治理投資的信用風(fēng)險(xiǎn).另一方面,銀行可以通過(guò)貸款的分散化來(lái)降低信用風(fēng)險(xiǎn).貸

35、款分散化的根本原理是信用風(fēng)險(xiǎn)的相互抵消.例如：如果某一個(gè)停車場(chǎng)開(kāi)的兩個(gè)小賣(mài)部向銀行申請(qǐng)貸款,銀行了解到其中一家在賣(mài)冰淇淋,另一家那么賣(mài)雨具.在晴天賣(mài)冰淇淋的生意好,賣(mài)雨具的生意不好.而在雨天那么情況相反.由于兩家小賣(mài)部的收入的負(fù)相關(guān)性,其總收入波動(dòng)性就會(huì)較小.銀行也可利用這樣的原理來(lái)構(gòu)造自己的貸款組合和投資組合.在不同行業(yè)間貸款可以減少一定的信用風(fēng)險(xiǎn).貸款審查標(biāo)準(zhǔn)化和投資分散化是治理信用風(fēng)險(xiǎn)的初級(jí)的也是必須的步驟.而利用這兩個(gè)步驟限制信用風(fēng)險(xiǎn)的水平往往會(huì)由于投資分散化時(shí)機(jī)較少而受到限制.例如,由于商業(yè)銀行規(guī)模較小,發(fā)放貸款的地區(qū)和行業(yè)往往是有限的.貸款發(fā)放地區(qū)的集中使銀行貸款收益與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)狀況

36、密切相關(guān).同樣,貸款發(fā)放行業(yè)的集中也使銀行貸款收益與行業(yè)情況緊密相關(guān).而且,在貸款發(fā)放地區(qū)和行業(yè)集中的情況下,往往對(duì)貸款審查標(biāo)準(zhǔn)化所依賴的標(biāo)準(zhǔn)有所影響,不能從更為廣泛的角度考慮貸款收益的前景.因此,利用上述傳統(tǒng)方法限制信用風(fēng)險(xiǎn)的效果是有限的.(2)資產(chǎn)證券化和貸款出售近年來(lái),治理信用風(fēng)險(xiǎn)的新方法是資產(chǎn)證券化和貸款出售.資產(chǎn)證券化是將有信用風(fēng)險(xiǎn)的債券或貸款的金融資產(chǎn)組成一個(gè)資產(chǎn)池并將其出售給其它金融機(jī)構(gòu)或投資者.從投資者的角度來(lái)看,由于通過(guò)投資多個(gè)貸款或債券的組合可以使信用風(fēng)險(xiǎn)降低,所以這種資產(chǎn)組合而產(chǎn)生的證券是有吸引力的.同時(shí),購(gòu)置這樣的證券也可以幫助調(diào)整投資者的投資組合,減少風(fēng)險(xiǎn).由于上述原

37、因,資產(chǎn)證券化發(fā)展迅速.貸款出售那么是銀行通過(guò)貸款出售市場(chǎng)將其貸款轉(zhuǎn)售給其它銀行或投資機(jī)構(gòu).通常,銀行在給企業(yè)并購(gòu)提供短期貸款后,往往會(huì)將其貸款出售給其它投資者.極少數(shù)時(shí)候,銀行可以對(duì)某一單一并購(gòu)提供大量貸款,這種情況下信用風(fēng)險(xiǎn)分析就顯得十分重要.資產(chǎn)證券化和貸款出售均為信用風(fēng)險(xiǎn)治理的有效工具.不過(guò),資產(chǎn)證券化只適合那些有穩(wěn)定現(xiàn)金流或有類似特征的貸款工程,例如,房地產(chǎn)和汽車貸款.所以,最新的信用風(fēng)險(xiǎn)治理工具是依靠信用衍生工具.三、證實(shí)題1、令在未來(lái)T1和T2時(shí)刻的零息利率分別為R1和R2,從T1到T2期間的遠(yuǎn)期利率為F,試證實(shí):_?2?2-?1?1F-?2-?12.組合A由一個(gè)一年期、面值為2

38、000美元的零息票債券及一個(gè)10年期、面值為6000美元的零息票債券組成,組合B由年期、面值為5000美元的債券組成,當(dāng)前所有債券年收益率為10%(連續(xù)復(fù)利).(1)證實(shí)兩個(gè)組合有相同的久期.(2)證實(shí)如果收益率上升兩個(gè)組合價(jià)值變化同利率變化的百分比相同.四、計(jì)算題70%資于U攵益為6%勺國(guó)1、投資者把他的財(cái)富的30%投資于一項(xiàng)預(yù)期收益為、方差為的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),庫(kù)券,試分別計(jì)算資產(chǎn)組合的預(yù)期收益和方差是多少？R=*+*=第一項(xiàng)方差是開(kāi)方,第二項(xiàng)國(guó)庫(kù)券屬于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資,標(biāo)準(zhǔn)差為標(biāo)準(zhǔn)差=30%*+70%*0=0,標(biāo)準(zhǔn)差為200萬(wàn)美兀,那么:2、假定某交易組合每天的價(jià)值變化服從正態(tài)分布,分布的期望值為（1

39、） 一天展望期的VA時(shí)多少？（2） 5天展望期的VARl多少？、,那么股票價(jià)格的波動(dòng)率是多少?（3） 5天展望期的99%VA的多少？即周波動(dòng)率為v0.000763363=?=S0；：50=0.000763363150.02763或12?=2+()2+()2+()2+0?=2+()0.01204815-一2+()即周波動(dòng)率為v0.000803197=0.02834第二種方法用標(biāo)準(zhǔn)差算；用標(biāo)準(zhǔn)差公式直接算,平均值二,方差=周數(shù)股票價(jià)格價(jià)格比Si/Si-1每周回報(bào)u?=In?(?/?-1)或每周回報(bào)?=(?-?-1)/?-1123456789101112001314153、假定股票價(jià)格在過(guò)去連續(xù)15

40、周的價(jià)格為、第一種方法根據(jù)課本算的：解：2+()22+()2+02+()1匯?2?=+2+五、論述題1、試述商業(yè)銀行應(yīng)怎樣治理資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?1全面實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債治理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不是單純的資金治理問(wèn)題,而是多種問(wèn)題的綜合反映,因此,應(yīng)當(dāng)從資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的角度來(lái)探討流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范.增強(qiáng)各級(jí)商業(yè)銀行法人體制,強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)調(diào)控功能.可以將銀行系統(tǒng)內(nèi)資金逐級(jí)、逐步集中,充分發(fā)揮資金治理行對(duì)于全系統(tǒng)內(nèi)資金的調(diào)控功能,建立健全一級(jí)法人體制下的內(nèi)部限制體系,標(biāo)準(zhǔn)各級(jí)銀行的經(jīng)營(yíng)行為.建立應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部決策限制、實(shí)施限制、事后監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制.建立高效、科學(xué)的系統(tǒng)內(nèi)資金調(diào)控反應(yīng)機(jī)制,治理行及

41、時(shí)根據(jù)各分支機(jī)構(gòu)資金頭寸情況,進(jìn)行有效的資金調(diào)劑,建立起系統(tǒng)內(nèi)資金預(yù)測(cè)、統(tǒng)計(jì)和分析的治理體制.實(shí)現(xiàn)各商業(yè)銀行資金的優(yōu)化配置.通過(guò)強(qiáng)化資金在各行全系統(tǒng)調(diào)撥,充分利用好有限的資金資源,實(shí)現(xiàn)資金在全系統(tǒng)的優(yōu)化配置,以增強(qiáng)系統(tǒng)內(nèi)資金的效益性和流動(dòng)性.(2)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整優(yōu)化儲(chǔ)藏資產(chǎn)結(jié)構(gòu),建立分層次的流動(dòng)性準(zhǔn)備.根據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性,各商業(yè)銀行可以通過(guò)配置各類資產(chǎn)的數(shù)量,確定相互間的配比關(guān)系,構(gòu)建適宜的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),建立起多層次、全方位的防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防線.降低信貸資產(chǎn),提升非信貸資產(chǎn)比重.力爭(zhēng)使債券投資等非信貸資產(chǎn)占比逐年增加,保證債券投資每年以3%5%的比例遞增.增加貸款總類,提升貸款的變現(xiàn)水平

42、.要逐步提升票據(jù)貼現(xiàn)、質(zhì)押貸款的比重,增強(qiáng)信貸資產(chǎn)的變現(xiàn)水平,同時(shí),由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)固態(tài)化嚴(yán)重,因此,各商業(yè)銀行必須著力盤(pán)活存量,壓縮不良貸款,建立有效的約束機(jī)制,健全科學(xué)的放貸機(jī)制,確立貸款的保證和補(bǔ)償機(jī)制.ng抓住公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的新機(jī)遇.由于公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)為銀行提供了方便、迅捷的融資渠道,從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展、成熟必將帶動(dòng)銀行間債券市場(chǎng)的開(kāi)展,給商業(yè)銀行流動(dòng)性治理帶來(lái)更多的便利.(3)通過(guò)金融創(chuàng)新降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的創(chuàng)新,重點(diǎn)是通過(guò)主動(dòng)型負(fù)債,增強(qiáng)負(fù)債的流動(dòng)性.資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新,包括在逐步增加優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)比重的同時(shí)減少信貸資產(chǎn)總量占比,開(kāi)展低風(fēng)險(xiǎn)的中、短期投資業(yè)務(wù)等.中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新,通過(guò)

43、提升商業(yè)銀行的電子化水平,完善其效勞功能,大力開(kāi)辦各種委托代理和中間效勞業(yè)務(wù),提升資產(chǎn)負(fù)債的總體流動(dòng)性水平.(4)建立健全流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制做好對(duì)資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性的預(yù)測(cè)和分析,通過(guò)對(duì)流動(dòng)性供應(yīng)和需求的變化情況的預(yù)測(cè)和分析,完成對(duì)潛在流動(dòng)性的衡量.建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng),包括預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)警情、確定風(fēng)險(xiǎn)警況、探尋風(fēng)險(xiǎn)警源,即通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)警情指標(biāo)的預(yù)測(cè),銀行可以大體評(píng)估未來(lái)經(jīng)營(yíng)時(shí)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的具體狀況,確定風(fēng)險(xiǎn)警況.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)運(yùn)行的最終目的是提供線索,排除警情,使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)減至最低程度.因此,探尋警源是預(yù)警系統(tǒng)的重要程序.建立定期的流動(dòng)性分析制度.包括流動(dòng)性需求分析、流動(dòng)性來(lái)源分析和流動(dòng)性儲(chǔ)藏設(shè)計(jì)

44、,同時(shí)還應(yīng)當(dāng)建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案,提升防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的水平.2、試述市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)治理中敏感性分析法和VAR分析法的主要特點(diǎn)和優(yōu)劣？敏感性分析法是指從眾多不確定性因素中找出對(duì)投資工程經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要影響的敏感性因素,并分析、測(cè)算其對(duì)工程經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度和敏感性程度,進(jìn)而判斷工程承受風(fēng)險(xiǎn)水平的一種不確定性分析方法.敏感性分析法的主要特點(diǎn)：它是一個(gè)靜態(tài)的分析過(guò)程,它將投資風(fēng)險(xiǎn)暴露與風(fēng)險(xiǎn)因子聯(lián)系起來(lái),將分析集中于金融工具價(jià)值隨給定風(fēng)險(xiǎn)因子變化而變化的程度；它將風(fēng)險(xiǎn)因子的變化視為外生的,忽略了風(fēng)險(xiǎn)因子自身發(fā)生變化的可能性,因此相對(duì)于同時(shí)分析風(fēng)險(xiǎn)的損失程度和概率的VaR方法而言,敏感度分析方法并非全

45、面的風(fēng)險(xiǎn)衡量方法.優(yōu)點(diǎn)：(1)為決策提供有價(jià)值的參考信息；(2)可以清楚地為風(fēng)險(xiǎn)分析提供方向;(3)可以幫助企業(yè)制定緊急預(yù)案.局限性：(1)分析所需要的數(shù)據(jù)經(jīng)常缺乏,無(wú)法提供可靠的參數(shù)變化；(2)分析時(shí)借助公式計(jì)算,沒(méi)有考慮各種不確定因素在未來(lái)發(fā)生變動(dòng)的概率,無(wú)法給出各參數(shù)的變化情況,因此其分析結(jié)果可能與實(shí)際相反.VaR特點(diǎn)主要有：第一,可以用來(lái)簡(jiǎn)單明了表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小,沒(méi)有任何技術(shù)色彩,沒(méi)有任何專業(yè)背景的投資者和治理者都可以通過(guò)VaR值對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)判；第二,可以事前計(jì)算風(fēng)險(xiǎn),不像以往風(fēng)險(xiǎn)治理的方法都是在事后衡量風(fēng)險(xiǎn)大??；第三,不僅能計(jì)算單個(gè)金融工具的風(fēng)險(xiǎn).還能計(jì)算由多個(gè)金融工具組成的投

46、資組合風(fēng)險(xiǎn),這是傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)治理所不能做到的.VaR模型的優(yōu)點(diǎn)1、VaR模型測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)潔明了,統(tǒng)一了風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn),治理者和投資者較容易理解掌握.風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量是建立在概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)的根底之上,既具有很強(qiáng)的科學(xué)性,又表現(xiàn)出方法操作上的簡(jiǎn)便性.同時(shí),VaR改變了在不同金融市場(chǎng)缺乏表示風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)一度量,使不同術(shù)語(yǔ)(例如基點(diǎn)現(xiàn)值、現(xiàn)有頭寸等)有統(tǒng)一比擬標(biāo)準(zhǔn),使不同行業(yè)的人在探討其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有共同的語(yǔ)言.另外,有了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)后,金融機(jī)構(gòu)可以定期測(cè)算VaR值并予以公布,增強(qiáng)了市場(chǎng)透明度,有助于提升投資者對(duì)市場(chǎng)的把握程度,增強(qiáng)投資者的投資信心,穩(wěn)定金融市場(chǎng).2、可以事前計(jì)算,降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn).不像以往風(fēng)險(xiǎn)治理的方法都是

47、在事后衡量風(fēng)險(xiǎn)大小,不僅能計(jì)算單個(gè)金融工具的風(fēng)險(xiǎn),還能計(jì)算由多個(gè)金融工具組成的投資組合風(fēng)險(xiǎn).綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益因素,選擇承當(dāng)相同的風(fēng)險(xiǎn)能帶來(lái)最大收益的組合,具有較高的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī).3、確定必要資本及提供監(jiān)管依據(jù).VaR為確定抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的必要資本量確定了科學(xué)的依據(jù),使金融機(jī)構(gòu)資本安排建立在精確的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值根底上,也為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)控銀行的資本充足率提供了科學(xué)、統(tǒng)一、公平的標(biāo)準(zhǔn).VaR適用于綜合衡量包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)以及商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn).因此,這使得金融機(jī)構(gòu)可以用一個(gè)具體的指標(biāo)數(shù)值(VaR)就可以概括地反映整個(gè)金融機(jī)構(gòu)或投資組合的風(fēng)險(xiǎn)狀況,大大方便了金融機(jī)構(gòu)各業(yè)務(wù)部門(mén)對(duì)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)信息的交流,也方便了機(jī)構(gòu)最高治理層隨時(shí)掌握機(jī)構(gòu)的整體風(fēng)險(xiǎn)狀況,因而非常有利于金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一治理.同時(shí),監(jiān)管部門(mén)也得以對(duì)該金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本充足率提出統(tǒng)一要求.VaR模型的劣勢(shì)：盡