上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證探究

1、上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證探究摘要:以河南省2018年全部A股上市公司數(shù)據(jù)為樣本，選取13個財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)并運(yùn)用因子分析法提取盈利能力、營運(yùn)能力、成長能力、償債能力、現(xiàn)金能力5個主因子，并根據(jù)綜合得分建了河南省上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系。結(jié)果表明，河南省A股上市公司整體財(cái)務(wù)狀況一般，行業(yè)發(fā)展不均，本文針對這一狀況也提出了相應(yīng)建議措施。關(guān)鍵詞:因子分析;上市公司;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上市公司是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀主體，對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)進(jìn)步和生產(chǎn)方式變革具有廣泛而深遠(yuǎn)的影響。但隨著日新月異的技術(shù)進(jìn)步和迅速多變的消費(fèi)者需求，使得上市公司難以取得資源和技術(shù)的完全優(yōu)勢，上市公司的發(fā)展可能會面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。河南省地處我國中原，

2、占據(jù)獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢，經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，上市公司的數(shù)量也不斷增加，但與北京市、廣東省等地區(qū)相距較大，同時河南省上市公司總市值相較于2017年減少了2753.85億元?？傮w來說河南省上市公司經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，在未來發(fā)展過程中可能會面臨更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，有效評價(jià)河南省上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對于河南省防范其未來潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)區(qū)域資本市場發(fā)展有著重要意義。因此，本文從區(qū)域角度出發(fā)，以河南省A股上市公司為例，選取合理的指標(biāo)構(gòu)建河南省上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系，整體評價(jià)河南省上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出相應(yīng)建議。一、河南省上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)研究設(shè)計(jì)(一)樣本選擇本文以2018年河南省所有的A股上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣

3、本，剔除金融類企業(yè)以及數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)，得到71家河南省上市公司觀測值。所有數(shù)據(jù)均來自于國泰安數(shù)據(jù)庫，并使用SPSS20軟件進(jìn)行分析。(二)指標(biāo)選取本文結(jié)合現(xiàn)有的成果，借鑒何玥1等人的研究，選取盈利能力:資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、營業(yè)利潤率、每股收益;成長能力:主營收入增長率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率;償債能力:流動比率、速動比率、產(chǎn)權(quán)比率;營運(yùn)能力:流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;現(xiàn)金能力:現(xiàn)金流量比率，共13個財(cái)務(wù)指標(biāo)5個方面來反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二、河南省上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)本文的KMO值為0.646，表明適合做因子分析。并提取特征值大于1的共提取5個公因子，累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到了79.266

4、，接近80%，所以認(rèn)為可以反映13個原始指標(biāo)的信息量，并將5個公因子分別命名為F1、F2、F3、F4、F5。以5個因子的方差貢獻(xiàn)率和累計(jì)方差貢獻(xiàn)率之比計(jì)算綜合得分。綜合得分:借鑒何玥1等的研究，根據(jù)上市公司的綜合得分將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為四個等級，上市公司的綜合得分越高，表明公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能就越小:財(cái)務(wù)良好上市公司綜合得分為1，2);財(cái)務(wù)一般上市公司綜合得分為0，1);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高上市公司綜合得分為1，0);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高上市公司綜合得分為2，1);由上述上市公司的綜合得分結(jié)果，2018年河南省上市公司財(cái)務(wù)良好的有東方銀星、思維列控、華蘭生物、遠(yuǎn)東傳動、利達(dá)光電、利達(dá)光電、濮陽惠成6家企業(yè)，比

5、2017年減少了2家，并且綜合得分相較于2017年有所減少;2018年財(cái)務(wù)一般的上市公司有雙匯發(fā)展、普萊柯、新天科技、神馬股份等56家上市公司，比2017年少2家;2018年河南省上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的有中孚實(shí)業(yè)、林州重機(jī)、銀鴿投資、神火股份、太龍藥業(yè)、安彩高科共5家上市公司，比2017年增長了2家企業(yè);2018年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高的豫能控股、一拖股份、雛鷹農(nóng)牧共3家上市公司，比2017年增加了1家?？傮w來說，2018年河南省上市公司防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力相較于2017年有所下降，首先，除前三的企業(yè)外，原在2017年財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè)4家上市企業(yè)在2018年全部下降為財(cái)務(wù)狀況一般的企業(yè)。其次，原有在201

6、7年財(cái)務(wù)狀況一般的4家上市公司在2018年下降為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)，甚至有3家上市公司下降成為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高的企業(yè)。同時與其他發(fā)達(dá)地區(qū)相比，河南省上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對較高，具體原因可能為:第一，盈利能力較差。河南省71家上市公司，在2018年僅有43家企業(yè)綜合盈利能力得分為正，并且高利潤的上市公司較少。第二，成長能力較弱。成長能力的綜合得分中，2018年河南省上市公司50%的成長能力得分為負(fù)。第三，現(xiàn)金流動性較差。2018年河南省上市公司現(xiàn)金流動性里有21家企業(yè)得分為負(fù)，主要的原因是河南省以制造業(yè)上市公司為主，其他行業(yè)發(fā)展不均，高新技術(shù)行業(yè)、信息行業(yè)等數(shù)量不足。三、河南省上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措

7、施第一，增強(qiáng)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識。河南省上市公司整體財(cái)務(wù)狀況一般，因此企業(yè)應(yīng)合理防范可能遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)管理、財(cái)務(wù)等人員的風(fēng)險(xiǎn)意識，甄別企業(yè)在外部宏觀環(huán)境或在企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)營過程中可能遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取合理的措施避免風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的不利結(jié)果。第二，提高企業(yè)盈利能力。河南省目前的上市公司多以制造業(yè)為主，因此應(yīng)加大科技投入促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，在國家創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境下，促進(jìn)河南省制造業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展，提高企業(yè)的盈利能力。第三，加強(qiáng)政府引導(dǎo)。政府應(yīng)制定相應(yīng)的政策創(chuàng)造更有利的宏觀環(huán)境，降低市場風(fēng)險(xiǎn)，加大科研投入，促進(jìn)校企合作的科研成果的轉(zhuǎn)化，促使制造業(yè)企業(yè)向中高端轉(zhuǎn)化，提高企業(yè)的未來成長性。參考文獻(xiàn):1何玥，王慧，程寶棟林業(yè)上市企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究J北京林業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版)，2018，17(04):66712鄧旭東，張瑜，徐文平基于現(xiàn)