中小企業(yè)融資的障礙與對策研究論文

1、 . . . 中小企業(yè)融資障礙與對策研究金融管理與實(shí)務(wù)專業(yè) 摘要中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中具有大企業(yè)無法替代的特殊戰(zhàn)略地位。然而，中小企業(yè)的發(fā)展需要強(qiáng)有力的金融支持，但在我國當(dāng)前特殊的經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型階段，由于國家金融支持體系尚未健全、相關(guān)的法律法規(guī)不夠完善、金融市場運(yùn)作不規(guī)、企業(yè)自身發(fā)展不足等原因，融資難造成中小企業(yè)融資方式單一，融資管道狹窄，融資結(jié)構(gòu)存在許多的缺陷，并且已成為遏制我國中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。從更長遠(yuǎn)的角度看，融資難問題已經(jīng)成為阻礙中小企業(yè)發(fā)展的主要原因，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況下，采取什么樣的辦法解決中小企業(yè)的融資障礙是值得我們?nèi)ヌ接懙?。本文研究了我國?/p>

2、小企業(yè)融資的現(xiàn)狀并針對融資過程中存在的問題，分析原因，探索解決的辦法，如何改善中小企業(yè)的融資障礙、拓寬融資管道提出的一些建議，探尋一些中小企業(yè)融資難的有益途徑，來加快我國中小企業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)的騰飛。關(guān)鍵字中小企業(yè)；融資；對策目 錄1 緒論11.1 選題的研究與理論意義11.2 融資問題綜述21.2.1 中小企業(yè)融資存在的問題21.2.2 中小企業(yè)融資難的原因31.2.3 應(yīng)對中小企業(yè)融資難的對策41.2.4 總結(jié)51.3 研究方法與目標(biāo)51.3.1 基本思路和研究方法51.4 研究容62 中小企業(yè)融資的特點(diǎn)分析62.1 中小企業(yè)融資的基本特點(diǎn)62.2 不同型中小企業(yè)融資的特點(diǎn)62.

3、3 不同發(fā)展階段的中小企業(yè)融資的特點(diǎn)73 中小企業(yè)融資障礙的原因分析83.1 中小企業(yè)融資困難的自身原因83.1.1 企業(yè)管理因素83.1.2抵押或質(zhì)押物圍狹窄，不利于中小企業(yè)融資83.1.3 中小企業(yè)信用等級低83.1.4 存在過高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)83.1.5信息不對稱93.2 中小企業(yè)融資困難的外部原因93.2.1 政府缺乏對中小企業(yè)融資的政策支持93.2.2 金融機(jī)構(gòu)管制政策的限制93.2.3 銀行信貸受限制93.2.4 信用環(huán)境差103.2.5 直接的融資管道狹窄104 解決中小企業(yè)融資問題的對策方法研究104.1 強(qiáng)化中小企業(yè)自身建設(shè)104.2完善中小企業(yè)抵押和擔(dān)保制度114.2.1 明確信

4、用擔(dān)保的作用114.2.2正確處理好融資機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系114.2.3制定專門的信用法律制度規(guī)114.3 開辟多渠道融資124.4營造我國中小企業(yè)良好的融資環(huán)境134.4.3 完善資本市場134.4.4 建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系14 結(jié)束語15 參考文獻(xiàn)16 致1717 / 211 緒論中小企業(yè)與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位，不同國家、不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段、不同行業(yè)對其界定的標(biāo)準(zhǔn)不盡一樣，且中小企業(yè)在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步中起到了越來越重要的作用， 它促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的多元化，活躍了經(jīng)濟(jì)市場，隨著中小企業(yè)的不斷發(fā)展吸收了大量勞動力，為國家解決就業(yè)問題起到了很好

5、的促進(jìn)作用， 同時(shí)在中小企業(yè)生存環(huán)境激烈的情況下使得一批中小企業(yè)致力于樹新技術(shù)，帶動了產(chǎn)業(yè)技術(shù)的升級，推動了技術(shù)的創(chuàng)新。但是融資障礙是一直困擾中小企業(yè)的枷鎖，雖然近年來國家一直在致力幫助中小企業(yè)解決這一難題，鼓勵金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)進(jìn)行資金支持，但是在我國現(xiàn)有大的金融環(huán)境下，中小企業(yè)融資難依然是讓中小企業(yè)業(yè)主頭痛的大難題。1.1 選題的研究與理論意義近年來我國中小企業(yè)發(fā)展迅速并已形成相當(dāng)?shù)囊?guī)模，在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要的作用。市場不斷的完善和世界經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢，為我國中小企業(yè)的發(fā)展提供了巨大的商機(jī)。但是對于大多數(shù)中小企業(yè)來說，融資難是一個(gè)極為現(xiàn)實(shí)而又棘手的問題，從而使資金緊成為制約中小企業(yè)發(fā)展的

6、主要因素，而要實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)健康發(fā)展，就不可避免地要解決中小企業(yè)融資難的問題。從表面上看，中小企業(yè)融資困難既有政策的原因，也有法律的原因；既有銀行治理與業(yè)務(wù)拓展方面的原因，也有中小企業(yè)自身管理和交易習(xí)慣方面的原因；即有資本市場、金融市場發(fā)展滯后的原因，也有社會信用體系建設(shè)方面的原因。但是中小企業(yè)融資困難深層次原因是轉(zhuǎn)軌時(shí)期的制度創(chuàng)新以與由此造成的制度障礙。盡管近年來國家加大了扶持中小企業(yè)的力度，積極引導(dǎo)并協(xié)商商業(yè)銀行加大對中小企業(yè)的信貸支持，但情況還是不容樂觀。從表1-1可以得知：目前在全部銀行信貸中，國有大型企業(yè)占70%，中小企業(yè)所占比不足30%，而中小企業(yè)在全國工業(yè)總產(chǎn)值和利稅中的比重分別為

7、60%和40%，并提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會，貸款的增加與企業(yè)的發(fā)展明顯不同步。多數(shù)中小企業(yè)資金短缺的問題仍沒有從根本上得到解決，融資難仍然是當(dāng)前困擾中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要因素。中小企業(yè)由于企業(yè)規(guī)模較小，資本的原始積累不足，信用等級比較低，同時(shí)受現(xiàn)代金融體制影響，難以從金融市場上獲得資金，因此，大多數(shù)中小企業(yè)融資難的問題成為其發(fā)展的瓶頸。表1-1 國有大型企業(yè)和中小企業(yè)的比較銀行信貸工業(yè)總產(chǎn)值利稅城鎮(zhèn)就業(yè)崗位國有大型企業(yè)70%40%60%25%中小企業(yè)30%60%40%75%從上世紀(jì)九十年代后半期起，全世界都越來越清楚地看到中小企業(yè)對全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動，在世界一些發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，中小企業(yè)在

8、其國民經(jīng)濟(jì)中的比重都相當(dāng)高，如美國、日本、英國的國民經(jīng)濟(jì)中中小企業(yè)的比重都超過90%，中小企業(yè)為生存競爭需要不斷創(chuàng)新的動力，而對其的支持則來自于資金，中小企業(yè)對資金的強(qiáng)烈渴求與資金對中小企業(yè)的天然排斥（與之形成鮮明對比的是資金對大型企業(yè)甚至跨國公司的追逐）之間形成了供需之間嚴(yán)重不平衡的矛盾，這也成為全世界關(guān)注的一個(gè)課題。根據(jù)上面的分析，對如何破解我國中小企業(yè)融資障礙進(jìn)行研究，是十分必要且實(shí)際意義，具體表現(xiàn)在：第一，一個(gè)有效的中小企業(yè)融資體系有利于高效率的配置資金，實(shí)現(xiàn)資金的合理運(yùn)用，有利于我國金融體系的改革和金融市場的完善與發(fā)展，對中小企業(yè)融資起到非常重要的作用。第二，建立一個(gè)完善、有效運(yùn)行的

9、中小企業(yè)融資體系，最大程度的促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)發(fā)展，特別是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響下，將對我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和擴(kuò)大就業(yè)起到戰(zhàn)略性的推動作用，同時(shí)對實(shí)現(xiàn)我國今年GDP的增速保持8%奠定了基礎(chǔ)。第三，我國大部分高科技企業(yè)屬于中小企業(yè)，解決好中小企業(yè)融資問題會促進(jìn)我國的科技進(jìn)步和競爭力的提升，更好的貫徹“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”，為我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了舉足輕重的作用。1.2 融資問題綜述中小企業(yè)在解決社會就業(yè)、發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)和聚攏一些特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)等方面發(fā)揮著重要的作用，但融資問題卻成為了制約這些中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。解決中小企業(yè)的融難的問題已經(jīng)迫在眉捷，只有切實(shí)解決中小企業(yè)融資問題，才能把中小企業(yè)發(fā)展的潛在能量發(fā)

10、揮處理，使其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定中發(fā)揮更大的作用。本文將對中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀中存在的問題、成因等進(jìn)行剖析，并提出相應(yīng)的優(yōu)化解決中小企業(yè)融資問題的對策。1.2.1 中小企業(yè)融資存在的問題（1）國金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)貸款差別很大永?。?009）1指出，目前在我國包括金融租賃、信托投資等非銀行金融機(jī)構(gòu)在的各類金融機(jī)構(gòu)中，民生銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社和城市商業(yè)銀行等中小金融機(jī)構(gòu)提供的貸款比重較高，而四大國有商業(yè)銀行中，除中國農(nóng)業(yè)銀行向中小企業(yè)貸款比重較高外，其余三家銀行貸款份額均較小，非銀行金融機(jī)構(gòu)融資性業(yè)務(wù)服務(wù)比例更低。（2）貸款需求不能得到全部滿足唐佳麗（2006）2提出在歷來的調(diào)查中，“資金不

11、足”始終被列為中小企業(yè)第一位的問題。有資料顯示，90%以上的中小企業(yè)的貸款服務(wù)需求得不到滿足或只得到部分滿足。（3）惡性循環(huán)情況普遍愛早（2008）3中小企業(yè)由于負(fù)債較多，經(jīng)營業(yè)績惡化，大多數(shù)中小企業(yè)信用急劇下降，往往形成：“資金缺乏業(yè)績惡化信用差資金缺乏”惡性循環(huán)。因此，中小企業(yè)一般需要利用商業(yè)關(guān)系和社會關(guān)系進(jìn)行短期資金籌集。（4）融資管道狹窄，融資方式單一揚(yáng)亞琴（2009）4我國現(xiàn)存的政府主導(dǎo)、間接融資為主的融資制度決定了我國目前中小企業(yè)融資管道單一、資金供給狹窄。但中小企業(yè)金融的特殊決定了其資金需求不易得到滿足。中小企業(yè)金融有三大特點(diǎn)：（1）資金的總量需求非常龐大。面廣量大的中小企業(yè)群體

12、決定了其總資金需求量是巨大的；（2）單位金額需求較小.企業(yè)組織規(guī)模相對較小決定了其單位需求量有限；（3）金融風(fēng)險(xiǎn)大。中小企業(yè)由于規(guī)模小、信用等級低、管理基礎(chǔ)差，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)很大。而金融市場上信息不對稱又使得外部資金的供給者難以確切把握企業(yè)的發(fā)展前景和財(cái)務(wù)狀況，這樣對金融機(jī)構(gòu)來說，中小企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大企業(yè)。1.2.2 中小企業(yè)融資難的原因（1）信息不對稱企業(yè)自身原因。揚(yáng)（2001）5認(rèn)為，我國中小企業(yè)的信息不對稱問題比發(fā)達(dá)國家的情況要嚴(yán)重得多，我國的中小企業(yè)大多難以向銀行提供經(jīng)過審計(jì)的合格的財(cái)務(wù)報(bào)表，以供銀行做出判斷，更有甚者，在很多情況下，即使中小企業(yè)擁有會計(jì)師事務(wù)所提供的審計(jì)意見，銀行

13、還會懷疑會計(jì)師事務(wù)所的可靠性，大多數(shù)銀行還會對申請企業(yè)的財(cái)務(wù)表進(jìn)行重新審查；另外，銀行和企業(yè)之間沒有建立起長期的合作關(guān)系，使得銀行難以長期分析企業(yè)存款賬戶的資金來往情況。豐來、黃永航（2006）6還指出中小企業(yè)較之于大企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)更為嚴(yán)重的原因是中小企業(yè)所有 權(quán)與控制權(quán)結(jié)合較為緊密，缺乏職業(yè)經(jīng)理人對股東的制約。銀行等金融機(jī)構(gòu)方面的原因。青庚、費(fèi)潔春（2006）7指出，銀行對中小企業(yè)的信用分析經(jīng)驗(yàn)不足、銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力不高是造成中小企業(yè)融資難的原因之一。同時(shí)，文漢（2006）8指出，銀行信貸管理體制對貸款責(zé)任人的追究很嚴(yán)，而激勵機(jī)制不足，使后者缺乏用于冒險(xiǎn)的精神，“信貸責(zé)任終身制”的實(shí)施，使得國

14、有銀行的信貸員出現(xiàn)了“信貸恐慌綜合癥”，喪失了開展業(yè)務(wù)的能力，一些本不應(yīng)該流失的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)客戶就這樣失去了。但筆者認(rèn)為信貸責(zé)任制是有必要的，這樣可以大大降低銀行信貸人員為追求業(yè)績而過于激進(jìn)、忽視風(fēng)險(xiǎn)從而給銀行帶來風(fēng)險(xiǎn)的可能。但不可否認(rèn)的是，這會導(dǎo)致商業(yè)銀行在審批中小企業(yè)貸款時(shí)，注重對企業(yè)的財(cái)務(wù)信息、產(chǎn)品數(shù)量和價(jià)格的信息等“硬”信息的考察，而大企業(yè)在這方面具有優(yōu)勢，因而銀行信貸人員偏好于向大企業(yè)房貸，中小企業(yè)融資遇到約束。中小企業(yè)融資過程中，金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行的作用不可忽視。大多數(shù)文獻(xiàn)（林毅夫、永軍、2001；于清治，2008）都提到，金融體系中國有商業(yè)銀行的壟斷狀況是造成中小企業(yè)融資難的主要

15、原因。（2）體制不完善、法律法規(guī)不健全金麗紅、辛珣（2006）9認(rèn)為，目前，我國間接觸供給主體主要有國家政策性銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融中介機(jī)構(gòu)。而由于銀行與客戶存在信息不對稱，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)就自然成了中小企業(yè)與銀行之間的信用橋梁，但是，我國的信用和擔(dān)保體系并不完善，導(dǎo)致?lián)C(jī)構(gòu)發(fā)揮作用非常有限。郭濤（2003）10指出，我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系出現(xiàn)的問題主要分為擔(dān)保中介機(jī)構(gòu)的問題、企業(yè)的問題、銀行的問題和政府發(fā)問題四方面。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)方面，擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金規(guī)模小、來源單一，缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和高素質(zhì)的擔(dān)保人才；企業(yè)方面，企業(yè)信用意識薄弱，參與擔(dān)保興趣不濃；銀行方面，銀行不愿趁但風(fēng)險(xiǎn)，對小額擔(dān)保

16、貸款不感興趣；政府方面，擔(dān)保系統(tǒng)存在不同程度的行政干預(yù)。永華（2006）11指出，我國不少地區(qū)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)在向中小企業(yè)提供擔(dān)保時(shí)，還要向中小企業(yè)收取較高的擔(dān)保費(fèi)用和保證金，并且要求企業(yè)提供反擔(dān)保，這種盈利性的商業(yè)運(yùn)作使得不少中小企業(yè)不甚重負(fù)。豐來、黃永航（2006）6指出，我國中小企業(yè)融資難更為嚴(yán)重的原因：缺乏強(qiáng)有力的個(gè)人破產(chǎn)制度；稅收管理體制透明度和效率相對較低；金融體系不完善，金融創(chuàng)新不足。1.2.3 應(yīng)對中小企業(yè)融資難的對策（1）中小企業(yè)自身方面根水、玉剛（2008）13認(rèn)為，中小企業(yè)首先要規(guī)財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)管理水平，增加財(cái)務(wù)信息的透明度，經(jīng)營管理者要熟練掌握金融知識、金融政策，學(xué)會運(yùn)用

17、現(xiàn)代金融知識結(jié)合自身?xiàng)l件，拓展更多的融資管道；其次，要強(qiáng)化信用觀念，建立良好銀企關(guān)系十分中。馬玉峰（2009）14認(rèn)為，中小企業(yè)想要扭轉(zhuǎn)管理劣勢造成的與銀行信息不對稱局面，要努力加強(qiáng)經(jīng)營管理，樹立做大做強(qiáng)的長期發(fā)展目標(biāo)，摒棄家族管理的舊模式，引進(jìn)先進(jìn)的管理模式，健全并完善法人治理架構(gòu)，提高財(cái)務(wù)管理水平，培養(yǎng)一批專業(yè)素質(zhì)高，職業(yè)素養(yǎng)好的財(cái)務(wù)人員，規(guī)操作，守信經(jīng)營。文漢（2006）8則認(rèn)為，提高中小企業(yè)源融資能力是中小企業(yè)融資的一條重要途徑。而中小企業(yè)提高源融資能力，必須深化部體制改革，加強(qiáng)管理，轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，注重技術(shù)進(jìn)步，提高產(chǎn)品質(zhì)量，努力降低成本，強(qiáng)化營銷力度，從而最終達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。

18、（2）銀行、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)等金融體系方面馬玉峰（2009）14認(rèn)為，為了保證擔(dān)保機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展，有必要建立擔(dān)保資金的部補(bǔ)償機(jī)制，按照實(shí)際情況提取各種風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。即擔(dān)保機(jī)構(gòu)從擔(dān)保收入中提取一定比例的資金，用于代償和壞賬處理。另外，為使企業(yè)融資多樣化，應(yīng)借鑒國外成功經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展多種融資模式，其中曉紅（2007）17提出的中小企業(yè)集群融資理論具有減少信息不對稱、降低銀行交易成本和信貸風(fēng)險(xiǎn)、增加銀行收益等優(yōu)點(diǎn)，其中包括互助擔(dān)保融資模式、“群體貸款”模式、企業(yè)間融資機(jī)構(gòu)模式、區(qū)域銀行模式和印度園區(qū)融資模式等，其中的互助擔(dān)保融資模式和區(qū)域銀行模式都與林毅夫提出的觀點(diǎn)有異曲同工之妙。近年來，越來越多的學(xué)者提出

19、關(guān)系型融資模式（葉明霞）18和金融租賃（春霞，2003）19等，學(xué)者們提出的解決方案為企業(yè)、銀行等金融機(jī)構(gòu)和政府在中小企業(yè)融資實(shí)踐中提供了理論依據(jù)。（3）政策、法律法規(guī)方面馬玉峰（2009）14指出，我國應(yīng)從法律上確立征信體系的合法性和規(guī)性。目前我國法律尚無一部關(guān)于規(guī)“征信”的法律，導(dǎo)致無論是人民銀行還銀監(jiān)會等建立的征信系統(tǒng)缺乏法律保障，而征信系統(tǒng)的建設(shè)還要依賴于公安、稅務(wù)、司法、金融以與其他相關(guān)機(jī)構(gòu)的通力合作，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)動。洪弟（2007）20認(rèn)為，應(yīng)加強(qiáng)中小企業(yè)立法，有必要就中小企業(yè)的法律地位、發(fā)展的基本方針、政策和管理、服務(wù)等容加以規(guī)。1.2.4 總結(jié)中小企業(yè)融資問題由來已久，一直是困擾

20、其發(fā)展的主要問題之一。本文經(jīng)過研究分析，提出了一些對策和建議，解決中小企業(yè)融資困境， 還需企業(yè)自身增強(qiáng)生命力和持續(xù)經(jīng)營力，需要企業(yè)提高信用度，更需要擴(kuò)大籌資方式，開辟多元化籌資管道以與借鑒國際上發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)應(yīng)該完善民間融資體系?？傊蚁嘈?，通過中小企業(yè)自身的完善和金融機(jī)構(gòu)、各級政府在政策上進(jìn)行調(diào)整，會使中小企業(yè)籌資問題得到很好的優(yōu)化解決，從而推動國民經(jīng)濟(jì)快速、健康的發(fā)展。1.3 研究方法與目標(biāo)1.3.1 基本思路和研究方法.基本思路本論文的研究目標(biāo)是中小企業(yè)融資問題并究其原因，針對原因提出具體有效的解決對策。從中小企業(yè)融資的問題、產(chǎn)生這些問題的原因與中小企業(yè)解決這些融資問題

21、的方法等方面對中小企業(yè)融資進(jìn)行分析。然后指出了我國中小企業(yè)融資面臨的障礙，最終找到解決問題的對策并給出相關(guān)的結(jié)論。.研究方法相關(guān)文獻(xiàn)與數(shù)據(jù)的收集，采用相關(guān)數(shù)據(jù)和文獻(xiàn)檢索的方式，分析資料并進(jìn)行研究綜述，結(jié)合個(gè)別案例進(jìn)行分析，對策研究，提出一些對策。1.4 研究容第一部分主要介紹本文的研究思路、研究方法、理論意義。第二部分對中小企業(yè)融資的特點(diǎn)分析，運(yùn)用不同型和不同發(fā)展階段的中小企業(yè)融資特點(diǎn)進(jìn)行分析。第三部分對中小企業(yè)融資障礙的原因分析，進(jìn)行中小企業(yè)融資問題與產(chǎn)生這些問題的原因分析。第四部分優(yōu)化中小企業(yè)融資，對優(yōu)化中小企業(yè)融資提出具體的對策與方法。第五部分結(jié)束語，對中小企業(yè)融資問題的探討作一個(gè)結(jié)論。

22、2 中小企業(yè)融資的特點(diǎn)分析2.1 中小企業(yè)融資的基本特點(diǎn)（1）中小企業(yè)由于資產(chǎn)規(guī)模小、財(cái)務(wù)信息不透明、經(jīng)營上的不確定性大、承受外部經(jīng)濟(jì)沖擊的能力弱等制約因素，加上自身經(jīng)濟(jì)靈活性的要求，其融資與大企業(yè)相比存在很大特殊性。（2）中小企業(yè)特別是小企業(yè)在融資管道的選擇上，比大企業(yè)更多的依賴源融資；在融資方式的選擇上，中小企業(yè)更加依賴借貸融資，在借貸融資中又主要依賴來自銀行等金融中介機(jī)構(gòu)的貸款。（3）中小企業(yè)的債務(wù)融資表現(xiàn)出規(guī)模小、頻率高和更加依賴流動性強(qiáng)的短期貸款的特征。（4）與大企業(yè)相比，中小企業(yè)更加依賴企業(yè)之間的商業(yè)信用、設(shè)備租賃等來自非金融機(jī)構(gòu)的融資管道以與民間的各種非正規(guī)融資管道。2.2 不同

23、型中小企業(yè)融資的特點(diǎn)從融資的角度上，中小企業(yè)可分為制造型、服務(wù)型、高科技型等幾種類型，它們具有不同的融資特點(diǎn)：（1）制造業(yè)型中小企業(yè)。制造業(yè)企業(yè)的資金需求量大，資金周轉(zhuǎn)速度慢，經(jīng)營活動和資金使用涉與的面較寬。因此，風(fēng)險(xiǎn)也相對較大，融資難度也較大一些。（2）服務(wù)型中小企業(yè)。服務(wù)型中小企業(yè)的資金需求主要是存貨的流動資金貸款和促銷活動上的經(jīng)營性開支借貸。其特點(diǎn)是數(shù)量小、頻率高、貸款周期短、貸款隨機(jī)性大，但是一般而言風(fēng)險(xiǎn)相對其他中小企業(yè)較小，因此是一般中小型商業(yè)銀行比較愿意給予貸款的對象。（3）高科技中小企業(yè)。高科技型中小企業(yè)具有高投入、高成長、高回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)的特征，而高成長、高回報(bào)是以高投入為前提的

24、。因此，資金是支持高科技型中小企業(yè)從初創(chuàng)到成長的助推器，是高科技型中小企業(yè)成長的重要稀缺資源之一，資金籌措處于較其他傳統(tǒng)行業(yè)中小企業(yè)更為突出的位置。由于高科技企業(yè)在各個(gè)發(fā)展階段風(fēng)險(xiǎn)程度不同，其資金需求類型也各有不同。2.3 不同發(fā)展階段的中小企業(yè)融資的特點(diǎn)不同發(fā)展階段的中小企業(yè)對融資的不同要求，不同階段所需資金有不同特點(diǎn)。（1）創(chuàng)業(yè)期的融資特點(diǎn)：在這一階段，企業(yè)具有技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新或市場創(chuàng)新的特點(diǎn)，這時(shí)所需的融資服務(wù)要求借貸頻率高、金額小。由于企業(yè)市場前景小明朗，產(chǎn)品有一個(gè)市場適應(yīng)期，盈利能力不足，商業(yè)銀行對企業(yè)貸款的成本和風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)或成長期和成熟期的中小企業(yè)，從經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

25、和成本效益考慮，銀行必然“借貸”。因此，所需要的啟動資金以直接融資為主，間接融資為輔。（2）生存期的融資特點(diǎn)：在這一階段，企業(yè)需要大力開拓市場，推銷產(chǎn)品，因此需要大量資金。中小企業(yè)大多處于這個(gè)階段，資金困難是中小企業(yè)在這一階段面臨的最大難題。產(chǎn)品剛投入市場，銷路尚未打開，產(chǎn)品造成積壓，現(xiàn)金流出經(jīng)常大于現(xiàn)金的流入。為此，企業(yè)必須非常仔細(xì)地安排每天的現(xiàn)金收支計(jì)劃，稍有不慎就會陷入資金周轉(zhuǎn)困難的境地中；同時(shí)還需要多方面籌集資金以彌補(bǔ)現(xiàn)金的短缺，此時(shí)融資組合顯得非常重要。由于股權(quán)結(jié)構(gòu)在公司成立時(shí)已確定，再想利用權(quán)益融資一般不易操作，因此，此階段的融資重點(diǎn)是充分利用負(fù)債融資。（3）發(fā)展期的融資特點(diǎn)：在這

26、一階段，企業(yè)已在市場上站住了腳跟，積累了一定資產(chǎn)，競爭者大量加入，產(chǎn)品市場進(jìn)入成熟期，銷售增長平緩，競爭激烈，利潤水平被攤薄，以間接融資與資本融資為較好的選擇。間接融資主要解決日常生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)資金，期限較短，風(fēng)險(xiǎn)較小，易于從商業(yè)銀行與各種非銀行金融機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司等獲得債務(wù)資金，也可以從個(gè)人投資者、風(fēng)險(xiǎn)資金等方面而增加產(chǎn)權(quán)資金。（4）成熟期的融資特點(diǎn)：在這一階段，企業(yè)已有自己比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，對外部資金需求不像前面的階段那么迫切，以自我積累、吸收直接投資為較佳的選擇，主要以大公司參股、員工認(rèn)股、股票公開上市等以與從投資公司、商業(yè)銀行籌集發(fā)展改造所需產(chǎn)權(quán)資金。3 中小企業(yè)融資障礙的原因分析3.1

27、中小企業(yè)融資困難的自身原因3.1.1 企業(yè)管理因素首先，中小企業(yè)尤其是小企業(yè)壽命短，銀行不敢貸款。我國中小企業(yè)壽命期限一般只有57年，有些科技企業(yè)壽命只有35年。中小企業(yè)壽命短，并非中國特有的現(xiàn)象，美國中小企業(yè)存活5年的占80%，存活8年的只有19%。如此短的生命周期，企業(yè)貸款自然難。其次，中小企業(yè)過于依賴銀行貸款。中小企業(yè)主要盯著銀行貸款，而忽略了其他資金來源，如戰(zhàn)略投資者投資、各種參股控股資金、私募基金等，忽略了融資租賃、經(jīng)營性租賃等融資方式。最后，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績差、管理水平低。凡得不到貸款的企業(yè)業(yè)績往往很差，或管理水平低，企業(yè)業(yè)績不穩(wěn)定。如果業(yè)績好可持續(xù)，基本可以獲得貸款。3.1.2抵押或

28、質(zhì)押物圍狹窄，不利于中小企業(yè)融資銀行一般不給企業(yè)純信用貸款，往往需要抵押物或質(zhì)押物，而中小企業(yè)普遍缺乏足夠的抵押娶或質(zhì)押物。目前，擔(dān)保法規(guī)定的抵押或質(zhì)押物為存款、債券、股票等金融資產(chǎn)和企業(yè)的土地、房屋等不動產(chǎn)，很多中小企業(yè)想以產(chǎn)成品、庫存原材料等動產(chǎn)抵押，以專利、商標(biāo)、廣告等無形資產(chǎn)抵押，以排污權(quán)、海域權(quán)和股權(quán)等各種權(quán)益質(zhì)押，或者以在建工程、集體土地廠房等某些固定資產(chǎn)抵押，農(nóng)民想以土地經(jīng)營使用權(quán)、流轉(zhuǎn)收益權(quán)和宅基地、未來收益等抵（質(zhì)）押，但銀行不接受，法律也不允許。3.1.3 中小企業(yè)信用等級低具體表現(xiàn)為：一是很多中小企業(yè)沒有進(jìn)入全國征信體系，沒有交易信用記錄，銀行難以給予信用評級，也無法給予

29、授信和貸款。二是中小企業(yè)是基層銀行不良信貸資產(chǎn)的主體，尤其是經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)，這一問題更為突出，這使得銀行在控制度上限制對某些區(qū)域的中小企業(yè)貸款，乃至控制貸款權(quán)限。三是中小企業(yè)普遍存在延期付款和賒購甚至長期欠債不還現(xiàn)象，影響著企業(yè)信譽(yù)和信用。四是缺乏連續(xù)3年以上的可信服的規(guī)的財(cái)務(wù)報(bào)表。中小企業(yè)出于避稅、成本等原因，往往沒有連續(xù)多年規(guī)的經(jīng)過審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，而銀行貸款要求企業(yè)必須有連續(xù)3年且盈利的規(guī)的財(cái)務(wù)報(bào)表。五是財(cái)務(wù)不透明。中小企業(yè)現(xiàn)金交易多，財(cái)務(wù)管理不規(guī)。3.1.4 存在過高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)國外研究表明，中小企業(yè)具有較高的失敗率。一項(xiàng)調(diào)查表明，我國的私營性質(zhì)的中小企業(yè)7-8成生存期不過3-5年，1-2成在

30、5-10年關(guān)門，能堅(jiān)持15年以上的約占5%-15%。由于中小企業(yè)具有較高的失敗率，對其貸款必然是高風(fēng)險(xiǎn)的，這小符合銀行穩(wěn)健經(jīng)營的原則，安全性、流動性、贏利性是銀行貸款的基本要求，同時(shí)，中小企業(yè)對資金需求一次性量小、頻率高，加大了融資的復(fù)雜性、增加了融資的成本和代價(jià)。3.1.5信息不對稱中小企業(yè)融資過程的不對稱信息問題比較突出。首先是在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的早期階段，通常沒有經(jīng)過外部審計(jì)的服務(wù)報(bào)告，其盈利能力很難預(yù)測；其次是中小企業(yè)大多沒有完善的公司治理結(jié)構(gòu)；其三是中小企業(yè)經(jīng)營活動的規(guī)模小，其經(jīng)營活動外界不易了解。其四是中小企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量較差，產(chǎn)品老化和檔次較低等問題十分嚴(yán)重，加劇了中小企業(yè)融資信息不對稱

31、的程度，信息不對稱商業(yè)銀行自然對其貸款采取十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。3.2 中小企業(yè)融資困難的外部原因3.2.1 政府缺乏對中小企業(yè)融資的政策支持國外許多國家多中小企業(yè)的發(fā)展都采用許多優(yōu)惠政策，鼓勵中小企業(yè)的發(fā)展，而在我國，由于政府和金融機(jī)構(gòu)制定的金融政策都是以企業(yè)所有制的類型和行業(yè)特征為基礎(chǔ)，不是以企業(yè)規(guī)模為依據(jù)，這就在政策上使中小企業(yè)的發(fā)展處于劣勢，沒有發(fā)展的政策環(huán)境。從根本上注定了中小企業(yè)的發(fā)展過程是一個(gè)相當(dāng)困難的過程。并且，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，一直都沒有針對中小企業(yè)的支持政策，各種優(yōu)惠政策往往傾向于大企業(yè)，大買主，對小企業(yè)，利率少的部門“置之不理”，缺乏對中小企業(yè)的關(guān)注，滿足不了中小企業(yè)各個(gè)

32、方面的需求，打消了中小企業(yè)主發(fā)展創(chuàng)業(yè)的積極性。3.2.2 金融機(jī)構(gòu)管制政策的限制我國是對利率和收費(fèi)采取管制的，這就制約了商業(yè)銀行向中小企業(yè)貸款和服務(wù)進(jìn)行定價(jià)的權(quán)利。對利率的管制通常使正式金融市場的貸款利率相對較低，一方面加大了信貸需求和供給之間的缺口，使正式市場和非正式市場的利差加大；另一方面則使金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)信貸規(guī)模的進(jìn)一步萎縮。同時(shí)，對收費(fèi)管制也使金融機(jī)構(gòu)不愿提供承諾貸款和其他金融服務(wù)便利，反而造成中小企業(yè)融資更加困難和交易成本的提高，對中小企業(yè)貸款通常風(fēng)險(xiǎn)大于對大企業(yè)貸款，因此，銀行和信貸機(jī)構(gòu)對他們收取較高利息是很正常的事情。中央銀行規(guī)定單一的貸款利率忽視了對不同風(fēng)險(xiǎn)貸款收取不同利率

33、的商業(yè)原則，這實(shí)際上是對資信良好的企業(yè)的懲罰，對資信略差的企業(yè)的補(bǔ)貼。3.2.3 銀行信貸受限制第一，中小企業(yè)變量大、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)往往使商業(yè)銀行往而卻步；第二，銀行對中小企業(yè)的貸款成本比大企業(yè)高，據(jù)測算，對中小企業(yè)貸款的管理成本比大企業(yè)平均高5倍左右；第三，目前銀行對信貸員實(shí)行貸款與個(gè)人責(zé)任掛鉤制度，使信貸員感到壓力沉重，不敢輕易貸款。國有商業(yè)銀行與小企業(yè)在籌資體制安排上的不對稱是制約中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)的主要因素。第一，國有商業(yè)銀行與中小企業(yè)在機(jī)構(gòu)設(shè)置和管理權(quán)限上嚴(yán)重錯(cuò)位。按照金融體制改革總體方案。國有商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)向大城市收縮，服務(wù)對象向大中企業(yè)轉(zhuǎn)移。信貸管理權(quán)限向總行、省級分行集中。而中小企業(yè)

34、量大、面廣。主要分布在縣市級以下，要求國有商業(yè)銀行縣市分支機(jī)構(gòu)有更多的信貸管理權(quán)。這與國有商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)設(shè)置和管理權(quán)限配置產(chǎn)生矛盾。第二，所有制偏好難以形成統(tǒng)一的支持中小企業(yè)的政策體系。第三，貸款程序不符合中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的特點(diǎn)。中小企業(yè)在資金使用上有需求小、要求急、周轉(zhuǎn)快的特點(diǎn)，單純沿用對大企業(yè)的貸款品種和貸款審查方式。難以滿足中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，往往會使企業(yè)貽誤賺錢良機(jī)。3.2.4 信用環(huán)境差社會信用環(huán)境差是造成中小企業(yè)籌資不暢的重要原因。第一，有些政府部門不合理的干預(yù)和法制環(huán)境差。我國還沒有一部完整規(guī)信用的法律，還存在有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)的現(xiàn)象，導(dǎo)致中小企業(yè)信用觀念嚴(yán)重淡化。第二，整個(gè)

35、社會普遍的信用危機(jī)削弱了中小企業(yè)的籌資力度。3.2.5 直接的融資管道狹窄直接融資主要通過股票市場、債券市場進(jìn)行融資，但由于我國的資本市場尚處于起步階段，中小企業(yè)直接融資的機(jī)會較少。4 解決中小企業(yè)融資問題的對策方法研究中小企業(yè)在融資方面的問題不是由一兩個(gè)因素造成的，而是在上述多種因素綜合作用下形成的。所以說無論是中小企業(yè)在源融資還是在外源融資方面的問題，不能只依靠一兩個(gè)方面努力就可以得到充分的解決，它的解決需要中小自身、中央與地方的政府機(jī)關(guān)以與銀行和其他金融機(jī)構(gòu)共同努力才能夠較好的加以解決。4.1 強(qiáng)化中小企業(yè)自身建設(shè)規(guī)中小企業(yè)部管理，全面提高企業(yè)的綜合素質(zhì)。大體從以下三個(gè)方面來著手：首先，

36、要明晰企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，建立股份合作制。積極穩(wěn)妥地推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，只有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰，經(jīng)營者才對自己的行為和企業(yè)未來的發(fā)展負(fù)責(zé)，企業(yè)的信用才有可能建立起來。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求和中小企業(yè)自身的特點(diǎn)，大力推進(jìn)股份合作制，促進(jìn)中小企業(yè)的改革。通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、股份制改造、租賃、拍賣等多種方式，加快放開搞活中小企業(yè)的改革步伐。在改革中鼓勵員工自愿入股，增強(qiáng)員工對企業(yè)資產(chǎn)的關(guān)切度，為企業(yè)的發(fā)展開辟新的融資管道。其次，規(guī)企業(yè)財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)管理水平。根據(jù)國家的有關(guān)規(guī)定，建立健全企業(yè)的財(cái)務(wù)、會計(jì)制度，不做假帳，建立完善的財(cái)務(wù)報(bào)表體系，提高企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的透明度和財(cái)務(wù)報(bào)表的可信度。積極清償銀行的債務(wù)和應(yīng)付款項(xiàng)

37、，建立企業(yè)的信用制度，提高企業(yè)的信任水平。最后，加強(qiáng)企業(yè)部管理，提高企業(yè)的信用等級。通常情況下，A級以上信用級別的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)才能考慮其融資申請，因此企業(yè)要樹立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高企業(yè)還款的信譽(yù)程度，大力開拓產(chǎn)品市場。同時(shí)還要建立一整套信用等級評估制度和指標(biāo)，積極配合政府有關(guān)部門，盡快構(gòu)筑信用體系。4.2完善中小企業(yè)抵押和擔(dān)保制度4.2.1 明確信用擔(dān)保的作用要明確中小企業(yè)信用擔(dān)保的性質(zhì)與作用，使之正確發(fā)揮功效。中小企業(yè)信用擔(dān)保制度的建立應(yīng)遵循“提供信用保證，達(dá)到促進(jìn)中小企業(yè)融資目的，進(jìn)而協(xié)助中小企業(yè)健康發(fā)展，經(jīng)濟(jì)成長與社會安定”的宗旨，明確其性質(zhì)是不以盈利為目的，而是

38、一種互助的公益性質(zhì)，其作用是引導(dǎo)社會資本特別是銀行資金流向中小企業(yè)，推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。4.2.2正確處理好融資機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系首先是政府與擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系，中小企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)雖然是一種政策性機(jī)構(gòu)，但是擔(dān)保機(jī)構(gòu)從事的是市場化的業(yè)務(wù)，應(yīng)該體現(xiàn)一定的獨(dú)立性，實(shí)行法人的管理，所以在認(rèn)識安排上應(yīng)脫離政府，進(jìn)行市場選拔。政府則以主要股東的身份進(jìn)行政策引導(dǎo)和外部監(jiān)督。其次是擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行之間的關(guān)系，擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行兩者利益一直，是分工協(xié)作的關(guān)系。首先，擔(dān)保機(jī)構(gòu)所受理的業(yè)務(wù)是銀行認(rèn)為信貸風(fēng)險(xiǎn)較大的業(yè)務(wù)，為此擔(dān)保機(jī)構(gòu)要有一套令銀行信服的風(fēng)險(xiǎn)管理措施、信用評級等，并要對銀行保持一定的透明度，增加銀行的信任度。其次

39、，對銀行來講，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的參與，銀行把企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了擔(dān)保公司。因此，銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間應(yīng)加強(qiáng)聯(lián)系，互相理解，主動承擔(dān)一部分貸款風(fēng)險(xiǎn)，形成“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的關(guān)系。最后是擔(dān)保機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的關(guān)系，即信用擔(dān)保與被擔(dān)保以與連帶清償?shù)年P(guān)系。要想處理好兩者的關(guān)系，首先，兩者在合作過程中應(yīng)保持最大誠信，企業(yè)應(yīng)如實(shí)反映實(shí)際情況，嚴(yán)格履約；其次，要處理好擔(dān)保費(fèi)的問題，擔(dān)保費(fèi)是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的主要收入來源，用以維持收支平衡，而中小企業(yè)則希望降低融資成本，所以，要合理確定擔(dān)保費(fèi)率以形成雙贏的局面。4.2.3制定專門的信用法律制度規(guī)盡快制定專門的信用法律制度規(guī)，引導(dǎo)信用擔(dān)保行業(yè)。我國信用擔(dān)保發(fā)展迅

40、猛，但是由于缺乏必要的法律保障和約束，而我國擔(dān)保法并不是真正意義上的信用擔(dān)保法，它是全國人大制定的調(diào)整擔(dān)保行為的基本法，它貫徹民商法的一般原則，保護(hù)民事主體平等性，和交易的安全與債權(quán)人的利益，對于信用擔(dān)保和信用擔(dān)保行業(yè)法沒有涉與。鑒于此，應(yīng)盡快制定專門的信用法律來規(guī)和引導(dǎo)信用擔(dān)保行業(yè)。4.3 開辟多渠道融資首先，從中小企業(yè)的角度來說，應(yīng)立足自身資金滾動、財(cái)政支持的基礎(chǔ)上，大力開展與大企業(yè)集團(tuán)、銷售企業(yè)合資、合作、聯(lián)營等節(jié)約資金、降低成本的經(jīng)營方式和多層次、多渠道的融資方式。其次，可以考慮進(jìn)行融資租賃。融資租賃是企業(yè)進(jìn)行中長期資金融通的一種有效手段。中小企業(yè)采用融資租賃來籌資，可在資金短缺或不愿

41、動用經(jīng)營資金的情況下天之或更新設(shè)備，達(dá)到籌資目的。一般來說融資租賃比貸款風(fēng)險(xiǎn)小，比長期貸款和發(fā)行股票、債券所受的限制少，再加上目前中小企業(yè)普遍技術(shù)落后，設(shè)備舊，融資租賃再為技術(shù)改造融通資金方面比其他金融手段更具有時(shí)。企業(yè)通過想中外合資租賃公司租賃設(shè)備，還可以利用外資。其次，從外部環(huán)境來講，可以成立中小企業(yè)投資公司。為中小企業(yè)提供信托投資、租賃、咨詢等服務(wù)，推動中小企業(yè)的資產(chǎn)重組和轉(zhuǎn)型升級;另一方面發(fā)展中小企業(yè)資本市場。構(gòu)建一個(gè)多層次、多功能的資本市場，消除中小企業(yè)面對資本市場的進(jìn)入壁壘，方便不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的企業(yè)進(jìn)行直接融資；多層次的資本市場體系對中小企業(yè)直接融資的作用在于：首先，它是中

42、小企業(yè)獲得外部股權(quán)融資的主要途徑，它將改善其資本結(jié)構(gòu)。其次，它促進(jìn)資本與中小企業(yè)向更大規(guī)模發(fā)展，為資本市場提供更便捷的進(jìn)出通道。積極培育和發(fā)展二板市場，降低準(zhǔn)入門檻，讓市場前景好、產(chǎn)品技術(shù)含量高、有發(fā)展?jié)摿Φ某砷L性中小企業(yè)直接進(jìn)入證券市場融資；允許經(jīng)營狀況良好的中小企業(yè)特別是高新技術(shù)型中小企業(yè)面向社會發(fā)行股票和債券，通過建立場外交易系統(tǒng)，提供投資股權(quán)變現(xiàn)和退出市場機(jī)制，增加股權(quán)的流動性，促進(jìn)中小企業(yè)股票和債券的均衡發(fā)展。對于風(fēng)險(xiǎn)較大、回報(bào)較高的高科技產(chǎn)業(yè)來說，由于其前期投入的高風(fēng)險(xiǎn)性使得金融機(jī)構(gòu)不敢放款，其結(jié)果造成目前我國中小企業(yè)技術(shù)水平低下，科技含量不高、產(chǎn)品取法競爭力以與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理

43、的狀況。為了改變這一情況，國家應(yīng)鼓勵設(shè)立按照市場規(guī)則運(yùn)行，主要投資于鎮(zhèn)南關(guān)小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金、創(chuàng)業(yè)基金等，向正在開發(fā)而有廣闊前景的高新技術(shù)與新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的項(xiàng)目投資，或創(chuàng)立新企業(yè)并引導(dǎo)銀行貸款的投入。我國發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金的對策構(gòu)想主要有以下幾個(gè)方面：（1）建立政府激勵機(jī)制，加強(qiáng)政策扶持與引導(dǎo)。體現(xiàn)為：一是政策性補(bǔ)貼，以少量種子資金帶動大量的非政府資金投入到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)種；二是銀行貸款與政府擔(dān)保，是銀行放心向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)貸款；三是稅收優(yōu)惠，吸引風(fēng)險(xiǎn)投資向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)傾斜。（2）拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資管道。對獲利機(jī)會較多的創(chuàng)業(yè)投資基金，如投資于國家重點(diǎn)扶持行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本可以由信托投資公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)起，面向

44、廣大投資者以公募為主，且在發(fā)行后立即豁免上市以解決其流動性問題；而對于一些具有政策意義的，如主要投資于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中有關(guān)行業(yè)或企業(yè)技改的風(fēng)險(xiǎn)資本應(yīng)由政府牽頭發(fā)起，主要向銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、企業(yè)法人等機(jī)構(gòu)私募。從擴(kuò)大參與來源的角度考慮，可以放松對保險(xiǎn)基金和各種公益性基金運(yùn)用的限制，并可考慮在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候吸引國際資本參與設(shè)立中外合資風(fēng)險(xiǎn)投資基金。（3）開拓風(fēng)險(xiǎn)投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。隨著我國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，保險(xiǎn)公司已有能力為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與企業(yè)科技進(jìn)步提供風(fēng)險(xiǎn)保障業(yè)務(wù)，目前關(guān)鍵是要建立相關(guān)的政策措施。（4）發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金不僅要重視其融資功能，更要注重發(fā)揮對企業(yè)的經(jīng)營之道作用。因此要特別重視基金管理人才的素

45、質(zhì)，既要利用金融機(jī)構(gòu)的金融人才優(yōu)勢，更要吸收廣大科技人才和企業(yè)管理人才參與。要造就一批具有市場意識、風(fēng)險(xiǎn)意識、產(chǎn)業(yè)意識和開拓進(jìn)取精神的風(fēng)險(xiǎn)投資家。4.4營造我國中小企業(yè)良好的融資環(huán)境4.4.1 制定針對性的扶持政策我國的中小企業(yè)之所以還處于初期發(fā)展階段，管理體制和管理模式很不規(guī)，一個(gè)很重要的原因就在于我國政府長期以來沒有重視中小企業(yè)的發(fā)展，相關(guān)的優(yōu)惠政策只向大型企業(yè)傾斜。因此，國家應(yīng)該按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，出臺有關(guān)加大支持中小企業(yè)發(fā)展的政策，引導(dǎo)中小企業(yè)參與公平競爭，促使中小企業(yè)向規(guī)化方向發(fā)展。同時(shí)，國家還應(yīng)改善中小企業(yè)的財(cái)政政策，各級財(cái)政應(yīng)適當(dāng)增加對中小企業(yè)的投入，解決一些中小企業(yè)的歷史債務(wù)問題；清理現(xiàn)有針對不同性質(zhì)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，不同所有制的企業(yè)必須同等對待；各級行政部門不應(yīng)再對中小企業(yè)亂收費(fèi)亂罰款，切實(shí)減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)。4.4.2 建立和完善金融機(jī)構(gòu)體系國家應(yīng)成立統(tǒng)籌全局的中小企業(yè)政府管理機(jī)構(gòu)，國務(wù)院日前設(shè)立的經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)司應(yīng)在扶持、知道和規(guī)中小企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮核心領(lǐng)導(dǎo)作