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1、智能馬桶項(xiàng)目投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)xxx(集團(tuán))有限公司目錄第一章 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)4一、 盈利能力分析指標(biāo)4二、 償債能力分析指標(biāo)5三、 資金時(shí)間價(jià)值6四、 資金等值計(jì)算8五、 價(jià)值工程基本原理9六、 價(jià)值工程應(yīng)用程序及方法11七、 風(fēng)險(xiǎn)分析14八、 盈虧平衡分析16第二章 公司簡(jiǎn)介19一、 公司基本信息19二、 公司簡(jiǎn)介19第三章 項(xiàng)目背景分析21一、 人口老齡化加速擴(kuò)大智能馬桶需求21二、 傳統(tǒng)衛(wèi)浴品牌也已完成了智能化轉(zhuǎn)型22三、 價(jià)比更高且智能化持續(xù)升級(jí)22四、 精裝市場(chǎng)推動(dòng)智能馬桶需求高增23五、 國(guó)內(nèi)智能馬桶產(chǎn)業(yè)宏觀環(huán)境政策已經(jīng)日趨完善24第四章 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益25一、 基本假設(shè)及
2、基礎(chǔ)參數(shù)選取25二、 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)測(cè)算25三、 項(xiàng)目盈利能力分析29四、 財(cái)務(wù)生存能力分析32五、 償債能力分析32六、 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)論34第五章 投資計(jì)劃方案35一、 投資估算的編制說(shuō)明35二、 建設(shè)投資估算35三、 建設(shè)期利息37四、 流動(dòng)資金38五、 項(xiàng)目總投資40六、 資金籌措與投資計(jì)劃41第一章 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)一、 盈利能力分析指標(biāo)(一)靜態(tài)分析指標(biāo)1、靜態(tài)投資回收期(P)靜態(tài)投資回收期是指在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下,以項(xiàng)目?jī)羰找娴謨斎客顿Y所需要的時(shí)間,它是反映項(xiàng)目初始投資回收能力的重要指標(biāo)。靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的主要優(yōu)點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀,計(jì)算簡(jiǎn)便,便于投資者衡量項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)
3、險(xiǎn)的能力,同時(shí)在一定程度上反映了投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的優(yōu)劣。因此,靜態(tài)投資回收期指標(biāo)得到廣泛應(yīng)用。但該指標(biāo)也存在明顯不足只考慮投資回收之前的效果,不能反映投資回收之后的情況,因而無(wú)法反映項(xiàng)目整體盈利水平。未考慮資金時(shí)間價(jià)值,無(wú)法正確辨識(shí)項(xiàng)目?jī)?yōu)劣。此外,由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步等多方面因素影響,基準(zhǔn)投資回收期也較難確定。2、總投資收益率(ROI)總投資收益率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤(rùn)或經(jīng)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)與項(xiàng)目總投資的比率,用來(lái)表示項(xiàng)目總投資的盈利水平。由于項(xiàng)目總投資是權(quán)益投資與負(fù)債投資之和,故與其對(duì)應(yīng)的收益并不是利潤(rùn)總額或凈利潤(rùn),而是不受融資方式影響的息稅前利潤(rùn)。3、資本金凈利
4、潤(rùn)率(ROE)資本金凈利潤(rùn)率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)與項(xiàng)目資本金的比率,用來(lái)反映項(xiàng)目資本金的盈利水平。從項(xiàng)目資本金角度分析,其對(duì)應(yīng)的收益不應(yīng)包含債權(quán)人應(yīng)得利息和上繳的所得稅,因此,用凈利潤(rùn)計(jì)算資本金凈利潤(rùn)率指標(biāo)比較恰當(dāng)。與總投資收益率指標(biāo)類似,如果項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)凈利潤(rùn)率參考值,則表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的項(xiàng)目盈利能力滿足要求。二、 償債能力分析指標(biāo)(一)利息備付率(ICR)利息備付率是指在項(xiàng)目借款償還期內(nèi),各年用于支付利息的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值,可以用來(lái)反映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息的保障程度。(二)償債備付率(DSCR)償債備付率是
5、指在項(xiàng)目借款償還期內(nèi),用于計(jì)算還本付息的資金與還本付息金額(PD)的比值,可以用來(lái)表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度。當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括還本金額和計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息,融資租賃費(fèi)用視同借款償還,運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計(jì)算。如果項(xiàng)目在運(yùn)行期內(nèi)有維持運(yùn)營(yíng)的投資,可用于還本付息的資金應(yīng)扣除維持運(yùn)營(yíng)的投資。償債備付率應(yīng)分年計(jì)算。償債備付率越高,表明可用于還本付息的資金保障程度就越強(qiáng)。適度的資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩(wěn)健,具有較強(qiáng)的籌資能力,也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。對(duì)該指標(biāo)的分析,應(yīng)結(jié)合國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)所處競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等具體條件判定。三、 資金時(shí)間
6、價(jià)值資金在不同時(shí)點(diǎn)具有不同的價(jià)值,這是由于資金在周轉(zhuǎn)使用的過(guò)程中,因貨幣增值、通貨膨脹、補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)因素等,其數(shù)量會(huì)隨著時(shí)間推移而變動(dòng),變動(dòng)的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。資金時(shí)間價(jià)值有絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)兩種表現(xiàn)形式。絕對(duì)數(shù)表現(xiàn)形式有利息、股利、利潤(rùn)和投資收益等,相對(duì)數(shù)表現(xiàn)形式有利率、平均資金利潤(rùn)率和資金報(bào)酬率等。在工程經(jīng)濟(jì)分析中,經(jīng)常會(huì)使用利息和利率作為時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式。(一)利息和利率1、利息利息是指在資金借貸過(guò)程中,債務(wù)人支付給債權(quán)人超過(guò)原借款本金的部分。利息是資金時(shí)間價(jià)值的一種重要表現(xiàn)形式,甚至可以用利息代表資金的時(shí)間價(jià)值。在工程經(jīng)濟(jì)分析中,利息還被理解為資金的一種機(jī)會(huì)成本。這是因?yàn)椋?/p>
7、果債權(quán)人放棄資金的現(xiàn)時(shí)使用權(quán)利,也就相當(dāng)于放棄了現(xiàn)期消費(fèi)權(quán)利。從投資者角度來(lái)看,利息體現(xiàn)為債務(wù)人對(duì)債權(quán)人放棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失所作的必要補(bǔ)償,也就是說(shuō),債務(wù)人要為占用債權(quán)人的資金付出一定代價(jià)。因此,利息是指占用資金所付的代價(jià)或者是放棄現(xiàn)期消費(fèi)所得到的補(bǔ)償。2、利率利率是指在一個(gè)時(shí)間單位內(nèi)(如年、半年、季、月、周、日等)所得(或所付)利息與借款本金之比,通常用百分?jǐn)?shù)表示。3、單利單利是指在計(jì)算每個(gè)周期利息時(shí),僅考慮最初本金產(chǎn)生的利息,而本金所產(chǎn)生的利息不加入本金計(jì)算利息的一種計(jì)息方式,即通常所說(shuō)的“利不生利”。在利用公式計(jì)算本利和F時(shí),要注意式中利率對(duì)應(yīng)的計(jì)息周期和計(jì)息周期數(shù)n的時(shí)間單位要一致。此外
8、,由于單利沒(méi)有完全反映資金隨時(shí)都在“增值”的規(guī)律,也就沒(méi)有完全反映資金的時(shí)間價(jià)值,因而在工程經(jīng)濟(jì)分析中較少使用單利計(jì)息方式。4、復(fù)利復(fù)利是指將上期利息結(jié)轉(zhuǎn)為本金一并計(jì)算本期利息的一種計(jì)息方式,即通常所說(shuō)的“利生利”“利滾利”。四、 資金等值計(jì)算(一)工程建設(shè)與運(yùn)營(yíng)維護(hù)全壽命期存在著復(fù)雜的資金運(yùn)動(dòng),這種不斷運(yùn)動(dòng)的資金流稱為現(xiàn)金流量。流入工程系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入,用CI表示;流出工程系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出,用CO表示。同一時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的差額稱為凈現(xiàn)金流量,用NCF表示。為了形象地描述現(xiàn)金流量變化過(guò)程,通常用直觀地表示現(xiàn)金流量的大?。ìF(xiàn)金數(shù)額)、方向(現(xiàn)金流入或流出)和發(fā)生時(shí)點(diǎn)(現(xiàn)金流入
9、或流出的時(shí)間點(diǎn))三要素。(二)等值計(jì)算方法由于資金存在時(shí)間價(jià)值,所以數(shù)額相同的資金發(fā)生在不同時(shí)點(diǎn),會(huì)產(chǎn)生不同價(jià)值。想要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析與評(píng)價(jià),就需要對(duì)資金進(jìn)行等值變換。從投資角度來(lái)看,投資支出時(shí)間越晚、數(shù)額越少,其現(xiàn)值就越小。因此,應(yīng)合理分配各年投資額,在不影響項(xiàng)目正常實(shí)施的前提資金等值計(jì)算公式相互關(guān)系下,盡量減少建設(shè)初期投資額,加大建設(shè)后期投資比重。五、 價(jià)值工程基本原理價(jià)值工程(valueengineering,Ve)是以提高產(chǎn)品或作業(yè)價(jià)值為目的,通過(guò)有組織的創(chuàng)造性工作,尋求用最低壽命期成本可靠地實(shí)現(xiàn)使用者所需功能的一種管理技術(shù)。(一)價(jià)值工程三要素1、價(jià)值價(jià)值工程中所述的“價(jià)值”,
10、是指作為某種產(chǎn)品(或作業(yè))所具有的功能與獲得該功能的全部費(fèi)用的比值。它不是研究對(duì)象的使用價(jià)值,也不是研究對(duì)象的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和交換價(jià)值,而是研究對(duì)象的比較價(jià)值。2、功能價(jià)值工程中的功能是指研究對(duì)象能夠滿足某種要求的一種屬性。具體地講,產(chǎn)品的功能實(shí)質(zhì)上就是產(chǎn)品的使用價(jià)值。如住宅的功能是提供居住空間,建筑物的基礎(chǔ)功能是承受荷載等。(二)價(jià)值工程的特征(1)價(jià)值工程的目標(biāo),是以最低的壽命期成本來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的必要功能,使用戶和企業(yè)獲得理想的經(jīng)濟(jì)效益。(2)價(jià)值工程的核心,是對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行功能分析。(3)價(jià)值工程將產(chǎn)品價(jià)值、功能和成本作為一個(gè)整體來(lái)考慮。(4)價(jià)值工程是以集體智慧開(kāi)展的有領(lǐng)導(dǎo)、有組織、有計(jì)劃的管理活
11、動(dòng)。(三)提高產(chǎn)品價(jià)值的途徑價(jià)值工程的基本原理是深刻地反映出產(chǎn)品價(jià)值與產(chǎn)品功能和實(shí)現(xiàn)此功能所耗成本之間的關(guān)系,而且也為如何提高價(jià)值提供了有效途徑。提高產(chǎn)品價(jià)值的途徑有以下五種。(1)在提高產(chǎn)品功能的同時(shí),降低產(chǎn)品成本,可大大提高產(chǎn)品價(jià)值。這是提高產(chǎn)品價(jià)值最理想的途徑。(2)在產(chǎn)品成本不變的條件下,通過(guò)提高產(chǎn)品的功能,達(dá)到提高產(chǎn)品價(jià)值的目的(3)在保持產(chǎn)品功能不變的前提下,通過(guò)降低產(chǎn)品壽命期成本,達(dá)到提高產(chǎn)品價(jià)值的目的。(4)產(chǎn)品功能有較大幅度提高,產(chǎn)品成本有較小幅度提高。(5)在產(chǎn)品功能略有下降、產(chǎn)品成本大幅度降低的情況下,也可以達(dá)到提高產(chǎn)品價(jià)值的目的。六、 價(jià)值工程應(yīng)用程序及方法(一)價(jià)值工
12、程應(yīng)用程序價(jià)值工程的應(yīng)用程序見(jiàn),其中,工作對(duì)象選擇、功能分析、功能評(píng)價(jià)等是關(guān)鍵內(nèi)容(二)價(jià)值工程研究對(duì)象選擇1、研究對(duì)象選擇原則在對(duì)價(jià)值工程的研究對(duì)象進(jìn)行選擇時(shí),應(yīng)抓住主要矛盾。其原則是:優(yōu)先考慮對(duì)國(guó)計(jì)民生影響較大或?qū)ζ髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有重要影響的產(chǎn)品或項(xiàng)目;優(yōu)先考慮在改善價(jià)值上有較大潛力,可取得較大經(jīng)濟(jì)效益的產(chǎn)品或項(xiàng)目。具體可從以下四個(gè)方面優(yōu)先考慮。(1)設(shè)計(jì)方面。結(jié)構(gòu)復(fù)雜、技術(shù)落后、零部件多、工藝性差的產(chǎn)品,體積大、質(zhì)量大、材料貴、性能差的產(chǎn)品。(2)生產(chǎn)方面。產(chǎn)量多、批量大的產(chǎn)品,原材料消耗大的產(chǎn)品,次品率高、廢品率高的產(chǎn)品。(3)成本方面。成本高、利潤(rùn)低、經(jīng)濟(jì)效益差的產(chǎn)品。(4)銷售方面。市
13、場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、處于衰退期的產(chǎn)品總之,選擇價(jià)值工程研究的對(duì)象,要根據(jù)企業(yè)的具體情況全面、周密地考慮社會(huì)環(huán)境因素,以便正確地選擇價(jià)值分析對(duì)象,取得顯著的分析效果。2、研究對(duì)象選擇方法常用選擇方法有百分比法、價(jià)值指數(shù)法和ABC分析法。(1)百分比法。通過(guò)分析產(chǎn)品的兩個(gè)或兩個(gè)以上經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(百分比)來(lái)確定價(jià)值工程研究對(duì)象。優(yōu)點(diǎn)是當(dāng)可選擇的對(duì)象數(shù)目不多時(shí),具有較強(qiáng)的針對(duì)性和有效性;缺點(diǎn)是不夠系統(tǒng)和全面。有時(shí)為了更全面、更綜合地選擇對(duì)象,百分比法可與經(jīng)驗(yàn)分析法結(jié)合使用。(三)功能分析與評(píng)價(jià)1、功能分類為了明確功能定義,根據(jù)功能的不同特性,可將功能分為以下幾類。(1)按重要程度不同,產(chǎn)品功能可分為基本功能和輔助
14、功能?;竟δ軐?duì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品使用目的起著必不可少的作用,輔助功能是為實(shí)現(xiàn)基本功能而附加的功能。(2)按功能性質(zhì)不同,產(chǎn)品功能可分為使用功能和品位功能。使用功能是指產(chǎn)品所具有的與技術(shù)經(jīng)濟(jì)用途直接有關(guān)的功能;品位功能是指與產(chǎn)品使用者的精神感覺(jué)、主觀意識(shí)有關(guān)的功能,如貴重功能、美學(xué)功能、外觀功能、欣賞功能等。(3)按用戶需求不同,產(chǎn)品功能可分為必要功能和非必要功能。必要功能是指為滿足使用者需求而必須具備的功能,非必要功能是產(chǎn)品所具有的、與滿足使用者需求無(wú)關(guān)的功能。產(chǎn)品功能定義要抓住問(wèn)題的本質(zhì),主要從產(chǎn)品名稱、物理特征、功能名稱、功能特性四個(gè)維度來(lái)定位產(chǎn)品功能。2、功能整理一般來(lái)說(shuō),在產(chǎn)品及其零部件的功能
15、之間,存在著上下關(guān)系或并列關(guān)系。上下關(guān)系是指一個(gè)功能系統(tǒng)中某些功能之間存在目的與手段的關(guān)系,即上位功能與下位功能的關(guān)系;并列關(guān)系是指在較復(fù)雜的功能系統(tǒng)中,為了實(shí)現(xiàn)同一目的功能,需要同時(shí)具備兩個(gè)及以上的手段功能。3、功能評(píng)價(jià)功能評(píng)價(jià)是指對(duì)組成對(duì)象的零部件在功能系統(tǒng)中的重要程度進(jìn)行定量估計(jì)。功能評(píng)價(jià)方法有強(qiáng)制確定法、04評(píng)分法、直接評(píng)分法、倍比法等。4、方案創(chuàng)造及評(píng)價(jià)(1)方案創(chuàng)造。方案創(chuàng)造是指從提高對(duì)象功能價(jià)值的角度出發(fā),在正確的功能分析和評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上,針對(duì)應(yīng)改進(jìn)的具體目標(biāo),通過(guò)創(chuàng)造性的思維活動(dòng),提出能夠可靠地實(shí)現(xiàn)必要功能的新方案。從價(jià)值工程實(shí)踐的角度來(lái)看,方案創(chuàng)造是決定價(jià)值工程成敗的關(guān)鍵。方案
16、創(chuàng)造可采用的方法有頭腦風(fēng)暴(brainStOrming,BS)法、哥頓(GOrden)法、德?tīng)柗疲―elphi)法、專家檢查法等。(2)方案評(píng)價(jià)。在方案創(chuàng)造階段提出的設(shè)想和方案是多種多樣的,能否付諸實(shí)施,就必須對(duì)各個(gè)方案的優(yōu)缺點(diǎn)和可行性進(jìn)行分析、比較、論證和評(píng)價(jià),并在評(píng)價(jià)過(guò)程中進(jìn)一步完善有希望的方案。方案評(píng)價(jià)包括概略評(píng)價(jià)和詳細(xì)評(píng)價(jià)兩個(gè)階段。其評(píng)價(jià)內(nèi)容都包括技術(shù)評(píng)價(jià)、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、社會(huì)評(píng)價(jià)以及在三者基礎(chǔ)上進(jìn)行的綜合評(píng)價(jià)。七、 風(fēng)險(xiǎn)分析(一)風(fēng)險(xiǎn)因素影響項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)預(yù)期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于法律、法規(guī)及政策,市場(chǎng)供需,資源開(kāi)發(fā)與利用,技術(shù)可靠性,工程方案,融資方案,組織管理,環(huán)境與社會(huì),外部配套條件等多個(gè)方
17、面。而影響項(xiàng)目效益的風(fēng)險(xiǎn)因素可歸納為以下六個(gè)方面。(1)項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn):產(chǎn)出品的數(shù)量(服務(wù)量)與預(yù)測(cè)(財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì))價(jià)格。(2)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn):建筑安裝工程量,設(shè)備選型與數(shù)量,土地征用和拆遷安置費(fèi),人工、材料價(jià)格,機(jī)械使用費(fèi)及取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等。(3)融資風(fēng)險(xiǎn):資金來(lái)源、供應(yīng)量與供應(yīng)時(shí)間等。(4)建設(shè)工期風(fēng)險(xiǎn):工期延長(zhǎng)。(5)運(yùn)營(yíng)成本費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn):投入的各種原料、材料、燃料、動(dòng)力的需求量與預(yù)測(cè)價(jià)格,勞動(dòng)力工資,各種管理費(fèi)取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等。(6)政策風(fēng)險(xiǎn):稅率、利率、匯率及通貨膨脹率等。(二)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程(1)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和估計(jì)。1)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。應(yīng)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面考察和綜合分析,找出潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素,并對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類,確定各
18、因素間的相關(guān)性,構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)清單。敏感性分析是初步識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)因素的重要手段。2)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)。應(yīng)判斷風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性,采用主觀概率和客觀概率的統(tǒng)計(jì)方法,確定風(fēng)險(xiǎn)因素的概率分布;還要分析風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后對(duì)項(xiàng)目的影響程度,運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析方法,計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)相應(yīng)的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差。(2)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和估計(jì)結(jié)果,依據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)判別標(biāo)準(zhǔn),找出影響項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性以及風(fēng)險(xiǎn)造成的損失來(lái)確定,一般采用評(píng)價(jià)指標(biāo)的概率分布或累計(jì)概率、期望值、標(biāo)準(zhǔn)差作為判別標(biāo)準(zhǔn),也可以采用綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)作為判別標(biāo)準(zhǔn)。具體操作應(yīng)符合下列要求。1)以評(píng)價(jià)指標(biāo)作判別標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)(經(jīng)
19、濟(jì))內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率的累計(jì)概率值越大,風(fēng)險(xiǎn)越?。粯?biāo)準(zhǔn)差越小,風(fēng)險(xiǎn)越小。財(cái)務(wù)(經(jīng)濟(jì))凈現(xiàn)值大于等于零的累計(jì)概率值越大,風(fēng)險(xiǎn)越?。粯?biāo)準(zhǔn)差越小,風(fēng)險(xiǎn)越小。八、 盈虧平衡分析通過(guò)計(jì)算項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)(break-evenpOint,BEP)分析項(xiàng)目成本與收入的平衡關(guān)系,判斷項(xiàng)目對(duì)產(chǎn)出品數(shù)量、銷售價(jià)格、成本等變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,為投資決策提供科學(xué)依據(jù),這樣的分析方式被稱為盈虧平衡分析。(一)基本損益關(guān)系根據(jù)成本總額對(duì)產(chǎn)出品數(shù)量的依存關(guān)系,成本可分為固定成本和變動(dòng)成本。銷售收入由銷售價(jià)格和產(chǎn)出品數(shù)量決定。利潤(rùn)為零,則表示盈虧平衡。盈虧平衡分析可分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。
20、這里僅討論線性盈虧平衡分析。(二)線性盈虧平衡分析在線性盈虧平衡分析中,假設(shè)產(chǎn)出品數(shù)量等于銷售量,且銷售收入與總成本均是銷量的線性函數(shù)。(三)敏感性分析的一般程序(1)確定分析指標(biāo)。分析指標(biāo)是指投資方案經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo),如凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率、投資回收期等,可根據(jù)情況選擇一種或兩種指標(biāo)作為分析指標(biāo)。(2)選擇不確定因素,設(shè)定其變化幅度。影響投資方案經(jīng)濟(jì)效果的不確定因素包括投資額、建設(shè)工期、產(chǎn)品價(jià)格、生產(chǎn)成本、貸款利率、銷售量等。應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況來(lái)設(shè)定不確定因素變化幅度,如5%、10%,15%等。(3)計(jì)算影響程度。分別按照一定變化幅度改變各不確定性因素的數(shù)值,然后計(jì)算這種變化對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)(如
21、NPV,IRR等)的影響數(shù)值,并將其與相應(yīng)原始值進(jìn)行比較,進(jìn)而得出該指標(biāo)變化率。(4)尋找敏感因素。敏感因素是指其數(shù)值變動(dòng)能顯著影響分析指標(biāo)的因素。判別敏感因素的方法有以下兩種。1)相對(duì)測(cè)定法。假設(shè)各不確定因素有一個(gè)相同變動(dòng)幅度,比較在同一變動(dòng)幅度下各不確定因素的變動(dòng)對(duì)分析指標(biāo)的影響程度,影響程度大者為敏感因素。2)絕對(duì)測(cè)定法。假設(shè)各不確定因素均向?qū)ν顿Y方案不利的方向變動(dòng),并取其可能出現(xiàn)的最不利數(shù)值,據(jù)此計(jì)算投資方案經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo),如果某一不確定因素可能出現(xiàn)的最不利數(shù)值使投資方案變得不可接受,則表明該不確定因素為投資方案的敏感因素。(5)綜合評(píng)價(jià),優(yōu)選方案。根據(jù)敏感性分析的結(jié)果,綜合評(píng)價(jià)方案,并
22、選擇最優(yōu)方案。(四)單因素敏感性分析單因素敏感性分析是指每次只考慮一個(gè)因素變動(dòng)進(jìn)行敏感性分析,將不確定因素變化率。綜上所述,敏感性分析可在一定程度上定量描述不確定因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目投資效果的影響,有助于理清項(xiàng)目對(duì)不確定因素的不利變動(dòng)所能容許的風(fēng)險(xiǎn)程度,有助于鑒別敏感因素,將進(jìn)一步深入調(diào)查研究的重點(diǎn)集中在那些敏感因素上,或者針對(duì)敏感因素制定出應(yīng)對(duì)策略,以達(dá)到盡量減少風(fēng)險(xiǎn)、增加決策可靠性的目的。但敏感性分析也有其局限性,它不能說(shuō)明不確定因素發(fā)生變動(dòng)的可能性大小,也就是沒(méi)有考慮不確定因素在未來(lái)發(fā)生變動(dòng)的概率,而這種概率是與項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小密切相關(guān)的。第二章 公司簡(jiǎn)介一、 公司基本信息1、公司名稱:xxx(
23、集團(tuán))有限公司2、法定代表人:萬(wàn)xx3、注冊(cè)資本:940萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼:xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān):xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期:2011-11-147、營(yíng)業(yè)期限:2011-11-14至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址:xx市xx區(qū)xx二、 公司簡(jiǎn)介公司全面推行“政府、市場(chǎng)、投資、消費(fèi)、經(jīng)營(yíng)、企業(yè)”六位一體合作共贏的市場(chǎng)戰(zhàn)略,以高度的社會(huì)責(zé)任積極響應(yīng)政府城市發(fā)展號(hào)召,融入各級(jí)城市的建設(shè)與發(fā)展,在商業(yè)模式思路上領(lǐng)先業(yè)界,對(duì)服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。 公司堅(jiān)持提升企業(yè)素質(zhì),即“企業(yè)管理水平進(jìn)一步提高,人力資源結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,人員素質(zhì)進(jìn)一步提升,安全生產(chǎn)意識(shí)和社會(huì)責(zé)任意識(shí)
24、進(jìn)一步增強(qiáng),誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)水平進(jìn)一步提高”,培育一批具有工匠精神的高素質(zhì)企業(yè)員工,企業(yè)品牌影響力不斷提升。第三章 項(xiàng)目背景分析保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)較快發(fā)展,提高發(fā)展質(zhì)量和效益,發(fā)展平衡性、包容性和可持續(xù)性不斷增強(qiáng),確保如期全面建成小康社會(huì)。到2017年,全區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年同口徑翻一番;到2020年,全區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值邁上新臺(tái)階,城鄉(xiāng)居民人均收入同步提升。產(chǎn)業(yè)支撐更加有力?!叭笮屡d產(chǎn)業(yè)”實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步提質(zhì)增效,初步構(gòu)建起支撐區(qū)域發(fā)展的產(chǎn)業(yè)新體系。城市品質(zhì)更加優(yōu)良。進(jìn)一步突出以人為本,城市綜合功能進(jìn)一步完善,環(huán)境質(zhì)量不斷提升,社會(huì)民生持續(xù)改善。人民生活更加美好。就業(yè)
25、、教育、文化、衛(wèi)生、體育、社保、住房等公共服務(wù)體系更加健全,初步實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)基本公共服務(wù)均等化,人民群眾生活質(zhì)量、健康水平和文明素質(zhì)不斷提高,參與感、獲得感、幸福感顯著增強(qiáng)。一、 人口老齡化加速擴(kuò)大智能馬桶需求智能馬桶的出現(xiàn)極大的改善了老年人的衛(wèi)生問(wèn)題,人口老齡化擴(kuò)大智能馬桶需求。銀發(fā)群體也是推動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)的潛在機(jī)會(huì)。當(dāng)前,我國(guó)人口老齡化問(wèn)題嚴(yán)峻,據(jù)第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)60歲及以上人口占總?cè)丝诘谋戎剡_(dá)18.70%,其中65歲及以上人口占比達(dá)13.5%,智能馬桶對(duì)老年人而言,更省事便捷的操作方式和更智能健康的產(chǎn)品功能,可以給他們帶來(lái)更舒適的如廁體驗(yàn),能釋放智能馬桶更多的需求空間。二、 傳統(tǒng)
26、衛(wèi)浴品牌也已完成了智能化轉(zhuǎn)型據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù),智能馬桶一體機(jī)線上銷量排行榜中,箭牌、九牧、恒潔、希箭等優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)品牌占據(jù)了前四位,然而前幾年這些榜單還一度被松下、科勒、TOTO等外國(guó)品牌霸榜,國(guó)貨品牌僅短短的幾年內(nèi)就打了一場(chǎng)漂亮的“翻身仗”,使智能馬桶/蓋市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化。在國(guó)標(biāo)制定行業(yè)底層基礎(chǔ)和用戶更高需求下,智能馬桶/蓋生產(chǎn)商將重心轉(zhuǎn)向技術(shù)突破和產(chǎn)品需求設(shè)計(jì),恒潔、海爾、衛(wèi)璽、九牧等具有高端科研水平和完善產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)也大力發(fā)展并引領(lǐng)行業(yè)更高標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)智能馬桶行業(yè)趨勢(shì)洞察白皮書顯示,智能馬桶市場(chǎng)以九牧、恒潔、箭牌為代表的高端衛(wèi)浴品牌,在防守中保持高速增長(zhǎng);大白、法恩莎、杉本博司等國(guó)內(nèi)外新銳
27、品牌,則以黑馬之姿殺入市場(chǎng),為這塊開(kāi)拓地帶來(lái)更多變數(shù)。三、 價(jià)比更高且智能化持續(xù)升級(jí)隨著生產(chǎn)規(guī)模和科技門檻的提高,國(guó)內(nèi)智能馬桶市場(chǎng)逐漸從導(dǎo)入期過(guò)渡至成長(zhǎng)期,未來(lái)隨著智能馬桶市場(chǎng)空間打開(kāi),國(guó)內(nèi)各企業(yè)加大研發(fā)投入,技術(shù)工藝和制造水平差距將不斷縮小,馬桶市場(chǎng)發(fā)展逐漸成熟,市場(chǎng)價(jià)格會(huì)越來(lái)越趨于穩(wěn)定,并以中高端產(chǎn)品為主。參考奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2021年Q1智能馬桶一體機(jī)線上銷額TOP10的機(jī)型中國(guó)產(chǎn)品牌占據(jù)了7個(gè)席位,一體機(jī)均價(jià)來(lái)看,國(guó)產(chǎn)品牌的均價(jià)普遍低于國(guó)外品牌,性價(jià)比優(yōu)勢(shì)顯著?!氨就粱碧卣髅黠@,供給側(cè)不斷提升產(chǎn)品性能對(duì)使用環(huán)境的適應(yīng)能力。國(guó)產(chǎn)智能馬桶標(biāo)準(zhǔn)相較于國(guó)外產(chǎn)品,更符合國(guó)人習(xí)慣,符合國(guó)家電器
28、使用標(biāo)準(zhǔn),不存在電路差異化、水質(zhì)差異、售后差異等問(wèn)題,適用性更高。四、 精裝市場(chǎng)推動(dòng)智能馬桶需求高增年輕人多重視衛(wèi)生間升級(jí),且通過(guò)購(gòu)買智能馬桶改善生活的比例最大。隨著消費(fèi)不斷升級(jí),品質(zhì)家居逐漸成人們家裝首選,衛(wèi)浴空間智能化升級(jí)已經(jīng)成為市場(chǎng)新需求,尤其是智能馬桶,儼然已成為智能衛(wèi)浴的主要入口。2021年精裝修市場(chǎng)智能馬桶配套項(xiàng)目個(gè)數(shù)843個(gè),同比上升39.8%;配套規(guī)模72.7萬(wàn)套,較2020年增長(zhǎng)35.8%,配置率達(dá)25.4%,上升8.9個(gè)百分點(diǎn)。此外,2021年精裝修智能馬桶市場(chǎng)TOP5品牌的市場(chǎng)份額合計(jì)為69.8%,同比下降3.1%,與去年同期相比,維寶、摩恩進(jìn)入了TOP排名。智能馬桶擁有
29、管路定時(shí)換水、噴嘴流水自潔、噴嘴紫外線殺菌、電解質(zhì)除菌水、泡沫隔臭、防濺等強(qiáng)化殺菌、抑菌功能,在疫情下深受消費(fèi)者推崇。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù),20年Q1受疫情影響,安裝服務(wù)受限,智能馬桶/蓋的銷量增速同比有所下滑,2020年Q2開(kāi)始復(fù)蘇明顯,2020年4月智能馬桶一體機(jī)/蓋的同比增長(zhǎng)率分別為52%和61%,下半年市場(chǎng)復(fù)蘇明顯,智能馬桶需求旺盛。五、 國(guó)內(nèi)智能馬桶產(chǎn)業(yè)宏觀環(huán)境政策已經(jīng)日趨完善近年來(lái)相繼出臺(tái)多項(xiàng)與智能馬桶蓋緊密相關(guān)的政策文件,同時(shí)中央網(wǎng)信辦發(fā)布了關(guān)于智能馬桶蓋管理的文件,在智能馬桶蓋行業(yè)發(fā)揮了重要的影響,針對(duì)智能馬桶蓋業(yè)務(wù)形態(tài),明確了互聯(lián)網(wǎng)資源貫穿輔助服務(wù)業(yè)務(wù)的概念,相關(guān)市場(chǎng)管理政策也相繼
30、配套出臺(tái);工信部于2019年發(fā)布智能馬桶蓋發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃(2019-2021)提出我國(guó)關(guān)于智能馬桶蓋發(fā)展的指導(dǎo)思想、基本原則、發(fā)展目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)和保障措施。此外,中國(guó)制造2025的核心就是實(shí)現(xiàn)制造業(yè)智能升級(jí),在此戰(zhàn)略實(shí)施背景下傳統(tǒng)的衛(wèi)浴制造產(chǎn)業(yè)面臨新一輪的轉(zhuǎn)型升級(jí),而智能衛(wèi)浴產(chǎn)業(yè)為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了升級(jí)和活力。智能馬桶不僅有座圈加熱、暖風(fēng)干燥、殺菌等多項(xiàng)功能,部分產(chǎn)品還有MP3播放功能,極大地釋放了消費(fèi)者的需求。第四章 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益一、 基本假設(shè)及基礎(chǔ)參數(shù)選取(一)生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項(xiàng)目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價(jià)水平為基礎(chǔ),項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素,只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對(duì)價(jià)格變化,同時(shí),
31、假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。(二)項(xiàng)目計(jì)算期及達(dá)產(chǎn)計(jì)劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)情況,本期項(xiàng)目計(jì)算期為10年,其中建設(shè)期1年(12個(gè)月),運(yùn)營(yíng)期9年。項(xiàng)目自投入運(yùn)營(yíng)后逐年提高運(yùn)營(yíng)能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo),即滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)。二、 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)測(cè)算(一)營(yíng)業(yè)收入估算本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52600.00萬(wàn)元;具體測(cè)算數(shù)據(jù)詳見(jiàn)營(yíng)業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。表格題目營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位:萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1營(yíng)業(yè)收入34190.0039450.0042080.0052600.002增值稅1165.081397.89
32、1514.291979.912.1銷項(xiàng)稅4444.705128.505470.406838.002.2進(jìn)項(xiàng)稅3279.623730.613956.114858.093稅金及附加139.81167.75181.72237.593.1城建稅81.5697.85106.00138.593.2教育費(fèi)附加34.9541.9445.4359.403.3地方教育附加23.3027.9630.2939.60(二)達(dá)產(chǎn)年增值稅估算根據(jù)中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國(guó)實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問(wèn)題的通知及相關(guān)規(guī)定,本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳納增值稅計(jì)算如下:達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=1979.91萬(wàn)元
33、。(三)綜合總成本費(fèi)用估算本期項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購(gòu)原材料費(fèi)、外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用(其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。本期項(xiàng)目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為基點(diǎn)進(jìn)行,根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算,當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí),按達(dá)產(chǎn)年經(jīng)營(yíng)能力計(jì)算,本期項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用43696.16萬(wàn)元,其中:可變成本36348.05萬(wàn)元,固定成本7348.11萬(wàn)元。達(dá)產(chǎn)年項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本42151.12萬(wàn)元。具體測(cè)算數(shù)據(jù)詳見(jiàn)綜合總成本費(fèi)用估算表所示。表格題目綜合總成本費(fèi)用估算表單位:萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費(fèi)
34、22549.5126018.6727753.2534691.562工資及福利費(fèi)1656.491656.491656.491656.493修理費(fèi)748.03748.03748.03748.034其他費(fèi)用5055.045055.045055.045055.044.1其他制造費(fèi)用312.75312.75312.75312.754.2其他管理費(fèi)用358.43358.43358.43358.434.3其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用4383.864383.864383.864383.865經(jīng)營(yíng)成本30009.0733478.2335212.8142151.126折舊費(fèi)1072.751072.751072.751072.75
35、7攤銷費(fèi)23.7623.7623.7623.768利息支出448.53448.53448.53448.539總成本費(fèi)用31554.1135023.2736757.8543696.169.1其中:固定成本7348.117348.117348.117348.119.2可變成本24206.0027675.1629409.7436348.05(四)稅金及附加本期項(xiàng)目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算,本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加237.59萬(wàn)元。(五)利潤(rùn)總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國(guó)家有關(guān)稅收政策規(guī)定,本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年利潤(rùn)總額(PFO):利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-綜合總成本
36、費(fèi)用-稅金及附加=8666.25(萬(wàn)元)。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計(jì)征,根據(jù)規(guī)定本期項(xiàng)目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅,達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅:企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額×稅率=8666.25×25.00%=2166.56(萬(wàn)元)。(六)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8666.25萬(wàn)元,繳納企業(yè)所得稅2166.56萬(wàn)元,其正常經(jīng)營(yíng)年份凈利潤(rùn):凈利潤(rùn)=達(dá)產(chǎn)年利潤(rùn)總額-企業(yè)所得稅=8666.25-2166.56=6499.69(萬(wàn)元)。表格題目利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表單位:萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1營(yíng)業(yè)收入34190.0039450.0042080.0052600.002
37、稅金及附加139.81167.75181.72237.593總成本費(fèi)用31554.1135023.2736757.8543696.164利潤(rùn)總額2496.084258.985140.438666.255應(yīng)納所得稅額2496.084258.985140.438666.256所得稅624.021064.741285.112166.567凈利潤(rùn)1872.063194.243855.326499.698期初未分配利潤(rùn)0.001684.854391.187421.859可供分配的利潤(rùn)1872.064879.098246.5013921.5410法定盈余公積金187.21487.91824.651392.
38、1511可供分配的利潤(rùn)1684.854391.187421.8512529.3912未分配利潤(rùn)1684.854391.187421.8512529.3913息稅前利潤(rùn)3568.635772.256874.0711281.34三、 項(xiàng)目盈利能力分析(一)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(所得稅后)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR),系指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率,本期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為:財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)=16.20%。本期項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率16.20%,高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率,表明本期項(xiàng)目對(duì)所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平,投資使用效率較高。(二)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)
39、值(所得稅后)所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)系指項(xiàng)目按設(shè)定的折現(xiàn)率,計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和:財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)=1262.73(萬(wàn)元)。以上計(jì)算結(jié)果表明,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值1262.73萬(wàn)元(大于0),說(shuō)明本期項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力,在財(cái)務(wù)上是可以接受的。(三)投資回收期(所得稅后)投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間,是財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo);全部投資回收期(Pt)=(累計(jì)現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值年份數(shù))-1+上年累計(jì)現(xiàn)金凈流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量,本期項(xiàng)目投資回收期:投資回收期(Pt)=6.27年。本期項(xiàng)目全部投資回收期6.27年,要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回
40、收期,說(shuō)明項(xiàng)目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平,這表明項(xiàng)目的投資能夠及時(shí)回收,盈利能力較強(qiáng),故投資風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較小。表格題目項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表單位:萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.0034190.0039450.0042080.0052600.001.1營(yíng)業(yè)收入0.0034190.0039450.0042080.0052600.002現(xiàn)金流出20980.9034173.8234265.2039729.0944246.372.1建設(shè)投資20980.900.002.2流動(dòng)資金4024.94619.224334.561857.662.3經(jīng)營(yíng)成本30009.0733478.233
41、5212.8142151.122.4稅金及附加139.81167.75181.72237.593所得稅前凈現(xiàn)金流量-20980.9016.185184.802350.918353.634累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量-20980.90-20964.72-15779.92-13429.01-5075.385調(diào)整所得稅892.161443.061718.522820.346所得稅后凈現(xiàn)金流量-20980.90-607.844120.061065.806187.077累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量-20980.90-21588.74-17468.68-16402.88-10215.81計(jì)算指標(biāo)1、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收
42、益率(所得稅前):22.86%;2、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(所得稅后):16.20%;3、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅前,ic=15%):8846.61萬(wàn)元;4、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅后,ic=15%):1262.73萬(wàn)元;5、項(xiàng)目投資回收期(所得稅前):5.50年;6、項(xiàng)目投資回收期(所得稅后):6.27年。四、 財(cái)務(wù)生存能力分析從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)全部現(xiàn)金流量來(lái)看,計(jì)算期內(nèi)各年累計(jì)盈余資金都大于零,運(yùn)營(yíng)期不需要增加維持運(yùn)營(yíng)所需投資,說(shuō)明本期項(xiàng)目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)活動(dòng),而且,累計(jì)盈余資金逐年增加,項(xiàng)目的現(xiàn)金流量狀況較好;因此,本期項(xiàng)目具備較強(qiáng)的財(cái)務(wù)盈力能力。五、
43、償債能力分析(一)債務(wù)資金償還計(jì)劃本期項(xiàng)目按照“按月還息,到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計(jì)算,還款期為10年。借款償還資金來(lái)源主要是項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期稅后利潤(rùn)。(二)利息備付率測(cè)算按照建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)(第三版)的規(guī)定,利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)(EBIT)與應(yīng)付利息(PI)的比值,它從付息資金來(lái)源的充裕性角度反映出項(xiàng)目?jī)斶€債務(wù)利息的保障程度,本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年利息備付率(ICR)為25.15。本期項(xiàng)目實(shí)施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值,說(shuō)明本期項(xiàng)目建成正常運(yùn)營(yíng)后利息償付的保障程度較高。(三)償債備付率測(cè)算按照建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)(第三版)的規(guī)定,償債備付率
44、系指在借款償還期內(nèi),可用于還本付息的資金(EBITDA-TAX)與應(yīng)還本付息金額(PD)的比值,它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度,本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年償債備付率(DSCR)為22.77。根據(jù)約定的還款方式對(duì)本期項(xiàng)目的計(jì)算表明,在項(xiàng)目實(shí)施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值,說(shuō)明項(xiàng)目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。表格題目借款還本付息計(jì)劃表單位:萬(wàn)元序 號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余額9153.689153.689153.689153.681.2當(dāng)期還本付息224.27448.53448.53448.53448.531.2.1還本1.2
45、.2付息224.27448.53448.53448.53448.531.3期末借款余額9153.689153.689153.689153.689153.682利息備付率25.153償債備付率22.77六、 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)論根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算,項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入52600.00萬(wàn)元,綜合總成本費(fèi)用43696.16萬(wàn)元,稅金及附加237.59萬(wàn)元,凈利潤(rùn)6499.69萬(wàn)元,財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率16.20%,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值1262.73萬(wàn)元,全部投資回收期6.27年。本期項(xiàng)目具有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)盈利能力,其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值良好,投資回收期合理。綜上所述,本期項(xiàng)目從經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)上評(píng)價(jià)是完全可行的。第五章 投資計(jì)劃方案一、 投
46、資估算的編制說(shuō)明(一)投資估算的依據(jù)本期項(xiàng)目其投資估算范圍包括:建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金,估算的主要依據(jù)包括:1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)(第三版)2、投資項(xiàng)目可行性研究指南3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計(jì)價(jià)規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計(jì)概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定(二)項(xiàng)目費(fèi)用與效益范圍界定本期項(xiàng)目費(fèi)用界定為工程費(fèi)用和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用;項(xiàng)目效益界定為運(yùn)營(yíng)期所產(chǎn)生的各項(xiàng)收益,并嚴(yán)格遵循財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)過(guò)程中費(fèi)用與效益計(jì)算范圍相一致性的原則。二、 建設(shè)投資估算本期項(xiàng)目建設(shè)投資20980.90萬(wàn)元,包括:工程費(fèi)用、工程
47、建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個(gè)部分。(一)工程費(fèi)用工程費(fèi)用包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等;工程建設(shè)其他費(fèi)用包括:建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用,合計(jì)17936.83萬(wàn)元。1、建筑工程費(fèi)估算根據(jù)估算,本期項(xiàng)目建筑工程費(fèi)為10236.10萬(wàn)元。2、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算是根據(jù)國(guó)內(nèi)外制造廠家(商)報(bào)價(jià)和類似工程設(shè)備價(jià)格,同時(shí)參照機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊(cè)和建設(shè)項(xiàng)目概算編制辦法及各項(xiàng)概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行,并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng)目設(shè)備購(gòu)置費(fèi)為7281.55萬(wàn)元。3、安裝工程費(fèi)估算本期項(xiàng)目安裝工程費(fèi)為419.18萬(wàn)元。(二)工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用
48、為2490.26萬(wàn)元。(三)預(yù)備費(fèi)本期項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)為553.81萬(wàn)元。表格題目建設(shè)投資估算表單位:萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目建筑工程設(shè)備購(gòu)置安裝工程其他費(fèi)用合計(jì)1工程費(fèi)用10236.107281.55419.1817936.831.1建筑工程費(fèi)10236.1010236.101.2設(shè)備購(gòu)置費(fèi)7281.557281.551.3安裝工程費(fèi)419.18419.182其他費(fèi)用2490.262490.262.1土地出讓金1187.811187.813預(yù)備費(fèi)553.81553.813.1基本預(yù)備費(fèi)326.61326.613.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)227.20227.204投資合計(jì)20980.90三、 建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃,本期項(xiàng)
49、目建設(shè)期為12個(gè)月,其中申請(qǐng)銀行貸款9153.68萬(wàn)元,貸款利率按4.9%進(jìn)行測(cè)算,建設(shè)期利息224.27萬(wàn)元。表格題目建設(shè)期利息估算表單位:萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息224.27224.270.001.1.1期初借款余額9153.681.1.2當(dāng)期借款9153.689153.680.001.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息224.27224.270.001.1.4期末借款余額9153.689153.681.2其他融資費(fèi)用1.3小計(jì)224.27224.270.002債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額2.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費(fèi)用
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