液晶行業(yè)分析報(bào)告-綜合

1、液晶顯示行業(yè)研究分析液晶顯示行業(yè)概述Page 2l液晶顯示技術(shù)是目前平板顯示市場(chǎng)中最重要的技術(shù)，已取代CRT成為全球主流顯示技術(shù)。l平板顯示技術(shù)主要是相對(duì)于陰極放射線管CRT顯示技術(shù)而言的,具體應(yīng)用如下圖示：表一：顯示技術(shù)分類及應(yīng)用種類名稱技術(shù)特點(diǎn)主要應(yīng)用CRT(Cathode Ray Tube)陰極射線管顯示亮度高，響應(yīng)速度快，但有輻射、體積大、功耗高CRT電視、CRT電腦顯示器等LCD(Liquid Crystal Display)TN-LCD扭曲相列陣型液晶顯示信息容量小，只能顯示黑白兩色電子表、小游戲機(jī)、電話屏等簡(jiǎn)單顯示STN-LCD超扭曲相列陣型液晶顯示可顯示圖文信息，顯示面積小手機(jī)

2、、高精度儀表等TFT-LCD薄膜晶體管液晶顯示大信息量、大面積手機(jī)、電腦、筆記本、電視等OLED(Organic Light-Emitting Diode)有機(jī)發(fā)光二極管顯示主動(dòng)發(fā)光，超薄，響應(yīng)速度快，可全彩顯示移動(dòng)電話、個(gè)人移動(dòng)數(shù)字設(shè)備PDP(Plasma Display Panel)等離子顯示主動(dòng)發(fā)光，便于大屏幕顯示和數(shù)字化驅(qū)動(dòng)，超輕超薄，易于真彩顯示大屏幕電視LED(Light-Emitting Diode)發(fā)光二極管顯示壽命長、高亮度、功耗小各種顯示燈、霓虹燈、戶外LED大屏幕顯示等VFD(Vacuum Fluorescent Display)真空熒光顯示高亮度字符和數(shù)字顯示汽車音響、

3、DVD、VCD等的顯示屏LCOS(Liquid Crystal on Silicon)數(shù)字硅基反射液晶顯示(硅基液晶投影顯示)高亮度字符和數(shù)字顯示大中小尺寸屏幕均可，高亮度、高分辨率、能耗少大屏幕投影、個(gè)人移動(dòng)產(chǎn)品等液晶顯示行業(yè)概述Page 3l平面顯示技術(shù)的分類與發(fā)展平面顯示技術(shù)的分類與發(fā)展圖一：平面顯示技術(shù)的分類圖一：平面顯示技術(shù)的分類單色TN普通STN加上彩色濾光片的CSTNTFT隨著技術(shù)升級(jí)逐漸成為主流平板顯示非自發(fā)光自發(fā)光主動(dòng)矩陣TFT-LCD被動(dòng)矩陣TN-LCDSTN-LCDCSTN-LCDOLED/PDP/LCOS等圖二：平面顯示技術(shù)的發(fā)展圖二：平面顯示技術(shù)的發(fā)展特點(diǎn)：成本低、內(nèi)

4、容簡(jiǎn)單、功耗低應(yīng)用：數(shù)字顯示領(lǐng)域特點(diǎn)：成本低、顯示容量較大、功耗低應(yīng)用：文字或圖形顯示特點(diǎn)：成本低、彩色顯示應(yīng)用：靜態(tài)或緩變彩色顯示領(lǐng)域特點(diǎn)：色彩豐富、畫質(zhì)好，動(dòng)態(tài)顯示應(yīng)用：彩色動(dòng)態(tài)顯示領(lǐng)域液晶顯示行業(yè)概述Page 4l目前市面上液晶顯示器來說，液晶面板一般采用TFT面板，普遍意義所說的LED和 LCD的區(qū)別僅僅是它們的背光類型不一樣：LED背光和CCFL背光（也就是熒光燈）意即分別是二極管和冷陰極燈管。由于二極管節(jié)能，環(huán)保，體積小，亮度高，時(shí)尚 故LED背光逐漸取代CCFL背光。成為主流模式。l液晶顯示面板的基本結(jié)構(gòu)圖如下：液晶顯示行業(yè)概述Page 5l液晶面板的生產(chǎn)線代次是按生產(chǎn)液晶面板用

5、的照玻璃基板的尺寸來定的。TFT-LCD玻璃基板的切割片數(shù)有一個(gè)意味著較高的生產(chǎn)效率，經(jīng)濟(jì)切割片數(shù)通常是6片，5代線以上也有切割8片等不同片數(shù)。l代數(shù)越高意味著技術(shù)能力越強(qiáng)，2009年以前6代以上生產(chǎn)技術(shù)能力基本為日本夏普、韓國三星、LG及臺(tái)灣奇美、友達(dá)、華映、廣輝等掌控壟斷。表二：液晶平板顯示的世代劃分(即TFT生產(chǎn)線世代劃分） 液晶顯示行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析Page 6l液晶行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)：液晶行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)：上游基礎(chǔ)材料和零部件、中游面板和模組制造以及下游終端應(yīng)用和渠道三個(gè)環(huán)節(jié)。圖表一：液晶產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖：液晶顯示行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析Page 7上上游游4中游中游n由于液晶產(chǎn)品制作程序復(fù)雜，且各材料及主

6、要器件之間技術(shù)障礙較高，所以液晶顯示產(chǎn)業(yè)鏈中的上中下游廠商之間分工比較明確.n下表是產(chǎn)業(yè)鏈各細(xì)分行業(yè)的國內(nèi)外龍頭公司。產(chǎn)業(yè)鏈子行業(yè)龍頭公司國內(nèi)上市公司上游基礎(chǔ)材料、零部件 玻璃基板康寧(美)、旭硝子(日)、電氣硝子(日)彩虹股份液晶 Merck德國默克、Chisso(日)誠志股份（永生華清）、永太科技偏光片 LG化學(xué)(韓)、日東電工、住友化學(xué)、 Ace Digitech(韓)深紡織彩色濾光片 CF LEC(韓)、LGD(韓)、Toppan(日)、STI(韓)萊寶高科（中小屏）中游面板、模組制造大尺寸面板 SHARP(日)、SEC(韓)、LGD(韓)、奇美(臺(tái))、友達(dá)(臺(tái))京東方、TCL中小尺寸

7、面板奇美（臺(tái)）、華映（臺(tái)）、彩晶(臺(tái)）等深圳天馬、宇順電子驅(qū)動(dòng)芯片 SEC(韓)、Hynix(韓)、TI(美)、Hitachi(日） 無背光模組 Raygen（韓）、L&F（韓）、Wooyoung（韓） 海信電器等整機(jī)廠商面板模組 TPV（臺(tái)灣冠捷電子）等海信、TCL等下游終端應(yīng)用、渠道銷售家電、3C 等SEC、LGD、PHILIPS、四大PC代工廠（仁寶、廣達(dá)、緯創(chuàng)和英業(yè)達(dá)）等海信、創(chuàng)維、TCL、長虹、康佳、廈華電子等液晶顯示行業(yè)成本結(jié)構(gòu)舉例分析Page 8l以40寸液晶彩電為例，成本結(jié)構(gòu)如下：l在液晶電視成本結(jié)構(gòu)中,液晶模組(LCM) 占總成本60%左右,其它占比較大的部分有音視頻

8、處理器6%、電源4%、人力5%等；而在液晶模組成本結(jié)構(gòu)中，背光模組和濾光片占比較大，分別達(dá)到23%和19%，偏光片、玻璃基板、PCB、液晶、驅(qū)動(dòng)IC、和逆變器分別占10%、10%、14%、6%、5%和5%。l液晶電視成本結(jié)構(gòu)如下：液晶電視成本結(jié)構(gòu)如下：液晶顯示行業(yè)投入及周期分析Page 9l液晶面板生產(chǎn)是一個(gè)典型的資本密集型行業(yè)，面板生產(chǎn)企業(yè)要想贏利，就一定要有規(guī)模效應(yīng)，需要持續(xù)大規(guī)模投入興建生產(chǎn)線。l下圖為一條產(chǎn)能為6 萬片基板的液晶面板生產(chǎn)線所需投資金額示例：l液晶周期的存在： 新世代線投產(chǎn)產(chǎn)能過剩 降價(jià) 虧損 新市場(chǎng)被開拓產(chǎn)能不足 漲價(jià) 再投資 如此循環(huán)l下示例圖彩色曲線分別為臺(tái)灣液晶行

9、業(yè)廠家名稱：AUO-友達(dá)、CMO-奇美、CPT-中華映管、Hannstar-瀚宇彩晶、LPLLG飛利浦、QDI廣輝l如下圖所示，顯示液晶周期性存在的波動(dòng)性(縱軸為稅前利潤)液晶行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的盈利分析Page 10下游下游l微笑曲線中間為面板制造，左邊是上游材料供給，右邊是產(chǎn)品應(yīng)用及營銷，在產(chǎn)業(yè)鏈中，高附加值部分體現(xiàn)在兩端，即材料供給和銷售，毛利率可達(dá)50%以上。處于中間環(huán)節(jié)的制造附加值最低，毛利率在-25%30%之間，獲得的附加值最低，產(chǎn)業(yè)周期性波動(dòng)較大。因此，液晶行業(yè)上游企業(yè)具有顯著高附加優(yōu)勢(shì)。l下圖是TFT-LCD產(chǎn)業(yè)微笑曲線：液晶顯示行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)總結(jié)Page 11上游n技術(shù)門檻高，行業(yè)主

10、要以基礎(chǔ)材料的生產(chǎn)為主，需要極高的化工材料、半導(dǎo)體設(shè)備工業(yè)為支撐。該類企業(yè)普遍盈利較高。n上游基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)基本上由日本企業(yè)以及一些美韓企業(yè)所壟斷。如玻璃基板行業(yè)被美國康寧(約占市場(chǎng)50%)、日本旭硝子等壟斷;TFT液晶材料被德國默克(約占市場(chǎng)60%以上)和 日本智索兩家壟斷。中游n資本投入大、周期性強(qiáng)、盈利決定于面板價(jià)格與成本控制。n全球面板生產(chǎn)主要集中在韓國、日本、中國臺(tái)灣和大陸，市場(chǎng)主要由三星、LG、友達(dá)、奇美和夏普等大公司占據(jù)。韓企市占率最高，超過50%；臺(tái)灣企業(yè)緊隨韓企之后；日企份額下降較大，但在高端領(lǐng)域仍具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力；中國大陸面板投資加快，新增產(chǎn)能主要來自高世代領(lǐng)域；n LED背光取代

11、CCFL背光趨勢(shì)明顯，LED背光板的價(jià)格將呈快速下降趨勢(shì)；n液晶模組行業(yè)進(jìn)入門坎較低，產(chǎn)能正逐步向中國大陸轉(zhuǎn)移，國內(nèi)面板、顯示終端企業(yè)紛紛將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至模組領(lǐng)域以增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力；下游產(chǎn)品更新速度快，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈n液晶顯示應(yīng)用產(chǎn)品種類眾多，包括各類家電、電腦、通訊產(chǎn)品、消費(fèi)電子等。以手機(jī)、PC、液晶電視、監(jiān)視器等生產(chǎn)企業(yè)為主，目前主要集中在中國大陸，或正在大量向中國大陸轉(zhuǎn)移。但品牌主要以日本、韓國、美國和歐洲為主；n手機(jī)、PC和電視是液晶顯示的主要應(yīng)用領(lǐng)域。LED液晶顯示正加速替代CCFL液晶顯示；OLED是下一代顯示技術(shù)，但離大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化還有一段距離；三網(wǎng)融合將實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)電視的真正普及；3D顯

12、像是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，但技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈均有待成熟；全球液晶產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展現(xiàn)狀日本Page 12下游下游l液晶顯示器產(chǎn)業(yè)主要集中在日本、韓國、中國臺(tái)灣和中國大陸地區(qū)，涵蓋了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；液晶顯示器產(chǎn)業(yè)主要集中在日本、韓國、中國臺(tái)灣和中國大陸地區(qū)，涵蓋了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；l日本是液晶顯示器商業(yè)化較早的國家。早在1995 年，日本就已經(jīng)建立起了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，上中下游廠家都很齊全。目前，日本仍然是唯一具備完整LCD產(chǎn)業(yè)鏈的國家，在產(chǎn)業(yè)鏈的上端占據(jù)有利的位置。TFT-LCD 面板的上游材料包括液晶、玻璃基板、彩色濾光片的CR（彩色光阻）、OC（保護(hù)膜）、BM（黑矩陣）以及偏光片的原材料PVA 和TAC，均可生產(chǎn)。l下圖為

13、日本液晶產(chǎn)業(yè)鏈分析日本液晶產(chǎn)業(yè)鏈分析：(藍(lán)色為材料及構(gòu)件、土黃色為本土品牌、淺藍(lán)為海外品牌）全球液晶產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展現(xiàn)狀韓國Page 13下游下游l三星電子與LG兩大集團(tuán)為韓國的兩大液晶面板生產(chǎn)廠商。l雖然產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料雖沒有日本完善，但能自己生產(chǎn)大部分原材料，玻璃基板由三星和康寧合資公司提供，彩色濾光片、驅(qū)動(dòng)IC和背光都能自給，只有部分例如液晶、偏光片上游原材料PVA和COMP等不能夠生產(chǎn)。l下圖示：韓國液晶產(chǎn)業(yè)鏈分析韓國液晶產(chǎn)業(yè)鏈分析：(藍(lán)色為材料及構(gòu)件、土黃色為本土品牌、淺藍(lán)為海外品牌）全球液晶產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展現(xiàn)狀臺(tái)灣Page 14下游下游l由于1997年亞洲金融危機(jī),日本廠商開始通過向臺(tái)灣廠商收

14、取技術(shù)轉(zhuǎn)移專利費(fèi)來獲取利潤l臺(tái)灣的上游產(chǎn)業(yè)鏈大都接受過來自日本的技術(shù)支持，臺(tái)灣的上游原材料自給能力要低于韓國，包括液晶、玻璃基板、彩色濾光片的CS、偏光片除TAC 外都不能自給。l臺(tái)灣也有玻璃基板生產(chǎn)廠商，但是都屬于日本和美國玻璃基板公司的獨(dú)資公司。依靠技術(shù)授權(quán)快速進(jìn)入TFT-LCD 面板市場(chǎng)，這是臺(tái)灣成功的關(guān)鍵。l下圖示：臺(tái)灣液晶產(chǎn)業(yè)鏈分析臺(tái)灣液晶產(chǎn)業(yè)鏈分析:(藍(lán)色為材料及構(gòu)件、土黃色為本土品牌、淺藍(lán)為海外品牌）全球液晶產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展現(xiàn)狀中國大陸Page 15下游下游l中國TFT-LCD 面板的上游原材料自給能力是最差的，幾乎所有的上游材料都要從國外進(jìn)口。不過中國的一些TFT-LCD 廠商也開始

15、突破部分上游原材料，比如誠志股份開始生產(chǎn)液晶，彩虹股份開始生產(chǎn)玻璃基板，深紡織A 開始生產(chǎn)偏光片等，但是都是屬于開始介入階段，尚需要經(jīng)歷下游客戶的檢驗(yàn)。l下圖示：國內(nèi)液晶產(chǎn)業(yè)鏈分析國內(nèi)液晶產(chǎn)業(yè)鏈分析:(藍(lán)色為材料及構(gòu)件、土黃色為本土品牌、淺藍(lán)為海外品牌）國內(nèi)液晶行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀Page 16l國內(nèi)國內(nèi)LED發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)階段：發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一階段：1980-1989 年,TN-LCD 階段。電子部774 廠、科學(xué)院713廠和上海電子管廠先后引進(jìn)4 英寸基片玻璃的LCD 生產(chǎn)線，主要生產(chǎn)用于手表、計(jì)算器和一些儀表的液晶產(chǎn)品。第二階段：1989-2002 年，STN-LCD(CSTN-LCD)

16、階段。引進(jìn)1214、1414(16)英寸TNLCD 生產(chǎn)線，如天馬二期、康惠、信利一期，河源精電、深輝二期、晶蕾等第三階段：2003 至今，TFT-LCD 階段。已有3 條5 代TFTLCD 生產(chǎn)線、2 條4.5 代線，高世代的液晶面板生產(chǎn)線有：江蘇，昆山龍騰光電8.5 代線（龍騰光電第三期計(jì)劃）投資額33 億美元；南京夏普向中電熊貓轉(zhuǎn)讓6 代線（夏普協(xié)助推進(jìn)后者6 代線建設(shè)）總投資138 億元，CEC與夏普合資八代線總投資300 億元；三星蘇州投建的7.5 代線。在北京，京東方八代線總投資280 億元。在廣東，廣州市有LGD 的8 代線，總投資40 億美元；深圳市、深超光電5 代線TFT-L

17、CD 面板生產(chǎn)線和TCL 集團(tuán)與深超科技投資有限公司投資245 億元啟動(dòng)8.5 代TFTLCD生產(chǎn)線項(xiàng)目。在合肥，京東方投資建設(shè)6 代線。l國內(nèi)液晶行業(yè)發(fā)展概述國內(nèi)液晶行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀Page 17l自2009年開始,國內(nèi)開始加大投資高線代,大尺寸的液晶生產(chǎn)線在國內(nèi)增長迅速l國內(nèi)液晶行業(yè)技術(shù)也有了逐步提高，國內(nèi)大型的液晶面板生產(chǎn)線專利數(shù)量也有了增加。l下圖示:2012年國內(nèi)液晶行業(yè)氧化物TFT產(chǎn)線學(xué)研情況分布圖國內(nèi)液晶行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀Page 18l全球產(chǎn)能加速向國內(nèi)轉(zhuǎn)移（視右表及右圖所示）l右表為產(chǎn)能轉(zhuǎn)移后的液晶模組廠商概況l2009年與2012年全球主要國際和地區(qū)TFT-LCD產(chǎn)能分布情況l目前三

18、星、LG、友達(dá)、奇美、夏普、中華映管、瀚宇彩晶等全球主要面板制造企業(yè)都已經(jīng)在國內(nèi)建立模組制造基地，國內(nèi)模組制造得到了快速發(fā)展，國內(nèi)電視企業(yè)也開始向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，海信、TCL都建立了模組生產(chǎn)線。l至此中國已初步形成了長三角和珠三角兩大液晶模組制造基地。液晶行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)Page 19l液晶顯示大尺寸應(yīng)用主要集中在液晶電視、顯示器和筆記本電腦上，小尺寸應(yīng)用則集中在移動(dòng)電話、游戲機(jī)等方面。l全球顯示終端的技術(shù)創(chuàng)新呈加快態(tài)勢(shì)，根據(jù)發(fā)展趨勢(shì)可以分為顯示技術(shù)創(chuàng)新和功能應(yīng)用創(chuàng)新兩個(gè)方向（如下圖所示）液晶行業(yè)未來應(yīng)用發(fā)展趨勢(shì)Page 20l新技術(shù)及應(yīng)用往往是驅(qū)動(dòng)液晶面板市場(chǎng)成長的重要因素l LED, 3D

19、, 觸控面板是近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)（ Source：LG Display, DisplaySearch ）液晶行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)-顯示技術(shù)Page 21文字內(nèi)容文字內(nèi)容文內(nèi)容文內(nèi)容文字內(nèi)容文字內(nèi)容lLED背光節(jié)能，環(huán)保，體積小，亮度高，故LED背光逐漸取代CCFL背光。成為主流模式。（如右表所示）l由于LED商積極投資，產(chǎn)能較大，預(yù)計(jì)未來LED芯片價(jià)格大幅下降。（如下圖所示）液晶行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)顯示技術(shù)Page 22l為了快速搶進(jìn)市場(chǎng)并有效降低成本，三星、為了快速搶進(jìn)市場(chǎng)并有效降低成本，三星、LGD、友達(dá)、奇美積極跨足、友達(dá)、奇美積極跨足LED領(lǐng)域，并大力投資，形成領(lǐng)域，并大力投資，形成LED TV的強(qiáng)大供應(yīng)鏈。的強(qiáng)大供應(yīng)鏈。(如圖示）如圖示）液晶行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)顯示技術(shù)Page 23l LED背光逐步取代CCFL背光成為液晶行業(yè)的主流l 不論是3D 還是LED ，均是建立在LCD 技術(shù)（液晶面板）上的，只能說是顯示技術(shù)的改良（前者改顯示結(jié)果，后者改背光源），并不是顯示技術(shù)的革命。l OLED 電視作為新一代顯示技術(shù)的市場(chǎng)應(yīng)用，擁有自發(fā)光、制造工藝簡(jiǎn)單，屏厚度更薄，色彩更鮮艷，對(duì)比度更好等優(yōu)點(diǎn)，其相對(duì)3D 電視與LED 電視更擁有革命性突破的含義。l OLED 目前主要應(yīng)用在小型顯示設(shè)備如MP3、手機(jī)等方面。雖然國外不少大廠家已經(jīng)推出OLED 電視樣品，但離其大