2016年電大財務(wù)報表分析形考1-4作業(yè)

1、作業(yè) 1 格力 償債能力分析1流動比率 = 2. 速動比率 = =3. 現(xiàn)金比率 = 4. 現(xiàn)金流量比率 =歷年數(shù)據(jù) 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31流動比率（ %） 107.50 107.94 111.78現(xiàn)金流量比率（%） 13.44 23.35 5.22速動比率（ %） 93.90 86.07 84.51現(xiàn)金比率（ %） 41.23 37.05 25.01二、長期償債能力1. 資產(chǎn)負(fù)債率 = 2. 股東權(quán)益比率 =3. 償債保障比率 =年份 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31資產(chǎn)負(fù)債率（ %） 73.47 74.40 78.4

2、3股東權(quán)益比率 （%） 26.53 25.64 21.57償債保障比率 （%） 757.41 434.50 1991.40三、利率保障倍數(shù)利率保障倍數(shù) =年份 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31利率保障倍數(shù) -92.89 -17.99 -12.98償債能力分析 : 珠海格力電器股份有限公司的流動比率低， 說明其缺乏短期償債能力?，F(xiàn)金比率逐年增高，說明其即刻變現(xiàn)能力在逐漸增強，資產(chǎn)負(fù)債率逐年降低，說明其財務(wù)上趨于穩(wěn)健。但公司利率保障倍數(shù)很小，其支付利息的能力很弱。作業(yè) 2 營運能力分析營運能力體現(xiàn)了企業(yè)運用資產(chǎn)的能力 , 資產(chǎn)運用效率高 , 則可以用較少的投入獲取較

3、高的收益。下面從長期和短期兩方面來分析格力的營運能力 :4. 短期資產(chǎn)營運能力( 1) 存貨周轉(zhuǎn)率。存貨對企業(yè)經(jīng)營活動變化具有特殊的敏感性 , 控制失敗會導(dǎo)致成本過度 , 作為格力的主要資產(chǎn) , 存貨的管理更是舉足輕重。由于格力業(yè)務(wù)規(guī)模擴大, 存貨規(guī)模增長速度小于其銷售增長的速度 , 因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年上升若該指標(biāo)過小 , 則發(fā)生跌價損失的風(fēng)險較大 ,但格力的銷售規(guī)模也保持了較快的增長, 在業(yè)務(wù)量擴大時 , 存貨量是充足貨源的必要保證 , 且存貨中擬開發(fā)產(chǎn)品和 已完工產(chǎn)品比重下降 , 在建開發(fā)產(chǎn)品比重大幅上升 , 存貨結(jié)構(gòu)更加合理。因此 ,存貨周轉(zhuǎn)率的波動幅度在正常范圍 , 但仍應(yīng)提高存貨管

4、理水平和資產(chǎn)利用效率 , 注重獲取優(yōu)質(zhì)項目 , 加快項目的開發(fā)速度 , 提高資金利用效率 , 充分發(fā)揮規(guī)模效 應(yīng), 保持適度的增長速度。年份 2011 2012 2013存貨周轉(zhuǎn)率 4.69 5.46 7.28( 2) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。 3 年來格力的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有了較大幅度的上升 ( 見表) , 原因是主營業(yè)務(wù)的大幅上升 ,較嚴(yán)格的信用政策和收賬政策的有效實施。年份 2011 2012 2013應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 113.61 153.62 156.842. 長期資產(chǎn)營運能力固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率急劇下降是由處置、 核銷部分固定資產(chǎn)及近年來主營業(yè)務(wù)量的大幅下降所致 , 說明格力沒有采取高度的固定資產(chǎn)利

5、用率和管理效率。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于每一項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低 , 該指標(biāo)( 見下表) 近年的下降趨勢主要是由于毛利率 , 應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)利用率的提高使其下降幅度較小 , 格力要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 , 必須改善管理。年份 2011 2012 2013總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.37 1.25 1.17總的來說 , 格力的資產(chǎn)營運能力很強 , 幾項指標(biāo)都非常優(yōu)秀 , 堪稱行業(yè)典范。唯一不足就是長期資產(chǎn)營運能力稍有下降， 應(yīng)加強對總資產(chǎn)管理的更加合理化，彌補不足，保持行業(yè)優(yōu)勢！作業(yè) 3 格力電器2012年格力電器 1-6 月份的營業(yè)收入為 479億元，相比 2011年同比增長5. % ，營業(yè)成本為 370億元

6、，相比 2011年增長 9.46% ；2013 年格力電器 16月份的營業(yè)收入為 530 億元，相比 2012 年同比增長 10.64% ，營業(yè)成本為 383億元，相比 2012 年同比增長 3.5% 。說明格力電器的營業(yè)狀況良好，具有較強的盈利能力。格力電器指標(biāo)評價 指標(biāo)分析營業(yè)收入（億元） 4792012 營業(yè)收入增長率 19.45%營業(yè)成本（億元） 370營業(yè)成本增長率 9.46%營業(yè)收入（億元） 4302013營業(yè)收入增長率 6.17%營業(yè)成本（億元） 323營業(yè)成本增長率 5.95盈利能力通常用營業(yè)利潤率、銷售凈利率、資本金利潤率，利潤率越高，說明盈利能力越好。具體如表所示：格力電器

7、 20112013年各年中期盈利能力分析表2011 年 2012 年 2013 年營業(yè)利潤率 3.86% 6.81% 8.91%銷售凈利率 5.51% 5.99% 7.59%從表中可以看出， 格力電器 20112013 年的營業(yè)利潤率和銷售凈利率的變動趨勢基本一致， 總體是呈上升趨勢， 說明了格力電器的盈利能力較強。 結(jié)合當(dāng)今實際情況， 就是越來越多的家庭都需要電器， 只要格力的定價準(zhǔn)確， 其市場需求依然會保持增長，營業(yè)利潤率還會上升。由于銷售盈利指標(biāo)都是以營業(yè)指標(biāo)為基礎(chǔ)的盈利指標(biāo)分析，沒有考慮投入和產(chǎn)出的對比關(guān)系， 還應(yīng)從資產(chǎn)的應(yīng)用效率和資本的投入報酬進一步分析， 以公平的評價企業(yè)的盈利能力

8、。 而資產(chǎn)報酬率反映股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力。通過查閱格力電器的財務(wù)報表發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)報酬率 2011年2013 年中期數(shù)據(jù)分別為 3.35%，3.39%和 3.68%，呈上升趨勢，說明了股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力增強， 資產(chǎn)的利用效率也在提高。 但格力電器的資金利用效率比較低，所以急需加強。以下將以 2011 年中期為基期，以 2013 年中期為報告期，對格力電器的發(fā)展能力指標(biāo)計算分析，具體如表所示：20112013 年各年中期發(fā)展能力分析表2011 年 2012 年 2013年 相差凈利潤 2226228071.32 2902096670.90 4045142984.58

9、1818914913.26利潤增長率 - 30.36% 81.70% 51.34%銷售額 40061636049.31 47923438391.98 52895682454.60 12834046405.29銷售增長率 - 19.62% 32.04% 12.41%主營業(yè)務(wù)利潤 5940393977.82 10723622372.8734 8337009844.52增長率 - 80.52% 140.34% 59.82%營業(yè)利潤 1544765743.08 3263526873.81 4711539302.49 3166773559.41營業(yè)利潤增長率 - 111.26%

10、 205.00% 93.74%從表中可以看出， 格力電器公司 2012 年和 2013年中期的銷售增長率 、凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)利潤增長率都有所提高，說明企業(yè)的獲利能力和成長性好，并且盈利的總效果提高，產(chǎn)品市場前景看好。作業(yè) 4 格力 財務(wù)報表綜合分析一、 格力電器基本情況介紹：該公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司 ,1989 年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會、中國人民銀行珠海分行批準(zhǔn)設(shè)立 ,1994 年經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)更名為珠海格力電器股份有限公司 ,1996 年 11 月 18 日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字(1996)321 號文批準(zhǔn)于深圳證券交易所上市，公司領(lǐng)取 4400001008

11、614 號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。截至 2003 年 12 月 31 日公司的注冊資本和實收股本均為人民幣 53694 萬元。該公司屬電子行業(yè) , 主要的經(jīng)營業(yè)務(wù)包括 : 本企業(yè)及成員企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口，生產(chǎn)、科研所需原輔材料、機械設(shè)備、儀器儀表、零配件等商品及相關(guān)技術(shù)的進口；經(jīng)營本企業(yè)的進料加工和“三來一補”業(yè)務(wù)（按 99 外經(jīng)貿(mào)政審函字第 1167 號文經(jīng)營）。制造、銷售：家用空氣調(diào)節(jié)器、商用空氣調(diào)節(jié)器、電風(fēng)扇、清潔衛(wèi)生器具、音響設(shè)備、擴音系統(tǒng)配套設(shè)備，模具、塑料制品。格力電器公司目前已經(jīng)在全球 200 多個國家和地區(qū)建立了銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并將“格力”品牌的產(chǎn)品成功地推入了英國、法國、

12、巴西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等 80 多個國家和地區(qū)的國際家電市場。根據(jù)中國海關(guān)的統(tǒng)計，格力電器公司的空調(diào)出口量、出口增幅連續(xù)多年均位居全國同行前列。作為上市公司，格力電器在風(fēng)高浪大和跌宕起伏的證券市場上的市場表現(xiàn)同樣讓人嘆為觀止 : 格力電器公司自 1996 年在深圳證券交易所上市以來共募集資金 7.2 億元，而歷年來格力電器公司向股東的分紅則超過了 18 億元。格力電器公司連續(xù) 6 年都被入選“中國最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?50強”，是上市公司中難得一見的老牌績優(yōu)股。 2003 年 9 月，全球著名的投資銀行瑞士信貸第一波士頓對中國 1200 多家上市公司進行分析評估以后，將格力

13、電器公司評為“中國最具投資價值的 12 家上市公司”之一，格力電器公司是中國家電業(yè)唯一獲此項殊榮的企業(yè)，被譽為“中國家電最佳上市公司” ;2001 年至 2006 年，格力電器公司連續(xù)六年都被選入美國財富 ( 中文版) “中國上市公司百強” ，連續(xù) 5 年都進入了國家稅務(wù)總局評選的“中國上市公司納稅百強” ，并連續(xù)六年位居家電行業(yè)納稅首位。二. 杜邦分析原理介紹杜邦分析法， 又稱杜邦財務(wù)分析體系， 簡稱杜邦體系， 是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟利益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭， 以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心， 重點揭示企業(yè)獲利能力， 資產(chǎn)投

14、資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響， 以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)凈利率 * 權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率 =銷售凈利率 *資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 * 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * 權(quán)益乘數(shù)三杜邦分析數(shù)據(jù)。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)凈利率 * 權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率 =銷售凈利率 *資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 * 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * 權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益×總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)×營業(yè)凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1/(1- 資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)總額（平均） /股東權(quán)凈利率 /營業(yè)收入

15、營業(yè)收入 /資產(chǎn)平均總額益總額（平均）年份項目2011 2012 2013權(quán)益乘數(shù) 4.493088972 3.858222928 3.7206158016. 0.912607393 1.090061281 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3. 0.943357477 1.385499322 資產(chǎn)凈利率4. 0.155091567 0.651375233 股東權(quán)益報酬率0.1 0.044047056 0.160607382 銷售凈利率由股東權(quán)益報酬率 =銷售凈利率 * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * 權(quán)益乘數(shù)和上圖表可以看出，格力的股東權(quán)益報酬率在 2012 到 2013 年上升較快是由于銷售凈利率上升和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降及權(quán)益乘數(shù)下降綜合作用的結(jié)果。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降權(quán)益乘數(shù)下降了說明其資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化， 負(fù)債比率下降了一些， 權(quán)益乘數(shù)越小， 說明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強， 財務(wù)風(fēng)險程度越低。 而股東權(quán)利報酬率的增加主要是由于銷售凈利率每年的上升， 銷售凈利率在之前已有分析， 這里就不在贅述。 顯然，格力在開拓市場增加銷售收入，成本費用控制，降低耗費方面做得很好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)了企業(yè)全部資產(chǎn)的使