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1、2016-2017年股市預測目錄contents2我們的觀點3微觀行業(yè)分析1建議4宏觀經(jīng)濟分析01宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析經(jīng)濟周期我國經(jīng)濟從1995年-2001年,2008年-2009年,以及2011年-現(xiàn)在,經(jīng)濟處于收縮狀態(tài),第一階段的緊縮反映了所處時期我國經(jīng)濟增長過程中歷史最久的“軟著陸”時期(93年至97年),在97年亞洲又出現(xiàn)金融危機,2008年世界經(jīng)濟金融危機出現(xiàn),這個收縮期很短,是因為決策當局實施的經(jīng)濟刺激政策促進了經(jīng)濟的復蘇,但好景不長,從2012年開始至今,我國經(jīng)濟增速明顯放緩,又步入了新一輪的收縮期。經(jīng)濟周期的循環(huán)、波動與股價之間存在著緊經(jīng)濟周期的循環(huán)、波動與股價之間存在著緊

2、密的聯(lián)系。一般情況下,股價總是伴隨著經(jīng)密的聯(lián)系。一般情況下,股價總是伴隨著經(jīng)濟周期的變化而升降。濟周期的變化而升降。宏觀經(jīng)濟分析通貨膨脹狀態(tài)2008年,CPI指數(shù)發(fā)生了劇烈震蕩,由超過5%一直降到了負數(shù),原因就是金融危機的爆發(fā),而4萬億的出臺,寬松的貨幣政策的刺激,國家明顯加強了宏觀調(diào)控,我國快速走出了緊縮狀態(tài),經(jīng)濟迅速回暖,之后國家開始意識到經(jīng)濟的過快增長,開始收緊各項政策,因而一直處于較為溫和的通脹水平。從統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)上來看,中國尚處于比較溫和的通貨膨脹。國家的財政狀況出現(xiàn)較大的通貨膨脹,股價就國家的財政狀況出現(xiàn)較大的通貨膨脹,股價就會下挫,反之,相反。會下挫,反之,相反。宏觀經(jīng)濟分析降準

3、降息失靈 2015年2月28日,中國央行自2015年3月1日起下調(diào)金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.5%,其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調(diào)整。 2015年6月27日,中國央行宣布降息0.25個百分點,同時定向降準0.5個百分點。 2015年8月26日,中國人民銀行下調(diào)金融機構人民幣貸款和存款基準利率,以進一步降低企業(yè)融資成本。其中,金融機構一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至4.6%;一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至1.75%;其他各檔次貸款及存款基準利率

4、、個人住房公積金存貸款利率相應調(diào)整。同時,放開一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動上限,活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。 2015年9月6日,中國人民銀行下調(diào)金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時,有針對性地實施定向降準,額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構存款準備金率0.5個百分點,額外下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司存款準備金率3個百分點。 中國人民銀行決定,自2015年10月24日起,下調(diào)金融機構人民幣貸款和存款基準利率,以進一步降低社會融資成本。其中,金融機構一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至4.35%;一年期存

5、款基準利率下調(diào)0.25個百分點至1.5%;其他各檔次貸款及存款基準利率、人民銀行對金融機構貸款利率相應調(diào)整;個人住房公積金貸款利率保持不變。同時,對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限,并抓緊完善利率的市場化形成和調(diào)控機制,加強央行對利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導,提高貨幣政策傳導效率。自同日起,下調(diào)金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,以保持銀行體系流動性合理充裕,引導貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。同時,為加大金融支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的正向激勵,對符合標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點。宏觀經(jīng)濟分析降準降息失靈 央行央行2015年經(jīng)歷了年經(jīng)歷了5次降息,利率下降,次降息

6、,利率下降,存款準備金率下調(diào),很多游資會從銀行轉向存款準備金率下調(diào),很多游資會從銀行轉向股市,股價往往會出現(xiàn)升勢,但是通過實踐股市,股價往往會出現(xiàn)升勢,但是通過實踐表明,中國的股市從表明,中國的股市從2015年年5月之后一直處月之后一直處于低迷狀態(tài),多次降息都沒能拉動股市,投于低迷狀態(tài),多次降息都沒能拉動股市,投資者幾乎對中國股市喪失了信心,畢竟股價資者幾乎對中國股市喪失了信心,畢竟股價漲跌還要靠其他因素影響,究其原因,還是漲跌還要靠其他因素影響,究其原因,還是因為中國股市制度不健全,監(jiān)管不充分。因為中國股市制度不健全,監(jiān)管不充分。宏觀經(jīng)濟分析資本外流 2016年年1月月13日公布的數(shù)據(jù)顯示,

7、日公布的數(shù)據(jù)顯示,2015年貿(mào)易順差增年貿(mào)易順差增加了加了55%至至5950億美元,但它沒有反映出口業(yè)的繁榮,出億美元,但它沒有反映出口業(yè)的繁榮,出口業(yè)總額全年累計下降了口業(yè)總額全年累計下降了2.8%,但進口業(yè)總額下降更多,但進口業(yè)總額下降更多,為為14.1%,貿(mào)易順差也因此擴大。,貿(mào)易順差也因此擴大。 2015年外匯儲備下降年外匯儲備下降5130億美元。億美元。 外匯儲備下降表明資本外流足以壓倒甚至超過貿(mào)易順外匯儲備下降表明資本外流足以壓倒甚至超過貿(mào)易順差。差。 而資金開始撤離的時候,資產(chǎn)的價格必然是撐不住的。而資金開始撤離的時候,資產(chǎn)的價格必然是撐不住的。02我們的觀點我們的觀點 觀點解析

8、匯率變動影響股市 觀點解析美聯(lián)儲貨幣政策對股市的影響 觀點解析通縮苗頭顯現(xiàn) 觀點解析各板塊市場影響 03微觀行業(yè)分析微觀行業(yè)分析上游能源行業(yè)中游材料與工業(yè)下游商業(yè)與消費微觀行業(yè)分析上游能源行業(yè)石油天然氣行業(yè)上游石油天然氣行業(yè)的收入總規(guī)模和增長率在近10年間均呈下降趨勢。微觀行業(yè)分析上游能源行業(yè)上游石油天然氣行業(yè)的收入總規(guī)模和增長率在近10年間均呈下降趨勢。煤炭行業(yè) 上游煤炭行業(yè)在近10年間收入總規(guī)模和凈利潤呈下降趨勢,2015年首次凈利潤為負值。鋼鐵行業(yè) 鋼鐵行業(yè)在近五年中行業(yè)增長率為負值,凈利潤也在2015年首次出現(xiàn)500萬的虧損。微觀行業(yè)分析中游材料與工業(yè)機械軍工行業(yè):工程機械 工程機械行

9、業(yè)中:除增長率在近幾年為負值外,在2015年度凈利潤也首次虧損近10億。電力設備:電工電網(wǎng)電工行業(yè)的總收入規(guī)模和增長率呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢,凈利潤也逐年增長?;ぃ壕毣?精細化工行業(yè)的凈利潤在10年間呈逐年下降趨勢,權益收益率和凈資產(chǎn)回報率也逐年遞減。房地產(chǎn) 房地產(chǎn)行業(yè)的毛利率和凈利率在10年間均呈下降趨勢,但凈利潤和增長率持穩(wěn)定規(guī)模,說明房地產(chǎn)的行業(yè)發(fā)展已遇瓶頸,其雖然是國民經(jīng)濟發(fā)展的支柱行業(yè),但其對中國經(jīng)濟下一個階段的增長貢獻能力有限。微觀行業(yè)分析下游商業(yè)與消費汽車行業(yè) 汽車行業(yè)不管從收入規(guī)模還是凈利潤方面,均呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。這說明汽車仍然是國民經(jīng)濟下一個階段的增長點。零售行業(yè) 由近10年的增長率數(shù)據(jù)分析,可得我國零售業(yè)的凈利潤及規(guī)模在近8年間均處于徘徊不前的狀態(tài),凈利潤保持在5倍,可見零售業(yè)的利潤點已漸透明,且增長有限。紡織服裝 由近10年的數(shù)據(jù)可知,我國紡織服裝行業(yè)占國民經(jīng)濟穩(wěn)定的比例。其對國民經(jīng)濟的貢獻率也呈現(xiàn)穩(wěn)定的規(guī)模。04建議建議投資有風險,入市需謹慎。 不同的投資者,對風險有不同的偏

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