賀強：今年的妖精事件都是錢多鬧的

1、騰訊財經(jīng)訊 12月10日，三亞財經(jīng)國際論壇舉行，中央財經(jīng)大學金融學院教授、博導(dǎo)，證券期貨研究所所長賀強表示，股市去年暴漲暴跌，其實暴跌的原因就是因為去年的暴漲，不合理地加杠桿，場外配資。其實那個時候場外配資我覺得就是妖精，不是現(xiàn)在險資是妖精。以下為文字實錄：賀強：妖精好像不僅在水面，還在水底下。我就不談妖精了，我先講講經(jīng)濟，今年好像有個定論，上上下下都說經(jīng)濟來了，經(jīng)濟到底是不是L底，我本人不太清楚，美國經(jīng)濟是V型反轉(zhuǎn)，復(fù)蘇了，所以才要加息，才取消了量寬政策。中國經(jīng)濟，今年我們的GDP不要說高于去年的6.9，就跟去年持平的話，四季度客觀有什么要求？四季度必須得強烈反彈到7.5以上，那么你們自己判

2、斷可能不可能，如果你認為可能，那中國經(jīng)濟今年觸底反彈，不可能的話，很簡單，繼續(xù)下滑，低于去年的6.9。也說到今年底從2008年到現(xiàn)在經(jīng)濟下滑了九年，我們現(xiàn)在注意觀察的是中美經(jīng)濟走勢的背離就導(dǎo)致了兩國或者政策的背離，美國12月份可能進入加息的周期了，而我們還在降息周期之內(nèi)。所以美國如果明年外國評論可能連續(xù)加兩次，美國不斷加息，我們怎么辦，我們是加息還是為了降低企業(yè)融資成本繼續(xù)降息，兩難，這是經(jīng)濟的背景。現(xiàn)在短期經(jīng)濟來看也出現(xiàn)了一些好的起色，比如今年眉飛色舞大家都知道，國際大宗商品價格也有點蠢蠢思動，特別是昨天有曝出了石油估價已經(jīng)2.3了，PMI也強烈反彈了，有些經(jīng)濟指標短期看好，但是能否證明明年

3、經(jīng)濟就會觸底回升，現(xiàn)在可能判斷還早，還需要觀察。因為在經(jīng)濟下滑九年的過程中，有幾次幾個年份短期經(jīng)濟都觸底反彈過，但是最后都創(chuàng)新低，這跟股市一樣，反彈以后創(chuàng)新低，所以經(jīng)濟還需要觀察。這種背景下，我們的股市，去年暴漲暴跌，其實原因很簡單，很多人還寫出了很厚的報告判斷暴跌的原因是什么，其實暴跌的原因就是因為去年的暴漲，不合理地加杠桿，場外配資，8倍、10倍地配資。其實那個時候場外配資我覺得就是妖精，不是現(xiàn)在險資是妖精，那個時候場外配資的資金來源，表面看有的是閃銀信托等等，其實歸根結(jié)底很多都是銀行的理財資金，那個時候銀行的資金很多。因為資金有天性，哪兒利潤高往哪兒流，這是避免不了的，說白了，今年這個妖

4、精事件實際上就是錢多了鬧得，現(xiàn)在銀行有的是錢不敢放貸給企業(yè)，保險公司萬能險從老百姓手里拿了七八百億甚至更多，它只能越拿越多，但是保險公司應(yīng)該是兩個輪子一塊轉(zhuǎn)，往集資的輪子轉(zhuǎn)得非?？?，它拿了很多錢不投資，它只能哪兒有利潤高哪兒投，股市雖然有風險，我利用資金優(yōu)勢殺進來以為能奪一把利。但是它沒想到，你舉牌的話，你高價買了公司的股票，進去以后你短期是出不來的，那么你保險公司強調(diào)的流動性就沒有了，風險性，確實剛才下面他們聊天的時候一個老總說風險性變成第一了，這種情況肯定是監(jiān)管者不愿意看到的一種局面。最近結(jié)合行情來看，我理解就是消化險資風險的階段，期望值不要太高，但是也不要太悲觀。今年總體來講我們年初定義

5、，股市的土話，今年是機構(gòu)“倒糨糊”的行情，翻譯過來就是高拋低息，從年初我們就認為是這種行情。但是到下半年可能發(fā)生轉(zhuǎn)化，由倒糨糊行情變成一直到年市做市值的行情，一到年底它必須還要把市值老高一點，算賬虧損可能高一點。去年11月、12月，其實就是這種行情。所以一直到11月30號最后一天，當時拉到3500多點，力不從心了，一過年一撒手能不暴跌嗎？而在這個時候你弄熔斷機制，不是招倒霉嗎，最后把自己熔進去了。總體來講我認為去年暴漲暴跌之后的一個消化的階段，歷史上往往暴漲暴跌一次之后要消化幾年。特別是去年我們吸取了教訓(xùn)，像去年的暴跌大領(lǐng)導(dǎo)都在表態(tài)絕不允許再發(fā)生了，但是暴漲也不允許。所以它肯定是比較穩(wěn)定的行情。明年紀鵬教授好像不太看好，因為妖精太多，水面也有水底也有，鬧得市場不太安分，但是我跟他的想法有差別，今年雖然還是奔著年底在做市值，基本大趨勢沒有改。雖然現(xiàn)在險資的事有點沖