期貨風(fēng)險控制綜述

1、中金所股指期貨風(fēng)險管理的制度主要有：中金所股指期貨風(fēng)險管理的制度主要有：（1 1）保證金制度；）保證金制度；（2 2）價格限制制度：）價格限制制度：（3 3）限倉制度；）限倉制度；（4 4）大戶報(bào)告制度；）大戶報(bào)告制度；（5 5）強(qiáng)行平倉制度；）強(qiáng)行平倉制度；（6 6）強(qiáng)制減倉制度；）強(qiáng)制減倉制度；（7 7）結(jié)算擔(dān)保金制度；）結(jié)算擔(dān)保金制度；（8 8）風(fēng)險警示制度。）風(fēng)險警示制度。中國金融期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法中國金融期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法重點(diǎn)內(nèi)容重點(diǎn)內(nèi)容u強(qiáng)行平倉制度 強(qiáng)行平倉是指交易所按有關(guān)規(guī)定對會員、投資者持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施強(qiáng)行平倉是指交易所按有關(guān)規(guī)定對會員、投資者持倉實(shí)

2、行平倉的一種強(qiáng)制措施會員、投資者出現(xiàn)下列情況之一的，交易所對其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉會員、投資者出現(xiàn)下列情況之一的，交易所對其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉 ： 1、結(jié)算會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，且未能在規(guī)定時限內(nèi)補(bǔ)足 ；2、客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉超出持倉限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在規(guī)定時限內(nèi)平倉 ；3、因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的； 4、根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的； 5、其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。 強(qiáng)行平倉的執(zhí)行原則：強(qiáng)行平倉的執(zhí)行原則： 強(qiáng)行平倉先由會員執(zhí)行，時限除交易所特別規(guī)定外，一律為開市后第一節(jié)一律為開市后第一節(jié)。規(guī)定時限內(nèi)會員未執(zhí)行完畢的，由交易所強(qiáng)制執(zhí)行。 針對客戶，即是在可用資金0時，通知客戶

3、，盡量客戶主動執(zhí)行，如果客戶沒有平倉，則期貨公司有權(quán)利平倉。u交易所強(qiáng)行平倉的執(zhí)行程序 ( (一一) )通知。交易所以通知。交易所以“強(qiáng)行平倉通知書強(qiáng)行平倉通知書”( (以下簡稱通知書以下簡稱通知書) )的形式向有關(guān)結(jié)算會員下達(dá)的形式向有關(guān)結(jié)算會員下達(dá)強(qiáng)行平倉要求。強(qiáng)行平倉要求。 通知書除交易所特別送達(dá)以外，隨當(dāng)日結(jié)算數(shù)據(jù)發(fā)送，有關(guān)結(jié)算會員可以通過交易所系統(tǒng)獲得。( (二二) )執(zhí)行及確認(rèn)。執(zhí)行及確認(rèn)。 1 1、開市后，、開市后，有關(guān)會員應(yīng)當(dāng)自行平倉有關(guān)會員應(yīng)當(dāng)自行平倉，直至符合交易所規(guī)定；，直至符合交易所規(guī)定； 2 2、結(jié)算會員超過規(guī)定平倉時限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所執(zhí)行強(qiáng)行平倉結(jié)算

4、會員超過規(guī)定平倉時限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所執(zhí)行強(qiáng)行平倉； 3 3、強(qiáng)行平倉結(jié)果隨當(dāng)日成交記錄發(fā)送，有關(guān)信息可以通過交易所系統(tǒng)獲得。、強(qiáng)行平倉結(jié)果隨當(dāng)日成交記錄發(fā)送，有關(guān)信息可以通過交易所系統(tǒng)獲得。如圖：如圖：結(jié)算后結(jié)算后風(fēng)險率風(fēng)險率1100%發(fā)送追加保證金通知發(fā)送追加保證金通知第二天開盤前第二天開盤前客戶未追加保客戶未追加保證金則公司有證金則公司有權(quán)強(qiáng)平權(quán)強(qiáng)平風(fēng)險率風(fēng)險率180%可以在不通知客可以在不通知客戶的情況下強(qiáng)平戶的情況下強(qiáng)平交易中交易中風(fēng)險率風(fēng)險率2100%風(fēng)險率風(fēng)險率1100%當(dāng)日結(jié)存客戶權(quán)益當(dāng)日結(jié)存客戶權(quán)益 可用資金客戶權(quán)益持倉占用保證金可用資金客戶權(quán)益持倉占用保證金風(fēng)

5、險度風(fēng)險度= =客戶權(quán)益客戶權(quán)益/ /持倉保證金持倉保證金100%100%客戶權(quán)益上日結(jié)存盯市盈虧平倉盈虧手續(xù)費(fèi)客戶權(quán)益上日結(jié)存盯市盈虧平倉盈虧手續(xù)費(fèi)持倉保證金持倉保證金= =6598.40*300*1*17%結(jié)算時結(jié)算時: : 盯市盈虧盯市盈虧（69386598.4）300101880盯市盈虧（當(dāng)日結(jié)算價盯市盈虧（當(dāng)日結(jié)算價 - - 前一天結(jié)算價）前一天結(jié)算價）* *300300昨結(jié)算昨結(jié)算 5000今結(jié)算今結(jié)算 52001、當(dāng)日平倉盈虧的計(jì)算：、當(dāng)日平倉盈虧的計(jì)算：買入買入1手開倉價格手開倉價格 5100 賣出賣出1手平今倉價格手平今倉價格 5200當(dāng)日平倉盈虧當(dāng)日平倉盈虧=（5200-5100）*300=300002、平老倉盈虧的計(jì)算：、平老倉盈虧的計(jì)算：賣出賣出1手平倉價格手平倉價格 5100 昨結(jié)算昨結(jié)算 5000盯市平老倉盈虧盯市平老倉盈虧=（5100-5000）*300=300003、持倉盈虧的計(jì)算：、持倉盈虧的計(jì)算：買入買入1手開倉價格手開倉價格 5