第4章-1財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算

1、2022-3-181第四章第四章 財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算o第第1節(jié)節(jié) 財務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)戰(zhàn)略o第第2節(jié)節(jié) 全面預(yù)算體系全面預(yù)算體系o第第3節(jié)節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測o第第4節(jié)節(jié) 財務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算2022-3-182一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征o1. 1. 含義含義 在企業(yè)總體目標(biāo)統(tǒng)籌下在企業(yè)總體目標(biāo)統(tǒng)籌下, ,以價值管理為基礎(chǔ)以價值管理為基礎(chǔ), ,一實(shí)一實(shí)現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)為目的現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)為目的, ,以實(shí)現(xiàn)財務(wù)資源的優(yōu)化配置為以實(shí)現(xiàn)財務(wù)資源的優(yōu)化配置為標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn), ,而采取的思維方式、決策方式、管理方針。而采取的思維方式、決策方式、管理方針。o2. 2. 特征特征 全

2、局性、長期性、重大性，和多種因素相關(guān)全局性、長期性、重大性，和多種因素相關(guān)二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類o按職能分（投資、籌資、營運(yùn)、股利）按職能分（投資、籌資、營運(yùn)、股利）o綜合分類（擴(kuò)張型、穩(wěn)增型、防御型、收縮型）綜合分類（擴(kuò)張型、穩(wěn)增型、防御型、收縮型）第第1節(jié)節(jié) 財務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)戰(zhàn)略2022-3-183三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法 SWOTSWOT分析法含義分析法含義 通過企業(yè)外部財通過企業(yè)外部財務(wù)外部環(huán)境和內(nèi)部財務(wù)外部環(huán)境和內(nèi)部財務(wù)條件的調(diào)查，評價務(wù)條件的調(diào)查，評價外部財務(wù)機(jī)會與威脅，外部財務(wù)機(jī)會與威脅，內(nèi)部財務(wù)優(yōu)勢與劣勢，內(nèi)部財務(wù)優(yōu)勢與劣勢，從而提出適當(dāng)方案的從而

3、提出適當(dāng)方案的確方法。確方法。 （opportunities,opportunities,threats,strengths,threats,strengths,weaknesses)weaknesses)機(jī)會（O）劣勢（W）威脅（T）優(yōu)勢（S）ABCDSWOT分析圖2022-3-184四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇o1. 1. 依據(jù)依據(jù)o2. 2. 方式方式n引入期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇引入期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 n成長期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇成長期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 n成熟期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇成熟期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 n衰退期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇衰退期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 2022-3-185（1）財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相

4、適應(yīng)。）財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)。n1）在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段適于采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略。n2）在經(jīng)濟(jì)繁榮階段適于先采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。n3）在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御型財務(wù)戰(zhàn)略。n4）在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時期，應(yīng)采取防御型和收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。（2）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。n在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略。n在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。n在衰退期，企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。（3）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng)。）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng)。n一方面，調(diào)整企業(yè)財務(wù)投資

5、戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度。另一方面，加大財務(wù)制度創(chuàng)新力度。依據(jù)依據(jù)2022-3-186財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期引入期成長期成長期成熟期成熟期衰退期衰退期財務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)戰(zhàn)略積極擴(kuò)張型積極擴(kuò)張型穩(wěn)健發(fā)展型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財務(wù)戰(zhàn)略收縮財務(wù)戰(zhàn)略關(guān)鍵關(guān)鍵吸納權(quán)益資本實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高增長與資金的匹配，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展如何處理好日益增加的現(xiàn)金流量如何回收現(xiàn)有投資并將退出的投資現(xiàn)金流返還給投資者籌資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略籌集權(quán)益資本大量增加權(quán)益資本，適度引入債務(wù)資本以更多低成本的債務(wù)資本替代高成本的權(quán)益資金不再進(jìn)行籌資股利戰(zhàn)略股利戰(zhàn)略不分紅不分紅或少量分紅實(shí)施較高的股利分配全額甚至超額發(fā)放股利投資戰(zhàn)略投

6、資戰(zhàn)略不斷增加對產(chǎn)品開發(fā)推廣的投資對核心業(yè)務(wù)大力追加投資圍繞核心業(yè)務(wù)拓展新的產(chǎn)品或市場，進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的并購不再進(jìn)行投資2022-3-187 大宇集團(tuán)總裁大宇集團(tuán)總裁受審受審 顧雛軍在法庭顧雛軍在法庭2022-3-188Behind the speeding development, Daewoo with high debt. In 1999, the impact of the Asian financial crisis, mismanagement, broke the Daewoo Group had to go bankrupt liquidation step. The So

7、uth Korean government was forced to an emergency $58000000000 loan from the International Monetary Fund to tide over the crisis. In October the same year, Jin Yu by one commercial access opportunity to leave South Korea, into exile. After a month, he sent a letter to employees, announced his resigna

8、tion. In 2000 December, Daewoo Motor also declared bankruptcy.This is a glorious experience family, not to 20 years will be a 5 small companies into second large enterprises in Korea; the family had to create the total assets of $about 60000000000, but also set the record of the history of South Kor

9、ea the largest amount of business bankruptcy; the family could not escape the same fate, regarded as a national heros father eventually became economic criminals, full of wit is the son of unexpected trouble take a life. When the former South Korean Daewoo Group Chairman Jin Yuzhong in court had to

10、accept 10 years in prison, 20 more than one trillion won (about 1000 won $1) fine reality, but also personally put an end to create their own myth. The Da Yu family, with its change radically the drama of life in South Korea economic history indelible a pen. The familys past, present and future is a

11、lways concerned about the topic of korean.2022-3-189 The 1997 Asian financial crisis. Foreign banks and institutional investors to withdraw funds. Daewoo Group Financing Situation worsening. In the past the macroeconomic conditions, domestic financial institutions large borrowing overseas funds, and

12、 these loans to large enterprises such as the zaibatsu. Large group appeared to enlarge the investment rate of return of capital structure. But after the outbreak of the financial crisis, Daewoo Group of high debt rate caused by the huge debt burden, reduction in earnings and stock price decline cau

13、sed, investment suffered a tremendous blow.2022-3-1810 “格林柯爾”制冷系老大。先后收購了科龍、美菱、亞星客車以及ST襄軸等四家公司。2005年入獄，2012年獲自由。以虛報注冊資本罪，違規(guī)揭露、不披露重要信息罪，挪用資金罪三罪并罰 。當(dāng)年顧雛軍曾以絕食為代價希望其法院能夠公開審理讓公眾知情，并讓三個小時的庭審現(xiàn)場成為其“獨(dú)角戲” 那場著名的“郎顧之爭”已經(jīng)成為了引子。 導(dǎo)致郎顧直接交鋒的是郎咸平2004年8月9日在復(fù)旦大學(xué)的一次演講活動。郎咸平題為格林柯爾：在“國退民進(jìn)”的盛宴中狂歡的演講揭露顧雛軍在收購中卷走國家財富。 郎咸平的指控“語

14、驚四座”，他說顧雛軍在收購中號稱投資41億元，但實(shí)際只投入3億多元。他說顧雛軍的運(yùn)作手段往往是通過介入被收購公司管理層后，大幅提高企業(yè)運(yùn)營費(fèi)用，提高公司虧損幅度進(jìn)而壓低收購價格來實(shí)現(xiàn)的。 郎咸平在證券市場上都以斗士形象出現(xiàn)。其后的“炮轟”TCL、海爾，被“炮轟”的企業(yè)一直都保持沉默，并未公開回應(yīng)過郎咸平的指責(zé)。顧雛軍則“沒忍住氣”，主動卷入其中正面回?fù)?。顧雛軍有些后悔，他說“我也在反省，張瑞敏和李東升就不理他，也許他們比我更高明。2022-3-1811第第2節(jié)節(jié) 全面預(yù)算體系全面預(yù)算體系o1 1、作用：、作用： 落實(shí)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃、明確（業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部落實(shí)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃、明確（業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門

15、）目標(biāo)、協(xié)調(diào)行動、控制業(yè)務(wù)、考核業(yè)績門）目標(biāo)、協(xié)調(diào)行動、控制業(yè)務(wù)、考核業(yè)績o2 2、構(gòu)成：、構(gòu)成： 營業(yè)預(yù)算：日常業(yè)務(wù)營業(yè)預(yù)算：日常業(yè)務(wù) 資本預(yù)算：長期投資與籌資業(yè)務(wù)資本預(yù)算：長期投資與籌資業(yè)務(wù) 財務(wù)預(yù)算：綜合預(yù)算（報表）財務(wù)預(yù)算：綜合預(yù)算（報表）o3 3、依據(jù)、依據(jù) 宏觀經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)發(fā)展階段、戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營宏觀經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)發(fā)展階段、戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標(biāo)、資源狀況、組織結(jié)構(gòu)目標(biāo)、資源狀況、組織結(jié)構(gòu)2022-3-1812第第3節(jié)節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測o一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)法律限定、經(jīng)營和投資的規(guī)模、其他因素法律限定、經(jīng)營和投資的規(guī)模、其他因素o二、籌資數(shù)量的預(yù)測：

16、二、籌資數(shù)量的預(yù)測：(1)因素分析法因素分析法y=(上年平均占用上年平均占用-不合理部分不合理部分) (1+銷售增加銷售增加) (1+周轉(zhuǎn)率變化）周轉(zhuǎn)率變化）(2)回歸分析法回歸分析法.Y=a+bxy=na+bXXY=aX+bX2(3)營業(yè)收入比例法營業(yè)收入比例法2022-3-1813營業(yè)收入比例法營業(yè)收入比例法o營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法的原理 假設(shè)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表有關(guān)項(xiàng)假設(shè)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表有關(guān)項(xiàng)目存在一定比例關(guān)系，根據(jù)預(yù)測銷售額及比例目存在一定比例關(guān)系，根據(jù)預(yù)測銷售額及比例關(guān)系預(yù)測資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益，利用會計等式確關(guān)系預(yù)測資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益，利用會計等式確定籌資額的

17、方法定籌資額的方法2022-3-1814o步驟步驟（1 1）確定百分比）確定百分比（營業(yè)收入與有關(guān)項(xiàng)目的比例關(guān)系）（營業(yè)收入與有關(guān)項(xiàng)目的比例關(guān)系）（2 2）計算預(yù)測銷售額下的資產(chǎn)與負(fù)債）計算預(yù)測銷售額下的資產(chǎn)與負(fù)債（3 3）預(yù)測權(quán)益中留存收益增加額）預(yù)測權(quán)益中留存收益增加額（4 4）計算外部籌資額）計算外部籌資額 外部籌資額外部籌資額 = = 預(yù)計總資產(chǎn)預(yù)計總資產(chǎn) - - 預(yù)計總負(fù)債預(yù)計總負(fù)債 - - 預(yù)計股東權(quán)益預(yù)計股東權(quán)益2022-3-1815o敏感資產(chǎn)敏感資產(chǎn)現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨o敏感負(fù)債敏感負(fù)債應(yīng)付帳款、應(yīng)付費(fèi)用（工資、稅金等）應(yīng)付帳款、應(yīng)付費(fèi)用（工資、稅金等）20

18、22-3-1816o假設(shè)假設(shè): :某公司某公司20032003年預(yù)計銷售收入為年預(yù)計銷售收入為60006000萬萬元，稅后凈利增加元，稅后凈利增加576576萬元，留存比例為萬元，留存比例為50%50%。用銷售百分比法預(yù)測資金需求量。用銷售百分比法預(yù)測資金需求量。2022-3-1817 A公司資產(chǎn)負(fù)債表（簡化）公司資產(chǎn)負(fù)債表（簡化） 單位：萬元單位：萬元項(xiàng)目項(xiàng)目 2002年實(shí)際數(shù)年實(shí)際數(shù) 占銷售收入百分比占銷售收入百分比% 2003年預(yù)計數(shù)年預(yù)計數(shù) 現(xiàn)金現(xiàn)金 100 2.0 120 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 1170 23.4 1404 存貨存貨 1430 28.6 1716 固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值 300 300資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 3000 54.0 3540 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 900 18.0 1080 應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付費(fèi)用 100 2.0 120 長期負(fù)債長期負(fù)債 800 800 負(fù)債合計負(fù)債合計 1800 20.0 2000 實(shí)收資本實(shí)收資本 200 200 留存收益留存收益 1000 (288) 1288 所有者權(quán)益合計所有