財(cái)務(wù)管理-4(高等教育出版社,第四版,主編：張海林)

1、財(cái)務(wù)管理1234Contents目目錄錄567第一節(jié)第二節(jié)第三節(jié)第四節(jié)CONTENTS固定資產(chǎn)管理概述固定資產(chǎn)需要量的預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)的日常管理無形資產(chǎn)管理第五節(jié)第六節(jié)項(xiàng)目投資管理證券投資管理一 固定資產(chǎn)的概念用于生產(chǎn)經(jīng)營而不是為了出售二 固定資產(chǎn)的特點(diǎn)使用期限超過一年或一年的一個(gè)營業(yè)周期在使用過程中保持原來的物質(zhì)形態(tài)不變固定資產(chǎn)？是指使用年限超過1年或者一個(gè)經(jīng)營周期、價(jià)值超過一定標(biāo)準(zhǔn)的有形資產(chǎn)，包括房屋、建筑物、機(jī)器、設(shè)備、設(shè)施、運(yùn)輸工具等。其使用壽命是有限的（土地除外）按固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)用途分類生產(chǎn)用固定資產(chǎn)；銷售用固定資產(chǎn)；科研開發(fā)用固定資產(chǎn)；生活福利用固定資產(chǎn)。自有固定資產(chǎn)；融資租入固定資產(chǎn)

2、。三 固定資產(chǎn)的分類按固定資產(chǎn)使用情況分類按固定資產(chǎn)所屬關(guān)系分類使用中固定資產(chǎn)；未使用固定資產(chǎn)；不需用固定資產(chǎn)。日常工作中，一般分為生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、租出固定資產(chǎn)、未使用固定資產(chǎn)、不需用固定資產(chǎn)、融資租入固定資產(chǎn)和土地七類。四 固定資產(chǎn)管理的要求科學(xué)地進(jìn)行固定資產(chǎn)需要量的預(yù)測(cè)正確地計(jì)提固定資產(chǎn)折舊提高固定資產(chǎn)的利用效率切實(shí)做好固定資產(chǎn)保全必須以生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)為依據(jù)，結(jié)合市場(chǎng)需求來確定企業(yè)發(fā)展方向，然后對(duì)固定資產(chǎn)配置加以規(guī)劃要堅(jiān)持添置更新與挖潛改造相結(jié)合要由財(cái)會(huì)部門會(huì)同有關(guān)部門對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行清查盤點(diǎn)123一 預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)需要量的基本原則是指根據(jù)計(jì)劃生產(chǎn)任務(wù)、生產(chǎn)方向、擴(kuò)大銷路的可能

3、性等因素，來測(cè)算企業(yè)預(yù)算期各類固定資產(chǎn)正常的、合理的需要數(shù)量。正確地預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)的需用量，是合理配置固定資產(chǎn)，提高固定資產(chǎn)投資效果的首要環(huán)節(jié)。（一）直接查定法二 預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)需要量的方法就是通過使企業(yè)預(yù)測(cè)期生產(chǎn)任務(wù)與各類固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力相平衡來直接確定固定資產(chǎn)需要量的方法。采用這種方法查定固定資產(chǎn)需要量，必須在徹底查清固定資產(chǎn)數(shù)量、能力，以及對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備分類排查摸底的基礎(chǔ)上進(jìn)行。測(cè)算生產(chǎn)設(shè)備需要量的基本方法：將企業(yè)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)任務(wù)與單臺(tái)設(shè)備的生產(chǎn)能力進(jìn)行比較。單臺(tái)設(shè)備生產(chǎn)能力預(yù)測(cè)年度生產(chǎn)任務(wù)某項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備的需要量 測(cè)算預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)任務(wù)測(cè)算每臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備的生產(chǎn)能力計(jì)算生產(chǎn)設(shè)備需要量某企業(yè)現(xiàn)行單

4、位產(chǎn)品定額為100臺(tái)時(shí)，預(yù)測(cè)年度采取措施后新定額可壓縮到96臺(tái)時(shí)，則定額改進(jìn)系數(shù)？例11 測(cè)算預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)任務(wù)（可用實(shí)物量表示，也可用臺(tái)時(shí)數(shù)表示）%100(現(xiàn)行定額臺(tái)時(shí)時(shí)預(yù)測(cè)年度估計(jì)新定額臺(tái)定額改進(jìn)系數(shù)定額改進(jìn)系數(shù)單位產(chǎn)品定額臺(tái)時(shí)）預(yù)測(cè)產(chǎn)量預(yù)測(cè)定額總臺(tái)時(shí)數(shù)%96%10010096定額改進(jìn)系數(shù)2 測(cè)算每臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備的生產(chǎn)能力（可用實(shí)物量表示，也可用臺(tái)時(shí)數(shù)表示）按實(shí)物量：?jiǎn)闻_(tái)設(shè)備的年產(chǎn)量=全年計(jì)劃工作日數(shù)每日開工班次每臺(tái)班產(chǎn)量按臺(tái)時(shí)數(shù)：?jiǎn)闻_(tái)設(shè)備全年有效臺(tái)時(shí)=全年計(jì)劃工作日數(shù)每日開工班次 每臺(tái)班工作臺(tái)時(shí)數(shù)3 計(jì)算生產(chǎn)設(shè)備需要量某生產(chǎn)設(shè)備需要量=該設(shè)備的現(xiàn)有數(shù)量該設(shè)備的預(yù)測(cè)負(fù)荷系數(shù)某項(xiàng)設(shè)備全年有效臺(tái)時(shí)

5、=該設(shè)備的現(xiàn)有臺(tái)數(shù)單臺(tái)設(shè)備全年有效臺(tái)時(shí)設(shè)備全年有效臺(tái)時(shí)時(shí)該種設(shè)備預(yù)測(cè)定額總臺(tái)某種設(shè)備預(yù)測(cè)負(fù)荷系數(shù) 某項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備多余或不足數(shù)量=某種生產(chǎn)設(shè)備現(xiàn)有數(shù)量-某種生產(chǎn)設(shè)備預(yù)計(jì)需要量負(fù)荷系數(shù)大于1，表明設(shè)備不足，否則說明現(xiàn)有設(shè)備滿足需要或有剩余。某企業(yè)共有各類機(jī)床139臺(tái)，全年制度工作日數(shù)為254天，維修保養(yǎng)停工14天，每天實(shí)行兩班制，平均每班工作7.5小時(shí)。該企業(yè)具體類別的機(jī)床數(shù)量和計(jì)劃年度生產(chǎn)任務(wù)、單位產(chǎn)品定額工時(shí)、定額改進(jìn)系數(shù)的資料如下圖。要求測(cè)算該企業(yè)計(jì)劃年度生產(chǎn)設(shè)備需要量。例2（1）計(jì)算現(xiàn)有設(shè)備的生產(chǎn)能力800,262600, 373600, 325 . 7)14254(000,216600,

6、360600,21600, 36400,500（2）計(jì)算該企業(yè)預(yù)測(cè)年度生產(chǎn)任務(wù)144，000120，00024，000288，000153，000244，80012，24079，5604，0803601，8001，920298，920201，36036，600536，880269，028191，29225，620485，940（3）計(jì)算該企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備的余缺數(shù)量262，800216，00021，600500，4001.021.190.8974.4653.407.14135-1.46+6.60-1.14269，028191，29225，620485，940（二）產(chǎn)值資產(chǎn)率法二 預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)需要量的

7、方法以預(yù)測(cè)年度前的某一正常生產(chǎn)年度按不變價(jià)格計(jì)算的產(chǎn)值固定資產(chǎn)率綜合測(cè)算固定資產(chǎn)需要量。率提高的百分比）預(yù)測(cè)年度產(chǎn)值固定資產(chǎn)（產(chǎn)率正常年度的產(chǎn)值固定資（不變價(jià)格）預(yù)測(cè)年度的工業(yè)總產(chǎn)值固定資產(chǎn)需要量1值正常年度實(shí)際工業(yè)總產(chǎn)總值正常年度固定資產(chǎn)平均產(chǎn)率正常年度的產(chǎn)值固定資適用生產(chǎn)條件和生產(chǎn)任務(wù)多變的企業(yè)。某機(jī)械制造廠計(jì)劃年度生產(chǎn)甲產(chǎn)品3，000臺(tái)，單位產(chǎn)品臺(tái)時(shí)定額為50小時(shí)，定額改進(jìn)系數(shù)為95%。生產(chǎn)甲產(chǎn)品的車間每班工作7.5小時(shí)，實(shí)行兩班工作制。假如全年制度工作日數(shù)為254天，維修保養(yǎng)停工為14天，該企業(yè)現(xiàn)有車床41臺(tái)。（1）計(jì)算車床預(yù)測(cè)年度生產(chǎn)甲產(chǎn)品所需定額臺(tái)時(shí)總數(shù)？（2）計(jì)算車床計(jì)劃年度單臺(tái)

8、設(shè)備生產(chǎn)能力？課堂練習(xí)題（臺(tái)時(shí)），需定額臺(tái)時(shí)總數(shù)預(yù)測(cè)年度生產(chǎn)甲產(chǎn)品所500142%95500003（臺(tái)時(shí)）（能力計(jì)劃年度單臺(tái)設(shè)備生產(chǎn)36005 . 7214254（3）計(jì)算車床計(jì)劃年度負(fù)荷系數(shù)？（4）計(jì)算車床計(jì)劃年度需要量及余缺數(shù)量？課堂練習(xí)題97. 0413600500142，計(jì)劃年度負(fù)荷系數(shù)（臺(tái)）車床計(jì)劃年度需要量77.3997. 041所以，車床多余一臺(tái)。（臺(tái)）車床余缺數(shù)量23. 177.3941某儀表廠2012年度固定資產(chǎn)平均占用額為350萬元，工業(yè)總產(chǎn)值1400萬元，計(jì)劃年度2013年工業(yè)總產(chǎn)值1800萬元，產(chǎn)值固定資產(chǎn)率比2012年度減少4%。（1）計(jì)算2012年度產(chǎn)值固定資產(chǎn)率？

9、（2）計(jì)算計(jì)劃年度2013年固定資產(chǎn)需要量？課堂練習(xí)題%25%10014003502012年度產(chǎn)值固定資產(chǎn)率（萬元）（年固定資產(chǎn)需要量計(jì)劃年度432%41%2518002013一 實(shí)行固定資產(chǎn)的分級(jí)歸口管理二 建立固定資產(chǎn)卡片制度分級(jí)歸口管理？是指企業(yè)在經(jīng)理（廠長(zhǎng)）的領(lǐng)導(dǎo)下，按照固定資產(chǎn)的類別和使用特點(diǎn)，實(shí)行固定資產(chǎn)由各職能部門具體歸口管理，在此基礎(chǔ)上，再根據(jù)固定資產(chǎn)的使用地點(diǎn)，把管理責(zé)任層層落實(shí)到車間、班組和個(gè)人的一種管理制度?！闭l使用，誰管理”；有獎(jiǎng)有罰，獎(jiǎng)罰分明。固定資產(chǎn)卡片是以每一獨(dú)立的固定資產(chǎn)項(xiàng)目為對(duì)象開設(shè)的明細(xì)賬。1 企業(yè)應(yīng)計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)（1）房屋和建筑物（無論在用還是閑置）；

10、（2）在用的機(jī)器設(shè)備、儀器儀表、運(yùn)輸工具、工具器具；（3）季節(jié)性停用和修理停用的設(shè)備；（4）以經(jīng)營租賃方式租出的固定資產(chǎn)；（5）以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)。三 按規(guī)定計(jì)提固定資產(chǎn)折舊（一）固定資產(chǎn)折舊的計(jì)提范圍2 企業(yè)不計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)（1）房屋建筑物以外的未使用、不需用的固定資產(chǎn)；（2）以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)；（3）已提足折舊仍繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)；（4）未提足折舊提前報(bào)廢的固定資產(chǎn)；（5）按規(guī)定單獨(dú)估價(jià)作為固定資產(chǎn)的土地（不論在用還是閑置）（6）已全額計(jì)提減值準(zhǔn)備的固定資產(chǎn)。當(dāng)月增加的固定資產(chǎn)，當(dāng)月不計(jì)提折舊，從下月起提折舊；當(dāng)月減少的固定資產(chǎn)，當(dāng)月照提折舊，從下月起不提折舊。（二

11、）固定資產(chǎn)折舊時(shí)間的確定（三）固定資產(chǎn)折舊的方法平均年限法；工作量法；年數(shù)總和法；雙倍余額遞減法。四 財(cái)務(wù)部門對(duì)固定資產(chǎn)的管理參與固定資產(chǎn)投資的使用、項(xiàng)目建設(shè)和驗(yàn)收的預(yù)測(cè)與決策監(jiān)督固定資產(chǎn)調(diào)入調(diào)出、報(bào)廢清理和清查盤點(diǎn)依據(jù)規(guī)定計(jì)提固定資產(chǎn)、在建工程的減值準(zhǔn)備合理安排固定資產(chǎn)修理促進(jìn)企業(yè)不斷提高固定資產(chǎn)的利用效果一 無形資產(chǎn)的概念和特點(diǎn)（二）無形資產(chǎn)的特點(diǎn)無形資產(chǎn)？（一）概念是指企業(yè)擁有或控制的，可為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的非實(shí)物、非貨幣性資產(chǎn)，包括專利權(quán)、非專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)等。無形資產(chǎn)沒有實(shí)物形態(tài)無形資產(chǎn)屬于非貨幣性長(zhǎng)期資產(chǎn)無形資產(chǎn)是為企業(yè)使用而非出售的資產(chǎn)無形資產(chǎn)在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)

12、利益方面存在較大不確定性按無形資產(chǎn)的性質(zhì)劃分專利權(quán)；非專利技術(shù)；商標(biāo)權(quán)；著作權(quán)；土地使用權(quán)；特許權(quán)。有期限無形資產(chǎn)；無期限無形資產(chǎn)。二 無形資產(chǎn)的分類與計(jì)量按無形資產(chǎn)取得方式劃分按無形資產(chǎn)有無期限劃分內(nèi)部自創(chuàng)無形資產(chǎn)；外部取得無形資產(chǎn)。（一）無形資產(chǎn)的分類1 自行開發(fā)的無形資產(chǎn)研究階段費(fèi)用化開發(fā)階段一般可資本化（入賬價(jià)值）入賬價(jià)值=投資各方確定的價(jià)值作為實(shí)際成本2 購入的無形資產(chǎn)3 投資者投入的無形資產(chǎn)入賬價(jià)值=購買價(jià)格+相關(guān)稅費(fèi)+直接歸屬于該項(xiàng)資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定用途所發(fā)生的其他支出（二）無形資產(chǎn)的計(jì)量1 自行開發(fā)的無形資產(chǎn)4 通過債務(wù)重組取得的無形資產(chǎn)按債務(wù)重組的規(guī)定入賬。有憑據(jù)：入賬價(jià)值=憑據(jù)金

13、額+相關(guān)稅費(fèi)無憑據(jù)：1 入賬價(jià)值=同類或類似資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格+相關(guān)稅費(fèi) 2 入賬價(jià)值=預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值+相關(guān)稅費(fèi)5 以非貨幣交易換入的無形資產(chǎn)6 接受捐贈(zèng)的無形資產(chǎn)入賬價(jià)值=換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值+支付的補(bǔ)價(jià)（-收到的補(bǔ)價(jià)）+相關(guān)稅費(fèi)自行開發(fā)的無形資產(chǎn)申報(bào)，取得法律保護(hù)外部購入、投資者投入、接受捐贈(zèng)、債務(wù)重組、非貨幣性交易取得的無形資產(chǎn)按規(guī)定及時(shí)辦理手續(xù)三 無形資產(chǎn)的日常管理（一）無形資產(chǎn)取得的管理1 使用壽命的確定 使用壽命有限的無形資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)攤銷，使用壽命不確定的無形資產(chǎn)不予攤銷。2 確定攤銷開始日無形資產(chǎn)的攤銷自可供使用時(shí)起至終止確認(rèn)止。（二）無形資產(chǎn)攤銷的管理某企業(yè)從某科研所購入一項(xiàng)專利權(quán)

14、，入賬價(jià)值為360，000元，受讓時(shí)簽訂的合同中約定的使用壽命為8年，該項(xiàng)專利權(quán)的年、月攤銷額是多少？例33 無形資產(chǎn)的攤銷方法直線法、生產(chǎn)總量法12無形資產(chǎn)年攤銷額無形資產(chǎn)月攤銷額預(yù)計(jì)使用壽命無形資產(chǎn)原始價(jià)值無形資產(chǎn)年攤銷額（元），月攤銷額（元），年攤銷額75031200045000458000360無形資產(chǎn)的處理包括無形資產(chǎn)的出租、無形資產(chǎn)的出售和無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)銷。（三）無形資產(chǎn)處置的管理1 無形資產(chǎn)使用的管理 2 按規(guī)定計(jì)提無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備具體做法：期末檢查無形資產(chǎn)的可回收行，按照賬面價(jià)值與可收回金額孰低的原則進(jìn)行計(jì)量，當(dāng)可收回金額低于賬面價(jià)值時(shí)，應(yīng)當(dāng)計(jì)提無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，當(dāng)可收回金額高于

15、賬面價(jià)值時(shí)，一般不做會(huì)計(jì)處理。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備一經(jīng)確認(rèn)后，在以后的會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回。（四）無形資產(chǎn)使用和計(jì)提減值準(zhǔn)備的管理某企業(yè)某項(xiàng)專利權(quán)取得時(shí)的實(shí)際成本為5，000，000元，企業(yè)按照10年平均攤銷。至第2年年末時(shí)該項(xiàng)無形資產(chǎn)的賬面余額為4，000，000元。該企業(yè)考慮到技術(shù)進(jìn)步等因素，對(duì)該專利權(quán)計(jì)提了1，000，000元的減值準(zhǔn)備，使得專利權(quán)的賬面價(jià)值為3，000，000。假定企業(yè)重新估計(jì)該項(xiàng)專利權(quán)尚可使用5年，則每年應(yīng)攤銷的專利權(quán)費(fèi)用是多少？例4（元），該專利權(quán)費(fèi)用年攤銷額00060050000003一 項(xiàng)目投資的概念、程序及影響因素項(xiàng)目投資？（一）項(xiàng)目投資的概念是一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接

16、與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為。以新增生產(chǎn)力為目的的新建項(xiàng)目以恢復(fù)或改善生產(chǎn)能力為目的的更新改造項(xiàng)目單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目：在投資中只包括為取得固定資產(chǎn)而發(fā)生的墊支資金投入，而不涉及周轉(zhuǎn)資金的投入完整工業(yè)投資項(xiàng)目：不僅包括固定資產(chǎn)投資，而且還涉及流動(dòng)資產(chǎn)投資，甚至包括其他長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目（如無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用）的投資。分類（二）項(xiàng)目投資程序1 投資項(xiàng)目的提出（1）估算出投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量首要環(huán)節(jié)（2）根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金流量的概率分布等資料，預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)（3）確定資金成本率的一般水平，即貼現(xiàn)率（4）計(jì)算確定投資方案的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的總現(xiàn)值（5）通過現(xiàn)金流入量總現(xiàn)值與現(xiàn)金

17、流出量總現(xiàn)值的比較，決定采用或放棄投資方案2 項(xiàng)目投資的決策認(rèn)真分析項(xiàng)目投資環(huán)境，是做好項(xiàng)目投資決策的基本前提。包括：政治形勢(shì)；經(jīng)濟(jì)形勢(shì)；相關(guān)資源；相關(guān)優(yōu)惠政策。2 預(yù)期收益水平4 融資條件預(yù)期收益水平只有高于同行業(yè)的基本收益率或資金的市場(chǎng)利率，企業(yè)投資才有效益。（三）影響項(xiàng)目投資的因素1 市場(chǎng)需求狀況5 投資環(huán)境3 投資風(fēng)險(xiǎn)6 投資者的決策能力包括敏銳的捕捉能力；靈活多變的適應(yīng)能力；決策的優(yōu)化能力。（一）現(xiàn)金流量的構(gòu)成現(xiàn)金流入量二 現(xiàn)金流量的構(gòu)成及作用現(xiàn)金流量是指某個(gè)投資項(xiàng)目在整個(gè)投資周期內(nèi)引起的企業(yè)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)額?，F(xiàn)金：不僅包括各種貨幣資金，還包括項(xiàng)目需要企業(yè)投入其擁有的非貨幣資

18、源的變現(xiàn)價(jià)值，而不是其賬面成本。（1）營業(yè)收入（2）固定資產(chǎn)變價(jià)收入（3）回收流動(dòng)資金（4）其他現(xiàn)金流入量包括現(xiàn)金流出量包括（1）建設(shè)投資（含更改投資）固定資產(chǎn)投資（2）墊支的流動(dòng)資金（3）經(jīng)營成本（4）各項(xiàng)稅款（5）其他現(xiàn)金流出量現(xiàn)金凈流量（1）現(xiàn)金凈流量的含義現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量（2）現(xiàn)金凈流量的確定建設(shè)期現(xiàn)金凈流量的確定經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量的確定營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅 =營業(yè)收入-（營業(yè)成本-折舊）-所得稅 =凈利潤(rùn)+折舊（二）現(xiàn)金流量的作用現(xiàn)金流量信息揭示的未來期間貨幣資金收支運(yùn)動(dòng)，可以動(dòng)態(tài)地反映項(xiàng)目投資的流向與回收之間的投入產(chǎn)出關(guān)系，使投資者能更完整、準(zhǔn)

19、確、全面地評(píng)價(jià)具體投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益利用現(xiàn)金流量指標(biāo)代替利潤(rùn)指標(biāo)作為反映項(xiàng)目效益的信息，可以擺脫在貫徹財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的權(quán)責(zé)發(fā)生制時(shí)必然面臨的困境。利用現(xiàn)金流量信息，排除了非現(xiàn)金收付內(nèi)部周轉(zhuǎn)的資金運(yùn)動(dòng)形式，從而簡(jiǎn)化了有關(guān)投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算過程。由于現(xiàn)金流量信息與項(xiàng)目計(jì)算期的各個(gè)時(shí)點(diǎn)密切結(jié)合，有助于在計(jì)算投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)用貨幣時(shí)間價(jià)值的形式進(jìn)行動(dòng)態(tài)投資效果的綜合評(píng)價(jià)。三 項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法1 投資回收期靜態(tài)指標(biāo)？（一）靜態(tài)指標(biāo)也稱非貼現(xiàn)指標(biāo)，其特點(diǎn)是不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，直接根據(jù)不同時(shí)期的現(xiàn)金流量分析項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。（1）每年的現(xiàn)金凈流量相等時(shí)，計(jì)算公式為（2）每年的現(xiàn)金凈流量不等時(shí)，則需

20、根據(jù)各年年末的累計(jì)現(xiàn)金凈流量與隔年年末尚未回收的投資額進(jìn)行計(jì)算年現(xiàn)金凈流量原始投資額投資回收期 某企業(yè)有A、B兩個(gè)投資方案，投資總額均為500，000元，全部用于購置新的設(shè)備。計(jì)提折舊采用平均年限法，使用期為5年，無殘值。如下表：例5根據(jù)上述資料，計(jì)算A、B兩個(gè)投資方案的回收期（1）A方案每年的投資回收金額相等，則（年）投資回收期63. 21950（2）B方案每年的投資回收金額不相等，則（年）投資回收期21. 21942優(yōu)點(diǎn)容易理解，計(jì)算比較簡(jiǎn)單，能促使企業(yè)盡最大努力縮短投資回收期，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，也沒有考慮回收期滿后現(xiàn)金流量的變化情況，易造成決策者優(yōu)先考慮急功近利的

21、項(xiàng)目投資方案。2 會(huì)計(jì)收益率又稱投資收益率，是指項(xiàng)目投資方案的年平均凈收益占原始投資額的比率。%100原始投資額年平均凈收益會(huì)計(jì)收益率根據(jù)例5的資料，計(jì)算兩個(gè)方案的會(huì)計(jì)收益率。例6%18%100509方案會(huì)計(jì)收益率A%18%1005054691214方案會(huì)計(jì)收益率B優(yōu)點(diǎn)簡(jiǎn)單易懂，易于掌握，并能說明各投資方案的收益水平。缺點(diǎn)沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，將第一年的現(xiàn)金流量與最后一年的現(xiàn)金流量等同看待，從而有可能誤導(dǎo)決策者做出錯(cuò)誤的決策。某企業(yè)投資60,000元購買一臺(tái)設(shè)備，預(yù)計(jì)使用10年，不考慮凈殘值因素。預(yù)計(jì)該設(shè)備投產(chǎn)后每年可獲得利潤(rùn)9,000元（1）計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期？（2）計(jì)算該項(xiàng)目的投資收

22、益率?課堂練習(xí)題（元），年折舊額00061000060（元），每年的現(xiàn)金凈流量0001500060009（年），投資回收期40001500060%15%100000600009，投資收益率1 凈現(xiàn)值動(dòng)態(tài)指標(biāo)？（一）動(dòng)態(tài)指標(biāo)也稱貼現(xiàn)指標(biāo)，其特點(diǎn)是考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，并將未來各年的現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)時(shí)價(jià)值，再進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。所謂凈現(xiàn)值，就是將投資項(xiàng)目投入使用后的現(xiàn)金凈流量按資金成本或企業(yè)要求的最低會(huì)計(jì)收益率折算的現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額。常用的動(dòng)態(tài)指標(biāo)有凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率。（1）凈現(xiàn)值的計(jì)算過程計(jì)算投資項(xiàng)目的各年現(xiàn)金凈流量每年現(xiàn)金凈流量=每年現(xiàn)金流入量-每年現(xiàn)金流出量=凈利潤(rùn)+折舊將各

23、年的現(xiàn)金凈流量折算成現(xiàn)值如果每年的現(xiàn)金凈流量相等，可用年金現(xiàn)值計(jì)算；如果每年的現(xiàn)金凈流量不相等，可用復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算。將投資額折算成現(xiàn)值計(jì)算凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值=未來報(bào)酬的總現(xiàn)值-投資額現(xiàn)值（2）凈現(xiàn)值法的決策標(biāo)準(zhǔn)如果投資方案的凈現(xiàn)值大于或等于零，該方案為可行方案；反之，則為不可行方案。如果幾個(gè)方案的投資額相同，且凈現(xiàn)值均大于零，凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。根據(jù)例5的資料，假設(shè)企業(yè)資金成本為10%，分別計(jì)算A、B兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值，并對(duì)投資方案做出選擇。例7A方案的每年現(xiàn)金凈流量相等，可以按年金現(xiàn)值系數(shù)折算成現(xiàn)值A(chǔ)方案總現(xiàn)值=19x（P/A，10%，5）=19x3.7908=72.03（萬元）A方案凈現(xiàn)值=

24、72.03-50=22.03（萬元）B方案的每年現(xiàn)金凈流量不相等，要分別將每年的現(xiàn)金凈流量利用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)折算成現(xiàn)值（P/F，10%，1）=0.9091（P/F，10%，2）=0.8264（P/F，10%，3）=0.7513（P/F，10%，4）=0.6830（P/F，10%，5）=0.620924X0.9091=21.81822X0.8264=18.18119X0.7513=14.27516X0.6830=10.92814X0.6209=8.693B方案總現(xiàn)值=21.818+18.181+14.275+10.928+8.693=73.895（萬元）B方案凈現(xiàn)值=73.895-50=23.89

25、5（萬元）優(yōu)點(diǎn)既考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，又能反映各種投資的凈收益，因而它具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善。缺點(diǎn)不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率，計(jì)算較繁瑣，且不易理解、掌握。某企業(yè)準(zhǔn)備購買一臺(tái)設(shè)備，購入價(jià)為52，100元，運(yùn)輸、安裝費(fèi)為1,900元，預(yù)計(jì)使用年限為5年，期滿時(shí)無殘值。使用該設(shè)備每年現(xiàn)金凈流量為16,000元，資金成本率為12%計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值？課堂練習(xí)題（元），），（，該項(xiàng)目的總現(xiàn)值8 .576766048. 3000165%12/00016AP（元），），（，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值8 .6763900100052-8 .67657某公司擬在兩個(gè)投資方案中選擇一

26、個(gè)可投資方案。A方案需要的投資額為200，000元，每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為100，000元，項(xiàng)目的使用壽命為3年，3年后需要更新并且無殘值；B方案需要的投資額為260，000元，每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為80，000元，項(xiàng)目的使用壽命為6年，6年后需要更新并且無殘值。企業(yè)的資金成本率為14%。計(jì)算A、B兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值，并對(duì)所選擇的方案進(jìn)行評(píng)價(jià)。課堂練習(xí)題兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值都大于零，都是可行方案，其中，B方案的凈現(xiàn)值比A方案的凈現(xiàn)值更大，所以，應(yīng)該選擇B方案。課堂練習(xí)題（元），方案的凈現(xiàn)值（元），），（，方案的總現(xiàn)值160320002001602321602323216. 20001003%14/0

27、00100AAPA（元），方案的凈現(xiàn)值（元），），（，方案的總現(xiàn)值096510002600963110963118887. 3000806%14/00080BAPB2 現(xiàn)值指數(shù)又稱獲利指數(shù)，是投資項(xiàng)目的未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與原始投資額的現(xiàn)值的比率。計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值計(jì)算現(xiàn)值指數(shù)（1）現(xiàn)值指數(shù)的計(jì)算過程原始投資額的現(xiàn)值未來報(bào)酬的總現(xiàn)值現(xiàn)值指數(shù) 根據(jù)例5、例7的資料，采用現(xiàn)值指數(shù)法分別計(jì)算A、B兩個(gè)方案的現(xiàn)值指數(shù)。例8（2）現(xiàn)值指數(shù)法的決策標(biāo)準(zhǔn)如果投資方案的現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，該方案為可行方案；反之，則為不可行方案。如果幾個(gè)方案的現(xiàn)值指數(shù)均大于1，那么現(xiàn)值指數(shù)最大的方案為最優(yōu)方案。44. 1500

28、3.72方案的現(xiàn)值指數(shù)A48. 150895.73方案的現(xiàn)值指數(shù)B優(yōu)點(diǎn)考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，能夠真實(shí)地反映投資項(xiàng)目的盈虧程度，由于現(xiàn)值指數(shù)是用相對(duì)數(shù)表示的，所以有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對(duì)比。缺點(diǎn)不能體現(xiàn)各投資方案實(shí)際獲得的總報(bào)酬。3 內(nèi)含報(bào)酬率又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是指項(xiàng)目投資可望達(dá)到的報(bào)酬率，也可將其定義為使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。通俗地說，就是根據(jù)這個(gè)報(bào)酬率對(duì)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行折現(xiàn)，使未來報(bào)酬的總現(xiàn)值正好等于該項(xiàng)目的初始投資額。計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)查”年金現(xiàn)值系數(shù)表“，在相同期數(shù)內(nèi)，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近的較大和較小的兩個(gè)貼現(xiàn)率（1）各年的現(xiàn)金凈流量相等情況下根據(jù)上述兩個(gè)鄰近的貼現(xiàn)率與已求得的年金現(xiàn)值系數(shù)，采用插值法計(jì)算出該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率估計(jì)一個(gè)貼現(xiàn)率，并按此貼現(xiàn)率計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。如果計(jì)算出來的凈現(xiàn)值為正數(shù)，證明貼現(xiàn)率太小，應(yīng)提高之后再計(jì)算凈現(xiàn)值；如果計(jì)算出來的凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，證明貼現(xiàn)率太大，應(yīng)降低之后再計(jì)算凈現(xiàn)值。經(jīng)過如此反復(fù)計(jì)算，找到凈現(xiàn)值由正到負(fù)最接近于零的兩個(gè)貼現(xiàn)率把前面找出來的兩個(gè)相鄰的貼現(xiàn)率采用插值法，即可計(jì)算出該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率（2）各年的現(xiàn)金凈流量不相等情況下（3）內(nèi)含報(bào)酬率的決策標(biāo)準(zhǔn)在只有一個(gè)投資項(xiàng)目時(shí)，如果內(nèi)含報(bào)酬率大于或等于企業(yè)的資金成本率或必要收益率，應(yīng)采納該投資項(xiàng)目；如果內(nèi)含報(bào)酬率小于企業(yè)的資金成