云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析小組成員：XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX討論目錄01020304綜合介紹報(bào)表分析指標(biāo)分析關(guān)鍵板塊分析分析的依據(jù)公司概述云南白藥集團(tuán)股份有限公司（簡稱“云南白藥”，股票代碼000538）前身為成立于1971年6月的云南白藥廠。公司目前涉足中西藥原料/制劑、個人護(hù)理產(chǎn)品、原生藥材、商業(yè)流通等領(lǐng)域,產(chǎn)品以云南白藥系列和天然藥物系列為主,共19個劑型、300余個品種,是擁有兩個國家一級中藥保護(hù)品種自有產(chǎn)品和技術(shù)專利83項(xiàng)的大型現(xiàn)代化制藥集團(tuán)。母公司為云南白藥控股有限公司，持有公司股份占

2、公司總股本的41.52%，為公司第一大股東；公司實(shí)際控制人為云南省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。 云南白藥集團(tuán)股份有限公司主要項(xiàng)目期末余額表云南白藥集團(tuán)股份有限公司主要項(xiàng)目期末余額表主要項(xiàng)目期末余額表單位：萬元單位：萬元項(xiàng)目項(xiàng)目2014年期末余額2015年期末余額2016年上半年期末余額貨幣資金貨幣資金202396264976358959流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)140643416903602514879流動負(fù)債流動負(fù)債394036467610861697主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入187816320711031045241主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本131196814392937305613利潤利潤28298232

3利潤凈利潤2497322755581397140固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)1313591640211597635存貨存貨4378485625006064004銷售收入銷售收入194124420711031043515營業(yè)總收入營業(yè)總收入188143620738121045241營業(yè)總成本營業(yè)總成本160900717744878956744貨幣資金貨幣資金流動流動資產(chǎn)資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債表 截至6月底，云南白藥集團(tuán)合并報(bào)表貨幣資金26.5億元，基本都是銀行存款,其中母公司16.7億元，貨幣資金充足，說明公司具有很強(qiáng)的支付能力。 貨幣資金占總資金的比例為15.6%，在醫(yī)藥行業(yè)，這個比例算是正

4、常范圍，并不能就此說其資金過?；蛘唛e置，而從另一個角度則可以說云南白藥在應(yīng)付款項(xiàng)、短期借款等方面償還支付能力強(qiáng)，經(jīng)營和發(fā)展受到的制約比較小。流動流動資產(chǎn)資產(chǎn)應(yīng)收款項(xiàng)應(yīng)收款項(xiàng)和預(yù)付款項(xiàng)和預(yù)付款項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債表 應(yīng)收票據(jù)約為36億元，基本都是銀行承兌票據(jù)，應(yīng)收風(fēng)險(xiǎn)小。 應(yīng)收賬款10.5億元，占總資產(chǎn)的5%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率約為25次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)約為14.6天，作為醫(yī)藥行業(yè)，這個周轉(zhuǎn)率算是比較高，這頁說明云南白藥在客戶那以應(yīng)收賬款被占用的資金的平均時間都不是太長。 在應(yīng)收賬款10.5億元中，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的僅有7.17%，約為8100萬元。公司應(yīng)收賬款90%以上的賬齡都是1年以內(nèi)，賬齡不長，且壞賬并不

5、高。 公司應(yīng)收賬款預(yù)收賬款6.3億元，從這個層面看，公司但資金在一定程度上被占用。 公司應(yīng)收賬款與營業(yè)收入（2016年全年預(yù)計(jì)值）占比為5%，公司凈利潤率為13.30%，從這個層面看，說明公司在應(yīng)收賬款的問題上控制得還行，公司的經(jīng)營狀況好，公司盈利狀況好。 其他應(yīng)收款0.68億元，主要為抵押及保證金、備用金借款。公司由于非經(jīng)營性拖欠而形成的資金被占用的水平比較低。 流動流動資產(chǎn)資產(chǎn)存貨存貨資產(chǎn)負(fù)債表 存貨56.2億元，主要為原材料（16.5億元）和庫存商品（37.2億）。公司營業(yè)成本約為177.45億元，存貨占營業(yè)成本的比例為31.67%，從這個層面看，公司存貨稍微有點(diǎn)大，而且存貨大部分是庫存

6、商品，且較期初有增長，應(yīng)警惕是否出現(xiàn)產(chǎn)了貨物銷售不暢的問題。公司原材料存貨16.5億元，與期初無太大變化，公司原材料存貨足，有助于保持穩(wěn)定生產(chǎn)。流動流動資產(chǎn)資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債表流動資產(chǎn)169.03億元，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.34，。周轉(zhuǎn)速度和變現(xiàn)數(shù)度都在可控制范圍內(nèi)。其他其他資產(chǎn)資產(chǎn)投資性房地產(chǎn)無形資產(chǎn)固定資產(chǎn)長期投資應(yīng)付賬款帶息負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)合計(jì)16.4億元，其中母公司為10.7億元，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率12.6次，周轉(zhuǎn)天數(shù)為29天，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)較好。公司固定資產(chǎn)折舊采用年限平均法。公司應(yīng)付賬款約為24.7億元，主要是貨款。其中超過1年的應(yīng)付賬款約為3100萬元，其中主要為七甸分

7、廠項(xiàng)目工程款。投資性房地產(chǎn)約為658.89萬元，采用成本計(jì)量模式。短期借款2000萬元，公司償還能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)足夠。除此之外，公司沒有帶息負(fù)債。公司具有很強(qiáng)都短期借款償還能力。長期股權(quán)投資不高，僅有523.5萬元，投資都項(xiàng)目主要是云南白藥中草藥科技有限公司和麗江云全生物開發(fā)有限公司，都為與公司主營產(chǎn)品相關(guān)對領(lǐng)域，這說明公司對投資比較嚴(yán)格，對投資對管理也比較謹(jǐn)慎。無形資產(chǎn)3.13億元，主要是土地使用權(quán)約為2.77億元，專利權(quán)1630萬元，商標(biāo)2590萬元。未辦妥房產(chǎn)證的土地使用權(quán)約為1.2億元，主要是呈貢廠區(qū)土地。收入與利潤整體分析利潤表公司營業(yè)總收入207.11億元，與上年同期相比增加10.7%，營

8、業(yè)成本143.9億元，與上年同期相比增加10.32%。凈利潤27.55億元，與上年同期相比增加10.33%?；久抗墒找?.66元，上年同期相比增加10.58%。主營業(yè)務(wù)利潤率約為10.3%，主營業(yè)務(wù)利潤率較高。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對利潤的調(diào)節(jié)情況壞賬損失209萬元，存貨跌價(jià)損失12.28萬元；除同公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的有效套期保值業(yè)務(wù)外，持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價(jià)值變動損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益約為1750萬元?，F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析0102現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析03流量流量結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量表項(xiàng)目項(xiàng)目20142015經(jīng)營活動現(xiàn)金流入經(jīng)營活動現(xiàn)

9、金流入/現(xiàn)金流入總計(jì)現(xiàn)金流入總計(jì)92.98%90.56%投資活動現(xiàn)金流入投資活動現(xiàn)金流入/現(xiàn)金流入總現(xiàn)金流入總1.16%7.59%籌資活動現(xiàn)金流入籌資活動現(xiàn)金流入/現(xiàn)金流入總計(jì)現(xiàn)金流入總計(jì)5.85%1.83%項(xiàng)目項(xiàng)目20142015經(jīng)營活動現(xiàn)金流出經(jīng)營活動現(xiàn)金流出/現(xiàn)金流出總計(jì)現(xiàn)金流出總計(jì)85.48%83.9%投資活動現(xiàn)金流出投資活動現(xiàn)金流出/現(xiàn)金流出總計(jì)現(xiàn)金流出總計(jì)11.28%11.73%籌資活動現(xiàn)金流出籌資活動現(xiàn)金流出/現(xiàn)金流出總計(jì)現(xiàn)金流出總計(jì)3.24%4.36%現(xiàn)金流入與流出之比項(xiàng)目項(xiàng)目20142015經(jīng)營活動經(jīng)營活動1.081.1投資活動投資活動0.10.66籌資活動籌資活動1.80.

10、43現(xiàn)金流量表流動性分析獲取現(xiàn)金能力分析盈利能力質(zhì)量分析流量流量比率比率項(xiàng)目項(xiàng)目20142015流動負(fù)債保障率流動負(fù)債保障率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債總額流動負(fù)債總額40.25%46.6%負(fù)債保障率負(fù)債保障率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/負(fù)債總額負(fù)債總額31.43%37.81%項(xiàng)目項(xiàng)目20142015銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率8.42%10.5%每股經(jīng)營現(xiàn)金流量每股經(jīng)營現(xiàn)金流量1.52元元/股股2.093元元/股股資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率10.85%12.23%項(xiàng)目項(xiàng)目20142015盈利現(xiàn)金流量比率盈利現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量動現(xiàn)金凈流

11、量/凈利潤凈利潤63.51%79.09%杜邦等式分析20142014： 13.27%13.27%20152015： 13.28%13.28%20142014： 115.1%115.1%20152015：107.5%107.5%20142014： 144.6%144.6%20152015：142.6%142.6%20142014： 20.08%20.08%20152015：20.35%20.35%現(xiàn)金流量表銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)010302盈利能力2014 2015 工業(yè)銷售收入818975

12、9719.22 9180400942.39商業(yè)銷售收入10588189270.72 11527074365銷售收94 20707475307.60 工業(yè)銷售成本3222854568.48 3595709242.00 商業(yè)銷售成本9895352995.64 10793929562.31 銷售成1231 銷售毛利率30.14%30.51%2014 2015 凈利潤2497326678.30 2755581110.10 利息費(fèi)用0.00 0.00 所得稅459754073.56 412818469.51 息稅前利潤2957

13、080751.86 3168399579.61 平均總資產(chǎn)12970300525.2060 總資產(chǎn)收益率22.80%21.68%2014 2015 凈利潤2497326678.30 2755581110.10 銷售收94 20707475307.60 銷售利潤率13.30%13.31%04070605盈利能力2014 2015 凈利潤2497326678.30 2755581110.10 凈資產(chǎn)資產(chǎn)平均余額 12411463254.40 10161955677.70 凈資產(chǎn)收益率20.12%27.12%2014 2015 每股收益2.41 2

14、.66 2014 2015 期末股東權(quán)益總額6260969791.93 5561326444.02 流通在外普通股股數(shù)1140281511.94 1140281511.94 每股凈資產(chǎn)5.49 4.88 2014 2015 普通股每股市場價(jià)格63.15 73.62 每股收益2.41 2.66 市盈率26.20 27.68 云南白藥貿(mào)易板塊盈利能力分析云南白藥貿(mào)易板塊盈利能力分析貿(mào)易板塊盈利能力分項(xiàng)目參照數(shù)參照數(shù)(人民幣人民幣)期末數(shù)期末數(shù)期末數(shù)期末數(shù)(2014-全年全年)(2015-全年全年)(2016-上半年上半年)一、營業(yè)收入一、營業(yè)收入1,108,050.28 1,213,281.33

15、619,124.78 減：營業(yè)成本1,051,068.70 1,152,320.36 586,950.69 營業(yè)稅金829.24 908.18 462.08 銷售費(fèi)用20,731.55 20,393.75 9,728.68 管理費(fèi)用1,991.40 1,892.02 927.59 財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以“-”號填列）1,254.73 322.07 325.34 其中：利息支出（減利息收入）0.00 1,710.18 0.00 資產(chǎn)減值損失-0.53 2,099.91 2,633.71 加：公允價(jià)值變動凈收益（凈損失以“”號填列）0.00 0.00 0.00 投資凈收益（凈損失以“”號填列）0.00

16、0.00 0.00 二、營業(yè)利潤（虧損以二、營業(yè)利潤（虧損以“”號填列）號填列）32,175.19 35,345.04 18,096.71 加：營業(yè)外收入272.19 392.13 60.77 減：營業(yè)外支出258.06 9.58 1.75 其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失（凈收益以“”號填列）4.95 -0.27 0.00 三、利潤總額（虧損總額以三、利潤總額（虧損總額以“”號填列）號填列）32,189.32 35,727.59 18,155.73 減：所得稅4,884.11 5,403.76 2,326.48 四、凈利潤（凈虧損以四、凈利潤（凈虧損以“”號填列）號填列）27,305.21 30,

17、323.8315,829.25 省醫(yī)藥公司是全云南省經(jīng)營規(guī)模最大、承銷藥品品種最齊全、運(yùn)輸配送渠道最完備的藥品貿(mào)易公司，全資子公司“云南白藥大藥房”在全云南省擁有上百個零售藥店，白藥集團(tuán)控制了全云南省最為主要的藥品貿(mào)易公司，也就意味著公司很大程度地掌控了云南省藥品流通系統(tǒng)的命脈，這不僅為白藥自身的產(chǎn)品在本身的銷售打通、穩(wěn)固了銷售渠道，也使得白藥集團(tuán)成為云南省藥品銷售的第一公司。 因此，總體來看白藥集團(tuán)貿(mào)易板塊主要的貢獻(xiàn)者云南省醫(yī)藥公司成長性好，雖然盈利比率不如生產(chǎn)板塊業(yè)務(wù)高，但一方面增加了集團(tuán)經(jīng)營收入結(jié)構(gòu)的可調(diào)節(jié)性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，另一方面天然地拓寬和強(qiáng)化了自身在藥品行業(yè)的購銷渠道，在貿(mào)易板塊帶了巨大的競爭優(yōu)勢。云南白藥貿(mào)易板