第1章貨幣2015

1、前言前言 學(xué)習(xí)貨幣銀行學(xué)的重要性學(xué)習(xí)貨幣銀行學(xué)的重要性1、金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心經(jīng)濟的金融化經(jīng)濟的金融化是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的一個重要特征。經(jīng)濟的金融化:金融工具或金融資產(chǎn)與國民財富的比率，即金融相關(guān)比率。2、金融的基本載體是貨幣教材與參考文獻(xiàn)：1.Money, Banking and Financial Markets (Lloyd B. Thomas, Published by McGraw-Hill Companies, Inc. 1997)2.Money and Capital Markets-Financial Institutions and Instruments in a Global

2、 Marketplace - 6th ed. ( Peter S. Rose , Jointly Published by China Machine Press/McGraw-Hill Companies, Inc. 1998)3. Principles of Money, Banking and Financial Markets-10th ed ( Lawrence S. Ritter, William L. Silber, Gregory F.Udell, Jointly Published by Pearson Education North Asia Limited and Chi

3、na Higher Education Press, 2002 )4. Money,Banking,and Financial Markets (Steph G.Cecchetti, Published by北京大學(xué)出版社，2006)張紅偉：貨幣銀行學(xué)，四川大學(xué)出版社，2008年黃達(dá)：貨幣銀行學(xué)，中國人民大學(xué)出版社，2000易剛吳有昌：貨幣銀行學(xué)，上海人民出版社，1999殷孟波：貨幣銀行學(xué)，西南財大出版社，2000李崇淮等：西方貨幣銀行學(xué)，中國金融出版社，1998戴國強：貨幣銀行學(xué)，高等教育出版社，2005杜金富、郭田勇等：貨幣銀行學(xué)，中國金融出版社,2005艾洪德、張貴樂：貨幣銀行學(xué)教程，東

4、北財經(jīng)大學(xué)出版社，2006余力：貨幣理論創(chuàng)新，經(jīng)濟管理出版社,2000李揚、王松奇：中國金融理論前沿，社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社,2000孫杰：貨幣與金融，社會科學(xué)出版社,1998謝平劉錫良：從通貨膨脹到通貨緊縮，西南財大出版社,2001曹鳳歧、賈春新：金融市場與金融機構(gòu)，北京大學(xué)出版社,2002（美）托馬斯梅耶等：貨幣銀行與經(jīng)濟，上海三聯(lián)出版社，1989（美）米什金：貨幣金融學(xué)，人民大學(xué)出版社，1998（美）勞埃德 托馬斯：貨幣銀行與金融市場，機械工業(yè)出版社,1999（美）米爾頓弗里德曼：貨幣數(shù)量論研究，中國社會科學(xué)出版社,2001（美）A.加里希林：通貨緊縮，西南財經(jīng)大學(xué)出版社，2000有關(guān)金融報

5、刊、網(wǎng)站有關(guān)金融報刊、網(wǎng)站金融研究、國際金融研究、金融與保險（人大復(fù)印報刊資料）、經(jīng)濟研究、證券投資報、國際金融報、中國人民銀行網(wǎng)站等等。 現(xiàn)代經(jīng)濟是貨幣經(jīng)濟。 貨幣（尤其是廣義貨幣）存量占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例，通常被用來衡量金融的“深度”。一、貨幣的概念一、貨幣的概念貨幣是指這樣一種交換媒介，這種交換媒介貨幣是指這樣一種交換媒介，這種交換媒介可以在彼此互不相識的人中間自由流通，是對其可以在彼此互不相識的人中間自由流通，是對其表面所標(biāo)明的一種數(shù)量購買力的支配權(quán)的一種轉(zhuǎn)表面所標(biāo)明的一種數(shù)量購買力的支配權(quán)的一種轉(zhuǎn)移。移。二、貨幣的產(chǎn)生與發(fā)展二、貨幣的產(chǎn)生與發(fā)展 1、貨幣的產(chǎn)生 貨幣是商品交

6、換長期發(fā)展的產(chǎn)物。貨幣是商品交換長期發(fā)展的產(chǎn)物。 Bartering Bartering (實物交易) 貨幣的最初形態(tài)是商品貨幣。 換言之，貨幣是交換的產(chǎn)物， 是作為一般等價物的商品獨立于物物交換過程之外， 僅僅充當(dāng)交換媒介的結(jié)果。 貨幣是為了適應(yīng)交換的需要而從交換過程中產(chǎn)生出來的，但只有到了金屬貨幣階段，才產(chǎn)生了真正為流通所需要的貨幣。馬克思認(rèn)為馬克思認(rèn)為: : 貨幣是交換發(fā)展和與之伴隨的價值形態(tài)發(fā)展的必然產(chǎn)物。從歷史角度看，交換發(fā)展的過程可以濃縮為價值形態(tài)的演化過程。價值形式經(jīng)歷了從“簡單的價值形式擴大的價值形式一般價值形式貨幣形式”這么一個歷史沿革。 從這一發(fā)展過程應(yīng)該看出：從這一發(fā)展過

7、程應(yīng)該看出： 首先，貨幣是一個歷史的經(jīng)濟范疇。是隨著商首先，貨幣是一個歷史的經(jīng)濟范疇。是隨著商品和商品交換的產(chǎn)生與發(fā)展而產(chǎn)生的。品和商品交換的產(chǎn)生與發(fā)展而產(chǎn)生的。 其次，貨幣是商品經(jīng)濟自發(fā)發(fā)展的產(chǎn)物，而不其次，貨幣是商品經(jīng)濟自發(fā)發(fā)展的產(chǎn)物，而不是發(fā)明、人們協(xié)商或法律規(guī)定的結(jié)果。是發(fā)明、人們協(xié)商或法律規(guī)定的結(jié)果。 再次，貨幣是交換發(fā)展的產(chǎn)物，是社會勞動和再次，貨幣是交換發(fā)展的產(chǎn)物，是社會勞動和私人勞動矛盾發(fā)展的必然結(jié)果。私人勞動矛盾發(fā)展的必然結(jié)果。3.貨幣形式的演變及其發(fā)展趨勢 貨幣自身的發(fā)展貨幣自身的發(fā)展主要表現(xiàn)在兩個方面： 一條是貨幣形式的演變； 一條是貨幣職能的發(fā)展。 從貨幣的形式上看，迄

8、今為止，大致經(jīng)歷了“實物貨幣金屬貨幣代用貨幣信用貨幣電子貨幣”幾個階段。 其演變大致分為四個階段：（1）一般價值形式轉(zhuǎn)化為貨幣形式后，有一個漫長的實物貨幣實物貨幣形式占主導(dǎo)的時期。貝殼、布帛、牛羊等，都充當(dāng)過貨幣。（2）實物貨幣向金屬貨幣金屬貨幣轉(zhuǎn)化。（3）金屬貨幣向信用貨幣信用貨幣形式轉(zhuǎn)化。信用貨幣產(chǎn)生于金屬貨幣流通時期。早期的商業(yè)票據(jù)、紙幣、銀行券都是信用貨幣。（4）信用貨幣向電子貨幣形式轉(zhuǎn)化?！盁o形無形”貨幣貨幣 實物貨幣和信用貨幣 1、實物貨幣（商品貨幣),其特點是以自身所包含的價值同其他商品相交換。 如其作為貨幣的價值與作為商品的價值完全相等，則稱為實體貨幣實體貨幣，如不完全相等，則

9、稱為代表實物貨幣或代用貨幣代用貨幣。 一般來講，代用貨幣通常是政府或銀行所發(fā)行的銀行券，這些銀行券所代表的實物主要是金屬（貨幣）。出現(xiàn)實物貨幣時的商品交換被成為“間接的物物交換”。2、信用貨幣信用貨幣（credit money）是在信用關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生，并代表一定價值量發(fā)揮支付手段和流通手段職能的貨幣。(法令貨幣或法償貨幣) 法令貨幣非貨幣用途毫無價值的貨幣，它的價值通常來自于政府法令。 法定的貨幣，在支付中不得被拒絕。 艾倫格林斯潘(AlanGreenspan)（2）信用貨幣的具體形式：由國家政府和中央銀行發(fā)行的信用貨幣，如輔幣、鈔票（紙幣）由存款金融機構(gòu)發(fā)行的信用貨幣，如銀行券、活期存款

10、活期存款構(gòu)成了信用貨幣的主要部分。活期存款構(gòu)成了信用貨幣的主要部分。由國際金融機構(gòu)發(fā)行的信用貨幣，如特別提款權(quán)（SDR）由區(qū)域性國家集團(tuán)發(fā)行的貨幣，如歐元EURO 歐元歐元怎樣理解信用貨幣呢？人們?yōu)槭裁磿邮苄庞秘泿拍兀?信用貨幣是指幣材的價值低于其作為貨幣所代表的價值甚至沒有價值，只憑借發(fā)行者的信用而得以流通的貨幣。v在今天，貨幣供應(yīng)不是由黃金決定，因為黃金對貨幣供給幾乎沒有什么影響。v貨幣只有當(dāng)你能用它買到東西時才是有價值的。而其價值的大小取決于我們所購買的東西的價格水平。 小結(jié)：小結(jié)：信用貨幣是在信用關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生，并代表一定價值量發(fā)揮支付手段和流通手段職能的貨幣。信用貨幣是代用貨幣演

11、化的結(jié)果。信用貨幣的物質(zhì)基礎(chǔ)就是流通中可供的商品量。就現(xiàn)代而言，信用貨幣主要是指由銀行信用關(guān)系所產(chǎn)生的貨幣。 貨幣的現(xiàn)在與未來貨幣的現(xiàn)在與未來電子貨幣電子貨幣電子貨幣是指以電子計算機系統(tǒng)存儲和處理的存款電子貨幣是以金融電子化網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，以商用電子化機具和各類交易卡為媒介，以電子計算機技術(shù)和通信技術(shù)為手段，以電子數(shù)據(jù)形式存儲在計算機系統(tǒng)中，并通過計算機網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳遞形式實現(xiàn)流通和支付功能的貨幣 電子轉(zhuǎn)帳系統(tǒng) (EPTS)2、電子貨幣的顯著特征 電子貨幣區(qū)別于紙幣的一個顯著的特征是它的流通不需要借助任何有形的實物，完全屬于無形貨幣。 電子貨幣有何優(yōu)越性？如何看待電子貨電子貨幣有何優(yōu)越性？如

12、何看待電子貨幣的安全性？幣的安全性？ 第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的本質(zhì)與職能貨幣的本質(zhì)與職能關(guān)于貨幣本質(zhì)的理解關(guān)于貨幣本質(zhì)的理解在西方，早期影響較大的有兩種學(xué)說在西方，早期影響較大的有兩種學(xué)說（）貨幣金屬說（）貨幣金屬說（）貨幣名目說。（）貨幣名目說。 馬克思第一個科學(xué)地從多角度定義貨幣馬克思第一個科學(xué)地從多角度定義貨幣 從貨幣本質(zhì)出發(fā)，把貨幣定義為從貨幣本質(zhì)出發(fā)，把貨幣定義為“固定充當(dāng)一般固定充當(dāng)一般等價物的特殊商品等價物的特殊商品”； 從貨幣的形式出發(fā)，把貨幣定義為從貨幣的形式出發(fā)，把貨幣定義為“價值尺度和價值尺度和流通手段的統(tǒng)一流通手段的統(tǒng)一”； 從價值角度認(rèn)為從價值角度認(rèn)為“貨幣是核算社會必要

13、勞動的工貨幣是核算社會必要勞動的工具具”； 從生產(chǎn)關(guān)系出發(fā)，揭示了從生產(chǎn)關(guān)系出發(fā)，揭示了“貨幣是隱藏在物后面貨幣是隱藏在物后面的人與人之間的關(guān)系的人與人之間的關(guān)系”，使人們可以全面的認(rèn)識貨幣，使人們可以全面的認(rèn)識貨幣。 具體來說，貨幣的特點如下：具體來說，貨幣的特點如下： 貨幣是商品；貨幣是商品； 貨幣是一般等價物；貨幣是一般等價物； 貨幣是固定充當(dāng)一般等價物的商品；貨幣是固定充當(dāng)一般等價物的商品； 貨幣是生產(chǎn)關(guān)系的反映。貨幣是生產(chǎn)關(guān)系的反映。貨幣的職能貨幣的職能 所謂貨幣的職能即貨幣本身所具有的功能，是所謂貨幣的職能即貨幣本身所具有的功能，是指貨幣在社會經(jīng)濟生活中的作用，是貨幣本質(zhì)的具指貨幣

14、在社會經(jīng)濟生活中的作用，是貨幣本質(zhì)的具體體現(xiàn)。體體現(xiàn)。 隨著商品經(jīng)濟和貨幣的發(fā)展，貨幣的職能也在隨著商品經(jīng)濟和貨幣的發(fā)展，貨幣的職能也在不斷發(fā)展。不斷發(fā)展。 一、價值尺度（一、價值尺度（standard of valuestandard of value） 這一職能是指貨幣發(fā)揮衡量商品的價值量這一職能是指貨幣發(fā)揮衡量商品的價值量的功能，簡單地所就是我們利用貨幣作為商品的功能，簡單地所就是我們利用貨幣作為商品和勞務(wù)的價值的工具。而價值量的真正尺度是和勞務(wù)的價值的工具。而價值量的真正尺度是社會必要勞動時間。社會必要勞動時間。 商品價值的貨幣表現(xiàn)就是價格。商品價值的貨幣表現(xiàn)就是價格。二、流通手段（也

15、稱作交換媒介）二、流通手段（也稱作交換媒介）這一職能是貨幣克服物物交換交易困難的直這一職能是貨幣克服物物交換交易困難的直接產(chǎn)物。使商品和勞務(wù)的交換以最高效率或最低接產(chǎn)物。使商品和勞務(wù)的交換以最高效率或最低成本的方式進(jìn)行。成本的方式進(jìn)行。三、儲藏手段 （store of value） 作為價值儲藏手段職能的貨幣是在賣而不買作為價值儲藏手段職能的貨幣是在賣而不買的情況下產(chǎn)生的。間言之，價值儲藏手段是退出的情況下產(chǎn)生的。間言之，價值儲藏手段是退出流通處于暫歇狀態(tài)的貨幣。流通處于暫歇狀態(tài)的貨幣。 用貨幣作價值儲藏手段，最怕的是什么？用貨幣作價值儲藏手段，最怕的是什么？ 哪一種價值儲藏手段最好？哪一種價

16、值儲藏手段最好？四、支付手段 （standard payment） 貨幣在商品賒購賒銷過程中的延期支付，以及用于清償債務(wù)或支付稅負(fù)、租金、工資時所執(zhí)行的職能。 作為支付手段職能的貨幣是在商品流通的信用形式下發(fā)生的。 貨幣充當(dāng)延期支付標(biāo)準(zhǔn)職能需具備2 2個條件個條件： 一是交易雙方都愿意 二是貨幣必須作為良好的價值儲藏手段，即社會物價水平要相對穩(wěn)定 五、世界貨幣五、世界貨幣 指貨幣在國際交往中充當(dāng)一般支付手段、一般購物手段和特定條件下的價值轉(zhuǎn)移工具。 在當(dāng)代，主要發(fā)達(dá)國家的貨幣在國際間發(fā)揮著支付手段、購買手段和財富轉(zhuǎn)移手段的功能。 第三節(jié)第三節(jié) 貨幣制度貨幣制度一、貨幣制度的概念及其構(gòu)成 貨幣制

17、度簡稱貨幣制度簡稱“幣制幣制”，是一個國家，是一個國家以法律形式規(guī)定的貨幣流通的組織形式。以法律形式規(guī)定的貨幣流通的組織形式。 貨幣制度是隨著資本主義經(jīng)濟制度的貨幣制度是隨著資本主義經(jīng)濟制度的建立逐步形成建立逐步形成。貨幣制度的構(gòu)成：貨幣制度的構(gòu)成：確定貨幣金屬；確定貨幣金屬；確定貨幣單位（如英國的英鎊、便士、先令；確定貨幣單位（如英國的英鎊、便士、先令；中國的元、角、分）；中國的元、角、分）；主幣和輔幣的鑄造、發(fā)行、流通；主幣和輔幣的鑄造、發(fā)行、流通；信用貨幣和紙幣的發(fā)行與流通；信用貨幣和紙幣的發(fā)行與流通；確定金準(zhǔn)備制度。確定金準(zhǔn)備制度。 貨幣金屬是整個貨幣制度的基礎(chǔ)貨幣金屬是整個貨幣制度的

18、基礎(chǔ)以白銀作為幣材，就是銀本位制；以白銀作為幣材，就是銀本位制；以黃金作為幣材，就是金本位制；以黃金作為幣材，就是金本位制；不以一定數(shù)量的金屬來表述貨幣基本單位的不以一定數(shù)量的金屬來表述貨幣基本單位的價值標(biāo)準(zhǔn)，就是紙幣本位制度。價值標(biāo)準(zhǔn)，就是紙幣本位制度。貨幣制度的歷史演變貨幣制度的歷史演變 貨幣本位制貨幣本位制 “本位本位”是貨幣制度的一個術(shù)語，表明以什是貨幣制度的一個術(shù)語，表明以什么材料作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣的幣材。么材料作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣的幣材。 本位貨幣是國家法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)貨幣。本位貨幣是國家法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)貨幣。本位幣也稱主幣，是一國的基本通貨，一般作本位幣也稱主幣，是一國的基本通貨，一般作為該國法定

19、的價格標(biāo)準(zhǔn)。為該國法定的價格標(biāo)準(zhǔn)。 一、金本位制一、金本位制 gold standard system gold standard system1金幣本位制 gold coin standard system2.金塊本位制gold bullion standard system3.金匯兌本位制gold exchange standard system4.國際金匯兌本位制 dollar-gold standard system黃金輸出點（黃金輸出點（+ +）和黃金輸入點（）和黃金輸入點（- -）二、銀本位制二、銀本位制silverstandardsystem我國早在漢代，白銀已成為貨幣金屬，我國

20、早在漢代，白銀已成為貨幣金屬，并廣為流通。并廣為流通。三、復(fù)本位制三、復(fù)本位制 bimetallic standard system bimetallic standard system平行本位制：平行本位制：雙重價格，不利于商品交換經(jīng)濟發(fā)展雙本位制：雙本位制：“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，“格雷欣姆定律（Greshaims law）”跛行本位制：跛行本位制：金幣自由鑄造，銀幣不能自由鑄造劣幣劣幣名義價值高于實際價值或高于國外名義價值高于實際價值或高于國外同類貨幣的名義價值同類貨幣的名義價值(定價過高定價過高)良幣良幣名義價值低于實際價值或低于國外名義價值低于實際價值或低于國外同類貨幣的名義價值同類

21、貨幣的名義價值(定價過低定價過低)四、不兌現(xiàn)的信用貨幣制度四、不兌現(xiàn)的信用貨幣制度1、概念 又稱管理貨幣本位制（20世紀(jì)30年代） 管理貨幣（紙幣）本位制管理貨幣（紙幣）本位制: :以不兌現(xiàn)的紙幣為本位貨幣的貨幣制度。 人民幣人民幣是中國大陸的法定貨幣人民幣是信用貨幣人民幣是信用貨幣，不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)信用貨幣人民幣的存在形式：現(xiàn)金和存款貨幣2 2、特點：、特點：它以不兌現(xiàn)的紙幣為本位貨幣，一般由國家授權(quán)中央銀行發(fā)行的。國家法律規(guī)定紙幣是無限法償貨幣，即可用于任何數(shù)額的交易，任何人不得拒收。不兌現(xiàn)的紙幣不代表任何貴金屬，不能兌換黃金等貴金屬。紙幣的發(fā)行實行發(fā)行準(zhǔn)備制度。目前各國中央銀行用作

22、發(fā)行準(zhǔn)備的主要是政府債券、黃金、外匯和商業(yè)票據(jù)等。準(zhǔn)備數(shù)額有政府定。非現(xiàn)金結(jié)算占主導(dǎo)地位。非現(xiàn)金結(jié)算占主導(dǎo)地位。信用貨幣的性質(zhì)使得保證流通中的貨幣量與經(jīng)濟信用貨幣的性質(zhì)使得保證流通中的貨幣量與經(jīng)濟增長的需求量相適應(yīng)這一增長的需求量相適應(yīng)這一 任務(wù)，從金本位制下的任務(wù)，從金本位制下的金屬貨幣自發(fā)調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)移到各國政府機構(gòu)人為控制。金屬貨幣自發(fā)調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)移到各國政府機構(gòu)人為控制。 3、紙幣本位制的重要性紙幣本位制的重要性不兌現(xiàn)信用貨幣制度的實行是貨幣制度發(fā)展史上的一次革命，它對商品經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。貨幣制度的發(fā)展史告訴我們：貨幣制度是對貨幣運動的約束和規(guī)范。其核心內(nèi)容是幣值穩(wěn)定，促進(jìn)商品經(jīng)濟的發(fā)

23、展，而穩(wěn)定幣值的辦法，在金屬本位制的條件下，以貴金屬做保證，在紙幣本位制下，以社會公眾提供的資源或資產(chǎn)做保證。這個基礎(chǔ)越雄厚，紙幣的價值就越穩(wěn)定。一一 、 貨幣流通規(guī)律貨幣流通規(guī)律 在一定時期內(nèi)流通中所需要的貨幣量的規(guī)律。在一定時期內(nèi)流通中所需要的貨幣量的規(guī)律。貨幣作為流通手段實現(xiàn)商品價格貨幣作為流通手段實現(xiàn)商品價格。貨幣流通規(guī)律包括金屬貨幣流通規(guī)律金屬貨幣流通規(guī)律，以及由此派生出來的紙幣流通規(guī)律紙幣流通規(guī)律回顧：貨幣的五個職能？金屬貨幣流通規(guī)律金屬貨幣流通規(guī)律所需貨幣量由以下三個方面構(gòu)成所需貨幣量由以下三個方面構(gòu)成：待流通的商品數(shù)量；待流通的商品數(shù)量；商品的價格水平；商品的價格水平；貨幣流通

24、速度。貨幣流通速度。流通中的貨幣必要量流通中的貨幣必要量=商品價格總額商品價格總額/貨幣流通速度貨幣流通速度正比正比反比反比紙幣流通規(guī)律紙幣流通規(guī)律紙幣的發(fā)行量，必須以流通中所需要的金紙幣的發(fā)行量，必須以流通中所需要的金屬貨幣為限。屬貨幣為限。紙幣發(fā)行量若超過商品流通中所需的金屬紙幣發(fā)行量若超過商品流通中所需的金屬貨幣量，引起紙幣貶值，物價上漲，即通貨貨幣量，引起紙幣貶值，物價上漲，即通貨膨脹。膨脹。由紙幣發(fā)行過多而引起的紙幣貶值和物價由紙幣發(fā)行過多而引起的紙幣貶值和物價上漲的現(xiàn)象，叫做通過膨脹。上漲的現(xiàn)象，叫做通過膨脹。金屬貨幣流通規(guī)律和紙幣流通規(guī)律的關(guān)系金屬貨幣流通規(guī)律和紙幣流通規(guī)律的關(guān)系

25、聯(lián)系：聯(lián)系：無論投入流通中的紙幣量有多少，都只能代表無論投入流通中的紙幣量有多少，都只能代表流通中所需要的金屬貨幣量。流通中所需要的金屬貨幣量。區(qū)別：區(qū)別：產(chǎn)生的條件與適用范圍不同；產(chǎn)生的條件與適用范圍不同；內(nèi)容不同；內(nèi)容不同；發(fā)揮作用的形式不同。發(fā)揮作用的形式不同。 M1 = M1 = 通貨通貨 + + 活期存款活期存款 + + 在銀行和所有儲蓄機構(gòu)在銀行和所有儲蓄機構(gòu)的其它支票存款的其它支票存款+ +旅行支票旅行支票M2 = M1+ M2 = M1+ 小面額定期存款小面額定期存款 + + 貨幣市場存款帳戶和貨幣市場存款帳戶和在所有儲蓄機構(gòu)的儲蓄存款在所有儲蓄機構(gòu)的儲蓄存款 + + 非機構(gòu)所有的貨幣市非機構(gòu)所有的貨幣市場互助基金份額場互助基金份額M3 = M2 + M3 = M2 + 在所