為什么近來人民幣如此弱勢,而A股卻漲勢喜人？

1、為什么近來人民幣如此弱勢，而A股卻漲勢喜人？匯通網(wǎng)7月11日訊自6月23日英國脫歐公投后，人民幣成為亞洲地區(qū)最弱勢的貨幣，而中國的A股市場，卻成為亞太地區(qū)近期漲勢最好的股票。這似乎與去年八月份和今年一月份的情況是極大背離的，當時人民幣成為弱勢貨幣，引發(fā)了拋售股票和大宗商品的市場恐慌情緒。麥格理(Macquarie)的經(jīng)濟學家胡偉俊(Larry Hu)表示，市場可能被英國“脫歐”所帶來的負面情緒籠罩著，而人民幣的匯率表現(xiàn)也是如履薄冰。不過，也許投資者認為，實際上，弱勢的人民幣和有限的資金外流壓力對中國來說并沒有那么糟糕。因此，上周，A股上證綜指上漲1.9%，而美元兌人民幣匯率則收盤于6.68，創(chuàng)

2、2011年以來新高。與此同時，國內(nèi)大宗商品市場強勁反彈，鋼鐵和鐵礦石價格較上周上漲了10%。而面對這一走勢狀況，匯通財經(jīng)的分析師就下屬問題進行了解答，來解釋為何去年以來一度保持高度同步性的A股走勢和人民幣匯價會在近期出現(xiàn)背離這一疑惑。一、人民幣為什么會走弱?英國脫離歐盟說明了歐盟存在離心傾向，對世界經(jīng)濟的影響將是弊大于利。脫歐會導致英國和歐盟經(jīng)濟下滑，看跌英鎊和歐元，間接推動美元的上漲。由于貨幣的關(guān)聯(lián)性，傳導到人民幣走軟。業(yè)內(nèi)人士表示，受英國“脫歐”重大事件影響，人民幣短期內(nèi)出現(xiàn)較為明顯波動屬于正常反應，但長期來看，人民幣匯率仍將維持在正常區(qū)間波動。市場人士指出，短期內(nèi)避險情緒可能繼續(xù)推動日元

3、、美元升值，人民幣匯率存在短期貶值壓力，但主要經(jīng)濟體貨幣政策或更趨一致，年內(nèi)美聯(lián)儲加息可能性存疑，人民幣貶值風險依然可控。中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長魏建國表示，英國“脫歐”雖然對英鎊的打擊很大，但是英鎊很快會回升。而英鎊近期的貶值，不會對人民幣造成貶值壓力，相反，人民幣會更受歡迎。預計35年內(nèi)，人民幣將成為全球第二大貨幣。招商證券分析師謝亞軒認為，短期內(nèi)英國脫歐事件將使避險資產(chǎn)受益，風險資產(chǎn)受損，人民幣匯率貶值和中國國際資金外流壓力上升。二、中國A股為什么會走強？對于外圍市場大跌，A股卻能意外上漲，西南證券分析師朱斌表示，首先，“脫歐”由于其內(nèi)在悖論，最終對世界經(jīng)濟的影響是中性的；其次，美元

4、資產(chǎn)處于高位，人民幣資產(chǎn)處于低位，國際資本對人民幣資產(chǎn)需求會增加；最后，人民幣利用“脫歐”這個契機貶值，有利于降低中國經(jīng)濟風險。匯率一般受進出口帳和資本帳兩方面影響。進口賬方面，近期中國進出口順差繼續(xù)擴大。資本帳方面，-中國銀行一年期定期存款利率為1.5%，而美國為0.5%。從以上兩個因素來分析，人民幣貶值后，國內(nèi)資金不一定外逃，股市存量資金不一定會減少。從市場聯(lián)動性方面看，A股目前沒有完全向海外市場開放，相較于其他國家與外圍市場相關(guān)性較弱，受外圍事件影響有限。從政策方面看，去年的一系列寬松貨幣政策，在近期有效體現(xiàn)出來，宏觀數(shù)據(jù)也有企穩(wěn)轉(zhuǎn)好跡象。今年2月29日，央行下調(diào)存款準備金率，對后市的宏

5、觀貨幣政策寬松預期存在，A股應聲震蕩走高。三、人民幣匯率與中國A股市場之間的關(guān)系對于人民幣匯率和中國A股市場之間的關(guān)系，招商宏觀研究的看法如下：一是，人民幣匯率和中國股票市場建立密切反饋關(guān)系是2015年下半年以來的“新事物”。二是，匯率和股市之間并非簡單因果關(guān)系，比如不是匯率貶導致股市跌，或者股市暴跌帶來匯率貶值，過去一個階段“同升同降”是共同受風險偏好變化的影響。三是，中國股票市場對于人民幣匯率波動性的正常上升需要一個“脫敏”過程，盡管近期的市場表現(xiàn)已印證這點，但這個過程的完成無疑會很長。央行貨幣政策委員會委員在達沃斯上表示，英國退歐之后，美元上漲，因此人民幣受到波及，有一定程度下跌是正常的。但中國有大量的外匯儲備，短期內(nèi)如果人民幣匯率有壓力，可以適當用外匯儲備來平衡市場。針對A股的大漲，國泰基金基金經(jīng)理彭凌志認為，英國“脫歐對海外市場影響比較大，A 股有其自身的邏輯，還處于反彈當中，所以市場對英國脫歐的反應不是那么大。但從長期來看，A股還是低估了英國脫歐事件的影響”。彭凌志把英國“脫歐”視為市場的“黑天鵝”：“我們還是比較關(guān)心英國脫歐這件事情，我們覺得A股市場，短期漲了。但是長期來說，有可能是低估了這件事的影響，因為英國脫歐對全球的經(jīng)濟、政治、貿(mào)易、金融格局，長遠來說都是有影響的。