電大財務(wù)管理形成性考核冊答案

1、1.某人現(xiàn)在存入銀行1000元，若存款年利率為5% ，且復(fù)利計(jì)息，3年后他可以從銀行取回多少錢？1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。2.某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，假設(shè)存款年利率為3% ，則現(xiàn)在此人需存入銀行的本金是多少？設(shè)存入銀行的本金為xx（1+3%）4 =8000x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入銀行的本金是7108元。3.某人在3年里，每年年末存入銀行3000元，若存款年利率為4%，則第3年年末可以得到多少本利和？3000×(1+4%)3 -1/4%=3000×3.122=9366元4

2、.某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項(xiàng)，假設(shè)存款年利率為3% ，他每年年末應(yīng)存入的金額是多少？設(shè)每年存入的款項(xiàng)為x 公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i)x=（8000×3%）/ (1+3%)4-1x=1912.35元每年末存入1912.35元5某人存錢的計(jì)劃如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率為4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？解：F=2000×(1+4%)2+2500(1+4%)+3000=7763.2（元）5某人存錢的計(jì)劃如下：第1年年初，存2000元，第2

3、年年初存2500元，第3年年初存3000元，如果年利率為4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？第一年息：2000×(1+4%) = 2080元。第二年息：（2500+2080）×(1+4%) = 4763.2元。第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元。答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。6某人現(xiàn)在想存一筆錢進(jìn)銀行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率為5%，那么他現(xiàn)在應(yīng)存多少錢在銀行?，F(xiàn)值PV=1300/(1+

4、5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元那他現(xiàn)在應(yīng)存5799元在銀行。7某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項(xiàng)，假定存款年利率為3%，他每年年末應(yīng)存入的金額是多少？設(shè)每年存入的款項(xiàng)為X公式：P=X（1-（1+i）n-n)/i)X=（8000×3%）/ (1+3%)4-1X=1912.35元每年末存入1912.35元8ABC企業(yè)需要一臺設(shè)備，買價為本16000元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金2000元，除此以外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%，如果你是這個企業(yè)的決策者，你

5、認(rèn)為哪種方案好些？如果租用設(shè)備，該設(shè)備現(xiàn)值2000×（P/A，6%，9）+1=15603.4(元)由于15603.416000，所以租用設(shè)備的方案好些。9假設(shè)某公司董事會決定從今年留存收益中提取20000元進(jìn)行投資，期望5年后能得當(dāng)2.5倍的錢用來對生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。那么該公司在選擇這一方案時，所要求的投資報酬率是多少？已知Pv = 20000，n = 5 S= 20000 × 2.5 = 5000 求V 解: S = Pv (1+i)n 5000 =2000×(1+i)5 2.5 =(1+i)5 查表得(1+20%)5=2.488 2.5 (1+25%)5=

6、3.052 2.5 x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11% 答:所需要的投資報酬率必須達(dá)到20.11%10投資者在尋找一個投資渠道可以使他的錢在5年的時間里成為原來的2倍，問他必須獲得多大的報酬率？以該報酬率經(jīng)過多長時間可以使他的錢成為原來的3倍？（P/F，i，5）=2，通過查表，（P/F，15%，5）=2.0114，（F/P，14%，5）=1.9254，運(yùn)用查值法計(jì)算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，報酬率需要14.87%。（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.

7、6390，運(yùn)用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以該報酬率經(jīng)過7.9年可以使錢成為原來的3倍。11F公司貝塔系數(shù)為1.8，它給公司的股票投資者帶來14%的投資報酬率，股票的平均報酬率為12%，由于石油供給危機(jī)，專家預(yù)測平均報酬率會由12%跌至8%,估計(jì)F公司的新的報酬率為多少？投資報酬率=無風(fēng)險利率+（市場平均報酬率-無風(fēng)險利率）*貝塔系數(shù)設(shè)無風(fēng)險利率為A原投資報酬率=14%=A+(12%-A) ×1.8,得出無風(fēng)險利率A=9.5%；新投資報酬率=9.5%+（8%-9.5%）×1.8=6.8%。1假定有一張票面

8、面值為1000元的公司債券，票面利率為10%，5年后到期。1）若市場利率是12%，計(jì)算債券的價值。解：1000*0.567+1000*3.605=927.5（元）2）如果市場利率為10%，計(jì)算債券的價值。解：1000元（因?yàn)槠泵胬逝c市場利率一樣，所以債券市場價值就應(yīng)該是它的票面價值了。）3）如果市場利率為8%，計(jì)算債券的價值。解：1000*0.681+1000*3.993=1080.3（元）2.試計(jì)算下列情況下的資本成本（1）10年期債券，面值1000元，票面利率11%，發(fā)行成本為發(fā)行價格1125的5%，企業(yè)所得稅率外33%；（2）增發(fā)普通股，該公司每股凈資產(chǎn)的帳面價值為15元，上一年度行進(jìn)

9、股利為每股1.8元，每股盈利在可預(yù)見的未來維持7%的增長率。目前公司普通股的股價為每股27.5元，預(yù)計(jì)股票發(fā)行價格與股價一致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的5%；（3）優(yōu)先股：面值150元，現(xiàn)金股利為9%，發(fā)行成本為其當(dāng)前價格175元的12%。解：(1)K=6.9% 則10年期債券資本成本是6.9%(2)K=14.37% 則普通股的資本成本是14.37%(3)K=8.77% 則優(yōu)先股的資本成本是8.77%3、某公司本年度只經(jīng)營一種產(chǎn)品。稅前利潤總額為30萬元，年銷售數(shù)量為16000臺，單位售價為100元固定成本為20萬元。債務(wù)籌資的利息費(fèi)用為20萬元，所得稅為40%，計(jì)算公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財務(wù)杠桿系數(shù)

10、和總杠桿系數(shù)息稅前利潤=稅前利潤+利息費(fèi)用=30+20=50萬元 經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+固定成本/息稅前利潤=1+20/50=1.4 財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息費(fèi)用）=50/（50-20）=1.67 總杠桿系數(shù)=1.4*1.67=2.344.某企業(yè)年銷售額為210萬元，息稅前利潤為60萬元，變動成本率為60%，全部資本為200萬元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利率為15%。試計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。 經(jīng)營杠桿系數(shù) 財務(wù)杠桿系數(shù) 總杠桿系數(shù) DTL=DOL*DFL=1.4*1.25=1.755某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)報酬率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得

11、稅率為40%，該項(xiàng)目須投資120萬元。請問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。解：設(shè)負(fù)債資本為X萬元， 則=24%解得X21.43萬元則自有資本為=12021.4398. 57萬元答:應(yīng)安排負(fù)債為21.43萬元,自有資本的籌資數(shù)額為98.57萬元。6某公司擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費(fèi)率2%，債券年利率外10%，所得稅為33%，優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費(fèi)率3%；普通股1000萬元，籌資費(fèi)率為4%；第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長4%。試計(jì)算機(jī)該籌資方案的加權(quán)資本成本。解：債券成本=6.84% 優(yōu)先股成本=7.22%

12、普通股成本=14.42%加權(quán)資金成本2.74% + 5.77% + 1.44% 9.95% 答:該籌資方案的加權(quán)資本成本為9.95%7某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本20%（年利息20萬元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬股，每股面值80元）?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇：全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬股，每股面值80元；全部籌措長期債務(wù)，利率為10%，利息為40萬元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預(yù)計(jì)為160萬元，所得稅率為33%。要求：計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)及無差別點(diǎn)的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。解：（1） EBIT140(萬元)（2）無差別點(diǎn)的每股收

13、益5.36(元/股)由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤160萬元>140萬元，所以，采用負(fù)債籌資比較有利。作業(yè)31 A公司是一家鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景良好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個投資項(xiàng)目，是利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售B公司。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)五年。財務(wù)部門估計(jì)每年的付現(xiàn)成本為760萬元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限5年，凈殘值為50萬元。營銷部門估計(jì)各年銷售量居委40000件，B公司可以接受250元/件的價格。生產(chǎn)部門估計(jì)需要250萬元的凈營運(yùn)資本投資。假設(shè)所得稅率為40%。估計(jì)項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量。解：NCF0=-（750+250）=-1000（萬元）

14、NCF1-4=(4*250-760)*(1-40%)+140*40%=200（萬元）NCF5=200+250+50=500（萬元）2.海洋公司擬購進(jìn)一套新設(shè)備來替換一套尚可使用6年的舊設(shè)備，預(yù)計(jì)購買新設(shè)備的投資為400000元，沒有建設(shè)期，可使用6年，期滿時凈殘值估計(jì)有10000元，變賣舊設(shè)備的凈收入160000元，若繼續(xù)使用舊設(shè)備，期滿時凈殘值也是10000元，使用新設(shè)備可使公司每年的營業(yè)收入從200000元增加到300000元，付現(xiàn)經(jīng)營成本為80000元增加到100000元，新舊設(shè)備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為30%。要求計(jì)算該方案各年的差額凈現(xiàn)金流量解：NCF0-（400000-

15、160000）-240000（元）NCF1-6(300000-200000)-(100000-80000)-40000*(1-30%)+40000=68000（元）3海天公司擬建一套流水生產(chǎn)線，需5年才能建成，預(yù)計(jì)每年末投資454000元。該生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后可用10年，按直線法折舊，期末無殘值。投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得稅后利潤180000元。試分別用凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法呵現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行方案的評價。解：（1）每年的凈營業(yè)現(xiàn)金流量=407000元投資現(xiàn)值=454000X（P/A,10%,5）=1721114(元)收益現(xiàn)值=407000X（P/A,10%,10）X(1+10%)-5=1553130(元

16、)NPV=投資現(xiàn)值-收益現(xiàn)值=1553130-1721114=-167984（元）項(xiàng)目不可行（2）現(xiàn)值指數(shù)PI=收益現(xiàn)值/投資現(xiàn)值=1552930/1721114=0.902項(xiàng)目不可行（3）選I=8%，NPV=4.7，當(dāng)I=？，NPV=0當(dāng)I=9%,NPV=-6.8則 （I-8%）/(9%-8%)=(0-4.7)/（-6.8-4.7）I=8.41% 4.某公司借入520000元，年利率為10%，期限5年，5年內(nèi)每年付息一次，到期一次還本。該款用于購入一套設(shè)備，該設(shè)備可使用10年，預(yù)計(jì)殘值20000元。該設(shè)備投產(chǎn)后，每年可新增銷售收入300000元，采用直線法折舊，除折舊外，該設(shè)備使用的前5年每

17、年總成本費(fèi)用232000元，后5年每年總成本費(fèi)用180000元，所得稅率為35%。求該項(xiàng)目凈現(xiàn)值。解：設(shè)備帶來的凈現(xiàn)值：(300000-232000)+(300000-180000)×(P/S,10%,5)×(1-35%)×(P/A,10%,5)+(520000-20000)/10×35%×(P/A,10%,10)+20 000×(P/S,10%,10)=466 383.06元5.大華公司準(zhǔn)備購入一設(shè)備一擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇,甲方案需投資10000元,使用壽命為5年,采用直線法折舊,5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收

18、入6000元，每年付現(xiàn)成本2000元。乙方案需投資12000元，采用直線折舊法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后殘值收入2000元。5年中每年的銷售收入為8000元，付現(xiàn)成本第一年為3000元，以后隨著設(shè)備折舊，逐年增加修理費(fèi)400元，另需墊支營運(yùn)資金3000元，假設(shè)所得稅率為40%。要求： （1）計(jì)算兩方案的現(xiàn)金流量。（2）計(jì)算兩方案的回收期。（3）計(jì)算兩方案的平均報酬率。解：甲設(shè)備 NCF0=-10000元NCF1NCF5=3200元回收期=10000/3200=3.125（年）平均報酬率=3200/10000=32%乙設(shè)備NCF0=-12000元NCF1=3800元 NCF2=3560元

19、 NCF3=3320元NCF4=3080元 NCF5=4840元 回收期=3+1200/3080=3.43（年）平均報酬率=（3800+3560+3320+3080+4840）/5/12000=31%6.某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年年初投資2000萬元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時需墊支500萬元營運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入3600萬元，每年增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率30%，資本成本為10%，固定資產(chǎn)無殘值。計(jì)算該項(xiàng)目投資回收期、凈現(xiàn)值。解：NCF0-2=-2000（萬元）NCF3=-500（萬元）NCF4-7=（3600-1200）

20、×（1-30%）+6000/5×30%=2040（萬元）NCF8=2040+500=2540（萬元）不含建設(shè)期的投資回收期=6000/2040=2.94（年）凈現(xiàn)值NPV=-2000（P/A,10%,3）×（1+10%）-500（P/F,10%,3）+2040（P/A,10%,4）（P/F,10%,3）+2540（P/F,10%,8）=195.85（萬元）作業(yè)41.江南股份有限公司預(yù)計(jì)下月現(xiàn)金需要總量為16萬元，有價證券每次變現(xiàn)的交易費(fèi)用為0.04萬元，有價證券月報酬率為0.9%。要求：計(jì)算機(jī)最佳現(xiàn)金斥有量和有價證券的變現(xiàn)次數(shù)。解：最佳現(xiàn)金持有量Q 11.93（萬

21、元）有價證券變現(xiàn)次數(shù)n 1.34（次） 答:最佳現(xiàn)金持有量為11.93萬元,有價證券的變現(xiàn)次數(shù)為1.34次2.某企業(yè)自制零部件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，估計(jì)年零件需要量4000件，生產(chǎn)零件的固定成本為1000元；每個零件年儲存成本為10元，假設(shè)企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，按次生產(chǎn)零件，每次的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用為800元，試計(jì)算每次生產(chǎn)多少最適合，并計(jì)算年度生產(chǎn)成本總額。解：每次生產(chǎn)零件個數(shù)Q 800（件）年度生產(chǎn)成本總額10000+ 18000（元）答:每次生產(chǎn)800件零件最合適,年度成本總額為18000元3.某公司是一個高速發(fā)展的公司，預(yù)計(jì)未來3年股利年增長為10%，之后固定股利年增長率為5%，公司剛發(fā)放了上1年的普通股股利，每股2元，假設(shè)投資者要求的收益率為15%。計(jì)算該普通股的價值。解：P4、有一面值為1000元債券，票面利率為8%，每年支付一次利息，2008年5月1日發(fā)行，2003年5月1日到期。每年