思辨混合所有制

1、思辨混合所有制在宏觀層面，我國的混合所有制改革已是大勢 所趨，但在微觀機(jī)制層面仍有一些問題需要厘清。任 何的制度設(shè)計(jì)放到操作層面，都將面臨眾多考驗(yàn)。作為中國新一輪經(jīng)濟(jì)改革的重頭戲之一，混合所 有制經(jīng)濟(jì)改革逐漸被提上日程。但任何的制度設(shè)計(jì)放 入到操作層面，都將面臨眾多考驗(yàn)?？陀^來看，雖然 在宏觀層面，我國的混合所有制改革已是大勢所趨， 但在微觀機(jī)制層面仍有一些問題需要厘清：不同形式 資本到底怎樣混合？如何才能避免國有資產(chǎn)的流失？ 推行混合所有制改革時(shí)，國家在哪些領(lǐng)域可以放開？ 混合所有制企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)又該如何設(shè)計(jì)？在本屆年 會(huì)上，與會(huì)嘉賓圍繞著上述問題展開了深入探討?；旌系谋匾栽谥袖X礦產(chǎn)資源有

2、限公司（下稱“中鋁資源” ） CFO 戴錫寶看來，混合所有制經(jīng)濟(jì)改革的推行，既是 外在壓力使然，又是一種企業(yè)內(nèi)在需求。據(jù)戴錫寶回憶，幾年前，中鋁曾嘗試在海外進(jìn)行 一筆收購交易。 雖然中鋁具有國資性質(zhì)， 但在收購時(shí)， 無論從產(chǎn)品的定價(jià)還是款項(xiàng)的籌集，都是在市場經(jīng)濟(jì) 規(guī)律下展開的?？杀M管如此，該并購交易進(jìn)程仍然受 到了諸多阻礙?！捌鋵?shí)就是因?yàn)橹袖X是國資背景，因此 對(duì)方把這筆并購交易當(dāng)做政府行為。從此種意義上來 看，為了在國際合作上獲得公平待遇，推行混合所有 制經(jīng)濟(jì)改革很有必要?！倍鴱钠髽I(yè)內(nèi)部來看，戴錫寶認(rèn)為，在某種程度上 國企確實(shí)存在著經(jīng)營效率低下、產(chǎn)權(quán)不明等問題?！疤?別是在激勵(lì)機(jī)制建設(shè)上，國企

3、做得并不健全?！焙蛧?相比，我國的很多民營企業(yè)目前普遍具有較強(qiáng)的靈活 性和創(chuàng)新性，特別是在近幾年，各種互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、小 微貸模式等創(chuàng)新產(chǎn)品一直層出不窮。在第三產(chǎn)業(yè)方面， 很多民營企業(yè)都處于較為領(lǐng)先的行列。在金地（集團(tuán)）股份有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)韋傳軍看 來，目前對(duì)于國企來說，其風(fēng)格特點(diǎn)一般比較穩(wěn)健、 保守，缺乏活力和朝氣，但是其風(fēng)控意識(shí)卻往往很強(qiáng)； 而對(duì)于民資來說，雖然其創(chuàng)新意識(shí)強(qiáng)，但在規(guī)范化建 設(shè)方面又往往做得不夠好；對(duì)于外資來講，它的優(yōu)勢 在于經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，并且其還往往具有一定的境外市場， 因此，將這些多種形式的資本混合在一起，不僅能夠 實(shí)現(xiàn)優(yōu)缺點(diǎn)互補(bǔ)，而且還會(huì)產(chǎn)生巨大的協(xié)同作用，這 對(duì)于健全公司

4、整體的治理機(jī)制，將是大有裨益的。浙江吉利控股集團(tuán)董事、沃爾沃汽車全球董事李 東輝則認(rèn)為，現(xiàn)在推行混合所有制改革，無非是想提 升國企的決策運(yùn)營效率，加強(qiáng)市場對(duì)資源配置的主導(dǎo) 作用。“但想要達(dá)到這樣的目的， 并不容易。 這可能需 要一個(gè)很長時(shí)間的探討和實(shí)踐。 ”拒絕一刀切 那么，是不是所有的企業(yè)都適合推行混合所有制 改革呢？針對(duì)這個(gè)問題，李東輝給出了否定答案。在加入 吉利集團(tuán)之前，李東輝曾在廣西柳工機(jī)械股份有限公 司任職。無論是從管理團(tuán)隊(duì)上，還是從運(yùn)營機(jī)制上來 看，這都算得上一家非常優(yōu)秀的國企。在產(chǎn)品出口或 者在海外并購方面，廣西柳工也都具有國際化的眼光。 而對(duì)于很多人詬病的國企容易浪費(fèi)資源、滋生

5、腐敗等 現(xiàn)象，李東輝表示，就他的經(jīng)驗(yàn)看并不是所有國企都 這樣的。他在廣西柳工擔(dān)任副總裁時(shí)，一年招待費(fèi)才 8 萬元，并且其所有分管部門的招待費(fèi)都要從中扣除。 “像這樣的國企，我相信在全國有很多家。你說這樣 的企業(yè)有推行混合所有制改革的必要嗎？”中國煤炭科工集團(tuán)總會(huì)計(jì)師蔣占華對(duì)此同樣深有 感受。他表示，目前，大家對(duì)國企普遍存在一定程度 的誤解?！艾F(xiàn)在大家一提到國企， 往往就會(huì)想到 壟斷' 兩個(gè)字。其實(shí)據(jù)我分析，在 100 多家國企中，具有壟斷性質(zhì)的，也不過七八家而已“當(dāng)下在推行混合所有制改革時(shí)，應(yīng)該盡量先從 一些完全競爭性行業(yè)開始，但是有一個(gè)前提是在政策 上一定要做到公平、平等。比如在汽車

6、行業(yè)，在整個(gè) 市場上，目前不僅有一汽、東風(fēng)這樣的央企，還有北 汽、廣汽這樣的地方國企，民營汽車企業(yè)所占的市場 份額仍然比較小。"李東輝表示，很多國企最終能夠做 大、做強(qiáng)，多是借助外資力量，某些地方政府在政策 支持和社會(huì)資源分配方面，也大多偏向于國企。戴錫寶對(duì)此表示贊同。同時(shí)他也承認(rèn)，對(duì)于國家 的一些高風(fēng)險(xiǎn)、不以盈利為目的的行業(yè)，比如航天、 核動(dòng)力等，目前是否混合？混合的標(biāo)準(zhǔn)又該怎么制 定？私營企業(yè)又是否愿意進(jìn)來？目前可能都是未知 數(shù)。以市場為方向另外一個(gè)公眾普遍關(guān)心的問題是，國企在進(jìn)行相 關(guān)改革的時(shí)候，到底是應(yīng)該拿出自己管理不擅長、產(chǎn) 能過剩的資源，還是應(yīng)該拿出優(yōu)質(zhì)資源來混合呢？對(duì)此，戴錫寶認(rèn)為，既然這次改革是以市場為方 向，那么在進(jìn)行混合所有制改革的時(shí)候，就應(yīng)該拿出 優(yōu)質(zhì)資源來進(jìn)行混合。蔣占華則認(rèn)為，無論對(duì)于國資 還是民資，混合所有制的推行，其實(shí)就像婚姻嫁娶， 需要雙方你情我愿。他表示，目前企業(yè)在是否進(jìn)行混 合的問題上，應(yīng)需要基于如下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：第一，企業(yè) 首先要確保立足主業(yè)；第二，混合所有制改革要在企 業(yè)自身的能力范圍之內(nèi)；第三，混合之后，需要取得 一定的股份， 掌握一定的話語權(quán)； 第四，要實(shí)現(xiàn) 1+1>2 的效果，也就是說混合之后，獲得的凈資產(chǎn)收益率不 能低于現(xiàn)在的凈資產(chǎn)收益率。李東輝也認(rèn)為，推行混合所有制