舜泰光電初步考察調研報告

1、鏡頭項目暨舜泰光電科技初步考察調研報告根據(jù)鳳凰“十二五”規(guī)劃發(fā)展需要，為整合優(yōu)勢資源、加快推進鳳凰光學鏡頭事業(yè)，實現(xiàn)主業(yè)產業(yè)轉型和產品結構調整，2013年2月18日由徐軍生、繆建新、賴祖太、洪堅、于德次一行五人，前往東莞市舜泰光電科技開展初步調研，以便為雙方可能的合作提供決策參考。現(xiàn)將相關調研情況報告如下：注：本次考察僅對東莞市舜泰光電科技進行實地考察，廈門舜泰光電科技相關情況僅依據(jù)對方提供資料或會談交流信息獲得。由于雙方尚未進入實質合作階段沒有簽訂意向協(xié)議或保密協(xié)議，報告中相關信息和數(shù)據(jù)只能依據(jù)舜泰光電負責人口頭、書面或電子郵件所提供的信息作為參考，實際數(shù)據(jù)以正式合作時評估公司了解到的數(shù)據(jù)和

2、信息為準。一、公司基本情況1、公司概況舜泰光電科技以下簡稱舜泰光電旗下?lián)碛袕B門舜泰光電科技簡稱廈門舜泰和東莞舜泰光電科技簡稱東莞舜泰。其中東莞舜泰系廈門舜泰全資子公司。廈門舜泰是公司的研發(fā)中心、銷售中心、結算中心、采購中心。東莞舜泰是公司的生產制造中心及高精密模具部。舜泰光電目前擁有從業(yè)人員400名左右，廠房13805平方米。廈門舜泰光電科技成立于2007年11月27日，位于福建省廈門市湖里工業(yè)區(qū)悅華路145#-12F,法定代表人徐祥模，注冊資本1060萬元。該公司現(xiàn)租賃悅化路145#-1號2A單元，面積為1215.02平方米。租期三年，從2010年6月10日起至2013年6月9日止，租金為每

3、月每平方米16東莞市舜泰光電科技成立于2010年3月3日，位于東莞市長安鎮(zhèn)廈崗振安路振安科技工業(yè)園00110CF0012棟，法定代表人范向榮，主要經(jīng)營負責人實際控制人徐祥模，該公司系廈門舜泰光電科技全資子公司，注冊資本人民幣60萬元。該公司現(xiàn)租賃東莞市長安鎮(zhèn)對外經(jīng)濟發(fā)展總公司廠房、宿舍作工業(yè)生產用途，總面積為10280平方米其中廠房4800平方米、宿舍5480平方米。租賃期限五年，從2009年9月15日于2014年9月14日止，其中廠房租金為每月每平方米10元，宿舍租金為每月每平方米8元。據(jù)舜泰光電介紹：舜泰光電系中國智能光學鏡頭行業(yè)領軍企業(yè)之一。目前公司直接客戶有富士康、舜宇光學、廣州大凌實

4、業(yè)、深圳四季春、凱爾科技等。公司產品被應用于中興通訊、華為、海爾、聯(lián)想等產品上。公司2010年度榮獲富士康科技集團優(yōu)秀供給商稱號，2011年度榮獲富士康科技集團最具潛力獎，2012年度獲中興通訊股份國內光學首選供給商。最近，舜泰光電開始和臺灣光寶合作產品已獲認證，正式成為其供給商。臺灣光寶為模組廠商，基本壟斷了宏基、明基、華碩、HRDEL導品牌筆記本和平板電腦的攝像模組的供給，同時與比亞迪和丘鈦微正在建立合格供給商資料，并為TCL的SMART丁始供鏡頭支持。公司經(jīng)營范圍為光學元件、光學鏡頭的設計研發(fā)、生產加工及銷售等。2、股權情況廈門舜泰由徐祥模、范向榮、彭承東、王明杰、丁木昌五位自然人股東出

5、資組建，股權結構如下表所示：廳P股東名稱出資形式出資金額出資比例%1徐祥模貨幣出資296.80282范向榮貨幣出資296.80283彭承東貨幣出資254.4024王明杰貨幣出資106.0010丁木昌貨幣出資106.0010合計1060.00100東莞舜泰系廈門舜泰全資子公司3、經(jīng)營團隊情況據(jù)舜泰光電介紹：舜泰光電擁有一支集研發(fā)、生產、銷售在內的優(yōu)秀經(jīng)營團隊，這個團隊具有規(guī)劃、創(chuàng)辦兩個光電企業(yè)的成功經(jīng)驗。尤其是總經(jīng)理徐祥模先生畢業(yè)于廈門大學，1989年至1994年任職于廈門燦坤，1994年至2004年，任職于廈門玉晶光電，相繼在生產部、研發(fā)部及市場部任職，最高職位副經(jīng)理；2004年至2006年，

6、任蘇州乙太光電研發(fā)部高級經(jīng)理；2007年9月至今，創(chuàng)辦廈門舜泰光電科技，任總經(jīng)理。徐先生在光電鏡頭元器件行業(yè)具有近20年的研發(fā)、生產、市場和管理從業(yè)經(jīng)驗，在本行業(yè)享有廣泛的知名度。20032004年在玉晶光電任職期間，曾全程參與研發(fā)制造GS-8228機種，用于摩托羅拉V3機型。此款鏡頭當時占據(jù)摩托羅拉年度90%勺訂單，該鏡頭總銷售量為1億8千萬顆，量產后月營業(yè)額到達1800萬美元。憑借這款鏡頭，玉晶光電成功進入鏡頭行業(yè)，并于2005年1月在臺灣上市隨即成為當年臺灣股王。當時該產品主要的直接客戶為偉創(chuàng)力、揚信后被富士康收購、光寶集團、南太集團、墩普光電等一流光電模組制造商。4、產品和研發(fā)情況廈門

7、舜泰以VGAT品為主，月產能1200萬套光學鏡頭。東莞舜泰則專注于中高端產品(2M、3M5M8M12M),月產能400萬套。同時據(jù)舜泰光電介紹，目前在研發(fā)方面，800萬像素鏡頭已試制成功并送客戶檢測，但尚未獲得客戶訂單；1200萬像素鏡頭已和日本夏普液晶屏和攝像模組的世界級廠家，iphone5的屏幕提供商達成了合作意向。5、財務情況據(jù)舜泰光電提供的信息，2012年1-8月實現(xiàn)銷售收入3870萬元，實現(xiàn)凈利潤392萬元；全年預計實現(xiàn)銷售收入5000多萬元，實現(xiàn)凈利潤500多萬元。6、政府扶持情況據(jù)舜泰光電介紹： 該公司2500萬元鏡頭設備改造項目有望獲得發(fā)改委政策扶持資金500萬元即補貼返還20

8、%。 該公司1300萬元鏡頭改造項目有望獲得科技局政府貸款貼息補貼。 、發(fā)展規(guī)劃 經(jīng)營目標假設合作成功，舜泰光電未來三年經(jīng)營目標如下表所示：第3頁共4頁2013年2014年2015年銷售收入2億元3億元5億元凈利潤3000萬元4000萬元6000萬元 經(jīng)營策略和措施先做好國內一線品牌，再逐步研發(fā)高像素的鏡頭，提升核心競爭力。為此，在客戶關系上，提升對關鍵客戶的奉獻比重，增強對其影響力。在生產體系上，進一步提高自動化程序，提升良品率。在研發(fā)能力上，擬建立自己的精密模具廠，加快研發(fā)進程，進一步縮短研發(fā)周期。同時引進精密模具、光學設計等方面的人才。二、合作的價值分析1、舜泰光電的競爭力 齊全及合理產

9、品群。以SMPH智能鏡頭為主業(yè)，同時拓展SMT電云電視及NB平板電腦，公司產品覆蓋通訊、家電、IT三大產業(yè)群。 資深的研發(fā)團隊。研發(fā)團隊成員從業(yè)經(jīng)歷長，研發(fā)經(jīng)驗豐富、研發(fā)周期短、研發(fā)成功率高。 豐富的制程實戰(zhàn)技術。自動組裝效率高：第一代自動組立機10秒/pcs,組裝效率是行業(yè)效率的2.5倍；第二代自動組立機3秒/pcs,組裝效率是行業(yè)效率的8倍，預計2013年3月份研發(fā)試機，屆時將是全世界最快最具效率的鏡頭組裝設備。 豐富的光電模具設計及制造技術。2、舜泰光電的劣勢 資金不足 成立時間短、規(guī)模小、商譽低 高端產品生產設備不足 尚未開發(fā)國外一線客戶 、合作結合點比較優(yōu)勢 、鳳凰相對舜泰優(yōu)勢 品牌

10、優(yōu)勢國內光學行業(yè)第一股、光學行業(yè)龍頭企業(yè) 資金優(yōu)勢 光學技術、工藝和綜合加工優(yōu)勢 國企資源優(yōu)勢、商譽好2、舜泰相對鳳凰優(yōu)勢 鏡頭方面規(guī)模量產水平優(yōu)于鳳凰 鏡頭方面的市場拓展能力優(yōu)于鳳凰，客戶質量優(yōu)于鳳凰。 光學加工的自動化程度相對較高。形成了以全自動和半自動為主、人工為輔的加工模式。 靈活的民營運作機制三、合作雙方的訴求1、鳳凰訴求一是保證第一大股東地位；二是保證董事過半；三是上海光學暫不納入合作范圍通過初步洽談，舜泰基本同意鳳凰訴求。2、舜泰訴求一是只能接受鳳凰相對控股，即只能保證鳳凰的第一大股東地位。二是盡可能加快合作進程。舜泰光電要求合作必須在2月底前有明確結論，資金最晚必須在3月底前到

11、位。否則，就會選擇第三方投資者。三是合作成功后需享有新公司的自主經(jīng)營管理權。四、合作的模式探討根據(jù)雙方初步洽談的結果，目前可以探討的合作模式有以下三種：模式一：采用增資參股方式，萬元設備，持有增資后舜泰光電模式二：采用增資參股方式，萬元設備，持有增資后舜泰光電鳳凰作為新股東出資4000萬元2000萬元現(xiàn)金+200020%股權。鳳凰參股后舜泰光電整體估值2億元。鳳凰作為新股東出資3000萬元2000萬元現(xiàn)金+100025%股權。但鳳凰需為增資后舜泰光電附加提供4000萬元貸款擔保。鳳凰參股后舜泰光電整體估值1.2億元。模式三：采用租賃經(jīng)營方式，即鳳凰將中山光學的鏡頭事業(yè)部包括人、設備、場地等整體

12、租賃給舜泰光電經(jīng)營，鳳凰賺取租賃費和經(jīng)營規(guī)模，租賃費通過采購差價表達。五、合作關注事項1、經(jīng)營風險從調研中感受到該公司核心經(jīng)營者對公司及其經(jīng)營團隊具有較大的掌控能力，這就相對要求其本身具有較高的人品職業(yè)道德素養(yǎng)和優(yōu)秀的業(yè)務管理水平。化解方法：一是簽訂對賭協(xié)議合作方自愿提出，假設沒達成預期目標，股權結構相應變化。二是盡量削弱股東會和經(jīng)理層的權限，擴大董事會的權限。2、參股風險此次合作如果采取增資參股的模式，由于其它自然人股東聯(lián)合起來實際為絕對控股，對鳳凰而言實質上是股權投資或財務性投資。這樣鳳凰對該公司的控制力就會大打折扣。這與鳳凰擬借助此次合作爭取成為鏡頭行業(yè)排頭兵的期望有一定距離?；夥椒ǎ涸诤献鲄f(xié)議中盡可能為鳳凰今后控股該公司留有余地。3、財務標準性作為民營企業(yè)，財務不夠標準，報表真實性值得商榷。目前該公司為上市計，已從2012年起逐步進行財務的標準。六、調研結論和建議舜泰光電在鏡頭領域具有自身的某些優(yōu)勢，在行業(yè)內也產生了一定的影響力。由于鳳凰自身也具有鏡頭方面的加工制造經(jīng)驗，防止了跨行業(yè)合作的技術、資源和人才障礙，項目風險相對較小。雙方合作關鍵