浙江大學遠程教育學院畢業(yè)作業(yè)正文格式規(guī)范-

1、浙江大學遠程教育學院?？飘厴I(yè)作業(yè)題目企業(yè)財務管理目標研究專業(yè)會計專業(yè)學習中心衢州學習中心2015 年10 月27 日目錄一、現代企業(yè)理論綜述 (2(一引言 (2(二企業(yè)的契約理論(I:交易費用理論 (2(三企業(yè)的契約理論(II:代理理論 (2(四企業(yè)的企業(yè)家理論第五節(jié)企業(yè)的管理者理論 (3二、現代企業(yè)財務管理目標理論綜述 (3(一利潤最大化 (4(二股東財富最大化 (4(三企業(yè)價值最大化 (4(四現金流量最優(yōu)化 (4三、現代企業(yè)理論對現代企業(yè)財務管理目標的沖擊 (4(一現代企業(yè)財務管理目標存在的問題 (5(二與“資本雇傭勞動”的商榷 (5四、實現企業(yè)財務管理目標的措施 (5(一 緊密配合企業(yè)戰(zhàn)

2、略總目標,做好財務計劃 (5(二促使企業(yè)最大限度地提高投資報酬率 (5(三合理提高資產的利用效率 (6(四正確進行財務分析 (6一、現代企業(yè)理論綜述(一引言近年來,由于我國社會經濟的不斷發(fā)展以及市場經濟發(fā)展程度的不斷深入,在市場上出現了越來越多的中小企業(yè),是我國企業(yè)發(fā)展中的重要力量,同時對于我國國民經濟的發(fā)展以及市場經濟主體的構造方面發(fā)揮著重要的作用,企業(yè)這么重要離不開企業(yè)管理,現代企業(yè)財務管理目標理論可分為以下幾種觀點:企業(yè)利潤最大化,股東財富最大化,企業(yè)價值最大化,企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力最大化。現代企業(yè)理論有兩個主要分支:交易成本理論和代理理論。交易成本理論的重點限于研究企業(yè)與市場的關系,代理

3、理論則側重于分析企業(yè)內部組織結構及企業(yè)成員之間的代理關系。這兩種理論的共同點是都強調企業(yè)的契約性、企業(yè)的不完全性及由此導致的企業(yè)所有權的重要性。由于這種原因,一般將現代企業(yè)理論稱為“企業(yè)的契約理論”。(二企業(yè)的契約理論(I:交易費用理論企業(yè)的主流契約理論之先河由科斯開辟,之后又由阿爾欽和德姆塞茨、威廉姆森、克萊茵等、詹森和麥克林、利蘭和派爾、羅斯、張無常、格羅斯曼和哈特、霍姆斯特姆和泰勒爾、哈特和莫爾、阿根亞和博爾騰以及其他學者加以拓展。最新的模型是楊小凱和黃有光提出的。這一派理論共旨是,企業(yè)乃“一系列合約的聯結”(文字的和口頭的,明確的和隱含的,然而,每個作者的側重點各不相同。其中最具影響的

4、是交易費用理論和代理理論。前者的重點僅限于研究企業(yè)與市場的關系;后者則側重于企業(yè)的內部結構與企業(yè)中的代理關系。在下文中,我們將交易費用理論分為兩類:一類為間接定價理論,另一類為資產專用性理論。(三企業(yè)的契約理論(II:代理理論代理理論是契約理論的兩個主要分支之一,他的著眼點在于企業(yè)內部的組織結構與企業(yè)中的代理關系。我們將代理理論分為代理成本理論和委托代理理論兩類。這樣的劃分在很大程度上是出于研究方法的考慮的。與代理成本理論相比,委托代理理論更為形式化和數學化,本節(jié)的最后,我們還將對近幾年來迅速發(fā)展的有關證券設計問題的文獻做一個介紹。(四企業(yè)的企業(yè)家理論第五節(jié)企業(yè)的管理者理論業(yè)的管理者理論的前身

5、是伯利和米恩斯(1932在他們的創(chuàng)造性的實證研究中提出的被稱為“控制權與所有權分離”的命題。其假說是,由于股份公司中股權的廣泛分散,企業(yè)的控制權已轉入管理者手中,而企業(yè)的所有者也已被貶到僅是資金提供者的地位。雖然其觀點在發(fā)表時幾乎被無條件的接受,然而其作品發(fā)表時對職業(yè)經濟學家的影響并不很大。直到50年代后期和60年代,關于企業(yè)的管理者理論模型才流行起來。最有名的模型是由鮑莫(1959、馮瑞斯(1964和威廉姆森(1964提出來。所有這些模型都保持了伯利和米恩斯的管理者主導企業(yè)的假說,各自的主要特征在于有關管理者目標即股東約束的不同假設。鮑莫認為,管理者是在最小利潤約束條件下追求銷售收入的最大化

6、;馮瑞斯認為管理者是在最小股票價值約束下謀求增長的最大化;威廉姆森則認為,管理者是在最小利潤約束條件下謀求效用函數(包括雇傭職員、獲取報酬等的最大化。二、現代企業(yè)財務管理目標理論綜述企業(yè)財務管理目標(又稱企業(yè)理財目標,是財務管理的一個基本理論問題,也是評價企業(yè)理財活動是否合理有效的標準。目前,我國的企業(yè)理財目標有多種,其中以產值最大化、利潤最大化、股東財富最大化或企業(yè)價值最大化等目標最具有影響力和代表性。(一利潤最大化利潤最大化是西文微觀經濟學的理論基礎。西文經濟學家以往都是以利潤最大化這一標準來分析和評價企業(yè)的行為和業(yè)績的。持利潤最大化觀點的學者認為:利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富,利潤越多則企

7、業(yè)的財富增加得越多,越接逝企業(yè)的目標。其觀點可表述為:利潤額是企業(yè)在一定期間經營活動中投入與產出對比的結果。股東權益是股東對企業(yè)凈資產的所有權,包括股本,資本公積,盈余公積和未分配利潤四個方面。其中股本是投資人已經投入企業(yè)的資本,如果不增發(fā),它不可能再增大,資本公積則來自股本溢價、資產重估增值等,一般來說,它數額再大也不是由企業(yè)當期自身的經營業(yè)績所致;只有盈余公積和未分配利潤的增加,才是當期企業(yè)經營效益的體現,而這兩部分又來源于利潤最大化的實現,是企業(yè)從凈利潤中扣除股利分配后的剩余。因此,從會計的角度來看,利潤是股東價值的來源,也是企業(yè)財富增長的來源。(二股東財富最大化股東財富最大化是指通過財

8、務上的合理運營,為股東創(chuàng)造最多的財富。在股份公司中,股東財富由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定。因此,股東財富最大化也最終體現為股票價格。他們認為,股價的高低代表了投資大眾對公司價值的客觀評價。它以每股的價格表示,反映了資本和獲利之間的關系;它受每股盈余的影響,反映了每股盈余大小和取得的時間;它受企業(yè)風險大小的影響,可以反映每股盈余的風險。股東財富最大化的這種觀點認為,企業(yè)主要是由股東出資形成的,股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴大財富,他們是企業(yè)的所有者,理所當然地,企業(yè)的發(fā)展應該追求股東財富最大化。在股份制經濟條件下,股東財富由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面決定,在股票數量一定的前

9、提下,當股票價格達到最高時,則股東財富也達到最大,所以股東財富又可以表現為股票價格最大化。(三企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務上的合理經營,采用最優(yōu)的財務政策,充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系,在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上,使企業(yè)總價值達到最大。其基本思想是將企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位、強調在企業(yè)價值增長中滿足各方利益關系。(四現金流量最優(yōu)化并非單純指現金凈流量的最大化,它要求企業(yè)在理財過程中,在保持現金流動性與收益性、有效的現金流出現現金流人間最佳結構關系的基礎上,實現現凈流量最大化,從而保證企業(yè)財務長期處于最優(yōu)化狀態(tài)?，F金流出控制的中心是保證現金流出的有效性,側重收益的

10、提高,現金流人控制充分考慮了企業(yè)經營對流動性的要求。企業(yè)在投資、融資、股利分配、現金預算以及財務控制等具體環(huán)節(jié)上,都必須遵循現金收益性與流動性統一原則,有效使用資金,合理控制現金的流量,體現現金流量最優(yōu)化這一核心思想。三、現代企業(yè)理論對現代企業(yè)財務管理目標的沖擊隨著我國經濟體制改革的不斷深化,對企業(yè)財務管理體制的完善和發(fā)展提出了新的要求,如何科學的設置財務管理最優(yōu)目標,對于研究財務管理理論,確定資本的最優(yōu)結構,有效地指導財務管理實踐具有一定的現實意義。企業(yè)作為一個相對獨立的經營個體,具有自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發(fā)展的內在動力和機制。企業(yè)財務是指企業(yè)生產經營過程中的資金運動及其所體現的

11、財務關系。在此關系基礎上,企業(yè)財務管理則是指企業(yè)組織生產經營活動、確保企業(yè)生存和穩(wěn)定發(fā)展的理財工作,它是在一定的整體目標下,關于資產的購置、融資和管理。其目標是企業(yè)財務管理工作尤其是財務決策所依據的最高準則,是企業(yè)財務活動所要達到的最終目標。(一現代企業(yè)財務管理目標存在的問題現代企業(yè)財務管理存在的問題:觀念陳舊,模式僵化,大部分企業(yè)不有采浙江大學遠程教育學院?？飘厴I(yè)作業(yè) 用專門的會計人員而且多半企業(yè)采用的還是經營權和所有權相統一的管理模式 很多小型企業(yè)中的經營者同時也是所有者， 其自身的權力得不到約束這種管理模 式下導致財務監(jiān)控力度不嚴以及財務管理上的混亂財務管理制度不健全 財務控制不嚴格 融

12、資渠道單一，資金嚴重缺乏 財務機構設置不合理以及管 理人才的缺乏 （二）與“資本雇傭勞動”的商榷 資本雇傭勞動是在資本主義生產關系中所特有的現象， 并不是一種在任何社會都 普遍存在著的現象， 雖然資本雇傭勞動是早期資本主義的支配性現象，也是當前 的主流狀態(tài)。 四、 實現企業(yè)財務管理目標的措施 企業(yè)文化要體現以人為本。 企業(yè)文化要強調對人的尊重、 理解、 關心和依靠， 要發(fā)展人和服務人， 才能獲得發(fā)展與成功的永久動力，也正體現出企業(yè)文化所不 能離開的以人為本之根基。企業(yè)要對員工有信任感、親密度和凝聚力。注重通過 人的潛能的發(fā)揮來提高生產效率，這是人本企業(yè)文化的魅力 。 （一） 緊密配合企業(yè)戰(zhàn)略總目標，做好財務計劃 企業(yè)管理中， 戰(zhàn)略的選擇和實施是企業(yè)的根本利益所在，戰(zhàn)略的需要高于一 切，財務管理首先要根據企業(yè)總目標的要求，配合企業(yè)戰(zhàn)略的實施，認真做好財 務計劃。計劃并非一個資金問題，還要對未來可能出現的各種情況加以思考，以 提高企業(yè)對不確定事件的反應能力； 增加有利機會帶來的收益。 財務計劃確定后， 要將計劃具體化，進行財務預算，進一步細化各種現金收支、長期資金籌措、短 期資金信貸等預算，使財務預算成為企業(yè)財務管理目標的控制標準和考核依據， 在實現企業(yè)價值最大化中發(fā)揮重要作用。 （二） 促使企業(yè)最大限度地提高投資報酬率 成本控制是企業(yè)增加盈利的根本途徑，但單純以成本最低