大秦鐵路財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、大秦鐵路財(cái)務(wù)報(bào)表分析:要求如下幾點(diǎn)分析：1.大秦鐵路簡介，同行業(yè)背景對比（大秦鐵路屬于物流運(yùn)輸業(yè)同行業(yè)比如中鐵一類），同時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)政策大秦鐵路股份有限公司是由原北京鐵路局作為主發(fā)起人，與大唐國際發(fā)電股份有限公司、中國華能集團(tuán)公 司、大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司、中國中煤能源集團(tuán)公司、秦皇島港務(wù)集團(tuán)有限公司、同方投資有限公司共同出 資，對原大同鐵路分局資產(chǎn)重組、運(yùn)輸主業(yè)整體改組創(chuàng)建，公司于2004年10月26日創(chuàng)立，10月28日在國家工商總局注冊，是中國第一家以路網(wǎng)核心主干線為公司主體的股份公司。2005年3月18日，鐵道部實(shí)行鐵路局直管站段改革，公司的控股股東由北京鐵路局變更為太原鐵路局。公司法

2、定代表人現(xiàn)為楊紹清先。同行業(yè)背景對比：大秦鐵路股份有限公司管轄大秦、北同蒲、南同蒲、侯月、石太、豐沙大、太焦、京原、侯西等9條鐵路干線，口泉、云岡、寧岢、平朔、忻河、蘭村、西山、介西、太嵐等9條鐵路支線，主要擔(dān)負(fù)著山西省的客貨運(yùn)輸和冀、京、津、蒙、陜等省市區(qū)的部分貨運(yùn)任務(wù)，貨物發(fā)送量約占全國鐵路貨物發(fā)送量的六分之一，煤炭運(yùn)輸 量約占全國鐵路煤運(yùn)量的三分之一中國中鐵股份有限公司是集基建建設(shè)、勘察設(shè)計(jì)與咨詢服務(wù)、工程設(shè)備和零部件制造、房地產(chǎn)開發(fā)、鐵路 和公路投資及運(yùn)營、礦產(chǎn)資源開發(fā)、物資貿(mào)易等業(yè)務(wù)于一體的多功能、特大型企業(yè)集團(tuán)，也是中國和亞洲最大的 多功能綜合型建設(shè)集團(tuán)。中鐵的行業(yè)涉及要廣的多。但

3、是大秦鐵路的運(yùn)輸要更勝一籌。同期宏觀經(jīng)濟(jì)政策：根據(jù)“十二五”規(guī)劃， 到2015年底，全國鐵路運(yùn)營里程將達(dá)到12萬公里，因此2015年還需1萬公里的新線投產(chǎn)方可順利完成“十二五”規(guī)劃。今年的鐵路基建項(xiàng)目依然樂觀。另一方面，鐵路網(wǎng)絡(luò)的日益完善使得鐵路 客運(yùn)密度迅速提升，對相關(guān)鐵路設(shè)備產(chǎn)業(yè)的需求也隨之獲得提振。市場分析認(rèn)為，三方面利好將長線支撐中國中鐵等建筑股。其一，博鰲論壇即將召開，備受關(guān)注的“一帶一路”規(guī)劃有望在論壇前后公布。第二，有消息稱，民航局在編的通用機(jī)場布局規(guī)劃中提出2030年通用機(jī)場總量將超過2000個(gè)，為建筑板塊帶來新的利潤增長點(diǎn)；其三，“一帶一路”是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的國家投資戰(zhàn)略，相關(guān)

4、穩(wěn)增長政策預(yù)期加碼。對利潤表及利潤的質(zhì)量分析：1，對利潤表自身進(jìn)行分析：第一，2015年，公司營業(yè)收入完成 52,531,366,878 元，同比下降2.67%，主要原因是：受公司主要貨源區(qū)域發(fā)運(yùn)需求減少，及周邊新線開通分流等因素影響，公司貨物運(yùn)輸量、換算周轉(zhuǎn)量等同比下滑，抵消了 2015年2月1日全路上調(diào)貨物運(yùn)價(jià)對收入的貢獻(xiàn)，造成營業(yè)收入減少；營業(yè)成本支36,978,471,968 元，同比上升0.42% ;凈利潤12,654,893,006元，同比下降10.81%。營業(yè)收入減少，營業(yè)成本增加，造成毛利減少，毛利率下降。單位：元幣種：人民幣科目2015 年2014 年變動(dòng)比例（%營業(yè)收入52

5、,531，53,970，-2.67366,878730,405營業(yè)成本36,978,471,9636,824，0.428229,047銷售費(fèi)用209,931,685179,688,17916.83管理費(fèi)用586,964,341645,965，608-9.13財(cái)務(wù)費(fèi)用219，135,980478,929，874-54.24第二，公司的銷售費(fèi)用在下降，主要是營銷人員費(fèi)用增加，而管理費(fèi)用主要是福利精算等減少導(dǎo)致管理費(fèi) 用減少，財(cái)務(wù)費(fèi)用在下降，并且財(cái)務(wù)費(fèi)用下降很快，應(yīng)付公司債券及中期票據(jù)到期償還，利息支岀相應(yīng)減少。這種情況的出現(xiàn)，應(yīng)該是與企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展和競爭激烈的市場狀況相吻合。2，對企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的分

6、析第一，對利潤表中的營業(yè)利潤分析：營業(yè)利潤利潤下降，究其緣由，營業(yè)收入下降，營業(yè)成本上升，相應(yīng)費(fèi)用增加。第二，核心利潤下降。核心利潤=毛利-營業(yè)稅金及附加-三大期間費(fèi)用第三，利潤總額及凈利潤都有所下降。這與同時(shí)期的宏觀政策離不開的：2015年宏觀政策：2015年，我國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，結(jié)構(gòu)調(diào)整深入，加之生態(tài)環(huán)境約束、能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素疊加影響，國內(nèi)煤炭消費(fèi)量進(jìn)一步回落。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年國內(nèi)煤炭消費(fèi)量 34.7億噸，較上年下降3.7%。受此影響，公司主要貨源地晉蒙兩省區(qū) 的煤炭銷量岀現(xiàn)明顯下滑，相應(yīng)降低了鐵路煤炭運(yùn)輸需求，再加上準(zhǔn)池鐵路等新線開通對公司蒙西貨源產(chǎn)生分流，報(bào)告期內(nèi)公司

7、煤炭發(fā)運(yùn)指標(biāo)同比下降。同時(shí)，產(chǎn)需低迷 使得鋼鐵、焦炭等公司其他傳統(tǒng)大宗貨物的發(fā)運(yùn)也大幅萎縮，全年公司焦炭發(fā)送量同比下降26.2%，鋼鐵發(fā)送量同比下降 22.7%。為應(yīng)對煤炭、鋼鐵、焦炭等傳統(tǒng)大宗貨物運(yùn)輸需求持續(xù)下滑的嚴(yán)峻形勢，鐵路行業(yè)主動(dòng)謀求轉(zhuǎn)型，中國鐵路總公司提岀了建設(shè)現(xiàn)代物流企業(yè)的三年規(guī)劃。2015年是規(guī) 劃實(shí)施的第一年。數(shù)據(jù)顯示，全路零散貨物運(yùn)量同比增長18.7%，集裝箱發(fā)送量同比 增長20.2%。報(bào)告期內(nèi)，公司合理布局物流節(jié)點(diǎn)，改善兩端接取送達(dá)能力，暢 通鐵海 聯(lián)運(yùn)通道，零散白貨運(yùn)量快速增長，集裝箱發(fā)運(yùn)箱數(shù)同比增長52.2%。（一）資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1，資產(chǎn)規(guī)模分析：由表中計(jì)算得出

8、，大秦鐵路14年的非流動(dòng)資產(chǎn)比重 84.53%遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于流動(dòng)資產(chǎn)的比重15.47%，說明該企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)大，正常情況下應(yīng)降低企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)，提高所有者權(quán)益比重，減少負(fù)債。經(jīng)調(diào)查，通常我國非流動(dòng)資 產(chǎn)占總資產(chǎn)60%左右，而一些發(fā)達(dá)資本主義國家要占80佐右。2，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：由表中計(jì)算得岀，流動(dòng)負(fù)債所占比重83.90%，比重很大，表明企業(yè)對短期資金依賴性很大，短期償債壓力巨大。指標(biāo)15年14年13年?duì)I運(yùn)資本3億-23億-50億流動(dòng)比率1.020.880.74速動(dòng)比率0.910.790.65（二）比率分析:動(dòng)比率=流動(dòng) 資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債1，短期償債能力分析（1）營運(yùn)資本分析經(jīng)計(jì)

9、算得岀，大秦鐵路營運(yùn)資本（營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）為負(fù)數(shù)，表明該企業(yè)流動(dòng)負(fù)債融資，長期資產(chǎn)部分由流動(dòng)負(fù)債提供，營運(yùn)有可能隨時(shí)因?yàn)橹苻D(zhuǎn)不靈中斷。由企業(yè)近幾年的報(bào)表發(fā)現(xiàn)營運(yùn)資本均小于0,說明該公司營運(yùn)資本管理做的比較好，用較小的資金做相同的債務(wù)。同15年對比分析，由表可以看岀大秦鐵路營運(yùn)資本由13年和14年的負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，表明該企業(yè)對于支付義務(wù)的準(zhǔn)備逐漸增強(qiáng)，短期償債能力變好。（2）流動(dòng)比率分析對債權(quán)人來講，此項(xiàng)比率越高越好，比率高說明償還短期債務(wù)的能力就強(qiáng)，債權(quán)就有保障。對所有者來講，此項(xiàng)比率不宜過高，比率過高說明企業(yè)的資金大量積壓在持有的流動(dòng)資產(chǎn)形態(tài)上，影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的 高速運(yùn)

10、轉(zhuǎn)，影響資金使用效率。若比率過低，說明償還短期債務(wù)的能力低，影響企業(yè)籌資能力，勢必影響生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)順利開展。當(dāng)流動(dòng)比率大于2時(shí)，說明企業(yè)的償債能力比較強(qiáng)，當(dāng)流動(dòng)比率小于2時(shí)，說明企業(yè)的償債能力比較弱，當(dāng)流動(dòng)比率等于 1時(shí)，說明企業(yè)的償債能力比較危險(xiǎn)，當(dāng)流動(dòng)比率小于1時(shí)，說明企業(yè)的償債能力非常困難。經(jīng)計(jì)算，13年流動(dòng)比率為0.74，而14年流動(dòng)比率為0.88，均小于1,更小于適宜比率 2,說明該公司短 期償債能力弱。對比15年的流動(dòng)比率可知，比率呈上升趨勢，但依舊遠(yuǎn)低于2,短期償債能力依然危險(xiǎn)。（3）速動(dòng)比率分析通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為 1,低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為企業(yè)面臨著很大的償債風(fēng)險(xiǎn)。由上表

11、計(jì)算結(jié)果可以看岀，13年和14年的速動(dòng)比率均小于1, 比率較低，短期償債能力較差。經(jīng)計(jì)算，15年逐漸靠近適宜比率1，短期償債能力逐漸增強(qiáng)。3,長期償債能力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，如果這個(gè)比率越高，說明企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力較強(qiáng)。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是。對于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。大秦鐵路14年資產(chǎn)負(fù)債率0.21，該公司13年資產(chǎn)負(fù)債率為0.26 ,長期償債壓力較小。財(cái)務(wù)成本較低，風(fēng) 險(xiǎn)較小，經(jīng)營較為穩(wěn)健，但過低的資產(chǎn)負(fù)債率顯得企業(yè)

12、的經(jīng)營太過保守，對于自己所處行業(yè)不太看好。（2）權(quán)益比率通常認(rèn)為，比較高的權(quán)益比率的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較小。經(jīng)計(jì)算，大秦鐵路13年權(quán)益比率1.35,大秦鐵路14年權(quán)益比率為1.27。在交運(yùn)物流行業(yè)，大秦鐵路的長期償債能力較強(qiáng)。（三）盈利能力分析（1） 毛利率2013 年2014 年2015 年?duì)I業(yè)收入51, 342, 739,53, 970, 730,52, 531, 366,663405878毛利19, 035, 952,20, 235, 291,15, 552, 894,080030910毛利率37.10%37.49%29.61%這個(gè)比率用來計(jì)量管理者根據(jù)產(chǎn)品成本進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)的能力。由表中可以

13、看岀，公司的毛利率14年較13年有些微的上升，然而 15年卻陡然下降，下降的原因分析如下：單位：萬噸2015 年2014 年變動(dòng)比例（%旅客發(fā)送量（萬人）5,9526,156-3.3貨運(yùn)發(fā)送量54, 25056,522-4.0其中：煤炭47, 80949,318-3.1貨物到達(dá)量29,85132,525-8.2其中：煤炭27,00128,729-6.0貨物運(yùn)輸量68,14175,460-9.7其中：煤炭55,67861,286-9.2換算周轉(zhuǎn)量3,4123,838-11.1其中：旅客（億人公里）119140-15.0貨物（億噸公里）3,2933,698-11.0由表中可以看出，公司的貨運(yùn)量和客

14、運(yùn)量減少，導(dǎo)致營業(yè)收入降低，毛利降低，且毛利降低幅度更大，因而毛利降低。 公司保持較高的利潤率水平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)周期較短，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流較為充沛。核心經(jīng)營資產(chǎn)大秦線運(yùn)量大、效率高，運(yùn)距合理，盈利能力強(qiáng)。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量分析：（1）銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/購進(jìn)商品支付的現(xiàn)金岀現(xiàn)金流入/現(xiàn)金流201320142015在企業(yè)經(jīng)營正常，購銷平衡的情況下，二者比較的比 大，說明企業(yè)的銷售利潤大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)。（2）銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/經(jīng)營活動(dòng)流的現(xiàn)金總額說明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動(dòng)流入的現(xiàn)金比重， 重大，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)突岀，銷售狀況良好。（3）本期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)

15、金凈流量與上期進(jìn)行比較增長比率越高，說明企業(yè)成長性越好，但相比14年，15年的增長比率有所下降。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量表投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額圖表表明這幾年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額如果是負(fù)數(shù)，企業(yè)固定資產(chǎn)投資大或股權(quán)投資初期，尚在擴(kuò)張投入階段處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和長期股權(quán)投資所收回的現(xiàn)金小于投入固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和長期股權(quán)投資的金額，即 流出比流入多。且從數(shù)據(jù)分析來看，大秦鐵路的投資數(shù)額在逐年增加。無投資回報(bào)或投資投入大于投資回報(bào)。籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表吸收投資收到的現(xiàn)金（萬元）其中：子公司吸取得借款 收到的現(xiàn) 金（萬元）發(fā)行債券收到的收到其他 與籌資活 動(dòng)有關(guān)的元） 元）籌資活動(dòng) 現(xiàn)金流入 小

16、計(jì)（萬 元）償還債務(wù) 支付的現(xiàn) 金（萬元）分配股利 、利潤或 償付利息 所支付的 現(xiàn)金（萬 元）其中：子 公司支付 給少數(shù)股 東的股利 、利潤（萬元）支付其他 與籌資活 動(dòng)有關(guān)的 現(xiàn)金（萬 元）籌資活動(dòng)現(xiàn) 金流出小計(jì) （萬元）籌資活動(dòng)產(chǎn) 生的現(xiàn)金流 量凈額（萬 元）201316,1526,152260705,1466,682712,088-705,936201428428411,15211,436200,260725,1197,493932,872-921,435201528428471,652r 398,800470,736700,520775,6834,5051,480,707-1,009

17、,971籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額如果是負(fù)數(shù)，表明這幾年吸收的投資（含股權(quán)、借款等）金額小于償還債務(wù)、分配 股利等金額，即流岀比流入多。說明企業(yè)歸還了前期借款或無新增貸款、借款的情況下，償付了利息或支付股利企業(yè)應(yīng)注意預(yù)防過度擴(kuò)張導(dǎo)致的資金鏈斷鏈，及時(shí)清理庫存，檢查是否由于自行提高利潤率導(dǎo)致的存貨積壓，通 過降低利潤以擴(kuò)大銷售，盡快回籠資金。資產(chǎn)質(zhì)量分析一、流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析1、主要資產(chǎn)數(shù)據(jù)科目2015-12-312014-12-312013-12-31貨幣資金58,237,909,7469,638,517,2068,785,439,96應(yīng)收票據(jù)414,536,66939,30

18、0,30011,097,357應(yīng)收賬款92,710,223,0412,316,828,3872,080,795,73預(yù)付款項(xiàng)110,592,429190,457,980250,517,752應(yīng)收利息9,933,0009,780,11024,858,167應(yīng)收股利01,510,636,2831,597,383,0091,234,074,49其他應(yīng)收款91,166,270,32972,400,600420,614,672存貨61,709,462,6771,685,566,1221,786,848,82流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7715,869,564,10716,450,233,77214,594,246,9資產(chǎn)可供岀售金融65,158,69765,158,697長期股權(quán)投資9618,425,069,70717,735,147,07216,672,097,1固定資產(chǎn)7369,850,739,17263,277,422,38664,078,559,1在建工程54,839,477,1223,344,020,5822,989,370,07無形資產(chǎn)54,019,831,5934,133,699,7594,246,232,24長期待攤費(fèi)用4,074,16635,429,09859,987,636產(chǎn)遞延所得稅資61,244,936,5721,293,233,0481,314,823,15產(chǎn)其他非流動(dòng)資22