財(cái)務(wù)分析長(zhǎng)安汽車

1、重慶長(zhǎng)安汽車股份有限公司（000625）2006-2015年年報(bào)分析大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部姓名：符亮班級(jí)：管工1302班學(xué)號(hào)：201303035目錄1.前言11.1長(zhǎng)安汽車簡(jiǎn)介11.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析說明12.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析22.1貨幣資金占比22.2存貨占比32.3應(yīng)收賬款占比42.4流動(dòng)資產(chǎn)占比52.5固定資產(chǎn)占比63盈利能力分析73.1資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析7凈資產(chǎn)收益率7資本保值增值率83.2資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析9總資產(chǎn)報(bào)酬率93.3商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析10營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)凈利率10成本費(fèi)用利潤(rùn)率率113.4上市公司盈利能力分析124.營(yíng)運(yùn)能力分析134.1總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析13總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

2、率13資產(chǎn)現(xiàn)金回收率154.2流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力分析16流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率16流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率17應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率184.3固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析19固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率195.償債能力分析205.1短期償債能力分析20速動(dòng)比率20流動(dòng)比率21現(xiàn)金比率225.2長(zhǎng)期償債能力分析23已獲利息倍數(shù)23資產(chǎn)負(fù)債率255.3帶息負(fù)債比率266.發(fā)展能力分析276.1企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力分析27股東權(quán)益增長(zhǎng)率27利潤(rùn)增長(zhǎng)率28銷售增長(zhǎng)率29資產(chǎn)增長(zhǎng)率296.2企業(yè)整體發(fā)展能力分析30單項(xiàng)指標(biāo)增長(zhǎng)率匯總307.財(cái)務(wù)綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)317.1社會(huì)貢獻(xiàn)率與社會(huì)保障率317.2綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)評(píng)價(jià)328.長(zhǎng)安汽車2006-2015

3、年分析指標(biāo)匯總表331.前言1.1長(zhǎng)安汽車簡(jiǎn)介重慶長(zhǎng)安汽車股份有限公司，簡(jiǎn)稱長(zhǎng)安汽車或重慶長(zhǎng)安，為中國長(zhǎng)安汽車集團(tuán)股份有限公司旗下的核心整車企業(yè)，1996年，在深圳證券交易所上市，A股代碼為000625。1.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析說明1分析所使用的全部年報(bào)都來自中國證監(jiān)會(huì)指定信息披露網(wǎng)站:巨潮咨詢網(wǎng)2分析所使用的全部數(shù)據(jù)都來自每年年報(bào)的會(huì)計(jì)報(bào)表部分。3會(huì)計(jì)報(bào)表中的數(shù)據(jù)分為母公司報(bào)表和合并報(bào)表，經(jīng)過小組討論，成員所分析的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)全部來自合并報(bào)表。4分析時(shí)所提到的“該企業(yè)”，“本企業(yè)”，“自身”等都是指長(zhǎng)安汽車。5.所有會(huì)計(jì)科目的數(shù)據(jù)在未說明的情況下，都是以百萬元為單位。2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析2.1貨幣資金占比

4、年份貨幣資金資產(chǎn)總額占總資產(chǎn)比（%）比重增減（%）同比變動(dòng)（%）20151,803,510.00 8,941,399.0020.17%6.26%86.06%2014969,308.35 6,968,735.0013.91%5.89%126.38%2013428,171.56 5,336,469.438.02%-1.08%1.95%2012419,976.39 4,611,760.489.11%-4.23%-13.78%2011487,120.00 3,653,211.8113.33%-1.09%10.91%2010439,199.00 3,045,642.6114.42%-0.53%20.05

5、%2009365,838.09 2,447,141.0014.95%4.38%125.25%2008162,416.42 1,536,782.0010.57%-0.47%2.55%2007158,370.65 1,435,291.0011.03%-7.24%-62.69%2006424,507.96 2,323,214.0018.27%-2.03%12.12%單位：萬元 1.該企業(yè)從近十年來貨幣資金一直維持較高的比率，而且至今總額也在增長(zhǎng)，企業(yè)在年度報(bào)告中給出的說明是：報(bào)告期內(nèi)本集團(tuán)業(yè)績(jī)上升，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入增加；此外，合資企業(yè)長(zhǎng)安福特利潤(rùn)大幅增加，現(xiàn)金分紅大幅增加。2.對(duì)于企業(yè)的債務(wù)人

6、而言，意味著還款能力比較強(qiáng)，出現(xiàn)壞賬可能性降低。3.對(duì)于長(zhǎng)安汽車自身而言，貨幣資金應(yīng)該控制在一個(gè)固定的水平，而不是逐年增長(zhǎng)，貨幣資金規(guī)?；蛘弑嚷蔬^高，說明企業(yè)可能出現(xiàn)資金閑置的狀況，資金沒有被有效利用，失去了獲利的機(jī)會(huì)，不能實(shí)現(xiàn)增值的功能。2.2存貨占比單位：萬元年份存貨資產(chǎn)總額占總資產(chǎn)比例（%）比重增減（%）同比變動(dòng)（%）2015812907.008,941,399.009.09%-0.34%23.69%2014657,218.65 6,968,735.009.43%0.57%38.99%2013472,858.23 5,336,469.438.86%-1.79%-3.72%2012491,

7、103.00 4,611,760.4810.65%-0.69%18.52%2011414,361.83 3,653,211.8111.34%3.01%63.37%2010253,634.00 3,045,642.618.33%-2.74%-6.36%2009270,855.00 2,447,141.0011.07%0.25%62.95%2008166,222.00 1,536,782.0010.82%-1.69%-7.38%2007179,468.20 1,435,291.0012.50%-3.96%-53.08%2006382,536.78 2,323,214.0016.47%-4.36%-

8、1.50%1. 雖然該企業(yè)的存貨金額近10年來一直在增加，但是資產(chǎn)總額也在逐年增加，因此存貨占比基本維持在一個(gè)穩(wěn)定的水平，尤其是2010-2015年這六年，存貨占總資產(chǎn)比例在9%上下浮動(dòng)。這對(duì)于長(zhǎng)安汽車來說是一種很好的情況。因?yàn)榇尕洷壤^低，可能會(huì)影響銷售，而且比例過高則可能會(huì)影響流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，出現(xiàn)資產(chǎn)（資金）閑置和沉淀的情況，影響資產(chǎn)的使用效率。2. 由于長(zhǎng)安汽車每年的銷售都在增加，企業(yè)在期末增加整車及相關(guān)材料庫存量，因此可以推測(cè)2016年存貨的金額仍將增加，但占資產(chǎn)比例仍不會(huì)出現(xiàn)大的變動(dòng)。2.3應(yīng)收賬款占比單位：萬元年份應(yīng)收賬款資產(chǎn)總額占總資產(chǎn)比例（%）比重增減（%）同比變動(dòng)（%）2

9、01587,548.00 8,941,399.000.98%-0.11%15.37%201475,887.62 6,968,735.001.09%0.38%99.70%201338,001.73 5,336,469.430.71%-0.24%-13.31%201243,838.43 4,611,760.480.95%-0.43%-13.31%201150,570.74 3,653,211.811.38%0.06%25.17%201040,401.00 3,045,642.611.33%0.58%120.78%200918,299.00 2,447,141.000.75%-1.85%-54.10

10、%200839,867.00 1,536,782.002.59%-2.27%-42.92%200769,838.00 1,435,291.004.87%1.27%-16.32%200683,454.64 2,323,214.003.59%0.40%40.08%該企業(yè)連續(xù)7年的應(yīng)收賬款占比都非常平穩(wěn)，由于銷售規(guī)模一直在增長(zhǎng)，所以應(yīng)收賬款數(shù)額增加，總資產(chǎn)也在同比增長(zhǎng)，所以應(yīng)收賬款占比比較穩(wěn)定。由于2015年汽車銷售量增加9.14%，營(yíng)業(yè)收入相比于上一年有較大幅度的提升，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增加了43.5%，年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額也增加了將近100%，因此可以推測(cè)2015年確實(shí)是營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)導(dǎo)致了

11、應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)，而非是進(jìn)行了利潤(rùn)調(diào)節(jié)。2.4流動(dòng)資產(chǎn)占比單位：萬元年份金額資產(chǎn)總額占總資產(chǎn)比例（%）比重增減（%）同比變動(dòng)（%）20155,162,421.00 8,941,399.0057.74%6.18%43.68%20143,592,997.11 6,968,735.0051.56%11.14%66.56%20132,157,184.81 5,336,469.4340.42%-1.97%10.33%20121,955,198.22 4,611,760.4842.40%-0.47%24.86%20111,565,950.52 3,653,211.8142.87%-11.56%-5.53%2

12、0101,657,650.73 3,045,642.6154.43%-3.39%17.17%20091,414,789.69 2,447,141.0057.81%18.91%136.67%2008597,794.68 1,536,782.0038.90%-4.26%-3.50%2007619,504.00 1,435,291.0043.16%-8.51%-48.39%20061,200,451.60 2,323,214.0051.67%-3.78%16.06%流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重越高，說明資產(chǎn)流動(dòng)性越大，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，企業(yè)在遇到特殊情況時(shí)可以用變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)來償還債務(wù)。原則上，這個(gè)

13、比率越大，企業(yè)的債務(wù)越輕，資產(chǎn)的安全系數(shù)就越大。但是長(zhǎng)安汽車作為生產(chǎn)制造型企業(yè)，需要投資大量生產(chǎn)設(shè)備，廠房，倉庫，辦公樓等固定資產(chǎn)，因此流動(dòng)資產(chǎn)的占比也不能過高。如果這個(gè)比率過高的話，則說明企業(yè)生產(chǎn)制造能力不強(qiáng)，根據(jù)圖中趨勢(shì)線可以預(yù)測(cè)，在2016年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較2015年不會(huì)出現(xiàn)太大變化，由于資產(chǎn)總額逐年增加，因此流動(dòng)資產(chǎn)凈額也會(huì)增加。2.5固定資產(chǎn)占比年份金額資產(chǎn)總額占總資產(chǎn)比例（%）比重增減（%）同比變動(dòng)（%）20151,391,024.00 8,941,399.0015.56%-5.34%-4.50%20141,456,557.98 6,968,735.0020.90%-4.85

14、%6.00%20131,374,076.34 5,336,469.4325.75%0.54%18.18%20121,162,706.81 4,611,760.4825.21%4.57%54.16%2011754,214.00 3,653,211.8120.65%6.63%76.72%2010426,788.58 3,045,642.6114.01%0.25%26.69%2009336,873.20 2,447,141.0013.77%-7.92%1.07%2008333,311.11 1,536,782.0021.69%-1.87%-1.44%2007338,179.50 1,435,291.

15、0023.56%-6.26%-51.19%2006692,837.00 2,323,214.0029.82%3.28%39.96%不同行業(yè)的固定資產(chǎn)占比存在較大差異，但固定資產(chǎn)比率越低企業(yè)資產(chǎn)才能更快流動(dòng)，從資金營(yíng)運(yùn)能力來看，固定資產(chǎn)比率越低企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，但是長(zhǎng)安汽車作為制造型企業(yè)，生產(chǎn)設(shè)備和廠房較多，因此固定資產(chǎn)比率較高，占總資產(chǎn)15%-25%是一個(gè)合理的比率。3盈利能力分析3.1資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率年份2015201420132012201120102009200820072006凈資產(chǎn)收益率33.14%34.20%20.44%9.66%6.86%20.67%13.63%0

16、.32%8.81%7.45%同比增減(%)-1.06%13.76%10.78%2.80%-13.81%7.04%13.31%-8.49%1.36%7.45%（數(shù)據(jù)來源：年度報(bào)告的財(cái)務(wù)報(bào)表附注中直接提供凈資產(chǎn)收益率的具體數(shù)值，所以直接使用。）凈資產(chǎn)收益率反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。然而在2008年，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率固然出現(xiàn)大幅度降低，將至0.32%。幾乎接近0。2008年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為0.45億元，而2007年為6.87億元，只占上一年的6%。2008年年度報(bào)告中的解釋原因有：國家經(jīng)濟(jì)發(fā)生很大變

17、化，宏觀調(diào)控，特大自然災(zāi)害以及國三排放標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施等原因，使汽車行業(yè)的增長(zhǎng)勢(shì)頭變緩。2008年公司汽車銷量?jī)H同比下滑0.24%，而凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻同比大幅度下降，主要是因?yàn)楹蠣I(yíng)企業(yè)的投資收益下降以及本年度公司加大對(duì)自主轎車的研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用同比增加39.24%，自主品牌轎車業(yè)務(wù)仍處于投入、培育期。南京長(zhǎng)安因處理下馬車型 CM6、CM7 而全額計(jì)提相關(guān)模夾具資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1.18億元也導(dǎo)致虧損同比加大個(gè)人結(jié)論：（1）2008年年度汽車銷售量?jī)H下滑了0.24%，而營(yíng)業(yè)收入較上一年基本未發(fā)生變化，所以經(jīng)濟(jì)變化，自然災(zāi)害等并不能構(gòu)成原因；此外整個(gè)汽車行業(yè)只是在2008年結(jié)束了高增長(zhǎng)的局面，但總生產(chǎn)和銷

18、售量較上一年仍然在正常，并且沒有出現(xiàn)虧損，所以宏觀調(diào)控也不能構(gòu)成原因。（2）營(yíng)業(yè)成本，營(yíng)業(yè)稅金及附加，銷售費(fèi)用，管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用等較上一年都沒發(fā)生明顯變化，而投資收益2008年為5.6億元，2007年為9.3億元，減少了3.7億元，因此合營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)安福特投資收益下降是主要原因之一 （3）2008年資產(chǎn)減值損失為1.5億元，而2007年為0.46億元，增加了1億元，這可以構(gòu)成該年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅下降的次要原因。（4）自主轎車的研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用同比增加39.24%也構(gòu)成其中一條次要原因。資本保值增值率年份期初所有者權(quán)益期末所有者權(quán)益資本保值增值率(%)20152,545,541.003,417,3

19、62.00134.25%20141,863,995.002,545,541.00136.56%20131,539,093.001,863,995.00121.11%20121,464,862.001,539,093.00105.07%20111,058,358.001,464,862.00138.41%2010889,455.001,058,358.00118.99%2009770,862.00889,455.00115.38%2008768,772.00770,862.00100.27%2007730,678.00768,772.00105.21%2006673,171.00730,678.

20、00108.54%長(zhǎng)安汽車的資本每年到保持一定的增值，2008年由于經(jīng)營(yíng)不良（3.1.1中有關(guān)于2008年的具體講述），所以該年度的資本保值增值率為十年來最低值，數(shù)值接近1，意味著該年期末的所有者權(quán)益相對(duì)于期初基本沒有增長(zhǎng)。不過之后的每年都保持一定的幅度增長(zhǎng)，其中2012年較為緩慢，2011年與2014，2015年增長(zhǎng)非常迅速，達(dá)到136%。圖中藍(lán)色虛線為趨勢(shì)線，根據(jù)該直線可以推測(cè)出2016年的資本保值增值率相比于2015年有略微增長(zhǎng)。3.2資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 總資產(chǎn)報(bào)酬率單位：萬元年份利潤(rùn)總額利息支出年初資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)報(bào)酬率20151,001,188.0011,489

21、.006,968,735.008,941,399.007,955,067.0012.73%2014753,883.0019,089.005,336,469.436,968,735.006,152,602.2212.56%2013331,556.0020,602.004,611,760.485,336,469.434,974,114.967.08%2012132,743.0014,219.003,653,211.814,611,760.484,132,486.153.56%201192,565.001,032.003,045,642.613,653,211.813,349,427.212.79%

22、2010199,077.003,146.002,447,141.003,045,642.612,746,391.817.36%2009108,575.705,627.191,413,743.002,447,141.001,930,442.005.92%20083,402.737,985.701,435,291.001,536,782.001,486,036.500.77%200765,394.006,471.711,344,040.001,435,291.001,389,665.505.17%200686,109.9914,133.001,865,149.002,323,214.002,094

23、,181.504.79%總資產(chǎn)報(bào)酬率是反應(yīng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)所產(chǎn)生利潤(rùn)能力的一種指標(biāo)，從2005年到2007年連續(xù)三年呈增長(zhǎng)模式，但是在2008年突然大幅度降低，是因?yàn)?008年利潤(rùn)極低，雖然汽車銷售量相比于上一年不變，但是由于研發(fā)投入增加將近40%，合資企業(yè)長(zhǎng)安福特經(jīng)營(yíng)不良，所以導(dǎo)致利潤(rùn)降低，具體原因見3.1.1。從2011年到2015年，總資產(chǎn)報(bào)酬率連續(xù)增長(zhǎng)，企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生利潤(rùn)的能力不斷增強(qiáng)，尤其是2015年，達(dá)到歷史最高值12.73%，超越了行業(yè)良好值11.2%，而且2014年數(shù)值為12.56%也是剛超過行業(yè)良好值10.2%。雖然長(zhǎng)安汽車的該指標(biāo)數(shù)值在增大，但全行業(yè)平均值也在增加，因此預(yù)測(cè)201

24、6年的總資產(chǎn)報(bào)酬率可能會(huì)增加，但仍然不會(huì)達(dá)到行業(yè)優(yōu)秀值，只會(huì)處于接近行業(yè)優(yōu)秀值的位置。3.3商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)凈利率單位：萬元年份營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凈利潤(rùn)全部業(yè)務(wù)收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)凈利率2015958,745.00 992,255.00 6,677,158.00 14.36%14.86%2014717,651.59 751,797.89 5,291,333.00 13.56%14.21%2013313,053.29 346,849.23 3,848,186.00 8.14%9.01%201292,247.71 141,500.77 2,946,258.87 3.13%4.80%2011

25、75,275.18 92,564.93 2,655,185.00 2.84%3.49%2010197,764.76 200,574.71 3,307,212.00 5.98%6.06%2009109,288.58 108,575.70 2,520,369.00 4.34%4.31%20084,562.39 1,793.11 1,337,545.00 0.34%0.13%200768,691.37 63,397.28 1,372,230.00 5.01%4.62%200668,899.00 64,674.90 2,567,534.00 2.68%2.52%（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)取自合并利潤(rùn)表，全部業(yè)務(wù)收入包

26、括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入）由于利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出。除去2005,2008,2009年，剩余7年?duì)I業(yè)外收入都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于營(yíng)業(yè)外支出，所以利潤(rùn)總額大于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。根據(jù)凈利潤(rùn)=總利潤(rùn)-所得稅費(fèi)用，所以這7年凈利潤(rùn)凈額大于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。結(jié)論：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)凈利率的折線圖走勢(shì)基本一致，幾乎重合。長(zhǎng)安汽車在2006年-2008年這3年，盈利能力在下降，2009-2011這3年呈波動(dòng)形態(tài)，2012年-2015年增長(zhǎng)最迅速，并且在2015年達(dá)到最大。雖然數(shù)值在不斷增大，但2015也是僅僅剛超過行業(yè)平均值，因此就整個(gè)行業(yè)而言，企業(yè)盈利能力處在中等偏上水平。成本費(fèi)用利潤(rùn)率率單位：萬元年份利潤(rùn)總

27、額營(yíng)業(yè)成本附加經(jīng)營(yíng)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用成本費(fèi)用利潤(rùn)率20151,001,188.005,340,671.00294,158.00495,452.00489,921.00-15,081.0015.16%2014753,883.004,326,582.59206,434.47435,716.86374,191.496,607.4014.09%2013331,556.0074,779.88126,077.96355,355.59289,190.497,196.8538.89%2012132,743.002,404,008.7175,963.00262,983.00269,024.002,893.00

28、4.40%201194,863.002,262,604.0053,773.00214,232.00233,265.00-18,403.003.46%2010199,077.002,730,325.0067,619.00323,035.00157,311.005,461.006.06%2009108,575.702,015,937.6653,962.95246,677.44119,398.89422.774.46%20083,402.731,136,866.0032,256.00113,656.0085,274.004,954.000.25%200765,394.001,161,946.0033

29、,486.00124,639.0067,349.004,710.004.70%200686,109.992,042,613.0095,021.00222,774.00136,468.00-12,489.003.47%*成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100%，式中的利潤(rùn)總額和成本費(fèi)用總額來自企業(yè)的合并利潤(rùn)表。成本費(fèi)用一般指主營(yíng)業(yè)務(wù)成本及附加和三項(xiàng)期間費(fèi)用(既經(jīng)營(yíng)費(fèi)用、管理費(fèi)用 、財(cái)務(wù)費(fèi)用)。因此成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+附加+經(jīng)營(yíng)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用）×100%。*經(jīng)營(yíng)費(fèi)用即銷售費(fèi)用，所以經(jīng)營(yíng)費(fèi)用一欄采用的數(shù)據(jù)是會(huì)計(jì)報(bào)表中的銷售費(fèi)用。成本費(fèi)用利潤(rùn)

30、率指標(biāo)表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶來的經(jīng)營(yíng)成果。該項(xiàng)指標(biāo)越高，利潤(rùn)就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。從圖表中可以得出2013-2015這最近三年的經(jīng)濟(jì)效益最好（利潤(rùn)總額），而且近3年的成本費(fèi)用率指標(biāo)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于前幾年，在2015年達(dá)到15.16%，超過了汽車行業(yè)優(yōu)秀值9.5%，即每付出一元成本費(fèi)用可以獲得0.15元的利潤(rùn)。由于近10年曲線的走勢(shì)基本無任何函數(shù)規(guī)律，所以很難預(yù)測(cè)2016具體范圍，不過近三年該指標(biāo)一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于全行業(yè)優(yōu)秀值，所以推測(cè)2016年即使下降，下降幅度也不會(huì)太大。3.4上市公司盈利能力分析單位：元/股年份201520142013201220112010

31、20092008200720062005基本每股收益2.131.620.720.310.20.870.480.010.290.310.15該企業(yè)每年的年度報(bào)告中只提供了基本每股收益，稀釋每股收益在本企業(yè)不適用，所以也未提供數(shù)據(jù)?；久抗墒找娴那€走勢(shì)與之前分析的總資產(chǎn)報(bào)酬率，凈資產(chǎn)收益率，成本費(fèi)用利潤(rùn)率等曲線的走勢(shì)形狀基本一樣，都是在2008年降到非常低的一個(gè)點(diǎn)，然后在2009年2010年增長(zhǎng)，2011年突然大幅度降低，然后繼續(xù)增長(zhǎng)，在2014年達(dá)到最大值，具體原因在前面已經(jīng)敘述。選擇一條幾乎能夠通過所有數(shù)據(jù)點(diǎn)的光滑曲線，即為該指標(biāo)的趨勢(shì)線，根據(jù)趨勢(shì)線可以預(yù)測(cè)2016年的基本每股收益較2015

32、年也會(huì)增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)幅度會(huì)減小。4.營(yíng)運(yùn)能力分析4.1總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率單位：萬元年份銷售收入(營(yíng)業(yè)收入)折扣折讓費(fèi)用平均總資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）20156,677,158.0060,853.00 7,955,067.000.83 20145,291,333.00 61,663.00 6,152,602.220.85 20133,848,186.00 29,823.00 4,974,114.960.77 20122,946,258.87 9,009.00 4,132,486.150.71 20112,655,185.00 18,337.00 3,349,427.210.79 20103

33、,307,212.00 59,324.00 2,746,391.811.18 20092,520,369.00 37,674.00 1,930,442.001.29 20081,337,545.00 1,486,036.500.90 20071,372,230.00 443.00 1,389,665.500.99 20062,567,534.00 350.00 2,094,181.501.23 計(jì)算說明：1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售凈額/平均總資產(chǎn) 銷售凈額=銷售收入-銷售退回-折扣折讓費(fèi)用2.平均總資產(chǎn)=（總資產(chǎn)期初值+總資產(chǎn)期末值）/2， 章節(jié)已計(jì)算出數(shù)值，所以直接應(yīng)用3.由于長(zhǎng)安汽車每年的年度

34、報(bào)告中只提供當(dāng)年銷售總收入，并未提供關(guān)于銷售退回的數(shù)據(jù)。所以在計(jì)算時(shí)只能不考慮銷售退回。因此計(jì)算得出的指標(biāo)與實(shí)際可能存在偏差，可參考性較低。4. 2008年的年度報(bào)告中沒有提供關(guān)于折扣折讓的數(shù)據(jù)，而且在該年的下一年報(bào)告中也沒有提供，所以2008年的折扣折讓費(fèi)用也只能不考慮。(根據(jù)趨勢(shì)，可以認(rèn)為2008年的折扣折讓費(fèi)用只占銷售收入的千分之一 至百分之一之間，因此數(shù)值對(duì)銷售凈額的影響非常小，對(duì)計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生的誤差也非常小。)個(gè)人分析: 2009年的銷售收入相比2010年只多了8%，但是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻高出很多的原因是：2008年經(jīng)營(yíng)不良，貨幣資金，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬款，存貨等金額都比較低，從而導(dǎo)致流

35、動(dòng)資產(chǎn)比較低。資產(chǎn)總額也比較低，作為2009年的年初總資產(chǎn)，計(jì)算出的平均資產(chǎn)也比2010年低很多，所以計(jì)算出的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就顯得高出很多。根據(jù)2015年企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，長(zhǎng)安汽車所在的汽車整車制造業(yè)，2015年與2014的行業(yè)平均值是1.1，較低值是0.4。因此長(zhǎng)安汽車的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近年一直低于行業(yè)平均值，接近較低值，根據(jù)圖中紅色的趨勢(shì)線可以推測(cè)出2016年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不會(huì)出現(xiàn)太大增長(zhǎng)。因此該企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率，處置多余，閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)現(xiàn)金回收率單位：萬元年份經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量平均總資產(chǎn)資產(chǎn)現(xiàn)金回收率2015541,489.00 7,955

36、,067.006.81%2014377,992.00 6,152,602.226.14%2013183,264.00 4,974,114.963.68%201251,188.00 4,132,486.151.24%201120,722.00 3,349,427.210.62%2010269,507.00 2,746,391.819.81%2009291,235.00 1,930,442.0015.09%200848,484.00 1,486,036.503.26%200748,763.00 1,389,665.503.51%2006211,385.00 2,094,181.5010.09%觀察

37、圖表：2011年資產(chǎn)回收率降到歷史最低值，幾乎接近0零，2011年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量較相鄰幾年都發(fā)生了非常明顯的巨大變化，通過比較2011年與2010年的年度報(bào)告發(fā)現(xiàn)：2011年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入額比上一年增加了264.50-249.02=15.48億元，但是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出額比上一年增加了262.43-222.07.26=40.36億元，所以導(dǎo)致當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量減少了24.88億元，即相比于上一年減少了92.3%。觀察2011年現(xiàn)金流量表發(fā)現(xiàn)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出下的各個(gè)小科目相比于上一年均為增加，其中購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加了47.75億元，占最大比重70%。而2011年的年度報(bào)

38、告中沒有對(duì)“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”這一科目做任何的解釋；原因分析：通過查閱資料得知，“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”主要包括4個(gè)方面：購買材料支付貨款 支付的進(jìn)項(xiàng)稅額 償還應(yīng)付賬款 預(yù)付購貨款； 對(duì)比2011年與2010年的年度報(bào)告，分別對(duì)4個(gè)方面進(jìn)行分析：2011年的存貨凈額比上一年增加約16億元，是其中一條原因。2011的應(yīng)交稅費(fèi)比上一年大幅度減少，因此這一條不構(gòu)成原因。2011年的應(yīng)付賬款比上一年減少了17億元，是其中一條原因。2011年的預(yù)付賬款比上一年只增加了0.3億元，因此這條不能構(gòu)成原因。4.2流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率單位：萬元年份銷售收入 （營(yíng)業(yè)收入）折扣折讓

39、費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）20156,677,158.00 60,853.00 3,592,997.00 5,162,421.00 1.51 20145,291,333.00 61,663.00 2,157,185.003,592,997.001.82 20133,848,186.00 29,823.00 1,955,198.002,157,185.001.86 20122,946,258.87 9,009.00 1,565,950.001,955,198.001.67 20112,655,185.00 18,337.00 1,690,189.001,565,950.

40、001.62 20103,307,212.00 59,324.00 1,362,781.001,657,651.002.15 20092,520,369.00 37,674.00 597,794.001,362,781.002.53 20081,337,545.00 619,504.00597,794.002.20 20071,372,230.00 443.00 1,200,451.00619,504.001.51 20062,567,534.00 350.00 1,034,323.001,200,451.002.30 平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=（流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)）/2，數(shù)值取只企業(yè)每年

41、年度報(bào)告中的合并資產(chǎn)負(fù)債表。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。長(zhǎng)安汽車2013，2014年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本達(dá)到行業(yè)平均值1.8，但還沒有達(dá)到優(yōu)良值3.1。不過2015年該指標(biāo)處于行業(yè)平均值以下，而且2007年，2010，2011年該指標(biāo)都處于較低水平。因此該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體偏低，周轉(zhuǎn)速度慢，需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，否則會(huì)使企業(yè)的閑置資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。因此該企業(yè)需要加強(qiáng)內(nèi)部管理，充分有效地利用流動(dòng)資產(chǎn)，如降低成本，調(diào)動(dòng)暫時(shí)閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還應(yīng)當(dāng)采取一些措施擴(kuò)大企業(yè)銷售，提高流動(dòng)資產(chǎn)的綜合使用效率。流動(dòng)資產(chǎn)墊支

42、周轉(zhuǎn)率單位：萬元年份產(chǎn)品銷售成本（主營(yíng)業(yè)務(wù)本）流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率（次）20155,257,648.003,592,997.00 5,162,421.00 1.20 20144,256,592.002,216,106.003,592,997.001.47 20133,174,779.001,955,198.002,216,106.001.52 20122,404,008.001,565,950.001,955,198.001.37 20112,262,604.001,690,189.001,565,950.001.39 20103,273,026.001,362,78

43、1.001,657,651.002.17 20092,015,937.00597,794.001,362,781.002.06 20081,136,866.00619,504.00597,794.001.87 20071,161,946.001,200,451.00619,504.001.28 20062,042,613.001,034,323.001,200,451.001.83 計(jì)算說明：流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/流動(dòng)資產(chǎn)平均額，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)成本=營(yíng)業(yè)成本-其他業(yè)務(wù)成本。由于2007-2013年這7年，年度報(bào)告中都只提供了營(yíng)業(yè)成本的數(shù)據(jù)，而且也沒提供

44、其他業(yè)務(wù)成本的數(shù)據(jù)，所以這7年的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本只能用營(yíng)業(yè)成本代替。一般情況下，該指標(biāo)越高，說明流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng),該指標(biāo)曲線形態(tài)與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的曲線形態(tài)基本一致，因此該企業(yè)還需加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)盈利能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率單位：萬元年份銷售收入 （銷售凈收入）期初應(yīng)收賬款額期末應(yīng)收賬款額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）20156,677,158.00 75,887.0087,548.0081.71 20145,291,333.00 38,001.0075,887.0092.92 20133,848,186.00 43,838.0038,001.0094.04 20122,946,258.

45、87 50,571.0043,838.0062.41 20112,655,185.00 40,401.0050,571.0058.37 20103,307,212.00 13,978.0040,401.00121.64 20092,520,369.00 39,866.0013,978.0093.62 20081,337,545.00 69,839.0039,866.0024.38 20071,372,230.00 83,455.0069,839.0017.90 20062,567,534.00 59,575.0083,455.0035.90 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均額，由于該

46、企業(yè)的年度報(bào)告并未提供關(guān)于賒銷收入的數(shù)據(jù)，因此把現(xiàn)銷業(yè)務(wù)理解為賒銷的同時(shí)收回貨款，這樣銷售收入包括現(xiàn)銷收入的運(yùn)用公式，同樣符合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的含義 即：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均額=當(dāng)期銷售凈收入/應(yīng)收賬款平均額，應(yīng)收賬款平均額=（期初應(yīng)收賬款額+期末應(yīng)收賬款額）/2由于銷售凈收入=銷售收入-銷售退回，長(zhǎng)安汽車在年度報(bào)告中未提供銷售退回的數(shù)據(jù)，所以直接使用銷售收入作為銷售凈收入，這樣雖然降低了該指數(shù)的參考性，但卻能提供一個(gè)指標(biāo)來評(píng)價(jià)企業(yè)資金使用效率。分析：該企業(yè)近10年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率波動(dòng)較大，2015年度汽車整車制造行業(yè)該指標(biāo)的優(yōu)秀值為45次,2014年優(yōu)秀值為44.7次

47、，由于2011年銷售水平較低，除去2011年，近6年該指數(shù)一直都處于行業(yè)優(yōu)秀值以上。因此該企業(yè)收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失相對(duì)也較小，資產(chǎn)流動(dòng)快，可以提高一定的償債能力。4.3固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率單位：萬元年份銷售收入固定資產(chǎn)年初值固定資產(chǎn)年末值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)20156,677,158.00 1,456,558.00 1,391,024.00 4.69 20145,291,333.00 1,374,076.001,456,558.00 3.74 20133,848,186.00 1,162,707.001,374,076.00 3.03 20122,946,258.8

48、7 754,214.001,162,707.00 3.07 20112,655,185.00 426,788.00754,214.00 4.50 20103,307,212.00 314,923.00426,788.00 8.92 20092,520,369.00 333,311.00314,923.00 7.78 20081,337,545.00 338,179.00333,311.00 3.98 20071,372,230.00 695,220.00338,179.00 2.66 20062,567,534.00 531,989.00695,220.00 4.18 該企業(yè)在近5年固定資產(chǎn)周

49、轉(zhuǎn)率都維持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的范圍，即在一個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)（1年），固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)為3-4次；同時(shí)也表示平均1元的固定資產(chǎn)能提供3-4元的銷售收入，雖然該指數(shù)沒有前幾年的高，不過固定資產(chǎn)總值相比于前幾年也有大幅度增長(zhǎng)，而且近年來該指數(shù)數(shù)值比較穩(wěn)定，因此該企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況屬于也比較平穩(wěn)。此外，這一指標(biāo)的分母采用平均固定資產(chǎn)凈值，由于固定資產(chǎn)數(shù)值將受到折舊方法和折舊年限的影響，長(zhǎng)安汽車在2006年，2009，2010，2013都出現(xiàn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更以及折舊的調(diào)整，導(dǎo)致固定資產(chǎn)數(shù)量出現(xiàn)重大變化，所以該指標(biāo)的可比性，參考性都降低了很多。5.償債能力分析5.1短期償債能力分析速動(dòng)比率單位：萬元年份流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)負(fù)

50、債速動(dòng)比率20155,162,421.00 812,907.00 5,027,869.00 86.51%20143,592,997.00 657,218.00 3,932,249.00 74.66%20132,157,185.00 472,858.00 2,874,559.00 58.59%20121,955,198.00 491,103.00 2,519,834.00 58.10%20111,565,950.00 414,362.00 2,035,283.00 56.58%20101,657,651.00 253,633.00 1,913,899.00 73.36%20091,362,781.00 250,400.00 1,457,539.00 76.32%2008597,794.00 166,221.00 758,277.00 56.91%2007619,504.00 179,468.00 659,565.00 66.72%20061,200,451.00 382,537.00 1,267,421.00 64.53%速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)安汽車近10年的速動(dòng)比率比較平穩(wěn)，一直維持在56%-75%之間，2014年汽車整車制造全行業(yè)的平均在為90%，較低值