注冊會計師考試的財務(wù)成本管理精選模擬試題及答案培訓(xùn)講學(xué)

1、2017注冊會計師考試財務(wù)成本管理精選模擬試題及答案精選模擬試題一：一、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，本題型共25分。一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案，應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼，答案寫在試題卷上無效)1 .甲公司生產(chǎn)一產(chǎn)品，變動成本率為40%,盈虧臨界點作業(yè)率70%,則息稅前利潤率是()。A. 18%B. 12%C. 28%D. 42%【參考答案】A【解析】安全邊際率=1-盈虧臨界點作業(yè)率=1-70%=30%，邊際貢獻率=1變動成本率=1-40%=60%;息稅前利潤率=安全邊際率x邊際貢獻率=30%x60%18%,所以選A。2 .債券5年到

2、期，票面利率10%，每半年付息一次，則到期有效年利率為()。A. 10%B. 9.5%C. 10.25%D. 10.5%【參考答案】C【解析】該債券有效年利率=(1+10%/2)-1=10.25%3. 實施股份分割與發(fā)放股票股利產(chǎn)生的影響有哪些不同?()。A.所有者權(quán)益B.股本C.股價D.資本公積【參考答案】B【解析】實施股份分割與發(fā)放股票股利對所有者權(quán)益的規(guī)模不產(chǎn)生影響。股份分割不影響所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)而發(fā)放股票股利影響所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)，股票分割股本不變，而發(fā)放股票股利，股本增加。實施股份分割與發(fā)放股票股利都使股價降低。實施股份分割與發(fā)放股票股利都對資本公積沒有影響。4. 財務(wù)決策時不考慮沉沒

3、成本，體現(xiàn)財務(wù)管理()。A.比較優(yōu)勢原則B.創(chuàng)意原則C.期權(quán)原則D.凈增效益原則【參考答案】D【解析】創(chuàng)意原則指的是創(chuàng)意能帶來額外報酬，比較優(yōu)勢原則是指專長能創(chuàng)造價值，期權(quán)原則是指計算時要考慮期權(quán)的價值，凈增效益原則建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域之一是沉沒成本的概念。5. 根據(jù)公開的財務(wù)數(shù)據(jù)計算經(jīng)濟增加值時不須納入調(diào)整的有()。A. 研發(fā)支出B. 品牌推廣C.當(dāng)期商譽減值D.表外長期經(jīng)營租賃資產(chǎn)【參考答案】D【解析】披露的經(jīng)濟增加值是利用公開會計數(shù)據(jù)進行調(diào)整計算出來的。典型的調(diào)整包括：(1)研究與開發(fā)支出;(2)戰(zhàn)略性投資;(

4、3)收購形成的商譽;(4)為建立品牌、進入新市場或擴大市場份額發(fā)生的費用;(5)折舊費用;(6)重組費用。以上各項不包括選項D。6. 根據(jù)有稅的MM原理，負(fù)債比例提高時()。A.債務(wù)成本上升B.股權(quán)成本上升C.加權(quán)平均成本上升D.加權(quán)平均資本成本不變【參考答案】B【解析】MM理論假設(shè)借債無風(fēng)險，即公司和個人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險利率，與債務(wù)數(shù)量無關(guān)，因此負(fù)債比例提高時，債務(wù)成本不變，選項A錯。負(fù)債比率提高，財務(wù)風(fēng)險加大，則股權(quán)資本成本應(yīng)該提高，選項B對。由于利息抵稅的作用，隨著負(fù)債的增加，加權(quán)平均成本下降，選項C錯，選項D錯。7. 年現(xiàn)金流量比率，使用流動負(fù)債的()。A.年末余額B.年

5、初余額C.年初和年末的平均值D.各月期末余額的平均值【參考答案】A【解析】現(xiàn)金流量債務(wù)比，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與債務(wù)總額的比率，因為實際需要償還的是期末金額而非平均金額，因此應(yīng)當(dāng)使用年末余額。8.某只股票的現(xiàn)價為20元，以該股票為標(biāo)的的歐式看漲看跌期權(quán)交割價格均為24.96元，都在6個月后到期，年無風(fēng)險利率為8%，如果看漲期權(quán)價格為10元，則看跌期權(quán)價格為()元。A. 6.89B. 6C.13.11D.14【參考答案】D【解析】根據(jù)看漲看跌期權(quán)平價，看跌期權(quán)的價格P=-20+10+24.96/(1+8%/2)=14元。9. 企業(yè)采用保守型流動資產(chǎn)投資政策時()。A.短缺成本高B持有成本高C

6、.管理成本低D.機會成本低【參考答案】B【解析】因為企業(yè)采用保守型流動資產(chǎn)投資政策，持有的流動資產(chǎn)多，所以應(yīng)該持有成本高，短缺成本低。所以選項B對。10. 甲企業(yè)的負(fù)債為800萬元，平均權(quán)益1200萬元，稅后經(jīng)營凈利潤340萬元,稅后利息50萬元，稅后利息率為8%,股東要求的報酬率10%,則剩余權(quán)益收益為()萬元。A. 156B. 142C. 170D. 220【參考答案】C【解析】剩余權(quán)益收益=(340-50)-1200x10%=170萬元，選C。11. 以下屬于酌量性變動成本的為()。A. 直接材料C.產(chǎn)品銷售稅金及附加B. 直接人工成本D.按銷售收入一定比例的代購費【解析】變動成本有兩種

7、情況，一是由技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系決定的，叫作技術(shù)變動成本，一種是由經(jīng)理人員決定的，例如，按銷售額的一定的百分比開支的銷售傭金、新產(chǎn)品研制費、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費，以及按人的意愿投人的輔料，這種可以通過管理決策行動改變的變動成本，叫作酌量性變動成本，因此選D。12.期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計發(fā)放紅利增加時()。A.美式看漲期權(quán)價格降低B.美式看跌期權(quán)價格降低C.歐式看漲期權(quán)價格上升D.歐式看漲期權(quán)價格不變【參考答案】A【解析】除息日后，紅利的發(fā)放引起股票價格降低，看漲期權(quán)價格降低，看跌期權(quán)價格上升。因此，看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小呈正向變動，看漲期權(quán)與預(yù)期紅利呈反向變動，選A。13. 以下對于證券組合的機會曲線，表述正確

8、的為()。A. 曲線上報酬率最低的組合是最小方差組合B. 曲線上的點均為有效組合C. 兩種證券報酬率相關(guān)系數(shù)越大曲線彎曲程度越小D.兩種證券報酬率越接近曲線彎曲程度越小【參考答案】C【解析】曲線上最左端的組合是最小方差組合，由于分散投資的效果，最小方差的組合不一定報酬率最低，報酬率最低的組合也不一定方差最小，選項A錯。有效集位于機會集的頂部，從最小方差組合點起到最高預(yù)期報酬率點止，曲線上的點并不是全部有效，選項B錯。證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風(fēng)險分散化效應(yīng)就越強;證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險分散化效應(yīng)就越弱;完全正相關(guān)的投資組合，不具有分散化效應(yīng)，其機會集是一條直線，

9、選項C對，選項D錯。14. 資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長，股票資本利得收益等于流動股票的()。A.股利收益率B.持續(xù)增長率C.期望收益率D.風(fēng)險收益率【參考答案】B【解析】根據(jù)固定增長股利模型，股東預(yù)期報酬率=第一期的股利/第0期的股價+股利增長率。從這個公式看出，股票的總收益率可以分為兩個部分，第一個部分叫作股利收益率，是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價計算出來的。第二部分是增長率g,叫作股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此，g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率。g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計。15 .甲公司按2/10、n/40的信用條件購入貨物，則公司放棄現(xiàn)金折扣

10、的年成本是()。A. 18.37%B. 18%C. 24%D. 24.49%【參考答案】D【解析】放棄現(xiàn)金折扣的資金成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)x360/(信用期-折扣期)。16 .使用三因素分析法進行固定制造費用差異分析時，效率差異反映的是()。A. 實際工時脫離生產(chǎn)能量形成差異B. 實際消耗與預(yù)算金額差異C.實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時脫離生產(chǎn)能量形成差異D.實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時形成的差異【參考答案】D【解析】實際工時未達到生產(chǎn)能量形成閑置能量差異，實際消耗與預(yù)算金額之間的差額形成耗費差異，預(yù)算金額與標(biāo)準(zhǔn)成本的差額(或者說實際業(yè)務(wù)量的標(biāo)準(zhǔn)工時與生產(chǎn)能量的差額用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算的金額)，叫作能量差

11、異，實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時形成效率差異，因此選項D正確。17. 甲公司以年利率10%向銀行借款1000萬元，期限為1年，銀行要求企業(yè)按貸款數(shù)額的10%保持補償余額，則該項借款的有效年利率為()。A. 10%B. 9.09%C. 11%D. 11.11%【參考答案】D【解析】有效年利率=10%/(1-10%)=11.11%。18. 總杠桿系數(shù)反映的是()的敏感程度。A.息稅前利潤對營業(yè)收入B.每股收益對營業(yè)收入C.每股收益對息稅前利潤D.每股收益對稅后凈利潤【參考答案】B【解析】總杠桿系數(shù)是每股收益變動率與營業(yè)收入變動率之比，反映的是每股收益變動對營業(yè)收入的敏感程度。19. 市場中普遍的投資者風(fēng)險

12、厭惡情緒降低，則證券市場線()。A.斜率變大B.斜率變小C.斜率不變，向上平移D.斜率不變，向下平移【參考答案】B【解析】證券市場線的縱軸為要求的收益率，橫軸為以(3表示的風(fēng)險，縱軸的截距表示無風(fēng)險利率，斜率表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風(fēng)險厭惡感的程度。投資者對風(fēng)險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，對風(fēng)險資產(chǎn)所要求的風(fēng)險補償越大，因此選B。20. 下列不屬于在貨幣市場交易的是()。A.3個月期的國債B.一年期的可轉(zhuǎn)讓存單C.銀行承兌匯票D.股票【參考答案】D【解析】金融市場根據(jù)融資期限的長短分為貨幣市場和資本市場，融資期限在一年以下的屬于貨幣市場金融工具，融資期限在一年以上的屬于資本市場金融工具。ABC項

13、的期限均在一年以下屬于貨幣市場金融工具，D項股票無期限屬于資本市場金融工具。21. 某公司計劃發(fā)型債券，可以作為參考利率的是()。A. 處于同一行業(yè)的公司B.規(guī)模相近的公司C. 相似融資結(jié)構(gòu)的公司D. 同等信用級別的公司【參考答案】D【解析】處于同一行業(yè)的公司，有新興企業(yè)也有行業(yè)巨頭，公司之間的差別很大，投資者對于不同的公司要求的必要報酬率差別也很大，選項A錯。規(guī)模相近的公司雖然總資產(chǎn)的規(guī)模相近，但是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，融資結(jié)構(gòu)可能有很大的差別，有不同的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，因此其必要報酬率之間的差別也可能很大，選項B錯。相似融資結(jié)構(gòu)的公司具有相近的財務(wù)風(fēng)險，但是經(jīng)營風(fēng)險的水平可能有較大的差異，因此其必要

14、報酬率之間的差別也可能很大，選項C錯。處于同等信用級別的公司具有相似的違約風(fēng)險，代表了其整體風(fēng)險水平，具有相近的必要報酬率，選項D對。22. 以股票為標(biāo)的物的看張期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證相比，下列表述中不正確的是()。A. 看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票B. 認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會稀釋每股收益和股價，看漲期權(quán)不存在稀釋問題C. 看漲期權(quán)時間短，可以適用B-S模型，而認(rèn)股權(quán)證的期限長不適用B-S模型D. 認(rèn)股權(quán)證和看漲期權(quán)都是一種籌資工具【參考答案】D【解析】認(rèn)股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司股票，是一種籌資工具。而看

15、漲期權(quán)是一種金融工具，不具有融資的性質(zhì)。23. 相對價值法是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標(biāo)企業(yè)價值的一種方法，以下關(guān)于三種相對價值法的說法，錯誤的是()。A.市盈率模型適合連續(xù)盈利的企業(yè)B. 市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)C. 收入乘數(shù)模型不適合銷售成本率低的企業(yè)D. 收入乘數(shù)模型不能反映成本的變化【參考答案】C【解析】市盈率模型要求企業(yè)必須盈利，適合連續(xù)盈利，并且f值接近于1的企業(yè)，選項A對。市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，選項B對。收入乘數(shù)模型主要適用于銷售成本率低的企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，選項C錯。收入乘數(shù)模型的主要

16、局限性是不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一，選項D對。24.對企業(yè)而言，普通股融資的優(yōu)點不包括()。A.增強公司籌資能力B.降低公司財務(wù)風(fēng)險C.降低公司資本成本D.沒有使用約束【參考答案】C【解析】股票籌資的資本成本一般比較高25.A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，該公司凈利潤和鼓勵的增長率都是5%,B值為1.1,政府債券利率為3.5%,股票市場的風(fēng)險附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率是()。A. 9.76%B. 7.5%C. 6.67%D. 8.46%【參考答案】B【解析】股利支付率=0.3/1=30%增長率=5%股權(quán)資本成本=3.5%+1.1x

17、5%=9%內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本-增長率)=30%/(9%-5%)=7.5%。二、多項選擇題(本題型共10小題，每小題2分，本題型共20分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效)1. 以下關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔系數(shù)的異同說法正確的是()。A. 貝塔值反映的是系統(tǒng)風(fēng)險B. 標(biāo)準(zhǔn)差反映非系統(tǒng)風(fēng)險C.證券組合的(3系數(shù)可以用加權(quán)平均計算得出D. 證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差可以用加權(quán)平均計算得出【參考答案】AC【解析】貝塔值反映的是系統(tǒng)風(fēng)險，標(biāo)準(zhǔn)差反映

18、的是整體風(fēng)險，選項A對，選項B錯。資產(chǎn)組合不能抵消系統(tǒng)風(fēng)險，因此證券組合的(3系數(shù)是所有單項資產(chǎn)B系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，而資產(chǎn)組合可以抵消非系統(tǒng)風(fēng)險，因此證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差不是所有單項資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，選項C對，選項D錯。2. 以下屬于定期預(yù)測的優(yōu)點的是()。A. 保證預(yù)算期間與會計期間在時期上的配比B. 便于根據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果C. 保持預(yù)算的連續(xù)性D. 使預(yù)算隨時間的推進不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實際情況更相適應(yīng)【參考答案】AB【解析】定期預(yù)算法是以固定不變的會計期間(如年度、季度、月度)，作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法。定期預(yù)算法的優(yōu)點主要有保證預(yù)算期

19、間與會計期間在時期上的配比，便于根據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。滾動預(yù)算法是在上期預(yù)算完成情況基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下棋預(yù)算，并將預(yù)算期間逐期連續(xù)向后滾動推移，使預(yù)算期間保持一定的時間跨度。滾動預(yù)算法的優(yōu)點主要有保持預(yù)算的連續(xù)性，使預(yù)算隨時間的推進不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實際情況更相適應(yīng)。因此C、D選項屬于滾動預(yù)算法的優(yōu)點。3. 以下關(guān)于營運資本籌資政策的表述中，正確的有()。A. 采用激進型籌資政策時，企業(yè)的風(fēng)險和收益均較高B. 如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負(fù)債沒有其他流動負(fù)債，則其所采用的政策是適中型籌資政策C. 采用適中型籌資政策最符合股東財富最大化的目標(biāo)

20、A.采用保守型籌資政策時，企業(yè)的變現(xiàn)能力比率最高【參考答案】AD【解析】激進型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運資本籌資政策，選項A對。企業(yè)在季節(jié)性低谷時，適中型籌資政策和保守型籌資政策均沒有臨時性負(fù)債,只有自發(fā)性負(fù)債，選項B錯。適中的營運資本持有政策，對于投資者財富最大化是最佳的政策，選項C錯。采用保守型籌資政策臨時性負(fù)債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要，該籌資政策的臨時性流動負(fù)債最少，所以其變現(xiàn)比率最高。4 .當(dāng)企業(yè)采用隨機模式對現(xiàn)金持有量進行控制時，下列有關(guān)表述不正確的有()。A. 只有現(xiàn)金量超出控制上限，采用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降B. 計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往

21、比運用存貨模式的計算結(jié)果大C. 當(dāng)有價證券利息率下降時，企業(yè)應(yīng)降低現(xiàn)金存量的上限D(zhuǎn). 現(xiàn)金余額波動越大的企業(yè)，越需關(guān)注有價證券投資的流動性【參考答案】AC【解析】當(dāng)現(xiàn)金持有量達到控制上限，采用現(xiàn)金購人有價證券，使現(xiàn)金持有量下降，選項A錯。隨機模式計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結(jié)果大，選項B對?，F(xiàn)金存量和有價證券利息率之間的變動關(guān)系是反向的，選項C錯?，F(xiàn)金存量和現(xiàn)金余額波動之間的變動關(guān)系是正向的，選項D對。5 .下列成本差異中，通常不屬于生產(chǎn)部門責(zé)任的有()。A.直接材料價格差異B.直接人工工資率差異C.直接人工效率差異D.變動制造費用效率差異【參考答案】AB【解析】材料價格

22、差異通常屬于材料采購部門的責(zé)任，直接人工工資率差異應(yīng)屬于人事勞動部門管理，差異的具體原因會涉及生產(chǎn)部門或其他部門。6 .以下各項預(yù)算中，屬于以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的是()。A.直接人工預(yù)算B.直接材料預(yù)算C.銷售費用預(yù)算D.變動制造費用預(yù)算【參考答案】ABD【解析】銷售費用預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)編制。7 .評價投資方案的動態(tài)回收期指標(biāo)的主要缺點有()。A. 沒有考慮資金的時間價值B. 沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量C. 可以快速衡量項目的流動性和風(fēng)險，但不能計量方案的盈利D.計算結(jié)果受到會計政策的影響【參考答案】BC【解析】動態(tài)回收期是折現(xiàn)回收期，已經(jīng)考慮了貨幣的時間價值，選項A錯。計算回收投資所需要

23、的年限，回收年限越短，越有利，但是沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，選項B對?？梢钥焖俸饬宽椖康牧鲃有院惋L(fēng)險，但不能計量方案的盈利性，選項C對。計算結(jié)果受到會計政策的影響是會計報酬率指標(biāo)的缺點，選項D錯。8 .下列有關(guān)安全邊際表述正確的有()。A. 安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額B. 安全邊際表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損C. 安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤D. 安全邊際率大于1則表明企業(yè)經(jīng)營安全【參考答案】AB【解析】安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損，選項A、B正確。安全邊際部分的銷售額減去其自身變動成本后才是企業(yè)的利潤，選

24、項C錯誤。安全邊際率不可能大于1，選項D錯誤。9 .逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法與平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法相比，優(yōu)點有()。A. 能夠提供各生產(chǎn)步驟的半成品成本資料B. 能夠加速成本計算工作C. 能夠簡化成本計算工作D. 能夠為在產(chǎn)品的實物管理和資金管理提供數(shù)據(jù)【參考答案】AD【解析】逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法是按照產(chǎn)品加工的順序，逐步計算并結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，直到最后加工步驟才能計算產(chǎn)成品成本的額一種方法。優(yōu)點主要有：能提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料，為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實物管理及資金管理提供資料;能夠全面反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費水平，更好地滿足各生產(chǎn)步驟成本管理的要求。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法是指在計算各步驟成本時，不計算個步驟所產(chǎn)半成

25、品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用，以及這些費用中應(yīng)計入產(chǎn)成品成本的份額，將相同產(chǎn)品的個步驟成本明細賬中的這些份額平行結(jié)轉(zhuǎn)、匯總，即可計算出該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本。優(yōu)點主要有：各步驟可以同時計算產(chǎn)品成本，平行匯總計入產(chǎn)成品成本，不必逐步結(jié)轉(zhuǎn)，能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進行成本還原，因此能夠簡化和加速成本計算工作。選項B、C是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點。E. .某企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營淡季流動資產(chǎn)為500萬元，長期資產(chǎn)為500萬元，在生，產(chǎn)經(jīng)營旺季流動資產(chǎn)為700萬元，長期資產(chǎn)為500萬元。企業(yè)的長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資金為

26、900萬元。下列表述正確的為()。A.在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為57.14%B.該企業(yè)采取的是激進型融資政策C.該企業(yè)才去的是保守型融資政策D.在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率是80%【參考答案】AB【解析】該企業(yè)的永久性資產(chǎn)為1000萬元，長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資金為900萬元，說明有100萬元的永久性資產(chǎn)的資金需要靠臨時流動負(fù)債解決，屬于激進型融資政策。經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率=(900-500)/700=57.14%。三、計算題(本題型共5題。每小題8分，本題型共40分。答案中的金額有小數(shù)點的保留兩位小數(shù)，小數(shù)點兩位后四舍五入)1.甲公司因為城市改造將辦公樓搬遷至郊區(qū)，地鐵將于10個月后開通至

27、辦公地點，公司行政部門提出自行購買一臺大巴車的方案，具體如下：自行購買一臺大巴車，需付360000元的車價，假定為月末購入下月初立即投入使用。稅法規(guī)定的使用年限為5年，凈殘值率5%。另外，需付給司機工資每月6000元，油費12000元，停車費2000元。10個月后大巴車的變現(xiàn)價值260000元。如果租賃，每月租金30000元.每月資本成本1%，所得稅率25%。(1) 求自行購買方案的平均每月折舊抵稅額，10個月后大巴車變現(xiàn)的凈流入;(2) 自購方案的月平均成本，自購方案與租賃方案哪個好并說明理由?！緟⒖即鸢讣敖馕觥?1) 每月折舊抵稅額=360000x(1-5%)/(5x12)xO.25=14

28、25元稅后付現(xiàn)成本=(2000+12000+6000)x0.75=20000x0.75=15000元變現(xiàn)時賬面價值=360000-360000x95%x10/(5x12)=303000元變現(xiàn)價值=260000元變現(xiàn)損失抵稅=(303000-260000)=10750元變現(xiàn)凈流入=260000+10750=270750元(2) 凈現(xiàn)值=-360000+(-15000+1425)x(P/A,1%,10)+270750x(P/F,1%,10)=-3600000-13575x9.4713+270750x0.9053=-243462.92元=243462.92/(P/A,1%,10)=25705.33元

29、租賃方案月稅后成本=30000xO.75=22500元故選擇租賃方案。2.甲公司一個鋰電池項目準(zhǔn)備投產(chǎn)，該公司目前資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/股東權(quán)益)為30/70,債權(quán)人要求的報酬率為9%。(1)準(zhǔn)備采用發(fā)行債券的方式募集資金，市面上有一種10年到期的政府債券，面值1000元，票面利率6%，剛剛過付息日，目前市價為1120元。(2)鋰電池行業(yè)的代表公司為乙和丙。乙公司的(3權(quán)益為1.5,資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/股東權(quán)益)為40/60;丙公司的B權(quán)益1.54,資本結(jié)構(gòu)為(負(fù)債/股東權(quán)益)50/50;所得稅率為25%,市場風(fēng)險溢價7%。(1)求無風(fēng)險市場利率;(2)利用相對價值法，計算行業(yè)的代表公司的(3資產(chǎn)、甲公

30、司的B權(quán)益及平均加權(quán)成本?！緟⒖即鸢讣敖馕觥?1)60x(P/A,i,10)，+1000x(P/F,i,10)=1120設(shè)i為4%,則等于1162.25設(shè)i為5%，則等于1077.20用內(nèi)插法，結(jié)果為4.50%(2)乙公司的B資產(chǎn)=1.5/(1+(1-25%)40/60)=1丙公司的B資產(chǎn)=1.54/(1+(1-25%)50/50)=0.88行業(yè)的代表公司的B資產(chǎn)=(1+0.88)/2=0.94甲公司的B權(quán)益=0.94x(1+(1-25%)30/70)=1.24甲公司的權(quán)益資本成本=4.50%+1.24x7%=13.18%加權(quán)平均成本=13.18%x70%+9%x(1-25%)x30%=11.

31、25%精選模擬試題二：1、單選題A投資100萬元購買了某上市公司發(fā)行的債券，該債券的發(fā)行公司承若有效年利率為10.25%，每半年支付一次利率，則A投資者每半年可以收到的利息為()元。A、5B、 51250C、 50000D、 10250010.25%=（1+計息期利率）2-1，解得：每半年利率=5%，因此，A投資者每半年可以得到的利息=1000000>5%=50000（元）。2、多選題下列關(guān)于報價利率和有效年利率的說法中，正確的有（）。A、報價利率有時被稱為名義利率B、有效年利率等于報價利率C、報價利率=計息期利率限年復(fù)利次數(shù)D、有效年利率=（1+計息期利率）一年內(nèi)計息次數(shù)-1【正確答案

32、】ACD【答案解析】有效年利率=（1+報價利率/m）m-1，其中的m指的是每年的復(fù)利次數(shù)，1/m指的是計息期。當(dāng)m=1時，有效年利率=（1+報價利率/1）1-1，有效年利率=報價利率;計息期1年時，m小于1，所以，計息期大于一年時，有效年利率小于報價利率。選項B的說法不正確。3、單選題某一項年金前3年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，則該項年金的遞延期是（）年。A、 4年B、 3年C、 2年D、 5年【正確答案】C【答案解析】前3年沒有流入，后5年指的是從第4年開始的，第4年年初相當(dāng)于第3年年末，這項年金相當(dāng)于是從第3年末開始流入的，所以，遞延期為2年。4、多選題遞延年金具有如下特點()

33、。A、年金的第一次支付發(fā)生在若干期之后B、沒有終值C、年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)D、年金的終值與遞延期無關(guān)【正確答案】AD【答案解析】遞延年金是指第一次收付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。遞延年金終值只與連續(xù)收支期有關(guān)，與遞延期無關(guān)。5、單選題A、有效投資組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述B、用證券市場線描述投資組合(無論是否有效地分散風(fēng)險)的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)C、當(dāng)投資組合只有兩種證券時，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差等于這兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值D、當(dāng)投資組合包含所有證券時，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差【正確答案】C【答案解析】當(dāng)投資組合只有兩種證券時，只有在期望報酬率的相關(guān)系數(shù)等于1的情況下，組合預(yù)期報酬率率的標(biāo)準(zhǔn)差才等于這兩種證券預(yù)期報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值。6、多選題下列關(guān)于投資組合的風(fēng)險與報酬的表述中，正確的有()。A、單純改變相關(guān)系數(shù)，只影響投資組合的風(fēng)險，而不影響投資組合的期望報酬率B、當(dāng)代投資組合理論認(rèn)為不同股票的投