關(guān)于《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)管理辦法(草案)》的

1、關(guān)于?轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行方法草案?的起草說明為適應(yīng)推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的需要，根據(jù)?證券法? 、?證券 公司監(jiān)督管理?xiàng)l例? ，證監(jiān)會(huì)起草了?轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理 試行方法草案 ?以下稱草案 。現(xiàn)說明如下：一、起草背景經(jīng)國(guó)務(wù)院原那么同意，證監(jiān)會(huì)于 2022 年 3 月 31 日啟動(dòng) 了證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。截止目前，共批準(zhǔn) 25 家證 券公司開展了融資融券業(yè)務(wù)。一年多來，試點(diǎn)公司的融資融 券業(yè)務(wù)正常開展，融資融券交易量穩(wěn)步增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)得到有效 控制，市場(chǎng)交易和登記結(jié)算活動(dòng)有序進(jìn)行。實(shí)踐證明，這項(xiàng) 業(yè)務(wù)已經(jīng)具備轉(zhuǎn)向常規(guī)的根本條件。由于試點(diǎn)階段證券公司只能使用自有資金和證券開展 融資融券業(yè)務(wù)，而證券公

2、司自有資金和證券有限，不能完全 滿足客戶的需求，一段時(shí)間來，市場(chǎng)不斷呼吁，在融資融券 業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入常規(guī)后，盡快推出轉(zhuǎn)融通，以解決融資融券業(yè)務(wù)的 資金和證券來源問題。為此，根據(jù)?證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例? 以下稱條例 關(guān)于“證券公司從事融資融券業(yè)務(wù)，自有資金或者證券缺乏 的，可以向證券金融公司借入的規(guī)定，證監(jiān)會(huì)對(duì)設(shè)立證券金融公司，推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，完善融資融券機(jī)制問題進(jìn)行了 深入研究。在此根底上，起草了草案。二、草案的主要內(nèi)容草案共七章五十三條，主要對(duì)證券金融公司的職責(zé)和組 織架構(gòu)、轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)那么、資金和證券來源，與轉(zhuǎn)融通相關(guān) 的證券權(quán)益處理，以及監(jiān)督管理等事項(xiàng)進(jìn)行了規(guī)定。一關(guān)于證券金融公司。轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)

3、的主體是證券金融公司，要標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù) 行為、防范轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，首先應(yīng)對(duì)證券金融公司進(jìn)行標(biāo) 準(zhǔn)。一是，根據(jù)條例關(guān)于證券金融公司的設(shè)立由國(guó)務(wù)院決定 的規(guī)定，明確由證監(jiān)會(huì)根據(jù)國(guó)務(wù)院的決定履行設(shè)立審批程序 第 6 條。二是，要求證券金融公司依法設(shè)立股東大會(huì)、董事會(huì)、 監(jiān)事會(huì)等機(jī)構(gòu)，標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作第 8 條。三是，鑒于國(guó)務(wù)院決定設(shè)立證券金融公司，目的是完善 融資融券機(jī)制而不是營(yíng)利，為降低證券公司融資融券業(yè)務(wù)和 客戶融資融券交易本錢，規(guī)定證券金融公司不以營(yíng)利為目的 第 10 條。四是，考慮到證券金融公司在開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)過程中， 會(huì)掌握證券公司融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)，為充分其發(fā)揮效勞 市場(chǎng)融資融券交易平安穩(wěn)定運(yùn)

4、行的作用，規(guī)定證券金融公司 除向證券公司提供轉(zhuǎn)融通效勞外，還要履行對(duì)證券公司融資 融券業(yè)務(wù)運(yùn)行情況進(jìn)行監(jiān)控、對(duì)全市場(chǎng)融資融券交易情況進(jìn) 行監(jiān)測(cè)分析等職責(zé)第 10 條。五是，參照對(duì)類似機(jī)構(gòu)的監(jiān)管安排，規(guī)定證券金融公司 變更名稱、注冊(cè)資本、股東、住所地、職責(zé)范圍，制定或者 修改章程， 設(shè)立或者撤銷分支機(jī)構(gòu)等， 應(yīng)當(dāng)經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn) 第 9 條，其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的選任， 也應(yīng)當(dāng)經(jīng)證監(jiān) 會(huì)批準(zhǔn)。第 11 條。二關(guān)于轉(zhuǎn)融通賬戶體系。 賬戶設(shè)置與業(yè)務(wù)流程和財(cái)產(chǎn)性質(zhì)密切相關(guān)?？紤]到轉(zhuǎn)融 通業(yè)務(wù)與融資融券業(yè)務(wù)雖然操作主體和方式有異，但涉及的 根本法律關(guān)系相同，草案按照轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)流程，并參照融資 融券業(yè)務(wù)

5、的有關(guān)規(guī)定，對(duì)與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)相關(guān)的賬戶種類及功 能作了規(guī)定第 12 條，第 13 條，第 19 條。草案規(guī)定，證券金融公司開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)以自己 的名義，在商業(yè)銀行開立轉(zhuǎn)融通專用資金賬戶，在證券登記 結(jié)算機(jī)構(gòu)分別開立轉(zhuǎn)融通專用證券賬戶、轉(zhuǎn)融通證券交收賬 戶和資金交收賬戶。 前 2 個(gè)賬戶用于存放擬向證券公司出借 和從證券公司收回的資金和證券， 后 2 個(gè)賬戶用于與轉(zhuǎn)融通 業(yè)務(wù)有關(guān)的證券和資金結(jié)算。此外，草案還規(guī)定證券金融公司應(yīng)當(dāng)在證券登記結(jié)算機(jī) 構(gòu)開立轉(zhuǎn)融通擔(dān)保資金賬戶和證券賬戶，分別用于存放保證 金中的資金和證券。證券金融公司為證券公司分別開立與上 述 2 個(gè)賬戶對(duì)應(yīng)的二級(jí)資金和證券賬戶，

6、 用于記載證券公司 提交的保證金明細(xì)。三關(guān)于轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的根本標(biāo)準(zhǔn)。轉(zhuǎn)融通實(shí)質(zhì)上就是證券金融公司對(duì)證券公司的融資、融 券，因此草案參考證監(jiān)會(huì)關(guān)于證券公司對(duì)客戶融資融券的規(guī) 定，對(duì)證券金融公司開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的根本行為標(biāo)準(zhǔn)作了規(guī) 定：一是證券金融公司向證券公司融出資金和證券，應(yīng)當(dāng)事 先了解證券公司的情況第 14 條。二是證券金融公司應(yīng)當(dāng) 建立客戶信用評(píng)估機(jī)制，以評(píng)估和確定對(duì)證券公司的授信額 度第 15 條。三是證券金融公司應(yīng)當(dāng)與證券公司簽訂轉(zhuǎn)融 通業(yè)務(wù)合同，合同標(biāo)準(zhǔn)格式要報(bào)證監(jiān)會(huì)備案第 16 條。四 是對(duì)合同涉及的轉(zhuǎn)融通期限、轉(zhuǎn)融通費(fèi)率和保證金比例確實(shí) 定和調(diào)整原那么等問題作了規(guī)定第 17 條、第

7、18 條。四關(guān)于保證金制度。 為了保障證券金融公司因轉(zhuǎn)融通所生對(duì)證券公司債權(quán) 的平安，草案規(guī)定了保證金制度第 20 條至第 22 條。一是，證券金融公司開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)收取一定比 例的保證金。保證金可以證券充抵，但現(xiàn)金局部不能低于 15% 。保證金中的證券和資金應(yīng)當(dāng)分別存入轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券 賬戶和轉(zhuǎn)融通擔(dān)保資金賬戶。二是，證券金融公司與證券公司應(yīng)當(dāng)約定，轉(zhuǎn)融通擔(dān)保 證券賬戶內(nèi)的證券和轉(zhuǎn)融通擔(dān)保資金賬戶內(nèi)的資金，均為擔(dān) 保證券金融公司債權(quán)的信托財(cái)產(chǎn)。三是，證券金融公司對(duì)證券公司交存的保證金進(jìn)行逐日 盯市。證券公司違約的，證券金融公司可以按照約定處分保 證金，以實(shí)現(xiàn)對(duì)證券公司的債權(quán)。此外，考慮到

8、正常情況下，會(huì)有一局部保證金沉淀在轉(zhuǎn) 融通擔(dān)保證券賬戶和資金賬戶中，為盤活這局部資產(chǎn)，提高 其使用效率，草案允許證券金融公司經(jīng)證券公司同意后，使 用證券公司交存的保證金。這也是境外通行的做法。為了保 護(hù)證券公司的利益，草案還規(guī)定，證券金融公司使用保證金 是有償?shù)模枰Ц秾?duì)價(jià)，具體事項(xiàng)由雙方通過轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù) 合同約定第 22 條第 3 款。五關(guān)于轉(zhuǎn)融通互?；稹？紤]到證券金融公司開展業(yè)務(wù)主要依靠從市場(chǎng)融入的 資金和證券，證券公司的違約風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)因此而傳導(dǎo)給市 場(chǎng)，且證券金融公司為非營(yíng)利機(jī)構(gòu)，完全由其承當(dāng)證券公司 的違約風(fēng)險(xiǎn)也不盡合理，草案規(guī)定：證券金融公司可以根據(jù) 化解證券公司違約風(fēng)險(xiǎn)的需要，建

9、立轉(zhuǎn)融通互保基金；轉(zhuǎn)融 通互保基金的管理方法，由證券金融公司制定，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批 準(zhǔn)后實(shí)施第 23 條。六關(guān)于轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的資金和證券來源。證券金融公司在運(yùn)營(yíng)中，除使用自有資金和證券外，需 要使用依法融入的資金和證券。草案對(duì)證券金融公司融入資 金和證券的方式及有關(guān)事項(xiàng)作了規(guī)定。草案規(guī)定的融入資金的方式主要有 4 種：一是依照?公 司法?、?證券法?等有關(guān)規(guī)定，發(fā)行公司債券。二是向股東 或者其他特定投資者借入次級(jí)債，并可參照證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公 司借入次級(jí)債的有關(guān)規(guī)定計(jì)入凈資本。三是按照證券交易所 的業(yè)務(wù)規(guī)那么，通過證券交易所的業(yè)務(wù)平臺(tái)融入資金，例如通 過證券回購(gòu)融入資金。四是通過證券金融公司的業(yè)務(wù)平臺(tái)融

10、入資金。至于證券，草案那么主要規(guī)定了按照證券交易所的業(yè) 務(wù)規(guī)那么，通過證券交易所的業(yè)務(wù)平臺(tái)融入這一方式第 27 條至第 30 條。七關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)。轉(zhuǎn)融通是新事物， 各方都缺乏經(jīng)驗(yàn)。 為了嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)， 保障這項(xiàng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)起步、有序運(yùn)行，有必要從嚴(yán)控制轉(zhuǎn)融通 業(yè)務(wù)規(guī)模，待將來各方面條件成熟后，再審慎有序地予以擴(kuò) 大。為此，并參照對(duì)證券公司的有關(guān)監(jiān)管規(guī)那么，草案規(guī)定了 證券金融公司的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)第 41 條：一是，規(guī)定證券金融公司凈資本與各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備之 和的比例不低于 100% 。主要是為了使轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)總體規(guī)模 與證券金融公司的凈資本充足水平相匹配。二是，規(guī)定證券金融公司對(duì)單一證券公司轉(zhuǎn)融通

11、的余 額，不得超過證券金融公司凈資本的 50% 。主要是為了防止證券金融公司對(duì)單一證券公司的債權(quán)占比過大，從而導(dǎo)致風(fēng) 險(xiǎn)過度集中。三是，規(guī)定證券金融公司融出的每種證券余額不得超過 該證券可流通市值的 5% 。主要考慮是轉(zhuǎn)融通對(duì)市場(chǎng)的影響 還需經(jīng)實(shí)踐檢驗(yàn)，起步階段的核心任務(wù)是建立機(jī)制，為穩(wěn)妥 起見，有必要從嚴(yán)設(shè)定這一指標(biāo)。四是，規(guī)定證券金融公司收取的充抵保證金的每種證券 余額不得超過該證券總市值的 10% 。主要是為了防止對(duì)單只 擔(dān)保證券持有量過大和擔(dān)保證券過度集中，從而引起處分保 證金的困難，影響保證金擔(dān)保功能的實(shí)現(xiàn)。八關(guān)于監(jiān)督管理。 證券金融公司是轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的主體，對(duì)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的監(jiān) 管勢(shì)必延

12、伸到對(duì)證券金融公司的監(jiān)管。草案主要從以下方面 規(guī)定了監(jiān)督管理事項(xiàng)：一是針對(duì)證券金融公司提供轉(zhuǎn)融通效勞的職責(zé)，規(guī)定證 券金融公司應(yīng)當(dāng)制定轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)那么，明確賬戶管理、授信 管理、標(biāo)的證券管理、保證金管理、費(fèi)率管理、信息披露等 事項(xiàng)，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施；要求證券金融公司每個(gè)交易日 公布轉(zhuǎn)融通成交數(shù)據(jù)等必要信息第 37 條、第 38 條。二是針對(duì)證券金融公司的監(jiān)控、監(jiān)測(cè)分析等職責(zé)，規(guī)定 證券金融公司可以制定證券公司融資融券業(yè)務(wù)監(jiān)控規(guī)那么，經(jīng) 證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施；證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券 金融公司應(yīng)當(dāng)建立融資融券信息共享機(jī)制第 48 條。 三是為了對(duì)證券金融公司實(shí)施有效監(jiān)管，嚴(yán)格防范和控 制各類風(fēng)險(xiǎn)，明確了各項(xiàng)監(jiān)管要求，除了前述風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo) 等要求外，還包括：1、要求證券金融公司建立健全各項(xiàng)機(jī)制，如合規(guī)管理 機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制、信息系統(tǒng)平安管理機(jī)制等第 39 條、 第 40 條、第 45 條；2、建立信息報(bào)送制度，要求證券金融公司向證監(jiān)會(huì)報(bào) 送