證券法期末復(fù)習(xí)

1、一、名詞解釋：1、證券法：廣義的證券法是指一切與證券有關(guān)的法律規(guī)范的總稱，包括公法上和私法上的法律規(guī)范，前者如刑法中有關(guān)證券犯罪的規(guī)定，后者如民法、商法中有關(guān)證券的規(guī)定；狹義的證券法指專門調(diào)整證券關(guān)系的法律即專指調(diào)整和規(guī)范證券發(fā)行、證券交易、證券監(jiān)督管理關(guān)系及其他與證券相關(guān)關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。一般意義上的證券法多指狹義的證券法。2、資本證券：資本證券是證明證券特有人對(duì)其投資享有收益分配請(qǐng)求權(quán)的有價(jià)證券。資本證券具有融資和獲取收益的雙重職能。通常所說的證券即狹義的證券僅指有價(jià)證券，尤其是有價(jià)證券中的資本證券。3、證券承銷：證券發(fā)行人委托有證券承銷資格的證券公司，通過協(xié)議方式，由證券公司代理證券

2、發(fā)行人向社會(huì)公眾投資人發(fā)行證券的一種法律行為。第二十八條發(fā)行人向不特定對(duì)象公開發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷協(xié)議。證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式。證券代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。證券包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購(gòu)入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購(gòu)入的承銷方式。4、柜臺(tái)交易：是指在證券交易所以外的市場(chǎng)所進(jìn)行的債券交易，又稱店頭交易或場(chǎng)外交易。5、第三市場(chǎng)：第三市場(chǎng)是非交易所會(huì)員在交易所以外從事大筆的在交易所上市的股票交易而形成的市場(chǎng)。換言之，是已上市卻在 證

3、券交易所之外進(jìn)行交易的股票買賣市場(chǎng)。它是一種店外市場(chǎng)6、第四市場(chǎng)：許多機(jī)構(gòu)大投資者，進(jìn)行上市股票和其他證券的交易，完全撇開經(jīng)紀(jì)商和交易所，直接與對(duì)方聯(lián)系，采用這種方式進(jìn)行證券交易，形成了第四市場(chǎng)。7、證券上市：證券獲得批準(zhǔn)，成為證券交易所交易對(duì)象的全部過程。8、證券交易所：證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。9、證券公司：證券公司是指依照公司法和證券法的規(guī)定設(shè)立的并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)而成立的專門經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)，具有獨(dú)立法人地位的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。從證券經(jīng)營(yíng)公司的功能分，可分為證券經(jīng)紀(jì)商、證券自營(yíng)商和證券承銷商。證券經(jīng)紀(jì)商。即證券經(jīng)紀(jì)公司。

4、代理買賣證券的證券機(jī)構(gòu)，接受投資人委托、代為買賣證券，并收取一定手續(xù)費(fèi)即傭金，如江海證券經(jīng)紀(jì)公司。證券自營(yíng)商。即綜合型證券公司，除了證券經(jīng)紀(jì)公司的權(quán)限外，還可以自行買賣證券的證券機(jī)構(gòu)，它們資金雄厚，可直接進(jìn)入交易所為自己買賣股票。如國(guó)泰君安證券。證券承銷商。以包銷或代銷形式幫助發(fā)行人發(fā)售證券的機(jī)構(gòu)。實(shí)際上，許多證券公司是兼營(yíng)這3種業(yè)務(wù)的。按照各國(guó)現(xiàn)行的做法，證券交易所的會(huì)員公司均可在交易市場(chǎng)進(jìn)行自營(yíng)買賣，但專門以自營(yíng)買賣為主的證券公司為數(shù)極少。10、有償增資發(fā)行: 有償增資發(fā)行是指已經(jīng)建立的股份公司在募集新股時(shí)，要求投資者以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问劫?gòu)買按股票面額或市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買股票的一種增資方式。11、無

5、償增資發(fā)行時(shí)指股東無需繳付股款而取得新股的增資方法。通常此次股票的發(fā)行一般是贈(zèng)送給原來的老股東，其目的并非直接籌資，而是為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)或把積累資本化。無償增資發(fā)行股必須按照比率配與原股東。無償增資可分為積累轉(zhuǎn)增資和紅利轉(zhuǎn)增資。12、間接發(fā)行：證券發(fā)行人委托證券承銷機(jī)構(gòu)發(fā)行證券，并由證券承銷機(jī)構(gòu)辦理證券發(fā)行事宜，承擔(dān)證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的行為。13、證券清算：證券清算業(yè)務(wù)主要是指在每一營(yíng)業(yè)日中每個(gè)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)成交的證券數(shù)量與價(jià)款分別予以軋抵，對(duì)證券和資金的應(yīng)收或應(yīng)付凈額進(jìn)行計(jì)算的處理過程。14、證券交割：交割是結(jié)算過程中,投資者與證券商之間的資金結(jié)算。證券清算和證券交割的聯(lián)系和區(qū)別一、清算與交割的聯(lián)系1

6、.從時(shí)間發(fā)生及運(yùn)作的次序來看，先清算后交割，清算是交割的基礎(chǔ)和保證，交割是清算的后續(xù)與完成。2.從內(nèi)容上看，清算與交割都分為證券與價(jià)款兩項(xiàng)。3.從處理方式來看，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)都是以交易所或清算機(jī)構(gòu)(如結(jié)算公司)為對(duì)手辦理清算與交割，即結(jié)算公司作為所有買方的賣方和所有賣方的買方，與之進(jìn)行清算交割。二、清算與交割的區(qū)別1.兩者最根本的區(qū)別在于清算是對(duì)應(yīng)收應(yīng)付證券及價(jià)款的軋抵計(jì)算，其結(jié)果是確定應(yīng)收應(yīng)付凈額，而并不發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移；交割是對(duì)應(yīng)收應(yīng)付凈額(包括證券與價(jià)款)的交收，發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移(雖然有時(shí)不是實(shí)物形式)。2.從處理單位來看，清算一般以同一清算期內(nèi)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的每一個(gè)交易席位作為一個(gè)清算單位

7、，即每個(gè)營(yíng)業(yè)日對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的每一個(gè)交易席位作一次清算；如果該證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)擁有多個(gè)席位，則由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)再將相應(yīng)席位清算數(shù)據(jù)匯總后同結(jié)算公司集中辦理交割事宜二、簡(jiǎn)答題1、直接發(fā)行和間接發(fā)行的比較。根據(jù)證券發(fā)行的方式不同，證券發(fā)行可以分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。直接發(fā)行是指證券發(fā)行人不通過證券承銷機(jī)構(gòu)，而自行承擔(dān)證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，辦理證券發(fā)行事宜的發(fā)行方式。間接發(fā)行是指證券發(fā)行人委托證券承銷機(jī)構(gòu)發(fā)行證券，并由證券承銷機(jī)構(gòu)辦理證券發(fā)行事宜，承擔(dān)證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)行方式。直接發(fā)行是指發(fā)行人不通過證券承銷機(jī)構(gòu)而自己發(fā)行證券的發(fā)行方式。（程序簡(jiǎn)單，費(fèi)用較少，籌資時(shí)間長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)較大，缺乏監(jiān)管） 直接發(fā)行的弊端：由于證

8、券發(fā)行有較強(qiáng)的專業(yè)性和技術(shù)性要求，一方面發(fā)行人需承擔(dān)較高的發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)，另一方面不利于證券監(jiān)督機(jī)關(guān)對(duì)其發(fā)行行為進(jìn)行監(jiān)管，難以發(fā)行及制止發(fā)行人的違法行為。 間接發(fā)行是指發(fā)行人委托專業(yè)的證券承銷機(jī)構(gòu)辦理發(fā)行事宜的發(fā)行方式。（籌資時(shí)間短，風(fēng)險(xiǎn)較小，成功把握大，有監(jiān)管，費(fèi)用較高） 間接發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)：一，專業(yè)的證券發(fā)行機(jī)構(gòu)具備較強(qiáng)的發(fā)行實(shí)力以及良好的發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，因而發(fā)行成功的可能性較直接發(fā)行要高；二，專業(yè)的證券發(fā)行機(jī)構(gòu)能夠從職業(yè)的角度對(duì)所出售的證券質(zhì)量進(jìn)行一定程度的監(jiān)管，從而有利于保護(hù)投資者的合法權(quán)益。 缺點(diǎn)：對(duì)發(fā)行人而言，需要承擔(dān)較高的發(fā)行費(fèi)用。2、場(chǎng)內(nèi)交易與場(chǎng)外交易的特點(diǎn) 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)最大的區(qū)別在

9、于，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)是有標(biāo)準(zhǔn)的合約并被監(jiān)管，而場(chǎng)外交易往往只是交易雙方私下的協(xié)定，而正是因?yàn)椴煌该?，?chǎng)外市場(chǎng)在本輪金融危機(jī)中成為了眾矢之的。 但很多金融業(yè)人士認(rèn)為場(chǎng)外交易還是有其存在的必要。場(chǎng)內(nèi)交易：有集中、固定的交易場(chǎng)所和固定的交易活動(dòng)時(shí)間。證券交易所有固定的建筑物作為集中的交易大廳，大廳中設(shè)有專門的柜臺(tái)和座位，以及現(xiàn)代化的電信設(shè)備，可有效地進(jìn)行各種上市證券的交易。各證券交易所都有固定的開盤時(shí)間和收盤時(shí)間。紐約、東京和倫敦這三個(gè)世界上最大的證券交易所的開市交易時(shí)間是互相連接的，從而形成了一個(gè)全球性交易圈。有嚴(yán)密的組織管理制度。在會(huì)員制交易所，只有取得交易所會(huì)員的資格，才能進(jìn)入交易所進(jìn)行證券交易。會(huì)員

10、必須遵守交易所的各項(xiàng)規(guī)定。在公司制交易所，只有經(jīng)過證券管理部門批準(zhǔn)的證券商，才能進(jìn)入交易所直接參加證券交易。上市證券必須符合一定條件并經(jīng)過批準(zhǔn)。采用公開競(jìng)價(jià)和雙向拍賣的方式進(jìn)行交易。一般的商品拍賣，有眾多的買者，而僅有一個(gè)賣者，競(jìng)爭(zhēng)只是在買者中間進(jìn)行。交易所的證券拍賣則既有買者之間的競(jìng)爭(zhēng)，又有賣者之間的競(jìng)爭(zhēng)。采取這種交易方式，有利于形成公平合理的價(jià)格和保持場(chǎng)內(nèi)交易的穩(wěn)定。場(chǎng)外交易在市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)、管理結(jié)構(gòu)、交易方式、交易標(biāo)的等諸多方面，都有自己鮮明特點(diǎn)。1場(chǎng)外交易沒有集中的交易場(chǎng)所。場(chǎng)外交易市場(chǎng)是由眾多企業(yè)、證券公司、投資公司以及普通投資者分別交易組成的，它基本屬于一個(gè)分散且無固定交易場(chǎng)所的無形

11、市場(chǎng)。證券交易不是由證券交易所等少數(shù)統(tǒng)一機(jī)構(gòu)組織完成的，而是由眾多投資者參與交易而實(shí)現(xiàn)的。在現(xiàn)代社會(huì)，場(chǎng)外交易更多地借助現(xiàn)代通訊技術(shù)和通訊網(wǎng)絡(luò)，但許多交易依然依賴著直接協(xié)商交易的原則。2場(chǎng)外交易是開放型交易。證券交易所交易是通過封閉市場(chǎng)完成的，投資者必須委托證券經(jīng)紀(jì)公司完成交易，而不得直接進(jìn)入證券交易所大廳，更無法與交易對(duì)方當(dāng)面協(xié)商交易。但場(chǎng)外市場(chǎng)是開放性市場(chǎng)，無論借助當(dāng)面協(xié)商或者電話通訊等方式，投資者總可在某一價(jià)位上買進(jìn)或者賣出所持證券。參加場(chǎng)外交易的主體并非完全是證券公司。投資者既可以委托證券公司代其買進(jìn)或賣出證券，也可以自行尋找交易對(duì)方，還可以與證券公司進(jìn)行直接交易，完全不受證券交易大廳

12、的地理或位置限制。3場(chǎng)外交易的證券品種多樣。證券交易所對(duì)上市證券規(guī)定嚴(yán)格的上市條件，并只接受符合嚴(yán)格條件的證券上市，能夠成為交易所交易品種的證券數(shù)量相對(duì)較少。場(chǎng)外交易的證券品種通常都是非上市證券，它們無須符合集中市場(chǎng)管理者發(fā)布的、嚴(yán)格的上市條件，故其數(shù)量龐大。與上市證券相比，場(chǎng)外交易的證券種類更加豐富、多樣。值得注意的是，非上市證券并非劣質(zhì)證券，有些證券只是因?yàn)樽C券發(fā)行人未申請(qǐng)上市而未進(jìn)入證券交易所交易。在美國(guó)，股份公司發(fā)行的新股即通過場(chǎng)外交易進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，一些聯(lián)邦證券、地方政府債券和公司債券，也是通過場(chǎng)外交易方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的。4場(chǎng)外交易主要以協(xié)商定價(jià)方式成交。場(chǎng)內(nèi)交易依照集中競(jìng)價(jià)原則確定證券交易價(jià)

13、格，即若干賣方和若干買方通過集合競(jìng)價(jià)或連續(xù)競(jìng)價(jià)，按照時(shí)間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先的規(guī)則，確定每項(xiàng)買賣的成交價(jià)格。但場(chǎng)外交易是按照“一對(duì)一”方式確定證券價(jià)格的，成交價(jià)格取決于交易雙方協(xié)商一致。有些場(chǎng)合下，證券交易價(jià)格是由交易各方反復(fù)協(xié)商而確定價(jià)格的；有些場(chǎng)合下，證券價(jià)格雖是由一方掛牌出價(jià)的，但依然可根據(jù)市場(chǎng)情況以及交易對(duì)方的接受程度加以調(diào)整，依然存在著協(xié)商定價(jià)的機(jī)會(huì)。5場(chǎng)外交易采取特殊的交易管理結(jié)構(gòu)。在國(guó)外，場(chǎng)外交易是證券交易的重要的方式，場(chǎng)外交易市場(chǎng)也是巨大的。為了確保場(chǎng)外交易的健康發(fā)展，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)依然以特有的方式實(shí)施著間接監(jiān)管。一方面，通過劃定場(chǎng)外交易的具體范圍，避免“名為場(chǎng)外交易、實(shí)為場(chǎng)內(nèi)交易”現(xiàn)

14、象的出現(xiàn)；另方面，支持各種自律性組織實(shí)現(xiàn)對(duì)場(chǎng)外交易的監(jiān)管，鼓勵(lì)證券公司和各類證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)場(chǎng)外交易實(shí)施監(jiān)管。雖然這種管理相對(duì)比較寬松，但絕非放棄對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)的監(jiān)管，場(chǎng)外交易市場(chǎng)也絕非無序發(fā)展。3、收購(gòu)方式：要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)的差異 要約收購(gòu)是指收購(gòu)人向被收購(gòu)的公司發(fā)出收購(gòu)的公告，待被收購(gòu)上市公司確認(rèn)后，方可實(shí)行收購(gòu)行為。它是各國(guó)證券市場(chǎng)最主要的收購(gòu)形式，通過公開向全體股東發(fā)出要約，達(dá)到控制目標(biāo)公司的目的。要約收購(gòu)是一種特殊的證券交易行為，其標(biāo)的為上市公司的全部依法發(fā)行的股份。協(xié)議收購(gòu)是收購(gòu)者在證券交易所之外以協(xié)商的方式與被收購(gòu)公司的股東簽訂收購(gòu)其股份的協(xié)議,從而達(dá)到控制該上市公司的目的。收購(gòu)人可依

15、照法律、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購(gòu)公司的股東以協(xié)議方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)的區(qū)別主要表現(xiàn)在：   1、交易場(chǎng)地不同   要約收購(gòu)只能通過證券交易所的證券交易進(jìn)行，而協(xié)議收購(gòu)則可以在證券交易所場(chǎng)外通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的方式進(jìn)行;   2、股份限制不同   要約收購(gòu)在收購(gòu)人持有上市公司發(fā)行在外的股份達(dá)到30%時(shí)，若繼續(xù)收購(gòu)，須向被收購(gòu)公司的全體股東發(fā)出收購(gòu)要約，持有上市公司股份達(dá)到90%以上時(shí)，收購(gòu)人負(fù)有強(qiáng)制性要約收購(gòu)的義務(wù)。而協(xié)議收購(gòu)的實(shí)施對(duì)持有股份的比例無限制; 

16、;  3、收購(gòu)態(tài)度不同   協(xié)議收購(gòu)是收購(gòu)者與目標(biāo)公司的控股股東或大股東本著友好協(xié)商的態(tài)度訂立合同收購(gòu)股份以實(shí)現(xiàn)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，所以協(xié)議收購(gòu)?fù)ǔ１憩F(xiàn)為善意的;要約收購(gòu)的對(duì)象則是目標(biāo)公司全體股東持有的股份，不需要征得目標(biāo)公司的同意，因此要約收購(gòu)又稱敵意收購(gòu)。   4、收購(gòu)對(duì)象的股權(quán)結(jié)構(gòu)不同   協(xié)議收購(gòu)方大(相關(guān),行情)多選擇股權(quán)集中、存在控股股東的目標(biāo)公司，以較少的協(xié)議次數(shù)、較低的成本獲得控制權(quán);而要約收購(gòu)中收購(gòu)傾向于選擇股權(quán)較為分散的公司，以降低收購(gòu)難度。  &

17、#160;5、收購(gòu)性質(zhì)不同   根據(jù)收購(gòu)人收購(gòu)的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例，上市公司收購(gòu)可分為部分收購(gòu)和全面收購(gòu)兩種。部分收購(gòu)是指試圖收購(gòu)一家公司少于100%的股份而獲得對(duì)對(duì)該公司控制權(quán)的行為，它是公司收購(gòu)的一種，與全面收購(gòu)相對(duì)應(yīng)。   上市公司收購(gòu)可以采取要約收購(gòu)或協(xié)議收購(gòu)的方式。要約收購(gòu)是指收購(gòu)者在目標(biāo)公司的股權(quán)較為分散的情況下向全體股東發(fā)出要約，收購(gòu)一定數(shù)量目標(biāo)公司的股份，從而達(dá)到控制該公司的目的。協(xié)議收購(gòu)是指在目標(biāo)公司股權(quán)較為集中的情況下通過私下協(xié)商的形式與目標(biāo)公司股東達(dá)成股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，以達(dá)到控制該公司的目的。4、證券監(jiān)

18、管:政府監(jiān)管與行業(yè)監(jiān)管的異同證券監(jiān)管（國(guó)家監(jiān)管和自律監(jiān)管） 統(tǒng)一監(jiān)管：國(guó)務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)依照法律所賦予的職責(zé)，通過其在全國(guó)范圍內(nèi)的組織體系，對(duì)全國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行集中統(tǒng)一管理。 自律監(jiān)管：在國(guó)家對(duì)證券發(fā)行、交易活動(dòng)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管的前提下，依法設(shè)立證券業(yè)協(xié)會(huì)，對(duì)證券機(jī)構(gòu)實(shí)行自律性管理。 自律監(jiān)管的必要性：一，基于證券業(yè)技術(shù)性和規(guī)范性要求較高，引導(dǎo)證券協(xié)會(huì)對(duì)業(yè)內(nèi)進(jìn)行積極的自律監(jiān)管，可以減少行政機(jī)關(guān)對(duì)證券行業(yè)的過度介入，達(dá)到方便管理的效果；二，證券業(yè)自我約束功能的發(fā)揮，可以使某些通過法令法規(guī)及行政管理所無法防治的違法行為得到有效遏制。  兩者的區(qū)別有：&#

19、160;  (1)性質(zhì)不同。政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管帶有行政管理的性質(zhì)；自律組織對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管則為行業(yè)自我監(jiān)管。     (2)監(jiān)管依據(jù)不同。政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)依據(jù)國(guó)家的有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策來進(jìn)行監(jiān)管；自律組織則是依據(jù)根據(jù)國(guó)家相關(guān)法律、法規(guī)和政策制定的章程、規(guī)則、細(xì)則、公約等對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行管理。     (3)監(jiān)管范圍不同。政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)全國(guó)范圍的證券業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管；自律組織則主要對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管，自律組織中的交易所也對(duì)上市公司及市場(chǎng)上的交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管。  

20、60;  (4)監(jiān)管的具體內(nèi)容不同。政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要是制定全國(guó)性證券法規(guī)，擬定監(jiān)管條例，監(jiān)管自律組織及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、服務(wù)機(jī)構(gòu)，對(duì)重大違規(guī)案件進(jìn)行查處，并可以和海外證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)建立監(jiān)管合作機(jī)制，實(shí)施跨境監(jiān)督管理等；自律組織則主要是對(duì)其會(huì)員或上市公司及證券交易等進(jìn)行一線監(jiān)管。     (5)兩者對(duì)違法違規(guī)者采用的處罰不同。政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以對(duì)違法違規(guī)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)等采取罰款、警告的處罰，對(duì)情節(jié)嚴(yán)重的可取消其從事某項(xiàng)或所有證券業(yè)務(wù)的資格，對(duì)違法違規(guī)的公司可以終止其發(fā)行、上市，并可將證券違法案件移送司法機(jī)關(guān)處理；自律組織對(duì)其會(huì)員或

21、上市公司的處罰較輕，包括將有關(guān)行為記入誠(chéng)信信息庫(kù)、罰款、暫停直至取消會(huì)員資格等，對(duì)情節(jié)特別嚴(yán)重的可提請(qǐng)政府主管部門或司法機(jī)關(guān)處理。      兩者的聯(lián)系有：      (1)監(jiān)管目的一致，都是為了確保國(guó)家有關(guān)證券市場(chǎng)的法律、法規(guī)、規(guī)章和政策得到貫徹執(zhí)行，維護(hù)證券市場(chǎng)的“三公”原則，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。     (2)自律組織在政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券市場(chǎng)之間起著橋梁和紐帶作用。自律組織為其會(huì)員提供了一個(gè)相互溝通、交流情況及意見的場(chǎng)

22、所，可以將會(huì)員面臨的困難、遇到的問題、對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展的意見和建議向政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)反映，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，為政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供決策參考。     (3)自律是對(duì)政府監(jiān)管的積極補(bǔ)充。自律組織可以對(duì)其會(huì)員開展法律、法規(guī)、政策的宣傳教育，對(duì)會(huì)員進(jìn)行督導(dǎo)，促使會(huì)員提高規(guī)范化水平。政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮自律組織的作用，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)證券業(yè)務(wù)活動(dòng)多方面、多角度的檢查監(jiān)督。 (4)自律組織的設(shè)立需要政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，其日常業(yè)務(wù)活動(dòng)接受政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)、監(jiān)督和檢查。5、證券交易所組織形式的差異：公司制、會(huì)員制證券交易所是依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機(jī)關(guān)

23、批準(zhǔn)設(shè)立的集中進(jìn)行證券交易的有形場(chǎng)所，證券交易所的組織形式有兩種，一種是會(huì)員制，一種是公司制。會(huì)員制證券交易所是不以營(yíng)利為目的的法人。證券交易所的會(huì)員由證券公司等證券商組成，只有取得證券交易所會(huì)員資格之后，證券商才能在證券交易所參加交易。會(huì)員制證券交易所強(qiáng)調(diào)自治自律，自我管理，會(huì)員向證券交易所承擔(dān)的責(zé)任僅以繳納會(huì)費(fèi)為限。由于會(huì)員制證券交易所不以營(yíng)利為目的，因此收取的費(fèi)用較低，證券商和投資者的負(fù)擔(dān)相應(yīng)地也較輕。在發(fā)生交易糾紛時(shí)，證券交易所不負(fù)賠償責(zé)任，由會(huì)員和買賣雙方自己解決。公司制證券交易所是由銀行、證券公司等作為股東組成，其組織結(jié)構(gòu)和有關(guān)的權(quán)利義務(wù)等法律關(guān)系均以公司法的規(guī)定為準(zhǔn)。公司制證券交

24、易所以營(yíng)利為目的，證券商的負(fù)擔(dān)較重，而且因其主要收入來自成交額傭金，為增加證券交易所自身的利益可能會(huì)人為制造證券投機(jī)行為，或者推波助瀾，擾亂證券市場(chǎng)。從我國(guó)證券市場(chǎng)尚處于初級(jí)階段的實(shí)際出發(fā)，為保證證券市場(chǎng)健康、穩(wěn)健發(fā)展，依照國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)發(fā)布的證券交易所管理辦法第三條的規(guī)定，目前我國(guó)的證券交易所是實(shí)行自律性管理的會(huì)員制的事業(yè)法人。6、證券評(píng)級(jí)制度：市場(chǎng)功能第一，證券評(píng)級(jí)有利于提高發(fā)行者的經(jīng)濟(jì)地位和社會(huì)知名度，從而能夠在一定程度上降低發(fā)行者的籌資費(fèi)用，方便其證券的銷售和流通，吸引投資者踴躍投資。第二，證券評(píng)級(jí)可以節(jié)省廣大投資者對(duì)投資對(duì)象調(diào)查了解的時(shí)間和精力，從而有利于廣大投資者正確合理地選擇投資對(duì)象

25、與投資組合，提高投資的安全性和收益性。第三，證券經(jīng)紀(jì)商可利用評(píng)級(jí)結(jié)果作為投資決策的參考，并可為其顧客提供證券投資的咨詢服務(wù)。第四，投資公司、信托公司、保險(xiǎn)公司以及財(cái)務(wù)公司等投資機(jī)構(gòu)可以利用評(píng)級(jí)和評(píng)級(jí)結(jié)果，有效地管理證券業(yè)務(wù)活動(dòng)，及時(shí)地分散風(fēng)險(xiǎn)，提高證券投資收益。第五，證券評(píng)級(jí)有利于銀行的投資證券組合決策，特別是對(duì)中、小銀行，由于其市場(chǎng)調(diào)查能力有限，評(píng)級(jí)制度可為其投資決策提供依據(jù)，避免對(duì)證券質(zhì)量無底而可能帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。三、論述題1、證券法基本原則二、根據(jù)證券法的規(guī)定，我國(guó)證券法的基本原則包括以下內(nèi)容： 1保護(hù)投資者合法權(quán)益的原則。我國(guó)證券法將保護(hù)投資者的合法權(quán)益作為“立法宗旨”，這充分體現(xiàn)了保

26、護(hù)投資者合法權(quán)益的原則。 2公開、公平、公正原則。公開原則是指發(fā)行人發(fā)行證券時(shí)必須依法將與證券有關(guān)的一切真實(shí)情況向社會(huì)公布，以供投資者投資決策時(shí)參考。只有以公開為基礎(chǔ)，才能實(shí)現(xiàn)公平和公正。/證券發(fā)行人在發(fā)行證券前后，有義務(wù)按照法律規(guī)定的方式和程序向國(guó)家證券監(jiān)督機(jī)關(guān)、證券交易所和投資者提供或公開其符合法律規(guī)定的、有可能影響證券價(jià)格走勢(shì)的資料和信息。根據(jù)公開原則，必須公開與證券及其價(jià)格有關(guān)的各種信息，包括證券發(fā)行人本身情況，也包括與證券發(fā)行人有關(guān)的信息，如市場(chǎng)變動(dòng)和投資風(fēng)險(xiǎn)等。公開原則的實(shí)現(xiàn)：證券發(fā)行之信息公開（信息的初期披露）、證券發(fā)行后之信息披露（信息的持續(xù)披露）公平原則是指在證券發(fā)行和交易活

27、動(dòng)中，發(fā)行人、投資人、證券商和證券專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的法律地位完全平等，其合法權(quán)益受到同等保護(hù)。只有實(shí)行公平原則，才能夠保護(hù)投資者尤其是中小投資者的利益，確立平等競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)機(jī)制。證券市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)為各類投資者提供進(jìn)行交易的同等機(jī)會(huì)；證券市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)為各類投資者提供接觸信息的同等機(jī)會(huì)；保證投資者按照已公布的相同規(guī)則進(jìn)行交易。公正原則是指證券監(jiān)督管理部門以及其他有關(guān)部門在履行職責(zé)時(shí)，應(yīng)當(dāng)依法行使職權(quán)，對(duì)一切從事證券發(fā)行和交易的市場(chǎng)主體給予公正的待遇。證券市場(chǎng)監(jiān)管者包括立法者、司法者和政府管理者，以及自律管理機(jī)構(gòu)；立法者必須合理確定各種證券市場(chǎng)行為評(píng)價(jià)制度；監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)在法律框架內(nèi)公正執(zhí)行法律，解決利益沖突與糾紛，避

28、免畸重畸輕的處理。 3平等、自愿、有償、誠(chéng)實(shí)信用的原則。證券法第4條規(guī)定，證券發(fā)行、交易活動(dòng)的當(dāng)事人具有平等的法律地位，應(yīng)當(dāng)遵守自愿、有償、誠(chéng)實(shí)信用的原則。證券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同等對(duì)待包括承銷商在內(nèi)的各中介機(jī)構(gòu)；各中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)以公平競(jìng)爭(zhēng)方式參加證券發(fā)行；證券發(fā)行人應(yīng)以誠(chéng)信為原則進(jìn)行信息披露；證券市場(chǎng)參與人應(yīng)善意從事證券市場(chǎng)活動(dòng)，不得為牟取私利或損害他人利益，操縱市場(chǎng)、欺詐客戶或者散布虛假信息 4合法原則。證券法第5條規(guī)定，“證券的發(fā)行、交易活動(dòng)，必須遵守法律、行政法規(guī)；禁止欺詐、內(nèi)幕交易和操縱證券市場(chǎng)的行為”。這體現(xiàn)了在證券市場(chǎng)上的一切發(fā)行和交易活動(dòng)都必須具有合法性。 5分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的原則。證券法第6條明確規(guī)定，證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理。這一原則的目的在于禁止證券業(yè)與銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)之間業(yè)務(wù)混合，禁止銀行、信托、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)從事高風(fēng)險(xiǎn)的證券業(yè)務(wù)，以利于實(shí)現(xiàn)金融業(yè)管理的規(guī)范化，降低銀行、信托和保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)。 6國(guó)家集中統(tǒng)一監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合的原則。證券法規(guī)定，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)全國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理。國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)需要可以設(shè)立派出機(jī)構(gòu)，按照授權(quán)履行監(jiān)督管理職責(zé)。在國(guó)家對(duì)證券發(fā)行、交易活動(dòng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下，依法設(shè)立證券業(yè)協(xié)會(huì)，實(shí)行自律性管理。國(guó)家