中美兩國利率市場簡述

1、利率市場化 中美兩國利率市場簡述 目錄美國利率市場化1中國利率市場化2 為防范金融危機(jī)發(fā)生，20世紀(jì)30年代強(qiáng)后美國加強(qiáng)了對銀行的監(jiān)督和利率管制 。60年代以后，以“Q條例”為代表的利率管制乃至金融管制措施越來越不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展，其弊端逐漸顯現(xiàn)，最主要的是造成了銀行機(jī)構(gòu)的經(jīng)營困難。在次背景下，美國逐步開始利率市場化的進(jìn)程。1970-1986，美國逐步完成了利率市場化。準(zhǔn)備階段主要在70年代，1970年6月，美聯(lián)儲取消了10萬美元以上大額存單的利率上限，正式啟動了利率市場化的進(jìn)程；實(shí)施階段在80年代，主要是通過立法的形式明確了利率市場化的完成時間。1986年4月，管理當(dāng)局設(shè)定存款利率上限的權(quán)

2、力到期，標(biāo)志著利率市場化的完成。1.1美國利率市場化背景&時間 時間進(jìn)程表(一)實(shí)際利率：從低估到接近GDP(二)存貸利差：短期受沖擊，長期趨于穩(wěn)定(三)貨幣市場利率：低于存款利率(四)國債收益率：接近存款利率(五)企債利率：接近貸款利率1.2美國利率市場化后各市場的利率表現(xiàn)1.3美國利率市場化后各市場的利率表現(xiàn)(二)央行更注重價格工具 隨著利率市場化的發(fā)展，各類金融工具層出不窮，傳統(tǒng)的貨幣供應(yīng)量指標(biāo)如 M2已經(jīng)難以準(zhǔn)確衡量經(jīng)濟(jì)體的貨幣總量，在這種情況下，央行很難僅僅通過制定貨幣增速目標(biāo)來實(shí)現(xiàn)對總需求的調(diào)控。 央行可能會效法美聯(lián)儲，逐步轉(zhuǎn)向公開市場操作來對短端利率進(jìn)行控制，進(jìn)而影響整體債券市場

3、收益率和實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率水平。1.3美國利率市場化后各市場的利率表現(xiàn)(三)短債更靈活，長債更穩(wěn)健 整體而言，目前我國實(shí)際利率嚴(yán)重低于經(jīng)濟(jì)增速，從美國的經(jīng)驗(yàn)看，利率市場化將使得實(shí)際利率從之前的低于經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)而趨近經(jīng)濟(jì)增速。 從長短端分別來看，預(yù)計利率市場化將使得我國短端債券收益率率更為靈敏地反映央行的操作意圖以及經(jīng)濟(jì)、通脹和市場資金面的變化，而長端收益率由于市場主體預(yù)期的穩(wěn)定，將更為更加趨近經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增速，波動性相應(yīng)減小1.3美國利率市場化后各市場的利率表現(xiàn) 1993年確立利率市場化改革的基本設(shè)想1993年，中國共產(chǎn)黨的十四大關(guān)于金融體制改革的決定指出中國利率改革的長遠(yuǎn)目標(biāo)是：建立以市場資金供求為基

4、礎(chǔ)，以中央銀行基準(zhǔn)利率為調(diào)控核心，由市場資金供求決定各種利率水平的市場利率體系的市場利率管理體系。：“先外幣、后本幣；先貸款，后存款；先長期、大額，后短期、小額”：一、穩(wěn)步推進(jìn)階段 （1993-2011）二、加速階段（2012-2014）三、完全市場化階段（2015）2.1中國利率市場化概述2.2中國利率市場化進(jìn)程利率市場化改革措施存貸款利差縮短 積極影響1有利于促進(jìn)銀行之間公平競爭，發(fā)揮經(jīng)營自主性 銀行被賦予自主定價權(quán)，可根據(jù)自身實(shí)力、經(jīng)營目標(biāo)進(jìn)行定價，不需再通過“好處費(fèi)”等手段吸收存款。2客觀上推動銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整主要是擴(kuò)大理財產(chǎn)品創(chuàng)新和中間業(yè)務(wù)范圍3有助于優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，提高銀行管理

5、水平促使商業(yè)銀行提高內(nèi)部績效考核與內(nèi)部資源配置的合理性2.3中國利率市場化對銀行業(yè)影響 消極影響1競爭激烈，利潤下降 利率市場化使商業(yè)銀行存貸利差縮小，盈利能力受到巨大沖擊2銀行面臨更高的利率風(fēng)險 利率在眾多因素的影響下波動頻繁，同時利率的期限結(jié)構(gòu)也更為復(fù)雜，這些導(dǎo)致銀行的經(jīng)營的不確定性主要是擴(kuò)大理財產(chǎn)品創(chuàng)新和中間業(yè)務(wù)范圍2.4中國利率市場化對銀行業(yè)影響1建立利率風(fēng)險管理機(jī)制 完善利率風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)， 建立健全的信息系統(tǒng)和暢通的資金流通渠道，并制定穩(wěn)健的利率風(fēng)險內(nèi)控機(jī)制，以及盡快采用先進(jìn)的利率風(fēng)險計量和管理的分析工具。2走特色化經(jīng)營道路 找到自己的特色，實(shí)行特色化經(jīng)營，充分依托自身的優(yōu)勢，形成與其他銀行差異化的競爭3