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1、我國投資者關系管理的問題及改進途徑分析【關鍵詞】上市公司;投資者關系管理;改進途徑1 投資者關系管理概述 投資者關系管理是指運用財經(jīng)傳播和營銷的原理,通過管理公司同財經(jīng)界和其他各界進行信息溝通的內(nèi)容和渠道,以實現(xiàn)相關利益者價值最大化并如期獲得投資者的廣泛認同,規(guī)范資本市場運作、實現(xiàn)外部對公司經(jīng)營約束的激勵機制、實現(xiàn)股東價值最大化和保護投資者利益,以及緩解監(jiān)管機構(gòu)壓力等。對上市公司而言,投資者關系的主要工作包括對投資者的分析研究、信息溝通、公共關系、危機處理、參與制定公司的發(fā)展戰(zhàn)略以及對投資者關系從業(yè)人員進行培訓等。 2 我國投資者關系管理的問題 雖然國內(nèi)許多上市公司已經(jīng)開始關注和實施投資者關系
2、管理工作,加強與投資者的溝通交流,部分上市公司也取得了較好的效果,但整體上我國上市公司投資者關系管理還存在諸多的問題。 2.1 資本市場方面 證券市場法律體系不完善,市場監(jiān)管不健全。將投資者關系管理提升至法律層面,注入法律內(nèi)涵,對保障中國資本市場的持續(xù)穩(wěn)定與繁榮,對強化中國資本市場在社會經(jīng)濟中的應有的地位,都是相當重要和十分關鍵的。但就目前來看,我國的法律、法規(guī)及相關政府規(guī)章并沒有對投資者關系和投資者關系管理的具體規(guī)范和規(guī)則形成一個統(tǒng)一的法律體系。此外,我國的信息披露制度不完善,缺乏嚴格的監(jiān)管懲處手段:強制性信息披露的內(nèi)容有限,信息披露的手段過于單一、傳統(tǒng);信息披露不公平,假、密、空的現(xiàn)象層出
3、不窮,但由于缺乏必要的監(jiān)管手段,致使一些違法的行為難以查處;處罰不力,懲處措施僅以行政處罰為主。 2.2 上市公司方面 投資者關系管理就是建立起一種公共關系,這需要通過日常的溝通和維護才能在關鍵時刻顯現(xiàn)作用。但上市公司還沒有形成完整的投資者關系管理概念,尊重投資者尤其是中小投資者的意識不強。大多數(shù)上市公司投資者關系管理是被動的,往往迫于法律法規(guī)的壓力而進行。此外,上市公司的投資者關系管理工作,形式主義嚴重,功利性強:設立的咨詢電話打不通的現(xiàn)象普遍存在,還有很多上市公司僅僅在增發(fā)股票融資的時候,才開始重視投資者關系管理,而一旦融資活動完成,就偃旗息鼓,帶有很強的功利主義。 2.3 投資者方面 我
4、國大多數(shù)投資者還未形成價值投資理念,所關心的不是股票背后公司價值的真正提高,而是股票所能給他們帶來的投機收益,跟莊、炒作現(xiàn)象嚴重。同時,我國機構(gòu)投資者發(fā)展尚處于起步階段,還不夠成熟。 3 我國投資關系管理的改進途徑 綜合上述分析可以看出,盡管目前越來越多的公司重視投資者關系管理,也開展了諸多形式的工作,但由于資本市場、上市公司、投資者等方面的問題,該工作還有諸多地方需要不斷改進: 3.1 完善資本市場相關法律法規(guī)及信息披露制度 從我國目前的投資者關系管理狀況可以看出,上市公司發(fā)布的“投資者關系管理制度”或“投資者關系管理規(guī)定”,幾乎都沒有根據(jù)公司實際情況制定出切實可行的具體的措施。俗話說,“無
5、規(guī)矩不成方圓”,監(jiān)管部門應當出臺更具可操作性的實施細則,明確上市公司操作規(guī)程,只有這樣才能真正推動上市公司的IRM工作。此外,在信息披露方面,需要增加信息披露內(nèi)容和手段,可以借鑒國外的經(jīng)驗,分析師電話會議、互聯(lián)網(wǎng)、電子郵件、路演、新聞發(fā)布會等都是與投資者交流的重要途徑。 3.2 提高上市公司對投資者關系管理的認識,完善法人治理結(jié)構(gòu)和IR機構(gòu)設置 上市公司是投資者關系管理的實踐者和第一推動力。因此,上市公司要從戰(zhàn)略高度推進投資者關系管理工作,只有這樣,才能與資者以及其它相關市場主體進行有效的溝通和交流,才能真正地讓廣大投資者了解上市公司的情況,更理性地進行投資。根據(jù)“2007年度中國最佳投資者關
6、系管理百強”榜,百強公司均具有較高的公司治理水平,故公司應該在有效地保護中小股東權益的機制、完善股東大會的議事規(guī)則、完善股東投票制度、完善董事會結(jié)構(gòu)等方面進行公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。此外,公司應該重視IR機構(gòu)的設置,同時,建立培訓機制,提高投資者關系管理人員的業(yè)務素質(zhì)。 3.3 變投機為投資,重視機構(gòu)投資者 投資者應樹立“價值投資”理念,摒棄投機思想。只有在投資者的良好投資理念下,上市公司的IRM工作才能有的放矢,通過充分的信息披露和良好的溝通,提高投資者對公司的認同度,形成與投資者擁有互相信任的關系,形成忠誠的投資者群體,吸引潛在投資者,從而提高企業(yè)在證券市場上的融資能力和融資規(guī)模,提升公司價值。此外,機構(gòu)投資者的成熟壯大有利于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),引導理性投資,故而上市公司應重視機構(gòu)投資者。 參考文獻: 【1】 夏天.投資者關系管理M.中華工商聯(lián)合出版社,2005年7月 【2】 鄭禮光.制約我國上市公司投資者關系管理的因素分析J.銅陵學院學報,2009(06) 【3】 張良春.我國投資者關系管理狀況及影響因素分析J.山西經(jīng)濟管理干部學院學報,2009(03)【4】 林
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