第3章財(cái)務(wù)分析1

1、第3章：財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析綜合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析第第1節(jié)節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述l財(cái)務(wù)分析的基本概念財(cái)務(wù)分析的基本概念l財(cái)務(wù)分析的基本程序財(cái)務(wù)分析的基本程序l判別財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)判別財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)一、財(cái)務(wù)分析的基本概念一、財(cái)務(wù)分析的基本概念l內(nèi)部分析與外部分析內(nèi)部分析與外部分析l內(nèi)部分析是企業(yè)內(nèi)部管理當(dāng)局所進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。內(nèi)部分析是企業(yè)內(nèi)部管理當(dāng)局所進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。l外部分析是企業(yè)外部利益集團(tuán)根據(jù)各自的要求進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。外部分析是企業(yè)外部利

2、益集團(tuán)根據(jù)各自的要求進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。l資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤(rùn)表分析和現(xiàn)金流量表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤(rùn)表分析和現(xiàn)金流量表分析l資產(chǎn)負(fù)債表分析是以資產(chǎn)負(fù)債表為對(duì)象所進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。資產(chǎn)負(fù)債表分析是以資產(chǎn)負(fù)債表為對(duì)象所進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。l利潤(rùn)表分析是以利潤(rùn)表為對(duì)象所進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。利潤(rùn)表分析是以利潤(rùn)表為對(duì)象所進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。l現(xiàn)金流量表分析是以現(xiàn)金流量表為對(duì)象所進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。現(xiàn)金流量表分析是以現(xiàn)金流量表為對(duì)象所進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。l比率分析與比較分析比率分析與比較分析l比率分析是把財(cái)務(wù)報(bào)表中的有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，用比率來反映它比率分析是把財(cái)務(wù)報(bào)表中的有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，用比率來反映它們之間的相互關(guān)系，以揭示

3、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種分析方法。們之間的相互關(guān)系，以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種分析方法。l比較分析是將同一企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況或不同企業(yè)的財(cái)務(wù)狀比較分析是將同一企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況或不同企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，從而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況差異的一種分析方法。況進(jìn)行比較，從而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況差異的一種分析方法。二、財(cái)務(wù)分析的基本程序二、財(cái)務(wù)分析的基本程序l明確財(cái)務(wù)分析的目的明確財(cái)務(wù)分析的目的l收集有關(guān)的信息資料收集有關(guān)的信息資料l選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟx擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒╨發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理中存在的問題發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理中存在的問題l提出改善財(cái)務(wù)狀況的具體方案提出改善財(cái)務(wù)狀況的具體方案三、判別財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)三、判別財(cái)務(wù)指

4、標(biāo)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)l經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)l歷史數(shù)據(jù)歷史數(shù)據(jù)l同行業(yè)數(shù)據(jù)同行業(yè)數(shù)據(jù)l本企業(yè)預(yù)定數(shù)據(jù)本企業(yè)預(yù)定數(shù)據(jù)財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析綜合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析第第2節(jié)節(jié) 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析l短期償債能力分析短期償債能力分析l長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析l負(fù)擔(dān)固定財(cái)務(wù)支出的能力分析負(fù)擔(dān)固定財(cái)務(wù)支出的能力分析一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量比率流動(dòng)負(fù)債可立即動(dòng)用的資金現(xiàn)金比率流動(dòng)負(fù)債存貨流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)

5、比率*l一般來說，流動(dòng)比率越高，說明企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債一般來說，流動(dòng)比率越高，說明企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債的安全程度越高，短期債權(quán)人到期收回本息的可能性越大。的安全程度越高，短期債權(quán)人到期收回本息的可能性越大。l從企業(yè)的角度看，流動(dòng)比率并不是越高越好。太高的流動(dòng)比率從企業(yè)的角度看，流動(dòng)比率并不是越高越好。太高的流動(dòng)比率可能表明企業(yè)的盈利能力較低。太高的流動(dòng)比率也可能表明企可能表明企業(yè)的盈利能力較低。太高的流動(dòng)比率也可能表明企業(yè)的資產(chǎn)管理效率較低。太高的流動(dòng)比率還可能表明企業(yè)沒能業(yè)的資產(chǎn)管理效率較低。太高的流動(dòng)比率還可能表明企業(yè)沒能充分利用商業(yè)信用和現(xiàn)有的借款能力。充分利用商業(yè)信用和現(xiàn)

6、有的借款能力。l在財(cái)務(wù)分析中往往認(rèn)為流動(dòng)比率在在財(cái)務(wù)分析中往往認(rèn)為流動(dòng)比率在2左右比較合理，偏離左右比較合理，偏離2太多太多則存在一定問題。但這個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)并不是絕對(duì)的，不同的環(huán)境、則存在一定問題。但這個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)并不是絕對(duì)的，不同的環(huán)境、不同的時(shí)期、不同的行業(yè)，情況都不盡相同。不同的時(shí)期、不同的行業(yè)，情況都不盡相同。 流動(dòng)比率分析流動(dòng)比率分析二、長(zhǎng)期償債能力分析二、長(zhǎng)期償債能力分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量負(fù)債總額償債保障比率資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率*%100*%100*l結(jié)合營(yíng)業(yè)周期分析：營(yíng)業(yè)周期短的企業(yè)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，結(jié)合營(yíng)業(yè)周期分析：營(yíng)業(yè)周期短的企業(yè)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速

7、度快，可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率；可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率；l結(jié)合資產(chǎn)構(gòu)成分析：流動(dòng)資產(chǎn)比率高的企業(yè)可以適當(dāng)提高資結(jié)合資產(chǎn)構(gòu)成分析：流動(dòng)資產(chǎn)比率高的企業(yè)可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率；產(chǎn)負(fù)債率；l結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析：經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)可以適當(dāng)提高結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析：經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率；資產(chǎn)負(fù)債率；l結(jié)合客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析：利率低和通貨膨脹率高的情況下可結(jié)合客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析：利率低和通貨膨脹率高的情況下可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率。以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率分析三、負(fù)擔(dān)固定財(cái)務(wù)支出的能力分析三、負(fù)擔(dān)固定財(cái)務(wù)支出的能力分析稅率優(yōu)先股股利租金利息費(fèi)用租金利息費(fèi)用所得稅費(fèi)用凈利

8、潤(rùn)稅率優(yōu)先股股利租金利息費(fèi)用利潤(rùn)稅前及支付固定支出前固定支出保障倍數(shù)利息費(fèi)用利息費(fèi)用所得稅費(fèi)用凈利潤(rùn)利息費(fèi)用息稅前盈余利息保障倍數(shù)11財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析綜合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析第第3節(jié)節(jié) 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析l資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析l產(chǎn)生現(xiàn)金能力分析產(chǎn)生現(xiàn)金能力分析一、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析一、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析l應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)l存貨周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)l其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款發(fā)生應(yīng)收賬款發(fā)生應(yīng)收賬款收回應(yīng)收賬款

9、收回第一次第一次第二次第二次第三次第三次第四次第四次20000元元20000元元20000元元20000元元賒銷收入凈額應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)360360存貨周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)購(gòu)入存貨購(gòu)入存貨 賣出存貨賣出存貨第一次第一次第二次第二次第三次第三次第四次第四次10000元元10000元元10000元元10000元元銷售成本存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨平均余額銷售成本存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)360360.l 若應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)同時(shí)上升，若應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)同時(shí)上升，可能說明市場(chǎng)環(huán)境好，經(jīng)營(yíng)前景看好?？赡苷f明市

10、場(chǎng)環(huán)境好，經(jīng)營(yíng)前景看好。l 若應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)上升而存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，若應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)上升而存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，可能說明企業(yè)因市場(chǎng)預(yù)期看好而擴(kuò)大產(chǎn)、購(gòu)規(guī)?；蚩赡苷f明企業(yè)因市場(chǎng)預(yù)期看好而擴(kuò)大產(chǎn)、購(gòu)規(guī)?；蚓o縮信用政策，或兩者兼而有之。緊縮信用政策，或兩者兼而有之。l 若應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)下降而存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)上升，若應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)下降而存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)上升，則可能說明企業(yè)放寬了信用政策，可能隱含著企業(yè)則可能說明企業(yè)放寬了信用政策，可能隱含著企業(yè)對(duì)市場(chǎng)前景的預(yù)期不夠樂觀，應(yīng)予警覺。對(duì)市場(chǎng)前景的預(yù)期不夠樂觀，應(yīng)予警覺。應(yīng)將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況與應(yīng)將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況與存貨周轉(zhuǎn)情況聯(lián)系起來進(jìn)行分析存貨周轉(zhuǎn)情況聯(lián)系起來

11、進(jìn)行分析其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)資產(chǎn)平均總額銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)平均余額銷售收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)平均余額銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*二、產(chǎn)生現(xiàn)金能力分析二、產(chǎn)生現(xiàn)金能力分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入現(xiàn)金收入比率凈利潤(rùn)加額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增現(xiàn)金利潤(rùn)比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金使用效率*財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析綜合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析第第4節(jié)節(jié) 企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析l與銷售收入有關(guān)的獲利能力指標(biāo)與銷售收入有關(guān)的獲利能力指標(biāo)l與資金有

12、關(guān)的獲利能力指標(biāo)與資金有關(guān)的獲利能力指標(biāo)l與股票數(shù)量或股票價(jià)格有關(guān)的獲利能力指標(biāo)與股票數(shù)量或股票價(jià)格有關(guān)的獲利能力指標(biāo)一、與銷售收入有關(guān)的獲利能力指標(biāo)一、與銷售收入有關(guān)的獲利能力指標(biāo)%100*%100*銷售收入凈額凈利潤(rùn)銷售凈利率銷售收入凈額銷售成本銷售收入凈額銷售毛利率二、與資金有關(guān)的獲利能力指標(biāo)二、與資金有關(guān)的獲利能力指標(biāo)%100*%100*凈資產(chǎn)平均總額凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)平均總額凈利潤(rùn)投資報(bào)酬率. 通過銷售毛利率與同行業(yè)的比較，可以推斷上市公司是否存在做通過銷售毛利率與同行業(yè)的比較，可以推斷上市公司是否存在做假賬的可能。以藍(lán)田股份為例，假賬的可能。以藍(lán)田股份為例，2000年年報(bào)以及年

13、年報(bào)以及2001年中報(bào)顯示，藍(lán)年中報(bào)顯示，藍(lán)田股份水產(chǎn)品的平均毛利率為田股份水產(chǎn)品的平均毛利率為32%，飲料的平均毛利率達(dá)，飲料的平均毛利率達(dá)46%左右，左右，而身處同行業(yè)的深深寶的毛利率約而身處同行業(yè)的深深寶的毛利率約20%，馳名品牌承德露露的毛利率，馳名品牌承德露露的毛利率不足不足30%。 從公司銷售的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，以農(nóng)產(chǎn)品為基礎(chǔ)的相關(guān)產(chǎn)品，都是從公司銷售的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，以農(nóng)產(chǎn)品為基礎(chǔ)的相關(guān)產(chǎn)品，都是低附加值商品，一般情況下，這種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的企業(yè)，除非是基于以下低附加值商品，一般情況下，這種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的企業(yè)，除非是基于以下幾種情況才會(huì)有如此高的毛利率（幾種情況才會(huì)有如此高的毛利率（1）產(chǎn)品市場(chǎng)

14、被公司絕對(duì)壟斷，產(chǎn)）產(chǎn)品市場(chǎng)被公司絕對(duì)壟斷，產(chǎn)品價(jià)格由公司完全控制；（品價(jià)格由公司完全控制；（2）產(chǎn)品具有超常低成本的優(yōu)勢(shì)。但從實(shí)）產(chǎn)品具有超常低成本的優(yōu)勢(shì)。但從實(shí)際情況看，以藍(lán)田股份現(xiàn)有的行業(yè)屬性、市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)品技術(shù)含量等際情況看，以藍(lán)田股份現(xiàn)有的行業(yè)屬性、市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)品技術(shù)含量等方面進(jìn)行評(píng)估，達(dá)到這樣高的毛利率的可能性不大。最后發(fā)現(xiàn)，這樣方面進(jìn)行評(píng)估，達(dá)到這樣高的毛利率的可能性不大。最后發(fā)現(xiàn)，這樣的毛利率實(shí)際上是做出來的。的毛利率實(shí)際上是做出來的。三、與股票數(shù)量或股票價(jià)格有關(guān)的獲利能力指標(biāo)三、與股票數(shù)量或股票價(jià)格有關(guān)的獲利能力指標(biāo)普通股每股盈余普通股每股市價(jià)市盈率發(fā)行在外的普通股股數(shù)優(yōu)先股

15、股利現(xiàn)金股利總額每股股利發(fā)行在外的普通股股數(shù)優(yōu)先股股利經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量每股現(xiàn)金流量發(fā)行在外的普通股股數(shù)優(yōu)先股股利凈利潤(rùn)每股盈余*.l市盈率高，說明投資者對(duì)公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高價(jià)格市盈率高，說明投資者對(duì)公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高價(jià)格購(gòu)買股票；但市盈率過高，則意味著股票具有較高投資風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買股票；但市盈率過高，則意味著股票具有較高投資風(fēng)險(xiǎn)。l分析市盈率的前提是每股利潤(rùn)維持在一定水平之上。當(dāng)每股利潤(rùn)分析市盈率的前提是每股利潤(rùn)維持在一定水平之上。當(dāng)每股利潤(rùn)接近零時(shí)，由于市價(jià)不會(huì)降低至零，因此市盈率會(huì)很高，而這種接近零時(shí)，由于市價(jià)不會(huì)降低至零，因此市盈率會(huì)很高，而這種很高的市盈率卻不能說

16、明任何問題。當(dāng)每股利潤(rùn)為負(fù)，市價(jià)不會(huì)很高的市盈率卻不能說明任何問題。當(dāng)每股利潤(rùn)為負(fù)，市價(jià)不會(huì)為負(fù)，因此市盈率為負(fù)，這時(shí)的市盈率也不能說明任何問題。為負(fù)，因此市盈率為負(fù)，這時(shí)的市盈率也不能說明任何問題。l以市盈率衡量公司股票的投資價(jià)值雖然具有市場(chǎng)公允性，且相關(guān)以市盈率衡量公司股票的投資價(jià)值雖然具有市場(chǎng)公允性，且相關(guān)資料易于獲取，但存在以下缺陷：股票市價(jià)的高低取決于多種因資料易于獲取，但存在以下缺陷：股票市價(jià)的高低取決于多種因素，其中既有公司內(nèi)部的因素，也有諸多投機(jī)性的非理性因素，素，其中既有公司內(nèi)部的因素，也有諸多投機(jī)性的非理性因素，如虛假題材、莊家行為等，使得股票市價(jià)會(huì)偏離其內(nèi)在價(jià)值；投如虛假

17、題材、莊家行為等，使得股票市價(jià)會(huì)偏離其內(nèi)在價(jià)值；投機(jī)者由于獲取的信息不完整，有可能導(dǎo)致對(duì)公司獲利潛力的錯(cuò)誤機(jī)者由于獲取的信息不完整，有可能導(dǎo)致對(duì)公司獲利潛力的錯(cuò)誤預(yù)計(jì)，從而也使得股票市價(jià)偏離其真實(shí)價(jià)值。預(yù)計(jì)，從而也使得股票市價(jià)偏離其真實(shí)價(jià)值。市盈率分析市盈率分析財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析綜合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析第第5節(jié)節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析%100*%100*%100*%100*%100*量上期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量上期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流經(jīng)

18、營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率上期凈資產(chǎn)上期凈資產(chǎn)當(dāng)期凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率上期總資產(chǎn)上期總資產(chǎn)當(dāng)期總資產(chǎn)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率上期凈利潤(rùn)上期凈利潤(rùn)當(dāng)期凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析綜合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析第第6節(jié)節(jié) 綜合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析l公式分析法公式分析法l杜邦分析法杜邦分析法l計(jì)分綜合分析法計(jì)分綜合分析法一、公式分析法一、公式分析法每股盈余股利支付比例普通股股數(shù)凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)股利支付額普通股股數(shù)股利支付額每股

19、股利總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率資產(chǎn)平均總額銷售收入銷售收入凈利潤(rùn)資產(chǎn)平均總額凈利潤(rùn)投資報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)投資報(bào)酬率凈資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)平均總額凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率. 3%100%100. 2%100%100. 1償債能力償債能力營(yíng)運(yùn)能力營(yíng)運(yùn)能力獲利能力獲利能力二、杜邦分析法二、杜邦分析法 資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益報(bào)酬率甲公司：甲公司： 10% 2 20%乙公司：乙公司： 5% 4 20% 銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)報(bào)酬率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)報(bào)酬率丙公司：丙公司： 9% 2 18%丁公司：丁公司： 2% 9 18%二、杜邦分析法二、杜邦分析法 根據(jù)某公司某年年初和年末的部分財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)（單位：元），畫出根據(jù)某公司某年年初和年末的部分財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)（單位：元），畫出杜邦分析圖的前三層。杜邦分析圖的前三層。 項(xiàng)目項(xiàng)目 年初年初 年末年末 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì) 3,259,971,206.38 2,245,152,289.72 短期借款短期借款 2