金融市場(chǎng)學(xué)習(xí)題

1、金融市場(chǎng)學(xué)知識(shí)點(diǎn)匯編第一章 金融市場(chǎng)學(xué)概述一、判斷題（正確打；錯(cuò)誤打×）1. 金融市場(chǎng)是要素市場(chǎng)的一個(gè)組成部分。（）2. 金融市場(chǎng)在整個(gè)市場(chǎng)體系中居于核心主導(dǎo)地位。（）3. 金融資產(chǎn)是具有價(jià)值和使用價(jià)值的商品，因而可以買賣。（×）4. 金融資產(chǎn)是一切代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證。（）5. 在金融市場(chǎng)上，存在買賣關(guān)系，借貸關(guān)系、委托代理關(guān)系、租賃關(guān)系。（）6. 金融市場(chǎng)的交易目的大多是一定時(shí)期內(nèi)的一定數(shù)量資金的使用權(quán)。（）7. 金融市場(chǎng)反映了金融資產(chǎn)的供求關(guān)系。（）8. 金融市場(chǎng)大多為有形市場(chǎng)。（×）9. 金融市場(chǎng)的主體是指金融市場(chǎng)的的交易對(duì)象。（×

2、）10. 金融市場(chǎng)的客體是指金融市場(chǎng)的參與者。（×）11. 金融市場(chǎng)媒體是指金融市場(chǎng)的的交易對(duì)象。（×）12. 集中交易方式是指在固定場(chǎng)所有組織有規(guī)則地進(jìn)行資金交易的方式。（）13. 分散交易方式是指在地點(diǎn)分散的諸多柜臺(tái)上進(jìn)行資金交易的方式。（）14. 直接金融市場(chǎng)是指資金需求者直接從資金所有者那里融通資金的市場(chǎng)。（）15. 間接金融市場(chǎng)是指通過銀行等信用中介機(jī)構(gòu)作為媒介來進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)。（）二、單項(xiàng)選擇題16. （A）金融工具有“準(zhǔn)貨幣”之稱。A.貨幣市場(chǎng)B.資本市場(chǎng)C.外匯市場(chǎng)D.債券市場(chǎng)17. （A）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)定。A.貨幣市場(chǎng)B.資本市場(chǎng)C.外匯市場(chǎng)D.債

3、券市場(chǎng)18. 中央銀行可以通過（D）實(shí)施貨幣政策。A.資本市場(chǎng)B.黃金市場(chǎng)C.債券市場(chǎng)D.貨幣市場(chǎng)19. 回購協(xié)議的質(zhì)押品主要有（A）A.政府債券B.企業(yè)債券C.股票D.外匯20. 發(fā)行市場(chǎng)又被稱為（A）A.一級(jí)市場(chǎng)B.二級(jí)市場(chǎng)C.第三市場(chǎng)D.第四市場(chǎng)三、多項(xiàng)選擇題21. 金融市場(chǎng)交易方式有（ABC）A.買賣B.借貸C.委托代理和租賃 D.轉(zhuǎn)讓22. 金融資產(chǎn)包括：（ABC）A.準(zhǔn)貨幣B.商業(yè)票據(jù)C.債券D.玉器23. 金融資產(chǎn)具有下述特征：（ABC）A. 流動(dòng)性B. 收益性C. 風(fēng)險(xiǎn)性D. 交易性24. 金融市場(chǎng)是（AB）A.有形交易場(chǎng)所B.無形交易場(chǎng)所C.固定交易場(chǎng)所D.非固定交易場(chǎng)所25

4、. 金融市場(chǎng)反映了金融資產(chǎn)的(CD)A.股票的供求B.債券的供求C.供求關(guān)系D.交易運(yùn)行機(jī)制26. 金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能有（ABC）A.聚斂功能和配置功能B.調(diào)節(jié)功能C.反映功能D.盈利功能27. 按標(biāo)的物劃分金融市場(chǎng)有哪些類型？（ABC）A.貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)B.外匯市場(chǎng)和衍生交易市場(chǎng)C.黃金市場(chǎng)D.商品市場(chǎng)28. 流通市場(chǎng)又被稱為（AB）A.二級(jí)市場(chǎng)B.次級(jí)市場(chǎng)C.第三市場(chǎng)D.第四市場(chǎng)29. 金融資產(chǎn)具有下述特征(AB)A.流動(dòng)性和期限性B.收益性和風(fēng)險(xiǎn)性C.追索權(quán)D.背書30. 金融市場(chǎng)媒體是指金融市場(chǎng)的（C）A.交易對(duì)象B.參與者C.交易媒介D.監(jiān)管機(jī)構(gòu)31. 金融市場(chǎng)能夠反映（ABC）

5、A.微觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況B.宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況C.世界經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況D.通貨膨脹狀況32. 金融市場(chǎng)有利于（AB）A.儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資B.提高資金的使用效率C.促進(jìn)投機(jī)D.控制物價(jià)33. 柜臺(tái)交易又被稱為（AC）A.場(chǎng)外交易B.場(chǎng)內(nèi)交易C.店頭交易D.交易所交易34. 金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)是（ACD）A.資產(chǎn)證券化和金融工程化B.資產(chǎn)長(zhǎng)期化C.金融全球化D.金融自由化35. 金融市場(chǎng)的基本分析方法是：A.基本面分析方法B.技術(shù)分析方法C.物理分析法D.計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析法第二章 貨幣市場(chǎng)一、判斷題（正確打；錯(cuò)誤打×）36. 同業(yè)拆借市場(chǎng)，是指企業(yè)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。（

6、×）37. 同業(yè)拆借市場(chǎng)的期限一般較長(zhǎng)，以6月期居多。（×）38. 借款人利用銀行承兌匯票貼現(xiàn)融資，成本低于傳統(tǒng)銀行貸款的利息成本及非利息成本之和。（）39. 發(fā)行商業(yè)票據(jù)融資的成本高于利用銀行承兌匯票貼現(xiàn)融資的成本。（）40. 貨幣市場(chǎng)基金的收益率低于銀行存款利率。（×）41. 在各類基金中，貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)是最低。（）42. 在各類基金中，貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性很高。（）43. 在各類基金中，貨幣市場(chǎng)基金的投資成本最高。（×）44. 貨幣市場(chǎng)基金分紅免稅。（）45. 在回購協(xié)議中，正回購方是指資金融入方。（）46. 在回購協(xié)議中，逆回購方是指資金融出

7、方。（）47. 質(zhì)押式回購也被稱為封閉式回購。（）48. 買斷式回購也被稱為開放式回購。（）49. 在質(zhì)押式回購中，出質(zhì)債券的所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移。（）50. 在買斷式回購中，債券所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移。（）二、單項(xiàng)選擇題51. 貨幣市場(chǎng)是指（A）交易所形成的供求關(guān)系和運(yùn)行機(jī)制的總和。A.1年以內(nèi)的短期金融工具B.1年以上的短期金融工具C.5年以內(nèi)的短期金融工具D.5年以上的短期金融工具52. 與資本市場(chǎng)比較，貨幣市場(chǎng)交易費(fèi)用（B）A.高B.低C.相同D.不確定53. 與資本市場(chǎng)比較，貨幣市場(chǎng)的參與者主要是（A）A.機(jī)構(gòu)投資者B.居民個(gè)人C.國外投資者D.企業(yè)54. （A）為暫時(shí)的資金盈余者和資金短缺者提

8、供資金融通渠道。A.貨幣市場(chǎng)B.資本市場(chǎng)C.黃金市場(chǎng)D.外匯市場(chǎng)55. （A）有助于實(shí)現(xiàn)商業(yè)信用票據(jù)化A.貨幣市場(chǎng)B.資本市場(chǎng)C.黃金市場(chǎng)D.外匯市場(chǎng)56. （A）的主要作用是調(diào)劑存款準(zhǔn)備金余缺，解決臨時(shí)性的資金短缺。A.同業(yè)拆借市場(chǎng)B.商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)C.貨幣市場(chǎng)基金D.外匯市場(chǎng)57. 商業(yè)票據(jù)的出票人主要是（C）A.政府B.銀行C.大型企業(yè)D.中小企業(yè)58. 發(fā)行商業(yè)票據(jù)需要有（D）A.抵押品B.質(zhì)押品C.保證人D.無需抵押擔(dān)保59. 商業(yè)票據(jù)一般是（A）A.貼現(xiàn)方式發(fā)行B.附息票發(fā)行C.浮動(dòng)利率發(fā)行D.固定利率發(fā)行60. 某種期限為30天的票據(jù)，面值=100元，現(xiàn)值=90元，其實(shí)際收益率（B

9、）A.等于貼現(xiàn)率B.大于貼現(xiàn)率C.小于貼現(xiàn)率D.不確定61. 可以有承兌的票據(jù)是：（A）A.匯票B.本票C.支票D.商業(yè)票據(jù)62. 在狹義票據(jù)中，（B）由出票人本人承諾付款。A.匯票B.本票C.支票D.提單63. 回購市場(chǎng)的借方主要是（C）A.政府B.銀行C.非銀行金融機(jī)構(gòu)D.工商企業(yè)64. 回購協(xié)議實(shí)質(zhì)上是一種（C）A.信用貸款B.抵押貸款C.質(zhì)押貸款D.保證貸款65. 回購協(xié)議的質(zhì)押品通常有（A）A.政府債券B.金融債券C.企業(yè)債券66. 回購協(xié)議的主要資金供給者是（B）A.中央銀行B.銀行C.非銀行金融機(jī)構(gòu)D.工商企業(yè)67. 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是由（D）A.政府發(fā)行B.中央銀行發(fā)行C.企

10、業(yè)發(fā)行D.銀行發(fā)行68. 央行票據(jù)的主要作用是（D）A.為中央銀行籌集資金B(yǎng).為政府籌集資金C.為工業(yè)企業(yè)提供投資渠道D.調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量69. 原來的利率是3.12%，利率上升1個(gè)點(diǎn)后，現(xiàn)在的利率是（C）A.4.12%B.3.22%C.3.13%D.13.12%三、多項(xiàng)選擇題70. 與資本市場(chǎng)比較，貨幣市場(chǎng)工具具有（BD）A.違約風(fēng)險(xiǎn)高B.違約風(fēng)險(xiǎn)低C.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)高D.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)低71. 下列哪些屬于貨幣市場(chǎng)（ABC）。A.銀行承兌匯票市場(chǎng)B.商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)C.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)D.股票市場(chǎng)72. 同業(yè)拆借市場(chǎng)的參與者主要有(ACD)A.政策性銀行；B.個(gè)人和商業(yè)企業(yè)C.中資商業(yè)銀行；D.外商獨(dú)

11、資銀行73. 影響回購市場(chǎng)利率的因素主要有（ABC）A.債券的信用等級(jí)B.回購期限的長(zhǎng)短C.同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率D.借款人信用評(píng)級(jí)74. 商業(yè)票據(jù)的發(fā)行方式有（AB）A.直接發(fā)行B.交易商發(fā)行C.抵押發(fā)行D.質(zhì)押發(fā)行75. 商業(yè)票據(jù)的發(fā)行費(fèi)用包括（ABCD）等等。A.承銷費(fèi)B.簽證費(fèi)C.保證費(fèi)D.評(píng)級(jí)費(fèi)76. 銀行承兌匯票的出票人可能是（AB）A.工商企業(yè)B.銀行C.中央銀行D.政府機(jī)構(gòu)77. 對(duì)于企業(yè)而言，通過貼現(xiàn)獲得資金的成本（AB）。A.小于貸款成本B.小于商業(yè)票據(jù)發(fā)行成本四、計(jì)算題設(shè)面額為,現(xiàn)價(jià)為，貼現(xiàn)息為，到期天數(shù)為T,一年按360天計(jì)算。78. 短期國債的面值為100元，現(xiàn)值是95元

12、，到期天數(shù)是180天，一年按360天計(jì)算，問：收益率是多少？貼現(xiàn)率是多少？解：第三章 資本市場(chǎng)一、判斷題（正確打；錯(cuò)誤打×）79. 資本市場(chǎng)是指期限在1年以上的中長(zhǎng)期金融市場(chǎng)。（）80. 股票是投資者的債權(quán)憑證。（×）81. 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指現(xiàn)有股東以低于市場(chǎng)價(jià)值優(yōu)先購買一部分新發(fā)行股票的權(quán)力。（）82. 除權(quán)日是指這一天或以后購入該公司股票的股東，不再享有該公司此次配股權(quán)力。（）83. 代銷是指承銷商有責(zé)任買下未能售出的剩余股票。（×）84. 股利是按公司稅后利潤分配。（）85. 債券利息是按公司稅前利潤分配。（）二、單項(xiàng)選擇題86. IPO是指（C）。A.公募發(fā)

13、行B.私募發(fā)行C.首次公開發(fā)行D.配股87. 中國證券交易所是（B）A.公司制證券交易所B.會(huì)員制證券交易所88. 公司注冊(cè)地在內(nèi)地、上市地在香港的股票稱為（C）A.A股B.B股C.H股D.N股89. 公司注冊(cè)地在內(nèi)地、上市地在紐約的股票稱為（D）A.A股B.B股C.H股D.N股90. 中國的證券交易所的交易制度是（B）A.做市商交易制度B.競(jìng)價(jià)交易制度91. （B）是指對(duì)市場(chǎng)行情看跌的投資者本身沒有證券，向經(jīng)紀(jì)人繳納一定比率的初始保證金借入證券，在證券市場(chǎng)賣出，并在未來買回該證券還給經(jīng)紀(jì)人。A.保證金購買B.賣空交易92. 股票價(jià)格×流通股數(shù)是（A）A.流通市值B.總市值C.公司市

14、場(chǎng)價(jià)值D.公司賬面價(jià)值93. 能綜合地反映滬深股市的概貌和運(yùn)行狀況的指數(shù)是（C）A.上海綜合指數(shù)B.深圳綜合指數(shù)C.滬深300指數(shù)D.金融指數(shù)94. （D）是股份公司籌集資本的基本工具。A.銀行貸款B.公司債C.優(yōu)先股D.普通股95. 下面表達(dá)錯(cuò)誤的是（A）。A.股票在納稅上有優(yōu)惠B.股票風(fēng)險(xiǎn)大于債券C.股票沒有明確的償還期D.股票屬于所有權(quán)憑證96. 從理論上說，利率與股價(jià)的關(guān)系是（B）A.利率提高，股價(jià)上升B.利率提高，股價(jià)下跌C.利率下降，股價(jià)不變D.利率下降，股價(jià)下跌97. 公司債券本質(zhì)上屬于（D）A.匯票B.支票C.銀行票據(jù)D.本票98. 從理論上說，利率與債券價(jià)格的關(guān)系是（B）A.

15、利率提高，債券價(jià)格上升B.利率提高，債券價(jià)格下跌C.利率下降，債券價(jià)格不變D.利率下降，債券價(jià)格下跌99. 下列排列正確的是（B）A.國債利率金融債券利率地方政府債券利率公司債券利率B.國債利率地方政府債券利率金融債券利率公司債券利率C.國債利率地方政府債券利率公司債券利率金融債券利率D.金融債券利率國債利率地方政府債券利率公司債券利率100. 技術(shù)分析法是根據(jù)（A）來決定投資行為。A.交易價(jià)格和交易數(shù)量變化B.世界經(jīng)濟(jì)形式C.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式D.行業(yè)發(fā)展前景101. 對(duì)剩余資產(chǎn)的求償?shù)燃?jí)是（A）：A.債權(quán)人優(yōu)先股股東普通股股東B.優(yōu)先股股東債權(quán)人普通股股東C.優(yōu)先股股東普通股股東債權(quán)人D.普通股

16、股東債權(quán)人優(yōu)先股股東三、多項(xiàng)選擇題102. 資本市場(chǎng)通常由（ABD）構(gòu)成。A.股票市場(chǎng)B.債券市場(chǎng)C.商業(yè)票據(jù)D.投資基金103. 普通股股東對(duì)公司具有（AB）。A.剩余索取權(quán)B.剩余控制權(quán)C.固定收益D.定期收益104. 發(fā)行定價(jià)的基本類型有（ABC）。A.平價(jià)B.溢價(jià)C.折價(jià)D.議價(jià)105. 股票的收益來自（ABC）。A.股息B.紅利C.資本利得D.利息第四章 外匯市場(chǎng)一、判斷題（正確打；錯(cuò)誤打×）106. 外國貨幣是狹義外匯（×）107. 直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來折算應(yīng)付若干單位的本國貨幣的匯率標(biāo)價(jià)法。()108. 間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)

17、準(zhǔn)來折算應(yīng)收若干單位的外國貨幣的標(biāo)價(jià)法。()109. 美元指數(shù)下跌，說明美元對(duì)一攬子貨幣貶值。()110. 在不考慮其它因素的情況下，美元指數(shù)上升，大宗商品的價(jià)格上升。（×）二、單項(xiàng)選擇題111. 在直接標(biāo)價(jià)法報(bào)價(jià)中，USD1=HKD7.74997.7450,買入價(jià)是（A）A.HKD7.7499B.HKD7.7450112. 在間接標(biāo)價(jià)法中，EUR1=USD1.29641.2966，買入價(jià)是（B）A.USD1.2964B.USD1.2966113. 世界上最主要的國際儲(chǔ)備貨幣是（C）A.歐元B.日元C.美元D.人民幣114. 在美元指數(shù)中，權(quán)重最大的是（A）A.歐元B.日元C.英鎊D

18、.加拿大元第五章 利率一、判斷題（正確打；錯(cuò)誤打×）115. 到期收益率是使得金融工具的現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和與現(xiàn)值相等的利率。（）116. 從不同期限的即期利率中可以求出隱含的遠(yuǎn)期利率。（）117. 到期收益率是指某種金融工具的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值之和與其現(xiàn)在的價(jià)值相等的貼現(xiàn)率。（）118. 當(dāng)債券市價(jià)低于面值時(shí)，到期收益率低于息票率。（×）高于119. 當(dāng)債券市價(jià)高于面值時(shí)，到期收益率高于息票率。（×）低于120. 債券到期收益率等于使債券現(xiàn)金流等于債券市價(jià)的貼現(xiàn)率。（×）121. 債券到期收益率等于息票率加上每年平均資本利得率。（×）122. 債券

19、到期收益率是基于所有現(xiàn)金流都按息票率再投資的假定。（×）123. 預(yù)期假說認(rèn)為，如果預(yù)期將來短期利率高于目前的短期利率，收益率曲線就是平的。（×）124. 預(yù)期假說認(rèn)為，長(zhǎng)期利率等于預(yù)期的短期利率。（×）125. 偏好停留假說認(rèn)為，在其它條件相同的情況下，期限越長(zhǎng)，收益率越低。（×）126. 市場(chǎng)分割假說認(rèn)為，不同投資者對(duì)收益率曲線的不同區(qū)段有不同偏好。（）127. 預(yù)期假說認(rèn)為，當(dāng)收益率曲線的斜率為正時(shí)，表示市場(chǎng)預(yù)期短期利率會(huì)上升。（）二、單項(xiàng)選擇題128. 6個(gè)月國庫券的即期利率為4%，1年期國庫券的即期利率為5%，則從6個(gè)月到1年的遠(yuǎn)期利率為（D）

20、A.3.0%B.4.5%C.5.5%D.6.0%129. 某債券的年比例到期收益率為12%，但它每季度支付一次利息，請(qǐng)問該債券的實(shí)際年收益率等于（C）？A.11.45%B.12.00%C.12.55%D.37.35%130. 衡量利率的最精確指標(biāo)是（D）A.貸款利率B.存款利率C.國債收益率D.到期收益率131. C代表每年的現(xiàn)金流；P代表現(xiàn)值；y代表到期收益率；F代表面值。年金的到期收益率可用下式計(jì)算。（A）A.B.C.D.132. C代表每年的現(xiàn)金流；P代表現(xiàn)值；y代表到期收益率；F代表面值,一年按360天計(jì)算。貼現(xiàn)債券的到期收益率可用下式計(jì)算。（B）A.(年金的到期收益率)B.（貼現(xiàn)債券

21、到期收益率）C.（附息債券到期收益率）D.（永續(xù)年金到期收益率）133. C代表每年的現(xiàn)金流；P代表現(xiàn)值；y代表到期收益率；F代表面值。附息債券的到期收益率可用下式計(jì)算。（C）A.B.C.D.134. C代表每年的現(xiàn)金流；P代表現(xiàn)值；y代表到期收益率；F代表面值。永久性債券的到期收益率可用下式計(jì)算。（D）A.B.C.D.135. 根據(jù)預(yù)期假說，收益率曲線向上傾斜，說明（A）A.短期利率預(yù)期在未來呈上升趨勢(shì)。B.對(duì)短期債券的需求相對(duì)高于對(duì)長(zhǎng)期債券的需求。C.短期利率在未來的平均水平保持不變，由于正的時(shí)間溢價(jià)導(dǎo)致長(zhǎng)期利率仍然會(huì)高于短期利率136. 根據(jù)市場(chǎng)分割假說，收益率曲線向上傾斜，說明（B）A

22、.短期利率預(yù)期在未來呈上升趨勢(shì)。B.對(duì)短期債券的需求相對(duì)高于對(duì)長(zhǎng)期債券的需求。C.短期利率在未來的平均水平保持不變，由于正的時(shí)間溢價(jià)導(dǎo)致長(zhǎng)期利率仍然會(huì)高于短期利率137. 根據(jù)偏好停留假說，收益率曲線向上傾斜，說明（C）A.短期利率預(yù)期在未來呈上升趨勢(shì)。B.對(duì)短期債券的需求相對(duì)高于對(duì)長(zhǎng)期債券的需求。C.短期利率在未來的平均水平保持不變，由于正的時(shí)間溢價(jià)導(dǎo)致長(zhǎng)期利率仍然會(huì)高于短期利率138. 根據(jù)預(yù)期假說，收益率曲線向下傾斜，說明（A）A.短期利率預(yù)期在未來呈下降趨勢(shì)。B.短期利率預(yù)期未來會(huì)大幅度下降，即使加上一個(gè)正的時(shí)間溢價(jià)，長(zhǎng)期利率仍然低于現(xiàn)行的短期利率水平。 C.對(duì)長(zhǎng)期債券的需求相對(duì)高于對(duì)

23、短期債券的需求。139. 根據(jù)市場(chǎng)分割假說，收益率曲線向下傾斜，說明（C）A.短期利率預(yù)期在未來呈下降趨勢(shì)。B.短期利率預(yù)期未來會(huì)大幅度下降，即使加上一個(gè)正的時(shí)間溢價(jià)，長(zhǎng)期利率仍然低于現(xiàn)行的短期利率水平。 C.對(duì)長(zhǎng)期債券的需求相對(duì)高于對(duì)短期債券的需求。140. 根據(jù)偏好停留假說，收益率曲線向下傾斜，說明（B）A.短期利率預(yù)期在未來呈下降趨勢(shì)。B.短期利率預(yù)期未來會(huì)大幅度下降，即使加上一個(gè)正的時(shí)間溢價(jià)，長(zhǎng)期利率仍然低于現(xiàn)行的短期利率水平。 C.對(duì)長(zhǎng)期債券的需求相對(duì)高于對(duì)短期債券的需求。四、計(jì)算題141. 下面哪種債券的實(shí)際年利率較高？（1）面值10萬元的3個(gè)月期短期國債，目前的市價(jià)為97645元

24、。（2）按面值出售，息票率為每半年5%解法一：按比例法折算的年利率：（1）（2）解法二：按復(fù)利法折算的實(shí)際年利率：（1）（2）按復(fù)利法折算的實(shí)際年利率表明，第二種債券的實(shí)際年利率較高。142. 某國債的年息票率為10%，每半年支付一次利息，目前剛好按面值銷售。如果該債券的利息一年支付一次，為了使該債券仍按面值銷售，其息票率應(yīng)提高到多少？解法一：每半年支付一次利息時(shí)的實(shí)際年利率：一年支付一次的息票率應(yīng)提高到10.25%。解法二：到期收益率法設(shè)現(xiàn)值；面值；期限為；到期收益率。現(xiàn)價(jià)相同，均為面值，則有：143. A公司的5年期債券的面值為1000元，年息票率為7%，每半年支付一次利息，目前市價(jià)為96

25、0元，問該債券的到期收益率是多少？解：144. 有三種債券的違約風(fēng)險(xiǎn)相同，都在10年后到期，第一種債券是零息票債券，到期支付1000元。第二種債券息票率為8%，每年一次支付80元利息。第三種債券的息票率為10%，每年一次支付100元利息。假設(shè)三種債券的年到期收益率都是8%，請(qǐng)問，它們目前的價(jià)格應(yīng)分別等于多少？解：(1)零息票債券的現(xiàn)值：(2)第二種債券的現(xiàn)值：由于到期收益率與息票率相同，所以現(xiàn)值等于面值都為1000元。(3)第三種債券的現(xiàn)值：145. 20年期的債券面值為1000元，息票率為8%，每半年支付一次利息，市值為950元。請(qǐng)問該債券的等價(jià)收益率和到期收益率分別是多少？解：驗(yàn)算：等價(jià)收

26、益率146. 請(qǐng)完成下列有關(guān)面值為1000元的零息票債券的表格：序號(hào)價(jià)格（元）期限（年）債券等價(jià)到期收益率14002025002035001041010%5108%64008%解：（1）（2）（3）（4）（5）（6）第六章 匯率決定理論一、判斷題（正確打；錯(cuò)誤打×）147. 買入價(jià)是銀行買入本幣的價(jià)格。（×）148. 買入價(jià)是客戶買入外匯的價(jià)格。（×）149. 賣出價(jià)是銀行賣出本幣的價(jià)格。（×）150. 賣出價(jià)是客戶賣出外匯的價(jià)格。（×）151. 只要兩國間存在利率差，套利者就可以從套利交易中獲利。（×）152. 根據(jù)利率平價(jià)理論，利

27、率較高的國家的貨幣未來升水的可能性大。（×）153. 當(dāng)遠(yuǎn)期匯率的交割價(jià)大于利率平價(jià)理論決定的均衡匯率時(shí)，抵補(bǔ)套利者供給遠(yuǎn)期外匯。（）154. 當(dāng)遠(yuǎn)期匯率的交割價(jià)小于利率平價(jià)理論決定的均衡匯率時(shí)，抵補(bǔ)套利者需求遠(yuǎn)期外匯。（）155. 當(dāng)遠(yuǎn)期匯率的交割價(jià)等于利率平價(jià)理論決定的均衡匯率時(shí)，抵補(bǔ)套利者無遠(yuǎn)期外匯供需。（）156. 當(dāng)遠(yuǎn)期匯率的交割價(jià)大于利率平價(jià)理論決定的均衡匯率時(shí)，貿(mào)易商需求遠(yuǎn)期外匯。（×）157. 當(dāng)遠(yuǎn)期匯率的交割價(jià)小于利率平價(jià)理論決定的均衡匯率時(shí)，貿(mào)易商供給遠(yuǎn)期外匯。（×）158. 當(dāng)遠(yuǎn)期匯率的交割價(jià)小于投機(jī)者預(yù)期的未來即期匯率時(shí)，投機(jī)者將賣出遠(yuǎn)期外

28、匯，形成對(duì)遠(yuǎn)期外匯供給。（×）159. 當(dāng)遠(yuǎn)期匯率的交割價(jià)大于投機(jī)者預(yù)期的未來即期匯率時(shí)，投機(jī)者將買入遠(yuǎn)期外匯，形成對(duì)遠(yuǎn)期外匯需求。（×）二、單項(xiàng)選擇題三、多項(xiàng)選擇題160. 利率對(duì)匯率變動(dòng)的影響是（BC）A.國內(nèi)利率上升，則本國匯率上升。B.國內(nèi)利率下降，則本國匯率上升。C.需比較國內(nèi)外的利率和通貨膨脹率后確定161. 現(xiàn)代遠(yuǎn)期匯率理論認(rèn)為遠(yuǎn)期匯率是由（ABC）共同決定的。A.抵補(bǔ)利息套利者B.貿(mào)易商C.投機(jī)者D.政府計(jì)算題（P194,三版）162. 瑞士和美國的2個(gè)月期的連續(xù)復(fù)利分別為2%和7%，瑞士法郎的現(xiàn)貨匯率為0.6500美元，2個(gè)月期的瑞士法郎期貨價(jià)格為0.66

29、00美元，請(qǐng)問有無套利機(jī)會(huì)？由于期貨價(jià)格與均衡遠(yuǎn)期價(jià)格不等，所以有套利機(jī)會(huì)。套利方法：由于美元過度升水，簽訂期貨合約賣出美元。借入1瑞郎，即期變?yōu)槊涝顿Y，同時(shí)簽訂期貨合約賣出美元兌換為瑞郎。163. 假如中國和美國的短期存款年利率各為5%和6%。即期匯率$1=RMB 8.00；金融資本為100萬元人民幣，投資時(shí)間為1年。請(qǐng)采用無套利定價(jià)法確定其遠(yuǎn)期匯率。如果遠(yuǎn)期匯率的交割價(jià)為$1=9.00元，如何進(jìn)行套利？套利收入是多少？或：套利方法：在現(xiàn)貨市場(chǎng)把100萬元人民幣兌換成美元進(jìn)行投資，同時(shí)簽訂遠(yuǎn)期外匯合約賣出美元。套利收入：164. 畫圖并說明投機(jī)者對(duì)遠(yuǎn)期外匯供求的影響165. 畫圖并說明抵補(bǔ)

30、套利者對(duì)遠(yuǎn)期外匯的供求影響。第七章 衍生金融交易概述及遠(yuǎn)期交易一、判斷題（正確打；錯(cuò)誤打×）166. 遠(yuǎn)期合約中許諾在某一特定時(shí)間以確定價(jià)格出售某種標(biāo)的資產(chǎn)的一方稱為多頭。（×）167. 遠(yuǎn)期合約中許諾在某一特定時(shí)間以確定價(jià)格購買此種標(biāo)的資產(chǎn)的一方被稱為空頭。（×）168. 遠(yuǎn)期合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約。（×）169. 遠(yuǎn)期合約有信用風(fēng)險(xiǎn)。（）170. 在遠(yuǎn)期利率協(xié)議中，在結(jié)算日借方從貸方獲得協(xié)議規(guī)定的貸款金額。（×）171. 在遠(yuǎn)期利率協(xié)議中，在結(jié)算日借貸雙方根據(jù)協(xié)議利率和參考利率之間的差額以及名義本金額，結(jié)算利息差額。（×）172. 在遠(yuǎn)

31、期利率協(xié)議中，在結(jié)算日借貸雙方根據(jù)協(xié)議利率和參考利率之間的差額以及名義本金額，結(jié)算利息差額的貼現(xiàn)值。（）173. 在遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議中，結(jié)算金是到期日的貼現(xiàn)值。（×）174. 在遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議中，結(jié)算金是合同簽訂日的貼現(xiàn)值。（×）175. 在遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議中，在結(jié)算日一級(jí)貨幣的買入方是遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議的買方。（）176. 遠(yuǎn)期合約的無套利定價(jià)考慮了交易成本。（×）177. 遠(yuǎn)期合約的無套利定價(jià)沒有考慮稅收因素。（）178. 遠(yuǎn)期合約的無套利定價(jià)沒有考慮信用風(fēng)險(xiǎn)。（）179. 遠(yuǎn)期合約的無套利定價(jià)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并按無風(fēng)險(xiǎn)利率增值。（）180. 在簽訂遠(yuǎn)期

32、合約時(shí)，多空雙方根據(jù)當(dāng)時(shí)資產(chǎn)的現(xiàn)價(jià)簽訂合約，遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零。（）181. 在遠(yuǎn)期合約簽訂以后，由于交割價(jià)格不再變化，多空雙方的遠(yuǎn)期價(jià)值將隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化而變化。（）二、單項(xiàng)選擇題182. 遠(yuǎn)期合約是（A）確定未來的交易價(jià)格。A.現(xiàn)在B.將來某一天C.將來某期限D(zhuǎn).不確定183. 遠(yuǎn)期合約的交割是（B）。A.現(xiàn)在B.將來某一天C.將來某期限D(zhuǎn).可以不交割184. 隨著時(shí)間的推移遠(yuǎn)期交割價(jià)格（B）A.變動(dòng)B.不變C.可變可不變D.雙方重新協(xié)商185. 隨著時(shí)間的推移遠(yuǎn)期交割數(shù)量（B）A.變動(dòng)B.不變C.可變可不變D.雙方重新協(xié)商186. 設(shè)代表交割日的現(xiàn)貨價(jià)格；代表交割日的交割價(jià)格，遠(yuǎn)期合

33、約多頭的損益為（A）A.B.C.D.187. 設(shè)代表交割日的現(xiàn)貨價(jià)格；代表交割日的交割價(jià)格，遠(yuǎn)期合約空頭的損益為（B）A.B.C.D.188. 出口商如何利用遠(yuǎn)期外匯交易消除匯率的不確定性？（A）A.簽訂遠(yuǎn)期外匯交易合約賣出外匯B.簽訂遠(yuǎn)期外匯交易合約買入外匯189. 進(jìn)口商如何利用遠(yuǎn)期外匯交易消除匯率的不確定性？（B）A.簽訂遠(yuǎn)期外匯交易合約賣出外匯B.簽訂遠(yuǎn)期外匯交易合約買入外匯190. 遠(yuǎn)期外匯交易的多頭承擔(dān)（A）A.外匯貶值的風(fēng)險(xiǎn)B.外匯升值的風(fēng)險(xiǎn)C.無風(fēng)險(xiǎn)191. 遠(yuǎn)期外匯交易的空頭承擔(dān)（B）A.外匯貶值的風(fēng)險(xiǎn)B.外匯升值的風(fēng)險(xiǎn)C.無風(fēng)險(xiǎn)192. 在遠(yuǎn)期利率協(xié)議中，時(shí)間的排列順序是（

34、A）A.起算日確定日結(jié)算日到期日B.起算日結(jié)算日確定日到期日C.確定日起算日結(jié)算日到期日D.確定日結(jié)算日起算日到期日193. 在遠(yuǎn)期利率協(xié)議中，確定日是（B）A.確定合同利率B.確定參照利率C.確定結(jié)算金D.確定合同期194. 在遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議中，（B）A.存在一次遠(yuǎn)期外匯交易B.存在二次遠(yuǎn)期外匯交易C.存在三次遠(yuǎn)期外匯交易D.存在四次遠(yuǎn)期外匯交易三、多項(xiàng)選擇題195. 遠(yuǎn)期合約具有（ABD）A.保值功能B.投機(jī)功能C.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能D.套利功能196. 套利可以利用（AC）獲得無風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)利潤的一種行為。A.不同地點(diǎn)市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格差異B.相同地點(diǎn)市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格差異C.不同時(shí)間的資產(chǎn)價(jià)格差異

35、D.相同時(shí)間的資產(chǎn)價(jià)格差異197. 在遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議中（AD）A.先買后賣一級(jí)貨幣B.先賣后買一級(jí)貨幣C.先買后賣二級(jí)貨幣D.先賣后買二級(jí)貨幣198. 在遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議中,名義金額是（AC）A.原貨幣B.第二貨幣C.一級(jí)貨幣D.二級(jí)貨幣199. 在3×9的歐元遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議中，3×9的含義是（AB）A.購買3個(gè)月的遠(yuǎn)期歐元B.賣出9個(gè)月的遠(yuǎn)期歐元。C.賣出6個(gè)月的遠(yuǎn)期歐元。D.賣出3個(gè)月的遠(yuǎn)期歐元200. 衍生金融工具具有（ABD）。A.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能B.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能C.籌資功能D.盈利功能201. 一般衍生工具是指（AB）A.遠(yuǎn)期和期貨類衍生工具B.期權(quán)和互換類衍生工

36、具C.股權(quán)類衍生工具D.匯率類衍生工具202. 無收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的定價(jià)（A）A.B.C.203. 合約期間支付已知現(xiàn)金收益的標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約的定價(jià)(B)A.B.C.204. 支付已知收益率資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約定價(jià)（C）A.B.C.四、計(jì)算題205. 甲企業(yè)作為遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方與乙銀行簽訂了遠(yuǎn)期利率協(xié)議。交易日2011年3月5日，起算日2011年3月7日。名義金額100萬美元、合同利率4%、期限1×4個(gè)月、參照利率是3個(gè)月的LIBOR，假如1個(gè)月后的3個(gè)月期LIBOR=5%，甲企業(yè)獲得的結(jié)算金是多少？（按月計(jì)算）解：206. 假如A銀行發(fā)放貸款，金額1000萬美元，期限=6個(gè)月，利率=

37、10%,前3個(gè)月的資金來源是利率為8%的1000萬美元存款，后3個(gè)月準(zhǔn)備通過在市場(chǎng)上拆借資金。A銀行預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率將會(huì)上升,為避免籌資成本增加，同B銀行簽訂3×6的遠(yuǎn)期利率協(xié)議，參照利率為3個(gè)月的LIBOR,協(xié)議利率=8%。假如3個(gè)月后的LIBOR=9%，A銀行獲得的結(jié)算金是多少？假如3個(gè)月后的LIBOR=7%， A銀行獲得的結(jié)算金是多少？解：假如3個(gè)月后的LIBOR=9%， A銀行獲得的結(jié)算金假如3個(gè)月后的LIBOR=7%， A銀行獲得的結(jié)算金207. 甲公司與中國銀行簽訂遠(yuǎn)期外匯交易協(xié)議，買入外匯10萬美元。協(xié)定遠(yuǎn)期匯率為$1=6.20元，3個(gè)月后交割。假如3個(gè)月后的即期匯率為$1

38、=6.5元，甲公司的損益是多少？假如3個(gè)月后的即期匯率為$1=6.0元，甲公司的損益是多少？解：假如3個(gè)月后的即期匯率為$1=6.5元，多頭損益=10×（6.5-6.2）=3萬元，甲公司獲利3萬元；假如3個(gè)月后的即期匯率為$1=6.0元，多頭損益=10×（6.0-6.2）=2萬元，甲公司損失2萬元；208. 假定在2011年1月8日，一客戶和銀行簽訂了3×9的日元遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議，名義本金為1000萬日元，有關(guān)行情如表所示。假設(shè)2011年4月8日美元的利率為5%。2011年1月8日美元日元行情：2011.1.875即期2011.4.876遠(yuǎn)期2011.10.878

39、遠(yuǎn)期2011年4月8日美元日元行情：2011.4.877即期2011.10.880遠(yuǎn)期解：2011年4月8日是結(jié)算日買方買入原貨幣的損益：1000×（1/77-1/76）=買方賣出原貨幣的損益：209. 假如A銀行發(fā)放貸款，金額1000萬美元，期限6個(gè)月，利率=10%,前3個(gè)月的資金來源是利率為8%的1000萬美元存款，后3個(gè)月準(zhǔn)備通過在市場(chǎng)上拆借資金。A銀行預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率將會(huì)上升,為避免籌資成本增加，同B銀行簽訂3×6的遠(yuǎn)期利率協(xié)議，參照利率為3個(gè)月的LIBOR,協(xié)議利率=8%。如果3個(gè)月后市場(chǎng)的LIBOR為9%，請(qǐng)問B銀行在結(jié)算日應(yīng)支付多少金額？解：在結(jié)算日，B銀行支付的

40、利息差額為：銀行實(shí)際承擔(dān)的借款利率為8%。第八章 期貨交易一、判斷題（正確打；錯(cuò)誤打×）210. 期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。（）211. 股指期貨與股票現(xiàn)貨的組合投資能規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（×）二、單項(xiàng)選擇題212. 假設(shè)你現(xiàn)在持有大量歐元，為規(guī)避歐元貶值，你如何利用外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值？(A)A.先在期貨市場(chǎng)上賣開倉，后在期貨市場(chǎng)上買平倉；B.先在期貨市場(chǎng)上買開倉，后在期貨市場(chǎng)上賣平倉；C.在在期貨市場(chǎng)上買開倉；D.在期貨市場(chǎng)上賣開倉。213. 假設(shè)你將來需要大量美元，為規(guī)避美元升值，你如何利用外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值？(B)A.先在期貨市場(chǎng)上賣開倉

41、，后在期貨市場(chǎng)上買平倉；B.先在期貨市場(chǎng)上買開倉，后在期貨市場(chǎng)上賣平倉；C.在在期貨市場(chǎng)上買開倉；D.在期貨市場(chǎng)上賣開倉。214. 利率越高，短期利率期貨指數(shù)（B）A.越高B.越低C.不變D.不確定215. 利率越高，短期利率期貨合約價(jià)值（A）A.越大B.越小C.不變D.不確定216. 短期利率期貨價(jià)格變動(dòng)1個(gè)基點(diǎn)相當(dāng)于利率變動(dòng)（B）A.0.001%B.0.01%C.0.1%D.0.1%217. 90天期短期利率期貨合約的合約單位是一百萬美元，期貨價(jià)格每變動(dòng)1基點(diǎn)，其刻度值是多少？(美元每年按360計(jì)算)(B)A.$2.5B.$25C.$250D.$250218. 長(zhǎng)期利率期貨的最小變動(dòng)單位是

42、（A）A.（1/32）%B.（1/16）%C.0.01%D.0.1%219. 長(zhǎng)期利率期貨合約的合約單位是十萬美元，期貨價(jià)格每變動(dòng)1基點(diǎn)，其刻度值是多少？（B）A.3.125B.31.25C.312.5D.3125220. 長(zhǎng)期利率期貨價(jià)格=是98-16，債券現(xiàn)價(jià)是指票面價(jià)值的（C）。A.98.16%B.98.32%C.98.5%D.98.1%221. 某投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)處于多頭地位，利用期貨進(jìn)行套期保值，使得（D）A.現(xiàn)貨市場(chǎng)的收益和期貨市場(chǎng)的收益之和增加；B.現(xiàn)貨市場(chǎng)的收益增加；C.期貨市場(chǎng)的收益增加；D.現(xiàn)貨市場(chǎng)的收益和期貨市場(chǎng)的總收益之和不變。222. 套期保值的總收益為（A）A.零B

43、.正數(shù)C.負(fù)數(shù)D.不確定223. 中國股指期貨標(biāo)的物是（C）A.上證綜指B.深證綜指C.滬深300指數(shù)D.上證180指數(shù)224. 合約到期日時(shí)，（C）。A.期貨價(jià)格大于現(xiàn)貨價(jià)格；B.期貨價(jià)格小于現(xiàn)貨價(jià)格；C.期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格；D.不確定。225. 基差等于（A）A.現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格B.期貨價(jià)格減去現(xiàn)貨價(jià)格C.現(xiàn)貨價(jià)格大于期貨價(jià)格D.現(xiàn)貨價(jià)格小于期貨價(jià)格三、多項(xiàng)選擇題226. 期貨合約的（ABC）A.交割期標(biāo)準(zhǔn)化B.交收地點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)化C.交割數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)化D.交易價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)化227. 金融期貨包括（ACD）A.外匯期貨；B.農(nóng)產(chǎn)品期貨；C.利率期貨；D.股指期貨。228. 期貨交易與遠(yuǎn)期交易比較（

44、AC）A.遠(yuǎn)期交易有違約風(fēng)險(xiǎn)B.期貨交易有違約風(fēng)險(xiǎn)C.遠(yuǎn)期交易談判定價(jià)D.期貨交易談判定價(jià)229. 期貨交易與遠(yuǎn)期交易比較（BD）A.遠(yuǎn)期交易有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能B.期貨交易有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能C.期貨交易到期日結(jié)算D.期貨交易每日結(jié)算230. 期貨交易與遠(yuǎn)期交易比較（BCD）A.遠(yuǎn)期交易的到期日標(biāo)準(zhǔn)化；B.期貨交易的到期日標(biāo)準(zhǔn)化；C.期貨交易有避險(xiǎn)功能；D.遠(yuǎn)期交易有避險(xiǎn)功能。231. 外匯期貨交易的履約面額（AC）A.標(biāo)準(zhǔn)化B.非標(biāo)準(zhǔn)化C.履約面額大D.履約面額小232. 外匯期貨交易有無信用風(fēng)險(xiǎn)？（B）A.有C.無233. 國際上主要的利率期貨品種有（ABC）A.短期國庫券期貨B.長(zhǎng)期國庫券期貨C.

45、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單期貨D.德國馬克定期存款期貨234. 投機(jī)的總收益可能為（ABC）A.零B.正數(shù)C.負(fù)數(shù)235. 期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格可能存在如下關(guān)系（ABCD）。A.期貨價(jià)格大于現(xiàn)貨價(jià)格；B.期貨價(jià)格小于現(xiàn)貨價(jià)格；C.期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格；D.不確定。236. “期貨合同類似一個(gè)每天都重新訂約的遠(yuǎn)期合同”，試解釋之。在遠(yuǎn)期交易中，是現(xiàn)在確定未來的交割價(jià)格。雙方的損益由交割日的即期價(jià)格與交割價(jià)格之差決定。對(duì)于期貨交易來說，每一營業(yè)日的開始，一個(gè)期貨合約是一個(gè)為期一天、且等值面額的新遠(yuǎn)期合約。在當(dāng)日收盤時(shí)，交易雙方結(jié)算損益。在次日開盤時(shí)，該期貨合約又是另一個(gè)為期一天、且等值面額的新遠(yuǎn)期合約；在收

46、盤時(shí)，雙方再度結(jié)算損益。如此重復(fù)至期貨合約的到期日為止。故，任一期貨合約可被視為一系列的遠(yuǎn)期合約。這一系列的遠(yuǎn)期合約，在每交易日現(xiàn)金損益清算下得以消除合約雙方的違約風(fēng)險(xiǎn)。237. 假設(shè)存在人民幣兌美元的期貨交易市場(chǎng)，你有3個(gè)月期的100萬美元外匯收入。假設(shè)現(xiàn)在的匯率是1=7元人民幣，未來3個(gè)月期的現(xiàn)匯匯率是1=6.5元人民幣，為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)你如何進(jìn)行套期保值操作？解：現(xiàn)在在期貨市場(chǎng)賣出100萬美元外匯合約。3個(gè)月后在期貨市場(chǎng)買入100萬美元外匯合約。期貨市場(chǎng)損益：100（7-6.5）=+50萬元由于美元貶值，現(xiàn)貨市場(chǎng)損益：100（6.5-7）=-50萬元。期貨市場(chǎng)的盈利抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)損失達(dá)到了

47、保值的效果。238. 假設(shè)存在人民幣兌美元的期貨交易市場(chǎng)，3個(gè)月后你需用100萬美元外匯。假設(shè)現(xiàn)在的匯率是1=7元人民幣，未來3個(gè)月期的現(xiàn)匯匯率是1=7.5元人民幣，為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)你如何進(jìn)行套期保值操作？解：現(xiàn)在在期貨市場(chǎng)買入100萬美元外匯合約。3個(gè)月后在期貨市場(chǎng)賣出100萬美元外匯合約。期貨市場(chǎng)損益：100（7.5-7）=+50萬元由于美元升值，現(xiàn)貨市場(chǎng)損益：100（7.5-7）=-50萬元。期貨市場(chǎng)的盈利抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)損失達(dá)到了保值的效果。239. 假如3個(gè)月期的短期美元國債年利率是4%。一份利率期貨的期貨合約單位為100萬美元。請(qǐng)問期貨價(jià)格是多少？一份利率期貨的合約價(jià)值是多少？解：期貨

48、價(jià)格（指數(shù)）= 1004=96合約價(jià)值= 1000000【14%×（3/12）】=990000240. 假如美國長(zhǎng)期國債利率期貨合約的合約單位是10萬美元，期貨價(jià)格每變動(dòng)1基點(diǎn)（1/32）%，其刻度值是多少？解：刻度值=期貨合約單位×（1/32）%=100000期貨合約單位× 0.0003125=31.25）241. 假定現(xiàn)在滬深300指數(shù)是3000點(diǎn)，合約乘數(shù)為300元，一份合約價(jià)值是多少？假定您現(xiàn)在是股票空頭，如何利用股指期貨進(jìn)行保值？（10分）解：?jiǎn)挝缓霞s的價(jià)值=3000×300元=900000元在期貨市場(chǎng)的操作：由于現(xiàn)貨是空頭，為避免以后股價(jià)上漲

49、，在期貨市場(chǎng)，先買入約900000元期貨合約，后賣出900000元期貨合約，即可達(dá)到保值。242. 某國內(nèi)出口商3個(gè)月后有外匯收入1000萬美元，請(qǐng)問該出口商可采取哪些方法規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)？并指出利用各種方法規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的原理。解：1、利用遠(yuǎn)期外匯交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。出口商與外匯銀行簽訂遠(yuǎn)期外匯協(xié)議，賣出1000萬美元，確定3個(gè)月后的遠(yuǎn)期外匯匯率，因而無論將來匯率如何變化，出口商都可以按協(xié)定匯率獲得本幣收入。2、利用外匯期貨交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。出口商首先在期貨市場(chǎng)賣出1000萬美元外匯期貨合約，3個(gè)月后再買入1000萬美元外匯期貨合約。這樣無論匯率如何變化，出口商總是相當(dāng)于按現(xiàn)在的匯率售出1000萬美

50、元，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。3、利用期權(quán)交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。出口商與外匯銀行簽訂外匯期權(quán)合約，賣出1000萬美元。由于在支付保險(xiǎn)費(fèi)后，無論匯率如何變化，出口商有權(quán)按協(xié)定價(jià)格賣出美元，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。243. 星期一早晨，一投資者持有一份星期三下午到期的英鎊期貨合約的多頭，約定價(jià)格是$1.78，數(shù)量是62500。星期一收盤時(shí)，同種期貨合約價(jià)格上升到$1.79；星期二收盤時(shí)，價(jià)格進(jìn)一步上升到$1.80。星期三收盤時(shí)，價(jià)格下降到$1.785。合同到期時(shí)，投資者按當(dāng)時(shí)的即期匯率1.796$/進(jìn)行交割。計(jì)算每天的清算結(jié)果。投資者的盈利（損失）是多少？解：英鎊期貨合約的多頭損益：周一：62 500(1.

51、791.78)=+625美元周二：62 500(1.801.79)=+625美元周三：62 500(1.7851.80)= 937.5美元空頭支付的差額=62500（1.796-1.78）=1000美元英鎊期貨合約的多頭損益=+625+625937.5+1000=1312.5美元244. 1月2日天津宏陽企業(yè)由財(cái)務(wù)規(guī)劃預(yù)知，由于下半年度營運(yùn)擴(kuò)充，必須于6月21日借款500萬人民幣。在1月1日，6個(gè)月到期的借款利率為8。但于6月1日須借款時(shí)，利率可能上升。故為消除利率風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)于上海利率期貨市場(chǎng)(假設(shè)它存在)，出售6個(gè)月到期的利率期貨契約，以鎖定未來的借款利率。契約上所鎖定的利率為上海六個(gè)月到

52、期商業(yè)本票的隱涵遠(yuǎn)期利率8.5(假設(shè)它存在)。因該企業(yè)已采取利率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略，其實(shí)際的利息成本應(yīng)為多少?舉出理由說明之(假設(shè)該利率期貨契約的到期日為6月21日，該日的市場(chǎng)利率為9.2)。解：1月2日 6月21日8 8.5%（協(xié)定利率） 9.2%（市場(chǎng)利率）操作方法：該企業(yè)于1月2日簽訂利率期貨合約，協(xié)定利率為8.5%。并在期貨交易所出售6月21日到期的利率期貨合約。在6月21日買入利率期貨合約。期貨市場(chǎng)的損益分析： 1月2日：期貨利率=8.5%6月21日：期貨到期日利率=9.2%期貨市場(chǎng)的損益=500萬元×(9.2%-8.5%)×6/12=+1.75萬元實(shí)際的利息成本增加=

53、500萬元×(9.2%-8%)×6/12-500萬元×(9.2%-8.5%)×6/12=500萬元×6/12（9.2%-8%-9.2%+8.5%）=500萬元×6/12（8.5%-8%）=1.25萬元實(shí)際借款利率=8.5%，245. 一交易商買入兩份橙汁期貨，每份含15000磅，目前的期貨價(jià)格為每磅1.6元，初始保證金為每份4500元。請(qǐng)問在什么情況下，該交易商將收到追繳保證金通知？在什么情況下，他可以從保證金帳戶中提走2000元？解：當(dāng)期貨價(jià)格低于每磅1.6元時(shí)，該交易商將收到追繳保證金通知。15000×（x-1.6）×2=2000元x=1.67當(dāng)價(jià)格上升到每磅1.67元時(shí)，他可以從保證金帳戶中提走2000元。第九章 互換交易一、判斷題（正確打；錯(cuò)誤打×）246. 貨幣互換是將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價(jià)本金和固定利息進(jìn)行交換。（）247. 貨幣互換的主要原因是雙方在各自國家中的金融市場(chǎng)上具有