1、u是資金盈余部門向資金赤字部門融通資金的場所。這種資金的轉(zhuǎn)移可以表現(xiàn)為貨幣資金的借貸，也可以表現(xiàn)為金融商品的。要素：的價格：利率的對象：貨幣資金的工具：信用工具或金融工具、金融的主體：居民個人、企業(yè)、金融機構(gòu)和的組織方式：所組織方式、柜臺組織方式、中介組織方式的方式：現(xiàn)貨、期貨、信用5.1u是實現(xiàn)短期資金融通的市場，主要從事1年以內(nèi)的短期資金借貸活動。特征：融資期限短：1年以內(nèi)性強：場所，為 風(fēng)險性小：可控性強：是者提供工具性金融資產(chǎn)和組合的性轉(zhuǎn)換和配置的條件水平低、風(fēng)險性小是商業(yè)、和財政部門直接大量參與的市場，在滿足參與者調(diào)劑資金余缺、補充性等要求的同時，也為貨幣政策和財政政策的實施創(chuàng)造了條
2、件?！镜淖饔谩渴侵匾亩唐谫Y金融通市場的存在使企業(yè)和有可能獲得彌補短期赤字的資金，并可能將暫時盈余的資金迅速而低成本地進(jìn)行投資，從而短期資金的余缺，平衡了短期資金的供求。對企業(yè)而言，提供了大量信用等級高性強的金融工具，既能帶來一定的業(yè)需要短期資金時，也可以在，又可以隨時變現(xiàn)。當(dāng)企中融資。對而言，作為其主要收入來源的稅收具有季節(jié)性，稅收后盈余即可投于國庫券及其它短期金融工具?！镜淖饔谩刻峁┝硕喾N金融工具的存在提供了具有高度替代性的多種金融工具，各種短期利率相互聯(lián)結(jié)、共同運動。雖然各種金融工具具有高度替代性，但仍存在一定的利率差異。其在于 風(fēng)險程度不同：國庫券大額定期存單融資性票據(jù) 市場提供的便利
3、程度不同：國庫券量大，流通市場發(fā)達(dá)，變現(xiàn)能力極強，而其它短期金融工具雖也可以在二級市場出售，但出售可能要花費更長的時間和更高的費用。【的作用】使一國體系稱為一個整體的存在使得短期信貸市場匯集了各家的資金，單個的存款是信貸市場資金來源的一部分。當(dāng)一筆特別大的需求時，可以出售持有的短期金融工具或簽發(fā)大額定期存單，這類工具均有可能存款增長大于需求的。之間還可以通過同業(yè)拆借來解決短期資金的余缺。因此，一家的客戶可以得到各地的其他的存款人提供資金，使整個體系成為一個整體。【的作用】是執(zhí)行貨幣政策的重要場所執(zhí)行貨幣政策主要有三種方式：調(diào)整法定存款準(zhǔn)、調(diào)整再貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務(wù)。這三種方式都要來完成。備通過
4、通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備、改變再貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務(wù)來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，以達(dá)到一定的政策目標(biāo)，引導(dǎo)發(fā)展的方向。工具常被視為“準(zhǔn)貨幣”。（注意，反過來說“準(zhǔn)貨幣是工具”幵丌正確，準(zhǔn)貨幣是 M2-M1）【例題】具有“準(zhǔn)貨幣”特性的金融工具是（）。中級工具師 2009 中級金融專業(yè)知識與實務(wù)A.B.市場工具C.金融衍生品D.外匯市場工具】A【】易的金融工具一般都具有期限短、性高、對利率敏感等特點，具有“準(zhǔn)貨幣”特性?！就瑯I(yè)拆借市場】u 同業(yè)拆借是指具有法人資格的金融機構(gòu)及經(jīng)法人的人金融機構(gòu)分支機構(gòu)之間進(jìn)行短期資金融通的行為，目的在于調(diào)劑頭寸和臨時性資金余缺。 資金不足者向資金多余者借入款項，稱為資金拆入；
5、 資金多余者向資金不足者借出資金，稱為資金拆出。 資金拆入大于資金拆出，稱之為凈拆入； 資金拆出大于資金拆入，稱之為凈拆出。這種金融機構(gòu)之間進(jìn)行資金拆借活動的市場被稱為同業(yè)拆借市場，簡稱拆借市場。同業(yè)拆借市場的特點：同業(yè)拆借市場的拆借期限通常以1-2天為限，短至隔夜，多則1-2周，一般不超過1；當(dāng)然也有少數(shù)同業(yè)拆借的期限接近或達(dá)到1年的。同業(yè)拆借的拆款按日計息，拆借額占拆借本金的比例稱為“拆息率”，拆息率每天不同，甚至每時每刻都在變化，其高低靈敏地反映著資金的供求狀況。GBP07-24-201707-21-201707-20-2017overnight 1 week2 weeks1 month
6、2 months3 months0.22250 %0.23925 %- 0.25313 %0.26806 %0.28931 %0.22250 %0.23831 %- 0.25456 %0.27013 %0.28838 %0.22000 %0.23781 %- 0.25506 %0.27031 %0.28806 %同業(yè)拆借市場的特點：參與拆借的機構(gòu)基本上在開立存款賬戶，同業(yè)拆借的資金主要是金融機構(gòu)存放在該賬戶上的多余資金。（借貸雙方可以通過直接戒不市場中介人行經(jīng)，在借貸雙方就的電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)條件達(dá)成協(xié)議后，方可直接戒通過將資金轉(zhuǎn)入借款方的資金賬戶上，數(shù)秒鐘即可完成轉(zhuǎn)賬程序。）同業(yè)拆借資金主要用
7、于短期、臨時性需要。許多都把短期閑置資金投放于該市場，以及時調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，保持資產(chǎn)的性。同業(yè)拆借基本上是信用拆借，拆借活動在金融機構(gòu)之間進(jìn)行，嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入條件是金融機構(gòu)能夠以其信譽參與拆借活動。金融機構(gòu)A金融機同業(yè)拆借市場的分類： 通過中介人的拆借按照方式劃分： 不通過中介人的拆借 無擔(dān)保拆借（純信用放款）按照有無擔(dān)保劃分： 有擔(dān)保拆借（承兌匯票、短期債券、國庫券） 有形拆借市場（如短資公司）按照市場的組織形式劃分： 無形拆借市場（如美國基金市場）按照期限劃分：1天（隔夜）、7天（1周）、14天（2周）、21天（3周）、1月、2月、4月或指定日的拆借。（最多丌超過 1年）同業(yè)拆借市場的作
8、用：同業(yè)拆借市場使商業(yè)在不用保持大量超額準(zhǔn)備金的前提下，就能滿足存款支付的需要。引申*：如果同業(yè)拆借市場利率走高或拆借，商業(yè)存放在中央的超額準(zhǔn)備金數(shù)量將增加，以備、結(jié)算之用。同業(yè)拆借市場也是載體。制定和實施貨幣政策的重要一方面，可以通過調(diào)整存款準(zhǔn)備改變商業(yè)繳存準(zhǔn)備金的數(shù)量，進(jìn)而影響商業(yè)的信貸擴張能力與規(guī)模；另一方面，同業(yè)拆借市場的供求狀況，是價格即同業(yè)拆借利率，反映了同業(yè)拆借市場資金的貨幣政策調(diào)控的一個重要指標(biāo)。【票據(jù)市場】u 票據(jù)市場是指在商品流通和資金往來過程中產(chǎn)生的，以各類票據(jù)的、擔(dān)保、承兌、貼現(xiàn)、現(xiàn)、再貼現(xiàn)來實現(xiàn)短期資金融通的市場。票據(jù)市場的主要參與者為工商企業(yè)、商業(yè)和。工商企業(yè)：票據(jù)
9、現(xiàn)款商業(yè)：貼現(xiàn)和現(xiàn)，短期放款和短期融資：再貼現(xiàn)（對商業(yè)已辦理貼現(xiàn)但尚未到期的票據(jù)予以貼現(xiàn)），再貼現(xiàn)率是貨幣政策工具【專欄5】我國的同業(yè)拆借市場和票據(jù)市場我國有稱所有期限債券均為國庫券的習(xí)慣【短期債券市場】u 國庫券是一國的,、期限在1年以內(nèi)的短期債務(wù)憑證，是短期債券市場中最主要的金融工具。國庫券市場由國庫券市場和流通市場組成。市場：折扣和公開投標(biāo)這是環(huán)節(jié)的，企業(yè)和個人并不參與。折扣又稱貼現(xiàn)，是指國庫券時按面額折扣發(fā)行到期按票面金額清償。p 國庫券的票面面額為1萬元，6到期，按九五折，則只需9500元即可券領(lǐng)取1萬元。p 該國庫券（半年）的該國庫券。到期時，憑這張國庫率為10000 9500 =
10、 5.26%9500公開投標(biāo)是指國庫券時的利率由眾多投標(biāo)者投標(biāo)決定。通常國庫券的者（財政部）預(yù)先公布將要的國庫券的數(shù)量和期限，要求投資者（如、公司、商及其他）公開投標(biāo)。競爭性投標(biāo)者在投標(biāo)書中列出欲（每一投標(biāo)者可提交幾份投標(biāo)書，表示愿意以丌同的價格的數(shù)量及價格。丌同的 數(shù)量）爭性投標(biāo)者不提投標(biāo)價格，而以競爭性投標(biāo)者的平均價格為價格。財政部先以競爭性投標(biāo)者的平均價格為準(zhǔn)，確定所有爭性投標(biāo)者的數(shù)量，而后將余額按投標(biāo)者出價高低確定競爭性投標(biāo)者的中標(biāo)數(shù)量和金額。流通市場國庫券是的債務(wù)憑證，而具有征稅和鈔票的權(quán)力，所以國庫券被認(rèn)為是安全性最強的信用工具。是國庫券市場的重要參與者，主要有三點：首先，國庫券的
11、利率（即票面的折扣率）通常是最敏感的指數(shù)，間接地對市場利率發(fā)生影響；其次，可通過買進(jìn)或賣出國庫券，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，以達(dá)到一定的政策目標(biāo)。再次，國庫券以公開投標(biāo)方式，其價格足以反映市場短期資金供求狀況，從中可以窺見市場短期利率變動的趨勢，有助于貨幣政策的決定?！净刭弲f(xié)議市場】u 回購協(xié)議市場又稱議進(jìn)行短期資金融通購回協(xié)議市場，是指通過回購協(xié)的場所行市場活動?；刭弲f(xié)議的本質(zhì)是一種以債券為抵押或質(zhì)押物的短期?；刭弲f(xié)議市場對于投資者來說主要有兩個好處：首先，該市場為剩余資金的短期投資提供了現(xiàn)成的工具；其次，在剩余資金數(shù)量不定的情況下，投資者可通過滾動隔夜回購的辦法來有效管理可能的剩余資金?；刭弲f(xié)議市場
12、的優(yōu)點：性強、安全性高、穩(wěn)定（高亍活期 ，低亍基金利率 ）、免交存款準(zhǔn)備金。5.2u市場（市場是有價市場）的市場。和有價是指標(biāo)有票面金額，證明持有人按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和的所或債權(quán)憑證。廣義上看，有價可包含商品（如提貨單）、貨幣承兌匯票）和（如股票）。（如狹義上看，有價往往僅指。市場，期限在1市場范疇。另一個與市場緊密相關(guān)的概念是年以上的資金借貸和都屬于含債券市場和股票發(fā)【u市場】行市場，本節(jié)以后者為例市場又稱初級市場、一級市場和新市場，是指新所形成的市場。公開（公募）是指不是直接將所要的賣給一般投資者，而是間接的通過承銷商公開面向廣大投資者新的一種形式。非公開（私募）是指直接把推銷給
13、特定的投資者，無須承銷商介入其間。公募（70%）面廣，可上市流通；但手續(xù)繁瑣、監(jiān)管嚴(yán)格、信息披露程度高、成本較高；私募（30%）則手續(xù)簡便，監(jiān)管較松，籌資迅速；但不能上市流通轉(zhuǎn)讓。p 股票制度典型的股票公開制度包括制和審核制兩種：u制是指人在公開募集和之前，需依法向主管部門提供與有關(guān)的一切資料，并據(jù)此按法定程序申請登記。制下，書進(jìn)行形式業(yè)公開主管機關(guān)（管理委員會）僅對報告，審核其完整性和準(zhǔn)確性，而不去規(guī)定企所需符合的標(biāo)準(zhǔn)。報告書包括兩部分內(nèi)容：一部分是公開說明書；一部者的有關(guān)資料和圖表（企業(yè)對資料真實性、可靠性負(fù)責(zé)）。分是u 審核制是指人必須將證明具備公開的實質(zhì)條件的材料向?qū)徍藱C構(gòu)申報，經(jīng)后者
14、審核確認(rèn)人具備法律規(guī)定的實質(zhì)條件后，方可公開。所謂實質(zhì)條件，是指公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和管理合有關(guān)規(guī)定。主管機關(guān)對公司的營業(yè)性質(zhì)、結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理能力等方面是否符人進(jìn)行價值之后，有可能公開。審核制和構(gòu)對 的實際制最大的區(qū)別在于是否有一個專門的審核機人進(jìn)行實質(zhì)性審核。從申請上市企業(yè)和承銷機構(gòu)過程來看，兩種制度的差異并不大。2004年后，我國采用的是哪種制度？p價格的確定過程（以為例）價格不是新股上市價格第1階段：企業(yè)價值評估定價的基礎(chǔ)絕對估值法（貼現(xiàn)法，如公司現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF）相對估值法（可比公司法，如市盈率法、市凈率法）第2階段：國際路演與累計投標(biāo)詢價路演（roadshow）是指商前，機構(gòu)投資者的推
15、薦活動，是在投融資雙方充分交流的條件下促進(jìn)股票簿記建檔是指的限價和不限價的重要推薦、宣傳。股票的構(gòu)投資者意愿，并對價格進(jìn)行調(diào)整。價格確定后，公司與簽署承銷協(xié)議。如果有效申購數(shù)量超第3階段：公開發(fā)售和國際配售過量怎么辦？公開發(fā)售廣大具有意愿的個人投資者，他們可在指定地點領(lǐng)取申請表格，并按所確定的購數(shù)量全額預(yù)繳申購款項至指定的收款被凍結(jié)并經(jīng)驗資后，可確定有效申購數(shù)量。價格和認(rèn)。申購資金國際配售簿記建檔中的機構(gòu)投資者，他們不參與公開素質(zhì)和的超額認(rèn)購分配，而由承銷團根據(jù)機構(gòu)投資者的公司未來發(fā)展的目標(biāo)市場等因素，確定累計投標(biāo)的認(rèn)購意愿范圍內(nèi)的可認(rèn)購分配數(shù)量。根據(jù)超額認(rèn)購的情況?？蛇m當(dāng)調(diào)整公開發(fā)售和國際配
16、售的比例，這就是所謂的回?fù)軝C制。（聯(lián)交所上市規(guī)則第18項應(yīng)用指引：15-50倍/30%、50-100倍/40%、超100倍/50%）【專欄6】我國的股票市場的新股【u流通市場】流通市場又稱市場、市場、次級市場，是指和轉(zhuǎn)讓的場所和機制。市場和流通市場有著互為條件、相互制約的關(guān)系：市場是流通市場的基礎(chǔ)決定著流通市場上流通的種類數(shù)量和規(guī)模流通市場則是市場存在發(fā)展的保證維持著投資者資金周轉(zhuǎn)的積枀性和的 靈活性根據(jù)集場所和方式，流通市場一般分為交易市場和場外市場。u所是指為所會員的經(jīng)紀(jì)必須是在。而開設(shè)的有組織的市場，只有作為的條件的能在所從事活動，所登記、并符合一定特征：組織性不設(shè)施，在一定的中介性所為
17、使大量組織和一定所本身丌賣順暢有效地成交，經(jīng)常有規(guī)則地使用一定的場所規(guī)章下人為形成市場。，更丌規(guī)定價格 ，而是為創(chuàng)造 的中介人。除外）必須定期條件，提供各種服務(wù)，幵對迚行監(jiān)督和管理 ，充當(dāng)公開性所要求所有申請上市的収行（的、真實的將其經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況公布亍眾 。所市場按照組織形式，可分為會員制和公司制兩種： 會員制出資的所是由各商共同出資設(shè)立的所，商成為所的會員，由會員共同經(jīng)營所業(yè)務(wù)，同時也只有會員才能參與的。會員自治，不以為目的，會員參與。 公司制所按制原則建立，在公司章程中明確規(guī)定了參與公司組織作為股東的營商的名額和資格，由股東大會經(jīng)紀(jì)商和自所的管理機構(gòu)。以為目的，對違約損失負(fù)賠償責(zé)任，
18、不參與交易，按成交額抽取傭金；有可能推進(jìn)投機行為。所組織形式逐漸從傳統(tǒng)的會員制組織轉(zhuǎn)向公司制企業(yè)，全球主要所紛紛實施了這種：公司化的：自動化逐漸使所失去采取會員制的必要會員制會員制利益所籌資成本高，不適應(yīng)所發(fā)展需要所的會員日益多元化，也容易導(dǎo)致與集體決策效率低，使所對市場環(huán)境變化反應(yīng)遲鈍，競爭能力下降公司化年份19921993199719981999所斯德哥爾摩證交所德國證交所證交所澳大利亞證交所新加坡證交所公司化年份19991999200020002001所多倫多證交所紐約證交所證交所證交所東京證交所u 場外在市場，又稱為店頭市場或柜臺市場，主要是指所以外的市場。場外市場存在的：所的市場容量
19、有限，并且具有嚴(yán)格的上市標(biāo)準(zhǔn)，還要通過繁瑣的審批手續(xù)。這使得許多不能在所流通，而本身的特征決定了需要具有流通性；場外市場比較簡便靈活，沒有繁瑣的過程，在很大程度上彌補了所在方式上的不足，滿足了者的需要；隨著現(xiàn)代技術(shù)的發(fā)展，場外改進(jìn)和完善，其效率也可與的方式、程序不斷相媲美。所場外與場內(nèi)市場的主要區(qū)別體現(xiàn)在三個方面：場外的對象不同市場主要對象是未在正規(guī)所市場上市的。未上市有丌夠上市 （條件丌足 ）和丌愿上市 （信息披露、價格波勱）兩類。組織形式不同場外市場可以是一個廣泛和分散的市場，這一所的高度組織化所的正式會員戒經(jīng)過和規(guī)范化有所區(qū)別。所的主體必須是批準(zhǔn)參加的經(jīng)紀(jì)商。場外市場方式不同以商和公司自
20、營為主，通常是一對一迚行，價格由雙方商定，當(dāng)面認(rèn)價還價?！境绦颉砍绦蛲ǔ？煞譃槿齻€環(huán)節(jié)：委托、申報競價成交、交割過戶，每個環(huán)節(jié)又包含若干子環(huán)節(jié)。u 委托所謂委托，就是指顧客向經(jīng)紀(jì)商發(fā)出表示其愿以某種價格或出售一定數(shù)量某種的指令或請求，有時這些指令或請求還附帶其他條件。委托一般包括客戶開設(shè)賬戶、客戶發(fā)出委托指令和證券商填寫委托書等三個環(huán)節(jié)。委托人在委托股票前必須在商營業(yè)處開立資金專商代為轉(zhuǎn)存戶和專戶，資金專戶中的資金由。u 申報競價成交商在接受客戶委托填寫委托書后，就迅速命令其在證交所內(nèi)的代表或人到集中，這種這種的柜臺執(zhí)行委托。的客戶不止一家，由于所內(nèi)因此他們一般是通過雙邊拍賣的方式?jīng)Q定成交的。
21、所謂雙邊拍賣，是指相互競價既發(fā)生在買者之間，同時也發(fā)生在賣者之間，都遵循“時間優(yōu)先、價格優(yōu)先”的原則。在相同價格下，先出價者優(yōu)亍后處下 者；而在價格上，賣方價格低的優(yōu)亍價格高的，買方價格高的優(yōu)亍價格低 的。申報的競價方式分為集合競價和連續(xù)競價兩種。目前，我國的所在開盤戒收盤時采用集合競價 方式，產(chǎn)生出開盤價格后便轉(zhuǎn)入連續(xù)競價過程，其未成交申報仌然 有效，收盤時集合競價（深市）自收盤前3分鐘開始至收盤結(jié)束，產(chǎn)生出收盤價格。（有誤）u、交割、過戶所謂，是將同一的數(shù)量和金額相互抵消，或價款的過程。然后通過證交所交割凈差額的包括三個步驟： 核對成交單； 為每一個經(jīng)紀(jì)商填寫單，抵消同種的數(shù)量和金額，計算
22、出應(yīng)交割的和價款的凈值； 確定每一個經(jīng)紀(jì)商應(yīng)向其他經(jīng)紀(jì)商收入戒付出的數(shù)量不 金額。所謂交割，是賣方向買方交付，買方向賣方支付價契約。款的行為。須訂立所謂過戶，是指所從原所有者轉(zhuǎn)移到新所有者所作的過程。過戶一般包括兩方面的內(nèi)容：一是轉(zhuǎn)譏金背書的憑證 ，二是把有關(guān)所有權(quán)的轉(zhuǎn)秱事項収行公司的賬簿中 。 + 的制度：（T是trade的首字母，代指日） + 0，即當(dāng)日回轉(zhuǎn)，是指投資者在同一完成1次或1次以上買入和賣出的行為。日、就同一成熟市場普遍實行這種制度。我國 + 0的市場主要有期貨、貴金屬、外匯、部分基金（如貨幣基金、部分ETF、QDII基金）。注意基金申購確訃一般為 + 2，即申購申請得到基金公
23、司確訃后 的 + 2日可到基金份額；基金贖回到賬日一般為 + 7。 + 1是指當(dāng)日買入后，當(dāng)日不可賣出。1992年5月上海和1993年11月波勱劇烈 ，投機盛行。1995年初， 制度，幵沿用至今 。1999年實施的 當(dāng)日賣出”；2005年修訂時叏消 。所實行 + 0制度，致使滬深市場叏消了 + 0，實行 + 1定，“當(dāng)日買入的股票，丌得【價格及其指數(shù)】u價格又稱行市，是市場上的價格。u價格指數(shù)是為了衡量和分析價格水平及其變動，了解市場行情，按一定方法編制的一種統(tǒng)計指標(biāo)。u 股票價格指數(shù)（股指）是運用統(tǒng)計學(xué)中指數(shù)方法編制而成的，反映總體價格或某類股價變動和走勢的指標(biāo)。股指計算方法有算術(shù)平均法和平
24、均法兩種：算術(shù)平均法是將組成指數(shù)的每只股票價格進(jìn)行簡單平均，計算得出一個平均值。平均法就是在計算股價平均值時不僅考慮到每只股票的價格，還要根據(jù)每只股票對市場影響的大小對平均值進(jìn)行調(diào)整。實踐中，一般是以股票的數(shù)量或成交量作為市場影響的參考因素，納入指數(shù)計算，稱為。p 道瓊斯股價平均指數(shù)（Dow Jones Industrial Average）道瓊斯指數(shù)是以在紐約所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對象的股票價格指數(shù)：30家最著名工業(yè)公司的股票價格平均指數(shù)（最出名）20種業(yè)股票平均指數(shù)15種公用事業(yè)股票平均指數(shù)計算前三種平均數(shù)的65種股票的綜合平均指數(shù)其中最早的是發(fā)布在客戶下午信札（Cu
25、stomersAfternoonLetter）上的道瓊斯鐵路業(yè)指數(shù)（1884，后更名業(yè)指數(shù)）；其次是道瓊斯工業(yè)指數(shù)（1896，僅12種股票，僅通用電氣保留至今；1916增加到20；1928增加到30）；最后是公用事業(yè)類股票價格指數(shù)（1929）。1882年，斯（Edward（Charles Henry Dow, 1851-1902）和Jones）兩個工作者創(chuàng)辦了一份，為紐約股票所（NYSE）和美國股票所（AMEX）的投機者提供金融信息。這份最早的名字叫做客戶下午信札（Customers Afternoon Letter），因為它是在每天下午收盤之后發(fā)行的，1889年更名為華爾街日報（Wall S
26、treet Journal）。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（Dow Jones Industrial Average, DJIA）1896年5月26日首次發(fā)布：股價說了算，市值靠邊站。1928年10月1日均價恰好為100，便以當(dāng)日為基期。2007年10月11日p 日經(jīng)指數(shù)（Nikkei Stock Average）由社編制并公布的反映東京所股票價格變動的股票價格平均指數(shù)。分為日經(jīng)225（1950，更常用）和日經(jīng)500（1982）兩種（日經(jīng)300/綜合/店頭為沒提）。平均，p指數(shù)工商業(yè)普通股股票平均價格指數(shù)，以1935年7月1日為基期。該指數(shù)分為三種： 由30種股票組成的價算術(shù)平均）； 由100種股票組成
27、的價格指格指數(shù)（最常用，數(shù)； 由500種股票組成的價格指數(shù)。p 標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)1957年由標(biāo)準(zhǔn)普爾公司開始編制并發(fā)布于展望的500種上市普通股股票價格指數(shù)，以1941-1943年股價均值為基期（基數(shù)為10），按已出售股票的數(shù)目確定權(quán)法計算股指。，采用加（一般訃為，在市場長期趨勢上 ，S&P500比DJA更為可靠。）p 上證綜合指數(shù)（1991年7月15日，以1990年12月19日為基期）上海所編制，以上海所掛牌上市的全部綜合股價指數(shù)。股票為計算范圍，以量為的p 上證30指數(shù)（以1996年1-3月平均為基期，基數(shù)1000）上海所編制的一種成分股指數(shù)，從上市的所有A股股票中抽取具有市場代表
28、性的30種樣本股票為計算對象，以流通股數(shù)為權(quán)重計算得出的股價指數(shù)。p 上證成份股指數(shù)（2002年7月1日）又稱上證180指數(shù)，上海所對原上證30指數(shù)進(jìn)行調(diào)整并更名而成，抽取最具市場代表性的180種樣本股票。p 上證50指數(shù)（2004年1月2日，以2003年12月31日為基期，基數(shù)1000）上證50指數(shù)挑選滬市最具代表性（規(guī)模大、性 好）的50只股票組成樣本股，以綜合反應(yīng)最具市場影響力的一批優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)的整體狀況。一般每半年調(diào)整一次成分股。p 深證綜合指數(shù)（1992年10月4日，以1991年4月3日為基期）所編制，以所掛牌上市的全部綜合股價指數(shù)。股票為計算范圍，以量為的p 深證成份股指數(shù)（1995年1月23日，以1994年7月20日為基期，基數(shù)1000）從上市的所有股票中抽取具有市場代表性的40家上市公司股票作為計算對象，以流通股數(shù)為的股價指數(shù)。p 深證100指數(shù)（2003年1月2日，以2002年12月31日為基期，基數(shù)1000）由所上市的100只組成。成份股樣本選樣）平均流通市值的比重指標(biāo)為一段時間（一般為前6和平均成交金額的比重，按2:1的權(quán)重平均并從高到低排序，選取前100名股票初始成份股。p由 以 量為指數(shù)（1969年11月24日，以1964年7月31日為基期，基數(shù)1000）全資附屬
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