《投資銀行學(xué)》第二章我國的投資銀行業(yè)

1、安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 第二章第二章我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)講授人：馮慶水講授人：馮慶水安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系 E-mail:安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)教學(xué)目的與要求：教學(xué)目的與要求：本章主要講授我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀、本章主要講授我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀、發(fā)展中存在的主要問題及其戰(zhàn)略選擇。發(fā)展中存在的主要問題及其戰(zhàn)略選擇。重點和難點：重點和難點：我國投資銀行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。我國投資銀行業(yè)

2、發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。教學(xué)內(nèi)容：教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀第二節(jié)第二節(jié) 我國投資銀行業(yè)存在的主要問題我國投資銀行業(yè)存在的主要問題第三節(jié)第三節(jié) 我國投資銀行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇我國投資銀行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking 我國投行是隨著證券業(yè)的發(fā)展以及企業(yè)我國投行是隨著證券業(yè)的發(fā)展以及企業(yè) 的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整而出現(xiàn)和發(fā)展起來的。整而出現(xiàn)和發(fā)展起來的。本節(jié)主要講授三個問題：本節(jié)主要講授三個問題：一、我國第一家按國際慣例組建的投資銀行一、我國第一家按國際慣

3、例組建的投資銀行二、我國投資銀行成立的來源背景二、我國投資銀行成立的來源背景三、我國投資銀行業(yè)的概況三、我國投資銀行業(yè)的概況第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking一、我國第一家按國際慣例組建的投資銀行一、我國第一家按國際慣例組建的投資銀行 中國國際金融有限公司：中國國際金融有限公司： 1994年年10月月，中國建設(shè)銀行，中國，中國建設(shè)銀行，中國經(jīng)濟技術(shù)投資擔(dān)保公司，美國摩根經(jīng)濟技術(shù)投資擔(dān)保公司，美國摩根斯坦利

4、公司，新加坡政府投資斯坦利公司，新加坡政府投資公司和香港名利集團六家在北京簽署了合資協(xié)議，于公司和香港名利集團六家在北京簽署了合資協(xié)議，于19951995年年8 8月月組組建了中國第一家國際性投資銀行建了中國第一家國際性投資銀行-中國國際金融有限公司，其中中國國際金融有限公司，其中建行控股份額達(dá)建行控股份額達(dá)42.5%。第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking二、我國投資銀行成立的來源背景二、我國投資銀行成立的

5、來源背景 目前我國投資銀行業(yè)主要由具有投資銀行特征的金融目前我國投資銀行業(yè)主要由具有投資銀行特征的金融機構(gòu)所組成，主要有：機構(gòu)所組成，主要有：l具有銀行背景的證券公司；具有銀行背景的證券公司；l具有銀行背景的信托投資公司下屬的證券公司或證具有銀行背景的信托投資公司下屬的證券公司或證券營業(yè)部；券營業(yè)部；l地方性的（股份制）證券公司；地方性的（股份制）證券公司；l附屬于商業(yè)銀行的投資銀行機構(gòu)；附屬于商業(yè)銀行的投資銀行機構(gòu)；l中外合資的投資銀行機構(gòu)等。中外合資的投資銀行機構(gòu)等。第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)

6、金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking三、我國投資銀行業(yè)的概況三、我國投資銀行業(yè)的概況1.1.資本規(guī)模資本規(guī)模2.2.資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)規(guī)模3.3.經(jīng)營情況經(jīng)營情況第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking三、我國投資銀行業(yè)的概況三、我國投資銀行業(yè)的概況1.1.資本規(guī)模資本規(guī)模 考察券商的資本規(guī)模，常用的指標(biāo)為考察券商的資本規(guī)模，常用的指標(biāo)為“凈資本凈資本

7、”。 凈資本凈資本是根據(jù)證券公司的業(yè)務(wù)范圍和資產(chǎn)的流動性特點，在凈是根據(jù)證券公司的業(yè)務(wù)范圍和資產(chǎn)的流動性特點，在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上對資產(chǎn)等項目進(jìn)行風(fēng)險調(diào)整后得出的綜合性風(fēng)險控制資產(chǎn)的基礎(chǔ)上對資產(chǎn)等項目進(jìn)行風(fēng)險調(diào)整后得出的綜合性風(fēng)險控制指標(biāo)。凈資本指標(biāo)反映了凈資產(chǎn)中的高流動性部分，表明證券公司指標(biāo)。凈資本指標(biāo)反映了凈資產(chǎn)中的高流動性部分，表明證券公司可變現(xiàn)以滿足支付需要和應(yīng)對風(fēng)險的資金數(shù)。可變現(xiàn)以滿足支付需要和應(yīng)對風(fēng)險的資金數(shù)。 通俗地講，通俗地講，凈資本是假設(shè)證券公司的所有負(fù)債都同時到期，現(xiàn)凈資本是假設(shè)證券公司的所有負(fù)債都同時到期，現(xiàn)有資產(chǎn)全部變現(xiàn)償付所有負(fù)債后的金額有資產(chǎn)全部變現(xiàn)償付所有負(fù)債后的

8、金額。第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking三、我國投資銀行業(yè)的概況三、我國投資銀行業(yè)的概況1.1.資本規(guī)模資本規(guī)模 據(jù)據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會中國證券業(yè)協(xié)會的資料顯示，我國的資料顯示，我國106106家證券公司的凈資本家證券公司的凈資本總體情況如下表所示：總體情況如下表所示：第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶

9、水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking三、我國投資銀行業(yè)的概況三、我國投資銀行業(yè)的概況1.1.資本規(guī)模資本規(guī)模 第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking三、我國投資銀行業(yè)的概況三、我國投資銀行業(yè)的概況2.2.資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)規(guī)模 第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶

10、水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking三、我國投資銀行業(yè)的概況三、我國投資銀行業(yè)的概況2.2.資產(chǎn)規(guī)模：資產(chǎn)規(guī)模：第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking三、我國投資銀行業(yè)的概況三、我國投資銀行業(yè)的概況2.2.資產(chǎn)規(guī)模：資產(chǎn)規(guī)模：第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系

11、馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking三、我國投資銀行業(yè)的概況三、我國投資銀行業(yè)的概況3.3.經(jīng)營情況經(jīng)營情況 第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking三、我國投資銀行業(yè)的概況三、我國投資銀行業(yè)的概況3.3.經(jīng)營情況：經(jīng)營情況：第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系

12、 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking三、我國投資銀行業(yè)的概況三、我國投資銀行業(yè)的概況3.3.經(jīng)營情況：經(jīng)營情況：第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking三、我國投資銀行業(yè)的概況三、我國投資銀行業(yè)的概況第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第一節(jié)第一節(jié) 我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-ma

13、il: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking 雖然改革開放后雖然改革開放后,我國的投資銀行業(yè)逐步得到了發(fā)展我國的投資銀行業(yè)逐步得到了發(fā)展,投資銀行投資銀行體系的基本格局和框架已經(jīng)形成體系的基本格局和框架已經(jīng)形成,但與現(xiàn)代投資銀行相比還存在著但與現(xiàn)代投資銀行相比還存在著巨大差距巨大差距,面臨的問題很多。主要有面臨的問題很多。主要有:一、規(guī)模偏小一、規(guī)模偏小,資金實力有限資金實力有限二、業(yè)務(wù)內(nèi)容單一二、業(yè)務(wù)內(nèi)容單一,范圍狹窄范圍狹窄,創(chuàng)新程度不夠創(chuàng)新程度不夠三、缺乏高素質(zhì)的專業(yè)人才三、缺乏高素質(zhì)的專業(yè)人才四、不規(guī)范行為普遍存在四、不規(guī)范行為普遍存在五、融資渠道不暢五、融資渠道

14、不暢第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第二節(jié)第二節(jié) 我國投資銀行業(yè)存在的主要問題我國投資銀行業(yè)存在的主要問題安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking一、規(guī)模偏小一、規(guī)模偏小,資金實力有限資金實力有限 第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第二節(jié)第二節(jié) 我國投資銀行業(yè)存在的主要問題我國投資銀行業(yè)存在的主要問題安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking一、規(guī)模偏小一、規(guī)模偏小,資金實力有限資金實力有限 而世界著

15、名的證券公司如而世界著名的證券公司如摩根斯坦利公司摩根斯坦利公司、美林公美林公司司、高盛公司高盛公司等，截止等，截止2000年，其資產(chǎn)規(guī)模分別為：年，其資產(chǎn)規(guī)模分別為：4267.94億億美元美元、4072億億美元美元和和2897.6億億美元美元。 此外，資本構(gòu)成不盡合理，超過此外，資本構(gòu)成不盡合理，超過90%以上的資本來自以上的資本來自于政府和金融機構(gòu)，自有資本金不到于政府和金融機構(gòu)，自有資本金不到10%。第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第二節(jié)第二節(jié) 我國投資銀行業(yè)存在的主要問題我國投資銀行業(yè)存在的主要問題安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀

16、行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking二、業(yè)務(wù)內(nèi)容單一二、業(yè)務(wù)內(nèi)容單一,范圍狹窄范圍狹窄,創(chuàng)新程度不夠創(chuàng)新程度不夠 目前我國投資銀行的主營業(yè)務(wù)范圍主要集中在傳統(tǒng)的投行業(yè)務(wù)目前我國投資銀行的主營業(yè)務(wù)范圍主要集中在傳統(tǒng)的投行業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)（范圍之內(nèi)（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)和承銷業(yè)務(wù)等經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)和承銷業(yè)務(wù)等），缺少經(jīng)營特色和），缺少經(jīng)營特色和合理分工。而象當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展實踐中迫切需要的合理分工。而象當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展實踐中迫切需要的企業(yè)并購重組、資企業(yè)并購重組、資產(chǎn)管理、項目融資、公司理財?shù)犬a(chǎn)管理、項目融資、公司理財?shù)痊F(xiàn)代投行業(yè)務(wù)，涉及很少；對于現(xiàn)代投行業(yè)務(wù)，涉及很少；對于資資產(chǎn)證券化、金融

17、衍生品交易等產(chǎn)證券化、金融衍生品交易等業(yè)務(wù)則基本沒有開展。從而勢必造成業(yè)務(wù)則基本沒有開展。從而勢必造成券商的集中競爭、生存空間狹小、經(jīng)營風(fēng)險加大。究其原因主要是：券商的集中競爭、生存空間狹小、經(jīng)營風(fēng)險加大。究其原因主要是：規(guī)模小，資金實力不強規(guī)模小，資金實力不強經(jīng)濟體制改革環(huán)境的制約：國有企業(yè)改制上市經(jīng)濟體制改革環(huán)境的制約：國有企業(yè)改制上市法律法規(guī)不健全，規(guī)范化程度低法律法規(guī)不健全，規(guī)范化程度低第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第二節(jié)第二節(jié) 我國投資銀行業(yè)存在的主要問題我國投資銀行業(yè)存在的主要問題安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行

18、學(xué) Investment Banking三、缺乏高素質(zhì)的專業(yè)人才三、缺乏高素質(zhì)的專業(yè)人才主要是指兩方面素質(zhì)：主要是指兩方面素質(zhì)：l業(yè)務(wù)素質(zhì)業(yè)務(wù)素質(zhì)l道德品質(zhì)素質(zhì)道德品質(zhì)素質(zhì) 課外閱讀課外閱讀：近年來證監(jiān)會立案查處的案例資料近年來證監(jiān)會立案查處的案例資料第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第二節(jié)第二節(jié) 我國投資銀行業(yè)存在的主要問題我國投資銀行業(yè)存在的主要問題安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking四、不規(guī)范行為普遍存在四、不規(guī)范行為普遍存在1.主要表現(xiàn)主要表現(xiàn)2.主要原因主要原因第二章第二章 我國的投

19、資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第二節(jié)第二節(jié) 我國投資銀行業(yè)存在的主要問題我國投資銀行業(yè)存在的主要問題安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking四、不規(guī)范行為普遍存在四、不規(guī)范行為普遍存在1.主要表現(xiàn)主要表現(xiàn)2.主要原因主要原因第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第二節(jié)第二節(jié) 我國投資銀行業(yè)存在的主要問題我國投資銀行業(yè)存在的主要問題l為獲取承銷資格，無原則地迎合企業(yè)意為獲取承銷資格，無原則地迎合企業(yè)意愿，從包裝上市到偽裝上市；愿，從包裝上市到偽裝上市；l在二級市場上與上市公司合伙操縱、誤在二級市場上與上市公司

20、合伙操縱、誤導(dǎo)甚至欺騙公眾投資者；導(dǎo)甚至欺騙公眾投資者；l與咨詢服務(wù)機構(gòu)合伙，誤導(dǎo)、欺騙公眾與咨詢服務(wù)機構(gòu)合伙，誤導(dǎo)、欺騙公眾投資者；投資者；l在企業(yè)并購策劃中侵蝕國有資產(chǎn)，導(dǎo)致在企業(yè)并購策劃中侵蝕國有資產(chǎn)，導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失；國有資產(chǎn)流失；l挪用客戶保證金，進(jìn)行違規(guī)甚至違法融挪用客戶保證金，進(jìn)行違規(guī)甚至違法融資、帳外經(jīng)營；資、帳外經(jīng)營；l多頭開戶，自買自賣，操縱股價等。多頭開戶，自買自賣，操縱股價等。安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking四、不規(guī)范行為普遍存在四、不規(guī)范行為普遍存在1.主要表現(xiàn)主要表現(xiàn)2.主

21、要原因主要原因第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第二節(jié)第二節(jié) 我國投資銀行業(yè)存在的主要問題我國投資銀行業(yè)存在的主要問題究其原因，主要有三個方面：究其原因，主要有三個方面：l法制原因法制原因 法律法規(guī)體系不健全法律法規(guī)體系不健全 有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)甚至違法不究等有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)甚至違法不究等 現(xiàn)象時有發(fā)生現(xiàn)象時有發(fā)生l行政原因行政原因 地方保護(hù)主義盛行，行政干預(yù)過度地方保護(hù)主義盛行，行政干預(yù)過度l投行自身原因投行自身原因 行業(yè)自律性差，風(fēng)險意識、法律意識淡薄行業(yè)自律性差，風(fēng)險意識、法律意識淡薄安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué)

22、Investment Banking五、融資渠道不暢五、融資渠道不暢 目前，我國證券公司的資金來源主要包括目前，我國證券公司的資金來源主要包括自有資金自有資金、股民保證金股民保證金和和各種名義的融資各種名義的融資。其中，。其中，自有資金自有資金還不到還不到10%，各種名義的融資超過，各種名義的融資超過50%以上。以上。 造成這種現(xiàn)象的主要原因應(yīng)是體制方面的。具體來說造成這種現(xiàn)象的主要原因應(yīng)是體制方面的。具體來說就是投行的股本結(jié)構(gòu)，國家占大頭，為防范風(fēng)險、防止券就是投行的股本結(jié)構(gòu)，國家占大頭，為防范風(fēng)險、防止券商的操縱行為，嚴(yán)格控制融資渠道是不難理解的；而投行商的操縱行為，嚴(yán)格控制融資渠道是不難

23、理解的；而投行為了發(fā)展，在自身規(guī)模小、實力弱的條件下，向外融資甚為了發(fā)展，在自身規(guī)模小、實力弱的條件下，向外融資甚至是違規(guī)違法融資也是必然之舉。至是違規(guī)違法融資也是必然之舉。第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第二節(jié)第二節(jié) 我國投資銀行業(yè)存在的主要問題我國投資銀行業(yè)存在的主要問題安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking一、調(diào)整行業(yè)架構(gòu)，完善投資銀行體系一、調(diào)整行業(yè)架構(gòu)，完善投資銀行體系二、拓展業(yè)務(wù)范圍，走業(yè)務(wù)多元化、經(jīng)營特色化發(fā)展之路二、拓展業(yè)務(wù)范圍，走業(yè)務(wù)多元化、經(jīng)營特色化發(fā)展之路三、加強投行專業(yè)

24、人才培養(yǎng)，努力提高從業(yè)人員職業(yè)素質(zhì)三、加強投行專業(yè)人才培養(yǎng)，努力提高從業(yè)人員職業(yè)素質(zhì)四、加強配套措施建設(shè)四、加強配套措施建設(shè)第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第三節(jié)第三節(jié) 我國投資銀行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇我國投資銀行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking一、調(diào)整行業(yè)架構(gòu)，完善投資銀行體系一、調(diào)整行業(yè)架構(gòu)，完善投資銀行體系力改小型化、分散化的現(xiàn)有格局，走規(guī)?；?、實力化之路力改小型化、分散化的現(xiàn)有格局，走規(guī)?；?、實力化之路調(diào)整投行資本結(jié)構(gòu)，力改國有化的單一投資主體格局調(diào)整投行資本結(jié)構(gòu)，力

25、改國有化的單一投資主體格局第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第三節(jié)第三節(jié) 我國投資銀行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇我國投資銀行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking二、拓展業(yè)務(wù)范圍，走業(yè)務(wù)多元化、經(jīng)營特色化發(fā)展之路二、拓展業(yè)務(wù)范圍，走業(yè)務(wù)多元化、經(jīng)營特色化發(fā)展之路積極開展現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)：目前市場急需的主要業(yè)務(wù)有：積極開展現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)：目前市場急需的主要業(yè)務(wù)有：企業(yè)并購重組、資產(chǎn)管理、項目融資、風(fēng)險投資、資產(chǎn)證券企業(yè)并購重組、資產(chǎn)管理、項目融資、風(fēng)險投資、資產(chǎn)證券化、公司理財?shù)??；?、公?/p>

26、理財?shù)取?.結(jié)合自身優(yōu)勢，瞄準(zhǔn)擅長的細(xì)分市場，創(chuàng)立屬于自身的品牌結(jié)合自身優(yōu)勢，瞄準(zhǔn)擅長的細(xì)分市場，創(chuàng)立屬于自身的品牌項目產(chǎn)品，用特色化經(jīng)營吸引具有不同需求的客戶項目產(chǎn)品，用特色化經(jīng)營吸引具有不同需求的客戶第二章第二章 我國的投資銀行業(yè)我國的投資銀行業(yè)第三節(jié)第三節(jié) 我國投資銀行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇我國投資銀行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學(xué)投資銀行學(xué) Investment Banking三、加強投行專業(yè)人才培養(yǎng)，努力提高從業(yè)人員職業(yè)素質(zhì)三、加強投行專業(yè)人才培養(yǎng)，努力提高從業(yè)人員職業(yè)素質(zhì) 投資銀行作為一個創(chuàng)造性強、知識高度密集型的產(chǎn)業(yè)，沒有高投資銀行作為一個創(chuàng)造性強、知識高度密集型的產(chǎn)業(yè)，沒有高素質(zhì)的專業(yè)人才，是無法立足于市場競爭之林中的。從企業(yè)并購策素質(zhì)的專業(yè)人才，是無法立足于市場競爭之林中的。從企業(yè)并購策劃、擔(dān)任上市公司資產(chǎn)重組的財務(wù)顧問、參與風(fēng)險投資管理，到開劃、擔(dān)任上市公司資產(chǎn)重組的財務(wù)顧問、參與風(fēng)險投資管理，到開展資產(chǎn)證券化、進(jìn)行金融工程創(chuàng)新等等，無不需要既具有過硬的業(yè)展資產(chǎn)證券化、進(jìn)行金融工程創(chuàng)新等等，無不需要既具有過硬的業(yè)務(wù)素質(zhì)，又具有良好的道德品質(zhì)素質(zhì)的專