財(cái)務(wù)管理學(xué)每章節(jié)計(jì)算題與答案分別匯總VIP

1、.習(xí)題與答案第二章1.某人將 10 000元投資于一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)，年報(bào)酬率為8%，問(wèn) 9 年后的本利和為多少?2.某人存入銀行10 000 元，年利率為 7.18%，按復(fù)利計(jì)算，多少年后才能達(dá)到20 000 元？3.某人擬在 5 年后獲得 10 萬(wàn)元，假如投資報(bào)酬率為14%，問(wèn)現(xiàn)在應(yīng)投入多少資金？4. 某人擬在 5 年后獲得 10 萬(wàn)元，銀行年利率為 4%，按復(fù)利計(jì)算，從現(xiàn)在起每年年末應(yīng)存入銀行多少等額款項(xiàng)？5.某校要建立一項(xiàng)永久性科研基金，每年支付40 000 元，若銀行利率為 8%,問(wèn)現(xiàn)在應(yīng)存入多少款項(xiàng)？6.某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款年利率為10%，每年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前10 年不用還

2、本付息， 從第 11 年到第 20 年，每年年末償還本息5000 萬(wàn)元， 計(jì)算這筆借款的現(xiàn)值。7.某君現(xiàn)在存入銀行一筆款項(xiàng)，計(jì)劃從第五年年末起，每年從銀行提取10 000 元，連續(xù) 8年提完。若銀行存款年利率為3%，按復(fù)利計(jì)算，該君現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢(qián)？8.某公司年初向銀行借款106 700 元，借款年利率為10%，銀行要求企業(yè)每年年末還款20000 元，問(wèn)企業(yè)幾年才能還清借款本息？銀行要求分8 年還清全部本利額，問(wèn)企業(yè)每年年末應(yīng)償還多少等額的本利和？9.某企業(yè)初始投資 100 萬(wàn)元，有效期 8 年，每年年末收回 20 萬(wàn)元， 求該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率。10. 某企業(yè)基建 3 年，每年年初向銀行借

3、款 100 萬(wàn)元，年利率為 10%，（ 1）銀行要求建成投產(chǎn) 3 年后一次性還本付息，到時(shí)企業(yè)應(yīng)還多錢(qián)？（2）如果銀行要求企業(yè)投產(chǎn)2 年后，分 3年償還，問(wèn)企業(yè)平均每年應(yīng)償還多錢(qián)？11.某企業(yè)有一筆 6 年期的借款，預(yù)計(jì)到期應(yīng)歸還本利和為480 萬(wàn)元。為歸還借款，擬在各年提取等額的償債基金，并按年利率5%計(jì)算利息，問(wèn)每年應(yīng)提取多少償債基金？12.某企業(yè)庫(kù)存 A 商品 1000 臺(tái)，每臺(tái)1000 元。按正常情況，每年可銷(xiāo)售200 臺(tái)， 5 年售完。年貼現(xiàn)率為 10%。如果按 85 折優(yōu)惠， 1 年內(nèi)即可售完。比較哪種方案有利？13.某企業(yè)購(gòu)買(mǎi)一套設(shè)備，一次性付款需500 萬(wàn)元。如分期付款，每年付

4、100 萬(wàn)元，需付 7年。年利率按10%計(jì)算，問(wèn)哪種方案有利？14. 某企業(yè)擬投資 500 萬(wàn)元擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，每年收益和概率如下表，計(jì)劃年度無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 12%。市場(chǎng)情況預(yù)計(jì)每年收益（萬(wàn)元）概率繁榮1200.2一般1000.5較差600.3（1）計(jì)算該項(xiàng)投資的投資收益期望值、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)差率。（ 2）若風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為10%，計(jì)算該企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率期望值。（ 3）計(jì)算該方案風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的預(yù)測(cè)值，并對(duì)該方案是否可行word 范文.進(jìn)行決策。答案：1 F=P (1i ) n= P( F / P, i, n)=10 000 (F / P,8%,9)=10 000 × 1.999=

5、19 9902根據(jù) F=P (1i ) n = P( F / P, i ,n)則： 20 000=10 000(F / P,7.18%, n)求得： n =10 年n3 PF (1i )= F P / F ,i , n= 100000 P / F ,14%,5=100 000 × 0.519=51 9004F AA F / A , i , n則： A=FA /F / A, i, n = FAA / F ,i, n=100 000/5.416=18 463.815 PAA=i400008%=500 0006方法一：PAAP / A, i , (nm)P / F , i , m=5000

6、P / A, 10%,(2010)P / F , 10%, 10=5 000 × 6.145 × 0.386=11 859.85方法二：word 范文.PAA ( P / A, i, n)A (P / A, i , m)=5000 (P / A, 10%, 20)5000 (P / A, 10% , 10)=5 000× 8.514 5 000 × 6.145=11 8457 方法一：PAAP / A, i , (nm)P / F , i , m=10000P/ A, 3%,(124)P /F,3%, 4=10 000 × 7.020 

7、5; 0.888=62 337.6方法二：PAA ( P / A, i, n)A (P / A, i , m)=10000(P/ A,3%,12) 10000 ( P / A, 3% , 4)=10 000× 9.954 10 000 × 3.717=62 3708（ 1） PAA P / A,i , n則： 106 700=20 000× P / A,10%, nP / A,10%, n =5.335查表求得： n =8年（2） PAA P / A,i , nA = PA /P / A,i, n=106 700/P / A,10%,8=106 700/5.335

8、=20 0009 PAA P / A, i, n1 000 000=200 000(P/A,i,8)則 (P/A,i,8)5查表得 (P/A,11 ,8) 5.146(P/A,12 ,8) 4.968利用插值法：解得 i=11.82%word 范文.10（ 1）投產(chǎn)前求的是預(yù)付年金終值，投產(chǎn)后求的是復(fù)利終值，有兩種求法:F 100F,10 %,3 11AFP ,10 %, 3 484.6(萬(wàn)元)或 F 100 F A，10 %，4 100 F A，10 %，5 100 F A，10 %，6 484 .（6萬(wàn)元）（ 2） 根據(jù)題意：100F,10%, 3 1 1 1 10%AA P A ,10%

9、,3A 161(萬(wàn)元 )11已知： n6、FA480、 i5%、求 A。根據(jù)FA A 1ni1i則： AFA i4805%70.57(萬(wàn)元 )i n11 5%6112PA2000.1P ，（萬(wàn)元）正常銷(xiāo)售：A10% 575.82打折銷(xiāo)售：P10000.185%110%（萬(wàn)元）77.265由于77.265，因此85折銷(xiāo)售有利。75.821311110% 7PA 10010%486.8(萬(wàn)元 )由于486.8， 因此分期付款有利。50014（1）期望值、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)差率K1200.21000.5600.392（萬(wàn)元）120 92 2 0.2 100 92 2 0.5 60 92 2 0.3 22.

10、27（萬(wàn)元）V 22.27 100% 24.21%92（2）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率期望值RR 10%24.21%2.42%（3）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率預(yù)測(cè)值9212% 6.4%RR500因?yàn)?6.4%2.42%所以方案可行。word 范文.第三章1.ABC 公司 2010 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表摘錄如下：ABC公司的資產(chǎn)負(fù)債表單位：元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金5200應(yīng)付賬款應(yīng)收賬款凈額應(yīng)交稅金5000存貨長(zhǎng)期負(fù)債固定資產(chǎn)60000實(shí)收資本40000未分配利潤(rùn)合計(jì)86800總計(jì)補(bǔ)充資料：（ 1）年末流動(dòng)比率 1.6（ 2）產(chǎn)權(quán)比率 0.6（ 3）以銷(xiāo)售額和年末存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率15 次（4）以

11、銷(xiāo)售成本和年末存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率10 次（ 5）本年銷(xiāo)售毛利 64000 元。要求：（ 1）計(jì)算存貨余額（ 2）計(jì)算應(yīng)收賬款凈額，應(yīng)付賬款余額（ 3）計(jì)算長(zhǎng)期負(fù)債（ 4）計(jì)算未分配利潤(rùn)余額1. 銷(xiāo)售額÷年末存貨=15（ 1）銷(xiāo)售成本÷年末存貨=10（ 2）（1） - （ 2）銷(xiāo)售毛利÷年末存貨=15-10年末存貨為64000÷5=12800應(yīng)收賬款凈額86800-60000-5200-12800=8800流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債1.6=（ 5200+8800+12800）÷流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 =26800÷ 1.6=1

12、6750應(yīng)付賬款 =16750-5000=11750權(quán)益乘數(shù) =產(chǎn)權(quán)比率+11.6=1÷(1- 資產(chǎn)負(fù)債率 )資產(chǎn)負(fù)債率 =37.5%負(fù)債 =資產(chǎn)× 37.5%=86800× 37.5%=32550長(zhǎng)期負(fù)債 =32550-16750=15800未分配利潤(rùn) =86800-32550-40000=142502.D 公司資料如下：D公司資產(chǎn)負(fù)債表word 范文.2010年 12月 31日單位：萬(wàn)元資 產(chǎn)年 初年 末負(fù)債及所有者權(quán)益年 初年 末流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債合計(jì)450300貨幣資金10090長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)250400應(yīng)收帳款凈額120180負(fù)債合計(jì)700700存貨23

13、0360所有者權(quán)益合計(jì)700700流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)450630固定資產(chǎn)合計(jì)950770總 計(jì)14001400總 計(jì)14001400其他資料：D公司 2009 年度銷(xiāo)售利潤(rùn)為 15%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 0.52 次，權(quán)益乘數(shù)為 2.2 ，凈資產(chǎn)收益率為 17.16%。 D公司 2010 年度銷(xiāo)售收入為 841 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)總額為 122 萬(wàn)元。要求：（ 1）計(jì)算 X2 年年末速動(dòng)比率，資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)；（ 2）計(jì)算 X2 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)收益率；（ 3）利用差額分析法分析銷(xiāo)售凈利率， 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。答案：2.（ 1）速動(dòng)比率 =（ 630-360

14、 ）÷ 300=0.9資產(chǎn)負(fù)債率 =700÷ 1400=0.5權(quán)益乘數(shù) =1÷（ 1-0.5 ） =2（ 1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =841÷ 1400=0.6 次銷(xiāo)售凈利率 =841÷ 122=14.5%凈資產(chǎn)收益率 =122÷700=17.4%（3） 17.16%=15% × 0.52× 2.217.4%=14.5%× 0.6× 217.4%-17.16%=0.24%銷(xiāo)售凈利率影響為： （ 14.5%-15%）× 0.52 ×2.2=-0.572%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響為：14.5%&

15、#215;（ 0.6-0.52）× 2.2=2.552%權(quán)益乘數(shù)的影響為：14.5%× 0.6×（ 2-2.2）=-1.74%三因素共同影響為：-0.572%+2.552%-1.74%=0.24%第四章計(jì)算題1. 某企業(yè) 2010 年銷(xiāo)售收入為16000 萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為10%，2011 年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入比2010年增加 2000 萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率提高5%。負(fù)債敏感項(xiàng)目占銷(xiāo)售收入比是18.7%。企業(yè)所得稅稅率為 25%，股利支付率為40%。 2011 年需要追加資金50 萬(wàn)元。要求：（ 1）計(jì)算 2011 年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)及留用利潤(rùn)。（ 2）計(jì)算 2011 年資產(chǎn)增加

16、額。1. （ 1）凈利潤(rùn) 16000*10%* （1+5%） =1680 留存利潤(rùn) 1680* （ 1-40%） =604.8（ 2）增加的資產(chǎn) 2000*18.7+604.8+50=1028.8word 范文.2. 某企業(yè)擬籌資2000 萬(wàn)元建一條生產(chǎn)線(xiàn)，其中發(fā)行債券800 萬(wàn)元，票面利率10%，籌資費(fèi)用率 2%，所得稅率25%；發(fā)行優(yōu)先股籌資200 萬(wàn)元，股息率12%，籌資費(fèi)率4%；發(fā)行普通股籌資 1000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率5%，預(yù)計(jì)第一年股利率為10%，以后每年按6%遞增。要求：計(jì)算單項(xiàng)資金成本及綜合資金成本。2. 債券資本成本 =10%*（ 1-25%）÷（ 1-2%） =7.

17、65% 優(yōu)先股成本 =12%÷（ 1-4%） =12.5%普通股成本 =10%（ 1+6%）÷（ 1-5%） =11.12%3. 某公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資金 2000 萬(wàn)元，其中債務(wù)資金 800 萬(wàn)元，所有者權(quán)益資金1200 萬(wàn)元， 公司準(zhǔn)備籌資，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)。隨著籌資額的增加，各種資金成本變化如下：(1)發(fā)行債券籌資，追加籌資額在300 萬(wàn)元以下，其成本為8%；超過(guò) 300 萬(wàn)元，其成本為 9%；(2)發(fā)行普通股籌資，追加資金額在600 萬(wàn)元以下，其成本為15%；超過(guò)600 萬(wàn)元，其成本為 16%。要求：計(jì)算各籌資突破點(diǎn)及相應(yīng)籌資范圍的邊際資金成本。3. 資本結(jié)構(gòu)：債務(wù)8

18、00÷ 2000=40%股權(quán) 1200÷ 1200=60%債券突破點(diǎn) =300÷40%=750普通股突破點(diǎn)=600÷ 60%=10000 750 邊際資本成本 =8%*40%+15%*60%=12.2% 750 1000 邊際資本成本 =9%*40%+15%*60%=12.6%1000 以上邊際資本成本 =9%*40%+16%*60%=13.2%4.某企業(yè) 2009 年單位貢獻(xiàn)邊際 （單價(jià)與單位變動(dòng)成本之差）為 45 元，銷(xiāo)售量為10100 件，固定成本為300 000 元；2010 年單位貢獻(xiàn)邊際45 元，銷(xiāo)售量為16200 件，固定成本為300 00

19、0元。要求 :(1)分別計(jì)算2009 年和 2010 年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。(2) 若 2011 年銷(xiāo)售量增加 10%，息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率為多少 （? 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)不變） ，息稅前利潤(rùn)為多少？4. （ 1） 2009 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) =45*10100 ÷（ 45*10100-300000 ） =2.942010 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=45*16200 ÷（ 45*16200-300000 ） =1.7（ 2）息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率÷銷(xiāo)售量增加10%=1.7息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率 =10%*1.7=17%（ 45*16200-300000 ）（1+17%）=501930 元5. 某公司原有資本

20、 7000 萬(wàn)元， 其中債務(wù)資本 2000 萬(wàn)元， 每年負(fù)擔(dān)利息 240 萬(wàn)元。 普通股股本 5000 萬(wàn)元，（發(fā)行普通股 100 萬(wàn)股，每股面值 50 元）。由于公司擬追加資金，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：（ 1）增發(fā) 60 萬(wàn)股普通股，每股面值50 元；（ 2）籌借長(zhǎng)期債務(wù) 3000 萬(wàn)元，債務(wù)利率仍為 12%。已知，公司的變動(dòng)成本率為60%，固定成本 300 萬(wàn)元，所得稅率 25%。word 范文.要求：根據(jù)上述資料做出籌資方式的決策。5. （ EBIT-240 ）（ 1-T）÷（ 100+60）=（ EBIT-240-3000*12% ）（ 1-T ）÷ 100 EBIT

21、=1200 萬(wàn)元 =S-S*60%-300S=2250萬(wàn)元當(dāng)公司的 EBIT 大于 1200 萬(wàn)元或 S 大于 2250 萬(wàn)元時(shí)，公司采取長(zhǎng)期債務(wù)方式籌資；當(dāng)公司的 EBIT 小于 1200 萬(wàn)元或 S 小于 2250 萬(wàn)元時(shí)，公司采取普通股方式來(lái)籌資；6. 某公司現(xiàn)年產(chǎn)量 10 萬(wàn)件，單價(jià) 12 元，變動(dòng)成本率 60%，年固定費(fèi)用為 32 萬(wàn)元，資本總計(jì)為 220 萬(wàn)元，其中股權(quán)資本（普通股 110 萬(wàn)股，每股面值 1 元）和債務(wù)資本各占 50%，借款平均年利率 10%，所得稅率 25%?，F(xiàn)公司擬再籌資資金 120 萬(wàn)元，有兩種籌資方案：（ 1）平價(jià)發(fā)行普通股60 萬(wàn)股，債券60 萬(wàn)元；（

22、2）平價(jià)發(fā)行債券80 萬(wàn)元，普通股40 萬(wàn)股。目前市場(chǎng)利率仍為10%。要求：（1）籌資無(wú)差別點(diǎn)上的每股收益和EBIT 值；（ 2）如果增資后銷(xiāo)售量增加9 萬(wàn)件，應(yīng)考慮何種籌資方案？（ 3）在（ 2）的基礎(chǔ)上，要使每股收益增加1 倍， EBIT 又應(yīng)達(dá)到多少？答案6. （ 1）（ EBIT-110*10%-60*10% ）（ 1-T）÷（ 110+60） =（ EBIT-19 ）（ 1-T ）÷（ 110+40） EBIT=34 萬(wàn)元每股收益 =（ 34-17 ）（ 1-25%）÷（ 110+60 ）=0.075 元（2）增資后， EBIT=S-C-F=19*12-

23、19*12*60%-32=59.2萬(wàn)元 ，大于無(wú)差別點(diǎn)上的34 萬(wàn)元所以選擇方案(2) 。（3）在（ 2）的基礎(chǔ)上，每股收益為（59.2-19 ）（ 1-25%）÷（ 110+40）=0.201元增加 1 倍，即為0.402 元0.402= （ EBIT-19 ）（ 1-T）÷（ 110+40）所以， EBIT=99.4 萬(wàn)元第五章1某企業(yè)準(zhǔn)備上一個(gè)自動(dòng)化的生產(chǎn)項(xiàng)目，該項(xiàng)目需要初始投資20 000 元，預(yù)計(jì)可以使用5年，期滿(mǎn)殘值收入5 000 元，直線(xiàn)法計(jì)提折舊。5 年中每年可以實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入20 000 元，付現(xiàn)成本第一年4 000 元，以后隨著設(shè)備陳舊，需逐年增加保養(yǎng)費(fèi)1

24、 000 元（假設(shè)成本費(fèi)用均發(fā)生在年末） ，期初營(yíng)運(yùn)資金墊支3 000 元，設(shè)企業(yè)所得稅率為25%，設(shè)投資者要求的報(bào)酬率為 12%。要求：（ 1）試畫(huà)出該項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量示意圖；（ 2）試問(wèn)該投資者是否應(yīng)該進(jìn)行該項(xiàng)目的投資？word 范文.2某企業(yè)現(xiàn)有資金100 000 元可用于以下投資方案A 或 B：A. 購(gòu)入其他企業(yè)債券（五年期，年利率14%，每年付息，到期還本）。B. 購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備（使用期五年，預(yù)計(jì)殘值收入為設(shè)備總額的10%，按直線(xiàn)法計(jì)提折舊；設(shè)備交付使用后每年可以實(shí)現(xiàn)12 000 元的稅前利潤(rùn)。 ）已知該企業(yè)的資金成本率為10%，適用所得稅稅率25%。要求：（ 1）計(jì)算投資方案

25、A 的凈現(xiàn)值；（ 2）投資方案 B 的各年的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值；（ 3）運(yùn)用凈現(xiàn)值法對(duì)上述投資方案進(jìn)行選擇。3某公司準(zhǔn)備購(gòu)入一套設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇：甲方案：需投資30000 元，使用壽命5 年，采用直線(xiàn)法折舊，5 年后設(shè)備無(wú)殘值。5 年中每年銷(xiāo)售收入為15000 元，每年付現(xiàn)成本為5000 元。乙方案：需投資36000 元，采用直線(xiàn)法折舊，使用壽命5 年， 5 年后有殘值收入6000 元， 5 年中每年銷(xiāo)售收入為17000 元，付現(xiàn)成本第一年為6000 元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi)300 元。另外需墊支流動(dòng)資金 3000 元。所得稅稅率25%，資本成本10%

26、。要求：（ 1）計(jì)算兩個(gè)方案的年折舊；（ 2）計(jì)算兩個(gè)方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量；（ 3）計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金凈流量；（ 4）計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值；（ 5）計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)值指數(shù)；（ 6）計(jì)算兩個(gè)方案的內(nèi)含報(bào)酬率；（ 7）計(jì)算兩個(gè)方案的投資回收期；（ 8）計(jì)算兩個(gè)方案的平均報(bào)酬率；4. 設(shè)某企業(yè)在生產(chǎn)中需要一種設(shè)備，若企業(yè)自己購(gòu)買(mǎi)，需支付設(shè)備買(mǎi)入價(jià)120 000 元，該設(shè)備使用壽命10 年，預(yù)計(jì)殘值率5%;若采用租賃的方式進(jìn)行生產(chǎn)，每年將支付20 000 元的租賃費(fèi)用，租賃期10 年。假設(shè)貼現(xiàn)率10%，所得稅率25% ，試作出購(gòu)買(mǎi)還是租賃的決策。5. 某公司擬新建一項(xiàng)目，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方

27、案需投資23000 元 , 建設(shè)期為1 年，其中固定資產(chǎn)投資20000 元 , 于期初一次投入。流動(dòng)資金3000 元，于建設(shè)期末投入。項(xiàng)目使用期4 年，采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，期滿(mǎn)不計(jì)殘值，項(xiàng)目投產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入為15000元，每年經(jīng)營(yíng)成本為3000 元，乙方案需固定資產(chǎn)投資20000 元，采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，無(wú)建設(shè)期，使用期為5 年， 5 年后無(wú)殘值。5 年中每年的營(yíng)業(yè)收入為11000 元，每年總成本為8000 元，假設(shè)所得稅率25%. 資金成本為10%。要求：（ 1）計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金凈流量；（ 2）計(jì)算兩個(gè)方案的差額凈現(xiàn)值；（ 3）計(jì)算兩個(gè)方案的差額內(nèi)含報(bào)酬率；word 范文.（4）作出應(yīng)采

28、用哪個(gè)方案的決策。6. 某公司為了提高效率準(zhǔn)備更新一臺(tái)舊設(shè)備，舊設(shè)備原值85000 元，已使用了3 年，尚可使用 5 年，直線(xiàn)法折舊，使用期滿(mǎn)預(yù)計(jì)殘值為5000 元。舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值為15000 元。使用舊設(shè)備每年可獲得營(yíng)業(yè)收入80000 元，產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)成本60000 元。新設(shè)備購(gòu)置價(jià)格126000 元，可使用 6 年，使用期滿(mǎn)預(yù)計(jì)殘值為6000 元。使用新設(shè)備每年可增加營(yíng)業(yè)收入12000 元，同時(shí)降低經(jīng)營(yíng)成本17000 元。該公司所得稅稅率25%，資金成本10%。要求：作出設(shè)備是否要更新的決策。7某公司2010 年 5 月 1 日購(gòu)買(mǎi)了一張面額1 000 元的債券，票面利率8%，每年 5 月 1

29、 日計(jì)算并支付一次利息，市場(chǎng)利率為6%，該債券于5 年后的 4 月 30 日到期。要求：（ 1）計(jì)算債券的價(jià)值；（ 2）若當(dāng)前該債券的發(fā)行價(jià)格為1 050 元，計(jì)算該債券的到期收益率。8某企業(yè) 2010 年 7 月 1 日購(gòu)買(mǎi)某公司2009 年 1 月 1 日發(fā)行的面值為10 萬(wàn)元，票面利率 %,期限年，每半年付息一次的債券，若此時(shí)市場(chǎng)利率為10%。要求：（ 1）計(jì)算該債券價(jià)值；（ 2）若該債券此時(shí)市價(jià)為 94 000 元，是否值得購(gòu)買(mǎi)？（ 3）如果按債券價(jià)格購(gòu)入該債券，此時(shí)購(gòu)買(mǎi)債券的到期收益率是多少？9ABC企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買(mǎi)股票?，F(xiàn)有甲公司股票和乙公司股票可供選擇，已知甲公司

30、股票現(xiàn)行市價(jià)每股10 元，上年每股股利為0.3 元，預(yù)計(jì)以后每年以3%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。 乙公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股元，上年每股股利0.4 元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策， ABC企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為8%。要求：（ 1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算甲、乙公司股票價(jià)值；（ 2）代 ABC企業(yè)做出股票投資決策。答案：1（ 1）投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量計(jì)算表項(xiàng)目第 1年第 2年第 3年第 4年第 5年銷(xiāo)售收入（ 1）2000020000200002000020000付現(xiàn)成本（ 2）40005000600070008000折 舊（3）30003000300030003000稅前凈利（ 4）130

31、001200011000100009000（ 4） =（1）- （ 2）- （3）所得稅 （ 5）32503000275025002250（ 5） =（4）× 25%稅后凈利（ 6）97509000825075006750（ 6） =（4）- （ 5）現(xiàn)金凈流量（ 7）127501200011250105009750（ 7） =（6）+（ 3）word 范文.=（1） - （2）- （5）投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算表項(xiàng) 目第0年第1年第2年第3年第4年第5年固定資產(chǎn)投資-20000營(yíng)運(yùn)資金墊支-3000營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量127501200011250105009750固定資產(chǎn)殘值5000營(yíng)運(yùn)資金

32、回收3000現(xiàn)金凈流量合計(jì)-230001275012000112501050017750（ 2）NPV=12750×（ P/F ，12%，1） 12000×（ P/F ，12%，2） 11250×（ P/F ，12%， 3）+10500×（ P/F ，12%， 4）+17750×（ P/F ， 12%， 5） 23000=12750 × 0.8929+12000 × 0.7972+11250 × 0.7118+10500 × 0.6355+17750 ×0.5674 23000=22702.72

33、5（元） 0所以該投資者應(yīng)進(jìn)行該項(xiàng)目的投資。2（ 1）投資方案A：初始投資現(xiàn)金流量（第1 年年初） =-10000 （元）第 1 至 5 年的稅后利息流入量 =100000× 14%×（ 1-25%） =10500第 5 年收回的本金 =100000（元）投資方案 A 的凈現(xiàn)值 =10500×3.791+100000 × 0.621-100000=1905.5 （2）投資方案 B 的凈現(xiàn)值計(jì)算。計(jì)算各年的現(xiàn)金流量原始投資現(xiàn)金流量（第1 年年初） =-100000 （元）設(shè)備年折舊額 =100000×（ 1-10%）÷ 5=18000（

34、元）稅后凈利潤(rùn) =12000 ×（ 1-25%） =9000（元）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（第1-5 年） =18000+9000=27000（元）終結(jié)現(xiàn)金流量（第 5 年年末） =100000× 10%=10000（元）該投資方案的凈現(xiàn)值 =27000×3.791+10000×0.621 -100000=8567 （3）應(yīng)選擇投資 B 方案。3（ 1）甲方案年折舊額=30000 5=6000（元）乙方案年折舊額=（ 36000-6000 ） 5=6000（元）（ 2）甲方案 NCF（1-5 ） =9000（元）即： =稅后利潤(rùn) +折舊= （150005000 60

35、00）×（ 1 25%） +6000=9000（元）乙方案（同理）求得：NCF1=9750NCF2=9525NCF 3=9300NCF4=9075NCF5=8850word 范文.（3）甲方案：NCF0= 30000NCF（ 1-5 ） =9000乙方案：NCF0=（ 36000 3000） = 39000NCF1=9750NCF2=9525NCF 3=9300NCF4=9075NCF5=8850+3000+6000=17850（ 4） NPV甲 =9000×（ P/A， 10%， 5） 30000 =9000× 3.791 30000 =4119（元）NPV乙=

36、9750×（ P/F ，10%， 1） 9525×（ P/F ， 10%， 2） 9300×（ P/F ， 10%， 3）+9075×（ P/F ， 10%， 4）+17850 ×（ P/F ， 10%， 5） 39000=9750 × 0.9091+9525 × 0.8264+9300 × 0.7513+9075 × 0.6830+17850 ×0.6209 39000=2003.565（元）（5） PVI 甲 =9000×（ P/A， 10%， 5） 30000=1.14PVI乙

37、=41003.565 39000=1.05（6）甲方案 每年 NCF相等，則：（P/A ， i ，5） =30000 9000=3.333查年金現(xiàn)值系數(shù)表， 與 3.333 最接近的現(xiàn)值系數(shù)3.3522 和 3.2743 分別對(duì)應(yīng) 15%和 16%，采用插值法，IRR 甲 =15.25%乙方案 每年 NCF不等，采用逐步測(cè)試法，已知 i=10%， NPV=2003.565，則應(yīng)提高貼現(xiàn)率，令i=12%，求得 NPV=185.905采用插值法求得：IRR 乙 =11.83%（7）甲方案回收期=300009000=3.33 （年）乙方案回收期=4+（ 39000 9750 9525 9300-90

38、75 ） 17850=4.08 （年）（ 8）甲方案平均報(bào)酬率 =9000 30000=30%乙方案平均報(bào)酬率 = （ 9750+9525+9300+9075+17850） /5/39000=28.46% 根據(jù)以上計(jì)算，甲方案為優(yōu)選方案。4（ 1）購(gòu)買(mǎi)設(shè)備：購(gòu)買(mǎi)設(shè)備支出：120000因折舊稅負(fù)減少現(xiàn)值： （ 120000-6000 ）/10× 25%×（ P/A， 10%， 10） =17513.25設(shè)備殘值變現(xiàn)現(xiàn)值：120000×5%×（ P/F， 10%，10） =2316合計(jì)： 120000 17513.25 2316=100170.75（2）租賃

39、設(shè)備：租賃費(fèi)支出： 20000×（ P/A ，10%， 10） =122900因租賃稅負(fù)減少現(xiàn)值：20000× 25%×（ P/A ， 10%， 10） =30725合計(jì)： 122900-30725=92175選擇租賃。5（ 1） NCF甲 =（150003000 4000）×（ 1 25%）+4000=10000NCF乙 =（ 110008000）×（ 1 25%） +4000=6250（ 2） NPV=（ 10000-6250 ）×（P/A，10%，4）×（ P/F ，10%，1）+（ -3000-6250 ）×

40、;（ P/F ，10%， 1）word 范文.=3750× 3.1699 × 0.9091-9250 × 0.9091=10806.59-8409.18=2397.41（ 3）采用逐步測(cè)試法：當(dāng) i=20%時(shí)， NPV=3750×（ P/A， 20%，4）×（ P/F ， 20%， 1） -9250 ×（ P/F ， 20%， 1） =381.335當(dāng) i=24%時(shí)， NPV=-188.63再采用插值法：求得：IRR=22.68%（4）選甲方案。6舊設(shè)備：折舊：（ 85000 5000） 8=10000NCF（ 1-5 ）=（ 800

41、00 60000 10000）×（ 125%） +10000=17500NPV=17500×（ P/A ，10%， 5）+5000×（ P/F ， 10%， 5） 15000 =17500× 3.7908+5000 × 0.6209 15000=54443.5NPV=NPV/（ P/A ， 10%， 5）=54443.5 3.7908=14362新設(shè)備：折舊：（ 126000 6000） 6=20000NCF（ 1-6 ）=（ 92000 43000 20000）×（ 125%） +20000=41750NPV=41750×

42、（ P/A ，10%， 6）+6000×（ P/F ， 10%， 6） 12600 =41750× 4.3553+6000 × 0.5645 126000=59220.78NPV=NPV/（ P/A ， 10%， 6）=59220.78 4.3553=13597.41所以，選繼續(xù)使用舊設(shè)備。7 (1) V=I× (P/A,i,n)+M×(P/F,i,n)=1000× 8%× (P/A,6%,5)+1000 × (P/F,6%,5)=80× 4.212+1000 × 0.747=1083.96 元

43、(2)由 1050=80× (P/A,i,5)+1000× (P/F,i,5)設(shè) i=7%, 則 80 × 4.100+1000 ×0.713-1050 =-9<0設(shè) i=6%, 則 80 × 4.212+1000 ×0.747-1050 =33.96>0運(yùn)用內(nèi)插法：i=7%+(1050-1041)(6%-7%)/(1083.96-1041) =6.79%8（1）此時(shí)債券價(jià)值=100000× 4%× （ P/A， 5%， 7）+100000×（ P/F ， 5%， 7）word 范文.=400

44、0×5.7864+100000×0.7107=94215.6 元（ 2）因?yàn)閭瘍r(jià)值大于市價(jià)，所以該債券值得購(gòu)買(mǎi)。（ 3）當(dāng)貼現(xiàn)率為 5%，94000=100000× 4%×（ P/A ， 5%， 7） +100000×（ P/F ， 5%，7）=94215.6>94000設(shè)貼現(xiàn)率為6%， 4000 × （ P/A ， 6%， 7 ） +100000 × （ P/F ， 6%， 7 ） =4000 ×5.5824+10000×0.6651 =88839.6<94000利用插值法(i-5%)/(

45、6%-5%)=(94000-94215.6)/(88839.6-94215.6)求得： i=5.04%債券到期名義收益率為 10.08%債券到期實(shí)際收益率=(1+10.08/2) 2-1=10.33%9（ 1）計(jì)算甲、乙公司股票價(jià)值甲公司股票價(jià)值V0.3(13%)8%=6.18 （元）3%乙公司股票價(jià)值V =0.40/8%=5 （元）（2）分析與決策由于甲公司股票現(xiàn)行市價(jià)為10 元，高于其投資價(jià)值6.18 元，故甲公司股票目前不宜投資購(gòu)買(mǎi)。乙公司股票現(xiàn)行市價(jià)為4 元，低于其投資價(jià)值5 元，故乙公司股票值得投資， ABC企業(yè)應(yīng)購(gòu)買(mǎi)乙公司股票。第六章1. 某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)

46、金7200000 元，一次轉(zhuǎn)換成本為225 元，有價(jià)證券收益為10%。運(yùn)用現(xiàn)金持有量確定的存貨模式計(jì)算：（1）最佳現(xiàn)金持有量；（2）確定轉(zhuǎn)換成本、持有成本；（3）最佳現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。2某企業(yè)預(yù)測(cè) 2012 年度賒銷(xiāo)收入為4500 萬(wàn)元，信用條件是（ 2/10 ， 1/20 ， n/40 ），其變動(dòng)成本率為 50%，企業(yè)的資金成本率為15%。預(yù)計(jì)占賒銷(xiāo)額 50%的客戶(hù)會(huì)利用 2%的現(xiàn)金折扣，占賒銷(xiāo)額40%的客戶(hù)利用1%的現(xiàn)金折扣。一年按360 天計(jì)算。要求：（ 1）計(jì)算 2012 年度應(yīng)收賬款的平均收賬期；（ 2）計(jì)算 2012 年度應(yīng)收賬款的平均余額；（ 3）計(jì)算 2012 年度應(yīng)收賬款的

47、機(jī)會(huì)成本；（ 4）計(jì)算 2012 年度的現(xiàn)金折扣成本。3某企業(yè)每年需要耗用甲材料5000 千克， 該材料的單位采購(gòu)成本為8 元，單位存貨年儲(chǔ)存成本為 3 元，平均每次訂貨成本1200 元。要求：word 范文.（ 1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量；（ 2）計(jì)算最佳訂貨次數(shù)；（ 3）計(jì)算最佳訂貨周期；（ 4）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量的相關(guān)總成本；（ 5）計(jì)算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用的資金。答案：1（1） N2Tb2 7200000 225i18000010%（ ）Tb7200000225 90002180000NN18000010%9000i22（3） TCN iT b1800002N2（ 1）應(yīng)收賬款的平均收賬期=5

48、0%×10+40%×20+10%× 40=17（ 2）應(yīng)收賬款的平均余額 =45000000/360 × 17=2125000（ 3）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本 =2125000×50%× 15%=159375（ 4）現(xiàn)金折扣成本 =45000000× 50%×2%+45000000× 40%× 1%=6300003經(jīng)濟(jì)訂貨批量*2 AP250001200（千克）QC32000最佳訂貨次數(shù)A5000（次）*20002 .5Q最佳訂貨周期365（天）2.5146相關(guān)總成本Tc2 APC250001200 3（元）6000經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用的資金600020008（元）22000word 范文.第七章1. 某公司 2010 年實(shí)