2021年11月外資持倉(cāng)變動(dòng)解析

1、Page 6北上資金流動(dòng)情況與持股規(guī)模北上資金 11 月流入規(guī)模環(huán)比有所下降，但已連續(xù) 14 個(gè)月持續(xù)凈流入。截至 11月 28 日，陸股通當(dāng)月累計(jì)凈流入 186.2 億元，其中滬股通當(dāng)月累計(jì)凈流出 48.8 億元，深股通當(dāng)月累計(jì)凈流入 235.0 億元，綜合來看，11 月份北上資金仍在持續(xù)凈流入。我們認(rèn)為雖然近期疫情反復(fù)容易加大北上資金流入流出波動(dòng)，但當(dāng)前 A 股整體估值依然處以歷史平均水平之下，此外非常重要的一點(diǎn)是當(dāng)前外資對(duì) A 股配置比例處于明顯的低配狀態(tài)，因此長(zhǎng)期來看我們認(rèn)為外資持續(xù)凈流入依然大有空間，不因短期波動(dòng)而改變。圖 1：2019 年至今滬股通、深股通資金凈流入（億元）滬股通資

2、金凈流入深股通資金凈流入8007006005004003002001000-100-200-3002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-11-400資料來源：Wind、整理圖 2：2019 年至今陸股通資金凈流入與滬深 300 指數(shù)走勢(shì)對(duì)比（億元）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分全球視野 本土智慧10008006004002000-200-400-600-800陸股通資金凈流入滬深300

3、指數(shù)（右）60005500500045004000350030002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112500資料來源：Wind、整理11 月份陸股通持股市值占全部 A 股流通市值比例環(huán)比小幅回落。外資投資 A股主要有兩個(gè)渠道，一是通過陸股通，二是通過 QFII/RQFII。QFII/RQFII 方面， 外匯管理局于 2019 年 9 月 10 日宣告取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFI

4、I）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制。陸股通方面，截止 11 月 28 日，陸股通持股市值為 25733 億元，相比上月小幅增加 40 億元，占 A 股流通市值為 3.65%，環(huán)比小幅回落。圖 3：2019 年至今陸股通持股市值占 A 股流通市值比例30500255002050015500105005500500陸股通持股市值陸股通持股市值占A股流通市值比（右）4.0%3.6%3.2%2.8%2.4%億元2019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112.0%資料來源：Wind、整理陸股通持股板塊

5、分析從持股市值的板塊分布上看，11 月陸股通持股市值在主板下降，創(chuàng)業(yè)板上升， 相較于 10 月而言，主板持股市值的環(huán)比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，創(chuàng)業(yè)板持股市值的環(huán)比增速小幅下降。具體來看，截至 11 月 28 日，主板持股市值為 20791 億元，環(huán)比下降 1.2%；創(chuàng)業(yè)板持股市值 4942 億元，環(huán)比上升 6.3%。圖 4：2019 年以來陸股通持股市值板塊分布主板創(chuàng)業(yè)板主板環(huán)比增速（右）創(chuàng)業(yè)板環(huán)比增速（右）2500020000億元15000100005000090%70%50%30%10%-10%-30%2019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-03

6、2020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-11-50%資料來源：Wind、整理從陸股通持倉(cāng)占比的變化角度來看，11 月份主板占比小幅下降，創(chuàng)業(yè)板占比小幅提高。具體而言，截至 11 月 28 日，陸股通持股總市值中，主板持股市值占80.8%，較上月下降 1.1%；創(chuàng)業(yè)板持股市值占 19.2%，較上月提高 1.1%。圖 5：陸股通持股市值板塊分布主板創(chuàng)業(yè)板100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%2019-072019-092019-112020-012020-032020-05202

7、0-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-110%資料來源：Wind、整理注：陸股通持有科創(chuàng)板比例不足 1%，依然較低，暫未列入上圖Page 8陸股通持股行業(yè)分析從持股市值占 A 股行業(yè)市值比看外資定價(jià)權(quán)一級(jí)行業(yè)定價(jià)權(quán)從陸股通持股市值（一級(jí)行業(yè)）占 A 股行業(yè)市值比來看，11 月份家用電器、休閑服務(wù)、電氣設(shè)備、食品飲料行業(yè)陸股通持股市值占行業(yè) A 股總市值的比例依然處于前列。截至 11 月 28 日，陸股通一級(jí)行業(yè)持股市值占行業(yè) A 股市值比例排名前 5 的行業(yè)依次為家用電器、休閑服務(wù)、電氣設(shè)備、食品飲料和綜合，占比分別

8、為 11.2%、8.1%、6.2%、5.6%和 4.6%。也就是說，外資對(duì)于上述板塊仍具有很高的定價(jià)權(quán)。此外醫(yī)藥生物、建筑材料、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)也是外資占比較大的行業(yè)。圖 6：陸股通各行業(yè)持倉(cāng)占該行業(yè) A 股總市值比例（外資定價(jià)權(quán)）12%10%8%6%4%2%家用電器休閑服務(wù)電氣設(shè)備食品飲料綜合醫(yī)藥生物建筑材料計(jì)算機(jī) 機(jī)械設(shè)備電子化工銀行鋼鐵輕工制造農(nóng)林牧漁非銀金融有色金屬汽車交通運(yùn)輸傳媒公用事業(yè)通信房地產(chǎn) 建筑裝飾采掘商業(yè)貿(mào)易紡織服裝國(guó)防軍工0%資料來源：Wind、整理如果看外資定價(jià)權(quán)的變化情況，11 月份申萬 28 個(gè)一級(jí)行業(yè)中有 8 個(gè)行業(yè)陸股通持股市值占該行業(yè) A 股市值比例相比

9、 10 月底有所提升，其中電子、通信、商業(yè)貿(mào)易、電氣設(shè)備和化工等行業(yè)持股比例上升幅度靠前。具體來看，電子行業(yè)中的陸股通占比提升了 0.19 個(gè)百分點(diǎn)，增幅最大；通信和商業(yè)貿(mào)易行業(yè)中的陸股通占比分別提升 0.12 和 0.09 個(gè)百分點(diǎn)。而綜合、家用電器、建筑材料和鋼鐵四個(gè)行業(yè)的陸股通占比則分別下降 0.61、0.57、0.34 和 0.16 百分點(diǎn)，降幅居前。與上個(gè)季度末（2021 年 9 月底）相比，電氣設(shè)備、電子和通信三個(gè)行業(yè)陸股通持股市值占行業(yè) A 股市值比例的提升最為明顯。具體來看，電氣設(shè)備行業(yè)中的陸股通占比提升了約 0.39 個(gè)百分點(diǎn)，增幅最大；電子和通信行業(yè)中的陸股通占比分別提升了

10、 0.31 和 0.23 個(gè)百分點(diǎn)，提升幅度次之；而建筑材料、家用電器和綜合行業(yè)的陸股通占比則分別下降 1.38、0.81 和 0.57 個(gè)百分點(diǎn)，降幅居前。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分全球視野 本土智慧圖 7：陸股通一級(jí)行業(yè)持股市值占行業(yè) A 股市值比2021-11-282021-10-312021-09-3014%12%10%8%6%4%2%家用電器休閑服務(wù)電氣設(shè)備食品飲料綜合醫(yī)藥生物建筑材料計(jì)算機(jī) 機(jī)械設(shè)備電子化工銀行鋼鐵輕工制造農(nóng)林牧漁非銀金融有色金屬汽車交通運(yùn)輸傳媒公用事業(yè)通信房地產(chǎn) 建筑裝飾采掘商業(yè)貿(mào)易紡織服裝國(guó)防軍工0%資料來源：Wind、整理二級(jí)行業(yè)定價(jià)權(quán)從二級(jí)行業(yè)來看，白

11、色家電、旅游綜合、電氣自動(dòng)化設(shè)備等細(xì)分行業(yè)陸股通持股市值占行業(yè) A 股總市值比例較高。截至 11 月 28 日，二級(jí)行業(yè)中，陸股通定價(jià)權(quán)排名前五的分別是白色家電、旅游綜合、電氣自動(dòng)化設(shè)備、機(jī)場(chǎng)和醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，占比分別為 12.0%、9.5%、8.4%、7.7%和 7.1%；陸股通定價(jià)權(quán)排名靠后的五個(gè)行業(yè)分別是餐飲、農(nóng)業(yè)綜合、漁業(yè)、其他輕工制造和公交。圖 8：陸股通各行業(yè)持倉(cāng)占該行業(yè) A 股總市值比例14%12%10%8%6%4%2%白色家電旅游綜合電氣自動(dòng)化設(shè)備機(jī)場(chǎng)醫(yī)療服務(wù)食品加工電源設(shè)備醫(yī)療器械飲料制造其他建材營(yíng)銷傳播酒店綜合專用設(shè)備景點(diǎn)醫(yī)藥商業(yè) 農(nóng)產(chǎn)品加工半導(dǎo)體計(jì)算機(jī)應(yīng)用化學(xué)原料 電子制造

12、黃金化學(xué)制品化學(xué)制藥家用輕工水泥制造物流高低壓設(shè)備0%資料來源：Wind、整理與上個(gè)月（10 月底）相比，共有 41 個(gè)二級(jí)細(xì)分行業(yè)中陸股通持股市值占行業(yè)A 股總市值比例有所提高，其中元件、金屬非金屬新材料、貿(mào)易等二級(jí)行業(yè)占比提升最多。具體來看，元件、金屬非金屬新材料、貿(mào)易占比分別上升 0.54%、0.43%、0.29%；而景點(diǎn)、綜合、金屬制品等細(xì)分行業(yè)的陸股通持股市值占比分 別下滑 1.29%、0.61%、0.58%，降幅居前。Page 9與上個(gè)季度末（2021 年 9 月底）相比，其他休閑服務(wù)、金屬非金屬新材料和電子制造三個(gè)行業(yè)陸股通持股市值占行業(yè) A 股市值比例的提升最為明顯。具體來看，

13、其他休閑服務(wù)行業(yè)中的陸股通占比提升了約 0.77 個(gè)百分點(diǎn)，增幅最大；金屬非金屬新材料和電子制造行業(yè)中的陸股通占比分別提升了 0.56 和 0.46 個(gè)百分點(diǎn)，提升幅度次之；而水泥制造、景點(diǎn)和其他建材行業(yè)的陸股通占比則分別下降 1.77、1.36 和 1.30 個(gè)百分點(diǎn)，降幅居前。圖 9：陸股通二級(jí)行業(yè)持股市值占行業(yè) A 股市值比請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分全球視野 本土智慧14%12%10%8%6%4%2%白色家電旅游綜合電氣自動(dòng)化設(shè)備機(jī)場(chǎng)醫(yī)療服務(wù)食品加工電源設(shè)備醫(yī)療器械飲料制造其他建材營(yíng)銷傳播酒店綜合專用設(shè)備景點(diǎn)醫(yī)藥商業(yè) 農(nóng)產(chǎn)品加工半導(dǎo)體計(jì)算機(jī)應(yīng)用化學(xué)原料 電子制造黃金化學(xué)制品化學(xué)制藥

14、家用輕工水泥制造物流高低壓設(shè)備0%2021-11-282021-10-312021-09-30資料來源：Wind、整理從各行業(yè)持倉(cāng)占比看外資行業(yè)配置一級(jí)行業(yè)配置在一級(jí)行業(yè)配置上，外資依然偏好于配置大消費(fèi)、電氣設(shè)備和金融行業(yè)，11 月份電氣設(shè)備行業(yè)占據(jù)陸股通持倉(cāng)榜首。大消費(fèi)、金融行業(yè)一直是外資重點(diǎn)投資的領(lǐng)域，電氣設(shè)備因?yàn)樘歼_(dá)峰、碳中和等新能源政策的不斷落地，板塊同樣成為外資關(guān)注的重點(diǎn)。陸股通持股市值最高的前五大行業(yè)是電氣設(shè)備（14.6%）、食品飲料（14.4%）、醫(yī)藥生物（10.3%）、電子（7.4%）、銀行（6.8%）。外資的行業(yè)配置相對(duì)集中，前五大重倉(cāng)行業(yè)合計(jì)占比 53.4%，前值為 52.

15、4%。而紡織服裝行業(yè)持股比例僅為 0.1%，商業(yè)貿(mào)易和國(guó)防軍工行業(yè)僅為 0.3%和 0.5%， 在所有行業(yè)中配置比例相對(duì)靠后。Page 12圖 10：陸股通持倉(cāng)一級(jí)行業(yè)分布請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分全球視野 本土智慧電氣設(shè)備食品飲料醫(yī)藥生物電子銀行化工家用電器非銀金融機(jī)械設(shè)備計(jì)算機(jī) 汽車有色金屬交通運(yùn)輸休閑服務(wù)公用事業(yè)建筑材料傳媒農(nóng)林牧漁房地產(chǎn) 采掘鋼鐵輕工制造通信建筑裝飾國(guó)防軍工綜合商業(yè)貿(mào)易紡織服裝14.6%10.3%7.4%6.8%6.2%6.0%4.5%4.1%3.4%3.0%2.8%2.2%1.9%1.9%1.5%1.2%1.2%1.1%1.0%1.0%0.9%0.7%0.7%0

16、.5%0.4%0.3%0.1%14.4%資料來源：Wind、整理從持倉(cāng)占比的變化角度看，11 月份外資加倉(cāng)電子、電氣設(shè)備、食品飲料、有色金屬和通信等行業(yè)，減倉(cāng)銀行、休閑服務(wù)和家用電器等行業(yè)。從持倉(cāng)占比的變化角度來看，外資對(duì)于電子、電氣設(shè)備、食品飲料、有色金屬和通信等行業(yè)進(jìn)行了加倉(cāng)，分別增加 0.82、0.43、0.40、0.18 和 0.11 個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)于銀行、休閑服務(wù)和家用電器等行業(yè)進(jìn)行了減倉(cāng)，分別減少 0.58、0.39 和 0.20 個(gè)百分點(diǎn)。圖 11：陸股通一級(jí)行業(yè)持倉(cāng)占比變化1.0%0.8%0.6%0.4%0.2%0.0%-0.2%-0.4%-0.6%電子電氣設(shè)備食品飲料有色金屬通

17、信計(jì)算機(jī)傳媒機(jī)械設(shè)備商業(yè)貿(mào)易農(nóng)林牧漁紡織服裝國(guó)防軍工輕工制造醫(yī)藥生物房地產(chǎn) 建筑裝飾鋼鐵非銀金融綜合采掘化工建筑材料交通運(yùn)輸汽車公用事業(yè)家用電器休閑服務(wù)銀行-0.8%資料來源：Wind、整理從持股市值的變化角度看，11 月份 14 個(gè)一級(jí)行業(yè)陸股通持股市值環(huán)比增加， 其中通信、電子和商業(yè)貿(mào)易等行業(yè)陸股通持股市值環(huán)比提升幅度靠前，而休閑服務(wù)、綜合和公用事業(yè)等行業(yè)持股市值環(huán)比大幅減少。具體來看，排名靠前的通信、電子、商業(yè)貿(mào)易和有色金屬行業(yè)陸股通持股市值環(huán)比增幅分別為 18.3%、12.6%、11.4%和 6.9%。而休閑服務(wù)、綜合、公用事業(yè)和建筑材料行業(yè)陸股通持股市值環(huán)比減少幅度最大，降幅分別為

18、16.6%、14.4%、8.7%和 7.9%。圖 12：陸股通一級(jí)行業(yè)持股市值環(huán)比變化20%15%10%5%0%-5%-10%-15%通信電子商業(yè)貿(mào)易有色金屬紡織服裝傳媒計(jì)算機(jī) 電氣設(shè)備食品飲料機(jī)械設(shè)備國(guó)防軍工農(nóng)林牧漁輕工制造醫(yī)藥生物非銀金融化工房地產(chǎn) 家用電器鋼鐵建筑裝飾汽車交通運(yùn)輸采掘銀行建筑材料公用事業(yè)綜合休閑服務(wù)-20%資料來源：Wind、整理行業(yè)集中度方面，與上月相比，11 月份陸股通持倉(cāng)行業(yè) CR3、CR6 和 CR10 持續(xù)回升。具體來看，截至 11 月 28 日，陸股通持倉(cāng)行業(yè) CR3、CR6 和 CR10 分別為 39.2%、59.6%和 77.7%，較上月分別回升 0.8%

19、、1.0%和 0.9%。圖 13：11 月陸股通持股行業(yè)集中度持續(xù)回升80%75%70%65%60%55%2019-0950%CR6CR10CR3（右）44%42%40%38%36%34%32%2021-072021-092021-1130%2019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-05資料來源：Wind、整理二級(jí)行業(yè)配置在二級(jí)行業(yè)配置上，11 月份陸股通持股市值最高的前五大行業(yè)是電源設(shè)備、飲料制造、銀行、白色家電和化學(xué)制品行業(yè)，仍屬新能源、大消費(fèi)、金融類的細(xì)分行業(yè)。持股比例分別為 11.0%、10.

20、7%、6.8%、6.0%和 4.4%。圖 14：陸股通持股二級(jí)行業(yè)分布（占比前 20 名）12%10%8%6%4%2%電源設(shè)備飲料制造銀行白色家電 化學(xué)制品 食品加工 計(jì)算機(jī)應(yīng)用醫(yī)療服務(wù) 電子制造 專用設(shè)備證券電氣自動(dòng)化設(shè)備醫(yī)療器械化學(xué)制藥半導(dǎo)體 旅游綜合電力汽車零部件保險(xiǎn)汽車整車0%資料來源：Wind、整理從持倉(cāng)占比的變化角度看，11 月份申萬 104 個(gè)二級(jí)細(xì)分行業(yè)中 54 個(gè)行業(yè)陸股通持倉(cāng)占比上漲，其中飲料制造、電子制造、電氣自動(dòng)化設(shè)備行業(yè)加倉(cāng)幅度較大，而銀行、旅游綜合和食品加工等行業(yè)大幅減倉(cāng)。持倉(cāng)占比增幅最大的前五個(gè)行業(yè)分別為飲料制造、電子制造、電氣自動(dòng)化設(shè)備、元件和化學(xué)制藥，環(huán)比增幅

21、分別為 0.64、0.31、0.29、0.25 和 0.17 個(gè)百分點(diǎn)。持倉(cāng)占比下降幅度最大的五個(gè)行業(yè)分別為銀行、旅游綜合、食品加工、電力和白色家電，分別下降Page 130.58、0.35、0.24、0.20 和 0.20 個(gè)百分點(diǎn)。圖 15：陸股通持股二級(jí)行業(yè)持倉(cāng)占比環(huán)比變化（前 20 名）0.7%0.6%0.5%0.4%0.3%0.2%0.1%飲料制造電子制造電氣自動(dòng)化設(shè)備元件化學(xué)制藥稀有金屬金屬非金屬新材料半導(dǎo)體通信設(shè)備 電源設(shè)備 光學(xué)光電子證券互聯(lián)網(wǎng)傳媒計(jì)算機(jī)設(shè)備其他電子 計(jì)算機(jī)應(yīng)用通用機(jī)械 高低壓設(shè)備包裝印刷專用設(shè)備0.0%資料來源：Wind、整理圖 16：陸股通持股二級(jí)行業(yè)持倉(cāng)占

22、比環(huán)比變化（后 20 名）0.0%-0.1%-0.2%-0.3%-0.4%-0.5%-0.6%港口基礎(chǔ)建設(shè)黃金鋼鐵煤炭開采其他建材綜合機(jī)場(chǎng)工業(yè)金屬生物制品水泥制造醫(yī)療服務(wù)化學(xué)制品保險(xiǎn)汽車整車白色家電電力食品加工旅游綜合銀行-0.7%資料來源：Wind、整理從持股市值的環(huán)比變化角度看，11 月份申萬二級(jí)行業(yè)中陸股通持股市值環(huán)比變化上漲略多，其中汽車服務(wù)、園林工程和金屬非金屬新材料等行業(yè)持股市值增幅居前。具體看，市值環(huán)比增幅最大的前五個(gè)行業(yè)分別是汽車服務(wù)、園林工程、金屬非金屬新材料、元件和貿(mào)易行業(yè)，環(huán)比增幅分別為 48%、44%、41%、41%、35%。而金屬制品、船舶制造、港口、景點(diǎn)和旅游綜合等

23、行業(yè)持股市值環(huán)比降幅居前，持股市值環(huán)比分別下降 27%、24%、23%、21%和 17%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分全球視野 本土智慧50%40%30%20%10%0%0%-10%-20%-30%資料來源：Wind、國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分鐵路運(yùn)輸銀行保險(xiǎn)酒店汽車整車電力采掘服務(wù)水泥制造紡織制造基礎(chǔ)建設(shè)石油開采機(jī)場(chǎng)綜合全球視野 本土智慧裝修裝飾工業(yè)金屬旅游綜合景點(diǎn)港口船舶制造金屬制品汽車服務(wù)園林工程圖 17：陸股通持股二級(jí)行業(yè)市值環(huán)比變化（前 20 名）資料來源：Wind、國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖 18：陸股通持股二級(jí)行業(yè)市值環(huán)比變化（后 20 名）金屬非金

24、屬新元件貿(mào)易計(jì)算機(jī)設(shè)備其他輕工制造通信設(shè)備儀器儀表環(huán)保工程及服務(wù)包裝印刷專業(yè)零售 視聽器材 互聯(lián)網(wǎng)傳媒電氣自動(dòng)化設(shè)備Page 14稀有金屬光學(xué)光電子其他電子 電子制造 文化傳媒Page 16陸股通重倉(cāng)個(gè)股分析個(gè)股方面，11 月份陸股通前二十大重倉(cāng)股中貴州茅臺(tái)持倉(cāng)市值依然穩(wěn)居首位。陸股通當(dāng)前持倉(cāng)市值前 20 名股票分別是貴州茅臺(tái)（1728 億元）、寧德時(shí)代（1274 億元）、美的集團(tuán)（856 億元）、（720 億元）、隆基股份（576 億元）、五糧液（497 億元）、中國(guó)中免（427 億元）、邁瑞醫(yī)療（388 億元）、伊利股份（388 億元）、恒瑞醫(yī)藥（362 億元）、國(guó)電南瑞（339 元）、平

25、安銀行（331 億元）、海天味業(yè)（329 元）、長(zhǎng)江電力（310 億元）、藥明康德（289 億元）、中國(guó)平安（288 億元）、匯川技術(shù)（286 億元）、東方財(cái)富（256 億元）、先導(dǎo)智能（253 億元）、立訊精密（251 億元）。7 只股票持倉(cāng)市值排名環(huán)比上升，6 只股票持倉(cāng)市值排名環(huán)比下降。表 1：陸股通前 20 大重倉(cāng)股請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分全球視野 本土智慧代碼名稱行業(yè)當(dāng)前持股市值600519.SH貴州茅臺(tái)食品飲料1728-1.2%5.7%300750.SZ寧德時(shí)代電氣設(shè)備1274-9.2%6.4%000333.SZ美的集團(tuán)家用電器856-2.8%-1.4%600036.SH招

26、商銀行銀行720-1.9%-8.3%601012.SH隆基股份電氣設(shè)備576-3.5%-10.5%000858.SZ五糧液食品飲料497上升 11.3%0.7%601888.SH中國(guó)中免休閑服務(wù)427下降 15.2%-23.5%300760.SZ邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥生物388上升 1-0.2%-4.7%600887.SH伊利股份食品飲料388下降 10.9%-8.9%600276.SH恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥生物362上升 2-0.5%1.9%600406.SH國(guó)電南瑞電氣設(shè)備339上升 4-4.5%6.4%000001.SZ平安銀行銀行331下降 2-2.8%-10.6%603288.SH海天味業(yè)食品飲料329

27、-0.7%-4.0%600900.SH長(zhǎng)江電力公用事業(yè)310下降 3-2.5%-8.1%603259.SH藥明康德醫(yī)藥生物289上升 11.2%4.3%601318.SH中國(guó)平安非銀金融288下降 2-5.5%-2.7%300124.SZ匯川技術(shù)電氣設(shè)備286上升 212.1%0.6%300059.SZ東方財(cái)富非銀金融256-14.8%5.3%300450.SZ先導(dǎo)智能機(jī)械設(shè)備253上升 14.4%-2.4%002475.SZ立訊精密電子251下降 2-2.7%2.6%（億元）持倉(cāng)市值排名變動(dòng)持倉(cāng)股數(shù)環(huán)比變動(dòng)11 月漲跌幅資料來源：Wind、整理前 20 大重倉(cāng)股中，貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、寧德時(shí)

28、代、恒瑞醫(yī)藥、格力電器等股票近年來一直交易活躍。本月貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、格力電器陸股通成交額占A 股成交額的比例有所提高，恒瑞醫(yī)藥和中國(guó)平安陸股通成交額占 A 股成交額的比例有所下降。圖 19：貴州茅臺(tái)各月陸股通成交額占 A 股成交額比例45%40%35%30%25%20%15%10%5%2019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-110%資料來源：Wind、整理注：根據(jù)滬深港通前十大活躍個(gè)股成交統(tǒng)計(jì)圖 20：中國(guó)平安各月陸股通成交額

29、占 A 股成交額比例35%30%25%20%15%10%5%2019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-110%資料來源：Wind、整理注：根據(jù)滬深港通前十大活躍個(gè)股成交統(tǒng)計(jì)Page 19圖 21：恒瑞醫(yī)藥各月陸股通成交額占 A 股成交額比例45%40%35%30%25%20%15%10%5%2019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-0120

30、21-032021-052021-072021-092021-110%資料來源：Wind、整理注：根據(jù)滬深港通前十大活躍個(gè)股成交統(tǒng)計(jì)圖 22：寧德時(shí)代各月陸股通成交額占 A 股成交額比例40%35%30%25%20%15%10%5%2019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-110%資料來源：Wind、整理注：根據(jù)滬深港通前十大活躍個(gè)股成交統(tǒng)計(jì)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分全球視野 本土智慧圖 23：格力電器各月陸股通成交額占 A 股成交額比例50%40%30%20%10%2019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-110%資料來源：Wi