寶鋼財務(wù)分析

1、寶山鋼鐵股份有限公財務(wù)分析一、公司簡介寶山鋼鐵股份有限公司（簡稱“寶鋼股份”）是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼股份以其誠信、人才、創(chuàng)新、管理、技術(shù)諸方面綜合優(yōu)勢，奠定了在國際鋼鐵市場上世界級鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位。世界鋼鐵業(yè)指南評定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力為前三名，認為也是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。本公司經(jīng)營范圍為：鋼鐵冶煉、加工、電力、煤炭、工業(yè)氣體生產(chǎn)、碼頭、倉儲、運輸?shù)扰c鋼鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)，技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)和技術(shù)管理咨詢服務(wù)，汽車修理，經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)，經(jīng)營本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、儀器儀表、機械設(shè)備、零配件及技術(shù)的進口業(yè)務(wù)(國家限定公司經(jīng)

2、營和國家禁止進出口的商品及技術(shù)除外)，經(jīng)營進料加工和“三來一補”業(yè)務(wù)。公司專業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)品。在汽車用鋼，造船用鋼，油、氣開采和輸送用鋼，家電用鋼，電工器材用鋼，鍋爐和壓力容器用鋼，食品、飲料等包裝用鋼，金屬制品用鋼，不銹鋼，特種材料用鋼以及高等級建筑用鋼等領(lǐng)域，寶鋼股份在成為中國市場主要鋼材供應(yīng)商的同時，產(chǎn)品出口日本、韓國、歐美四十多個國家和地區(qū)。公司全部裝備技術(shù)建立在當(dāng)代鋼鐵冶煉、冷熱加工、液壓傳感、電子控制、計算機和信息通訊等先進技術(shù)的基礎(chǔ)上，具有大型化、連續(xù)化、自動化的特點。通過引進并對其不斷進行技術(shù)改造，保持著世界最先進的技術(shù)水平。公司采用國際先進的質(zhì)量管理，主要

3、產(chǎn)品均獲得國際權(quán)威機構(gòu)認可。通過BSI英國標準協(xié)會ISO9001認證和復(fù)審，獲美國API會標、日本JIS認可證書，通過了通用、福特、克萊斯勒等世界三大著名汽車廠的QS 9000貫標認證，得到中國、法國、美國、英國、德國、挪威、意大利等七國船級社認可。公司具有雄厚的研發(fā)實力，從事新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝、新裝備的開發(fā)研制，為公司積聚了不竭的發(fā)展動力。公司重視環(huán)境保護，追求可持續(xù)發(fā)展，在中國冶金行業(yè)第一家通過 ISO14001 環(huán)境貫標認證，堪稱世界上最美麗的鋼鐵企業(yè)。寶鋼大事記2000年2月成立寶山鋼鐵股份有限公司2000年11月發(fā)行人民幣普通股18.77億股2000年12月在上海證券交易所掛牌上

4、市（代碼：600019）2001年6月向上海寶鋼集團公司收購三期工程2002年12月寬厚板軋機及配套連鑄、1800冷軋帶鋼工程等重大項目正式開工2003年12月與新日鐵、阿賽洛簽訂合資合同，籌備成立“上海寶鋼新日鐵汽車板有限公司”2004年8月上海寶鋼新日鐵汽車板有限公司成立2004年9月公司增發(fā)50億股新股方案獲股東大會通過2004年12月寬厚板坯連鑄機熱負荷試車；上海寶鋼新日鐵汽車板有限公司1800冷軋酸軋機組熱負荷試車2005年4月公司完成增發(fā)50億股新股2005年8月寶鋼權(quán)證成功上市2005年10月2006年5月寶鋼開展董事會試點工作，“上海寶鋼集團公司”更名為“寶鋼集團有限公司”，成

5、立第一屆董事會寶鋼股份第三屆董事會成立二、財務(wù)指標體系“三維分析”構(gòu)成比較分析（一）主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析表1 主營業(yè)務(wù)收入行業(yè)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)2002年2003年2004年2005年2006年鋼鐵行業(yè)95.61%91.60%91.44%81.02%72.82%貿(mào)易0.00%0.00%0.00%16.51%19.11%其他4.39%8.40%8.56%2.47%8.07%合計100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%圖一：主營業(yè)務(wù)收入行業(yè)結(jié)構(gòu)分析表2：主營業(yè)務(wù)收入分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析 （百萬元）分產(chǎn)品2002年2003年2004年2005年2006年冷軋產(chǎn)品1653123444

6、321013998148690熱軋板卷80779723107502734041477圖二：主營業(yè)務(wù)收入分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析（百萬元）（二）寶鋼2002-2006年資產(chǎn)負債表及利潤表結(jié)構(gòu)分析表3：寶鋼2002-2006年資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析項目2002年2003年2004年2005年2006年流動資產(chǎn)貨幣資金5.86%2.95%2.46%3.42%3.53%短期投資0.00%0.29%3.40%0.02%0.01%應(yīng)收票據(jù)5.37%5.40%4.55%5.98%3.44%應(yīng)收股利0.00%0.00%0.00%0.05%0.00%應(yīng)收賬款2.12%2.19%3.70%3.36%3.43%其他應(yīng)收款0.02

7、%0.06%0.05%0.33%0.56%預(yù)付賬款0.39%0.26%0.48%2.36%2.32%存貨5.48%7.62%10.18%17.64%20.86%待攤費用0.00%0.00%0.00%0.01%0.00%流動資產(chǎn)合計19.25%18.77%24.83%33.16%34.17%長期投資長期股權(quán)投資0.03%0.42%0.15%1.84%1.80%長期債權(quán)投資0.00%0.02%0.00%0.18%0.00%長期投資合計0.03%0.43%0.15%2.02%1.80%固定資產(chǎn)0.00%0.00%固定資產(chǎn)凈額78.36%71.40%58.49%56.14%54.20%工程物資0.00

8、%0.00%0.00%0.47%0.38%在建工程2.37%9.26%16.14%6.21%7.88%固定資產(chǎn)合計80.73%80.66%74.62%62.83%62.45%無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)0.00%0.01%0.26%1.53%1.11%遞延稅款借項0.00%0.13%0.14%0.46%0.48%資產(chǎn)總計100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%流動負債短期借款0.08%0.42%1.85%7.59%13.22%應(yīng)付票據(jù)0.73%0.51%0.20%5.29%1.12%應(yīng)付賬款2.64%4.08%4.93%7.48%8.00%預(yù)收賬款2.42%2.14%2.8

9、9%4.08%4.77%應(yīng)付股利4.07%0.01%0.01%0.40%0.34%應(yīng)交稅金1.67%1.26%1.51%-0.24%0.71%其他7.80%7.70%7.51%5.46%3.12%流動負債合計19.41%16.12%18.89%30.05%31.29%長期負債長期借款14.26%9.86%6.08%11.40%9.99%長期應(yīng)付款0.00%0.00%0.00%0.62%0.04%長期應(yīng)付控股公司款20.49%15.43%9.65%2.20%1.07%長期負債合計34.75%25.29%15.73%14.23%11.10%遞延稅款貸項0.00%0.00%0.00%0.15%0.1

10、0%負債合計54.16%41.41%34.61%44.43%42.49%少數(shù)股東權(quán)益0.00%0.37%0.24%3.13%3.25%股東權(quán)益股本20.35%20.54%19.47%12.33%11.59%資本公積19.01%19.69%18.87%23.04%21.72%盈余公積3.69%7.26%11.30%8.24%9.77%未分配利潤2.79%10.73%15.51%8.87%11.21%外幣報表折算差額0.00%0.00%0.00%-0.03%-0.03%股東權(quán)益合計45.84%58.22%65.15%52.44%54.26%負債及股東權(quán)益合計100.00%100.00%100.00

11、%100.00%100.00%表4：寶鋼2002-2006年資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)變動分析項目2003/2002變動%2004/2003變動%2005/2004變動%2006/2005變動%流動資產(chǎn)貨幣資金-50.21%-11.93%207.16%9.89%短期投資1138.65%-98.76%-57.42%應(yīng)收票據(jù)-0.29%-11.12%190.33%-38.74%應(yīng)收股利-100.00%應(yīng)收賬款2.57%78.07%100.43%8.63%其他應(yīng)收款157.91%2.13%1254.62%79.31%預(yù)付賬款-33.38%92.42%985.33%4.41%存貨37.70%40.88%282.9

12、2%25.83%待攤費用-20.43%流動資產(chǎn)合計-3.37%39.50%195.22%9.58%長期投資長期股權(quán)投資1532.83%-62.63%2649.91%3.93%長期債權(quán)投資-100.00%-100.00%長期投資合計1597.13%-64.04%2925.24%-5.53%固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈額-9.72%-13.60%112.18%2.67%工程物資-15.03%在建工程286.64%83.78%-14.95%34.92%固定資產(chǎn)合計-1.01%-2.42%86.09%5.72%無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)4676.05%1172.95%-22.78%遞延稅款借項12.23%655.50%

13、10.23%資產(chǎn)總計-0.93%5.48%121.03%6.36%流動負債短期借款412.88%362.41%808.85%85.33%應(yīng)付票據(jù)-31.25%-58.40%5762.50%-77.48%應(yīng)付賬款52.92%27.37%235.36%13.83%預(yù)收賬款-12.36%42.31%212.08%24.46%應(yīng)付股利-99.66%-58.97%16419.30%-9.78%應(yīng)交稅金-25.52%26.90%-135.23%-413.61%其他-2.12%2.84%60.59%-39.10%流動負債合計-17.72%23.58%251.66%10.75%長期負債長期借款-31.50%-

14、34.98%314.67%-6.79%長期應(yīng)付款0.00%450616.45%-92.69%長期應(yīng)付控股公司款-25.40%-34.04%-49.51%-48.53%長期負債合計-27.90%-34.41%100.01%-17.03%遞延稅款貸項-100.00%-28.57%負債合計-24.25%-11.83%183.69%1.72%少數(shù)股東權(quán)益-31.97%2819.29%10.39%股東權(quán)益股本0.00%0.00%39.96%0.00%資本公積2.61%1.07%169.94%0.25%盈余公積94.90%64.17%61.11%26.17%未分配利潤281.23%52.46%26.34%

15、34.51%外幣報表折算差額4.35%股東權(quán)益合計25.83%18.03%77.91%10.05%負債及股東權(quán)益合計-0.93%5.48%121.03%6.36%表5：寶鋼2002-2006年利潤表結(jié)構(gòu)分析項目2002年2003年2004年2005年2006年主營業(yè)務(wù)收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00% 減：主營業(yè)務(wù)成本72.19%69.33%70.66%78.97%81.90% 主營業(yè)務(wù)稅金及附加0.80%0.81%0.71%0.55%0.42%主營業(yè)務(wù)利潤27.01%29.85%28.62%20.48%17.68% 加：其他業(yè)務(wù)利潤0.06%0.14%

16、0.17%0.09%0.02% 減：營業(yè)費用0.97%0.83%0.75%1.27%1.42% 管理費用5.73%4.85%4.22%4.02%3.41% 財務(wù)費用2.33%1.71%0.74%0.82%0.83%營業(yè)利潤18.05%22.60%23.09%14.46%12.03% 加：投資收益0.00%0.09%0.02%0.14%0.21% 補貼收入0.00%0.00%0.00%0.02%0.03% 營業(yè)外收入0.01%0.01%0.25%0.05%0.03% 減：營業(yè)外支出0.52%0.37%0.18%0.21%0.25%利潤總額17.54%22.33%23.17%14.46%12.05

17、% 減：所得稅4.93%6.64%7.07%4.56%3.51% 少數(shù)股東損益0.00%0.00%0.08%-0.10%0.29%凈利潤12.61%15.69%16.02%10.00%8.25%表6：寶鋼2002-2006年利潤表結(jié)構(gòu)變動分析項目2003/2002變動%2004/2003變動%2005/2004變動%2006/2005變動%主營業(yè)務(wù)收入31.24%31.89%115.91%24.63% 減：主營業(yè)務(wù)成本26.05%34.42%141.29%29.25% 主營業(yè)務(wù)稅金及附加34.46%15.63%65.96%-3.70%主營業(yè)務(wù)利潤45.03%26.45%54.51%7.56%

18、加：其他業(yè)務(wù)利潤216.74%58.17%16.62%-79.27% 減：營業(yè)費用12.10%19.11%266.76%39.37% 管理費用11.24%14.60%106.04%5.75% 財務(wù)費用-3.66%-42.85%139.79%25.18%營業(yè)利潤64.39%34.71%35.21%3.72% 加：投資收益2618.41%-73.10%1601.09%79.41% 補貼收入925.39%1530.62%78.37% 營業(yè)外收入-16.38%3449.95%-54.27%-23.89% 減：營業(yè)外支出-7.46%-34.99%147.92%49.52%利潤總額67.10%36.84%

19、34.77%3.81% 減：所得稅76.89%40.39%39.30%-4.00% 少數(shù)股東損益-4981.53%-395.40%-444.34%凈利潤63.29%34.68%34.81%2.72%（三）寶鋼2002-2006年資產(chǎn)構(gòu)成比較分析表7：寶鋼2002-2006年資產(chǎn)構(gòu)成比較分析項 目2002年2003年2004年2005年2006年流動資產(chǎn)19.25%18.77%24.83%33.16%34.17%長期投資0.03%0.43%0.15%2.02%1.80%固定資產(chǎn)80.73%80.66%74.62%62.83%62.45%無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)5.37%5.40%4.55%5.98%3

20、.44%圖三：寶鋼2002-2006年資產(chǎn)構(gòu)成比較分析（四）盈利能力分析表8：寶山鋼鐵股份有限公司20022006年度盈利能力（單位：人民幣元）財務(wù)指標2002年2003年2004年2005年2006年1.營業(yè)毛利率27.01%29.85%28.62%20.48%17.68%2.銷售凈利率12.61%15.69%16.02%10.00%8.25%3.資產(chǎn)凈利率6.95%11.45%14.62%8.92%8.61%4.ROE15.16%19.67%22.44%17.01%15.87%5.ROIC11.37%20.48%30.09%19.10%17.95%6.WCR4,667,921,8895,3

21、67,273,5947,040,560,97318,222,016,09425,274,417,169（五）流動性分析表9：寶山鋼鐵股份有限公司20022006年度流動性分析財務(wù)指標2002年2003年2004年2005年2006年1.流動比率0.99 1.16 1.31 1.10 1.09 2.速動比率0.71 0.69 0.78 0.52 0.43 （六）償債能力分析表10：寶山鋼鐵股份有限公司20022006年度償債能力分析財務(wù)指標2002年2003年2004年2005年2006年1.總資產(chǎn)負債率54.16%41.41%34.61%44.43%42.49%2.長債資產(chǎn)比34.75%25.

22、29%15.73%14.23%11.10%3.短債資產(chǎn)比19.41%16.12%18.89%30.05%31.29%4.負債權(quán)益比118.16%71.13%53.13%84.72%78.31%5.股東權(quán)益比45.84%58.22%65.15%52.44%54.26%6.利息保障倍數(shù)13.47 23.21 38.48 16.39 12.36 （七）成本分析表11：寶山鋼鐵股份有限公司20022006年度成本分析財務(wù)指標2002年2003年2004年2005年2006年主營業(yè)務(wù)成本占收入比例72.19%69.33%70.66%78.97%81.90%營業(yè)費用占主營收入比例0.97%0.83%0.7

23、5%1.27%1.42%管理費用占主營收入比例5.73%4.85%4.22%4.02%3.41%財務(wù)費用占主營收入比例2.33%1.71%0.74%0.82%0.83%（八）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析表12：寶山鋼鐵股份有限公司20022006年度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析財務(wù)指標2002年2003年2004年2005年2006年1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.57 0.73 0.94 1.23 1.08 2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.68 0.90 1.21 1.85 1.72 3.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率41.42 33.69 31.55 35.41 31.71 4.存貨周轉(zhuǎn)率7.34 7.77 8.43 7.06 7.43 （九）成長能

24、力分析表13：寶山鋼鐵股份有限公司20022006年度成長能力分析財務(wù)指標2002年2003年2004年2005年2006年1.主營收入增長率16.13%31.24%31.89%115.91%24.63%2.凈利潤增長率66.79%63.29%34.68%34.81%2.72%3.主營利潤增長率57.66%45.03%26.45%54.51%7.56%4.總資產(chǎn)增長率5.94%-0.93%5.48%121.03%6.36%5.股東權(quán)益增長率7.21%25.83%18.03%77.91%10.05%三、收益風(fēng)險的分解分析（一） 風(fēng)險分解分析 表14：寶山鋼鐵股份有限公司20022006年度風(fēng)險分

25、解分析財務(wù)項目2002年2003年2004年2005年2006年利息支出476363012.32 447068456.21 361354495.82 1198396539.36 1633087262.35 凈利潤4271932430.25 6975724979.87 9395231383.35 凈利潤增長率66.79%63.29%34.68%34.81%2.72%EBIT6418116318.94 20188628733.36 EBIT2201409716.80 3958460708.51 3526780386.70 5737135040.60 548136278.61 EBIT增長率52.2

26、1%61.68%33.99%41.26%2.79%主營業(yè)務(wù)收入33876605792.62 44460368905.54 58638060296.58 主營業(yè)務(wù)收入4705810567.90 67970301250.15 31183104059.87 主營業(yè)務(wù)收入增長率16.13%31.24%31.89%115.91%24.63%經(jīng)營杠桿系數(shù)3.24 1.97 1.07 0.36 0.11 財務(wù)杠桿系數(shù)1.08 1.05 1.03 1.06 1.09 總杠桿系數(shù)3.50 2.06 1.09 0.38 0.12 （二）ROE分解分析表15：寶山鋼鐵股份有限公司20022006年度ROE分解分析年份