電子快充行業(yè)深度報告.doc

1、電子快充行業(yè)深度報告電子快充行業(yè)深度報告1 目錄一、 有線快充走向百瓦時代，協(xié)議兼容增強(qiáng)推動一充多 .3一手機(jī)能耗提升，推動快充功率走向百瓦時代 .3 二快充技術(shù)協(xié)議兼容性不斷增強(qiáng)，私有協(xié)議逐步走向開放 9 三競爭格局：產(chǎn)業(yè)鏈由國內(nèi)企業(yè)主導(dǎo)，代工行業(yè)集中度較低 .15 四市場空間：快充浸透率逐年提升，無線市場蓄勢待發(fā) .20 二、 無線充電：國內(nèi)廠商推動無線充電走向快充時代 .24一電磁感應(yīng)為主流技術(shù)，使用場景有別有線充電 .24 二無線充電開展趨勢：更高功率、更強(qiáng)散熱及更靈敏使用27 三競爭格局：國內(nèi)廠商積極布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈，代工企業(yè)競爭劇烈 .33 四市場空間：市場空間潛力宏大，將來應(yīng)用前

2、景廣闊 .37 三、 相關(guān)標(biāo)的 .39 2 1、 領(lǐng)益智造：收買充電模組龍頭賽爾康，有望切入大客戶無線充電 .39 2、 信維通信：一站式無線充電方案解決領(lǐng)先者，積極募投擴(kuò)產(chǎn)41 3、 奧?？萍迹簢鴥?nèi)充電器代工龍頭企業(yè)，積極開發(fā)快充及無線充電領(lǐng)域 .42 4、 安克創(chuàng)新：以亞馬遜等海外線上平臺 B2C 銷售為主，產(chǎn)品逐漸多元化 .42 5、 海能實業(yè)：豐富產(chǎn)品線尋求利潤增長點，全球布局優(yōu)化客戶構(gòu)造 .43 6、 圣邦股份：國內(nèi)模擬芯片領(lǐng)跑者，橫向并購增強(qiáng)核心競爭力44 7、 富滿電子：積極布局快充和 MOSFET 領(lǐng)域，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈 .45 四、 投資建議 .46 五、 風(fēng)險提示 .46

3、3 一、 有線快充走向百瓦時代，協(xié)議兼容增強(qiáng)推動一充多一手機(jī)能耗提升，推動快充功率走向百瓦時代1、 耗電需求持續(xù)增長，快充技術(shù)應(yīng)運而生 手機(jī)能耗需求及鋰電池性能限制催生快充方案。1能耗需求：智能手機(jī)在 CPU 運算處理性能、屏幕分辨率及寬帶無線網(wǎng)絡(luò)通信等方面的不斷晉級將使得手機(jī)耗電量相應(yīng)提升。2手機(jī)電池限制：從近幾年幾大主流手機(jī)品牌所發(fā)布的手機(jī)來看，手機(jī)電池容量均有所進(jìn)步。但受限于鋰電池本身物理特性以及手機(jī)機(jī)身大小、重量、散熱性能、本錢等因素，手機(jī)電池容量整體增速較慢。因此，快充成為了進(jìn)步電池續(xù)航才能的有效解決方案?？斐溥^程包含三階段，恒定電流充電的持續(xù)時間及峰值電流大小是影響快充性能的主要因

4、素。1預(yù)充電：對過放電池進(jìn)展恢復(fù)性充電，使電池恢復(fù)活性，防止過高電流損壞電池。2恒定電流充電快充：當(dāng)電池電壓到達(dá)預(yù)充電電壓閾值后，對電池進(jìn)展大電流恒流充電。在此充電階段中，電池電量快速增加，電壓不斷增大，電流保持不變。3恒定電壓充電涓流充電：當(dāng)電池電壓到達(dá)電壓閾值后，電壓不再增大，電流逐漸減小，以涓流充電的形式將電池電量充滿。由此4 可見，快充主要表達(dá)在恒定電流充電階段。因此，恒定電流充電階段的持續(xù)時間及峰值電流大小是影響快充性能的主要因素。傳統(tǒng)快充方案包括高壓低電流、低壓高電流。1高壓低電流：在充電器、充電線等接口最大承載電流的限制下，充電器輸出高電壓以進(jìn)步傳輸功率。再在手機(jī)端通過降壓電路將

5、高壓低電流轉(zhuǎn)換為電池可承受的低壓高電流進(jìn)展大電流充電。2低壓高電流：打破接口承載電流的最大限制，充電器直接輸出高電流到手機(jī)電池端進(jìn)展大電流充電。相較于高壓低電流方案，低壓高電流方案對硬件的物理屬性要求更高，因此其本錢更高，兼容性較差。但由于傳統(tǒng)降壓電路效率較低約 90%，所以低壓高電流方案發(fā)熱損耗更少，充電效率更高。5 2、 快充技術(shù)開展趨勢：電壓電流同步提升，更大功率與便攜、平安并行開展 快充趨勢下，手機(jī)品牌廠商、第三方充電頭品牌廠商爭相通過技術(shù)晉級推行具有更大功率、更平安、更便攜的快充產(chǎn)品：6 1更大功率：快充功率的提升由充電器、數(shù)據(jù)線、終端電池協(xié)同完成。一方面，電芯、數(shù)據(jù)線、接口的不斷優(yōu)

6、化將使得整個充電環(huán)節(jié)可以承受更大的充電電流和電壓；另一方面，電荷泵技術(shù)可以將降壓電路的電壓轉(zhuǎn)換效率進(jìn)步至接近 100%，從而以極低的損耗實現(xiàn)更大功率的快充方案。在此根底上，快充將不再局限于兩種傳統(tǒng)的方案，高壓高電流方案將成為將來快充的主流開展方向。OPPO 125W 超級閃充通過接口、線纜、電池三方協(xié)同，實現(xiàn) 20V6.25A 的高壓高電流充電方案。為了承載這樣的高壓高電流：1在接口端，OPPO 對接口處負(fù)責(zé)供電的針腳進(jìn)展了更大接觸面積的設(shè)計； 2在線纜端，除了加粗設(shè)計之外，OPPO 還定制了 E-marker 加密線纜，僅在識別到加密信息之后才可支持高達(dá) 6.25A 的電流，防止不合格第三方

7、數(shù)據(jù)線威脅用戶使用平安；3在電池端，OPPO 通過并聯(lián)三電荷泵轉(zhuǎn)換效率高達(dá) 98%的方案進(jìn)展電壓轉(zhuǎn)換，防止電荷泵過載，通過串聯(lián)雙 6C 電芯使得電芯可以對外承載 10V12.5A 高壓高電流，同時通過多極耳技術(shù)進(jìn)一步降低電芯阻抗，最小化充電過程中的發(fā)熱情況。7 2更便攜：GaN 開關(guān)適應(yīng)于高頻率和高功率工作環(huán)境，是實現(xiàn)更小、更高效快充方案的重要組成：第三代半導(dǎo)體材料 GaN 相較于傳統(tǒng) Si 半導(dǎo)體材料擁有更高的電子遷移速度，因此 GaN 具有更高的工作頻率，更適用于高頻率工作環(huán)境。根據(jù)電磁感應(yīng)定律，變壓器次級產(chǎn)生的感應(yīng)電動勢充電器提供的充電電壓與變壓器線圈匝數(shù)、磁通量和電頻率成正比。所以，G

8、aN 開關(guān)充電器可以通過更大的開關(guān)頻率減少變壓器線圈匝數(shù)，從而減小充電器體積。此外，GaN 作為寬禁帶材料即帶隙高達(dá) 3.4eV，其擊穿電壓更高，能承載的功率更高，更適宜作為高功率輸出材料，從而實現(xiàn)更低開關(guān)損耗、更高效的充電器。OPPO 50W 超閃餅干充電器通過 GaN 開關(guān)、鉗位二極管、平板變壓器及脈沖充電等技術(shù)將大功率快充充電器的體積縮小到極致。OPPO 50W 超閃餅干充電器不僅使用了 GaN 開關(guān)，還使用高頻平板變壓器替代傳統(tǒng)體積較大的線圈式變壓器、利用體積更小的航空級器件鉗位二極管對電路進(jìn)展過壓保護(hù)、通過脈沖充電方案替代傳統(tǒng)充電器中體積宏大的電解電容設(shè)計，將快充充電器的便攜性做到極

9、致。8 3更平安：快充功率的不斷提升伴隨著對充電環(huán)節(jié)平安性的更高要求，其中最重要的就是散熱和溫度控制。一方面，VC 液冷散熱、石墨烯、高導(dǎo)散熱凝膠等具有突出導(dǎo)熱性能的新材料、技術(shù)不斷地應(yīng)用在終端電池的物理散熱中。另一方面，廠家在推出更大功率快充時也相應(yīng)搭配了完好的溫度控制解決方案。通過溫度傳感器、溫控芯片、智能充電形式、硬件過載保護(hù)機(jī)制等技術(shù)全方位保障快充的應(yīng)用平安。9 二快充技術(shù)協(xié)議兼容性不斷增強(qiáng)，私有協(xié)議逐步走向開放快充技術(shù)包括從充電器到設(shè)備的一整套快充方案設(shè)計，充電協(xié)議為快充技術(shù)的一局部，協(xié)議規(guī)定了設(shè)備和充電器的通信方式。目前市面上的主流快充技術(shù)廠商有五家，分別為高通、聯(lián)發(fā)科、華為、OP

10、PO 以及 USB-IF 協(xié)會。各家快充技術(shù)下有自己的通信協(xié)議，高通、聯(lián)發(fā)科、USB-PD 的通信協(xié)議為公有協(xié)議對外出售或免費公開，華為、OPPO 的通信協(xié)議為私有協(xié)議手機(jī)廠商自用，設(shè)備和充電器只有在成功進(jìn)展協(xié)議握手前方能開啟快充。握手過程由充電器或手機(jī)中的某一方主動發(fā)起，另一方根據(jù)所收到的信息做出反響。協(xié)議通信方式可以分為三種：基于 D+D-線的通信形式、基于 VBUS 線的脈沖電流指令以及基于 CC 線的 BMC 編碼通信。D+D-線通信是通過在 D+D-端施加不同的電壓實現(xiàn)的，每組不同的電壓值對應(yīng)適配器的不同電壓輸出規(guī)格；VBUS 線通信通過在該線上傳輸不同的脈沖電流信號實現(xiàn)，設(shè)備通過發(fā)

11、送脈沖電流信號懇求充電器調(diào)升或調(diào)降電壓；CC 線通信指設(shè)備和充電器通過在該線上互相傳輸 BMCBi-phase Mark Code 編碼進(jìn)展電壓電流規(guī)格的懇求 。10 1、 趨勢一：快充技術(shù)方案逐步實現(xiàn)對 USB-PD 協(xié)議的兼容 20_ 年起，各家快充技術(shù)對 USB-PD 協(xié)議的兼容性增強(qiáng)，USB-IF 協(xié)會致力于統(tǒng)一快充市場。由于各家快充技術(shù)互相獨立，搭載不同快充技術(shù)的手機(jī)需要裝備特定的充電插頭甚至數(shù)據(jù)線，給消費者的使用帶來了極大的不便，USB-IF 協(xié)會希望通過協(xié)議兼容到達(dá)一臺充電器可以為多部設(shè)備快充的目的。由于 USB-IF 協(xié)會負(fù)責(zé) USB 接口的定義，可以對協(xié)議通信起到一定的強(qiáng)迫作

12、用，各快充技術(shù)廠商業(yè)也為了提升11 消費者使用體驗而選擇兼容其他協(xié)議。20_ 年起，各家快充技術(shù)逐漸實現(xiàn)對 USB-PD 協(xié)議的兼容。12 由于 PD 通信是在 CC 線上進(jìn)展的，快充技術(shù)要兼容 PD 協(xié)議需要滿足設(shè)備的接口處有 CC 針腳。引入 CC 針腳有兩種方式，一是直接采用 Type-C 接口，二是在 Type-A 接口的根底上進(jìn)展改造，參加 CC 針腳。13 USB-PD 協(xié)議預(yù)先定義了五組電壓電流參數(shù)，其他快充技術(shù)廠商在兼容 USB-PD 協(xié)議時可以選擇直接采用 PD 協(xié)議預(yù)定義的參數(shù)，也可以自定義瓦數(shù)。為了滿足各快充廠商對不同的充電瓦數(shù)的要求，USB-IF 協(xié)會在 USB-PD

13、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)中引入 PPS 功能。20_ 年，USB-IF 協(xié)會發(fā)布 PD 3.0 version 1.1，在原有的 PD 3.0 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)中填加 PPSProgrammable Power Suppply可編程電功能，提升對電壓電流的調(diào)控精度，到達(dá) 20mV/step 的電壓調(diào)控以及 50mA/step 的電流調(diào)控，使得各廠商在使用非 USB-PD 預(yù)設(shè)的電流電壓參數(shù)時可以實現(xiàn)高效率充電，進(jìn)一步推動了對 USB-PD 協(xié)議的兼容。14 2、 趨勢二：私有協(xié)議正逐步走向開放，華為、OPPO 開放快充技術(shù)受權(quán) 華為、OPPO 先后開放快充技術(shù)受權(quán)，被受權(quán)廠商將可以消費支持相應(yīng)快充技術(shù)的芯片及配件。華

14、為于 20_ 年 12 月公開快充技術(shù)，供充電器消費商、協(xié)議芯片廠商等免費使用，目前已通過受權(quán)的協(xié)議芯片廠商包括立锜科技、偉詮電子、天鈺科技、南芯科技等。20_ 年 11 月，OPPO 宣布對外受權(quán) VOOC 閃充技術(shù)，目前共有 23 家企業(yè)獲得相關(guān)受權(quán)。3、 趨勢三：協(xié)議兼容性增強(qiáng)、私有協(xié)議逐步開放，一對多充成為可能 快充技術(shù)對協(xié)議的兼容性增強(qiáng)，手機(jī)端可以支持的快充協(xié)議逐步增多。如華為、OPPO 一類擁有自己快充技術(shù)的手機(jī)廠商開場對公有協(xié)議進(jìn)展兼容，消費者使用支持公有協(xié)議的充電插頭即可實現(xiàn)快充。但這種兼容仍存在一定的局限性，出于平安考慮，手機(jī)廠商一般會選擇兼容低功率的公有協(xié)議，想要到達(dá)最高瓦

15、數(shù)充電仍需使用特定的充15 電插頭。三競爭格局：產(chǎn)業(yè)鏈由國內(nèi)企業(yè)主導(dǎo)，代工行業(yè)集中度較低有線充電產(chǎn)業(yè)鏈上游為電子元器件及 IC 供給商，下游為有線充16 電器代工廠、品牌商。上游電子元器件供給商主要來自國內(nèi)企業(yè)，電阻電容消費商包括艾華集團(tuán)，氮化鎵 MOS 管消費商包括三安光電等，IC 供給商主要為國外企業(yè)如德州儀器，國內(nèi)企業(yè)包括圣邦股份、富滿電子；下游代工廠如賽爾康、奧?？萍?，品牌商如安克、墨菲等。充電器價值構(gòu)造中，芯片類產(chǎn)品占比擬高。有線充電器中，芯片屬于價值含量較高的局部，約占整個充電器本錢的 10%。芯片局部市場多為國外廠商壟斷，如德州儀器、Power Integrations、意法半導(dǎo)

16、體等，國內(nèi)企業(yè)在技術(shù)方面仍與國外廠商有著較大的差距，廠商分散度高且規(guī)模小。全球模擬類 IC 市場為國外廠家壟斷，國內(nèi)廠家逐漸崛起。模擬類 IC 可分為信號鏈類和電管理類。據(jù) IC Insights 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，德州儀器銷售額位列第一，占全球市場的 19%，公司針對個人電子產(chǎn)品的模擬類 IC 銷售約占公司營收的 23%；ADI 位列第二，占全球市場的 10%，針對個人電子產(chǎn)品的模擬類 IC 銷售約占公司營收的 13%；英飛凌位列第三，占全球市場的 7%，電管理方17 面業(yè)務(wù)收入約占公司營收的 30%。全球范圍內(nèi)，國外廠家占據(jù)電管理芯片 90%的市場；在國內(nèi)，有 80%的電管理 IC 市場被國外廠家

17、占據(jù)。圣邦股份、富滿電子等中國外鄉(xiāng)電管理芯片廠商逐漸崛起，產(chǎn)品由低功率向中高功率開展，逐步走向國產(chǎn)替代。賽爾康在充電器代工領(lǐng)域具有絕對優(yōu)勢，但代工市場總體集中度較低。20_ 年充電器代工市場中賽爾康處于首位，出貨量在 2 億左右，占據(jù) 11%的份額；奧?？萍紴榈诙笃髽I(yè)，市場份額約為 6%。其他代工企業(yè)主要包括 Dongyang E&P韓國、偉創(chuàng)力、飛宏科技、雅達(dá)電子、光寶科技等，均有知名手機(jī)、電腦廠商作為企業(yè)客戶。自有品牌充電器市場競爭較為集中。貝爾金、安克、 Incipio、 Jasco、 18 Atomi、 360 Electrical、飛利浦、 Aukey、 IClever、

18、Scoshe 為全球前十大自主品牌充電器廠商，20_ 年占據(jù)全球自有品牌充電器銷量的 43%。19 20四市場空間：快充浸透率逐年提升，無線市場蓄勢待發(fā)2022 年快充市場空間達(dá) 986 億元，將來三年 CAGR 為 40%?？斐涫袌鲈鲩L驅(qū)動力主要來自浸透率進(jìn)步即 10W 以上占比。根據(jù)我們測算，2022 年整體有線充電器市場空間為 1081 億元，其中快充 986 億元，2022-22 年 CAGR 為 40%。21 詳細(xì)測算方法及核心假設(shè)如下：核心方法：采取“充電市場空間 = 各功率充電器出貨量 _ASP”的方式預(yù)測。其中，手機(jī)充電器出貨量=原配充電器+向第三方購置量假設(shè)為 30%手機(jī)出貨

19、量，可穿戴設(shè)備和電腦充電器出貨量=終端設(shè)備出貨量。同時，將充電器分為四個檔位：5-10W蘋果手機(jī)+大局部千元機(jī)+可穿戴、10-30W安卓中高端手機(jī)、功率 30W 以上安卓中高端手機(jī)+電腦、GaN 工藝快充安卓中高端手機(jī)。核心假設(shè)：1各單位出貨量比例：根據(jù)我們統(tǒng)計，大局部千元機(jī)標(biāo)配充電器仍為 10W 以下普通充電器，22 1500 元以上 HMOV 多搭載快充18W/22.5W30W 居多，蘋果除高端機(jī)型外仍標(biāo)配 5V1A，三星全系列根本都是搭載 25W 快充，30W 以上閃充/搭載 GaN 開關(guān)的充電器仍只在少量高端機(jī)型裝備。據(jù)此，我們假設(shè) 20_ 年手機(jī)充電器 5-10W/10-30W/30

20、W 以上分別占 45%/50%/4%/1%，且快充比例逐年提升。2各檔位 ASP：根據(jù)我們統(tǒng)計，10-30W/30W 以上/GaN 充電器平均售價分別在60/120/20_元左右，我們按照 BOM 本錢為售價的 50%計算，并逐年降低。23 24二、 無線充電：國內(nèi)廠商推動無線充電走向快充時代一電磁感應(yīng)為主流技術(shù)，使用場景有別有線充電1、 電磁感應(yīng)式無線充電是目前無線充電的主流技術(shù)方案 以“電磁感應(yīng)定律”為原理，電磁感應(yīng)技術(shù)占無線充電市場主導(dǎo)地位。1技術(shù)原理：無線充電板通過電磁感應(yīng)給手機(jī)線圈供電。閉合線圈通入交流電時，交流電會在空氣中激發(fā)出變化的磁場，使另一個線圈感應(yīng)出交流電，從而實現(xiàn)電流的隔

21、空轉(zhuǎn)移。以手機(jī)無線充電板為例：轉(zhuǎn)換器將市電轉(zhuǎn)化為無線充電板可用的低壓交流電通入充電板內(nèi)的閉合線圈以產(chǎn)生磁場。當(dāng)手機(jī)與充電板靠近時，手機(jī)內(nèi)的線圈感應(yīng)出交流電，經(jīng)整流后轉(zhuǎn)化為直流電進(jìn)展充電。2主導(dǎo)市場地位：憑借技術(shù)難度低、起步早、產(chǎn)業(yè)鏈完善等優(yōu)勢，電磁感應(yīng)式無線充電設(shè)備在 20_ 年就已占據(jù)整個無線充電市場的 85%。在手機(jī)等小功率充電市場，電磁感應(yīng)占比近 100%；在電動汽車等大功率充電市場，電磁感25 應(yīng)和電磁共振兩種技術(shù)均有采用。電磁感應(yīng)技術(shù)存在充電間隔 短、位置要求嚴(yán)苛的缺點。1充電間隔 短：電磁感應(yīng)出的磁場發(fā)散性強(qiáng)，磁場強(qiáng)度隨間隔 增大迅速衰減，所以手機(jī)必須與無線充電板保持較近間隔 毫米

22、以內(nèi)才會有較高的傳輸效率。2擺放位置要求精準(zhǔn)：由于磁場的輻散發(fā)射特性，送電線圈只有與受電線圈對準(zhǔn)時才可實現(xiàn)高效電能傳輸。因此，手機(jī)與無線充電板錯位時將無法進(jìn)展正常充電。電磁感應(yīng)技術(shù)目前已大量使用于接觸式無線充電場景。目前電動牙刷、手機(jī)、可穿戴設(shè)備等均采用電磁感應(yīng)式無線充電技術(shù)。在許多公共場景中電磁感應(yīng)技術(shù)也得到了廣泛運用，如將供電裝置以無線充電板的形式內(nèi)嵌在辦公桌、餐桌、汽車等場景中。26 2、 電磁共振式無線充電具有更高才能傳輸效率，但技術(shù)難度較大，尚未普及 電磁共振技術(shù)采用“共振”原理進(jìn)步能量傳輸效率，具有三大核心優(yōu)勢。電磁共振式無線充電技術(shù)通過精細(xì)的線圈設(shè)計使兩個線圈具有一樣的共振頻率，

23、從而獲得最大的能量傳輸效率。核心優(yōu)勢：1傳輸間隔 更長：電磁共振技術(shù)的有效充電間隔 到達(dá)了數(shù)厘米遠(yuǎn)；2擺放位置更靈敏：電磁共振技術(shù)對設(shè)備的擺放位置要求較寬松，無需精準(zhǔn)接觸，應(yīng)用場景更靈敏；3多設(shè)備同時充電：在前兩個核心優(yōu)勢的根底上，電磁共振技術(shù)可以實現(xiàn)一對多同時充電。因此，電磁共振技術(shù)在性能上可以視作電磁感應(yīng)技術(shù)的改進(jìn)方案。電磁共振技術(shù)存在遠(yuǎn)間隔 充電效率有限、技術(shù)本錢高的優(yōu)勢，在消費電子市場尚未普及，但在中、微型功率電子市場具有獨特潛力。優(yōu)勢：27 1遠(yuǎn)間隔 傳輸會降低充電效率：目前，手機(jī)、可穿戴設(shè)備等小型設(shè)備僅能做到 5cm 范圍內(nèi)的 5W 電磁共振式無線充電，雖然相比電磁感應(yīng)式無線充電有

24、所提升，但技術(shù)成熟程度還遠(yuǎn)達(dá)不到商用要求；2技術(shù)本錢高：電磁共振技術(shù)的電路復(fù)雜且共振頻率調(diào)校對技術(shù)要求較高，產(chǎn)品本錢高昂，可以實現(xiàn)該技術(shù)的公司較少。應(yīng)用場景：消費電子無線充電市場上幾乎沒有電磁共振技術(shù)的身影，僅有戴爾 Latitude 7000 筆記本等少量數(shù)碼產(chǎn)品使用了電磁共振技術(shù)。雖然目前電磁共振技術(shù)仍不成熟，但其厘米級傳輸間隔 也有特定應(yīng)用場景，如向 PC、TV、家用電器此類具有中等功率、內(nèi)部供電模組離墻面較遠(yuǎn)的電子產(chǎn)品供電，或是向微小功率、位置較固定的小型傳感器供電。二無線充電開展趨勢：更高功率、更強(qiáng)散熱及更靈敏使用1、 國內(nèi)廠商帶著行業(yè)步入無線快充時代 蘋果與三星最先發(fā)布無線充電手機(jī)

25、，但 20W 以上的高功率無線快充由國產(chǎn)廠商率先推出。蘋果于 20_ 年發(fā)布支持 7.5W 無線充電的 iPhone _，之后一直沒 有 增 大 功 率 。三 星 于 20_/20_/2022 年 分 別 推 出 支 持 10W/12W/15W 的無線充電手機(jī)，一直保持慢速增長。近三年來功率增長較為迅速的是國內(nèi)的華為、小米、OPPO 等廠商，華為于 20_/20_/2022 年分別推出了支持 15W/27W/40W 無線充電的 手 機(jī) ， 小 米 于 20_/20_/2022 年 分 別 推 出 了 支 持10W/30W/50W 無線充電的手機(jī)，OPPO 于 2022 年連續(xù)推出了支持 40W

26、/65W 無線充電的手機(jī)，一加于 2022 年推出了支持 30W 無線充電的手機(jī)。28提升無線充電功率的三種途徑：增大充電板功率、進(jìn)步線圈的傳輸效率、進(jìn)步手機(jī)的接收負(fù)荷才能。無線充電系統(tǒng)由充電板、線圈組合、手機(jī)組成。增大充電板功率的方法有：1增加線圈數(shù)量，如 OPPO 采用并聯(lián)雙線圈方案，成倍進(jìn)步充電功率；2減小充電板電路器件的內(nèi)阻、導(dǎo)通損耗；進(jìn)步線圈組合傳輸效率的方法有：1減少線圈內(nèi)阻的損耗，如小米采用多股繞線技術(shù)，通過削弱線圈的趨膚效應(yīng)以降低線圈電阻；2增強(qiáng)磁場耦合性能，如小米采用了具有較高磁導(dǎo)率的納米晶材料，使感應(yīng)磁場分布更集中。進(jìn)步手機(jī)接收負(fù)荷才能的方法有：1采用電荷泵技術(shù)，如 OPP

27、O 的并聯(lián)三電荷泵方案，小米的單層級電荷泵方案。2提升電芯數(shù)量與質(zhì)量，如小米 10 采用了雙電芯方案在手機(jī)中放入了兩塊電池，OPPO 改進(jìn)電芯質(zhì)量，29 采用 6C 電芯進(jìn)步電池負(fù)荷才能。大功率方案主要通過私有協(xié)議實現(xiàn)，公有協(xié)議 WPC 也逐漸走向大功率化：公有協(xié)議之 Qi 標(biāo)準(zhǔn)：基于無線充電磁感應(yīng)和磁共振技術(shù)，適用于 90%無線充電產(chǎn)品。Qi 標(biāo)準(zhǔn)是由無線充電聯(lián)盟 WPC 制定的短間隔 低功耗無線感應(yīng)式充電標(biāo)準(zhǔn)。Qi 標(biāo)準(zhǔn)以電磁感應(yīng)式無線充電技術(shù)為主，由于電磁感應(yīng)式技術(shù)是目前無線充電的主流技術(shù)方案，所以 Qi 標(biāo)準(zhǔn)也相應(yīng)覆蓋了目前市場上絕大多數(shù)的無線充電設(shè)備。公有協(xié)議之 AirFuel 標(biāo)準(zhǔn)

28、：專注無線充電磁共振和射頻技術(shù)，提供最多樣化應(yīng)用方案。AirFuel 標(biāo)準(zhǔn)推行的磁共振技術(shù)能同時對多個設(shè)備充電，最大充電間隔 可達(dá) 5 厘米；射頻技術(shù)更可以支持幾厘米到一米范圍內(nèi)的低功率充電，在充電空間上更為靈敏，從而更好地應(yīng)用在特定充電場景，如：可穿戴設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、電子汽車等領(lǐng)域。大功率無線充電方案主要通過廠商私有協(xié)議實現(xiàn)，WPC 將推行更高30 功率 Qi 新標(biāo)準(zhǔn)。目前市場上主要的無線快充產(chǎn)品均兼容 Qi 標(biāo)準(zhǔn)，但手機(jī)廠商主推的高功率無線充電方案均依靠私有協(xié)議實現(xiàn)。Qi 標(biāo)準(zhǔn)下的最大充電功率無法滿足許多無線充電產(chǎn)品的功率需求，通用 Qi 標(biāo)準(zhǔn)未能有效標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)一無線充電行業(yè)的充電協(xié)議。但為

29、了適應(yīng)高速開展的大功率無線充電協(xié)議，WPC 也著手定義 30W 到 120W 的 Qi2.0 標(biāo)準(zhǔn)。提升散熱效率的方式有半導(dǎo)制冷器被動、風(fēng)扇主動等。業(yè)界會選擇其中一種方式或結(jié)合兩種方式來對無線充電板進(jìn)展散熱。小米采用了散熱風(fēng)扇+散熱片方案；一加、華為采用了散熱風(fēng)扇方案、OPPO 采用了蝶翼風(fēng)扇+31 半導(dǎo)體制冷器方案。典型方案如 OPPO 的 65W AirVooc，采用了風(fēng)冷+半導(dǎo)體制冷器的主被動散熱方案。充電板板與手機(jī)的熱量先被 TEC 半導(dǎo)體制冷器14傳遞到風(fēng)道區(qū)域，然后風(fēng)扇17從進(jìn)風(fēng)口18吸入外界空氣，從出風(fēng)口15將熱量帶出，從而將充電溫度控制在 40以下。其中半導(dǎo)體制冷器是利用半導(dǎo)體

30、電偶通電時，一端吸熱一端放熱的現(xiàn)象制成。3、 主流廠商推出線圈疊加與挪動方案，解決精準(zhǔn)擺放與僅能一對一充電問題 線圈挪動、多線圈疊加方案改善了需要用戶準(zhǔn)確擺放、只能一對一充電的問題。當(dāng)用戶沒有將手機(jī)與充電板精準(zhǔn)對齊放置時，32 線圈之間的程度錯位會導(dǎo)致手機(jī)充電效率低下、充電板發(fā)熱嚴(yán)重。并且目前充電板一次只能給一個設(shè)備充電，為了改善用戶體驗，廠商采取了線圈挪動與多線圈疊加兩種方案來解決對齊放置問題。小米采用線圈挪動方案實現(xiàn)了手機(jī)隨意擺放功能。其推出的智能追蹤無線充電器裝備了檢測電路用來探測手機(jī)的擺放位置，并使用 _ 軸 Y 軸電機(jī)控制充電板內(nèi)線圈的挪動，從而自動跟蹤到手機(jī)線圈處進(jìn)展精準(zhǔn)對位。國外

31、廠商通過多線圈疊加方案實現(xiàn)一對多同時充電功能。國外廠商 Native Union 采用在一塊充電板內(nèi)并列放置雙個線圈的方案，實現(xiàn)了同時對 iPhone、Airpods 兩個產(chǎn)品進(jìn)展無線充電，克制了電磁感應(yīng)技術(shù)只能一對一充電的弊端。蘋果的一代 AirPower 利用多線圈疊加方案為了實現(xiàn)“多單位，隨意放”的充電效果。蘋果在 AirPower 內(nèi)局部層堆疊了 22 個感應(yīng)線圈，使得無論如何放置手機(jī)都有線圈與之對應(yīng)，并且多個線圈可以同時為多個產(chǎn)品充電。但是出于發(fā)熱和充電效率較低的考量，蘋果未將這款產(chǎn)品公開出售。33三競爭格局：國內(nèi)廠商積極布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈，代工企業(yè)競爭劇烈在技術(shù)支撐、政策導(dǎo)向、終端需

32、求的帶動下，無線充電市場迅速成長。從整個市場構(gòu)造來看，可以分為上游無線充電設(shè)備資供給商、下游無線充電器代工廠、無線充電器品牌商。在本段中，我們將基于無線充電發(fā)射端產(chǎn)品對象為充電器，重點關(guān)注資供給商和品牌及 OEM 成品消費商的競爭格局。1產(chǎn)業(yè)鏈上游供給商：無線充電產(chǎn)品模組的消費主要有五個環(huán)節(jié)：方案設(shè)計、電芯片、磁性材料、線圈、模組制造。其中方案設(shè)計和電芯片環(huán)節(jié)有著較高的技術(shù)壁壘和利潤率，以國外龍頭廠商為主。磁性材料和線圈也是無線充電設(shè)備的關(guān)鍵零部件，對技術(shù)要求略低，34 海內(nèi)外廠商均有參與。模組制造環(huán)節(jié)工藝相對簡單，利潤空間不大，但是國內(nèi)廠商的競爭優(yōu)勢所在。a) 方案設(shè)計 方案設(shè)計是無線充電產(chǎn)

33、業(yè)中利潤占比最大的一環(huán)，各家充電方案設(shè)計大體相似，但方案的優(yōu)劣會影響功率的損耗以致影響充電效率。方案設(shè)計以前主要由蘋果、IDT、TI最早量產(chǎn)無線充電方案等國外商家壟斷，WPC 推出 QI 標(biāo)準(zhǔn)并被引入中國后，標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一化使得行業(yè)門檻降低，芯片技術(shù)的開展也進(jìn)步了方案設(shè)計的靈敏性，國內(nèi)出現(xiàn)信維方案-材料-模組一體化、易沖無線已經(jīng)成為市面上定頻調(diào)壓方案的代表廠商，為 RAVPower、Anker、mophie 等充電器提供解決方案、伏達(dá)半導(dǎo)體推出首款第三代充電方案、奧海、中康惠制等表現(xiàn)出色的方案設(shè)計商。b) 電芯片 電芯片是發(fā)射端的核心局部，直接決定充電方案和充電功率，同樣技術(shù)壁壘較高接收端相比發(fā)射

34、端對芯片有更高的要求，主要由國外企業(yè)掌握如 IDT、TI、高通、NP_ 等，呈現(xiàn)高集成度、高功率、高充電效率的趨勢。近年來國內(nèi)出現(xiàn)易沖無線、勁芯微國內(nèi)芯片出貨量最大達(dá)百萬、佰壹科技成為高通受權(quán)單位等擁有了一定客戶根底的芯片廠商，且國內(nèi)廠商在性價比上往往更占優(yōu)勢。35c) 磁性材料 磁性材料在發(fā)射端中起到屏蔽其他材料干擾和增加磁通量的作用，主要有鐵氧體、非晶、納米晶三種材料，其中非晶和納米晶磁導(dǎo)率更高可應(yīng)用于便攜設(shè)備，鐵氧體以發(fā)射端和大功率接收端為主。雖然國外 TDK、村田等企業(yè)仍有領(lǐng)先優(yōu)勢，但我國作為最大的鐵氧體軟磁消費國，近年來國內(nèi)供給商如橫店東磁、天通股份、安泰科技、領(lǐng)益智造、合力泰、信維

35、通信也積極參與其中。d) 線圈 為了改善無線充電的位置自由，方法之一是發(fā)射端多線圈，因此線圈需求量會持續(xù)增加。線圈消費技術(shù)相似，主要考驗精細(xì)加工才能和與上下游廠商的嚴(yán)密連接實現(xiàn)定制化消費。除了 TDK、村田等海外企業(yè)，我國立訊精細(xì)、順絡(luò)電子、信維通信、東尼電子、東山精細(xì)等企業(yè)也頗具競爭優(yōu)勢。36 e) 模組組裝 模組組裝在幾個環(huán)節(jié)中對科技程度的要求最低接收端模組由于通常置于消費電子終端產(chǎn)品中相比于發(fā)射端要求更高，我國廠商是主要參與者，如立訊精細(xì)、信維通信、合力泰、碩貝德、領(lǐng)益智造都涉足模組制造環(huán)節(jié)。2無線充電終端品牌與消費企業(yè)：市場上無線充電器主要分為消費電子品牌和第三方品牌，其中消費電子品牌

36、的無線充電終端由代工廠消費，而第三方品牌產(chǎn)品局部自產(chǎn)局部來自代工。隨著無線充電市場規(guī)模擴(kuò)大，無線充電器消費企業(yè)數(shù)量眾多，競爭劇烈，市場格局較為混亂。我們以下將從主要第三方品牌和代工廠的角度來梳理發(fā)射端消費企業(yè)。品牌廠商：一邊原有的智能終端品牌如蘋果、三星、小米、華為等紛紛推出無線充電器，另一邊無線充電器第三方品牌廠商還是以有線充電器的品牌廠商為主，如 Belkin排名第一的無線充電設(shè)備制造商、mophie主打高端市場，首個支持蘋果 7.5W 的廠家、RAVPower、Anker 等。37 代工廠：只有一些第三方品牌廠商會自行完成局部無線充電器的消費，其余品牌無線充電器均是代工企業(yè)消費，中國深圳

37、眾多工廠扮演重要角色。如今代工業(yè)務(wù)較為出色的國內(nèi)企業(yè)有立訊精細(xì)、信維通信、奧海科技、合力泰、碩貝德等。四市場空間：市場空間潛力宏大，將來應(yīng)用前景廣闊根據(jù)我們預(yù)測 2022 年無線充電市場空間達(dá) 57 億美元，將來 38 3 年 CAGR 到達(dá) 21%。一方面，無線應(yīng)用前景廣闊，浸透率逐年提升。根據(jù) IHS 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，20_ 年智能手機(jī)的無線浸透率為 11%，隨著無線充電技術(shù)的不斷成熟與人們對無線充電承受度的進(jìn)步，將來這一比例將大幅提升。我們預(yù)計到 2022 年，智能手機(jī)無線浸透率將達(dá) 60%，可穿戴設(shè)備無線充電方案將成為主流、浸透率將達(dá) 70%。另一方面，智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備在將來三年均有放量

38、趨勢。量比齊升，將來三年無線充電市場有望釋放宏大潛力。詳細(xì)測算方法及核心假設(shè)如下：核心方法：采取“無線充電市場空39 間 = 發(fā)射端市場空間 + 接收端市場空間”的方式預(yù)測。其中，發(fā)射端市場空間 = 發(fā)射端出貨量 _發(fā)射端單價，將來發(fā)射端出貨量通過無線充電器配置比例估計；接收端市場空間 = 終端設(shè)備出貨量 _ 浸透率 _ 接收端單價，終端設(shè)備包括智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備與個人電腦。核心假設(shè)：1無線充電器配置比例：即發(fā)射端出貨量占支持無線充電智能手機(jī)出貨量的比例，根據(jù) IHS 數(shù)據(jù)，20_ 年該比例為 49%，我們假設(shè)將來三年該比例為 50%、60%、67%；2各終端設(shè)備出貨量：使用 IDC 預(yù)測數(shù)

39、據(jù)；3各終端設(shè)備無線浸透率：我們假設(shè)將來三年智能手機(jī)的無線浸透率為 40%、50%、60%，可穿戴設(shè)備的無線浸透率為 55%、65%、70%，個人電腦的無線浸透率為 30%、35%、40%；4發(fā)射端與接收端單位價值量：隨著無線浸透率逐漸提升、技術(shù)逐漸成熟，發(fā)射端和接收端單位價值量均有下降趨勢，我們假設(shè)將來三年發(fā)射端單位價值量為 5.0、4.7、4.3 美元，不同終端設(shè)備的接收端單位價值量不同，約為 2-3 美元。三、 相關(guān)標(biāo)的1、 領(lǐng)益智造：收買充電模組龍頭賽爾康，有望切入大客戶無線充電40 領(lǐng)益智造 20_ 年收買賽爾康，切入充電器業(yè)務(wù)充電器模組+組裝才能、助力產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合。20_ 年 8

40、 月，領(lǐng)益智造以約 6.89 億人民幣現(xiàn)金收買處于虧損狀態(tài)的賽爾康的全部股權(quán)。1賽爾康曾經(jīng)是全球最大的充電器廠商，全球化布局+優(yōu)質(zhì)的客戶群。賽爾康 20_ 年充電器消費量達(dá) 8.52 千萬 PCS，銷售量達(dá) 8.73 千萬 PCS；賽爾康的銷售、研發(fā)和消費分布全球各地，總部在芬蘭，工廠在中國深圳、中國貴港、巴西、印度等地設(shè)，研發(fā)機(jī)構(gòu)在中國臺灣、中國香港等地；賽爾康為蘋果、華為、OPPO、vivo 等精英客戶提供充電頭適配器。2賽爾康的 ODM 研發(fā)才能、組裝才能+領(lǐng)益的零部件自制打通產(chǎn)業(yè)鏈打通、獲得系統(tǒng)集成才能。賽爾康成立于 1973 年，曾為諾基亞所有、后被剝離，在諾基亞時期建立起強(qiáng)大的設(shè)計

41、、開發(fā)才能，該起收買可提升領(lǐng)益的研發(fā)才能；賽爾康在充電器方面的有強(qiáng)組裝才能，但很多零部件、料件是外購，因此與零部件制造起家的領(lǐng)益的結(jié)合，領(lǐng)益可實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，將來有望在充電器領(lǐng)域提供一站式解決方案。充電器成為領(lǐng)益三大核心業(yè)務(wù)之一，公司有線充電業(yè)務(wù)穩(wěn)定開展，積極布局無線充電。1充電器業(yè)務(wù)營收占比擴(kuò)大，將來有望提升盈利才能。2022 賽爾康處于整合階段+受疫情影響，賽爾康的業(yè)績有所拖累，毛利率較低僅為 1.83%，但充電器業(yè)務(wù)營收占比上升，達(dá) 15.57 億元，占 13.04%，并且目前復(fù)工進(jìn)程順利+業(yè)務(wù)整合順利，將來盈利才能會提升。2持續(xù)布局充電模組，有線充電市場份額有望擴(kuò)大。充電模組是公

42、司的主要投入點之一，目前賽爾康的主要產(chǎn)品是有線充電器，在完成業(yè)務(wù)41 整合后，利用全球布局+優(yōu)質(zhì)客戶等優(yōu)勢，有線充電市場有望擴(kuò)大。2利用領(lǐng)益的上游材料資，布局無線充電。20_ 年領(lǐng)益科技收買江粉磁材、獲得上游材料制造才能，而無線充電需要磁材產(chǎn)品，領(lǐng)益布局無線充電有先發(fā)優(yōu)勢。2、 信維通信：一站式無線充電方案解決領(lǐng)先者，積極募投擴(kuò)產(chǎn)公司在無線充電領(lǐng)域可提供一站式解決方案，一體化優(yōu)勢和本錢優(yōu)勢明顯。公司可提供從磁性材料、線圈到模組的一站式無線充電解決方案。在磁性材料領(lǐng)域，公司可提供鐵氧體材料、非晶、納米晶等多種軟磁材料，可從材料端配合客戶進(jìn)展產(chǎn)品開發(fā)；在線圈領(lǐng)域，公司具備成熟的精細(xì)加工及繞線工藝，

43、可提供不同線圈方案的產(chǎn)品設(shè)計；在模組領(lǐng)域，目前公司自主設(shè)計的無線充電接收端模組已實現(xiàn)量產(chǎn)，產(chǎn)品競爭力顯著。公司已實現(xiàn)全球前三大手機(jī)客戶的產(chǎn)品覆蓋，將來將繼續(xù)開展無線充電業(yè)務(wù)。公司無線充電產(chǎn)品已進(jìn)入全球前三的知名手機(jī)廠商中，也進(jìn)入了全球知名汽車廠商的無線充電供給鏈，公司正在積極拓展全球智能家居廠商的客戶。根據(jù)最新的 2022 年定增方案，公司擬增發(fā) 12 億投資無線充電模組工程，主要用于無線42 充電接收端模組工程擴(kuò)產(chǎn)以及無線充電發(fā)射端投產(chǎn)。3、 奧海科技：國內(nèi)充電器代工龍頭企業(yè)，積極開發(fā)快充及無線充電領(lǐng)域多家知名手機(jī)品牌充電器供給商。公司共有四個消費基地，擁有超過 1.8 億只/年的充電器消費

44、產(chǎn)能。奧?？萍嫉目蛻羧后w包括華為、vivo、小米、OPPO、LG、魅族、HTC、諾基亞、Reliance印度、傳音等知名手機(jī)品牌商和 Bestbuy百思買、Belkin貝爾金、Mophie墨菲等國際大型數(shù)碼產(chǎn)品提供商。加碼布局快充及無線充電領(lǐng)域。公司正積極開發(fā) PD、QC 協(xié)議快充充電器以及新型 GaN 材料適配器，并投入無線充電相關(guān)技術(shù)研發(fā)。2022 年公司上市共募集資金 11.21 億元，其中 3.10 億元投入與無線充電器及智能快充消費線建立工程，工程施行主體為江西奧海。4、 安克創(chuàng)新：以亞馬遜等海外線上平臺 B2C 銷售為主，產(chǎn)品逐漸多元化中國消費電子品牌中的出海領(lǐng)先者，抓住渠道紅利，以海外線上平臺 B2C 銷售為主。公司 20_ 年主營業(yè)務(wù)收入 97%以上都來43 于境外銷售。公司 Anker 等品牌的消費電子產(chǎn)品主要在亞馬遜等線上主要平臺銷售，線上渠道收入占比約 70%。同時公司也在不斷拓展線下銷售渠道，目前在沃爾瑪、百思買、塔吉特等線下渠道已擁有較高的市場覆蓋。以充電產(chǎn)品為主，向無線音頻類、智能創(chuàng)新類多元拓展。公司產(chǎn)品主要包括充電類、無線音頻類、智能創(chuàng)新類三大系列。其中充電類是公司營收的主力，產(chǎn)品覆蓋挪動電、充電器和充電線