電機(jī)電控上市公司H1業(yè)績解讀

1、電機(jī)電控上市公司H1業(yè)績解讀原創(chuàng)： 編輯部 高工電動(dòng)車 今天 近期，大洋電機(jī)、正海磁材、匯川技術(shù)、英搏爾等涉及電機(jī)電控業(yè)務(wù)的上市公司相繼發(fā)布了2018年半年度報(bào)告。高工電動(dòng)車網(wǎng)統(tǒng)計(jì)了解到，受補(bǔ)貼新政設(shè)置過渡期、上半年新能源汽車銷量大幅增長等影響，大部分電機(jī)電控上市公司的營收、凈利潤均有所增長。其中，正海磁材、臥龍電氣、江特電機(jī)等多家企業(yè)凈利潤呈現(xiàn)了翻倍增長，最高增長近4倍。但是，電機(jī)及電控業(yè)務(wù)營收同比增長的背后，大部分上市公司新能源汽車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利能力卻有所下滑，甚至還有企業(yè)該業(yè)務(wù)的凈利潤處于虧損狀態(tài)。同時(shí)，毛利率大幅下滑、應(yīng)收賬款高企等現(xiàn)象普遍存在。具體來看，電機(jī)電控上市公司上半年業(yè)

2、績報(bào)告透露了以下幾大信息：一是，大部分上市公司的電機(jī)電控業(yè)務(wù)具有“增收不增利”的尷尬情況。例如，大洋電機(jī)、正海磁材的電機(jī)電控業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了不同程度增長，但該業(yè)務(wù)的凈利潤卻出現(xiàn)了不同程度的虧損。根據(jù)高工電動(dòng)車網(wǎng)了解，電機(jī)電控企業(yè)之所以出現(xiàn)“增收不增利”情況，是因?yàn)樵牧铣掷m(xù)漲價(jià)和整車廠要求降價(jià)的雙重?cái)D壓下，電機(jī)電控企業(yè)的營業(yè)成本大幅上升，毛利率急劇下降所致。其中，正海磁材電機(jī)電控業(yè)務(wù)營業(yè)成本上漲了155.94%，毛利率從去年的19.93%下降至9.53%。二是，大部分電機(jī)電控企業(yè)的應(yīng)收賬款持續(xù)走高，多家電機(jī)電控企業(yè)應(yīng)收賬款高于營業(yè)收入。受新能源汽車補(bǔ)貼資金撥付時(shí)間長且減少影響，整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈

3、企業(yè)出現(xiàn)了資金緊張的局面。三是，IGBT、MOSFET等元器件漲價(jià)+斷貨影響較大，多家上市公司提示存在IGBT供應(yīng)緊張等危機(jī)。據(jù)了解，今年以來，IGBT、二極管、MOSFET、電容、MCU等元器件紛紛漲價(jià)，其中IGBT、MOSFET等最高漲幅超過40%，而電容漲幅更是超過十幾倍。下面，一起來看各個(gè)上市公司的業(yè)績詳細(xì)情況大洋電機(jī)H1動(dòng)力總成營收4.32億元今年1-6月，大洋電機(jī)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.32億元，同比增長6.71%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為1.11億元，同比下降23.6%。受新能源汽車市場回暖影響，今年1-6月，大洋電機(jī)新能源汽車業(yè)務(wù)增長表現(xiàn)亮眼，其中新能源汽車動(dòng)力總成業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)

4、收入4.32億元，同比增長59.08%；而新能源汽車運(yùn)營業(yè)務(wù)收入1.10億元，同比增長33.14%，但該業(yè)務(wù)成本較高，報(bào)告期內(nèi)未實(shí)現(xiàn)盈利。據(jù)了解，新能源汽車動(dòng)力總成業(yè)務(wù)主要由廣東大洋新能源、上海電驅(qū)動(dòng)和北京佩特來合資公司負(fù)責(zé)。報(bào)告期內(nèi)，上海電驅(qū)動(dòng)營業(yè)收入3.47億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤為虧損516.81萬元。江特電機(jī)上半年凈利潤增長近4倍受鋰產(chǎn)業(yè)、新能源汽車及智能機(jī)電三大板塊業(yè)務(wù)快速增長影響，今年1-6月，江特電機(jī)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.69億元，同比增長63.49%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為3.05億元，同比增長391.57%。資料顯示，江特電機(jī)主要有鋰產(chǎn)業(yè)、汽車產(chǎn)業(yè)及智能機(jī)電產(chǎn)業(yè)等三大板塊業(yè)務(wù)。其

5、中，新能源汽車相關(guān)的業(yè)務(wù)包含碳酸鋰、新能源汽車及新能源汽車電機(jī)。上半年，江特電機(jī)碳酸鋰產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收3.77億元，同比大增694.31%，占總營業(yè)收入比例為22.58%；而新能源汽車及新能源汽車電機(jī)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收2.21億元和6911萬元，同比增長99.66%和76.64%。匯川技術(shù)新能源動(dòng)力總成業(yè)務(wù)增長96%匯川技術(shù)發(fā)布2018年半年度報(bào)告，今年1-6月，匯川技術(shù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入24.73億元，同比增長27.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為4.96億元，同比增長15.72%。據(jù)悉，匯川技術(shù)新能源汽車動(dòng)力總成業(yè)務(wù)包含電機(jī)控制器、高性能電機(jī)、動(dòng)力總成系統(tǒng)等產(chǎn)品及解決方案。上半年，受新能源汽車

6、市場回暖影響，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.85億元，同比增長96%。正海磁材H1凈利潤大增3.3倍受高性能釹鐵硼永磁材料及新能源汽車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)雙增長影響，今年1-6月，正海磁材實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.91億元，相比去年同期增長96.01%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤為3494.73萬元，同比大增333.46%。其中，高性能釹鐵硼永磁材料營業(yè)收入5.25億元，較去年同期上升83.5%，營業(yè)利潤較去年同期上升700.56%；而新能源汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)(即上海大郡)營業(yè)收入為2.66億元，較去年同期上升了126.52%。不過，需要特別注意的是，盡管正海磁材的新能源汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了大幅增長，但該業(yè)務(wù)的營

7、業(yè)成本也大幅上升，盈利能力面臨較大壓力。業(yè)績報(bào)告顯示，新能源汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)上半年的營業(yè)利潤為虧損3807.08萬元，較去年同期下降9.52%，而毛利率也已經(jīng)下降至9.53%。英搏爾新能源業(yè)務(wù)營收占比43.88%今年上半年，英搏爾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為3.02億元，相比去年同期增長38.98%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤為4041.73萬元，同比微增4.77%。英搏爾的主營業(yè)務(wù)以電機(jī)控制器為主，另外還包括車載充電機(jī)、DC-DC轉(zhuǎn)換等產(chǎn)品。今年上半年，英搏爾電機(jī)控制器業(yè)務(wù)營業(yè)收入為2.07億元，占總營收的68.54%。其中，新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)營收1.31億元，占總營收比例為43.38%。英搏爾業(yè)績報(bào)

8、告提到，由于MOSFET、IGBT等功率電子元器件持續(xù)漲價(jià)，公司90%的直接材料采購成本大幅上漲，導(dǎo)致公司毛利率下滑了10.06%。英威騰H1營收10.35億元英威騰發(fā)布2018年上半年業(yè)績快報(bào)顯示，今年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入為10.35億元，同比增長17.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為9827.92萬元，同比增長8.09%。據(jù)了解，英威騰的業(yè)務(wù)范圍包括工業(yè)自動(dòng)化、軌道交通、新能源汽車和電源四大板塊。其中，新能源汽車板塊業(yè)務(wù)涵蓋動(dòng)力系統(tǒng)總廠、電機(jī)控制器、車載充電電源等。資料顯示，2017年英威騰新能源汽車業(yè)務(wù)營收占比已經(jīng)達(dá)到23.2%，其中電機(jī)控制器產(chǎn)品營收占比16.41%。臥龍

9、電氣H1新能源電機(jī)出貨量2.89萬臺受電機(jī)及電控類產(chǎn)品銷售收入同比增長及毛利率提高影響，今年1-6月，臥龍電氣實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.85億元，同比增長8.4%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為2.77億元，同比大增113.48%。資料顯示，臥龍電氣的主要業(yè)務(wù)包含電機(jī)及控制業(yè)務(wù)、電源電池和光伏電站等三大板塊。其中電機(jī)及控制業(yè)務(wù)包含新能源汽車電機(jī)及控制器，以及低壓電機(jī)及驅(qū)動(dòng)、微特電機(jī)及控制等。報(bào)告期內(nèi)，臥龍電氣新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)出貨量為28889臺，其中乘用車驅(qū)動(dòng)電機(jī)出貨量為25703臺，占比88.97%。預(yù)計(jì)全年，臥龍電氣新能源汽車電機(jī)將實(shí)現(xiàn)8萬臺左右的交付。藍(lán)海華騰上半年?duì)I收1.77億元受新能源汽車

10、電機(jī)控制器收入下降影響，今年上半年，藍(lán)海華騰實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.77億元，同比下降39.81%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為1208.19萬元，同比下降82.94%。其中，藍(lán)海華騰的電動(dòng)汽車電機(jī)控制器業(yè)務(wù)營收1.12億元，相比去年同期下降52.04%。藍(lán)海華騰表示，新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整，行業(yè)競爭加劇，公司的客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，導(dǎo)致公司新能源汽車電機(jī)控制器產(chǎn)品訂單下滑，同時(shí)整車廠要求降低產(chǎn)品售價(jià)，公司的毛利率出現(xiàn)下滑。長鷹信質(zhì)（原信質(zhì)電機(jī)）上半年，長鷹信質(zhì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.35億元，同比增長21.18%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤為1.36億元，同比增長5.51%。其中電動(dòng)車零部件營收2.71億元，同比增長2.19%。長鷹信質(zhì)的主要產(chǎn)品包括汽車發(fā)電機(jī)定子及總裁、電動(dòng)車電機(jī)零部件等，是汽