非理性行為-非理性行為舉例

1、作業(yè)三姓名：王輝 班級： 12 商 91 班 學(xué)號： 12084008一、人們的非理性行為有哪些？1. 認(rèn)知偏差 人們的風(fēng)險(xiǎn)決策過程是一種重要的思維活動過程。思維在思想過程三要素( 包括思維、概念形成、問題解決 ) 中范圍最廣，并具有綜合而不是孤立的特性。問題解決只能借助思維來實(shí) 現(xiàn)，問題解決的策略多種多樣， 一個問題可用不同的策略來解決， 應(yīng)用哪種策略既依賴于問 題的性質(zhì)和內(nèi)容，也依賴于人的知識和經(jīng)驗(yàn)。2. 代表性啟發(fā)所謂代表性啟發(fā) (Representative Heuristic) ，就是個人總是以過去為樣板做判斷，即人們 傾向于根據(jù)樣本是否代表總體 ( 或類似總體 ) 來判斷其出現(xiàn)的概

2、率。 比如簡單類比方式進(jìn)行決 策，如果甲和乙類似，就認(rèn)為甲和乙同類；兩者相似度越高，甲屬于乙的可能性也就越高。3. 易獲得性偏差 人們在不確定性條件下， 會關(guān)注一個事物與另一個事物的相似性， 以推斷第一個事物與第二 個事物類似之處易獲得性偏差， 認(rèn)為容易讓人聯(lián)想到的事件會使人錯誤地以為這個事件經(jīng)常 發(fā)生，他們稱這種現(xiàn)象為易獲得性偏差， 認(rèn)為有易獲得性偏差是因?yàn)閭€人不能完全從記憶中 獲得所有相關(guān)的資訊。 認(rèn)為個人對于自己不太能想象的事情， 會低估其發(fā)生的概率， 這會造 成個人過度自信和過度反應(yīng)的情況。 指出投資風(fēng)氣和投機(jī)性資產(chǎn)的價格波動性似乎會被群眾 的注意力所左右， 投資者對投資組合的關(guān)心，

3、都會受到當(dāng)時社會風(fēng)氣的影響， 而且投資者對 市場的關(guān)注隨著時代在改變。4. 錨定與調(diào)整偏差 人們往往通過對初始值調(diào)整來進(jìn)行估計(jì)， 以獲得問題的解決答案， 這會產(chǎn)生錨定效應(yīng)， 產(chǎn)生 錨定偏差 (Anchoring Bias) 。調(diào)整策略是指以最初的信息為參照來調(diào)整對事件的估計(jì)。調(diào)整 通常是不充分的， 不同的開始點(diǎn)會產(chǎn)生不同的估計(jì)， 這就易于偏離其初始價值， 產(chǎn)生調(diào)整偏 差，個人在對不確定數(shù)量的數(shù)字估計(jì)時，從起始值調(diào)整的幅度通常不夠。5. 框架依賴偏差框架依賴 (Framing Dependence) 框架依賴主要討論決策者因情景和問題的陳述及表達(dá)的不 同而不同的選擇。框架依賴導(dǎo)致認(rèn)知與判斷的偏差

4、即為“框架偏差 (Framing Bias) ”，它是 指人們的判斷與決策依賴于所面臨的決策問題的形式， 即盡管問題的本質(zhì)相同但因形式的 不同也會導(dǎo)致人們做出不同的決策情緒和行為偏差金融市場中的投資者， 無論是初涉市場的 個人投資者， 還是精明老練的機(jī)構(gòu)投資者， 或是資深的金融分析師， 他們都試圖以理性的方 式判斷市場并進(jìn)行投資決策。 但作為普通人而非理性人，他們的判斷與決策過程會不由自 主地受到認(rèn)知過程、 情緒過程、 意志過程各種心理因素的影響，以至陷入認(rèn)知陷阱，導(dǎo)致金 融市場中較為普遍的行為偏差。6. 過度自信心理學(xué)家發(fā)現(xiàn)， 人們在做判斷時往往傾向于高估自己的判斷力， 過于相信自己的能力，

5、 而低 估運(yùn)氣和機(jī)會在其中的作用，這種認(rèn)知偏差稱為“過度自信” 。過度自信大概是被用來解釋 各種行為及金融現(xiàn)象最廣的概念之一7. 過度反應(yīng)與反應(yīng)不足投資者基于新信息對未來事件預(yù)期的行為分布， 雖然有約 80%的投資者能夠?qū)π畔⒆鞒稣_ 的反應(yīng)，但卻往往分別有 10%左右的投資者過度反應(yīng)或反應(yīng)不足。8. 認(rèn)知偏差。投資者往往過于相信自己的判斷能力 , 高估自己成功的機(jī)會 , 認(rèn)為自己能夠 “ 把握 ”市場 , 把成功歸功于自己的能力 , 而低估運(yùn)氣和機(jī)會在其中的作用。 這種認(rèn)知偏差稱為過分自信心理9. 羊群行為。所謂羊群行為是指單個投資者由于受其他投資者采取某種投資策略的影響而 采取相同的投資策

6、略 , 而如果其他投資者不采取這樣的策略 , 單個投資者也就不會采取這 種策略。由于“ 羊群行為 ” 效應(yīng) , 整個市場上的投資策略會趨于一致 , 這種現(xiàn)象在極 度的牛市或熊市表現(xiàn)得最為明顯 , 即大家都在追漲或殺跌。10. 噪音交易。 噪音交易是指投資者不根據(jù)基本面分析買賣股票的行為。 它使價格失衡的情 況可能持續(xù)很久。在市場中 , 交易者都擁有自己的信息。這些信息可能是與基礎(chǔ)價值有關(guān) 的信息 , 也可能是與基礎(chǔ)價值毫無關(guān)系的噪音 , 這就是所謂的信息聚集正溢出效應(yīng)。 而這 一效應(yīng)可能使努力獲取新信息的交易者無法得到相應(yīng)的回報(bào) , 不利于信息搜集與資源配置。二、它們是如何影響期貨價格波動的

7、當(dāng)買的人數(shù)大于賣的人數(shù)， 會導(dǎo)致期貨市場價格上升， 當(dāng)賣的人數(shù)大于買的人數(shù)時， 會導(dǎo)致 價格下降，如果這些投資者非理性投資， 會使價格偏離真實(shí)價值， 但是這時就會出現(xiàn)套利者， 從而實(shí)現(xiàn)期貨市場的均衡。三、在實(shí)踐中如何處理非理性行為？ 非理性行為的治理 : 建立投資者教育機(jī)制 我國期貨市場上投資者的非理性行為表象極其明顯 , 正是投資者這種過度的非理性行為 , 導(dǎo)致我國期貨市場發(fā)生劇烈波動已經(jīng)成為常態(tài)。隨著這種劇烈波動常態(tài)的不斷延續(xù) , 將會 嚴(yán)重影響到我國期貨市場投融資功能的正常發(fā)揮 , 當(dāng)然也不利于我國宏觀經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。 因此 , 探討我國期貨市場投資者的這種非理性行為的治理問題 , 已顯

8、得格外迫切 , 它直 接關(guān)系到我國期貨市場的健康、 穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。 筆者認(rèn)為 , 我國期貨市場投資者的這 種非理性行為的有效治理路徑就是建立我國期貨市場投資者教育機(jī)制。 依據(jù)國際期貨市場上 對投資者教育概念的通常界定 , 投資者教育一般被理解為針對個人投資者進(jìn)行的旨在傳播 投資知識、 傳授投資經(jīng)驗(yàn)、 培養(yǎng)投資技能、 倡導(dǎo)理性投資觀念、 提示投資風(fēng)險(xiǎn)、 告知 投資者權(quán)利及其保護(hù)途徑以及提高投資者素質(zhì)的活動。 投資者教育可以使投資者加強(qiáng)對期貨 投資學(xué)、 行為金融學(xué)等相關(guān)理論的學(xué)習(xí)。 投資者作為弱小的群體 , 在資金、 信息均處于劣 勢的情況下 , 只有注重學(xué)習(xí)、 提高自身素質(zhì)和分析思辨能力 ,

9、 才能有效抵御市場風(fēng)險(xiǎn)。 投資者要知道自身存在的心理弱點(diǎn) , 通過剖析各種典型案例 , 了解各類非理性行為和心 理偏差產(chǎn)生的根源和危害 , 從而在投資活動中自覺防范各類期貨欺詐和風(fēng)險(xiǎn)。不同投資者 需要有不同的投資策略。 加強(qiáng)投資者教育 , 可以合理引導(dǎo)投資者的理性投資行為 , 提高投 資者的投資決策能力和市場的運(yùn)作效率。投資者決策中的心理偏差是與生俱來 , 而這些認(rèn) 知偏差可以通過學(xué)習(xí)、 訓(xùn)練等手段得到有效緩解。因此 , 加強(qiáng)投資者教育 , 有利于減少 投資者非理性行為的發(fā)生。投資者教育還可以克服投資者金融行為的非理性想象 , 使得理 性投資行為成為投資者參與期貨市場所表現(xiàn)出來的常態(tài) , 降低

10、過去因非理性所表現(xiàn)出來的 期貨市場大起大落的指數(shù)高振幅想象的發(fā)生 , 從而使得期貨市場調(diào)整為指數(shù)低振幅穩(wěn)定常 態(tài) , 有利于期貨市場基本功能的正常發(fā)揮。良好的投資者教育是投資者權(quán)益保護(hù)的重要手 段。在發(fā)達(dá)國家 , 投資者教育作為保護(hù)投資者權(quán)益的一項(xiàng)重要措施而備受重視。 無論是成熟 的期貨市場還是新興的期貨市場 , 其發(fā)展的歷史都表明 , 投資者教育都是各國或地區(qū)監(jiān) 管機(jī)關(guān)和自律組織的一項(xiàng)重要工作 , 也是一項(xiàng)長期的、 基礎(chǔ)性和常規(guī)性的工作。 近幾年來 , 隨著我國期貨市場法律法規(guī)以及基礎(chǔ)性制度逐步完善、金融產(chǎn)品和金融工具不斷創(chuàng)新、 投 資者信心不斷增強(qiáng)、 家庭投資理財(cái)觀念逐漸普及 , 大量的銀

11、行儲蓄客戶分流到期貨市場。 新基民、 新股民進(jìn)入期貨市場 , 增加了市場需求和市場的流動性 , 但他們普遍存在對期貨 市場知識、 法規(guī)、 歷史了解甚少以及風(fēng)險(xiǎn)意識不強(qiáng)等問題。很多人或者是盲目入市 , 或 者存在博傻心理 , 投機(jī)色彩嚴(yán)重 , 投資理念缺失。因此 , 堅(jiān)持長期不懈努力地開展投資 者教育工作 , 形成投資者教育的長效機(jī)制 , 是保障資本市場平穩(wěn)運(yùn)行、 良性發(fā)展的重要 舉措 , 也是資本市場的一項(xiàng)重要的基礎(chǔ)性制度建設(shè)。四、我國投資者教育體系的功能設(shè)計(jì) 國外最初的投資者教育是由消費(fèi)者組織、 期貨中介機(jī)構(gòu)、 專業(yè)的投資教育機(jī)構(gòu)、 學(xué)校等 進(jìn)行的 , 政府的作用只是組織協(xié)調(diào)、 提供法律上和財(cái)務(wù)上的協(xié)助。但是 , 上世紀(jì) 90 年 代 , 投資者教育發(fā)生了重大變革 , 各個期貨市場的監(jiān)管者紛紛把投資者教育作為監(jiān)管工 作的重點(diǎn) ; 把投資者教育作為投資者權(quán)益保護(hù)