新能源汽車行業(yè)報告_將迎來六年十倍的發(fā)展空間

1、新能源汽車行業(yè)報告：將迎來六年十倍的開展空間一、新能源汽車確定性高速成長新能源汽車確定性高速成長，稀缺屬性凸顯，上調(diào)2021年銷量預(yù)測至25-30萬輛，主要原因在于：下半年歷來是汽車銷售旺季，新能源汽車也不例外：從季節(jié)規(guī)律上看，下半年歷來是汽車銷售旺季，去年下半年新能源汽車銷量是上半年的3倍，差距明顯。今年上半年新能源汽車產(chǎn)銷量接近八萬輛，下半年的數(shù)據(jù)將進一步增長；電池產(chǎn)能瓶頸逐漸突破：動力電池上半年一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，導(dǎo)致新能源汽車不能及時放量，隨著電池企業(yè)擴產(chǎn)工程投產(chǎn)，電池產(chǎn)能的瓶頸正在逐漸突破；新興商業(yè)模式拉動：新的商業(yè)模型興起是新能源汽車市場新的特點，分時租賃已經(jīng)在全國展開，打車軟

2、件引入新能源汽車將會是下一個重要的需求增長點；地方補貼下半年逐步到位：“十二五規(guī)劃到期考核給地方政府帶來壓力，預(yù)計下半年會有更多的地方配套補貼落地，能夠直觀的拉動下半年產(chǎn)銷量上升；二、行業(yè)根本面已經(jīng)發(fā)生根本性變化新能源汽車產(chǎn)銷火爆，中國將成為全球最大市場：6月全球電動汽車銷售火爆，4.2萬輛規(guī)模逼近歷史高點，比亞迪奪得銷量冠軍，中國7款車型入圍20強；從上半年產(chǎn)銷量來看，中國超過美國成為全球最大的新能源汽車市場根本沒有 懸念;1-7月進入新能源汽產(chǎn)業(yè)資本大規(guī)模進入，對于新能源汽車前景高度看好：車行業(yè)的資本規(guī)模將近千億，單動力電池環(huán)節(jié)就有約 15家公司投資達400億元， 在明確補貼下行的情況下投

3、資放量充分說明產(chǎn)業(yè)端對于市場開展空間的高度看好產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司業(yè)績開始釋放：經(jīng)過系統(tǒng)梳理產(chǎn)業(yè)鏈條，在下游需求3倍以上放量的情況下，中游四電電池、電機、電控、電空調(diào)及相關(guān)設(shè)備出現(xiàn)嚴(yán)重 供不應(yīng)求狀況，業(yè)績放量明顯；同時上游材料及資源品中新能源汽車板塊業(yè)務(wù)占比 迅速提升，帶來新的活力；1 、新能源汽車板塊彈性比照2021ini 52021MM2(11(-!i叫市值|蟹車一 15B2.05WU20(1 口Xiuii7,40r._2(t.HJ22.MIOjOIH78乍連客豐2573171U121UI1 MO15IW2M32H.5312.152l.lin曠4江誰汽卓制工H41 &U442.il2K

4、.DS.292.S1nxu4.K2皿IH.741312.1Mt.(i4駐師專枝4*)6.*|fij1KHl*?5<1,6711.362/J11東理電篤K')W.I211I1.G29L6<),47LSI3"1.875.11252兵人均勝電子拓3玄1皿L*>5.1w4.42<>5!5.S4tk<J1陽電5L&3Jtrl.UZ2Ja(J 2221222UA矗收電就1 x5Uji65IJksrI.WhnJ+11 'Ji 2.42鶴亞k吐帥-KU)(k')49j)1占1.60,1112.HSII 21!112正海璀甘J |一$

5、|J3W2,4«1135.R6.KUSB口 EMl21.L6tn 64H2(x3*如11J27ft2.SI1L1174】.祐57買人2、新能源汽車板塊彈性比照當(dāng)卄齊壯h.35J29<L(I7.9-02ft0.34h.25(LSI36A7t65.63.66.94.M1J3屮l J,54UJU.6M52港#1明味2V.921L721<>2.4167LG9OJH0.MM?J5.4.H6.5(iA(.62哄2n.5oILNh<17(142實入寧渡杓升14.4173rz4,i '31(518ft中科三瑋3M和,1蓋96A444i.S蹴755.2145LBS

6、63;50站乓 MIJfc14.21恥26 11,引1.882.16>勇人ftttttjLK7IV4IK+(I.MTi1351.8577心和勝階I2fi17.92tJflML55AM75去入1竝乜it.ML7IU.02J】2M(L6fi1L42.172<U71.4392233243QIU,741沏30 fRAe 三、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈全景1乘用車x 4-尢巴車專用車總計TW 1和可1丨75.263|噩】5|l MIUIJ u x)K)20JXHJ2*|6jji- 111H 倔KOH N)3< )1 H1410,( MJOf1|7220,00018(N K1100.0005(V

7、h jrfd ).00()28QJQQ0230h i叮k 門C)< 屮 X 1H 嚇 h iu巧 H 1 '41lt|宀1JN1H H H)| 201冷 1H Ij'ii < It52i叮皿K 1()旳2 H1i，H i M D?中國制造2025?規(guī)劃明確提出，將到2021年，我國自主品牌新能源汽車年銷量突破100萬輛，到2025年，新能源汽車年銷量 300萬輛；到2021年，動力電池、驅(qū)動電機等關(guān)鍵系統(tǒng)到達國際先進水平，在國市場占有率80%，隨著整車放量，產(chǎn)業(yè)鏈同樣迎來六年十倍的開展空間。1、下游整車市場-微型車市場空間：微型車指符合“雙 80 標(biāo)準(zhǔn)，享受國家補貼

8、的 A00級轎車，2021年新能源微型車銷量28,129輛，預(yù)計到2021年，微型車年銷量將到達 32 萬輛。市場格局：目前主要是眾泰、奇瑞、時空、新大洋和康迪五家瓜分市場，由于購置和使用本錢低，前期推廣迅速；未來微型車市場有可能面對兩大挑戰(zhàn)，一是 國民電動車規(guī)化以后的低速車提升，二是瞄準(zhǔn)國民電動車市場的乘用車下沉。未來開展：微型車競爭核心在于使用場景，定位家庭使用的第二、三輛車；本身與新興商業(yè)模式契合，分時租賃和打車軟件翻開新的市場空間；牛粒住*節(jié)箱吿比払奇垢一渤丸淖旅虺就世車慚勞軌洌萬輻、2、下游整車市場-客車市場空間：2021年客車市場銷量2.1萬輛，市場推廣來自三大動力：地方 政府推廣

9、壓力的直接傳導(dǎo)、公交燃油補貼向新能源公交傾斜、新商業(yè)模式的帶動。 我用商用帶動乘用的開展路線，預(yù)計到2021年，新能源客車年銷量將到達 20萬輛；市場格局：客車市場門檻高，根本是部競爭。2021年宇通占據(jù)市場份額30%以上，比亞迪和金龍緊隨其后，銷量前五名的公司合計市場占有率60%以上，宇通、比亞迪和金龍系的第一梯隊地位短時間難撼動；未來開展：相比傳統(tǒng)客車市場，新能源客車有望形成傳統(tǒng)直銷、融資租賃和 線路運營三種模式并存的情況，融資租賃能夠使公交公司實現(xiàn)輕資產(chǎn)運營，已經(jīng)有 企業(yè)開始嘗試，相比歐美國家，我國融資租賃業(yè)務(wù)比例較低，有望在新能源汽車領(lǐng) 域?qū)崿F(xiàn)突破。I,l"電叫r>i

10、i".-v*'.JLI ,31H2VI5南-全Jt ?卅金虬 比亞迫字試3、下游整車市場-乘用車市場空間：乘用車受消費端驅(qū)動，推廣關(guān)鍵在于充電設(shè)施完善、搖號限行優(yōu) 惠政策、購置和使用本錢降低，平安性能提升。2021年乘用車銷量25,553輛,預(yù)計到2021年，新能源乘用車年銷量將到達 40萬輛，在四大車型里彈性最大， 市場空間最廣。市場格局：目前市場主要由比亞迪、北汽、江淮、上汽四家主導(dǎo)，比亞迪布 局最早、車型最全，明星車型比亞迪銷量遙遙領(lǐng)先，“74 戰(zhàn)略全市場覆蓋；北汽新能源堅決純電動之路，依靠資源整合銷量迅速上升；上汽和江淮屬于第二梯 隊，已經(jīng)各自制定相應(yīng)的開展方案。未來

11、開展：雖然目前市場由國車企主導(dǎo)，未來外資以及合資車型的逐漸豐富 仍會給市場帶來沖擊，同時互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掀起造車熱潮，BAT、樂視等已經(jīng)開始行 動，相比微型車和客車，乘用車市場未來的不確定性也是最大。冊'i.2,-2iiH上rt Jtit虛鼻蟲5n 14、下游整車市場-物流車市場空間：物流業(yè)快速開展對于城市物流車需求激增是市場爆發(fā)的根底， 2021年新能源物流車僅有500輛，我們預(yù)計到2021年銷量有望到達8萬輛市場現(xiàn)狀：傳統(tǒng)貨車污染環(huán)境，城區(qū)限行，城市的物流運輸規(guī)化嚴(yán)重缺乏， 效率低下；而新能源物流車零排放，且享受國家補貼，能夠代替?zhèn)鹘y(tǒng)物流車拿到進 城許可，是滿足各方需求的有效解決方法；未

12、來開展：國眾多企業(yè)已經(jīng)瞄準(zhǔn)物流市場，除了北汽、上汽、東風(fēng)、比亞 迪、宇通等有實力的企業(yè)以外，也有新興的企業(yè)不斷參與競爭，國新能源物流車剛剛起步，將成為各大車企爭奪的下一個戰(zhàn)場?，擲 2抿刑 < 萬崎五、充電樁產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌隹臻g：截止2021年底，全國共建成723座充電站，2.8萬個充電樁， 充電設(shè)施與新能源汽車保有量比例僅有1 : 4左右，?電動汽車充電根底設(shè)施建設(shè)規(guī)劃?近期出臺，預(yù)計到 2021年充換電站數(shù)量到達1.2萬個，充電樁到達450萬 個，充電設(shè)施建設(shè)市場空間千億左右。市場現(xiàn)狀：充電樁產(chǎn)業(yè)鏈開展仍有不確定性，電動汽車用戶的充電習(xí)慣尚未 定型；大規(guī)模集中式快充對于電網(wǎng)的沖擊不易解決；

13、充電設(shè)施利用率低，僅靠收取 充電效勞費難以盈利；市場開展：電網(wǎng)、中石化等大國企、北汽等整車廠以及各類充電設(shè)施建設(shè)和 運營企業(yè)均參與競爭。目前充電根底設(shè)施有限，盈利主要來自電費差價和充電效勞 費，各家企業(yè)的盈利模式并不清晰。需要充電根底設(shè)施形成規(guī)模，運營企業(yè)方能掌 握更多核心數(shù)據(jù)，充電設(shè)施的“互聯(lián)網(wǎng)+ 端口作用才能表達出來。1、核心零部件-市場空間測算新能源汽車核心零部件包括電池、電機、電控三大局部，電池占整車本錢最 高30%-45%左右，電機電控占比20%-25%，整車和其他局部占剩下的 20%。 從板塊彈性上看，動力電池在整車本錢中所占比例最高，板塊空間也最大。零部件 板塊按2021年市值排

14、序：電芯 > 電機控制器 > 電機>BMS>PACK電動汽車業(yè)丸掰介館9藝朮血郵時 屯.咚島 町燈電包岳札 謂恢匸字部禪宿埒空何測J機為審M flPrKM RMS唏嫌 *盤帶料 +機wm 滬冊2、核心零部件-動力電池市場空間：動力電池是新能源汽車的核心零部件，直接決定整車性能。2021年我國動力電池需求量約為 3GWh左右，到2021年，隨著新能源汽車放量，動 力電池需求將上升至37GWh左右，按照現(xiàn)有電池價格估算，整個動力鋰電池市場 規(guī)模近千億元，在所有零部件中空間最大。技術(shù)路線：國家創(chuàng)新工程對電池能量密度要求不斷提高，由磷酸鐵鋰轉(zhuǎn)向三 元材料已經(jīng)確定，各大車廠切換迅

15、速，高工鋰電預(yù)計今年國三元鋰電池占動力電池 總量比例20%，明年將上升至50%，逐步超越磷酸鐵鋰成為主流路線；供需關(guān)系：根據(jù)我們的測算，2021年的規(guī)劃產(chǎn)能不能完全釋放，整個動力 鋰電池市場仍是供不應(yīng)求的局面。而到2021年，不完全統(tǒng)計規(guī)劃產(chǎn)能將到達40GWh，隨著產(chǎn)能的不但釋放，動力鋰電池的產(chǎn)能供求關(guān)系可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，分化 明顯，引發(fā)行業(yè)洗牌祁分電池企業(yè)2021年產(chǎn)能規(guī)劃統(tǒng)計2021-ttM 產(chǎn)能(GWh)投產(chǎn)耳期比亞適16卻15年底吧剤！疋;Wh,己后每年増加M皿h力帆腿份6公害建設(shè)必期12個月ATL2.5會海股地臭15億譏 并2021單庇建成4應(yīng)億Xh,車下的加“年底之前倉戍力種4.520

16、(斗年斗億Ah* 2021蘇州項站fcAh, 2021 年底之岳就州工程斗億Ah厲桿2.5旳15年底材產(chǎn)i(7-PfCAh中妣鰹電1KI15年公甫心J億*h砌月.A±E2(H4年川月A 能心収；樂五沃特碼|2021-to月 «注士噴挪時山月徵如無津工廣2們7年建盤4鈕IU2021年山月數(shù)據(jù)猛悴科技1年產(chǎn)一億額電也生產(chǎn)淺20M年投產(chǎn)定増IQWh生嚴(yán)踐第一牛投產(chǎn)"3s游二年100%投產(chǎn)0.5卻15年底1占億Ah嚴(yán)駄 3憶Ah項呂建%罔期24 A H三星西安i配套4歹合嘆上當(dāng)輛、按解度魁和略估血LG南京配套1(1萬告以上車輛，按課站度鯉粗略ft算套他金業(yè)L5目背合計4L

17、43載據(jù)來源：公開貴料、安牯證券研兗中垃2、核心零部件-動力電池SDI和LG化學(xué)競爭格局：從2021年數(shù)據(jù)來看，AESC、LG和比亞迪占據(jù)全球出貨量前 三，比亞迪、國軒、力神、中航鋰電等企業(yè)在國出貨量領(lǐng)先。國外電池廠與整車廠 有緊密的股權(quán)合作關(guān)系，而國除了比亞迪自產(chǎn)自用以外，電池廠與整車企業(yè)的配套 關(guān)系仍然分散。另一方面，國電池性能與日企業(yè)的差距明顯，三星在國的新廠明年將會投產(chǎn)，會對國電池企業(yè)產(chǎn)生沖擊，壓縮生存空間，加上供求關(guān) 系將迎來逆轉(zhuǎn)，國電池行業(yè)的洗牌不可防止。誰能勝出：根據(jù)競爭格局來看，勝出企業(yè)必須具備以下特點：設(shè)備先進，自 動化水平高；質(zhì)量控制水平領(lǐng)先，防止系統(tǒng)性風(fēng)險；技術(shù)開發(fā)水平優(yōu)

18、秀，不斷開發(fā) 新產(chǎn)品；產(chǎn)能充足，滿足新能源汽車高速開展需求；沒有前期投資包袱，新產(chǎn)能加 有經(jīng)驗技術(shù)人員成功的可能性較大；3門4卜QLlt電坦扯抱出址量3、零部件-電機電控市場空間：新能源汽車電機和電機控制器是新能源汽車的核心零部件。整車 放量將會拉動行業(yè)開展，預(yù)計到 2021年，新能源汽車電機電控的市場空間將到達 400億元。競爭格局：國市場參與者分為三類：1傳統(tǒng)其他領(lǐng)域的電機生廠商轉(zhuǎn)型跨 界; 2從成立之初就針對新能源汽車電機電控的企業(yè)； 3具備傳統(tǒng)整車及其零 部件生產(chǎn)能力的企業(yè)；從技術(shù)水平上看，國電機已經(jīng)與國際水平相差不大，整車廠大局部與國企業(yè)合作，未來市場空間逐漸上升，不排除國外企業(yè)參與

19、競爭，但是所 受沖擊將低于電池行業(yè)。未來開展：主要市場格局已經(jīng)形成，新入投資很難搶占高地，行業(yè)在存量間 轉(zhuǎn)化；通過并購重組，強強聯(lián)合，有資金優(yōu)勢和技術(shù)市場優(yōu)勢的形成聯(lián)盟將構(gòu)建極 強的護城河。電機電控市場春專者剛分具有傳統(tǒng)螯車及其董部件生產(chǎn)疑驗的企業(yè)比亞迪、南車時代.上汽集團專門針對新能源 汽車戌立的專業(yè) 也機金業(yè)上海大郡、上海電朋動.傳統(tǒng)電機生產(chǎn)商大洋電機、囂質(zhì)電機等精進電機等就據(jù)來源：臉汗資抖、安措證券研丸中心4、核心零部件-電空調(diào)市場空間：電動空調(diào)是新能源汽車中除電機外能耗最高的汽車零配件，對續(xù)行里程有1/41/3 左右的影響。按照大中型客車 6萬元/套，乘用車5000元/套 的均價估算，

20、到2021年電動空調(diào)行業(yè)的市場空間將到達 160億元?？蛙嚳照{(diào)市場 目前是主導(dǎo)，乘用車市場增長空間大。市場格局：大中型客車空調(diào)市場集中度較高，乘用車市場相對分散?？蛙嚳照{(diào)銷售模式以公交、汽運公司直接點單為主，客戶粘性較高，毛利率水平也高達40%，國市場已被松芝股份、華強和精益等瓜分，后入者很難拿到訂單。乘用車空 調(diào)市場多以標(biāo)配模式為主，市場競爭劇烈、相對分散，利潤水平也較低，目前外資 企業(yè)仍具有明顯優(yōu)勢。未來開展：客車空調(diào)市場主要格局已經(jīng)形成，龍頭企業(yè)“強者恒強局面將會持續(xù)。乘用車空調(diào)市場尚未洗牌，行業(yè)有待進一步整合，具有技術(shù)和客戶資源優(yōu)勢的企業(yè)通過強強聯(lián)合方能占據(jù)主導(dǎo)。202120IMHll

21、niTti： Al HL六、電池制造-鋰電設(shè)備2021年動力鋰電池市場空間：鋰電設(shè)備按照鋰離子的生產(chǎn)流程可分為前端、中端和后端設(shè)備, 設(shè)備的精度和自動化水平直接影響到鋰電池的效率和一致性。的總需求量將達37GWh，是2021年的十倍以上，動力鋰電池擴產(chǎn)直接拉動設(shè)備 需求；周期性與成長性共存：制造設(shè)備的需求來自下游產(chǎn)能的擴，通常具有明顯的周期性特征。根據(jù)測算，2021年動力電池的供需關(guān)系可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，2021年將是鋰電設(shè)備增速高點。鋰電設(shè)備上下端市場分化明顯，電池龍頭與設(shè)備龍頭綁定更 緊密。本輪大規(guī)模擴產(chǎn)潮結(jié)束以后，高端市場仍然能夠享受產(chǎn)能穩(wěn)步增長帶來的成 長性。電mt耳新At毎隹卷用電量制尊審

22、總嶂傀豐用電叢 一 42、電池制造-鋰電設(shè)備市場格局：低端市場和高端市場并存。低端市場企業(yè)規(guī)模小，產(chǎn)品單一、適 用性差、同質(zhì)化競爭劇烈，利潤率低；高端市場企業(yè)技術(shù)水平高，產(chǎn)品定制非標(biāo)準(zhǔn) 化，客戶粘滯性高，利潤也較高。目前國鋰電設(shè)備市場仍然分散，僅有少數(shù)企業(yè)可 以進入高端市場。低端市場主要以國產(chǎn)低價格設(shè)備為主，高端市場那么面臨日先進設(shè) 備的擠壓。未來判斷：目前設(shè)備水平上差距仍然明顯，僅有龍頭企業(yè)能夠進入大客戶供 應(yīng)鏈，享受行業(yè)高增長福利。同時鋰電設(shè)備的標(biāo)準(zhǔn)化程度低，需要按照客戶需求進 行定制化效勞，客戶粘性很高。目前能夠進入比亞迪、ATL等知名電池企業(yè)供給鏈條的國產(chǎn)企業(yè)稀少，更容易形成滾雪球的正

23、效應(yīng)，吸引更多客戶來尋求合作，最看 好專精的國龍頭企業(yè)。tCItltlb0?1 N X II .嚴(yán)岡丹爲(wèi)f-電也疔征產(chǎn)業(yè)世祝咆便，：億七、上游原材料-正極材料市場空間：正極原材料在電芯本錢中占比最大，接近40%。根據(jù)我們預(yù)測,2021年9.6萬噸的需求，而2021年是2021年的5.3倍，復(fù)合年均增長率到達 27.2%。從供需關(guān)系上看，2021年供需平衡，但是高端產(chǎn)能供不應(yīng)求，假設(shè)不進行 擴產(chǎn)，2021年開始將出現(xiàn)產(chǎn)能缺乏，目前國企業(yè)已經(jīng)開始擴；競爭格局：國際正極材料市場主要是中日三足鼎立，而國目前競爭格局較為 分散，大局部正極材料企業(yè)提供磷酸鐵鋰，能夠提供車用動力鋰電池三元材料并且 通過整車

24、企業(yè)認(rèn)證的廠商十分有限，當(dāng)升科技在高端三元正極材料領(lǐng)域的龍頭地位 已經(jīng)根本確立;未來開展：由于國企業(yè)的原料和生產(chǎn)本錢優(yōu)勢，日企業(yè)未來將選擇來華建廠，拉動行業(yè)彈性，同時正極材料行業(yè)將面臨全球整合、全球競爭。®(3£上吃巧豈，卜一二Z亠十一2021年蟲砒料申崎轄易-JiihJiJ2、上游原材料-負(fù)極材料市場空間：根據(jù)我們統(tǒng)計與預(yù)測，2021年負(fù)極材料全球需求接近 5萬噸,2021將是2021年的5倍，復(fù)合增長率達24.2% ;全球負(fù)極材料產(chǎn)能過剩嚴(yán)重， 2021年產(chǎn)能是需求的2倍。供求關(guān)系上看，全球負(fù)極材料產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，但是企 業(yè)部出現(xiàn)明顯分化，高端產(chǎn)能供給緊，隨著國產(chǎn)能提高，

25、預(yù)計產(chǎn)品價格會小幅走 低；競爭格局：負(fù)極材料市場集中度高，主要是日本和中國，兩個市場份額占全 球的95%以上，并且仍在上升；市場格局由日本向中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移明顯；國行業(yè)的 洗牌逐漸完成，貝特瑞等龍頭企業(yè)的市場份額不斷提升。未來開展：材料方面，全球負(fù)極材料的需求主要為天然石墨和人造石墨，兩者合計占市場份額90%以上，其中天然石墨占據(jù) 50%以上，人造石墨正在不斷上升，替代天然石墨趨勢明顯；3、上游原材料-電解質(zhì)國產(chǎn)化進程加速+產(chǎn)能擴導(dǎo)致六氟磷酸鋰價格大幅下跌：六氟磷酸鋰由于對 生產(chǎn)技術(shù)要求較高之前市場一直被日企業(yè)所壟斷，價格長期維持高位。近年來隨著 我國相關(guān)企業(yè)對關(guān)鍵技術(shù)的攻克國產(chǎn)化進程逐漸加速，從

26、而帶動了產(chǎn)品價格的下 降。另一方面六氟磷酸鋰廠商的大規(guī)模產(chǎn)能擴是導(dǎo)致產(chǎn)品價格下跌的重要原因之。供需結(jié)構(gòu)改善，價格進一步下跌空間有限：我們認(rèn)為未來隨著六氟磷酸鋰產(chǎn) 能擴步伐減緩，結(jié)合行業(yè)平均本錢水平，產(chǎn)品價格進一步下跌空間十分有限。根據(jù) 我們的統(tǒng)計與預(yù)測，2021年六氟磷酸鋰的需求為 0.78萬噸，2021年將為2021 年的4.6倍，復(fù)合年均增長率到達 24.2%。而根據(jù)目前全球主要六氟磷酸鋰廠商公 布的擴產(chǎn)方案測算，預(yù)計總產(chǎn)能為 2萬噸，2021年后將出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。-oom4、上游原材料-電解液電解液市場格局中日三足鼎立，日本份額不斷下降，中份額穩(wěn)步增加，中國 企業(yè)采用“以價換量的開展

27、戰(zhàn)略擴大市場份額，同時核心原材料六氟磷酸鋰的國 產(chǎn)化程度大幅提高，降低了制造本錢;從供求關(guān)系上看，目前產(chǎn)能尚能滿足需求，2021年后將出現(xiàn)供不應(yīng)求的情 況，同時六國產(chǎn)化進程加速和產(chǎn)能擴導(dǎo)致六氟磷酸鋰價格下降，隨著其供需缺口的 減小，電解液的價格下跌空間有限;電解液為重產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)、客戶認(rèn)證時間長，穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)客戶資源十分重要。隨著產(chǎn)業(yè)的開展和并購重組，行業(yè)將產(chǎn)生明顯分化，國市場份額將集中在少數(shù)龍頭企業(yè)手中;202牛也卯贏審堵爆X;山 胃聶皿5、上游原材料-隔膜全球隔膜市場由日本、美國少數(shù)企業(yè)控制的寡頭市場，開展到國、中國廠商 崛起，市場份額穩(wěn)步增加；從供求關(guān)系上看，全球隔膜目前供過于求，但主要供給小

28、型鋰電，動力電池隔膜相對缺乏，現(xiàn)有產(chǎn)能擴方案需要向動力電池隔膜傾斜，否那么2021年后可能供給缺乏；國隔膜行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)不均衡，干法雙拉工藝對應(yīng)的低端隔膜產(chǎn)能嚴(yán)重過剩， 高端供給缺乏，并且企業(yè)實際達產(chǎn)能力很差，真正具備核心競爭力的廠商方能脫穎 而出；中國電動弋乂 t橢也衣中科科特八、上游資源鉆：充分受益正極材料放量含鉆材料占正極材料市場份額近 70%。正極材料是鋰電池的主要本錢，占比 達33%，含鉆正極材料包括鉆酸鋰、鎳鉆錳酸鋰、鎳鉆鋁酸鋰等，合計占正極材 料市場份額70%。全球鉆消費的最主要領(lǐng)域也是電池材料，占比38%。鉆消費主要包括電池材料、高溫合金、工業(yè)材料、瓷色釉和催化劑等，在新能源汽車

29、迅猛開展的帶動下， 鉆價將充分受益正極材料放量。站的下前用用也tr撫中打昭池材料錨乂2、上游資源鉆需求：雙輪驅(qū)動快速增長全球鉆基正極材料產(chǎn)量高速增長，2021年增速高達60.5%。其中，鉆酸鋰和鉆基三元材料產(chǎn)量快速上升，尤其是鉆基三元材料產(chǎn)量已經(jīng)從2021年的1.7萬噸升至4.8萬噸。而鉆基高溫合金的需求那么將受益航空航天領(lǐng)域的應(yīng)用增加。高溫合金是制造 現(xiàn)代航空發(fā)動機、航天火箭發(fā)動機和工業(yè)用燃?xì)鉁u輪發(fā)動機的重要金屬材料。未來 隨著我國自主航空發(fā)動機放量，鉆基高溫合金需求需求將保持高速增長。K A -J *r 2 早=J，；1：-ri 總甘疥幫動缽矩合金宙求扶建晦犬3、上游資源鉆供給：雙輪驅(qū)動快

30、速增長全球鉆精礦供給集中度高，且產(chǎn)量增速平穩(wěn)。單獨的鉆礦物很少，大多伴生 且含鉆量較低，儲量前5位國家合計占比達80%以上，這導(dǎo)致鉆精礦產(chǎn)出集中度 較高，且增速平穩(wěn)。2021年全球鉆精礦產(chǎn)量同比增速僅為 9.3%，且剛果金 產(chǎn)量占比達47%。全球精煉鉆產(chǎn)量增速相對穩(wěn)定。2021年全球鉆產(chǎn)量同比增速僅 5.5.%。* 乙 7®r麥國瑩殖蟲屮片.mt a i *卜-虧-4、上游資源電池級碳酸鋰：鋰需求向好鋰產(chǎn)品根據(jù)原材料的不同可以分為礦石提鋰 35% 和鹵水提鋰65% 兩種工藝路線。鋰礦石巨頭塔利森天齊鋰業(yè)控股51% 是通過礦石提鋰，產(chǎn)量約占世界礦石提鋰總產(chǎn)量的七成；全球三大鋰資源巨頭SQM、FMC、Rockwood都是鹵水提鋰，合計產(chǎn)量約占世界鹽湖提鋰總產(chǎn)量的八成。全球鋰資源需求穩(wěn)步增長，2003、2021年鋰資源全球需求增速約為 7%左 右，鋰電池已占鋰消費的41%，而且動力鋰電池占比不斷提高，已升至鋰電池的 15%，全部鋰需求的6%以上。5、上游資源電池級碳酸鋰：鋰供給收縮2021年新增碳酸鋰產(chǎn)能投產(chǎn)明顯推后。這主要包括Rockwoo