大豆行情分析

1、大豆行情分析大豆行情分析中糧油脂部中糧油脂部 鄧瑞紅鄧瑞紅20082008年年3 3月月6 6日日提提 綱：綱：第一部分：油籽供求形勢：谷物與油籽之爭第二部分：大豆供求形勢：大豆與玉米之爭第三部分：通脹背景：匯率、原油、運(yùn)費(fèi)第四部分：2008年大豆后期展望第一部分 油籽供求形勢分析，全球農(nóng)產(chǎn)品格局演變，谷物與油籽的面積之爭，最終反應(yīng)在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格之上。 此輪農(nóng)產(chǎn)品牛市有其深層次背景，絕非如0304年度大豆單邊上漲行情。 全球市場：油強(qiáng)粕弱特征明顯全球市場：油強(qiáng)粕弱特征明顯全球油籽產(chǎn)量分布情況第二部分 大豆供求形勢分析，美國農(nóng)產(chǎn)品格局演變，大豆與玉米的面積之爭，最終通過價(jià)格來傳導(dǎo)和反應(yīng)。 以豆油和

2、棕櫚油為主要的油脂行業(yè)受益于能源屬性的確立。03/0403/0404/0504/0505/0605/0606/0706/0707/0807/08主產(chǎn)國：主產(chǎn)國：美國66.79 85.02 83.36 86.76 70.35 巴西 5153575960.5 阿根廷333940.547.247 巴拉圭3.9114.053.646.56.2南美87.91196.05101.14112.7113.7次產(chǎn)國：次產(chǎn)國：中國15.3917.416.3515.9714.3印度6.85.8577.697.9歐盟27國0.8251.0861.171.240.84全球合計(jì)全球合計(jì)186.75186.75215.75

3、215.75220.44220.44235.52235.52220.07220.07第三部分 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，除了本身基本面因素之外，離不開全球大背景多重因素的影響。 原油價(jià)格突破百元關(guān)口，直接利好油脂價(jià)格 美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)威脅到全球市場，美元和金融市場動蕩，吸引了熱錢涌入保值商品領(lǐng)域。由于播種前期天氣干燥,巴西不斷被調(diào)低,目前南美已開始收獲，巴西收獲15，一些機(jī)構(gòu)仍調(diào)低巴西大豆產(chǎn)量至6000萬噸以下，因此，巴西大豆產(chǎn)量仍有下調(diào)可能。近期巴西南部將重返干燥天氣。未來4-5日，巴西北部繼續(xù)有熱帶風(fēng)暴。阿根廷良好第四部分：2008年展望 1 1、目前國際豆價(jià)依舊堅(jiān)挺、目前國際豆價(jià)依舊堅(jiān)挺, ,仍處于牛市之中。仍處于牛市之中。 2 2、農(nóng)作物的概念已發(fā)生了革命性的變化，需、農(nóng)作物的概念已發(fā)生了革命性的變化，需求結(jié)構(gòu)的擴(kuò)大，使農(nóng)產(chǎn)品突破食用屬性，工求結(jié)構(gòu)的擴(kuò)大，使農(nóng)產(chǎn)品突破食用屬性，工業(yè)屬性（能源屬性）進(jìn)一步得以體現(xiàn)，業(yè)屬性（能源屬性）進(jìn)一步得以體現(xiàn)，3 3、此外，其金融屬性近期也開始顯露。、此外，其金融屬性近期也開始顯露。4 4、國內(nèi)市場也不例外，大豆受制于國內(nèi)市場、國內(nèi)市場也不例外，大豆受制于國內(nèi)市場在短期難有改變，外盤主導(dǎo)價(jià)格的趨勢不易在短