人民幣國(guó)際化論文介紹

1、 JIANGXI AGRICULTURAL UNIVERSITY貨 幣 銀 行 學(xué) 論 文題 目： 人民幣國(guó)際化 學(xué) 院： 姓 名： 學(xué) 號(hào)： 專 業(yè)： 班 級(jí)： 指導(dǎo)教師： 二零一四年六月【內(nèi)容摘要】隨著改革開放的程度加深以及中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民幣國(guó)際化問(wèn)題引起越來(lái)越多的人的關(guān)注。人民幣能否真正走向國(guó)際化，人民幣走向國(guó)際化能給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)怎樣的提升又會(huì)帶來(lái)怎樣的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題成為大眾所關(guān)注的重點(diǎn)。然而如何正確認(rèn)識(shí)人民幣走向國(guó)際化這一重大國(guó)際金融戰(zhàn)略，如何全面的了解這一戰(zhàn)略的利與弊，如何利用當(dāng)前的國(guó)際局勢(shì)使這一戰(zhàn)略更順利的開展，揚(yáng)利除弊，是我們正在面臨的關(guān)鍵問(wèn)題。本文首先簡(jiǎn)單的闡述了貨幣國(guó)際化的

2、含義，隨后分析了人民幣國(guó)際化的必然性以及可能帶來(lái)的利益與弊端，最后分析了人民幣國(guó)際化的道路選擇，對(duì)人民幣國(guó)際化問(wèn)題進(jìn)行總結(jié)?！娟P(guān)鍵詞】人民幣國(guó)際化必然性 利與弊一、前言中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)、國(guó)際貿(mào)易地位不斷提高、人民幣國(guó)內(nèi)外幣值的長(zhǎng)期穩(wěn)定，以及中國(guó)政府在亞洲金融危機(jī)中表現(xiàn)出來(lái)的高度責(zé)任感等因素使人民幣的國(guó)際聲譽(yù)大大提高，周邊許多國(guó)家居民逐漸認(rèn)可并接受人民幣作為交易和結(jié)算貨幣，人民幣逐漸走出國(guó)門在境外流通。二、貨幣國(guó)際化的含義貨幣國(guó)際化是指能夠跨越國(guó)界,在境外流通,成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。對(duì)于貨幣的國(guó)際化概念的界定，按貨幣功能劃分可以提供一個(gè)相對(duì)完善的框架。貨幣國(guó)際化是

3、指一種貨幣的使用超出國(guó)界，在發(fā)行國(guó)境外可以同時(shí)被本國(guó)居民或非本國(guó)居民使用和持有。一種國(guó)際化貨幣能為居民或非居民提供價(jià)值儲(chǔ)藏、交易媒介和記賬單位的功能。具體來(lái)講，它可用于私人用途的貨幣替代、投資計(jì)價(jià)以及貿(mào)易和金融交易，同時(shí)也可用作官方儲(chǔ)備、外匯干預(yù)的載體貨幣以及釘住匯率的錨貨幣。三、人民幣國(guó)際化的必然性（一）中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起一國(guó)貨幣走向國(guó)際化首先是由該國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面決定的，較大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和持續(xù)的增長(zhǎng)趨勢(shì)、較高的經(jīng)濟(jì)開放度以及在世界市場(chǎng)中占有重要地位的國(guó)家都能夠獲得交易者對(duì)該國(guó)貨幣的需求，并最終使得該貨幣成為國(guó)際貨幣。中國(guó)已經(jīng)形成了大國(guó)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)20多年的高速增長(zhǎng)，以GDP為代表的國(guó)

4、民經(jīng)濟(jì)實(shí)力說(shuō)明人民幣已經(jīng)具備了國(guó)際化所需要的強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)后盾。當(dāng)然，如果中國(guó)的這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是可持續(xù)的，那么國(guó)際經(jīng)濟(jì)參與者和普通公眾對(duì)于人民幣的信心就增強(qiáng)，人民幣的普遍性也會(huì)大大提高，成為國(guó)際通貨。（二）中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)的出口連續(xù)5年高速增長(zhǎng)，年平均增幅超過(guò)20%，按美元計(jì)算的出口額已占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的近40%。中國(guó)已的的確確成為一個(gè)高度的出口依賴國(guó)，或者說(shuō)一個(gè)典型的外向型經(jīng)濟(jì)國(guó)家。人民幣作為這個(gè)巨大的外向型經(jīng)濟(jì)體的交易媒介，已受到來(lái)自全世界越來(lái)越多的重視和前所未有的追捧。如果說(shuō)一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)規(guī)模不足以證明其貨幣國(guó)際化的必然性，那么，一國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和卷入程度將充分證明其貨幣國(guó)際化具有直接的

5、客觀基礎(chǔ)。（3） 中國(guó)金融業(yè)的開放和發(fā)展改革開放以來(lái)，為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化發(fā)展需要中國(guó)金融國(guó)際化步伐全面加快，特別是最近幾年，中國(guó)金融業(yè)飛速發(fā)展，一批涉及銀行、證券、保險(xiǎn)的金融法律法規(guī)相繼問(wèn)世或修訂，初步形成套較為完備的金融法規(guī)支撐體系；金融機(jī)構(gòu)呈多元化發(fā)展格局，國(guó)有銀行、股份制商業(yè)銀行、地方商業(yè)銀行、民營(yíng)銀行、外資銀行競(jìng)爭(zhēng)并存；金融規(guī)則不斷和國(guó)際接軌，一批國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)走向國(guó)際舞臺(tái)，一批國(guó)際金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；金融市場(chǎng)穩(wěn)步完善，中央銀行調(diào)控體系健全有力。良好的金融市場(chǎng)和完整的金融體系，不僅能提高中國(guó)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，而且有利于人民幣發(fā)揮國(guó)際貨幣職能。四、人民幣國(guó)際化帶來(lái)的收益1人民幣國(guó)際化有利

6、于打破目前由美元主導(dǎo)世界貨幣市場(chǎng)的格局，即打破美國(guó)的霸權(quán)貨幣體系，美元之所以能夠充當(dāng)國(guó)際貨幣，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大和國(guó)際信用地位較高的體現(xiàn)，因此美元匯率極易受美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，因此以美元為國(guó)際貨幣勢(shì)必會(huì)給各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后，國(guó)際上將會(huì)減少對(duì)美元的依賴，上述風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)得到有效控制，從而可以提高人民幣的國(guó)際地位，如果人民幣能夠成為國(guó)際間普遍接受的支付、結(jié)算、投資和儲(chǔ)藏手段，那么就說(shuō)明人民幣具有高于其他貨幣的地位，因此人民幣國(guó)際化的過(guò)程就是人民幣國(guó)際地位不斷提高的過(guò)程。2人民幣國(guó)際化有利于提升中國(guó)國(guó)際地位并使中國(guó)早日跨入中等發(fā)達(dá)國(guó)家行列，增強(qiáng)中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力。人民幣國(guó)際化后

7、，中國(guó)就擁有了一種世界貨幣的發(fā)型和調(diào)節(jié)權(quán)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響和發(fā)言權(quán)也將隨之增加，屆時(shí)通過(guò)參與更多的國(guó)際事務(wù)和多邊協(xié)商，我國(guó)將最終順利實(shí)現(xiàn)和平崛起。同時(shí)，人民幣在國(guó)際貨幣體系中占有一席之地，可以改變目前處于被支配的地位，減少國(guó)際貨幣體制對(duì)中國(guó)的不利影響。3人民幣國(guó)際化有利于中國(guó)獲得國(guó)際鑄幣稅收益。是先人民幣國(guó)際化后最直接、最大的收益是獲得國(guó)際鑄幣稅收入，鑄幣稅是指貨幣發(fā)行者憑借發(fā)行貨幣的特權(quán)所獲得的紙幣發(fā)行面額與紙幣發(fā)行成本之間的差額。在本國(guó)發(fā)行紙幣，鑄幣稅收入是取之于本國(guó)用之于本國(guó)，而發(fā)行國(guó)際貨幣則相當(dāng)于從別國(guó)征收鑄幣稅，這種收益基本是無(wú)成本的。簡(jiǎn)單的講，一張面額100美元的鈔票的印刷成本

8、也許只有1美元，但是卻能購(gòu)買100美元的商品，其中的99美元差價(jià)就是鑄幣稅。鑄幣稅是政府財(cái)政的重要來(lái)源，使用別國(guó)的貨幣，就是主動(dòng)放棄了大量的財(cái)富。據(jù)我國(guó)有關(guān)專家測(cè)算，一旦人民幣成為國(guó)際貨幣，我國(guó)每年因人民幣國(guó)際化而獲得的鑄幣稅收益至少可以穩(wěn)定在25億美元左右。如果人民幣的購(gòu)買力能夠在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持穩(wěn)定，并且人民幣的國(guó)際化區(qū)域逐步擴(kuò)大，那么到2015年約為224.6億美元，到2020年約為300.2億美元。當(dāng)然這只是狹義的國(guó)際鑄幣稅收益，而廣義的鑄幣稅收益要從國(guó)家戰(zhàn)略角度來(lái)看，在國(guó)際貿(mào)易中，尤其是資源、能源國(guó)際貿(mào)易，人民幣有可能成為計(jì)價(jià)貨幣，從而提高我國(guó)對(duì)石油、礦產(chǎn)資源等大宗商品的定價(jià)權(quán)，從而可

9、以在世界范圍內(nèi)用人民幣購(gòu)買資源，避免美元流動(dòng)性限制，從而擺脫受美元政策的負(fù)面影響，并作為新興國(guó)家的代表制衡西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)霸權(quán)，這就是廣義的鑄幣稅。4人民幣國(guó)際化以后，就意味著在我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易和非貿(mào)易中直接用人民幣支付和結(jié)算，而不必再動(dòng)用外匯對(duì)外支付，可以節(jié)省匯兌成本以及降低使用其他貨幣面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，是我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展不再受到外匯的制約。目前我國(guó)擁有數(shù)額較大的外匯儲(chǔ)備，實(shí)際是相當(dāng)于對(duì)外國(guó)政府的巨額無(wú)償貸款。同時(shí)還要承擔(dān)通貨膨脹稅，人民幣國(guó)際化后，特別是人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣后，不僅可以減少外匯儲(chǔ)備的持有量，從而減少為管理巨額外匯儲(chǔ)備所支付的成本，而且還可以減少因使用外匯引起的財(cái)富流失，為中

10、國(guó)利用資金開辟一條新的道路。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合中人民幣資產(chǎn)權(quán)重的增加將會(huì)減少由匯率變動(dòng)所引起的國(guó)際清算銀行對(duì)資本充足率要求的影響。同時(shí)也會(huì)降低這些金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)損失評(píng)估影響，而人民幣作為投資貨幣，如果國(guó)外人民幣資產(chǎn)需求增加，可以降低人民幣資產(chǎn)利率水準(zhǔn)，從而降低本國(guó)企業(yè)融資成本。進(jìn)一步，企業(yè)可以到海外發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)債券，從而擴(kuò)大融資范圍，解決貨幣錯(cuò)配問(wèn)題。最終，本國(guó)企業(yè)可以用人民幣到海外投資，實(shí)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，融入經(jīng)濟(jì)全球化。5人民幣國(guó)際化將提升中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的融資效率。各國(guó)銀行在經(jīng)營(yíng)本幣時(shí)無(wú)疑天然的具有比較優(yōu)勢(shì)，因此國(guó)際貨幣可以促進(jìn)貨幣發(fā)行國(guó)金融業(yè)的發(fā)展，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)量

11、，擴(kuò)大金融部門的服務(wù)收入、貸款收入與投資收入，并因此提升他們的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也為金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性保護(hù)。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，為進(jìn)出口企業(yè)進(jìn)行人民幣毛衣提供結(jié)算服務(wù)以及為境外進(jìn)口商提供人民幣融資支援可以擴(kuò)大商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍，增加商業(yè)銀行利潤(rùn)，而范圍經(jīng)濟(jì)的存在可以提高金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力，并且境外人民幣使用的增加提高市場(chǎng)流動(dòng)性。更重要的是，中央銀行可以通過(guò)最后貸款人保護(hù)為金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性保護(hù)，降低中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的外匯流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，這與范圍經(jīng)濟(jì)一起提高了中國(guó)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)人民幣海外業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)可以為我國(guó)在國(guó)際金融制度的安排，國(guó)際游戲規(guī)則的制定中提供更多的話語(yǔ)權(quán)，美國(guó)之所以能夠壟斷、支配或影響國(guó)際貨幣制度改革

12、的進(jìn)程，與美元的世界貨幣、儲(chǔ)藏貨幣的地位是分不開的，人民幣國(guó)際化可以為我們贏得更多的參與國(guó)際金融制度安排和游戲規(guī)則制定的機(jī)會(huì)。6人民幣國(guó)際化后，勢(shì)必會(huì)成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，這樣的話，人民幣海外需求將迅速增加，這也促進(jìn)了金融工具的創(chuàng)新以及人民幣品衍生市場(chǎng)的發(fā)展，一方面，境外出口商使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，以及進(jìn)行人民幣融資需要人民幣遠(yuǎn)期利率互換等衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖操作。另一方面，中國(guó)對(duì)大宗商品的需求也迫切需要人民幣對(duì)大宗商品進(jìn)行定價(jià)解決流動(dòng)性限制，二者必須有充分廣度和深度的商品期貨期權(quán)市場(chǎng)的支持。人民幣國(guó)際化后，更有利于中資銀行研發(fā)新產(chǎn)品，拓展新業(yè)務(wù)。目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品不足千種，而世界上貨幣

13、住到國(guó)家的金融產(chǎn)品都多達(dá)幾千種，美國(guó)甚至超過(guò)1萬(wàn)種。因此中資銀行在這方面還是有很大的發(fā)展空間的。當(dāng)人民幣資產(chǎn)交易可以進(jìn)行規(guī)模交易并且海外市場(chǎng)上人民幣相關(guān)交易是最終結(jié)算時(shí)，必然對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的效率和市場(chǎng)水平提出更高的要求，以一種外力的形式促進(jìn)市場(chǎng)深化。當(dāng)然，這個(gè)市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)能夠成為國(guó)際流通的交易中心，并且按照市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)行。這是因?yàn)?，如果人民幣能夠在更為廣泛的區(qū)域內(nèi)通過(guò)并增強(qiáng)便利性，那么五落實(shí)在一般市場(chǎng)還是在離岸金融市場(chǎng)，人民幣資產(chǎn)的相關(guān)交易都將活躍起來(lái)。這對(duì)培育和發(fā)展中國(guó)離岸金融市場(chǎng)，對(duì)豐富人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)品種、擴(kuò)大境內(nèi)金融市場(chǎng)深度，乃至對(duì)本土金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化和金融創(chuàng)新來(lái)說(shuō)，都具有積極意義。此外，人民幣

14、國(guó)際化可促進(jìn)人民幣離岸市場(chǎng)的培育和發(fā)展。隨著人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，海外對(duì)人民幣的需求有所增加，為非居民進(jìn)行人民幣投資或籌資提供資金手段的人民幣離岸市場(chǎng)的出現(xiàn)和壯大將成為必然。借助人民幣離岸市場(chǎng)這一平臺(tái)，人民幣國(guó)際化不僅有助于形成一個(gè)完全市場(chǎng)化的人民幣利率指標(biāo)體系，而且可以為國(guó)內(nèi)的外匯市場(chǎng)調(diào)節(jié)提供參照，并帶動(dòng)中國(guó)與亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)的深度合作，最終促進(jìn)上海國(guó)際金融中心市場(chǎng)的建設(shè)以及香港人民幣離岸金融中心的發(fā)展，使中國(guó)金融進(jìn)一步融入國(guó)際金融市場(chǎng)。7 人民幣國(guó)際化對(duì)中國(guó)外貿(mào)企業(yè)最大的好處在于我們的貿(mào)易不必再擔(dān)心其他國(guó)際貨幣的升值或貶值帶來(lái)的直接沖擊。我國(guó)是進(jìn)出口大國(guó)，同時(shí)也是世界上最大的制造業(yè)國(guó)家，被外界稱

15、為世界工廠，但是我國(guó)許多出口商品的價(jià)格低，附加值不高，而進(jìn)口的產(chǎn)品又多數(shù)為該附加值產(chǎn)品，因此匯率的少許變動(dòng)對(duì)中國(guó)許多外貿(mào)企業(yè)都會(huì)造成致命的打擊，若人民幣成為我國(guó)于各個(gè)國(guó)家貿(mào)易的直接結(jié)算貨幣，我國(guó)企業(yè)就可以消除這個(gè)后顧之憂。人民幣國(guó)際化還可以促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)改革，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，以適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)變化的需要，我們知道，人民幣要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化是應(yīng)具備一定條件的，條件之一就是我國(guó)企業(yè)要建立起能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化需要的現(xiàn)代企業(yè)制度，而現(xiàn)代企業(yè)制度能夠不斷營(yíng)造全新的企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理機(jī)制，是企業(yè)不斷適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的變化，因此，人民幣國(guó)際化和現(xiàn)代企業(yè)制度的完善及企業(yè)的外向化發(fā)展機(jī)密聯(lián)系，它可以促進(jìn)企業(yè)不斷的深化改革，加快向海外

16、發(fā)展的進(jìn)程。五、人民幣國(guó)際化帶來(lái)的弊端1.增加貨幣調(diào)控難度在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)經(jīng)濟(jì)政策只受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量的影響，貨幣政策所調(diào)控的也只是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)；而開放經(jīng)濟(jì)下，外部經(jīng)濟(jì)變量也將對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。人民幣國(guó)際化將使得資本國(guó)際間流動(dòng)變得更加容易，流通成本更低，這就為投資資本提供了更大的空間。資本流動(dòng)將對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)利率產(chǎn)生影響，資本流入會(huì)增加對(duì)人民幣的需求，在保持貨幣政策穩(wěn)定的情況下，市場(chǎng)利率面臨上升壓力。同樣，資本的流動(dòng)也會(huì)引起外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)，進(jìn)而引起人民幣匯率波動(dòng)。在這樣一種情況下，政府的貨幣政策將受到影響，國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控的效果也將大打折扣。例如，為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)發(fā)生的通貨膨脹而實(shí)施緊縮性的貨幣政策、

17、提高市場(chǎng)利率時(shí)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可以方便地從境外借入大量的人民幣資金以滿足客戶的借款需求，其他逐利資本也將迅速流入；相反，當(dāng)施行寬松的貨幣政策、降低利率時(shí)，又會(huì)引起大量資本外逃，極大地抵消貨幣政策的效果，加大宏觀調(diào)控的難度。2. 外部沖擊增加 一國(guó)貨幣的國(guó)際化會(huì)影響發(fā)行國(guó)中央銀行執(zhí)行貨幣政策的效果，降低本國(guó)貨幣當(dāng)局控制基礎(chǔ)貨幣、調(diào)控國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的能力。國(guó)際貨幣作為本國(guó)的貨幣和作為國(guó)際貨幣的職能有時(shí)候會(huì)發(fā)生沖突。貨幣國(guó)際化之后，本國(guó)貨幣與國(guó)際金融之間的一體化程度將增強(qiáng)，這樣，國(guó)內(nèi)的貨幣政策將面臨更加嚴(yán)重的“內(nèi)外均衡的沖突”問(wèn)題。貨幣政策的調(diào)整與實(shí)施將受到國(guó)際因素的制約，貨幣政策的制訂，不能僅考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)

18、發(fā)展?fàn)顩r，還要顧及世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展周期。有關(guān)國(guó)家為穩(wěn)定本國(guó)貨幣將人民幣視作為錨貨幣，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化，貨幣政策操作的難度將大大增加，中央銀行很難確定貨幣政策調(diào)整的適當(dāng)時(shí)機(jī)。儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)不時(shí)發(fā)現(xiàn)在實(shí)施國(guó)內(nèi)貨幣政策時(shí)會(huì)受到國(guó)外本幣持有額的鉗制。對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，國(guó)際上持有其貨幣的數(shù)量越大，國(guó)內(nèi)金融政策執(zhí)行的難度就越大。同時(shí)，由于取消了貨幣壁壘，經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹可隨時(shí)傳遞到國(guó)內(nèi)。3. 增加了貨幣需求的不穩(wěn)定性和可控性由于本國(guó)貨幣被非居民持有并使用，增加了中央銀行調(diào)控貨幣存量的難度。非居民所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策將影響其持有其它國(guó)際發(fā)行的國(guó)際貨幣的意愿，這并非國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)本身可以控制的，因

19、此，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)將面臨貨幣需求的不穩(wěn)定性問(wèn)題。4. 人民幣國(guó)際化還將使中國(guó)面臨貨幣逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)人民幣國(guó)際化后，一旦中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，就可能動(dòng)搖其他國(guó)家對(duì)人民幣的信心，人民幣持有者就會(huì)在各種國(guó)際貨幣間進(jìn)行調(diào)換，形成對(duì)人民幣的擠兌和拋售，這種貨幣的逆轉(zhuǎn)將對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，而且貨幣逆轉(zhuǎn)帶來(lái)的救助貨幣危機(jī)的成本和干預(yù)匯率的成本也會(huì)給中國(guó)造成巨大損失。六、人民幣國(guó)際化的道路選擇人民幣國(guó)際化是一個(gè)自然發(fā)展和不斷成熟的過(guò)程，在這一過(guò)程中還存在許多不確定的因素，如人民幣資本項(xiàng)目的開放進(jìn)度、我國(guó)金融體制改革開放的成效、國(guó)際收支的穩(wěn)定性等等。因此，我國(guó)政府和有關(guān)部門還必須充分借鑒和吸取一些國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)

20、教訓(xùn)，在一定的時(shí)期內(nèi)，努力將這些不確定因素轉(zhuǎn)化為確定因素，真正促使人民幣走向世界舞臺(tái)。從國(guó)際上的一些經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，成功實(shí)現(xiàn)貨幣國(guó)際化的有美元、歐元和日元。美元的國(guó)際化是有著特殊國(guó)際背景的，它的國(guó)際化過(guò)程依賴的是一個(gè)全球性的匯率制度安排，即二戰(zhàn)后的布雷頓森林體系，支持這一體系背后的是美國(guó)強(qiáng)大的政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力。歐元作為信用貨幣其國(guó)際化進(jìn)程是最短的，它給世界各國(guó)貨幣國(guó)際化的啟示是：讓渡貨幣主權(quán)，放棄獨(dú)立的貨幣政策，采用趨同的財(cái)政政策，形成區(qū)域共同體，單一貨幣必須以共同的政治經(jīng)濟(jì)利益為基礎(chǔ)，以相近的文化背景為紐帶，單一貨幣區(qū)內(nèi)各成員國(guó)必須滿足最佳貨幣區(qū)理論構(gòu)建條件，區(qū)域經(jīng)濟(jì)必須在世界經(jīng)濟(jì)體系中有較大的影響。而日元的國(guó)際化進(jìn)程則是在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段有不同的特點(diǎn)。在20世紀(jì)70年代后期，日本是在美國(guó)的壓力下，從1980年開始資本項(xiàng)目可自由兌換進(jìn)程的。日元國(guó)際化和金融資本市場(chǎng)的自由化是同步進(jìn)行的，歐洲日元市場(chǎng)的開放和東京離岸市場(chǎng)的建立是日元國(guó)際化的關(guān)鍵步驟。在日本經(jīng)濟(jì)鼎盛時(shí)期，日元的國(guó)際化進(jìn)程是必然