會計報表分析案例(貴研鉑業(yè)2009)(精)

1、企業(yè)財務(wù)綜合分析報告貴研鉑業(yè)股份有限公司二一年七月二日一、公司簡介貴研鉑業(yè)股份有限公司 (簡稱 :貴研鉑業(yè) ,證券代碼 :600459)是國內(nèi)領(lǐng)先的貴金屬功能材料和化合物生產(chǎn)企業(yè)，是由昆明貴金屬研究所發(fā)起設(shè)立，在上海證券交易所上市的股份公司 ,注冊資本 8,595 萬元，目前，公司總資產(chǎn) 7 億元，凈資產(chǎn) 4.78 億元， 2005 年實現(xiàn)營業(yè)收入 3.5 億元。2005 年 7 月，根據(jù)省委省政府對國有企業(yè)整合重組的規(guī)劃，貴研所和云錫集團公司強強聯(lián)合，組建新的云錫集團，貴研所持有貴研鉑業(yè)的股份變更為云錫集團持有。公司下設(shè)市場營銷部、貴金屬商務(wù)部、高純材料事業(yè)部、功能材料事業(yè)部、環(huán)境材料事業(yè)部

2、、信息材料事業(yè)部、研發(fā)中心、檢測中心等部門，擁有控股子公司元江鎳業(yè)有限公司、昆明貴研催化劑有限責(zé)任公司和參股公司云南開遠金潭稀有金屬有限責(zé)任公司。2001 年 10 月，貴研鉑業(yè)股份有限公司通過了ISO9001質(zhì)量管理體系認證，2003 年 6 月，公司通過了國軍標(biāo)GJB9001A-2001質(zhì)量體系認證， 貴研催化劑公司通過了 TS16949質(zhì)量體系認證。作為中國貴金屬功能材料生產(chǎn)開發(fā)的專業(yè)性企業(yè)，貴研鉑業(yè)股份有限公司集中了我國貴金屬冶金、材料、化學(xué)、化工、加工、分析檢測和經(jīng)營管理等多學(xué)科各類專才，公司現(xiàn)有員工 800 人，其中有中國工程院院士1 人，高級工程師以上的技術(shù)人員占公司總?cè)藬?shù) 30

3、%以上，本科以上學(xué)歷者占30%，雄厚的人才實力為貴研在行業(yè)中獨占鰲頭奠定了深厚基礎(chǔ)。堅實的人才背景，奠定了貴研鉑業(yè)較為完善的技術(shù)創(chuàng)新體系與領(lǐng)先的技術(shù)水平，除了繼承貴研所多項科研成果外，公司還自行開發(fā)研究取得一系列技術(shù)成果。目前公司 (含控股子公司 )擁有發(fā)明專利25 項、專利申請權(quán) 19 項和非專利技術(shù)15 項、非專利技術(shù)獨占實施許可權(quán)164 項，覆蓋了公司主營業(yè)務(wù)的各個領(lǐng)域。2006 年 5 月，貴研鉑業(yè)完成股權(quán)分置改革， 云錫公司下屬的元江鎳業(yè)有限公司以支付資產(chǎn)對價方式進入貴研鉑業(yè)，為貴研鉑業(yè)的發(fā)展開拓了又一個新空間。貴研鉑業(yè)股份有限公司公司是集貴金屬系列功能材料研究、開發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營以及鎳

4、資源的開發(fā)利用于一體的高技術(shù)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)包括貴金屬特種功能材料、貴金屬高純功能材料、貴金屬信息功能材料、貴金屬環(huán)境及催化功能材料、鎳礦冶煉、開發(fā)和深加工，主要產(chǎn)品為：汽車尾氣凈化催化劑、精細化工用催化劑、高濃度有機廢水凈化催化劑、微功耗多功能可燃性氣體催化傳感器、 半導(dǎo)體氣體傳感器， 貴金屬鉑、鈀、銠、釕、銥、金、銀各系列化合物等；貴金屬焊接功能材料、測溫材料、復(fù)合材料；貴金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)、二次資源回收利用；貴金屬特種粉體 (超細粉、球型粉、片狀粉、復(fù)合粉等 )、貴金屬厚膜電子漿料、介質(zhì)漿料、玻璃包封漿料、貴金屬涂層及薄膜；鎳精礦、電解鎳、鈷及其它捏深加工產(chǎn)品等。產(chǎn)品用戶涵蓋電子信息、 航空

5、、航天、船舶、汽車、生物醫(yī)藥、化學(xué)化工、建材、礦產(chǎn)冶金、環(huán)保能源等行業(yè)。公司將充分發(fā)揮人才資源、科技創(chuàng)新能力的優(yōu)勢，在貴金屬領(lǐng)域內(nèi)為顧客提供產(chǎn)品和全方位的綜合服務(wù)，并逐步在鎳金屬及其相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域發(fā)展成為公司新的支柱產(chǎn)業(yè)，在未來 35 年“建成三大基地，提升四種能力” ，即形成國內(nèi)最大的汽車尾氣催化劑生產(chǎn)銷售基地，建成國家級高技術(shù)新材料基地，建成具有領(lǐng)先技術(shù)的稀貴金屬冶金化工基地；提升公司產(chǎn)業(yè)運營能力，資源控制能力，技術(shù)創(chuàng)新能力，資本運作能力，把公司擁有資源、技術(shù)優(yōu)勢和強大的市場開拓能力的現(xiàn)代科技型企業(yè)。一、 會計報表分析貨幣資金年末較年初減少 32.15%，是因為本報告期公司歸還部分銀行貸款及

6、經(jīng)營投入增加所致；應(yīng)收票據(jù)年末較年初增加 41.23%，是因為本報告期公司銷售回款中票據(jù)回款增加；預(yù)付款項年末較年初增加 509.33%，主要是因為本報告期公司預(yù)付貨款增加及支付永興貴研資源有限公司的投資款；其他應(yīng)收款年末較年初增加 387.49%，主要是因為本報告期公司應(yīng)收云南錫業(yè)集團(控股 )有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓款 44,994,800.00 所致，該款項已于 2010 年 1 月6 日收回；長期股權(quán)投資年末較年初增加 45,483,447.09 元，是因為本報告期公司轉(zhuǎn)讓元江公司部分股權(quán)后，持股比例降為 28%，按照會計準(zhǔn)則的規(guī)定，資產(chǎn)負債表不再納入合并報表范圍，對元江公司的長期股權(quán)投資

7、不進行抵消所致；固定資產(chǎn)年末較年初減少 56.72%，主要是因為本報告期公司轉(zhuǎn)讓元江公司部分股權(quán)后，持股比例降為 28%，按照會計準(zhǔn)則的規(guī)定，資產(chǎn)負債表不再納入合并報表范圍所致；在建工程年末較年初減少 90.43%，主要是因為本報告期公司貴金屬前驅(qū)體等在建項目竣工驗收，轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)所致； 工程物資年末較年初減少 100.00%，是因為本報告期公司貴金屬前驅(qū)體等在建項目竣工驗收，轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)所致； 長期待攤費用年末較年初減少 100.00%，是因為本報告期公司轉(zhuǎn)讓元江公司部分股權(quán)后，持股比例降為 28%按照會計準(zhǔn)則的規(guī)定，資產(chǎn)負債表不再納入合并報表范圍所致；遞延所得稅資產(chǎn)年末較年初減少 73.8

8、2%，主要是因為本報告期公司計提的資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)銷 ,相應(yīng)的遞延所得稅資產(chǎn)減少所致；短期借款年末較年初減少64.06%，主要是因為本報告期公司歸還部分銀行貸款所致；應(yīng)付票據(jù)年末較年初增加 92.29%，是因為本報告期公司原料采購增加票據(jù)結(jié)算所致；應(yīng)付賬款年末較年初減少 51.39%，主要是因為本報告期公司轉(zhuǎn)讓元江公司部分股權(quán)后，持股比例降為 28%按照會計準(zhǔn)則的規(guī)定，資產(chǎn)負債表不再納入合并報表范圍所致； 預(yù)收款項年末較年初增加 54.94%，主要是因為本報告期公司預(yù)收銷售貨款及提供勞務(wù)預(yù)收款所致；應(yīng)交稅費年末較年初減少 114.77%，是因為本報告期公司留抵增值稅增加所致；應(yīng)付利息年末較年初減

9、少 71.94%，是因為本報告期公司歸還部分銀行貸款，相應(yīng)的貸款利息減少；其他應(yīng)付款年末較年初減少 98.72%，主要是因為本報告期公司轉(zhuǎn)讓元江公司部分股權(quán)后，持股比例降為 28%按照會計準(zhǔn)則的規(guī)定，資產(chǎn)負債表不再納入合并報表范圍所致；長期借款年末較年初減少 30.43%，是因為本報告期公司歸還部分銀行貸款所致；長期應(yīng)付款年末較年初減少 100.00%，是因為本報告期公司轉(zhuǎn)讓元江公司部分股權(quán)后，持股比例降為 28%按照會計準(zhǔn)則的規(guī)定，資產(chǎn)負債表不再納入合并報表范圍所致；營業(yè)稅金及附加比去年同期下降 56.98%，主要是因為本報告期元江公司上半年停產(chǎn)檢修，營業(yè)收入下降，相應(yīng)稅金及附加下降所致；銷

10、售費用比去年同期下降 19.08%，主要是因為本報告期元江公司的收入下降，相關(guān)銷售費用也下降所致；管理費用比去年同期增長 14.75%主要是因為本報告期科研技術(shù)開發(fā)費支出增加以及元江公司上半年停產(chǎn)檢修，相關(guān)的固定費用均納入管理費用核算所致；財務(wù)費用比去年同期下降 19.02%，主要是因為本報告期公司貸款規(guī)模及利率下降所致 ;資產(chǎn)減值損失比去年同期下降 105.96%，是因為本報告期末存貨價值回升所致；投資收益比去年同期下降 1,399.61 萬元，主要是因為本報告期轉(zhuǎn)讓元江公司70%的股權(quán)損失 1,370.84 萬元所致；營業(yè)外支出比去年同期增加867.99%，主要是因為本報告期固定資產(chǎn)報廢損

11、失及元江公司罰款支出增加所致；所得稅費用比去年同期增加132.84%，是因為本報告期利潤增加所致；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期減少230.64%，主要原因是產(chǎn)品銷售票據(jù)回款增加；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期增加119.98%，主要原因是轉(zhuǎn)讓元江公司股權(quán)收到的現(xiàn)金增加；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期減少130.61%，主要原因是銀行貸款減少。杜邦分析：經(jīng)營利潤率 =經(jīng)營利潤 / 銷售收入 =0.02383015凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 / 凈經(jīng)營資產(chǎn) =1.71564189凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率 =經(jīng)營利潤 / 凈經(jīng)營資產(chǎn)=0.04088401凈利息率 =凈利息 / 凈債務(wù)

12、=0.53493559經(jīng)營差異率 =凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率 -凈利息率 =-0.49405158凈財務(wù)杠桿 =凈債務(wù) / 股東權(quán)益 =0.05828507杠桿貢獻率 =經(jīng)營差異率 * 凈財務(wù)杠桿 =-0.02879583權(quán)益凈利率 =凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率 +杠桿貢獻率 =0.01208817 2008 年經(jīng)營利潤率 =經(jīng)營利潤 / 銷售收入 =-0.05357397凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 / 凈經(jīng)營資產(chǎn) =1.96915144 凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率 =經(jīng)營利潤 / 凈經(jīng)營資產(chǎn) =-0.10549527 凈利息率 =凈利息 / 凈債務(wù) =0.17578581經(jīng)營差異率 =凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率 -凈利息率 =

13、-0.28128108 凈財務(wù)杠桿 =凈債務(wù) / 股東權(quán)益 =1.30303797杠桿貢獻率 =經(jīng)營差異率 * 凈財務(wù)杠桿 =-0.36651993權(quán)益凈利率 =凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率 +杠桿貢獻率 =-0.47201519連環(huán)替代法測定：變動影響因素經(jīng)營利潤 / 凈凈利息 / 凈債務(wù)經(jīng)營差異率凈債務(wù) / 股東杠桿貢獻率權(quán)益凈利率變動影響經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益上年權(quán)益凈利率-0.105495270.17578581-0.281281081.30303797-0.36651993-0.17201519凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤0.040884010.09629548-0.055411470.15640573-0.00866

14、6670.032217340.20423253率變動凈利息率變動0.040884010.53493559-0.494051580.15640573-0.0772725-0.03638849-0.06860583凈財務(wù)杠桿變動0.040884010.53493559-0.494051580.058285070.002048370.042932380.07932087二、企業(yè)綜合指標(biāo)分析1 企業(yè)變現(xiàn)能力分析流動比率 =流動資產(chǎn)合計/ 流動負債合計 = 2.8247速動比率 =（流動資產(chǎn)合計 -存貨） / 流動負債合計 = 1.9265企業(yè)的流動資產(chǎn)較多，短時期內(nèi)需要償還的負債較少，企業(yè)的變現(xiàn)能力較

15、強。而且企業(yè)存貨較少，變現(xiàn)能力較強，短期償債能力相應(yīng)較強。2 資產(chǎn)管理比率存貨周轉(zhuǎn)率 =產(chǎn)品銷售成本/ （期初存貨 +期末存貨） /2= 5.0528存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360/ 存貨周轉(zhuǎn)率 =360*（期初存貨 +期末存貨） /2/ 產(chǎn)品銷售成本 =71.2476賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 / （期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款） /2= 13.0712賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =（期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款） /2 / 產(chǎn)品銷售收入 = 27.5415周期 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=98.7891流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 / （期初流動資產(chǎn) +期末流動資產(chǎn)） /2=

16、1.808 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 / （期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額） /2= 0.9399存貨周轉(zhuǎn)率較高，存貨周轉(zhuǎn)快，資金回收較快，不會有過多的資金呆滯在存貨上，同時說明變現(xiàn)能力較強。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，企業(yè)回收應(yīng)收賬款的情況較好。營業(yè)周期短，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)較快，償債能力較強。流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率一般，能夠在一定程度上節(jié)約企業(yè)的流動資產(chǎn)，相當(dāng)于擴大資產(chǎn)的投入，增強企業(yè)的盈利能力。3 負債比率資產(chǎn)負債率 =（負債總額 / 資產(chǎn)總額） *100%= 38.7031% 產(chǎn)權(quán)比率 =（負債總額 / 股東權(quán)益） *100%= 55.6365%有形凈值債務(wù)率 =負債總額 / （股

17、東權(quán)益 -無形資產(chǎn)凈值） *100%=67.3563%企業(yè)的負債率較低，償債壓力較小，但在企業(yè)擴大生產(chǎn)的情況下，負債率低可能是企業(yè)籌資能力較低的一種表現(xiàn)。企業(yè)產(chǎn)權(quán)比例較低，資金來源過度依賴股東投資，低風(fēng)險的同時也降低了企業(yè)的收益率。同時有形凈值債務(wù)率偏低，企業(yè)發(fā)展過于保守，應(yīng)用在技術(shù)開發(fā)上的成本較低。4 盈利能力比率銷售凈利率 =凈利潤 / 銷售收入 *100%= 1.1127%銷售毛利率 =（銷售收入 -銷售成本） / 銷售收入 *100%= 11.068%凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 / （期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計）/2*100%=1.58%企業(yè)的銷售利潤率偏低，收入與成本比例過低，企業(yè)應(yīng)適當(dāng)采用新技術(shù)新設(shè)備來降低產(chǎn)品的平均