證券投資基金的類型(powerpoint 56頁)

1、第二章第二章 證券證券(zhngqun)投資基金的類型投資基金的類型第一頁，共五十八頁。w 按基金投資分散化程度一般普通股基金和專門化基金按基金投資分散化程度一般普通股基金和專門化基金w 前者是指將基金資產(chǎn)分散投資于各類普通股票上；w 后者是指將基金資產(chǎn)投資于某些(mu xi)特殊行業(yè)股票上，風(fēng)險較大，但可能具 有較好的潛在收益。股票股票(gpio)型基金的分類型基金的分類上一頁下一頁退出第二頁，共五十八頁。w 按基金投資的目的分為按基金投資的目的分為平衡型基金平衡型基金 、成長型基金成長型基金及及收入型基金收入型基金w 平衡型基金是既追求長期資本增值，又追求當(dāng)期收入的基金，這類基金主要投資于

2、債券、優(yōu)先股和部分(b fen)普通股，這些有價證券在投資組合中有比較穩(wěn)定的組合比例，一般是把資產(chǎn)總額的25至50用于優(yōu)先股和債券，其余的用于普通股投資。w 其風(fēng)險和收益狀況介于成長型基金和收入型基金之間。 股票股票(gpio)型基金的分類型基金的分類上一頁下一頁退出第三頁，共五十八頁。w 成長型基金的投資目標(biāo)是長期資本增值。主要投資于資本和收益的增長均高于平均速度的企業(yè)股票，強(qiáng)調(diào)的是謀求最大資本增值，而不是股利收入。 w 收入型基金是以追求基金當(dāng)期收入為投資目標(biāo)的基金 ，其投資對象主要是那些(nxi)績優(yōu)股。收入型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。股票股票(gpio)型基金的分類型基

3、金的分類上一頁下一頁退出第四頁，共五十八頁。股票股票(gpio)型基金的分類型基金的分類上一頁下一頁退出(tuch)w 按投資對象的規(guī)模分為大盤按投資對象的規(guī)模分為大盤股基金、中盤股基金和小盤股基金、中盤股基金和小盤股基金股基金w 大盤股總市值超過50億美元的上市公司；w 中盤股市值在10億50億美元之間；w 小盤股市值小于10億美元。第五頁，共五十八頁。股票股票(gpio)型基金的分類型基金的分類上一頁下一頁退出(tuch)w 按投資區(qū)域不同分為全球型基金、區(qū)域按投資區(qū)域不同分為全球型基金、區(qū)域型基金、單一國家基金、產(chǎn)業(yè)型基金型基金、單一國家基金、產(chǎn)業(yè)型基金w “全球型基金”的投資范圍遍布全

4、球，通常以歐美國家為主，再搭配新興國家股市。它的運作就像一臺“自動對焦的傻瓜相機(jī)”，破除區(qū)域或產(chǎn)業(yè)藩籬，直接瞄準(zhǔn)全球股市當(dāng)中，體質(zhì)最佳、最具成長潛力的股票，分散風(fēng)險的效果最好。 第六頁，共五十八頁。w 區(qū)域型基金以特定區(qū)域為投資范圍，例如，歐洲基金、亞洲基金都屬于此類。盡管區(qū)域型基金分散投資在該區(qū)域內(nèi)的各國股市，但由于同一地區(qū)股市常常有齊漲齊跌的特性(txng)，因此投資風(fēng)險較全球型基金高。 股票股票(gpio)型基金的分類型基金的分類上一頁下一頁退出第七頁，共五十八頁。w 單一國家基金則是以特定國家作為投資范圍，然而，世界上沒有(mi yu)任何一個國家的股市可以年年稱霸，今年全球表現(xiàn)最好的

5、股市，很可能就是明年表現(xiàn)最差的地方。因此投資單一國家基金風(fēng)險最高，較適合冒險型的投資人。 股票股票(gpio)型基金的分類型基金的分類上一頁下一頁退出第八頁，共五十八頁?；鹜顿Y新手基金投資新手(xnshu)在投資單一國家基金之前，在投資單一國家基金之前，應(yīng)先了解幾項問題應(yīng)先了解幾項問題(一)自己對于各個國家(guji)、各個產(chǎn)業(yè)金融變化的專業(yè)敏感度是否夠高；(二)是否有充裕的資金，可以投資多檔單一國家基金或單一產(chǎn)業(yè)基金，以分散風(fēng)險；(三)是否有充裕的時間研究分析金融情勢；(四)是否有一顆很強(qiáng)的心臟，當(dāng)投資失利時，有泰山崩于前而面不改色的本領(lǐng)。 上一頁下一頁退出第九頁，共五十八頁。w 產(chǎn)業(yè)型基

6、金常見的分類包括：高科技基金、房地產(chǎn)基金、公用事業(yè)基金、黃金基金等。一般而言，產(chǎn)業(yè)型股票基金也是屬于風(fēng)險較高的投資(tu z)工具，適合較有投資(tu z)經(jīng)驗、或是冒險型的投資(tu z)人。 股票股票(gpio)型基金的分類型基金的分類上一頁下一頁退出第十頁，共五十八頁。與其他基金相比，股票基金的投資對象具有多樣性，投資目的也具有多樣性。 與投資者直接投資于股票市場相比，股票基金具有分散風(fēng)險，費用較低等特點。 從資產(chǎn)流動性來看，股票基金具有流動性強(qiáng)、變現(xiàn)性高的特點。 對投資者來說，股票基金經(jīng)營穩(wěn)定、收益可觀(kgun)。股票基金還具有在國際市場上融資的功能和特點。上一頁下一頁退出(tuch

7、) 股票型基金的特點股票型基金的特點第十一頁，共五十八頁。二、債券二、債券(zhiqun)基金基金(Bond Fund) 上一頁下一頁退出(tuch)w 債券基金：80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的為債券基金。 w 債券基金是一種以債券為投資對象的證券投資基金，它通過集中眾多投資者的資金，對債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。 第十二頁，共五十八頁。w 債券基金與利率的走勢緊密相關(guān)。市場利率的波動會導(dǎo)致債券價格和收益(shuy)率的變動，債券基金投資于債券，其收益(shuy)水平當(dāng)然會受到利率變化的影響。 二、債券二、債券(zhiqun)基金基金(Bond Fund) 上一頁下一頁退出第十三頁

8、，共五十八頁。二、債券二、債券(zhiqun)基金基金(Bond Fund) 上一頁下一頁退出(tuch)w 1985年，由于美國當(dāng)年利率下調(diào)，增加了債券投資的吸引力，當(dāng)年流入美國政府公債基金的新增資金從74億美元激增到428億美元，比上年增加了6倍。而1996年由于利率上調(diào)，債券投資的吸引力下降，當(dāng)年流入政府公債基金的資金比上年減少138億美元。 第十四頁，共五十八頁。二、債券二、債券(zhiqun)基金基金(Bond Fund) 上一頁下一頁退出(tuch)w 債券基金的收益和所投資債券的信用等級也有密切關(guān)系。有的債券基金大量投資于信用等級較高的債券，風(fēng)險較低但收益也不高。有的債券基金主要

9、投資于垃圾債券（如標(biāo)準(zhǔn)普爾3B以下、穆迪Baa以下的債券），風(fēng)險較大但收益也相對較高。 第十五頁，共五十八頁。w 雷曼兄弟命懸一線，美林證券(zhngqun)被迫出售華爾街接連不斷爆出驚人消息，誰將是次貸風(fēng)波引爆的下一個“雷區(qū)”？業(yè)界認(rèn)為，全球最大的保險商美國國際集團(tuán)（AIG）可能成為下一個大問題。美國美國(mi u)國際集團(tuán)國際集團(tuán) （AIG）上一頁下一頁退出第十六頁，共五十八頁。w 上周五（9月12日），標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將AIG公司的負(fù)債評級列入下調(diào)(xi dio)考察名單，這就意味著該公司的評級有進(jìn)一步下調(diào)(xi dio)的風(fēng)險。 上一頁下一頁退出(tuch)美國國際集團(tuán)美國國際集團(tuán) （AI

10、G）第十七頁，共五十八頁。債券基金債券基金(jjn)的分類的分類 上一頁下一頁退出(tuch)政府公債基金，主要投資于國庫券等由政府發(fā)行的債券（政府公債）； 市政債券基金，主要投資于地方政府發(fā)行的公債（市政債券）； 公司債券基金，主要投資于各公司發(fā)行的債券（公司債券）； 國際債券基金。主要投資于國際市場上發(fā)行的各種債券（國際債券）。 第十八頁，共五十八頁。w 低風(fēng)險，低收益。低風(fēng)險，低收益。w 費用較低。費用較低。w 收益收益(shuy)(shuy)穩(wěn)定。穩(wěn)定。 w 注重當(dāng)期收益。注重當(dāng)期收益。債券債券(zhiqun)基金的特點基金的特點 上一頁下一頁退出(tuch)第十九頁，共五十八頁。w

11、混合型基金是指同時以股票、債券為投資對象的基金，根據(jù)股票，債券投資比例以及投資策略的不同，混合型基金又可分為(fn wi)偏股型基金，偏債型基金，平衡型基金等多種類型。 第五節(jié)第五節(jié) 混合型基金混合型基金(jjn)(Hybrid Fund) 上一頁下一頁退出(tuch)第二十頁，共五十八頁。w 一、混合基金在投資組合中的作用w 混合基金的風(fēng)險(fngxin)低于股票基金,預(yù)期收益則要高于債券基金?；旌匣馂橥顿Y者提供了一種在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分散投資的工具,比較適合風(fēng)險(fngxin)程度適中或較為保守的投資者。 第五節(jié)第五節(jié) 混合型基金混合型基金(jjn)(Hybrid Fund) 上一頁

12、下一頁第二十一頁，共五十八頁。w 二、混合基金的類型w 偏股型基金中股票的配置比例一般在50%80%,債券的配置比例一般在20%40%；w 偏債型基金則與偏股型基金正好相反；w 股債平衡型基金中股票和債券的配置比例較為均衡(jnhng),一般股票和債券的比例大致在40%60%之間。第五節(jié)第五節(jié) 混合型基金混合型基金(jjn)(Hybrid Fund) 上一頁下一頁退出第二十二頁，共五十八頁。第五節(jié)第五節(jié) 混合型基金混合型基金(jjn)(Hybrid Fund) 上一頁下一頁退出(tuch)w 配置型基金投資于股票、債券及貨幣市場工具以獲取高額投資回報。w 配置型基金會根據(jù)市場變化情況(qngk

13、ung)隨時進(jìn)行調(diào)整,有時股票的比例較高,有時債券的比例較高,有時可較多投資貨幣市場工具。 第二十三頁，共五十八頁。三、混合基金的投資風(fēng)險 混合基金的投資風(fēng)險主要取決于股票與債券配置的比例大小。一般而言，偏股型基金、靈活配置型基金的風(fēng)險較高，但預(yù)期收益率也較高；偏債型基金的風(fēng)險較低，預(yù)期收益率也較低；股債平衡型基金的風(fēng)險與收益則較為適中。混合基金盡管提供了一種(y zhn)“一站式”的資產(chǎn)配置投資方式，但如果購買多只混合基金，投資者在各種大類資產(chǎn)上的配置可能變得模糊不清，這將不利于投資者根據(jù)市場狀況進(jìn)行有效的資產(chǎn)配置。第五節(jié)第五節(jié) 混合型基金混合型基金(jjn)(Hybrid Fund) 上一

14、頁下一頁退出(tuch)第二十四頁，共五十八頁。w 一、保本基金的特點w引入保障機(jī)制，保證基金份額持有人在保本周期到期時，可以獲得投資本金(bnjn)的保證。w為能夠保證本金安全或?qū)崿F(xiàn)最低回報，保本基金通常會將大部分資金投資于與基金到期日一致的債券；同時，為提高收益水平，保本基金會將其余部分投資于股票、衍生工具等高風(fēng)險資產(chǎn)上，使得市場不論是上漲還是下跌，該基金于投資期限到期時，都能保障其本金不遭受損失。保本基金的投資目標(biāo)是在鎖定風(fēng)險的同時力爭有機(jī)會獲得潛在的高回報。保本基金從本質(zhì)上講是一種混合基金。此類基金鎖定了投資虧損的風(fēng)險，產(chǎn)品風(fēng)險較低，也并不放棄追求超額收益的空間，因此比較適合那些不能忍

15、受投資虧損、比較穩(wěn)健和保守的投資者。第六節(jié)第六節(jié) 保本保本(bo bn)基金基金上一頁下一頁退出(tuch)第二十五頁，共五十八頁。第六節(jié)第六節(jié) 保本保本(bo bn)基金基金w 二、保本基金的保本策略w 保本基金于20世紀(jì)(shj)80年代中期起源于美國，其核心是運用投資組合保險策略進(jìn)行基金的操作。國際上比較流行的投資組合保險策略主要有對沖保險策略與固定比例投資組合保險策略（Constant Proportion Portfolio Insurance，CPPI）。上一頁下一頁退出(tuch)第二十六頁，共五十八頁。第六節(jié)第六節(jié) 保本保本(bo bn)基金基金 w對沖保險策略：股票期權(quán)，股指

16、期貨，實現(xiàn)投資組合的保本與增值。w成熟的金融市場長采用衍生工具進(jìn)行操作。我國則主要(zhyo)采用選擇固定比例投資組合保險策略，以保本為目的。CPPI投資策略的三個步奏：w 1、根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價值（基金的本金）和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價值，即投資組合的價值底線。w2、計算投資組合現(xiàn)時凈值超過價值底線的數(shù)額。該值通常稱為安全墊，是風(fēng)險投資（如股票投資）可承受的最高損失限額。w3、按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)（如債券投資），從而在確保實現(xiàn)保本目標(biāo)的同時，實現(xiàn)投資組合的增值。上一頁下一頁退出(tuch)第二十七頁，共五十八頁。第六節(jié)第

17、六節(jié) 保本保本(bo bn)基金基金風(fēng)險資產(chǎn)投資額=放大倍數(shù)（投資組合現(xiàn)時(xinsh)凈值-價值底線）=放大倍數(shù)安全墊風(fēng)險資產(chǎn)投資比例=風(fēng)險資產(chǎn)投資額/基金凈值100%上一頁下一頁退出(tuch)第二十八頁，共五十八頁。第六節(jié)第六節(jié) 保本保本(bo bn)基金基金 如果安全墊不放大將投資組合現(xiàn)時凈值高于價值底線完全用于風(fēng)險資產(chǎn)投資，即使該投資完全虧本時，也會能實現(xiàn)到期(do q)保值；提高安全墊的放大倍數(shù)可以提高風(fēng)險資產(chǎn)投資的收益。上一頁下一頁退出(tuch)第二十九頁，共五十八頁。第六節(jié)第六節(jié) 保本保本(bo bn)基金基金 安全墊放大倍數(shù)的增加，盡管能提高基金的收益，但投資風(fēng)險也將趨于同

18、步增大；但過小，則使基金收益不足?；鸸芾砣吮仨氃诠善蓖顿Y風(fēng)險加大和收益增加這兩者間尋找適當(dāng)?shù)钠胶恻c。 基金管理人一般只在市場可能發(fā)生劇烈變化時，才對基金安全墊的中長期放大倍數(shù)進(jìn)行調(diào)整。在放大倍數(shù)一定的情況下，隨著安全墊價值的上升，風(fēng)險資產(chǎn)投資比例將隨之上升。一旦投資組合現(xiàn)時凈值向下接近價值底線，系統(tǒng)(xtng)將自動降低風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例。上一頁下一頁退出(tuch)第三十頁，共五十八頁。三、保本基金的類型 境外的保本基金形式多樣，基金提供的保證有本金保證、收益保證和紅利保證。一般(ybn)本金保證比例在100%第六節(jié)第六節(jié) 保本保本(bo bn)基金基金上一頁下一頁退出(tuch)第三十一

19、頁，共五十八頁。四、保本基金的投資風(fēng)險1.保本基金有一個保本期，投資者只有持有到期后才獲得本金保證或收益保證。2.保本的性質(zhì)在一定程度上限制了基金收益的上升空間。大部分都用于債券，債券比率(bl)高，投資回報率低。3.盡管投資保本基金虧本的風(fēng)險幾乎等于零，但投資者仍必須考慮投資的機(jī)會成本與通貨膨脹損失。時間越久，投資的機(jī)會成本越高。第六節(jié)第六節(jié) 保本保本(bo bn)基金基金上一頁下一頁退出(tuch)第三十二頁，共五十八頁。w五、保本基金的分析w保本基金的分析指標(biāo)主要包括保本期、保本比例、贖回費、安全墊、擔(dān)保人等。保本期越長，基金經(jīng)理越有較大的操作空間，投資者承擔(dān)的機(jī)會成本也越高。w保本比例

20、是到期時可獲得的本金保障率，一般在80%-100%之間。w保本基金避免贖回，一般贖回費都比較(bjio)高。w安全墊以上已經(jīng)講過。第六節(jié)第六節(jié) 保本保本(bo bn)基金基金上一頁下一頁退出(tuch)第三十三頁，共五十八頁。一、一、ETFETF的特點的特點w 被動操作的指數(shù)基金w ETF是以某一選定(xun dn)的指數(shù)所包含的成份證券為投資對象，依據(jù)構(gòu)成指數(shù)的股票種類和比例，采取完全復(fù)制或抽樣復(fù)制，進(jìn)行被動投資的指數(shù)基金。第七節(jié)第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)交易型開放式指數(shù)(zhsh)基金基金上一頁下一頁退出(tuch)第三十四頁，共五十八頁。獨特的實物申購、贖回機(jī)制 所謂實物申購、贖回機(jī)制，是

21、指投資者向基金管理公司申購ETF，需要拿這只ETF指定的一籃子股票來換取；贖回時得到(d do)的不是現(xiàn)金，而是相應(yīng)的一籃子股票；如果想變現(xiàn)，需要再賣出這些股票。ETF有“最小申購、贖回份額”的規(guī)定，只有資金達(dá)到一定規(guī)模的投資者才能參與ETF一級市場的實物申購、贖回。第七節(jié)第七節(jié) 交易交易(jioy)型開放式指數(shù)基金型開放式指數(shù)基金上一頁下一頁退出(tuch)第三十五頁，共五十八頁。實行一級市場和二級市場并存的交易制度 ETF實行一級市場與二級市場并存的交易制度。在一級市場上，只有資金達(dá)到一定規(guī)模的投資者（基金份額通常要求在50萬份以上）在交易時間內(nèi)可以隨時進(jìn)行以股票換份額（申購）、以份額換股

22、票（贖回）的交易，中小投資者被排斥(pich)在一級市場之外。在二級市場上，ETF與普通股票一樣在市場掛牌交易。無論是資金在一定規(guī)模以上的投資者還是中小投資者，均可按市場價格進(jìn)行ETF份額的交易。一級市場的存在使二級市場交易價格不可能偏離基金份額凈值很多，否則兩個市場的差價會引發(fā)套利交易。套利交易會最終使套利機(jī)會消失，使二級市場價格回復(fù)到基金份額凈值附近。因此，正常情況下，ETF二級市場交易價格與基金份額凈值總是比較接近。第七節(jié)第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)交易型開放式指數(shù)(zhsh)基金基金上一頁下一頁退出(tuch)第三十六頁，共五十八頁。二、ETF的套利交易 ETF的獨特(dt)之處在于實行一

23、級市場與二級市場交易同步進(jìn)行的制度安排，因此，投資者可以在ETF二級市場交易價格與基金份額凈值兩者之間存在差價時進(jìn)行套利交易。第七節(jié)第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)交易型開放式指數(shù)(zhsh)基金基金上一頁下一頁退出(tuch)第三十七頁，共五十八頁。w 二級市場ETF的交易價格低于份額(fn )凈值，大的投資者在二級市場低價買進(jìn)，在一級市場贖回份額(fn )（高價賣出），再在二級市場上賣掉股票實現(xiàn)套利交易。反之，在二級市場上買進(jìn)一籃子股票，在一級市場上按份額(fn )凈值轉(zhuǎn)換為ETF份額(fn )，再在二級市場上賣掉ETF實現(xiàn)套利交易。第七節(jié)第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)交易型開放式指數(shù)(zhsh)基金基

24、金上一頁下一頁退出(tuch)第三十八頁，共五十八頁。w 三、ETF的類型w根據(jù)ETF跟蹤某一標(biāo)的市場指數(shù)的不同，可以將ETF分為股票型ETF、債券型ETF等。而在股票型ETF與債券型ETF中，又可以根據(jù)ETF跟蹤的具體指數(shù)的不同對股票型ETF與債券型ETF進(jìn)行進(jìn)一步細(xì)分。如股票型ETF可以進(jìn)一步被分為全球指數(shù)ETF、綜合指數(shù)ETF、行業(yè)指數(shù)ETF、風(fēng)格指數(shù)ETF（如成長型、價值型等）等。w根據(jù)復(fù)制方法的不同，可以將ETF分為完全復(fù)制型ETF與抽樣復(fù)制型ETF。完全復(fù)制型ETF是依據(jù)構(gòu)成指數(shù)的全部成份股在指數(shù)中所占的權(quán)重，進(jìn)行ETF的構(gòu)建。我國首只ETF上證50ETF采用的就是完全復(fù)制。抽樣復(fù)

25、制則是選擇部分有代表性的成分股，參照成分股的比重設(shè)計樣本股的組合(zh)比例進(jìn)行ETF構(gòu)建。第七節(jié)第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)交易型開放式指數(shù)(zhsh)基金基金上一頁下一頁退出(tuch)第三十九頁，共五十八頁。w 四、ETF的風(fēng)險w 首先，與其他指數(shù)基金一樣，ETF會承擔(dān)所跟蹤指數(shù)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險。w 其次，受市場供求影響，二級市場價格(jig)往往會高于或低于基金份額凈值。w 最后，其收益率與跟蹤指數(shù)收益率之間存在誤差。第七節(jié)第七節(jié) 交易交易(jioy)型開放式指數(shù)基金型開放式指數(shù)基金上一頁下一頁退出(tuch)第四十頁，共五十八頁。w 五五、ETF的分析的分析w 用于分析ETF的收益指標(biāo)包

26、括二級市場價格收益率、基金凈值收益率。用于分析ETF運作效率的指標(biāo)主要有折（溢）價率、周轉(zhuǎn)率、費用率、跟蹤偏離度、跟蹤誤差等。w ETF的折價率等于二級市場價格與基金份額凈值的比減1。折價率反應(yīng)市場流動性強(qiáng)弱和ETF交易效率。w 周轉(zhuǎn)率=二級市場ETF成交量/ETF總份額w 偏離程度小，ETF在跟蹤指數(shù)上表現(xiàn)(bioxin)越好。w 日跟蹤誤差=ETF日凈值收益率-標(biāo)的指數(shù)日收益率第七節(jié)第七節(jié) 交易交易(jioy)型開放式指數(shù)基金型開放式指數(shù)基金上一頁下一頁退出(tuch)第四十一頁，共五十八頁。w QDII基金基金w QDII是在我國人民幣沒有實現(xiàn)可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度

27、地允許境內(nèi)投資(tu z)者投資(tu z)境外證券市場的一項過渡性的制度安排。 可以以人民幣，美元或者其他主要外幣為計價貨幣募集。第八節(jié)第八節(jié) QDII基金基金(jjn)上一頁下一頁退出(tuch)第四十二頁，共五十八頁。QDII在投資組合中的作用在投資組合中的作用w通過QDII基金進(jìn)行國際市場投資，不但為投資者提供了新的投資機(jī)會，而且由于國際證券市場常常與國內(nèi)證券市場具有(jyu)較低的相關(guān)性，也為投資者降低組合投資風(fēng)險提供了新的途徑。第八節(jié)第八節(jié) QDII基金基金(jjn)上一頁下一頁退出(tuch)第四十三頁，共五十八頁。第八節(jié)第八節(jié) QDII基金基金(jjn)QDII的投資對象的投資

28、對象w據(jù)有關(guān)規(guī)定，除中國證監(jiān)會另有規(guī)定外，QDII基金可投資于下列金融產(chǎn)品或工具：w1.銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購協(xié)議、短期政府債券等貨幣市場工具。w 2.政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券等及經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的國際金融組織發(fā)行的證券。w 3.與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家(guji)或地區(qū)證券市場掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證。上一頁下一頁退出(tuch)第四十四頁，共五十八頁。 第八節(jié)第八節(jié) QDII基金基金(jjn)上一頁下一頁退出(tuch) 4.在已與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)

29、管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊的公募基金(jjn)。5.與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品。 6.遠(yuǎn)期合約、互換及經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的境外交易所上市交易的權(quán)證、期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品。第四十五頁，共五十八頁。第八節(jié)第八節(jié) QDII基金基金(jjn)QDII不得有的行為不得有的行為w 1.購買不動產(chǎn)。w2.購買房地產(chǎn)抵押按揭。w3.購買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證。w4.購買實物商品。w5.除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時用途以外，借入現(xiàn)金。該臨時用途借人現(xiàn)金的比例(bl)不得超過基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的10。w6.利用融資購買證券，但投資金融衍生產(chǎn)品

30、除外。w7.參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易。w8.從事證券承銷業(yè)務(wù)。w 9.中國證監(jiān)會禁止的其他行為。 上一頁下一頁退出(tuch)第四十六頁，共五十八頁。QDII基金的投資風(fēng)險基金的投資風(fēng)險w 國際市場投資面臨匯率的風(fēng)險；w 國際市場面臨國別風(fēng)險、新興市場風(fēng)險；w 盡管可以降低組合風(fēng)險投資，但是不能排除市場風(fēng)險；w 其流動性風(fēng)險也要注意，因為跨境交易，申購、贖回的時間長于(chngy)國內(nèi)其他的基金。第八節(jié)第八節(jié) QDII基金基金(jjn)上一頁下一頁退出(tuch)第四十七頁，共五十八頁。第九節(jié)第九節(jié) 分級分級(fn j)基金基金w 一、分級基金的特點 w分級基金按實現(xiàn)約定的風(fēng)險收益分配，將

31、基礎(chǔ)份額分為預(yù)期風(fēng)險收益較低的子份額和預(yù)期風(fēng)險收益高的子份額，并可將其中一類或全部類別上市交易(jioy)的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。w1、一只基金，多種選擇w2、交易所上市，可分離交易w3、份額升級，資產(chǎn)合并運作w4、內(nèi)含衍生工具與杠桿特性w5、多種價值實現(xiàn)方式上一頁下一頁退出(tuch)第四十八頁，共五十八頁。w 二、分級基金的分類w 1、運作方式不同可分為封閉式分級基金和開放式分級基金 w 封閉式：基礎(chǔ)份額在發(fā)行時購買，封閉式：基礎(chǔ)份額在發(fā)行時購買，發(fā)行后發(fā)行后不能申購和贖回，不能申購和贖回，二級市場上買賣二級市場上買賣A和和B級份級份額額 利于債券投資策略利于債券投資策略w 開放式開放式：基

32、金運作期間可以申請基金運作期間可以申請(shnqng)贖回基贖回基礎(chǔ)份額，也可以實現(xiàn)基礎(chǔ)份額和分級份額的轉(zhuǎn)礎(chǔ)份額，也可以實現(xiàn)基礎(chǔ)份額和分級份額的轉(zhuǎn)換換 利于減少基金份額之間的總體折溢價率利于減少基金份額之間的總體折溢價率上一頁下一頁退出(tuch)第九節(jié)第九節(jié) 分級分級(fn j)基金基金第四十九頁，共五十八頁。w 2、按投資對象可分為股票型、債券型、混合型分級(fn j)基金；w 3、按投資風(fēng)格可以分為主動投資型和被動投資型分級基金；w 4、按募集方式的不同可分為合并募集和分開募集類型；w 5、根據(jù)收益的不同，可分為簡單融資型和復(fù)雜型分級基金。 上一頁下一頁退出(tuch)第九節(jié)第九節(jié) 分級

33、分級(fn j)基金基金第五十頁，共五十八頁。第九節(jié)第九節(jié) 分級分級(fn j)基金基金 w 三、分級基金的投資風(fēng)險w 1、雖拆分為不同(b tn)風(fēng)險收益特征的子份額，依然有投資風(fēng)險；w 2、盡管分級基金的預(yù)期風(fēng)險、收益低的子份額有低風(fēng)險且預(yù)期收益穩(wěn)定的特性，但仍面臨損失投資本金的可能；w 3、高杠桿具有雙刃性，即可放大收益，也可擴(kuò)大虧損；w 4、估值的合理性問題。第五十一頁，共五十八頁。第十節(jié) 基金(jjn)評價與投資選擇w 一、基金評價的概念和目的w 通過一些指標(biāo)，對基金風(fēng)險、收益、成本、價格來分析，方便投資者選擇和比較基金。w 二、基金評價的三個角度w 1、對單個基金的分析和評價w 2

34、、對基金經(jīng)理的分析和評價w 3、對基金公司(n s)的分析和評價w 三、基金評級w 1、基金評價的方法w 對基金進(jìn)行分類、建立評級模型、計算評級數(shù)據(jù)、劃分評級等級、發(fā)布評價結(jié)果第五十二頁，共五十八頁。第十節(jié) 基金(jjn)評價與投資選擇w2、評價結(jié)果的應(yīng)用 關(guān)注評級機(jī)構(gòu)的合規(guī)性 側(cè)重基金的長期評級（36個月） 避免在不同類基金中比較(bjio) 正確理解評級高低的含義 不簡單按評級買基金 了解各種評級的特點第五十三頁，共五十八頁。第十節(jié) 基金(jjn)評價與投資選擇w 3、基金評級的局限性w 基金評級難預(yù)測性w 基金評級只是對基金本身的評價，并未對基金公司評價w 基金評級考慮的只是相對性w 基金評級是對過去時間的表現(xiàn)(bioxin)的評價，未來會發(fā)生變化第五十四頁，共五十八頁。第十節(jié) 基金(jjn)評價與投資選擇w 四、基金評價業(yè)務(wù)規(guī)范w 基金評價業(yè)務(wù)原則w 長期性原則、公正性原則、全面性原則、客觀性原則、一致性原則（評價標(biāo)準(zhǔn)、方法(fngf)、程序要一致）、公開性原則w 禁止行為第五十五頁，共五十八頁。到此結(jié)束 THANK YOU!第五十六頁，共五十八頁。1、有時候讀書是一種巧妙地避開思考的方法。2022-2-232022-2-23