2012春財務報表分析形考作業(yè)綜合評價分析之萬科A

1、萬科A綜合評價一.杜邦分析原理介紹 杜邦分析法，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率指標間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟利益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標間的相互影響作用關(guān)系。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)二杜邦分析數(shù)據(jù)。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=

2、銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)  杜邦分析       總資產(chǎn)收益率0.7878%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.68)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負債率）=1/（1-負債總額/資產(chǎn)總額）x100 凈資產(chǎn)收益率2.94%        主營業(yè)務利潤率15.0111%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.0525%=主營業(yè)務收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:148,395,955,

3、757期初:137,507,653,940           凈利潤1,126,579,449/主營業(yè)務收入7,504,969,755 主營業(yè)務收入7,504,969,755/資產(chǎn)總額148,395,955,757        主營業(yè)務收入7,504,969,755-全部成本6,202,756,893+其他利潤200,022,269-所得稅375,655,681 流動資產(chǎn)140,886,939,320+

4、長期資產(chǎn)7,383,409,016    主營業(yè)務成本5,494,621,235營業(yè)費用293,290,365管理費用309,252,999財務費用105,592,294   貨幣資金17,917,618,442短期投資0應收賬款406,782,083存貨103,511,656,967其他流動資產(chǎn)19,050,881,828   長期投資3,905,290,692固定資產(chǎn)1,999,879,587無形資產(chǎn)0其他資產(chǎn)110,213,1521、凈資產(chǎn)收益率=投資報酬率*平均權(quán)益成數(shù)權(quán)益成數(shù)=1/1資

5、產(chǎn)負債率時間項目備注權(quán)益乘數(shù)3.125 3.125實際操作中用權(quán)益成數(shù)替代平均權(quán)益乘數(shù)投資報酬率（%）7.86.301凈資產(chǎn)收益率（%）24.37519.69062投資報酬率 時間項目銷售凈利率（%）15.66913.154410.010914.2156總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.05250.38060.23750.1789投資報酬率（%）1.861.721.681.813資金結(jié)構(gòu)分析時間項目資產(chǎn)負債率（%）68.062867.001767.28766.4271股東權(quán)益比率（%）31.937232.998326.982333.5729數(shù)據(jù)分析結(jié)果：（1）凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強的與公司財務管理目標相關(guān)性最大的指標，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出萬科房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率較高，而且從2009年-2010年的增幅較大，說明了企業(yè)的財務風險小。（2）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率影響。負債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風險。該公司權(quán)益乘數(shù)大，說明萬科地產(chǎn)的負債程度較高，企業(yè)風險較大。（3）