作業(yè)二企業(yè)籌資方式

1、作業(yè)二企業(yè)籌資方式實驗?zāi)康?了解企業(yè)籌資方式的相關(guān)資料二、作業(yè)題目及答案：（一）、第二題1、題目：闡述各種籌資方式的優(yōu)缺點？2、解答：（1）吸收直接投資：優(yōu)點：a有利于提高企業(yè)的資信和借款能力；y b、有利于盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力；c、有利于降低財務(wù)風(fēng)險。缺點:一 a、資金成本較高；b、不利于產(chǎn)權(quán)的流動；c、容易分散企業(yè)控制權(quán)。（2）發(fā)行普通股：優(yōu)點：.a沒有固定的股利負(fù)擔(dān)：股利的支付與否和支付多少，視公司有無盈利和 經(jīng)營需要而定，經(jīng)營波動給公司帶來的財務(wù)負(fù)擔(dān)相對較??；J b、沒有固定的到期日，不用償還：禾U用普通股籌集的是永久性的資金，除非公司清算才需要補(bǔ)還。這就保證了企業(yè)最低的資金要求；Jc

2、、分險?。河捎谄胀ü苫I資沒有固定的到期還本付息的壓力，所以籌資 風(fēng)險較小。缺點：a資本成本較高：首先，從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報酬率。其次，對于籌資公司來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不像債券利息那樣作為費用從稅前支付，因而不具抵稅 作用。1 b、分散公司的控制權(quán)：出售了新股票，弓I進(jìn)了新股東，容易分散公司的控制 權(quán)。c、降低每股收益：新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會降低普通股 的每股凈收益，從而可能引發(fā)股價的下跌。（3）長期借款：優(yōu)點：a籌資迅速b、借款彈性大c、成本低I d、發(fā)揮財務(wù)杠桿作用e易于企業(yè)保守財務(wù)秘密；缺點：a籌資風(fēng)險大彳b、使用

3、限制多L c、籌資數(shù)量有限（4）發(fā)行長期債權(quán)：優(yōu)點：a、債券成本低b、可利用財務(wù)杠桿* c、保障股東的控制權(quán)-d、便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)缺點：a財務(wù)風(fēng)險高：債券有固定的到期日，并需定期支付利息，發(fā)行公司必須承擔(dān)按期付息償本的義務(wù)b、限制條件多- c、籌資額有限（5）融資租賃：優(yōu)點：a、籌資速度快b、限制條款少< c、設(shè)備淘汰風(fēng)險小d、財務(wù)風(fēng)險小-e稅收負(fù)擔(dān)輕缺點：資金成本較高（6）混合型籌資：1）、優(yōu)先股籌資：優(yōu)點：a沒有固定的到期日，不用償還本金，可以為公司舉債提供保證b、優(yōu)先股股利固定，具有杠桿作用c、優(yōu)先股股東一般不具有參與經(jīng)營管理權(quán)，如果公司既想籌集權(quán)益資本，又要維護(hù)原股東的控制權(quán)，采

4、用優(yōu)先股籌資是最恰當(dāng)?shù)膁、優(yōu)先股股利雖然固定，但盈余不足支付時，可以暫不支付，具有一定靈活性；e、優(yōu)先股的可贖回性和可轉(zhuǎn)換性，使之具有調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的功能缺點：a優(yōu)先股成本很高：其所支付的股利要從稅后盈余中支付。b、優(yōu)先股籌資的限制較多：其發(fā)行時通常有許多限制條款。如對普通 j股股利支付的限制，對公司借債的限制等。Lc、優(yōu)先股股利可能會成為公司的財務(wù)負(fù)擔(dān)：優(yōu)先股需要支付固定股利， 但又不能在稅前扣除，所以，當(dāng)盈余下降時，其股利會成為一項 較重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。2）、可轉(zhuǎn)換債券：優(yōu)點：a可轉(zhuǎn)換債券的利率比普通債券的利率低，轉(zhuǎn)換后，又可以節(jié)約發(fā)行費用，因而可降低資本的成本；V b、可轉(zhuǎn)換債券在企業(yè)破產(chǎn)時，

5、其清償順序在銀行貸款和其他高級債券之后；lc、可轉(zhuǎn)換債券在企業(yè)破產(chǎn)時，其其清償順序在銀行貸款和其他高級債 券之后。此外，持券人是潛在股東，與公司的利益沖突較少，因而 具有融資上的靈活性。缺點：a轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，股東增加會分散公司的控制權(quán)；b、轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，減少負(fù)債，削弱財務(wù)杠桿作用，從而降低每股的Y 獲利能力；C、轉(zhuǎn)換債券長期實現(xiàn)不了轉(zhuǎn)換，會形成懸吊證券，損害公司形象，難 以再利用發(fā)行債券籌資；2）、認(rèn)股權(quán)證：優(yōu)點：a對投資者有一定吸引力，使得公司得以在利率較低的情況下發(fā)行債券;1 b、持有者行使認(rèn)購權(quán)時，有現(xiàn)金流入，公司可用新投入現(xiàn)金增加生產(chǎn)、 償還債務(wù)或其他有利于企業(yè)受益的目的， 這一點

6、這與可轉(zhuǎn)換債券明 顯不同。f、認(rèn)股權(quán)行使后，原債券并未收回，資本結(jié)構(gòu)中仍保持緣由債券，可以 繼續(xù)發(fā)揮杠桿作用。缺點：a原資本結(jié)構(gòu)中如果存在大量債務(wù)，再發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，會I增加固有的財務(wù)風(fēng)險。b、認(rèn)股全長期得不到行使，投資者對公司會產(chǎn)生不信任感，損害公司 的形象；此外企業(yè)不能以任何方式強(qiáng)制持有者行使認(rèn)股權(quán)， 也就不 能控制運用新資的時間，因此，企業(yè)不能對利用認(rèn)股權(quán)證融資抱有 過高的期望。（7）短期負(fù)債融資與企業(yè)籌資組合策略：1）、短期借款優(yōu)點:a、銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業(yè)提供比較多的短期貸款；1 b、銀行短期貸款具有較好的彈性，可再資金需要增加時借入，在資 金需要減少時還款；

7、缺點:a、資金成本高；】b、限制多;2）、商業(yè)信用優(yōu)點：一、商業(yè)費用非常方便。因為商業(yè)信用與商品買賣同時進(jìn)行，屬于一 種自然性融資，不用做非常正規(guī)的安排；< b、如果沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資 沒有實際成本。<c、限制少：如果企業(yè)利用銀行借款集資，銀行往往對貸款的使用規(guī)定 一些限制條件，而商業(yè)信用則限制較少。缺點：a商業(yè)信用的時間一般較短，如果企業(yè)取得現(xiàn)金折扣，則時間會更短，如果放棄現(xiàn)金折扣，則要付出較高的資金成本。（二）、第二題1、題目: 從各個籌資方式的要求中如何體現(xiàn)委托人對受托人的約束，請舉例說明？2、解答： 比如長期借款： 為維護(hù)借貸雙方合法權(quán)益

8、， 保證資金合理使用， 企業(yè)向銀行借入 資金時，雙方必須簽訂借款合同。借款合同主要包括以下內(nèi)容： （1）基本條款：主要規(guī)定雙方的權(quán)利和義務(wù)，具體 包括借款數(shù)額、 借款方式、還款期限、還款方式、利息支付方式、利息率的高低； （2）保證條款：包括借款按規(guī)定的用途使用、有關(guān)的物資保證、抵押財產(chǎn)、擔(dān) 保人及其責(zé)任等內(nèi)容。企業(yè)應(yīng)按借款合同的規(guī)定按時足額歸還本息。（三）、第五題1、題目： 目前上市公司青睞哪種籌資方式？請闡述學(xué)者的主要 觀點 2、解答：我認(rèn)為目前上市公司青睞發(fā)行股票這種籌資方式。因為發(fā)行股票，能提高公司的信譽(yù)。發(fā)行股票籌集的是主權(quán)資金。普通股本 和留存收益構(gòu)成公司借入一切債務(wù)的基礎(chǔ)。 有了較多的主權(quán)資金， 就可為債權(quán)人 提供較大的損失保障。 因而，發(fā)行股票籌資既可以提高公司的信用程度， 又可為 使用更多的債務(wù)資金提供有力的支持。 另外沒有固定的到期日， 不用償還。 發(fā)行 股票籌集的資金是永久性資金， 在公司持續(xù)經(jīng)營期間可長期使用， 能充分保證公 司生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。 籌資風(fēng)險小。 由于普通股票沒有固定的到期日， 不用支 付固定的利息，不存在不能還本付息的風(fēng)險。二、 作業(yè)