財務成本管理資本結構理論與籌資

1、財務成本管理 資本結構理論與籌資一、單項選擇題1、利用權衡理論計算有負債企業(yè)總價值不涉及的參數是（）。A、PV（債務的代理成本）B、PV（利息抵稅）C、PV（財務困境成本）D、無負債企業(yè)的價值2、甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應當選擇的融資順序是（）。A、內部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉換債券B、內部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉換債券、發(fā)行公司債券C、內部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉換債券、公開增發(fā)新股D、內部留存收益、發(fā)行可轉換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股3、采用資本成本比較法進行資本結構決策，所選擇的方案是（）。A、加權平均資本成本最小的

2、方案B、股權資本成本最小的方案C、每股收益最大、風險最小的方案D、財務風險最小的方案4、關于資本結構各理論中有負債企業(yè)價值的計算，下列式子不正確的是（）。A、無稅 MM理論中，有負債企業(yè)價值無負債企業(yè)價值B、有稅 MM理論中，有負債企業(yè)價值無負債企業(yè)價值利息抵稅價值C、權衡理論中，有負債企業(yè)價值無負債企業(yè)價值利息抵稅價值財務困境成本的現值D、代理理論中， 有負債企業(yè)價值無負債企業(yè)價值利息抵稅價值財務困境成本的現值債務代理成本的現值5、下列各種資本結構理論中，認為企業(yè)價值與資本結構無關的是（）。A、無稅 MM理論B、有稅 MM理論C、代理理論D、權衡理論6、在有企業(yè)所得稅的情況下，下列關于MM理

3、論的表述中，不正確的是（）。A、企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關B、隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大C、有負債企業(yè)的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低D、有負債企業(yè)的權益成本比無稅時的要小7、某公司預計明年的息稅前利潤可以達到3000 萬元，現有兩個籌資方案，分別是發(fā)行債券和發(fā)行新股。經計算兩個籌資方案的每股收益無差別點的息稅前利潤為2800 萬元，如果僅從每股收益的角度考慮，應該選擇的籌資方案是（）。A、發(fā)行債券B、發(fā)行新股第 1 頁C、無法選擇D、發(fā)行債券和發(fā)行新股各占一半二、多項選擇題1、資本結構的決策方法包括（）。A、資本

4、成本比較法B、每股收益無差別點法C、企業(yè)價值比較法D、利潤最大化的方法2、采用企業(yè)價值比較法時，在最佳資本結構下，下列說法正確的有（）。A、企業(yè)價值最大B、加權平均資本成本最低C、每股收益最大D、籌資風險小答案部分一、單項選擇題1、【正確答案 】 A【答案解析 】 根據權衡理論，有負債企業(yè)的總價值無負債企業(yè)價值PV（利息抵稅）PV（財務困境成本）。并不涉及債務的代理成本現值。【該題針對 “權衡理論”知識點進行考核】【答疑編號12678724, 點擊提問】2、【正確答案 】 C【答案解析 】 優(yōu)序融資理論認為企業(yè)在籌集資本的過程中，遵循著先內源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風險

5、程度的差異，優(yōu)先考慮債務融資（先普通債券后可轉換債券），不足時再考慮權益融資?！驹擃}針對 “優(yōu)序融資理論”知識點進行考核】【答疑編號12678741, 點擊提問】3、【正確答案 】 A【答案解析 】 資本成本比較法選擇加權平均資本成本最小的融資方案作為最優(yōu)的資本結構?！驹擃}針對 “資本成本比較法”知識點進行考核】【答疑編號12678748, 點擊提問】4、【正確答案 】 D【答案解析 】 代理理論中， 有負債企業(yè)價值無負債企業(yè)價值利息抵稅價值財務困境成本的現值債務代理成本的現值債務代理收益的價值。【該題針對 “代理理論”知識點進行考核】【答疑編號12678756, 點擊提問】5、【正確答案 】

6、 A第 2 頁【答案解析 】 無稅 MM理論認為在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等， 即無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關，即應選 A；有稅 MM理論認為，在考慮企業(yè)所得稅的情況下，隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大；權衡理論是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展， 而代理理論又是權衡理論的擴展。所以選項BCD認為企業(yè)價值與資本結構有關?！驹擃}針對 “無稅 MM理論” 知識點進行考核】【答疑編號12678860, 點擊提問】6、【正確答案 】 A【答案解析 】 在有企業(yè)所得稅的情況下， MM理

7、論認為，企業(yè)的價值隨著負債程度增大而增加。【該題針對 “有稅 MM理論” 知識點進行考核】【答疑編號12678875, 點擊提問】7、【正確答案 】 A【答案解析 】 預計的息稅前利潤高于每股收益無差別點的息稅前利潤時，發(fā)行債券籌資比發(fā)行新股籌資的每股收益高。所以選項A是答案?！驹擃}針對 “每股收益無差別點法” 知識點進行考核】【答疑編號 12678704, 點擊提問】二、多項選擇題1、【正確答案 】 ABC【答案解析 】 資本結構的決策有不同的方法，包括資本成本比較法、每股收益無差別點法與企業(yè)價值比較法?！驹擃}針對 “資本成本比較法”知識點進行考核】【答疑編號 12678746, 點擊提問】2、【正確答案 】 AB【答案解析 】 公司的最佳資本結構應當是