弗萊堡學(xué)派的貨幣金融學(xué)說

1、弗萊堡學(xué)派的貨幣金融學(xué)說一社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式的概念弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，歷史上存在過的各國社會(huì)經(jīng)濟(jì)形式可以抽象地歸結(jié)為兩類：一類是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，即徹底自由放任和完全價(jià)格調(diào)節(jié)的經(jīng)濟(jì)模式；另一類是集中管理經(jīng)濟(jì)，即在政府統(tǒng)一計(jì)劃和有力控制下的經(jīng)濟(jì)模式。這兩種模式都不是理想的模式。弗萊堡學(xué)派認(rèn)為應(yīng)該在漫無限制的絕對(duì)自由和嚴(yán)格的政府管制之間尋找一條理想和完善的中間道路，這種理想的社會(huì)發(fā)展的第三條道路就是“社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式”。它是以自由經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，吸收集中管理的理想成份所構(gòu)成的。在微觀上，應(yīng)廣泛發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的效能，在宏觀上，則要保護(hù)和維持社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，以防止社會(huì)動(dòng)蕩和混亂。因此，“社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式”，是指在國家保

2、護(hù)和維持的社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序下，充分發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所具有的全部有效機(jī)能，保證生產(chǎn)力的發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步與個(gè)人自由達(dá)到完全協(xié)調(diào)一致的一種新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。二社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要內(nèi)容1保護(hù)自由競(jìng)爭，發(fā)展私有制；2發(fā)揮企業(yè)家作用，實(shí)行經(jīng)濟(jì)人道主義；3政府適當(dāng)干預(yù)，維持經(jīng)濟(jì)秩序；4借助國家力量，發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的“社會(huì)化”。三社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序下的融資活動(dòng)弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，在社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的籌資主體是企業(yè)和政府，籌集資金的方式一般有三種：第一，通過自由市場(chǎng)籌集資金；第二，通過提高物價(jià)的辦法籌集資金；第三，政府通過增發(fā)貨幣和增加稅收的辦法籌集資金。弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，上述三種方法相比，后面兩種都是不可取的，理想的辦法應(yīng)該是通過

3、自由資本市場(chǎng)籌資。在自由資本市場(chǎng)上籌資主要采用銀行信貸融資和發(fā)行有價(jià)證券融資兩種方式，從企業(yè)家的角度看，銀行信貸是較為有利的融資方式。他們認(rèn)為，證券融資主要有股票融資和債券融資二種形式，相比之下，他們認(rèn)為發(fā)行人民股票是最優(yōu)的籌資形式。四人民股票的概念及優(yōu)越性所謂人民股票，是指能夠吸引全體人民都能購買的小面額股票。這種股票的發(fā)行一般有三種情況：（1）原有私營企業(yè)發(fā)行股票以擴(kuò)充資本；（2）政府通過發(fā)行人民股票把國營企業(yè)轉(zhuǎn)為私有制；（3）發(fā)行人民股票籌集資本新建股份制企業(yè)。前兩種種情況的股票發(fā)行主要面向本企業(yè)職工和家屬；第（3）種情況的股票發(fā)行面向全體公眾。他們認(rèn)為，人民股票的最大特點(diǎn)是對(duì)本企業(yè)職工

4、和低收入者給予優(yōu)先和優(yōu)惠，以充分體現(xiàn)該股票的“人民性”。弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，通過發(fā)行人民股票來籌資，對(duì)于個(gè)人、企業(yè)和國家都是最優(yōu)選擇，而且還有利于維護(hù)和穩(wěn)定社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序。1對(duì)于個(gè)人來說，購買人民股票是最優(yōu)的儲(chǔ)蓄形式，也是改變自身社會(huì)地位的有效途徑。弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，財(cái)產(chǎn)是自由的保障，也是決定社會(huì)地位的標(biāo)準(zhǔn)。因此，每個(gè)公民都應(yīng)該通過正當(dāng)手段，努力增加自己的財(cái)產(chǎn)。政府應(yīng)該努力使每個(gè)人都成為有財(cái)產(chǎn)的人。根據(jù)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的公平分配原則，每個(gè)人的收益取決于他所擁有的生產(chǎn)要素的多少。個(gè)人購買股票直接增加了他所擁有的生產(chǎn)要素的份額，并從中獲得豐富的收益，增加個(gè)人財(cái)產(chǎn)，這是無產(chǎn)階級(jí)中產(chǎn)化的主要途徑。與此同時(shí)，購

5、買股票意味著成為企業(yè)投資入股的股東，成為生產(chǎn)資料的所有者，成為資本家，這就改變和提高了自身的社會(huì)地位。2對(duì)于企業(yè)來說，由于股票籌資的成本較低，還可以作為企業(yè)的長期資本，是一種理想的籌資方式,不僅如此，更重要的是發(fā)行人民股票可以改善勞資關(guān)系。他們認(rèn)為，如果工人和職員在本企業(yè)投資入股，他們就與該企業(yè)有了休戚相關(guān)的利害關(guān)系，就會(huì)主動(dòng)地與企業(yè)家進(jìn)行明智的合作。這種由人民股票維系的新型勞資關(guān)系是真正牢固的社會(huì)伙伴關(guān)系，而建立具有內(nèi)在穩(wěn)定性的社會(huì)伙伴關(guān)系，是鞏固社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的基礎(chǔ)。3對(duì)于國家來說，通過發(fā)行人民股票，可以獲得雙重效果。一重效果是能順利實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)私有化和財(cái)富的公平分配。社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則

6、要求國家本身不要作為企業(yè)家直接從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，使國家從對(duì)企業(yè)的直接管理中擺脫出來，站在公正的立場(chǎng)上致力于制定和維護(hù)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，這是符合社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求的，為此，需要將政府直接控制的國有企業(yè)轉(zhuǎn)為私有。通過發(fā)行人民股票來完成由國有向私有的轉(zhuǎn)化，就能將國有財(cái)產(chǎn)合理地分散于全民，使原來沒有財(cái)產(chǎn)的人能成為擁有一定生產(chǎn)要素的有產(chǎn)者，有利于實(shí)現(xiàn)財(cái)富的公平分配。第二重效果是指能有效地籌集國家資金。國家通過發(fā)行這種小面額的人民股票，可以把人民手中的一部分零星儲(chǔ)轉(zhuǎn)化為國家資金，同時(shí)國家還可以從中獲得巨大的創(chuàng)業(yè)利潤。弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，要保證社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式的協(xié)調(diào)和穩(wěn)定，必須首先穩(wěn)定貨幣，因?yàn)樨泿欧€(wěn)定是社

7、會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提條件。因此，他們特別重視貨幣的穩(wěn)定問題。然而，如何才能保持貨幣的穩(wěn)定？經(jīng)濟(jì)學(xué)家有許多的看法，弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，穩(wěn)定貨幣的關(guān)鍵在于穩(wěn)定貨幣供應(yīng)，貨幣供應(yīng)過多或過少都會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展，因此，他們把貨幣供應(yīng)理論的重點(diǎn)放在控制貨幣供應(yīng)量問題的研究上。五貨幣供應(yīng)的原則1貨幣供應(yīng)的總原則弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，貨幣供應(yīng)的總原則應(yīng)該是保證幣值穩(wěn)定。他們認(rèn)為，穩(wěn)定貨幣主要是指穩(wěn)定幣值，因?yàn)橹挥蟹€(wěn)定幣值才能穩(wěn)定物價(jià)、穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，因此穩(wěn)定幣值是社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求和基本條件。保證幣值穩(wěn)定實(shí)際也就是保證貨幣供應(yīng)量與實(shí)際需要量相一致。2.貨幣供應(yīng)的具體原則第一，貨幣供應(yīng)與社會(huì)生產(chǎn)能力相適

8、應(yīng)；第二，保持商品追逐貨幣的局面。六貨幣供應(yīng)的層次與控制指標(biāo)弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，要對(duì)貨幣供應(yīng)進(jìn)行有效的控制，應(yīng)該科學(xué)地對(duì)貨幣供應(yīng)區(qū)分層次。他們把貨幣供應(yīng)分為以下幾個(gè)層次：M1=現(xiàn)金+國內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)的活期存款；M2=M1+四年以下國內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)的定期存款；M3=M2+提前三個(gè)月通知可提取的國內(nèi)儲(chǔ)蓄銀行的存款。他們把M1和M2稱狹義貨幣，把M3稱作廣義貨幣，認(rèn)為M1和M2這兩個(gè)層次的貨幣在短期內(nèi)受諸多因素的影響，經(jīng)常處于強(qiáng)烈的波動(dòng)之中，而這種波動(dòng)是中央銀行難以控制的，因此，M1和M2不宜作為貨幣供應(yīng)量的控制指標(biāo)。相比之下，由于廣義貨幣M3在短期內(nèi)比M1、M2更具有穩(wěn)定性，覆蓋面也廣，又與整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)聯(lián)系密

9、切，因此，中央銀行可以采用M3作為貨幣供應(yīng)的控制指標(biāo)。七貨幣供應(yīng)增長率的決定因素弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是在不斷發(fā)展的，貨幣供應(yīng)不可能一成不變，要使貨幣供應(yīng)的變化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求相適應(yīng)，必須確定恰當(dāng)?shù)呢泿殴?yīng)增長率。在確定貨幣供應(yīng)增長率時(shí)主要考慮以下兩個(gè)因素：1.潛在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長是確定貨幣供應(yīng)增長率的主要因素弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，貨幣供應(yīng)應(yīng)該與潛在社會(huì)生產(chǎn)能力相適應(yīng)；貨幣供應(yīng)的增長率也應(yīng)當(dāng)按潛在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長率為主要依據(jù)來確定，而不是按已實(shí)現(xiàn)的或當(dāng)年可能的經(jīng)濟(jì)增長率來確定。潛在社會(huì)生產(chǎn)能力是指應(yīng)該生產(chǎn)出多少，是人們?cè)谝?guī)范經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇下所作的最優(yōu)選擇，所以，當(dāng)年的貨幣供應(yīng)增長率必須與該年潛

10、在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長率相同步，才能保證該年度的貨幣增長和經(jīng)濟(jì)增長符合客觀規(guī)律的要求。同時(shí)，由于資源的穩(wěn)定性，潛在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長是相對(duì)穩(wěn)定的，它受各方面的干擾較小，因此，根據(jù)潛在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長來確定貨幣供應(yīng)增長率，就能夠保持貨幣穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定性。2.可承受的通貨膨脹（緊縮）率是確定貨幣供應(yīng)增長率的主要限定因素可承受的通貨膨脹率或通貨緊縮率因素是中央銀行為了抵御國內(nèi)外各種干擾所必需的。他們認(rèn)為，由于德國的經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的外向性，德國馬克又是國際金融市場(chǎng)上的主要儲(chǔ)備貨幣，所以國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和匯率的波動(dòng)會(huì)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的沖擊力；與此同時(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也可能在各種因素的作用下出現(xiàn)波動(dòng)，所以精確

11、地、機(jī)械地按潛在生產(chǎn)能力增長來確定貨幣供應(yīng)增長率，就難以抵御和克服來自各方面的干擾。中央銀行為了保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，在特定時(shí)期和特殊情況下，可以在確定貨幣供應(yīng)增長率時(shí)加上一個(gè)通貨膨脹或通貨緊縮率。但是中央銀行所加入的通貨膨脹（緊縮）率必須限定在社會(huì)所能承受的范圍之內(nèi)，也即具有可承受性。這種可承受的通貨膨脹或通貨緊縮率的特點(diǎn)，一是水平低，一般在5%以下；二是時(shí)間短，一般在23年之內(nèi)。這種人為加入的通貨膨脹或緊縮因素在中期內(nèi)就能被經(jīng)濟(jì)吸收和消化掉，不致于引起長期物價(jià)上漲。為了克服國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期的影響，中央銀行制定的貨幣供應(yīng)增長率往往在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期略高于潛在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長率；而在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期又略低

12、于潛在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長率，其目的旨在同時(shí)兼顧保證幣值的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性。八貨幣供應(yīng)增長率的區(qū)間論所謂“區(qū)間論”，是指把貨幣供應(yīng)增長率從一個(gè)具體數(shù)值變?yōu)橐粋€(gè)特定范圍。這種理論認(rèn)為，由于受技術(shù)上所能達(dá)到的精確度所限，貨幣供應(yīng)增長率本身就不是一個(gè)精確的值。為了對(duì)來自各方面的干擾提供一個(gè)“緩沖”的余地，也為了減輕確定貨幣供應(yīng)量中的技術(shù)性困難，劃定13的貨幣供應(yīng)增長率區(qū)間是必要的和合適的。從1979年開始，中央銀行以這個(gè)理論為指導(dǎo)，采用了貨幣增長率的區(qū)間指標(biāo)。九貨幣政策的目標(biāo)和中介指標(biāo)1.貨幣政策目標(biāo)中央銀行作為保衛(wèi)貨幣的職能機(jī)關(guān)，必須把穩(wěn)定貨幣作為其貨幣政策的首要目標(biāo)。從根本上說，社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

13、的發(fā)展依賴于貨幣穩(wěn)定。因?yàn)樽杂蓛r(jià)格的形成和有效的競(jìng)爭、企業(yè)家的正?；顒?dòng)和經(jīng)濟(jì)人道主義的實(shí)施，都是以貨幣的穩(wěn)定為基本條件的。如果貨幣不穩(wěn)，例如出現(xiàn)通貨膨脹，就會(huì)使幣值下跌，造成物價(jià)普遍上漲，這會(huì)帶來一系列問題：因干擾了市場(chǎng)信號(hào)，妨礙自由價(jià)格的形成和有效競(jìng)爭；因擾亂了社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常秩序，破壞了企業(yè)家經(jīng)營活動(dòng)的良好環(huán)境；因降低了工人的實(shí)際購買力，引起勞資雙方的各種摩擦，動(dòng)搖了原有的社會(huì)伙伴關(guān)系；因減少了人們的實(shí)際收益，使人們對(duì)貨幣的價(jià)值失去信心，造成儲(chǔ)蓄下降，危及資金的積累。這一切都是從根本上危害了社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，制約了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策可有多個(gè)目標(biāo)，例如發(fā)展經(jīng)濟(jì)、維持

14、充分就業(yè)、穩(wěn)定物價(jià)、保持國際收支平衡等，政府的各職能部門也可以有自己的政策目標(biāo)，但對(duì)于中央銀行來說，貨幣政策的目標(biāo)只能以穩(wěn)定貨幣為主。只有穩(wěn)定貨幣，才能穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，為社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境，保持正常的秩序；才能保障其他經(jīng)濟(jì)政策的貫徹執(zhí)行，為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的其他目標(biāo)鼎力相助。因此保衛(wèi)貨幣，穩(wěn)定幣值是中央銀行的基本職責(zé)和首要目標(biāo)。當(dāng)中央銀行的這一政策目標(biāo)與其他經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)發(fā)生沖突時(shí)，或穩(wěn)定貨幣與經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)矛盾時(shí)，中央銀行必須頂住來自各方面的壓力，堅(jiān)定不移地把穩(wěn)定貨幣放在首位，這樣做事實(shí)上是對(duì)其他政策目標(biāo)的最大支持，也是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大貢獻(xiàn)?？梢姡トR堡學(xué)派中央銀行的政策目標(biāo)主張與貨幣供

15、應(yīng)的原則是完全一致的。2.貨幣政策的中介指標(biāo)弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定貨幣這個(gè)貨幣政策的首要目標(biāo)，還需要正確確定貨幣政策的中介指標(biāo)來進(jìn)行實(shí)際的操作。他們不同意把利率或匯率作為貨幣政策的中介指標(biāo)。其理由是，利率或匯率是經(jīng)濟(jì)體系中的內(nèi)生變量，是多種因素作用的結(jié)果，其中有國內(nèi)的也有國外的因素，有經(jīng)濟(jì)的也有非經(jīng)濟(jì)的因素，它們之中有許多因素是中央銀行無法控制的，如果把利率或匯率作為貨幣政策的中介指標(biāo)，中央銀行的政策效果會(huì)很不理想。他們認(rèn)為，穩(wěn)定貨幣的核心是穩(wěn)定幣值，而幣值的穩(wěn)定與否取決于貨幣供應(yīng)量的多少，因此，貨幣政策的中介指標(biāo)應(yīng)該是貨幣供應(yīng)量。只有控制貨幣供應(yīng)量才能比較直接而有效地達(dá)到穩(wěn)定貨幣的目的。

16、他們主張把中央銀行貨幣量作為貨幣供應(yīng)量的操作指標(biāo)。他們認(rèn)為中央銀行貨幣量既能反映總體經(jīng)濟(jì)中貨幣供應(yīng)的狀況，又處于中央銀行的控制之下，所以把中央銀行貨幣量作為貨幣政策的操作指標(biāo)是合適的。一般來說，中央銀行貨幣量有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的基數(shù)，其變動(dòng)量是以增長率來表示的，因此，貨幣政策的中介指標(biāo)盯住的是中央銀行貨幣量的增長率，具體地說就是以非銀行部門持有的現(xiàn)金加上按不變準(zhǔn)備金率計(jì)算的銀行部門最低法定準(zhǔn)備金總額表示的中央銀行貨幣量的增長率。十貨幣目標(biāo)公布制所謂“貨幣目標(biāo)公布制”，是指中央銀行在每年第四季度向公眾公布下一年度貨幣供應(yīng)量增長的控制指標(biāo)，作為下一年度中央銀行貨幣供應(yīng)的準(zhǔn)繩。自1974年起，前西德中央

17、銀行一直實(shí)行這種制度，取得了較好的效果。弗萊堡學(xué)派對(duì)實(shí)行這種制度的必要性和優(yōu)點(diǎn)作了理論上的闡述。他們認(rèn)為，實(shí)行貨幣目標(biāo)公布制，尤其是嚴(yán)格地按公布的控制指標(biāo)供應(yīng)貨幣，是穩(wěn)定貨幣，穩(wěn)定社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要保證。貨幣目標(biāo)公布制的好處在于：第一，可以表明中央銀行防止通貨膨脹的堅(jiān)定決心；第二，提前公布既定的貨幣供應(yīng)量增長的控制指標(biāo)，可以消除雇主和工會(huì)對(duì)通貨膨脹的不當(dāng)預(yù)期，有效地防止工資物價(jià)追逐所引起的成本推動(dòng)型通貨膨脹，同時(shí)還能減少勞資雙方因?qū)ξ飪r(jià)上漲不同預(yù)期引起的摩擦和爭執(zhí)，有利于鞏固社會(huì)伙伴關(guān)系。如果中央銀行在實(shí)施貨幣目標(biāo)公布制中，能夠加強(qiáng)與雇主、工會(huì)的溝通，還可以加深彼此的理解和合作；第三，有利于協(xié)

18、調(diào)貨幣政策與財(cái)政政策等其他經(jīng)濟(jì)政策的關(guān)系；第四，為各經(jīng)濟(jì)單位安排下一年度的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供了重要的參考數(shù)據(jù)；第五，把中央銀行的行為置于公眾的監(jiān)督之下。十一金融體制與金融控制的關(guān)系弗萊堡學(xué)派把一個(gè)國家金融業(yè)的結(jié)構(gòu)和制度稱之為金融體制，具體包括兩大體系：一是由不同功能的各種金融機(jī)構(gòu)組成的金融體系；二是由各種金融法令和規(guī)章制度組成的法規(guī)體系。金融控制是中央銀行依照各種法規(guī)，按貨幣政策的要求運(yùn)用多種方法，對(duì)不同金融機(jī)構(gòu)的金融活動(dòng)進(jìn)行引導(dǎo)、調(diào)節(jié)、限制和管理的總稱。他們認(rèn)為，金融體制和金融控制之間有密切的相關(guān)關(guān)系，主要表現(xiàn)為：1.金融體制是金融控制的基礎(chǔ)；2.金融控制是維護(hù)金融體制的保證。十二金融體制的構(gòu)成德

19、國的金融體制主要由金融體系和法規(guī)體系構(gòu)成。1金融體系德國的金融體系主要由獨(dú)立的中央銀行、全能的銀行系統(tǒng)和銀行監(jiān)督局構(gòu)成。2金融法規(guī)體系前西德確立了龐大健全的金融法規(guī)體系，其中最重要的是德意志聯(lián)邦共和國信用業(yè)法和德意志聯(lián)邦銀行法，此外，還有眾多的專門法規(guī)。除金融法規(guī)以外，對(duì)于銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)還要求遵守其他的相關(guān)法律，如商業(yè)交易法、股份公司法等等。十三金融控制的重點(diǎn)和手段1金融控制的重點(diǎn)弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，金融控制的主要和首要任務(wù)是貫徹貨幣政策，實(shí)現(xiàn)公布的貨幣供應(yīng)目標(biāo)，穩(wěn)定和維護(hù)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的貨幣環(huán)境。因此，金融控制的重點(diǎn)應(yīng)該放在貨幣供應(yīng)上，包括貨幣供應(yīng)量和信貸總額。由于以中央銀行貨幣量表示的貨幣供應(yīng)增長率的變化牽制著信貸總額，所以，金融控制的關(guān)鍵在于貨幣供應(yīng)增長率。怎樣控制貨幣供應(yīng)增長率才能實(shí)現(xiàn)貨幣長期穩(wěn)定的目標(biāo)呢？弗萊堡學(xué)派者認(rèn)為，除了按照潛在社會(huì)生產(chǎn)能力增長率和可承受的通貨膨脹（緊縮）率確定貨幣供應(yīng)增長率以外，還應(yīng)該將貨幣供應(yīng)增長率按時(shí)間長度制訂出中期目標(biāo)和短期目標(biāo)。中期目標(biāo)是指五年內(nèi)的貨幣供應(yīng)增長率，短期目標(biāo)是指年度貨幣供應(yīng)增長率。為了既能適