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Ø預(yù)期收益率 利用上述估計(jì)值，證券i的預(yù)期 收益率可以由下式計(jì)算得出： E(Ri = i + i1 E(F1 + i2 E(F2 Ø方差 根據(jù)雙因素模型，任意證券i的方差為： 2 2 s i2 = bi2s F 1 + bi2 s F 2 + 2bi1bi 2Cov( F1 , F2 + s e2i 1 2 Ø協(xié)方差 根據(jù)雙因素模型，同樣可以計(jì)算出 任意兩種證券i和j的協(xié)方差為： 2 2 s ij = bi1b j1s F 1 + bi 2 b j 2s F 2 + (bi1b j1 + bi 2 b j1 C ov( F1 , F2 2013-10-8 36 多因素模型的一般式是 Rit = a i + bi1 F1t + bi 2 F2t + . + e it 在多因素模型中，一個(gè)組合對(duì)某一因 素的敏感性是對(duì)所含證券的敏感性的加 權(quán)平均，權(quán)數(shù)為投資于各證券的比例。 2013-10-8 37

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